基金投资策略 自上而下VS自下而上
2017年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编(二)
2017年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》真题汇编（二）一、单选题（共100题，每小题1分，共100分）以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。
1．下列关于不同周期企业的财务报表的说法中，正确是（）。
A．随着不断发展并迈入成熟阶段，企业更可能会增加外部融资，减少现金偿还债务B．成熟的企业不会将经营活动产生的现金流量用于再投资C．在企业的起步、成长、成熟和衰退等不同周期阶段，企业现金流量模式基本一致D．起步阶段的企业，融资活动产生的现金流量可能超出经营活动产生的现金流量【参考答案】D【参考解析】在企业的起步、成长、成熟和衰退等不同周期阶段，企业现金流量模式不同，企业的现金流量也存在较大的差异性。
典型成熟的企业会产生经营活动现金净流量。
并将其部分或全部用于再投资，因此在财务特征上表现为经营活动现金净流量为正，投资活动现金流量为负。
随着企业不断发展并迈入成熟阶段，则可能会减少外部融资，甚至为减少外部融资成本而更多使用现金偿还债务。
2．按GIPS的规定，计算某只基金在某年的总收益率时，应当包括（）。
Ⅰ．所有未实现的回报和未实现的损失中可能性小于50％的各项损失Ⅱ．所有已经实现的回报和损失Ⅲ．所有未实现的损失和未实现的回报中可能性大于50％的各项回报Ⅳ．所有未实现的回报以及损失A．Ⅰ、ⅡB．Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、ⅢD．Ⅰ、Ⅲ【参考答案】B【参考解析】总收益率，即包括实现的和未实现的回报以及损失并加上收入。
3．股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略，关于自上而下策略，下列描述错误的是（）。
A．投资组合构建无需受投资政策的约束B．可以通过积极的风格调整，追求风格收益C．从宏观经济及行业、板块特征入手D．可以通过板块轮换，从而获得板块的差额收益【参考答案】A【参考解析】自上而下策略可以通过研究和预测决定经济形势的几个核心变量，决定大类资产配置；也可以通过积极的风格调整，如转换价值股与成长股的投资比例，追求风格收益；也可以进行积极的板块轮换，如从周期非敏感型行业转换为周期敏感型行业，从而获得板块的差额收益。
常见的股票投资策略有哪些？
常见的股票投资策略有哪些？常见的股票投资策略有哪些？常见的股票投资策略有哪些1、股票多头策略股票多头策略是指投资者对某些股票看好从而在低价买进股票，再待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益，在股市中，大部分投资者使用的是这种策略。
2、股票多空策略在投资组合中加入融券、股指期货、期权等对冲工具，具体有阿尔法策略、套期保值策略、趋势策略等。
3、自上而下的投资策略自上而下的投资策略是指投资者在选择股票时，一般先从宏观经济、证券市场分析，再进行行业分析，最后进行公司分析的顺序来进行投资分析，对于喜欢价值投资的投资者来说，比较喜欢选择此类投资策略。
4、自下而上的投资策略自下而上投资策略是指投资者在选择股票时，按照公司分析、行业分、证券市场分析、宏观经济分析的顺序进行投资分析，即通过某些数量指标(如营业收入增长率、净资产收益率等)进行筛选，选出符合标准的公司，进行公司分析行业和区域分析、证券市场分析和宏观经济分析，对于喜欢短线投资的投资者来说，比较喜欢选择此类投资策略。
5、网格交易投资策略网格交易是围绕基准价，每当价格下跌时，在触发点位执行买入操作，每当上升时，在触发点位执行卖出操作，其中网格交易只适合调整行情，不适合单边行情。
6、右侧交易策略右侧交易是指投资者在股票开始上涨阶段买入该股票，在股票开始下跌阶段卖出该股票。
其优势在于投资者可以追涨强势的股价，而其缺点在于一旦误判形势有高位被套的风险。
7、左侧交易策略左侧交易是指投资者在股票下跌波段买入该股，在股票上涨波段卖出该股。
这会导致投资者在股票下跌阶段，把握得当，进行抄底操作，使其买入成本较低，赚取较大的利润;如果把握不得当则有可能会使投资者抄底失败，被套在半山腰。
当天卖出股票的钱不能转出吗当天卖出股票的钱不能转出到银行卡，但是会到股票账户，是可以购买股票的，投资者卖出股票资金由银证转账转入银行，实行的是T+1制度，所以投资者卖出股票后要到下一个交易日才能转出到投资者的银行账户中。
2022年-2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关试题库(有答案)
