金融衍生工具期末复习总结DOC
衍生金融工具复习
付息票债券的远期价格偏高时的套利机会市场情况一年后交割的附息票债券远期合约的价格为930美元。
债券的即期价格为900美元。
预期债券在6个月后12个月后各支付40美元的利息。
6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会远期价格偏高，套利者可以：1.即期借900美元，买入一份债券。
2.卖空一份债券的远期合约。
在即期所借900美元中，其中38.24美元以9%的年利率借入6个月，另外861.76美元以10%的年利率借入一年。
首次利息支付40美元正好用来偿还6个月期38.24美元贷款的本金和利息。
一年之后，收到了第二次利息40美元，根据远期合约条款卖出债券收到930美元。
861.76美元的贷款到期共需偿还本金和利息952.39美元。
该策略净盈利为：+-=40930952.3917.61付息票债券的远期价格偏低时的套利机会市场情况一年后交割的附息票债券远期合约的价格为905美元。
债券的即期价格为900美元。
预期债券在6个月后12个月后分别支付利息40美元。
6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会远期价格偏低，套利者可以：3.卖出一份债券。
4.签署一年后购买一份债券的远期合约。
卖出债券得到900美元，其中38.24美元作6个月无风险投资，另外861.76美元作一年无风险投资。
此策略在6个月和12个月后分别产生40美元和952.39美元的现金流入。
前面40美元用来支付6个月后的债券利息；后面952.39美元中40美元用来支付一年后的债券利息，905美元用来根据远期合约条款购回债券，即期出售债券而远期将该债券购回的策略所产生的净收益为：--=952.39409057.39比简单的持有一年该债券的收益更多。
3.5 一种股票预计在两个月后会每股支付1美元红利，5个月后再支付一次。
股票价格为50美元，无风险利率为8%（对任何到期日连续复利计息）。
一位投资者刚刚持有这种股票的6个月远期合约的空头寸。
金融衍生工具重点复习课程
金融衍生工具简答、名词解释1.什么是期货合约P21【期货：与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。
因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
】期货合约是买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
期货合约是由交易所设计，规定缔结合约的双方在将来某一特定的时间和地点按照合约规定的价格交割一定数量和质量的实物商品或金融产品，并经国家监管机构审批后可以上市交易的一种标准化合约。
它是一种基于标的资产未来确定价格的可交易标准化合约。
期货合约的持有者可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
2.卖空交易（这题是百度的）卖空交易，也叫“空头交易”。
当卖空交易投资者认为未来的股票、证劵或期货品种的价格会下降，就缴纳一部分保证金，通过证券经纪商人借入某种股票等先卖出，等价格跌到一定程度后再买回这些股票等交还借出者，投资者在交易过程中获利，这种做法称为卖空交易。
3.程式交易广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的交易条件，即由电脑自动下单买卖。
它是包含15只或15只以上指数成分股的组合交易。
4.卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场卖出与其将在现货市场卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品时，在期货市场上买入原先卖出的该商品的期货合约、从而为其在现货市场上卖出现货商品的交易进行保值。
5.期货市场的头寸头寸是一种市场约定，指已经持有还未进行对冲处理的买入或卖出的期货合约数量。
敞口头寸等于多头头寸或空头头寸的数目。
6.虚值期权（这题是百度的）虚值期权，又称价外期权，是指不具有内涵价值的期权，即标的资产的价格低于期权的执行价格的看涨期权或标的资产的价格高于期权的执行价格的看跌期权。
金融衍生品知识点总结
金融衍生品知识点总结一、金融衍生品概述金融衍生品是指其价值来源于或者其价格取决于另一种或多种金融资产、商品或指标的金融工具，可以分为远期合约（forward）、期货合约（futures）、期权（options）、互换合约（swaps）等几类。
在现代金融市场中，金融衍生品是一种非常重要的投资工具和风险管理工具。
