上海期货交易所上市品种介绍

上海期货交易所
上市品种
目录
一、阴极铜期货合约（CU）
二、铝期货合约（AL）
三、锌期货合约（ZN）
四、橡胶期货合约（RU）
五、燃料油期货合约（FU）
六、黄金期货合约（AU）
1.2 铜期货交易合约
上海期货交易所阴极铜标准合约
铜精矿主要出口国：智利、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。

铜精矿主要进口国：日本、中国、德国、韩国、印度等。

精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。

精铜主要进口国：中国、美国、日本、欧共体、韩国、台湾等。

铜期货与宏观经济的关系
●供求关系
铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。

经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。

在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP 增长率，另一个是工业生产增长率。

●进出口政策
进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。

目前我国铜原料的进口关税2%，出口关税5%。

●用铜行业发展趋势的变化
消费是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素。

例如，20 世纪90年代后，发达国家在建筑行业中管道用铜增幅巨大，建筑业成为铜消费最大的行业，从而促进了90 年代中期国际铜价的上升，美国的住房开工率也成了影响铜价的因素之一。

2003 年以来，中国房地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长，从而成为支撑铜价的因素之一。

在汽车行业,制造商正
在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。

此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。

IBM 公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。

这些变化将不同程度地影响铜的消费。

二、铝期货合约（AL）
中国是铝期货的最大生产国消费国
铝期货与宏观经济的关系
经济形势的影响
铝已成为重要的有色金属品种，特别是在发达国家或地区，铝的消费已经与经济的发展高度相关。

当一个国家或地区经济快速发展时，铝消费亦会出现同步增长。

同样，经济的衰退会导致铝在一些行业中消费的下降，进而导致铝价格的波动。

此外，与铝相关的一些金属价格的波动、国际石油价格的波动、各国产业政策的变化都会对铝价产生影响。

三、锌期货合约(ZN)
上海期货交易所锌标准合约
注：目前交易所最低交易保证金为7%
锌储量较多的国家有中国、澳大利亚、美国、加拿大、哈萨克斯坦、秘鲁等。

世界锌资源地理分布广泛。

澳大利亚、中国、美国、哈萨克斯坦四国的矿石储量占世界锌储量的57%左右，占世界储量基础的64.66%。

我国的锌资源丰富，地质储量居世界第一位，至2004年底，我国锌的地质保有储量为9,200万吨（其中A+B+C级3,300万吨），资源分布相当广泛，几乎遍及全国各省、市、自治区。

目前全国已探明的锌矿床778处，保有地质储量较多的省份有云南、广东、湖南、甘肃、广西、内蒙古、四川和青海等地。

我国锌资源的总体特征是：富矿少，低品位矿多；大型矿少，中小型矿多。

尽管我国锌矿的开采条件较差，但根据2004年全球前十位锌精矿生产国产量的统计资料，我国2005年锌精矿产量达到271万吨，约占全球锌精矿产量的26.5%，是全球最大的锌矿产资源生产国，在全球锌矿产资源的配制中占有极其重要地位。

锌期货与宏观经济的关系
国际国内经济形势
锌已成为重要的有色金属品种，特别是在发达国家或地区，锌的消费与经济的发展高度相关，而在国内锌与经济的正相关性也高于0.9。

当一个个国家或地区经济快速发展时，锌消费亦会出现同步增长。

同样，经济的衰退会导致锌在一些行业中消费的下降，进而导致锌价的波动。

四、橡胶期货合约（RU）
上海期货交易所天然橡胶标准合约
橡胶期货合约的主要生产国及主要消费国
国际市场天然橡胶的供给主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90％。

生产国主要有泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、缅甸、斯里兰卡等，尤以前三国为主，产量占世界产量的60％以上，且将所产天然橡胶的绝大部分用于出口，其中，泰国和印度尼西亚的出口占产量比高达90％以上。

泰国、印度尼西亚和马来西亚的割胶期一般在4月到次年2月。

由于天然橡胶种植受地理因素制约，天然橡胶的主要生产地都在赤道附近，而天然橡胶的主要消费国大都不生产天然橡胶，因此，从全球范围看，天然橡胶的流通特点是从赤道附近流向世界各地，尤其是主要用胶地，包括北美、东亚、西欧等地。

