第五讲中国投融资市场格局
投融资ppt课件
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按项目的进展分类
项目试生产阶段的风险
项目融资在试生产阶段的风险仍然是很高的， 即使这时项目建成投产了，但是，如果项 目不能按照原定的成本计划生产出符合质 量的产品，也就意味着项目现金流量的分 析和预测是不正确的，项目很有可能生产 不出足够的现金流量支付生产费用和偿还 债务。
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按项目的进展分类
贷款银行一般不把项目的建设结束作为项目完工 的标志。在项目融资中，提出了一个“商业完工” 的概念。
根据这一概念，在融资文件中具体规定出项目产 品的产量和质量、原材料、能源消耗定额以及其 他一些技术经济指标作为完工指标，并且将项目 达到这些指标的时间下限也作为一项指标，只有 项目在规定的叫间范围内满足这些指标时，才被 贷款银行接受为正式完工。
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判断题
风险与不确定性是一致的。
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风险与不确定性
许多人在进行识别风险时，往往会把风险 （risk）和不确定性（uncertainty）相混淆。 事实上，风险与不确定性并不相同，那么 它们之间的联系何在呢？
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风险与不确定性
关键是要认识到，风险的定义只能与目标 相联系。风险的最简单的定义是“起作用 的不确定性”，它之所以起作用，是因为 它能够影响一个或多个目标。
银行在进行这种分析时很大程度上受到该银行过 去的经验，特别是对该工业部门的经验的限制， 同时在很大程度上也受到当时、当地金融市场的 影响。
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由于这些不确定性因素，对于不熟悉项目 融资的投资者就会感到很难预测银行会如 何分析项目的风险，以及很难估计银行可 能提出的各种对融资条件的限制与要求。
工程项目投资与融资
1
案例：两个命运结局截然不同的美国公司
Kennecott铜公司 该公司在1964年以前对在智利的EI Teniente铜矿的资本投入一 直不多。1964年迫于智利政府的压力，才决定对该铜矿投入一 笔较大的资金进行现代化改造。为筹措该笔资金，Kennecott铜 公司采取了下列措施： 1）出售51%的矿山股权给智利政府（价值8000美元）。作为 控股权的交换，Kennecott铜公司获得了一个10年期的管理合 同和对矿山财产的帐面价值进行重估的机会，通过重估，账面 价值从原来的6900万美元增值到2.86亿美元。同时，所得税率 从80%降到44%。Kennecott铜公司还向美国国际发展机构投 保，防患智利政府的政治风险
05第五讲 行业竞争结构分析
企业组织与市场分析
第五讲 行业竞争结构分析
1
迈克尔•波特 （Michael E．Porter）
哈佛商学院教授，1979年麦肯西基金会 “哈佛商业评论最佳文章”奖获得者， 《华尔街日报》客座专栏作家。 （1947年----）
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5、替代产品和服务的威胁
随着我国资本市场的发展，企业政府的直接融资正 在迅速扩大，正在调整着原来以间接融资为主的资 本结构。 再有就是中国特殊的分业经营政策，把原本为互补 产品的其他金融类产品推向某些商业银行产品的替 代一方，比如保险业的一些保险产品就属于这种情 况。 另外国内正在兴起的融资租赁公司、财务公司、管 理咨询公司所提供的产品也不断蚕食着商业银行业 产品的既得市场。
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2.2行业进入和退出壁垒矩阵
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3、供应商的议价能力
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3.1来自供应者的压力