二、远期合约1、概念：远期合约是指以协商价格通过远期交收的一种合约。
它是一种交易双方承诺在将来某一特定日期按约定的价格购买或出售一定数量的某种资产的合约。
2、特点：远期合约的价格是在合约签订时确定的，合约的双方承诺在将来交收，无需支付保证金，可以根据需求进行定制。
3、应用：远期合约可以用于锁定未来的价格，有效规避价格风险。
同时也可以用于投机，获得未来价格波动带来的收益。
三、期货合约1、概念：期货合约是指双方约定在未来某一特定日期按照约定的价格交割某种标的物的一种合约。
2、特点：期货合约是标准化的合约，交易双方需要支付保证金，价格波动反映在保证金账户上，可以进行持仓交易。
3、应用：期货合约可以用于规避价格风险，也可以用于投机交易。
四、期权1、概念：期权是指买方在支付一定价格的权利金后，获得在未来某一特定日期（到期日）以约定的价格购买（认购期权）或出售（认沽期权）一定数量某种标的资产的权利。
2、特点：期权有买方和卖方两个角色，买方有权利但没有义务行使期权，卖方有义务但没有权利行使期权。
期权的价格包括权利金和保证金两部分。
3、应用：期权可以用于锁定未来的购买或出售价格，也可以用于投机。
五、互换合约1、概念：互换合约是一种交换现金或资产流的金融合约，交易双方在未来的时间段内按照一定的规则进行互相支付。
2、特点：互换合约可以用于规避外汇和利率波动风险，也可以根据不同的交易需要设计多种类型的互换合约。
3、应用：互换合约可以用于规避外汇风险，也可以用于对冲利率风险。
六、金融衍生品的风险管理1、价格风险：金融衍生品可以用于规避价格风险，锁定未来的价格，有效降低交易风险。
金融衍生工具期末复习纲要答案
1、衍生金融工具的主要功能?规避风险、摆脱管制、价格发现、投资效应、优化治理、完善市场2、无套利定价原理?在产品定价过程中，使得市场不存在无风险套利机会，即为无套利定价原理。
3、短期国债期货的定价原理?若合约利率水平与远期隐含收益率不相等时，交易者的套利行为将促使短期利率市场利率水平与远期收益率水平趋于一致，从而形成利率合约的价格水平。
其实质是投资与长期债券的收益率等于投资短期债券并进行滚动投资所取得的收益。
4、一价定律及其成立的前提条件?一价定律:当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，其价格都相同。
这揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系(弗里德曼,1953)。
一价定律的成立前提条件1.对比国家都实行了同等程度的货币自由兑换，货币、商品、劳务和资本流通是完全自由的；2.信息是完全的；3.交易成本为零；4.关税为零。
5、诠释利率平价关系——利差决定汇差?用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等的条件，被称为利率平价条件。
如：R$ = R€ + (Ee$/€- E$/€)/ E$/€利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值），必将被利率差异的变动所抵销。
6、即期利率与远期利率的关系?由无套利定价原理可得下列公式：1121()()()1111212111,r )1()()()()()r T T r T t r T t e e e T T r T r T t r T T r T t r T t r T t T T ---⨯=-+-=----=- 211——（）其中，为(t,T)时间段内的即期利率，为（t,时间段内的即期利率，r 即为所求解的远期利率。
由公式（）可得：——(2)由公式（2）整理可得：r ?7、互换的经济功能?1、促使国内资本市场与国内资本市场融为一体；2、有助于提高利率与汇率风险的管理效率。
8、利率互换的特点?• 互换交易额本称为名义本金，未必是事实拥有的本金。
金融衍生工具期末复习重点
第一章一、第一家期货交易所（一）建国前：1918年夏天，北平证券交易所（北京证券交易所）成立，是中国人自己设立的第一家交易所。
（二）建国后：1991年6月10日，我国第一家期货交易所深圳有色金属交易所正式成立。
二、最早进行期货交易国家和最早的标准化远期合约1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所1848年美国芝加哥商品交易所（CBOT）通常被视为世界上第一个现代意义上的期货交易所，也是目前世界上最大的商品期货交易所。
1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。