天然橡胶需求主要消费地集中在东亚、美国和西欧。

其中，东亚是消费量居世界第一的地区，2002年，中国、日本、中国台湾合计消费占全球的30％，几乎占到三分之一强。

其中，中国消费量约占18%，居世界第一，而美国则由原先天然橡胶消费量最大的国家下降为第二位，约占全球15％，西欧消费量约占全球的14％。

我国天然橡胶产区有海南、云南、广东、广西以及福建等地，主要集中在有
海南、云南两省。

近些年，我国一直是继美国之后的世界天然橡胶第二大消费国，2002年我国天胶消费量居世界第一，同时自给率也从原先的50％左右下降到30％多。

随着中国逐渐成为“世界工厂”，天然橡胶的需求量将继续加大，预计今后进口天然橡胶占消费总量的比例还会上升，将达到三分之二左右。

天然橡胶与宏观经济的关系
天然橡胶作为一种重要的工业原料，其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关。

当经济大环境向好，市场需要发展及需求充足，此时，对天然橡胶的需求量就会增加，从而推动其价格上涨；相反，当经济大环境向恶，市场悲观情绪严重、需求不足，此时，对天然橡胶的需求就会减少，从而促使其下跌，1997年亚洲金融危机爆发导致胶价一落千丈就是一个明证。

因此，国际、国内经济大环境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走势。

五、燃料油期货合约（FU）
燃料油的主要生产国及消费国概述
世界已探明原油储量为1.2万亿桶，70%集中在中东地区，世界石油分布是极不平衡的，仅中东地区就占68％的可采储量，其余依次为美洲、非洲、俄罗斯和亚太地区，分别占14％、7％、4.8％和4.27％。

供应方面来看，近三年全球各地前苏联地区以外，燃料油供应都呈下降趋势，由于前苏联地区已经连续数年实现经济增长，并且主要依靠能源工业拉动，因此前苏联地区燃料油供应近年来大幅上升，2002年前苏联地区燃料油供应较上年增长了618万吨。

2000年以来，世界燃料油需求逐年下降，平均每年下降约1400万吨。

美洲大陆需求下降最为明显。

2002年世界燃料油消费量约5.48亿吨，比上年减少1420万吨，同比下降2.5%。

其中北美需求下降了983万吨，南美需求下降了609万吨；而西欧需求增长409万吨；其他地区需求都呈下降趋势，但下降速度都有所减缓。

燃料油与宏观经济的关系
燃料油是各国经济发展中的重要能源，特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛，燃料油的需求与经济发展密切相关。

在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。

在经济增长时，燃料油的需求也会增长，从而带动燃料油价格的上升，在经济滑坡时，燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。

因此，要把握和预测好燃料油价格的未来走势，把握宏观经济的演变是相当重要的。

六、黄金期货合约（AU）
黄金的主要生产国及主要消费国概述
中国已经超过美国和南非成为世界第一大黄金生产国。

黄金产业咨询公司Surbiton Associates发布的2009年第三季度报告中说，今年上半年中国黄金产量为147吨排在世界第一位；澳大利亚黄金产量为112吨，排在第二位；美国黄金产量为105吨，排在第三位；南非黄金产量为103吨，排在第四位。

2013年中国超越印度，成为全球最大黄金消费国，主要由于珠宝首饰、熊猫金币和小金条购买量激增
黄金期货与宏观经济的关系
国内生产总值（GDP）的高低意味着经济增长的好坏。

经济增长使得个人收入提高，居民购买力增强，且通常伴随物价上涨通膨加剧，这对物价的上扬有一定助益。

近几年，发展中国家，如中国、印度及东南亚等国家购买力大增，已成为黄金需求重要的一体。

经济增长对黄金走势的影响是多方面的：第一，经济增长会带来人均收入的上涨，而这一般会刺激奢侈品和装饰品的需求，对黄金饰品的需求就是其中主要的构成部分；第二，财富的累积会使得居民出现投资需求，而黄金是投资品的一种，所以这会带来黄金价格的走高；第三，虽然黄金是投资品的一种，但是持有实物黄金并不会带来利息收入，而且存在保管费用，在经济增长的趋势中，股票的收益率远远高于黄金，所以经济增长又会削弱黄金的投资价值。

总体而言，经济增长时的黄金投资价值并不大，但出现经济危机时，黄金的投资价值反而更大。