2022年-2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关试题库(有答案)单选题（共50题）1、股票投资组合构建通常可以采用自上而下策略，自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标，自下而上则是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各个公司的表现，而非经济或市场的整体趋势。
这种说法（）。
A.正确B.错误C.部分正确D.部分错误【答案】 A2、下列关于期权合约要素的说法中，错误的是（）。
A.期权费是期权合约中唯一的变量B.期权合约的买方为买入期权的一方，即支付费用从而获得权利的一方，也称期权的多头C.期权合约的卖方为卖出期权的一方，即获得费用因而承担着在规定的时间内履行该期权合约义务的一方，也称期权的空头D.期权合约的标的资产即期权合约中约定交易的资产，必须是金融资产【答案】 D3、下列属于可转换债券基本要素的是（）。
A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ【答案】 B4、一般来说，对股票型基金及混合型基金的财务会计报告的分析不包括（）。
A.基金持仓结构分析B.基金盈利能力和分红能力分析C.基金信息搜集分析D.基金费用情况分析【答案】 C5、通常情况下，再融资发行的股票会使流通的股票增加（）。
A.5%-20%B.10%-25%C.15%-25%D.10%-20%【答案】 A6、有关现金流量表述不正确的有（）。
A.现金流量表的编制基础是权责发生制B.现金流量表的编制基础是收付实现制C.现金流量表的作用包括反应企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力D.通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。
【答案】 A7、股票交易实际上是对未来收益权的（），股票价格就是对未来收益的评定。
A.买卖B.转让C.转让买卖D.预测评估【答案】 C8、下列关于J曲线的说法中，错误的是（）。
A.这条曲线是以收益率为横轴、以时间为纵轴的一条曲线B.J曲线是能够很好地衡量私募股权基金总成本和总潜在回报的工具C.这条曲线是以时间为横轴、以收益率为纵轴的一条曲线D.对于私募股权基金管理者而言，J曲线意味着需要尽量缩短该曲线，尽快达到投资者所希望的收益回报【答案】 A9、关于证券和资金结算实行分级结算原则，下列说法中不正确的是（）A.结算参与人负责办理结算参与人与客户之间的清算交收B.结算参与机构负责办理结算参与机构与客户之间的资金的清算交收C.证券登记结算机构负责证券登记结算机构与结算参与人之间的集中清算交收D.证券登记结算机构直接办理证券登记结算机构与客户之间的清算交收【答案】 D10、下列选项中不属于房地产投资信托基金特点的是（）。
2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关题库(附答案)
2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关题库(附答案)单选题（共30题）1、私募股权二级市场投资战略是具有( )特性的投资战略。
A.周期长、风险小、流动性强B.周期短、风险小、流动性强C.周期短、风险大、流动性强D.周期长、风险大、流动性差【答案】 D2、根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的（）。
A.90%B.80%C.70%D.60%【答案】 A3、关于QFII主体资格的申请，以下不符合中国证监会规定条件的是()A.资产管理机构经营资产管理业务2年以上，最近一年会计年度管理的证券资产不于5亿美元B.证券公司经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元C.保险公司成立1年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元D.商业银行经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元【答案】 C4、关于流动性风险，说法正确的是（）。
A.变现速度快，债券的流动性比较低B.买卖价差较小的债券流动性较高C.交易不活跃的债券通常流动性风险较小D.债券的流动性只是指将债券投资者手中的债券赎回的能力【答案】 B5、以下指标中，可以反映股票基金风险的是（）。
A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ【答案】 C6、同业拆借市场属于银行间市场，交易主体为（）等金融机构。
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】 A7、以下关于做市商的说法中，错误的是（）A.做市商为了维护证券的可信性必须具备一定的实力，充足的可交易资金和证券是必不可少的B.当接到投资者卖出某种证券的报价时，做市商以自有资金买入C.当接到投资者购买某种证券的报价时，做市商用其自有证券卖出D.有时为了完成交易承诺，做市商之间也会进行资金或证券的拆借【答案】 A8、假设某封闭式基金8月15日的基金资产净值为50000万元人民币，8月16日的基金资产净值为50100万元人民币，该股票基金的基金管理费率为1.5％，该年实际天数为365天。
