南山铝业财务报表分析49页PPT文档

• 南山集团始创于1978年，经过三十余年的艰苦拼搏，现已发展成 为以民营股份制经济为主体，多产业并举发展的国家级大型企业 集团。南山集团是集劳动力密集型、技术密集型、资本密集型三 大类型产业于一体的多元化企业集团。集团辖属南山工业园、南 山东海旅游度假区、南山旅游区三个园区，13个居民生活区，40 余家企业。拥有铝业、纺织服饰业、旅游业等核心主导产业，并 战略性地拓展了能源、建材、葡萄酒、高尔夫、教育、金融等六 大产业。
三、车用、航空用铝成为铝加工主要看点：汽车板业务方面，公司已成为国内首家乘用车四门两盖 铝板生产商。目前，国内汽车铝合金渗透率较低，预计汽车用铝将由2019年的200万吨增至650万吨， 公司率先在该领域取得突破，在行业中占据先发优势；航空用铝板块，公司已成功实现向波音等知 名航企的供货，未来整个航空市场用铝量有望在2020年达到200万吨，年均需求量40万吨，公司作 为国内少数可以实现为全球知名航企供货的铝加工企业，未来发展潜力无限。
企业内部环境分析
• 市场一直认为南山铝业是一个跟中国铝业类似的电解铝企业，而 且是一个弹性比较弱的电解铝企业，实际情况上这家公司是以高 铁、航空航天、汽车轻量化铝材为核心的铝材加工龙头。
• 目前公司的所有电解铝产能都有深加工业务配套，而且像轨道交 通用铝、汽车轻量化用铝、航空航天用铝这三类下游需求增速最 快、壁垒最高、盈利能力最强的领域，公司均有着重布局。
四、公司具有从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-（铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压）的完整的生产线。近年 来，不断补足上游，注入怡力电业的电解铝资产，从而与下游匹配，同时拟在印尼扩大氧化铝产 能，布局原材料；公司下游产品线不断升级，轨交、汽车板、航空铝材均已加入国内外名企供应 链。公司产品附加值高，不断引领高端制造潮流，随着产品不断放量，公司未来业绩增长动力十 足。
南山铝业财务报告分析
分析主要框架
1 南山铝业简介 2 战略分析 3 会计分析 4 财务分析 5 发展前景
第一部分：南山铝业简介
• 山东南山铝业股份有限公司是南山集团所属大型企业，也是集团 核心产业。作为国内唯一以铝材为主业的上市公司，始终坚持 “立足高起 点、利用高科技、创造高品质”的可持续发展思路，
中国经济的发展和人民生活水平的提高，铝材作为一款重要的基础原 材料，在国民经济生产和人们社会生活中扮演的角色也越来越重要。 以铝代铜，以铝代木，以铝代钢都大行其道，方兴未艾，铝不但不是 被替代的行业，而且是一个替代其它行业的行业.
3.社会和文化因素(S) • 我国与发达国家相比，在资源的拥有量、人均消费量等方面仍有不小
南山铝业逐渐形成了一条全球最完整的铝业一体化产业链：包括 电力—氧化铝—电解铝—铝型材—铝深加工等，成为全球唯一短
距离拥有最完整铝产业链的铝业公司。公司规模和产量持续稳居 铝产业大型企业前列，稳居行业第二地位。
Hale Waihona Puke Baidu
• 南山集团位于美丽富饶的胶东半岛海港城市—龙口市，地处山东 半岛制造业基地和环渤海湾经济圈，东临烟台、南靠青岛、西依 龙口港、北与大连隔海相望，依山傍海，交通便利，风景秀丽。
第二部分：战略分析
企业外部环境分析
• PEST模型分析 1.政治与法律环境因素(P) • 在去产能和冬季环保限产的大背景下，史上最严的准入制度使之成了
门槛极高和“剩者为王”的行业。 • 在供给侧改革背景下，国家也不失时机地公布了有色金属产业的“十
三五”规划，高端铝材产品将成为国家重点支持产业 。 2.经济环境(E)
南山铝业波特五力竞争分析 。
供应商议价能力：高 电解铝的上游主要原料有铝土矿，氧化铝，煤炭，电力 和阳级碳素，其铝土矿，氧化铝和自备电已经基本实现 自给，煤炭和阳极碳素都是同质化产品，生产厂家众多， 南山铝业巨大的采购规模和良好的信誉使其对煤炭和阳 极碳素的议价能力较强。
替代风险：低 铝产品有较好的性能和较高
南山铝业战略分析
一、南山铝业产业链完整，深度发展高端加工：公司拥有氧化铝产能140万吨/年、电解铝产能 81.6万吨/年、铝型材产能39万吨/年、热轧卷产能60万吨/年、冷轧卷产能60万吨/年、高精度铝 箔产能3万吨/年；此外，近年来公司主动进行战略调整，向高技术含量、高附加值产品不断延 伸，着力改善产业结构，建设了以生产航空板、汽车板为主的20万吨超大规格高性能特种铝合 金材料生产线和以生产航空、能源、海工锻件为主的1.4万吨大型精密模锻件生产线，上述新业 务已逐渐发展成为公司未来重要增长点。
的差距，铝产品的应用领域和市场空间潜力很大。 据中国有色协会预 计，2020年中国铝消费量可高达4400万吨，而2019年消费量还只有 3270万吨，可见这是一个天花板和成长性都很高的行业。 •
4.技术环境(T) • 中国制铝企业正在大胆进军全球价值链最为有利可图的部分，准备与
美国和加拿大等国家的强大竞争对手们争夺市场份额。中国通过大规 模的并购动作，正在快速地获得与国外铝业巨头进一步对抗的技术储 备。
二、海外布局氧化铝，意图深远：根据公司9月11日公告，公司拟按每10股售不超过3股的比 例配售股份，拟募集资金总额不超过人民币50亿元用于投资“印尼宾坦南山工业园100万吨氧 化铝项目”。项目完成后，公司氧化铝产能将由原来的140万吨大幅提升至240万吨；且此次 项目在铝土矿产地修建工厂，直接利用当地丰富的铝土矿和煤炭资源，实现了较低成本的氧 化铝产能扩张。
• 南山铝材公司是山东南山铝业股份有限公司下属的支柱企业，是 国家建设部铝合金建筑型材定点生产厂家。经过二十多年的艰辛 创业，规模不断提升，产品家族与日俱增，产品涉及航空、船舶、 高速列车、集装箱、工业型材、精品民用型材等几十个领域。
• “南山铝材”卓越的品质和极高的信誉度、满意度，使其畅销全 国，并远销北美洲、欧洲、非洲、澳洲及东南亚等国家。
的相加比，基本没有被替代的危 险
行业内竞争：高 目前全球十大铝产商中，有5个都来自中国， 行业竞争激烈，低端氧化铝产能过剩严重， 高端铝制品需求旺盛，利润丰厚。
消费者议价能力：低 产品标准化，消费者议价能
力较低
进入威胁：中 政府出台了准入规则，从规模、资金、能耗及资
源保障等方面有所限制，但是冶炼技术缺少技术壁垒， 过去较好的回报吸引了大量的资本注入。