三、商品期货交易形成的条件(一)远期合约的标准化(二)保证金制度(三)平仓制度(四)结算体系和制度四、交割：是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
五、保证金定义:是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
分类：结算准备金和交易准备金作用：（1）保证金交易制度的实施，降低了期货交易成本，使交易者用5％的保证金就可从事100％的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，推动套期保值功能的发挥。
（2）期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。
保证金制度可以确保所有账户的每一笔交易和持有的每一个头寸都具有与其面临风险相适应的资金，交易中发生的盈亏不断得到相应的处理，杜绝了负债现象。
（3）保证金是交易所控制投机规模的重要手段。
当投机过度时，可通过提高保证金的办法，增大入市成本，以抑制投机行为，控制交易的规模和风险。
反之，当期货市场低迷、交易规模过小时，则可通过适量降低保证金来吸引更多的市场参与者，活跃交易气氛。
六、期货合约对冲的原则（一）对冲时间在原合约的最后交易日以前；（二）与原合约的品牌相同；（三）注明平仓；（必要性：1.平仓合约不计初始保证金2.优先成交）（四）无原合约记录视为新合约（合约对冲的结果是产生了真实的交易盈亏。
金融衍生工具期末复习
金融衍生工具期末复习第一章绪论说明：主要考小题，散得知识点，了解“最”的相关知识，对金融工具的判断，以及对冲者、投机者、套利者的判断等。
1、金融衍生工具最大的特点就是“衍生性”2、衍生证券是当今世界上历史最短、却发展最快、交易量最大的金融工具。
3、金融期货正式诞生——1972年美国芝加哥商品交易所内设专门从事金融期货业务的部门。
4、金融期权的诞生——1973年芝加哥期权交易所成立。
5、互换的诞生——1981年美国所罗门兄弟公司为美国商用机器公司和世界银行进行美元和马克及瑞士法郎之间的互换。
6、股价指数期货——1982年美国堪萨斯交易所推出。
7、金融衍生市场迅速发展的原因：（1）规避风险的迫切需求（2）国际金融业的发展趋势（3）新技术及金融理论的推动。
8、金融衍生工具功能：规避风险、价格发现、营利功能。
9、金融衍生工具的要素：信息、能力和不确定性。
10、最简单的衍生金融工具——远期合约。
11.期货合约是交易所标准化合约。
世界上最大的两家期货交易所是——芝加哥交易所和芝加哥商品交易所。
12.期权交易最早的交易记录在《圣经》中、13.有记载最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家泰利斯。
14.期权的要素：有效期、执行价、空头和多头、期权费、标的资产；15.要学会画图，各种类型的参与者的收益情况图15.16．18. 对冲者（套期保值）：有标的资产的保险；投机者：有资金，无标的资产的投机；套利者：空手套白狼，借钱获利，跨市、跨时、跨地等。
第二章期货市场的机制说明：掌握期货合约的要素、保证金制度（初始保证金和维持保证金）、学会判断订单类型以及会计与税收对利润不同的计算1.资产、标准的商品质量等级；规模。
标准的数量和数量单位(期货合约单位) ；交割的安排；交割的月份；报价；最小变动价位和每日价格最大波动限制,头寸限额；最后交易日；其他2.我国目前上市交易的各个品种期货合约的每日价格最大波动幅度大多为±3- ±7％，即每日价格不高于或不低于上一交易日结算价的3％；3.期货种类：商品期货和金融期货（外汇期货利率期货以及股指期货）4.保证金制度例题：某客户参与CME的S&P 500股指期货的交易。
金融衍生工具知识点汇总
金融衍生工具知识点汇总1.金融衍生工具的概念和特征金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。
由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：(1)跨期性。
(2)杠杆性。
(3)联动性。
(4)不确定性或高风险性。
2.金融现货交易与金融期货的不同点金融现货交易与金融期货的区别表现在以下几个方面：(1)交易对象不同。
(2)交易目的不同。
(3)交易价格的含义不同。
(4)交易方式不同。
(5)结算方式不同3.金融期货合约的含义和分类金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买人或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。
合约中规定的价格就是金融期货合约价格。