证券投资基金基础知识模拟试题及答案解析(10)
证券投资基金基础知识模拟试题及答案解析（10）(1/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
第1题公开披露的基金信息不包括( )。
A.基金资产净值、基金份额净值B.涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼C.对证券投资业绩进行的预测D.基金财产的资产组合季度报告、财务会计报告及中期和年度基金报告下一题(2/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
第2题关于证券投资基金与股票、债券区别的描述错误的是( )。
A.投资者地位不同B.投资主体不同C.投资方式不同D.风险程度不同上一题下一题(3/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
第3题按基金的组织形式不同，证券投资基金可分为( )。
A.契约型基金和公司型基金B.封闭式基金和开放式基金C.国债基金、股票基金、货币市场基金D.成长型基金、收入型基金和平衡型基金上一题下一题(4/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
第4题认购公司型基金的投资人是基金公司的( )。
A.债权人B.收益人C.股东D.委托人上一题下一题(5/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
第5题目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具包括( )。
A.剩余期限在397天以内(含397天)的债券B.可转换债券C.股票D.流通受限的证券上一题下一题(6/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
第6题下列关于管理人与托管人之间关系的说法中，不正确的是( )。
A.管理人与托管人的关系是所有者与经营者的关系B.对基金管理人而言，处理有关证券，现金收付的具体事务交由基金托管人办理，自己就可以专心从事资产的运用和投资决策C.基金管理人和基金托管人均对基金持有人负责D.两者在财务上、人事上、法律地位上应该完全独立上一题下一题(7/100)单选题在以下各题所给出的4个选项中，只有1个选项最符合题意。
基金的股票投资策略研究
基金的股票投资策略研究作者：陈华庆来源：《沿海企业与科技》2007年第03期［摘要］股票是基金管理公司最重要的投资资产，基金要获取最大的收益，必须讲究投资策略。
文章主要探讨安全边际的价值投资策略和增长型股票的增长投资策略。
［关键词］基金；股票投资；投资策略；安全边际；增长投资［作者简介］陈华庆，广东科学技术职业学院经济管理学院教师，广东广州，519090［中图分类号］ F830.91 ［文献标识码］ A ［文章编号］ 1007-7723（2007）03-0158-0002通常来说，股票是基金管理管理公司最重要的投资资产。
股票投资策略可以从总体上分为“自上而下”与“自下而上”投资方法。
“自上而下”的投资方法是在选择股票时，先宏观、再中观、再到微观的依次进行考虑的投资过程。
在宏观面，投资者首先考察影响资本市场的各类因素，预测股票市场与其他投资市场的收益变化，而后决定进出股票市场的时机。
决定进入股市后，在中观面上，投资者通过分析各细分市场的收益风险情况，选择有利的投资风格或者投资行业。
在细分市场上，投资者还要在更微观面选择个别股票作为投资对象。
以进行基金投资为例，在进行投资时要经过如下“自上而下”的几个过程：1.研究世界的形势，预测各国经济发展与资本市场的变化；2.研究各国货币汇率变化，在有利于投资的国家之间进行资产分配；3.预测这些国家的行业情况与股票细分市场变化，决定对这些细分市场的投资比例；4.在各细分市场中选择各股。
“自上而下”的投资以直接选择有吸引力的个股为重点，而不过分关心股市大势、行业特征、细分市场的情况变化。
一个基金管理者的股票总体投资策略，受到在选择进出股票市场的时机、选择细分市场或投资风格、选择个股等三个方面的影响，每个因素又有多种方法可以选择，因此股票的投资策略是多种多样的。
一、安全边际的价值投资策略价值投资策略在实践中多种多样，其中最著名的是安全边际的价值投资策略。
安全边际的价值投资策略可以简要地表述为：谨慎投资，只有在价格远低于价值时才购买股票。
2021年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考试试卷1382