供应者的压力主要取决于以下七个因素
供应者的集中程度和本行业的集中程度 供应品的可替代程度 本行业对供应者的重要程度 供应者对本行业的重要程度 供应品的差异性和转变费用 供应者前向一体化 行业内企业后向一体化
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3、购买者讨价还价的能力
商业银行的买方分别是：工商企业，政府事 业单位、普通消费者。
商业银行的产品从量上可以分为两类，即批发 业务和零售业务。 其次再来看商业银行产品的买方转换成本。
总之可以说，商业银行业的买方侃价能力是 分析现有行业状况的重要因素，同样占据举 足轻重的地位。
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总之，新企业进入一个行业的可能性大小， 取决于进入者主观估计进入所能带来的潜在 利益、所需花费的代价与所要承担的风险这 三者的相对大小情况。
中国社会融资行业市场环境分析
中国社会融资行业市场环境分析1. 引言社会融资市场是指为企业和个人提供融资服务的市场，是推动经济发展和实现资金流动的重要环节。
对社会融资市场环境进行分析，有助于了解市场的发展趋势和影响因素，为投资者和政府决策者提供决策依据。
2. 宏观环境分析2.1 经济政策经济政策对社会融资市场有着重要的影响。
例如，货币政策的宽松与紧缩会直接影响到市场上的资金供给和融资成本。
此外，财政政策的变化也会影响到市场上的投资环境和资金需求。
2.2 政策法规社会融资市场的发展还受制于政策法规的约束。
政府对融资市场的监管和规范，能够提高市场的透明度和规范性，增加市场参与者的信心，促进市场的健康发展。
2.3 经济结构经济结构对社会融资市场的需求和供给有着重要的影响。
例如，发展基础产业和高新技术产业，可以吸引更多投资者参与社会融资市场。
不同行业的发展水平和需求也会影响到融资市场的发展状况。
3. 市场竞争环境分析3.1 市场参与者社会融资市场参与者的数量和质量直接影响市场的竞争环境。
包括金融机构、企业、机构投资者等，他们之间的竞争和合作关系将直接影响到市场的发展。
3.2 金融产品金融产品的多样性和创新能力对社会融资市场的竞争环境具有重要影响。
不同的金融产品可以满足不同投资者的需求，促进市场的发展和扩大。
3.3 市场准入和退出条件市场准入和退出条件的严格程度也会影响到社会融资市场的竞争环境。
准入门槛的高低、流程的繁简等因素，都会影响到市场参与者的数量和质量，从而影响市场的发展。
4. 技术环境分析4.1 信息技术信息技术的发展对社会融资市场起到推动作用。
互联网金融的兴起为市场参与者提供了更便捷的融资和投资渠道，也促进了市场的创新和发展。
4.2 机器学习和大数据分析机器学习和大数据分析对社会融资市场的风险管理、决策分析等方面具有重要意义。
通过对大数据的挖掘和分析，能够提高市场参与者的决策能力，降低风险，促进市场的稳定发展。
5. 风险与挑战5.1 信用风险社会融资市场存在着信用风险，即市场参与者无法按时履约或违约的风险。
各行业资本市场投融资情况分析
各行业资本市场投融资情况分析首先，我们来分析一下互联网行业的资本市场投融资情况。
过去几年中，互联网行业一直是资本市场的热门领域。
无论是初创公司还是已经上市的大型企业，都能吸引到大量的投资。
互联网行业的投融资活动主要包括融资和并购。
在融资方面，互联网企业通常通过私募股权融资或者债务融资来获取资金。
私募股权融资主要涉及到投资者直接购买公司的股权，使得公司能够快速获得大量资金。
而债务融资则是指公司通过发行债券等方式来获取资金，将借款人未来的现金流作为还款来源。
在并购方面，互联网行业经常发生一些大型的合并和收购。
这些并购的目的主要是为了获取竞争对手的核心技术、用户资源和市场份额，以加强自身在行业中的地位。
并且，通过并购可以实现规模效应，降低成本并提升盈利能力。
其次，我们来看一下制造业的资本市场投融资情况。
制造业是国民经济的重要支柱产业，也是资本市场的主要投资领域之一。
制造业的投资主要分为两个方面，一是企业自身的融资需求，二是对供应链上下游企业的投资。
对于企业自身的融资需求，制造业往往通过发行股票或债券来融资。
其中，发行股票可以吸引更多的投资者，提升公司的知名度和市场价值；而发行债券则可以通过借款的方式获取资金，提前偿还债务。
除了自身融资，制造业还会对供应链上下游企业进行投资。