按标的物不同，金融期货合约可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。
(1)利率期货。
利率期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量与利率相关的金融资产的标准化合约。
利率期货交易则是指在有组织的期货交易所中通过竞价成交的、在未来某一时期进行交割的债券合约买卖。
(2)股指期货。
股指期货的全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
双方在交易时只能把股价指数的点数换算成货币单位进行结算，没有实物的交割。
这是股价指数期货与其他标的物期货的最大区别。
与其他金融期货合约以及股票交易相比，股价指数期货交易具有以下特征：①特殊的交易形式。
②特殊的合约规模。
③特殊的结算方式和交易结果。
④特殊的高杠杆作用。
(3)外汇期货。
外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易，是以汇率为标的物的金融期货合约，用来规避汇率风险。
金融衍生工具复习资料
套期保值交易：就是买入（卖出）与现货市场数目相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间经过卖出（买入）期货合约来赔偿现货市场价钱改动所带来的实质价钱风险。
谋利交易：指在期货市场上以获取价差利润为目的的期货交易行为。
期货交易所：是从事期货交易活动的场所，是有组织的市场，是期货市场的象征。
交易所采纳一致制度，严格选定可信任的交易者，成立了规范交易行为的规章制度。
期货经纪企业：也称期货经纪商，是指依法建立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取必定手续费的中介组织。
保证履约的制度：交易所的每个会员为防备违约要早先向结算机构缴纳“个人保证金”、“特别保证金”，并对每一笔交易缴纳相应的“交易保证金” 。
在今后发生价钱改动时，对其价钱差采纳每天无欠债结算的方法来防备呆账的发生。
买入套期保值：又称多头套期保值、买期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数目相等、交割日期同样或邻近的该商品期货合约，即早先在期货市场上买空，拥有多头头寸。
卖出套期保值：又称空头套期保值、卖期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数目相等、交割日期也同样或邻近的该种商品的期货合约，而后在该套期保值者在现货市场长进行对冲，买进与原来所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，从而实现为其在现货市场上卖出现货保值。
基差是指某一特定地址某种商品的现货价钱与同种商品的某一特按期货合约价钱的价差。
正向市场：一种商品在现货商品供应充分、库存量大的正常供应的状况下，期货价钱高于现货价钱（或许近期月份合约价钱低于远期月份合约价钱）其基差是负值，这类市场称为正向市场或正常市场，也称为拥有报偿关系，即近期的期货价钱将高于现货价钱，使储藏者有必定的赔偿。
反向市场：当供求关系中出现现期欠缺现象时，拥有成本将消逝，甚至反过来形成负的拥有成本，现货价或近期的期货价高于远期的期货价钱，基差为正当，此种市场称为反向市场或逆转市场，也称为拥有折价关系。
衍生金融工具复习要点
三、利用期货的对冲策略 （一）基本原理 • 使得风险尽量呈中性 完美对冲与非完美对冲） （完美对冲与非完美对冲） （二）基差风险 • 概念 • 产生的原因 交叉对冲（ （三）交叉对冲（最优套期保值比率的确 定问题） 定问题）
四、期货的定价 （一）基本概念与假设 • 投资资产与消费资产 • 卖空交易 • 基本假设（P69） 基本假设（ ）
利率互换的定价
• 定义 互换合约中分解出的固定利率债券的 B fix :互换合约中分解出的固定利率债券的 价值。 价值。 B fl :互换合约中分解出的浮动利率债券的 互换合约中分解出的浮动利率债券的 价值。 价值。 • 那么，对固定利率支付方而言，这个互 那么，对固定利率支付方而言， 换的价值就是： 换的价值就是：
三、期权定价 （一）二叉树方法 1、基本假定 、 2、定价方法（公式的理解与运用） 、定价方法（公式的理解与运用） 3、风险中性定价的概念 、 4、美式期权的二叉树定价方法 、 5、选择 和d使得二叉树与波动率吻合 、选择u和 使得二叉树与波动率吻合
（二）Black-Scholes-Merton模型 模型 1、随机过程预备知识 、 2、股票价格运动过程的描述 、 3、伊藤引理 、 4、Black-Scholes-Merton偏微分方程 、 偏微分方程 基本假设） （基本假设）