****2021年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、单选题（47分，每题1分）1. （）代表了迄今为止对包括对冲基金、私募股权基金在内的众多另类投资基金最严格的监管立法。
A． EFSI管理规则B． AIFMDC． UCITSD． CERCLA答案：B解析：AIFMD规范了另类投资基金管理人的核准、运作条件、在欧盟境内销售和管理欧盟另类投资基金的权利、透明度要求等内容。
它的出台为在欧盟全境建立统一的管理和监督另类投资基金管理人的监督体系扫除了法律障碍。
AIFMD代表了迄今为止对包括对冲基金、私募股权基金在内的众多另类投资基金最严格的监管立法。
2. 衍生工具是由另一种基础资产构成或衍生而来，关于衍生工具，如下表述正确的是（）。
Ⅰ．基础资产通常被称作合约标的资产Ⅱ．可以是股票、债券等金融资产Ⅲ．可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属Ⅳ．可以是市场利率、股票市场指数A．Ⅱ、Ⅲ、ⅣB．Ⅰ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ答案：C解析：衍生工具中，基础资产通常被称作合约标的资产，可以是股票、债券等金融资产，也可以是黄金、原油等大宗商品或贵金属，也包括市场利率、股票、股票市场指数和债券市场指数等。
3. 根据贴现现金流估值法的理论，以下说法正确的是（）。
A．任何资产的公允价值等于投资者对持有该资产预期的未来各期现金流的当期价值B．任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期的未来各期现金流的当期价值C．任何资产的公允价值等于投资者对持有该资产预期的未来的现金流的现值D．任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期的未来的现金流的现值答案：D解析：根据贴现现金流估值法，任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期的未来的现金流的现值。
周期心法：中长期决定方向，中短期决定节奏
周期心法：中长期决定方向，中短期决定节奏自下而上是比较传统的选股思路，本文的观点是在投资中应结合自上而下，与宏观、中观综合考量。
以下内容根据长城基金经理路演交流整理。
自上而下和自下而上这两种经典框架融合：提升效率，规避风险过去比较习惯自下而上选股，选股中关注的更多的是公司管理层自身的阿尔法，包括公司自身的成长性，希望能够找到这些长期成长潜力比较大的公司，然后陪伴他们一起去成长。
但今年的话，自己也有一个比较大的变化，引入了自上而下的一些宏观层面的思考，包括中观层面行业的比较，这也是跟今年比较特殊的宏观背景是有关。
今年确实很多宏观要素的预期变化比较大，对于投资也是有比较多的影响。
今年可能选对行业会比选对个股更重要一些，所以总体来讲，两种方式的融合，一方面可以提升选股的效率，另外一方面也是可以帮助回避一些风险。
周期判断：三观结合，找到顺风周期，避开逆风周期关于宏观、中观、微观在决策的过程中优先级：先研究宏观，再研究中观，然后再去研究微观。
越大的指标，你判断得越准确，你的胜率就会越高。
为什么还需要有微观的研究？主要是因为宏观的研究颗粒度比较粗，如果只看宏观跟中观，很有可能节奏感会把握得不是很好，引入微观的研究，会把颗粒度变得更加细。
所以为什么要强调宏观中观微观这样一个周期。
为什么要强调周期这个点？原因是，在A股，无论是核心资产也好，价值股，还是成长股，什么类型的股票本质都是周期股。
比如2020、2022年的核心资产，大家都觉得很好很稳定，今天回过头看，会发现它们涨起来很猛烈，跌起来也很猛烈。
这很有可能是因为A股本身的投资者结构所导致的，A股还是一个不太成熟的市场，有很强的周期性体现，顺风的时候大家就会去称赞它，觉得它很好；逆风的时候大家就会觉得它很差，贬低它，这时股价的周期性会显得非常的强烈。
所以，在A股投资很看重对周期的把握，根据万物皆周期的框架，结合宏观，中观，微观它们分别会处于什么样的周期，尽可能地找到顺风周期，避开逆风周期（以发现更好的布局决策良机。
两种政策制定模式——自上而下和自下而上
两种政策制定模式——自上而下和自下而上①1．3自上而下的政策制定模式自上而下政策制定模式描述的是，国家的精英集团通过什么样的过程将他们自己的价值观念和兴趣喜好转化为公共政策。
为便于分析，我们可以将这些过程想像为彼此独立的路径，通过这些路径，政策自上而下地贯通(见图1-1)。
但是我们不能忘记，这些过程虽有各自的独立性，而且每一个过程都包含一些主要组织机构的专业功能差别，但所有的过程都趋向于纵横交织在一起。
这样，通过每一个过程的运作，精英集团的政策取舍也就得到同步传达沟通。
①节选自托马斯·R·戴伊著，鞠方安，吴忧译.自上而下的政策制定. 中国人民大学出版社.2002年.第1章第3、4节，P5～17。
政策的制定过程政策的制定过程始于决定什么事情需要做出决策。
确定或者界定社会问题，即设定议事日程，是自上而下政策制定过程的第一阶段，也是最重要的阶段。