这种投资通常是通过并购或参股的方式进行的，旨在加强企业的产业链布局，提高市场竞争力。
同时，通过与上下游企业的合作，制造业企业可以实现资源共享、技术协同，从而降低生产成本，提高产品质量。
接下来，让我们来分析一下房地产行业的资本市场投融资情况。
房地产行业是我国经济的重要支柱产业，也是投资者关注的热点领域。
在房地产行业，资本市场的投融资活动主要表现为房地产开发商的融资需求和房地产投资的融资渠道。
对于房地产开发商来说，融资是其项目开发和运营的重要手段。
一方面，开发商可以通过发行债券、股票或获得银行贷款来融资；另一方面，开发商还可以通过与投资者合作建立合资公司或联合开发项目，实现共同投融资。
我国风险投资市场的发展与中小融资体系的构建
近年来，随着我国经济科技的快速发展，许多企业都的发展情况有了显著提升。
对于一个企业来说，有充足的融资是非常重要的，不仅仅可以增强企业的运作能力，而且可以让企业拥有更强的抗风险能力，保障企业的安全运行。
同时，在风险投资方面也需要加以关注，风险投资的重视度还不够高，国有风险投资企业的数量也不够，这在一定程度上制约了我国一些中小型企业的发展。
目前我国对于关于优化企业的融资环境并不理想，对企业的融资环境产生影响的因素有许多，其中包括有政治环境、经济环境、金融市场环境、法律环境、信用担保体系以及企业自身状况等因素。
总的来说，企业的融资环境正是由于受到多方面因素的影响，所以在处理上略显棘手，因此，只有具体了解到各个因素对企业融资环境造成的影响情况，才能够从中找到优化企业融资环境的对策，增强企业在市场竞争中的实力。
一、我国风险投资市场的发展现状及问题1.我国风险投资市场的发展现状我国的风险投资市场的发展，是顺应世界经济市场的发展而出现的，用于适应国际经竞争的需要。
同时，风险投资市场的建立是促高科技产片产业化的重要途径，同时也促进高科技产品产业规模化，进一步推动我国经济的持续增长。
目前我国的风险投资市场主力军在沿海城市一带或经济发达的城市，并且大多集中于高科技行业。
目前我国的大多数风险投资公司正处于成长期和扩张期，处于起步的风险投资公司较多，而真正站稳脚跟的不多。
2.目前我国风险投资市场中存在的问题对我国风险投资市场产生影响的因素有许多，其中包括有政治环境、经济环境、金融市场环境、法律环境、信用担保体系以及企业自身状况等因素。
总的来说，我国风险投资市场正是由于受到多方面因素的影响，所以在处理上略显棘手，因此，只有具体了解到各个因素对我国风险投资市场造成的影响情况，才能够从中找到改善我国风险投资市场的对策，侧面增强企业在市场竞争中的实力。
政府对企业的扶持力度也会影响到风险投资市场的发展，政府在经济上具有宏观调控的技能，即在一定程度上可以通过对经济进行宏观调控，来实现对风险投资企业的帮助。
第五讲中国投融资市场格局
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债权融资
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股权融资
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权益融资
投融资困境
高利贷？ 非法集资？
民间借贷：利率四倍警戒线 公司借贷：合同效力？
民间借贷利率:四倍底线
• 最高人民法院《关于人民法院审理借贷案 件的若干意见》（民发〔1991〕21 号）
• 第6条规定： • “民间借贷的利率可以适当高于银行的利
率，各地人民法院可根据本地区的实际情 况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷 款利率的四倍（包含利率本数）。超出此 限度的，超出部分的利息不予保护”。
• 根据最新的司法观点，企业间借贷合同的效力认 定，应当区别认定不同借贷行为的性质与效力。
• 对不具备从事金融业务资质，但实际经营放贷 业务、以放贷收益作为企业主要利润来源的，应 当认定借款合同无效。在无效后果的处理上，因 借贷双方对此均有过错，借款人不应当据此获得 额外收益。根据公平原则，借款人在返还借款本 金的同时，应当参照当地的同期同类贷款平均利 率的标准，同时返还资金占用期间的利息。
• 第7 条规定：
• “出借人不得将利息计入本金谋取高利。 审理中发现债权人将利息计入本金计算复 利的，其利率超出第六条规定的限度时， 超出部分的利息不予保护”。
公司借贷: 法律效力?
