插座行业品牌企业公牛集团调研分析报告

插座行业品牌企业公牛集团调研分析报告

1.公牛集团：国际民用电工行业领导者 (5)

1.1发展历史：转换器产品起家，积极拓展多品类家居电工用品 (5)

1.2股权结构：股权集中，实控人为阮立平、阮学平兄弟 (5)

1.3转换器、墙壁开关插座贡献主要营收，积极拓展新品类 (6)

2.品牌+渠道构筑核心竞争力，品类持续扩充 (8)

2.1转换器&墙开插座：基石业务，品牌、渠道优势显著 (8)

2.2LED照明：市场大，格局散，公司有望复制墙开插座的路径 (9)

2.3数码配件：试水消费电子配件业务 (11)

3.销售模式&财务视角看公牛 (12)

3.1经销为主，直销为辅，渠道广阔 (12)

3.2高ROE、高周转，经营质量高 (13)

4.募集资金投向 (15)

5.盈利预测与估值 (16)

6.风险提示 (17)

财务报表分析和预测 (18)

图1公司主要产品 (5)

图2公司发展历程 (5)

图3公司股权结构（IPO前） (6)

图4公司收入、利润情况 (6)

图5公司2015-2018年分业务收入（百万元） (7)

图6公司主营业务收入构成（2018年） (7)

图7公司盈利能力指标 (7)

图8公司期间费用率 (7)

图9城镇家庭平均每百户耐用消费品拥有量（台） (8)

图10农村家庭平均每百户耐用消费品拥有量（台） (8)

图11国内小家电行业市场规模 (8)

图12公司转换器业务收入及毛利率 (9)

图13公司墙开插座收入及毛利率 (9)

图14全球LED照明市场规模及渗透率 (9)

图15我国逐步淘汰白炽灯 (10)

图16国内LED通用照明市场 (10)

图17公司LED业务收入 (11)

图18公司部分数码配件产品 (11)

图19公司经销商模式运行图 (12)

图20公司盈利能力 (13)

图21公司销售净利率、资产周转率及权益乘数 (13)

图22公司营运指标 (14)

图23公司经营质量 (14)