那些不被界定为问题的社会状况永远不会成为政策间题，永远不会成为新闻，永远不会引起政府官员的关注。
确定问题是什么比认定解决问题的答案是什么甚至更为重要。
议事日程的设定始于银行家和企业家的会议室里，始于律师事务所和投资公司的起居室里，始于媒体大王的编辑部会议室里，始于基金会和智囊团代理人的聚会里。
先确定问题然后讨论不同的解决方案。
强有力的人物开始琢磨社会问题，如果他们认为有，便接着考虑如何对付它。
精英集团大量的公司社团之间的来往、大量的职业交往、大量的社会接触，都促使精英集团就什么社会状况值得国家关注达成一致。
精英集团的所思所想被传达到各种基金会、智囊团以及政策策划组织之后，政策制定的过程便拉开了序幕。
精英人物们可以直接施加影响或者控制各种基金会的董事会，是这些基金会为政策的研究提供所需资金的来源，例如福特基金会(the Ford)，洛克菲勒基金会(Rockef eller )，卡耐基公司( Carnegie)，斯隆(Sloan)，斯凯夫基金会(Scaife)，梅隆(Mellon)，布拉德利基金会(Bradley)，里利捐助基金会(Lilly)，以及奥林基金会(Olin Foundations)(参见本书第3章)。
两种政策制定模式——自上而下和自下而上
两种政策制定模式——自上而下和自下而上①1．3自上而下的政策制定模式自上而下政策制定模式描述的是，国家的精英集团通过什么样的过程将他们自己的价值观念和兴趣喜好转化为公共政策。
为便于分析，我们可以将这些过程想像为彼此独立的路径，通过这些路径，政策自上而下地贯通(见图1-1)。
但是我们不能忘记，这些过程虽有各自的独立性，而且每一个过程都包含一些主要组织机构的专业功能差别，但所有的过程都趋向于纵横交织在一起。
这样，通过每一个过程的运作，精英集团的政策取舍也就得到同步传达沟通。
①节选自托马斯·R·戴伊著，鞠方安，吴忧译.自上而下的政策制定. 中国人民大学出版社.2002年.第1章第3、4节，P5～17。
政策的制定过程政策的制定过程始于决定什么事情需要做出决策。
确定或者界定社会问题，即设定议事日程，是自上而下政策制定过程的第一阶段，也是最重要的阶段。
那些不被界定为问题的社会状况永远不会成为政策间题，永远不会成为新闻，永远不会引起政府官员的关注。
确定问题是什么比认定解决问题的答案是什么甚至更为重要。
议事日程的设定始于银行家和企业家的会议室里，始于律师事务所和投资公司的起居室里，始于媒体大王的编辑部会议室里，始于基金会和智囊团代理人的聚会里。
先确定问题然后讨论不同的解决方案。
强有力的人物开始琢磨社会问题，如果他们认为有，便接着考虑如何对付它。
精英集团大量的公司社团之间的来往、大量的职业交往、大量的社会接触，都促使精英集团就什么社会状况值得国家关注达成一致。
精英集团的所思所想被传达到各种基金会、智囊团以及政策策划组织之后，政策制定的过程便拉开了序幕。
精英人物们可以直接施加影响或者控制各种基金会的董事会，是这些基金会为政策的研究提供所需资金的来源，例如福特基金会(the Ford)，洛克菲勒基金会(Rockef eller )，卡耐基公司( Carnegie)，斯隆(Sloan)，斯凯夫基金会(Scaife)，梅隆(Mellon)，布拉德利基金会(Bradley)，里利捐助基金会(Lilly)，以及奥林基金会(Olin Foundations)(参见本书第3章)。
2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关题库(附答案)
2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关题库(附答案)单选题（共30题）1、我国证券交易所的设立和解散由（）决定。
A.证监会B.中国人民银行C.国家发展和改革委员会D.国务院【答案】 D2、以下不属于基金的费用的是（）。
A.交易费用B.管理人报酬C.律师费D.股利收益【答案】 D3、交易者买入看跌期权，是因为他预期某种标的资产的未来价格近期内将会（）。
A.上涨B.不变C.下跌D.难以判断【答案】 C4、从2012年6月1日起，上海证券交易所A股交易过户费的收费标准调整为按成交面额的（）向买卖双方投资者分别收取。
A.0.35‰B.0.5‰C.0.75‰D.0.8‰【答案】 C5、关于货币的时间价值，以下表述错误的是（）。
A.两笔金额相等的资金，如果发生在不同的时期，其实际价值也是不同的B.终值的计算公式为FV=PVx（1+i）n,其中i表示市场的无风险利率C.随着时间的推移，货币发生的增值就是货币的时间价值D.一般情况下，货币的时间价值应按“利滚利”的复利方式来计算【答案】 B6、股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略。
关于自上而下策略，以下描述错误的是（）。
A.可以通过板块轮换，从而获得板块的差额收益B.从宏观经济及行业、板块特征入手C.投资组合构建无需受投资政策的约束D.可以通过积极的风格调整，追求风格收益【答案】 C7、下列属于信用衍生工具的是（）。