（二）期货的每日结算与保证金运作 例子） （P20例子） 例子 • 初始保证金与维持保证金、 初始保证金与维持保证金、 • 保证金的形式（现金或证券） 保证金的形式（现金或证券） （三）期货的报价 • 结算价格（用于计算每天的盈亏和保证 结算价格（ 金的数量） 金的数量） • 未平仓头寸（open interest） 未平仓头寸（ ） （四）交割
二、期权价格的影响因素及性质 （一）期权价格的影响因素 • 标的资产价格，S0 标的资产价格， • 执行价格，K 执行价格， • 期权期限，T 期权期限， • 股票价格波动率， 股票价格波动率， σ • 无风险利率，r； 无风险利率， ； • 标的资产在期权期限内产生的收益； 标的资产在期权期限内产生的收益；
金融工程学金融衍生工具知识点总结
金融工程学金融衍生工具知识点总结金融衍生工具在现代金融市场中扮演着至关重要的角色，它们为投资者和金融机构提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
金融工程学作为一门将金融理论、数学方法和计算机技术相结合的学科，对于深入理解和运用金融衍生工具具有重要的指导意义。
接下来，让我们一同深入探讨金融工程学中金融衍生工具的相关知识点。
一、金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的价值而衍生出来的金融合约。
其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量的变化。
常见的金融衍生工具主要包括以下几类：1、远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
由于远期合约是在场外交易市场（OTC）进行的非标准化合约，因此其流动性相对较差，违约风险也较高。
2、期货合约期货合约与远期合约类似，也是在未来某一特定日期按照约定价格买卖一定数量资产的合约。
但期货合约是在交易所内进行交易的标准化合约，具有较高的流动性和较低的违约风险。
期货合约实行每日结算制度，通过保证金制度来控制风险。
3、期权合约期权合约赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以约定价格买入或卖出一定数量资产的权利，但持有者并不负有必须买卖的义务。
期权合约分为看涨期权和看跌期权。
4、互换合约互换合约是指交易双方约定在未来一定期限内，按照约定的条件相互交换一系列现金流的合约。
常见的互换合约包括利率互换和货币互换。
二、金融衍生工具的特点1、杠杆性金融衍生工具通常只需要支付少量的保证金或权利金，就可以控制较大金额的基础资产。
这种杠杆效应在放大收益的同时，也放大了风险。
2、高风险性由于金融衍生工具的价值取决于基础资产价格的波动，其价格变化往往较为剧烈，加之杠杆效应的存在，使得金融衍生工具具有较高的风险。
3、复杂性金融衍生工具的设计和交易涉及到复杂的数学模型和金融理论，对于投资者的专业知识和风险承受能力要求较高。
金融衍生工具期末复习总结
金融衍生工具期末复习总结金融衍生工具期末复习总结1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为iBm公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，cBoE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
衍生金融工具考试重点整理
1、期权合约的规定（简答或者填空）资产：当期货标的资产为某商品时，这一商品的质量可能会有很大差别，因此，当指定标的资产是，交易所对允许交割资产等级的规定至关重要，对于某些商品，对于一定范围内的商品都可以交割，但价格需要根据选择的等级进行调整，当期货合约中的标的资产为金融资产时，其含义通常很明确，含义也很清楚。
合约的规模：合约规模定义了每一合约中交割资产的数量。
交割的安排：交割地点必须由交易所指定，交割价格也随交易地点的不同而做调整。
交割月份：期货合约通常以其交割月份来命名，交易所必须指定交割月份内的准交割时间。
报价：用什么货币度量，最小的价格变化。
2、期货价格收敛到即期价格的特性：随着期货合约交割月份的逼近，期货合约的价格会逐渐收敛到标的资产的即期价格，在到大交割日期时，期货价格会等于或非常接近于即期价格。
3、保证金：交易所的一个关键职责是组织交易以避免违约的产生，这正是设立保证金的根本目的。
4、远期与期货合约的比较：两大优势：交易所内的标准合约；激活没有信用风险。
5、基差风险：是什么导致了价格会有风险（不能完美对冲）1）需要对冲风险的资产与期货合约的标的资产可能并不完全一致；2）交割时间的不确定性；3）自己对未来资产的产出及需求无法确定。