• 1、《公司法》关于公司借贷的规定
• 一是第149条:“董事、高级管理人员不得有下列行 为,……(三)违反公司章程的规定,未经股东会、股 东大会或者董事会同意,将公司资金借贷给他人或 者以公司财产为他人提供担保”;
• 二是第116条:“公司不得直接或者通过子公司向董 事、监事、高级管理人员提供借款”。
• 结论：一是公司在任何情况下(即便经章程允许、 公司机构同意)均不得向公司内部人提供借款;二 是公司向董事、监事及高级管理人员之外的 “人”(包括法人或者其他组织)提供借款，只要 不违反章程规定,经过公司股东(大)会或者董事会 同意则合法有效。
我国目前投融资环境分析
我国目前投资与融资环境分析一．研究环境在金融危机新形势下，地区发展失衡、产业结构趋同、收入差距拉大、外贸产品附加值低等一系列问题变得日趋严重，并且已经严重影响和制约着我国经济的可持续协调发展和社会主义和谐社会的构建。
在此背景下，研究投融资环境问题显得意义非常重大。
投资是指经济主体为获取经济效益而垫付资金或其他资源于某些事业的经济活动。
融资就是货币资金的融通，指经济主体通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的经济活动。
投融资环境的含义从最初的自然地理环境和基础设施等基本物质条件，进一步扩展到政治、经济、社会等其他方面，是一个复杂的系统工程。
概言之，投融资环境是一定区域影响投融资行为的一切投融资条件与投融资效益的总和。
一定时期的投融资环境是一定时期经济发展水平的综合反映。
二．投资环境分析关于中国投资环境决定因素的理论是随着学者们和经济机构的建议向多方面发展起来的。
经济合作与发展组织(OECD)认为，影响投资环境的因素有如下6个：(1)市场因素，包括经济规模和成长潜力；(2)人力资源因素，包括劳动力的成本与生产力；(3)社会基础设施；(4)开放程度；(5)政策因素；(6)对投资的保护与促进。
世界银行(World Bank)认为，影响投资环境的因素有如下7个： (1)国际一体化程度，包括所有权中外资比例、合资企业比例、产品市场进口比例；(2)国内市场的进入与退出障碍，包括地方保护、市场份额、过剩能力、分包比例；(3)劳动力灵活性，包括富余员工比例、非正式职工比例；(4)金融服务，包括融资可利用性；(5)技能与技术，包括受培训职工比例、员工素质指数、R&D强度指数；(6)私人部门参与，包括管理者持有的比例、非管理者的个人所持有的比例、外资比例、上述三种混合比例；(7)政府效率，包括非正式支付即给政府及管理部门送礼贿赂占销售营业额的比例、企业高层领导花在接待政府官员上的时间、偷窃漏损和损害所造成的运输损失的比例。
金融市场开放条件下我国投融资结构的调整
金融市场开放条件下我国投融资结构的调整一、引言二、背景介绍三、金融市场开放的必要性1. 制约经济发展的内外因素2. 扩大金融业务范畴逐步推进金融市场开放四、金融市场开放的贯彻实施1. 金融市场的开放策略2. 金融机构的市场准入五、投融资结构调整的基本情况1. 投资和融资结构调整的内在联系和重要价值承载2. 投融资结构调整的标志六、投融资结构调整的现状1. 投资和融资结构转型的进程2. 投融资结构调整的突出问题七、投融资结构调整的关键领域1. 企业融资领域2. 项目融资领域3. 资本市场领域八、建立更加完善的市场化监管体系1. 监管机制的依法依规化2. 提高监管手段的科技化九、案例分析1. 