A.信用联结票据B.远期外汇合约C.货币期货合约D.货币期权合约【答案】 A8、流动比率小于1时，赊购原材料若干，将会（）A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】 A9、一般来说，对股票型基金及混合型基金的财务会计报告的分析不包括（）。
A.基金持仓结构分析B.基金盈利能力和分红能力分析C.基金信息搜集分析D.基金费用情况分析【答案】 C10、某投资者A预测股票市场将上涨，于是买入当月沪深300股指期货合约，准备指数上涨后卖出期指获利。
2021年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考试试卷1389
****2021年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、单选题（47分，每题1分）1. 关于场内证券交易场所，以下表述错误的是（）。
A．证券交易所可以决定证券交易的价格B．证券交易所的设立和解散由国务院决定C．上交所和深交所都设有会员大会、理事会和专门委员会D．我国的证券交易所目前都采用会员制答案：A解析：证券交易所作为进行证券交易的场所，其本身未持有证券，也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格。
证券交易价格是通过证券供求双方共同作用得以确定的。
2. 关于基金费用，以下表述正确的是（）。
A．基金托管费按月计提B．基金销售服务费由基金管理人承担C．基金运作费由基金承担D．基金管理费按月计提答案：C解析：AD两项，目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。
B 项，基金销售服务费是指从基金资产中扣除的用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金营销广告费、促销活动费、持有人服务费等方面的费用。
C项，基金运作费指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。
3. 基金计算印花税的税基是（）。
A．基金买卖股票成交金额B．基金资产总净值C．基金卖出股票成交金额D．基金单位净值×基金份额答案：C解析：根据财政部、国家税务总局的规定，从2008年9月19日起。
基金卖出股票时按照1‰的税率征收证券（股票）交易印花税。
而对买入交易不再征收印花税，即对印花税实行单向征收。
4. 以下产品中，使用净额结算方式的是（）。
A．私募债券转让B．深市权证行权C．货币ETF申购D．中小板股票答案：D解析：一般情况下通过证券交易所达成的交易需要采用净额结算方式。
基金从业《证券投资基金》精选真题及答案(4)
基金从业《证券投资基金》精选真题及答案（4）1. 公募基金财务会计报告中，基金持仓结构分析股票投资占比的计算方式正确的是( )A.股票投资总成本/基金的投资总额B.股票投资总成本/基金资产净值C.股票投资总市值/基金的投资总额D.股票投资总市值/基金资产净值答案:B2. 以下关于最大回撤的说法，正确的是( )。
A.最大回撤无法衡量损失的大小B.比较不同基金的最大回撤指标时，应尽量控制在同一个评估期间C.最大回撤衡量投资管理人对上行风险以及下行风险的控制能力D.最大回撤可以衡量损失的可能概率答案:B3. 股票投资组合构建通常有自上而下和自下而上两种策略。
关于自下而上策略，下列表述正确的是( )。
A.在实施中有固定模式B.从行业配置入手C.关注个股表现D.从风格配置入手答案:C解析:自下而上策略主要关注个股的选择(C项说法正确)，在实施过程中没有固定模式(ABD项说法错误)，只要能够挑选出业绩突出的股票即可。
4. 关于QFII主体资格的申请，以下不符合中国证监会规定条件的是( )A.资产管理机构经营资产管理业务2年以上，最近一年会计年度管理的证券资产不于5亿美元B.证券公司经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元C.保险公司成立1年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元D.商业银行经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元答案:C5. 某企业的净利润为2.1亿元，净资产收益率为30%，权益乘数为2，则总资产为( )。
A.4.2B.3.5C.14D.7答案:C6. A公募证券基金租用B券商的交易单元，佣金比率为0.1%，由C银行托管，2017年2月14日在上交所卖出股票金额2000万元，买入股票金额3000万元。
在银行间债券市场卖出债券金额1500万元。
A基金次日10:40还在深交所综合协议交易平台申报卖出D上市公司股票，该股票当日13:50盘中停牌，14:40恢复交易。
投资基金指导：选择自下而上+自上而下