6、合约的选择：选择期货合约要考虑两个因素1）选择期货合约的资产；2）选择交割月份。
7、交叉对冲：用于对冲的气候的标的资产等同于价格别对冲的资产，当两个资产不同时会出现交叉对冲。
8、对冲比率：是指有期货合约的头寸大小与咨询函风险暴露数量之间的比率。
9、利率的种类：国债利率（是指投资者投资国库券是所挣得的收入）；伦敦同业银行拆出利率；再回购利率（再回购合约的利率）10、商品期货储存费用：库房的需要；机会成本（利息）；自然损失率。
11、持有成本：期货价格与现市价格的关系式可由持有成本来描述。
12、持有成本包括：储存成本加上资产的融资利息，再减去资产的收益。
13、天数计算约定：两个日期之间的利息为（两个日期之间的天数）参考期限的总天数*参考期限内所得利息14、美国长期国债：美国长期国债是以美元和美元的1/32为单位提出的，所报价格是相对于100美元面值的债券。
金融衍生工具期末复习总结DOC
金融衍生工具期末复习总结DOC1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为IBM公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，CBOE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
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1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为IBM公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，CBOE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
在何种情况下，期权的持有者会有盈利？在何种情况下期权会被执行？请画出期权到期日的损益图。
12、金融期货种类？⑴外汇期货⑵利率期货⑶股指期货13、期货合约的特点⑴标准化合约⑵交易所交易⑶保证金交易⑷中央化结算14、什么是多头？什么是空头？买入期货合约后持有的头寸称为多头头村，简称“多头”投资者卖出期货合约称其建立了空头头寸，简称“空头”15、保证金的损益计算假设客户以2700元/吨的价格（合约结算价）买入50吨大豆后的第三天，大豆市场成交价下跌至2600元/吨。
由于价格下跌，客户的浮动亏损为5000元［=（2700-2600）*50］，客户保证金账户余额为1750元（=6750-5000），由于这一余额小于维持保证金（2700*50*5%*0.75=5062.5元），客户需将保证金补足至6750元，需补充的保证金5000元（=6750-1750）就是追加保证金。
16、商品期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式：一是对冲；二是实物交割。
17、期货交易与远期交易的不同期货交易远期交易交易场所指定的交易所内交易场外交易合约标准化标准化合约非标准化合约保证金交纳合约金额的5%-10%作为保证金通常不交纳保证金逐日结算逐日结算合约到期后交纳盈亏头寸结束方式对冲、实物交割违约方提供额外优惠条件要求解约或找第三方接替原有的权利和义务交易的参与者银行、公司、财务机构、个人专业化生产商、贸易商和金融机构交易风险无信用风险，只有价格变动风险具有较高信用风险履约责任履约回旋余地大，实物交割比例低实物交割比例高功能作用规避风险和价格发现在一定程度上起到调节供求关系、减少价格波动的作用18、期货套利的定义利用期货和现货之间或者期货合约之间的价格关系来获利。
通常做法是：针对两种或多种有关联的合约，在市场上同时开立正反两方面的头寸，期望在未来的价差变动于己有利时作获利了结。
19、期货价格与远期价格的定义期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。
期货价格是指交易成立后，买卖双方约定在一定日期实行交割的价格。
远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本20、有效市场中的期货理论价格为=其中，是期货价格是现货价格是无风险利率t为期货的到期期限21、支付确定现金收益证券的远期合约定价公式为：=（–Ｉ）为现金收益的现值22、见23、持有成本理论的含义持有成本原指在持有现货商品（如谷物）期间所支付的仓储费和保险费等。
24、套期保值的定义套期保值又称“对冲”，是一种以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，通过在期货市场和现货市场进行反向操作来实现。