《环球时报》：零售银行业务审核大打折扣 2019年2月6日2. 《新华网》：拆借市场需提高准入标准 2019年2月6日3. 《财新网》：数字货币迎新变局百度腾讯阿里入局 2019年2月6日4. 《中国日报》：对外直接投资规模逆势增长 2019年2月6日5. 《中国经济周刊》：让外资银行在众生相度中获得机遇2019年2月6日十、结论二、背景介绍随着金融市场开放程度的不断加深和不断推进，越来越多的外资金融机构、金融产品和人民币在境外的投资机会将进入中国市场。
我国金融市场不断扩大，金融服务领域趋于多元化，金融业开放政策逐渐开明，这一切都为我国金融市场的发展壮大创造了有利的外部环境和条件。
三、金融市场开放的必要性1. 制约经济发展的内外因素外部金融支持的不足和内部经济系统的不合理布局是制约中国经济快速增长的原因之一。
加速金融市场对外开放，才能实现利益共享和发挥市场活力。
2. 扩大金融业务范畴逐步推进金融市场开放我国金融业务范畴扩大已经取得重要成果，投资和融资方式日益多样，信贷、股权及债券等多项金融产品不断涌现，为推进金融市场的开放创造了良好的基础条件。
四、金融市场开放的贯彻实施1. 金融市场的开放策略国家逐渐推动金融市场开放，由内而外的开放策略已经开始实施，例如要求外资银行放开人民币账户的管理权；外资保险和基金公司有望更加自由地参与中国市场；QFII和RQFII投资额度限制的取消等。
投融资市场趋势分析与预测研究
投融资市场趋势分析与预测研究第一章：投融资市场概述投融资是指投资人将资金投入到各种交易、金融工具中获得利润的活动。
而投融资市场则是由这些投资人和企业、政府等各种资金需求方组成的交易市场。
投融资市场中的交易方式多样，包括股票、债券、期货、外汇等多个方面。
从资本市场和货币市场两个方面来看，投融资市场可以分为股票市场、债券市场、基金市场、外汇市场等多个细分领域。
投融资市场对于经济的发展和繁荣有着重要的作用。
投融资市场可以提供资金支持，促进企业的发展，推动经济的增长。
同时，投融资市场也能够为投资人提供高回报率的投资机会，有助于个人财富的增值。
因此，关注投融资市场的趋势和预测成为越来越多人关注的焦点。
第二章：投融资市场趋势分析2.1 投融资市场整体趋势近年来，全球投融资市场呈现出多元化和国际化的趋势。
各国家之间的联系日益紧密，投融资也朝着更加多元化的方向发展。
同时，科技的发展、互联网的兴起和金融创新的推动也给投融资市场带来了新的机遇和挑战。
2.2 股票市场股票市场是投融资市场中最活跃的市场之一。
股票市场的趋势与经济发展紧密关联，它的表现往往反映了整个经济的发展情况。
近年来，股票市场呈现出以下趋势：- 科技股的异军突起：科技公司的发展前景和创新性带动了科技股的大涨。
尤其是在疫情期间，很多人的线上生活和工作导致科技股成为全球股市的表现强劲的板块之一。
- 低成本交易的普及：低成本交易的普及使得股票市场的交易门槛降低。
交易门槛的降低将带动更多的个人投资者参与到股票市场中来。
- 跨境投资的增加：随着全球化的加速和国际投资的透明度提高，越来越多的投资者开始跨越国界进行投资，这将推动股票市场的国际化。
在这一趋势下，国内优质企业也有望通过海外上市进一步扩大影响力。
2.3 债券市场债券市场是比较稳定的投融资市场，具有比较低的风险，也因此备受投资人青睐。
债券市场的发展趋势包括：- 利率下行带动需求：世界范围内普遍的货币政策宽松导致了利率的不断下行，这也推动了投资者对于债券市场的需求增加。