从基⾦公司彼此的业绩分化和来⾃多家投研团队的分析报告中，我们可以清晰地看到，投研团队对市场的前瞻性判断以及对策略和投资风格的及时调整，在2009年结构性调整市场中会显得⾮常重要。
基⾦公司公布⼀季报和证券公司发布⼆季度投资报告，都给了个⼈投资者根据专业分析⼈员的意见调整对市场的判断、适时调整投资组合的机会。
下⾯见我们将汇集多位投资专家意见，为您筛出下⼀季度的投资焦点所在。
好买基⾦研究中⼼：QDII有望抄底海外 在最新的研究报告中，乐嘉庆认为2009年市场是⼀个震荡市，选股能⼒强、操作灵活善于择时的基⾦将更有机会。
从海外环境来说，美联署1万亿买债计划最直接的影响是降低中长期债券的利率，减轻购房⼈负担，受此影响国内债券市场中长债也经历了⼀次较⼤幅度收益率下调的过程。
虽然债券市场整体上涨，但是偏债型基⾦的涨幅还是明显强于纯债型基⾦。
纯债券型基⾦受充裕的流动性影响，短期风险或不⼤；⽽偏债型基⾦容易受股票市场较⼤影响。
在⼆季度中应结合对股票市场的判断进⾏取舍。
QDII基⾦⽅⾯，此轮美国股市的反弹主要是受银⾏股带动，尽管美国银⾏尚有⼤量的表外资产潜在损失，但是在美联储推出重⼤政策改善信贷市场以及伯南克在3⽉表⽰有必要时将修改资本和会计准则后，美国市场此轮反弹或不会就此简单结束。
另⼀⽅⾯，市场经历此轮⼤跌，很多股票的跌幅都在80%－90%左右，对市场的坏预期很多已提前包含在股价中，其中不免有很多质地优秀的公司被错杀。
综合来看，建议已经拥有QDII基⾦的投资者可仍旧持基不动，⽽希望通过QDII基⾦抄底海外市场的投资者可逐步战略性建仓。
对⼆季度的宏观经济和市场环境，乐嘉庆认为如果今年经济增长能实现“保⼋”，则后⼏个⽉的经济数据⼀定会⼤⼤好于⼀季度，市场有从前期炒概念转到预期经济复苏的可能。
此外，近期国际市场股市反弹势头强劲，亦对国内A股市场影响积极。
不过，宏观经济仍⾯临较⼤不确定性，短期看市场的⾛强缺乏来⾃基本⾯和业绩的有⼒⽀撑，因此⾏情更多地属于资⾦推动型的反弹性质。
自上而下法和自下而上法 估值
自上而下法和自下而上法是两种常见的估值方法，它们在金融领域和投资决策中扮演着重要的角色。
本文将从理论基础、应用范围、优缺点等方面对这两种方法进行深入分析，以期帮助读者更好地理解和应用这两种估值方法。
一、理论基础1.自上而下法自上而下法是一种从宏观层面到微观层面逐步细化的估值方法。
其基本思想是首先通过对整个产业或市场的宏观环境进行分析，了解其总体规模、增长趋势、竞争格局等因素，然后根据这些信息逐步确定所关注对象的估值。
自上而下法的核心是“宏观驱动”。
投资者通过对宏观层面的把握，来预测所关注对象的未来盈利能力和价值。
其中，GDP增速、产业政策、市场需求等因素都可能成为影响估值的关键因素。
2.自下而上法自下而上法则是一种从微观层面到宏观层面逐步推演的估值方法。
其核心思想是通过对公司或项目的具体经营情况、财务状况等因素进行深入分析，来预测其未来盈利能力和价值。
自下而上法的关键在于“微观驱动”。
投资者通过对公司内部运营情况的了解，来判断其未来的发展潜力和投资价值。
财务报表分析、竞争优势研究、管理层素质评估等都是自下而上法的重要内容。
二、应用范围1.自上而下法的适用范围自上而下法最适用于对整个产业或市场的估值和预测。
投资者可以通过该方法来对某一行业的整体发展进行分析，预测未来的盈利空间和投资机会。
自上而下法也常用于宏观经济研究和宏观投资决策。
投资者可以通过对宏观经济环境的分析，来选择更具发展潜力的产业或资产配置方向。
2.自下而上法的适用范围自下而上法则更适用于对个别公司或项目的估值和分析。
投资者可以通过该方法来评估某一家公司的盈利能力和估值水平，以确定其投资价值。
自下而上法也常用于价值投资和成长股投资。
投资者可以通过对个股的基本面分析，来选择具备潜力和安全边际的优质股票，从而获得长期稳定的投资收益。
三、优缺点比较1.自上而下法的优缺点优点：自上而下法能够帮助投资者把握宏观环境的发展趋势，预测产业和市场的未来走势，有助于进行全局性的资产配置和投资决策。
2022-2023年基金从业资格证《证券投资基金基础知识》预测试题12(答案解析)
2022-2023年基金从业资格证《证券投资基金基础知识》预测试题（答案解析）全文为Word可编辑，若为PDF皆为盗版，请谨慎购买！第壹卷一.综合考点题库(共50题)1.基金会计报表不包括( )。
A.所有者权益表B.资产负债表C.利润表D.净值变动表正确答案：A本题解析：基金会计报表包括资产负债表、利润表和净值变动表等报表。
【考点】基金财务会计报告分析2.关于基金份额的分拆的说法错误的是（）。
A.基金份额分拆是指在保证投资者的投资总额不发生改变的前提下，将一份基金按照一定的比例分拆成若干份，每一基金份额的单位净值也按相同比例降低，是对基金的资产进行重新计算的一种方式B.基金份额分拆可以提高投资者对价格的敏感性，有利于基金持续营销C.基金份额分拆可以降低投资者对价格的敏感性，有利于改善基金份额持有人结构D.基金进行分拆也可以降低基金单位净值，事实上基金的分拆类似于基金分红中红利再投资的模式正确答案：B本题解析：基金份额分拆可以降低投资者对价格的敏感性，有利于改善基金份额持有人结构，故选项B表述错误。