可分为买入套期保值和卖出套期保值。
25、基差风险的定义基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差=现货价格-期货价格26、套期保值对冲比的含义套期保值比率是指保值者持有期货合约的头寸大小与需保值的基础资产之间的比率，实际上就是对每一单位现货头寸保值者所建立的期货合约头寸。
N=h（）式中，表示被套期保值的现货头寸大小表示每张期货合约的头寸大小表示套期保值中选择的期货合约数表示套期保值比率=其中，是的标准差，=-，为时刻现货价格，为时刻现货价格是的标准差，=-，为时刻期货价格，为时刻期货价格表示和的相关系数27、什么是空头对冲，什么是多头对冲，什么事向前滚动对冲？空头对冲（卖出套期保值）：指通过卖出股票期货合约从而达到保值目的。
（看跌股市）持股多头，看跌，卖期买期卖股多头对冲（买入套期保值）：看涨买期货最后卖期卖现向前滚动对冲（期货展期）：企业持有风险头寸的时间长于期货市场上可选择的期货的到期期限，企业便可以采取展期策略，即连续购买期货合约，在上一期期货合约到期时平仓，同时买入下一期合约，反复操作，直至风险头寸到期，使整个交易平仓。
28、套期保值比率是什么意思？套期保值比率是指保值者持有期货合约的头寸大小与需要保值的基础资产大小之间的比率。
常用的确定套期保值比率的方法有方差最小化和效用最大化两种。
29、为什么完美的套期保值难以实现？由于基差风险的存在吗，套期保值不一定能够完全对冲风险。
30、股票指数期货的含义股票指数期货（简称股指期货），是指由交易双方签订的，约定在将来某一特定时间和地点交收“一定点数的股票指数”的标准化期货合约，亦即是以股票指数为交易标的的一种期货合约。
31、股指期货合约的主要内容⑴标的指数⑵合约单位⑶最小变动价位⑷最大价格波幅限制⑸保证金⑹交割月份⑺最后交易日⑻交易时间⑼交割方式⑽最后结算价32、股指期货怎么交割？以现金方式交割33、如果现在市场上期货价格偏高（＞），则卖空期货合约而买入指数中的股票。
如果期货价格偏低（＜），投资者可以通过买入期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
34、已知期货价格和现货价格，问是否有套利机会35、最优对冲比公式买卖期货合约数=36、利率期货合约定义利率期货合约是指交易双方在未来约定的时间按照约定的条件买卖一定数量的同利率相关的金融工具的协议。
37、远期利率协议的报价方式38、长期国债期货的定价公式=+式中，F为T时间的期货价格为即期价格r为短期利率y是中长期债券的票面利率为债券的持仓期限39、为什么不能精确确定期货定价由于空头方涉及的交割时间选择权和交割债券选择权不容易进行估价，因此，精确的确定长期国债期货的理论价格也是很困难的。
40、短期国债期货常见的短期国债期货合约大致包括一下几个内容：⑴交易单位⑵交割月份⑶价格（算实际价格）报价指数=（1-贴现率）100一张91天到期交割的短期国债期货的实际价格约为：100-报价指数（万美元）例如，如果年度化的贴现率为7%，期货合约的价格指数就是93，90天的贴现率为7%=1.75%，而到期日的实际价格就是：100-93=76.75（万美元）⑷交割方式41、隐含远期利率的计算以90天和180天的利率为例，假设180天的利率为10%，90天的利率为9.5%在完全理性的市场中，这两种投资方案的最终收益应该是想等的，于是有：（1+10%）=（1+9.5%）（1+r）解出隐含远期利率r为10.26%42、套利策略（问有没有套利可能性）假设45天期短期国债的年利率为10%，135天期短期国债的年利率为10.5%，还有45天到期的短期国债期货价格对应的隐含远期利率为10.6%（所有利率均为连续复利，计息基础为实际天数）。
根据公式，在45-135天这一段时间内，短期国债本身隐含的远期利率为：=10.75%由于10.75%＞10.6%，所以套利者可以在45-135天的期限内以10.6%的利率借入资金并按10.75%的利率进行投资，具体策略：⑴卖空45天后到期的短期国债期货合约⑵以10%的年利率借入45天的资金⑶将借入的资金按10.5%的利率进行135天的投资43、欧洲美元期货的价格公式44、久期的定义久期的直观意义是表示持有者收到现金流的平均时间。
久期衡量的是债券价格对市场利率变动的敏感性。
45、美国国债期货今日价格为101-12.下列四个债券中哪一个是CDB债券价格转换系数交割成本1 125-05 1.2131 2.17822 142-15 1.3792 2.65243 115-31 1.1149 2.94584 144-02 1.4026 1.8739债券4是最低交割成本债券。