3.沪深300股指期货合约交易单位为每点（）元。
A.100B.200C.300D.500正确答案：C本题解析：沪深300股指期货合约交易单位为每点300元。
4.下列关于基金管理费和托管费的叙述，错误的是( )。
A.衍生工具基金的管理费率最高B.货币市场基金的管理费率最低C.基金托管费是支付给基金管理人的管理报酬，其数额一般按照基金资产净值的一定比例，从基金资产中提取D.基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用正确答案：C本题解析：基金托管费收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系。
在西方成熟基金市场中，通常基金规模越大，基金托管费率越低。
【考点】基金费用5.投资者A计划购买100股某上市公司股票，该公司股票价格为15元/股，第一个交易日投资者向经纪人下达限价指令，将目标购买价格定为14.5元，但是本日股票上涨收盘价为15.5元。
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基金投资策略：自上而下VS自下而上
作者：厉海强 2009-01-23
我们在阅读基金的季度报告和招募说明书时，经常可以在股票投资策略部分看到“自上而下”和“自下而上”这样的概念，下面就来做个简单的介绍。
主要采用“自上而下”策略来构建股票组合的基金，一般会先研究经济或市场的总体趋势，以选择最好的行业或者市场板块进行投资，然后再从选定的行业或者市场板块内寻找最佳的投资工具。
如果是全球配置，基金也可能会先选定投资哪一些国家，然后再选择行业，最后选定具体的投资工具。
采用“自上而下”策略的基金，一般会将大部分精力放在寻找最好的行业或者市场板块上，而在板块内部具体投资工具的选择上，花费的精力会相对较少，其研究工作一般也都是从宏观开始，然后逐渐过渡到行业和个股。
“自下而上”的投资策略与此相对，采用这种策略的基金最为关注的是个别公司的表现和管理，而不是经济或市场的整体趋势。
自下而上的投资策略一般不是很重视将资产均衡地配置在各种行业或者市场板块上。
“自下而上”的研究，其研究工作的出发点一般都是直接从公司开始，并结合行业和整体的经济走势。
区分“自下而上”和“自上而下”两种投资策略/风格的关键在于基金经理的侧重点和出发点不同，到底在哪一个层面上，基金经理花费最多的时间和精力，到底是宏观经济和行业走势的判断上，还是在个别公司的管理和表现评价上。
不过这样的区分需要进行一些主观判断，有时候会遇到难以区分的现象。
传奇基金经理比特林奇应该是典型的“自下而上”风格，在基金管理中，林奇的大部分时间都花在上市公司的走访和研究上面，在组合构建时也对行业之间的配置比重关注不多。
巴菲特应该也属于“自下而上”风格的吧，因为在他的那些著名的致投资者信中，我们很少看到他对宏观经济和整个市场走势发表看法。
属于“自上而下”风格的基金经理，索罗斯应该算一个吧，不过他管理的是对冲基金，其投资领域横跨股票、债券、商品期货、外汇和金融衍生品，其主要收益来自于各市场之间的相对配置。
从有效管理的资金规模来看，“自上而下”的策略一般可以容纳较多的资金，一个行业或者市场板块往往可以容纳很大的资金而不影响到投资策略的执行效果。
而对“自下而上”的策略来说，由于个别股票可以容纳的资金量相对较小，尤其是投资于中小盘股票的基金，资产规模的大幅增加，将迫使基金经理研究更多的股票，或者投资于非最优的投资机会，从而影响到最终的投资业绩。
而“自上而下”风格的基金一般不会出现这种问题。
不过我们耳熟能详的基金经理似乎“自下而上”风格的更多，这可能跟两种风格的基金经理面对的竞争程度有一定关系。
对于“自上而下”风格的经理来说，有各式政府智囊团，大学教授，以及卖方研究和林林总总的机构和个人在关注着宏观信息，基于这样高度可获得和高度被关注的信息上建立起比较优势可能会比较困难，因为基金经理不仅要面对行业内的竞争，还要面对整个国家内所有经济研究者的竞争。
而具体到公司层面的信息，竞争的范围可能会更多的限制在行业以内，基金公司在这类信息的处理具备比较优势。
不过总得来看，基金管理是一项信息收集和处理的工作，不管是宏观经济，行业走势，个别公司的管理和发展，还是市场价格方面的信息，所有这些可能会影响到未来证券价格的信息，只要基金管理人在一个或某几个领域上的信息收集和处理上建立了比较优势，就有较大的机会创造出超额收益。
很多基金之所以选择将自己的风格固定在“自上而下”和“自下而上”中的某一种风格上，可能也反映了不同基金经理和基金公司在信息处理上的比较优势不同吧，“自上而下”的基金管理人可能更擅长于宏观层面的信息分析，而“自下而上”的基金管理人可能觉得自己在个别公司的分析上更可能超越他人。
对于很多基金管理人来说，集中力量于自己最擅长的领域，在投资结果上可能也会优于四处出击。
当然，极少数的投资大师例外。