金融市场投融资分析
金融市场投融资分析金融市场投融资分析是一种对金融市场中的投资和融资活动进行评估和分析的方法。
通过此种分析，可以帮助投资者和融资者了解市场的风险和机会，制定合理的投融资策略。
首先，投融资分析可以帮助投资者了解市场的投资机会和潜在风险。
通过对市场中的各类资产进行研究和分析，投资者可以找到具有潜在收益的投资标的，并评估它们所涉及的风险水平。
这些分析通常包括资产的基本面分析、行业分析、技术分析等，以帮助投资者做出明智的投资决策。
其次，投融资分析也可以帮助融资者了解市场的融资环境和条件。
融资者通过对市场利率、信贷政策等进行分析，可以了解融资成本和融资渠道的可行性。
此外，融资者还可以通过对市场需求和供应的分析，了解融资资金的可获取性和利用可能。
在金融市场投融资分析中，还需要考虑市场的宏观经济环境和政策因素。
宏观经济因素如通胀率、就业水平等对于投融资活动的影响非常重要。
政策因素包括货币政策、税收政策等，也会对投融资活动产生重大影响。
因此，投融资分析需要结合宏观经济环境和政策因素，对市场进行综合分析。
最后，投融资分析还需要考虑金融市场的市场结构和制度安排。
不同的市场结构和制度安排会对投融资活动的效率和风险产生重要影响。
例如，监管制度、交易规则等因素会影响市场的透明度和公正性，从而影响投资和融资的决策。
总之，金融市场投融资分析是一种重要的方法，可以帮助投资者和融资者更好地理解市场的风险和机会。
通过对市场的分析，可以更加准确地制定投融资策略，并提高投资和融资决策的效果。
同时也需要考虑市场的宏观经济环境、政策因素以及市场结构和制度安排等因素的影响。
金融市场投融资分析在实际应用中具有广泛的价值和意义。
首先，它可以帮助投资者更全面地了解各种投资选择的特征和潜在风险。
在投资决策过程中，投资者需要对不同类型的资产进行评估。
通过基本面分析，投资者可以研究公司的财务状况、盈利能力、市场地位和竞争优势，以判断其长期投资潜力。
同时，通过行业分析，投资者可以了解某一行业的整体走势和未来发展趋势，从而选择符合自身投资目标的行业。
我国房地产投融资格局分析及路径选择
我国房地产投融资格局分析及路径选择近年来，我国房地产业高速发展，成为国民经济増长的重要推动力。
房地产投入的资金量巨大，建设周期长，属于典型的资本密集型产业，房地产业的发展离不开金融的支持，特别是房地产既可作为投资品也可作为抵押品的特性，更注定了其与金融千丝万缕的联系。
房地产又是个周期性行业，经济景气周期及宏观政策影响房地产的兴衰。
2003年以来房价一路攀升，不仅房地产开发热，人们的购房热情也随之高涨;至2004年，我国针对局部经济过热实施了一系列宏观调控措施，房地产业作为“降温”对象遭遇了“房地产政策年”，国家针对土地、信贷等出台了一系列的政策，信贷政策的收紧使房地产开发商陷入融资困境。
由于自有资金少、过于依赖银行贷款以及其它融资渠道不畅等原因，大部分房地产企业遭遇资金周转困难，甚至面临资金链断裂的危险。
一方面房地产业需要的资金迟迟无法到位，另一方面我国本外币储蓄存款己达1423万亿元人民币（2005年9月底)，如此巨额的资金正苦于没有合适的投资对象、急需建立新的投资渠道。
房地产投、融资两难局面揭示了房地产金融体系的不健全。
一、我国房地产业的发展现状自1998年我国扩大内需政策以及住房货币化改革以来，随着城镇化步伐的加快，房地产业得到了快速发展。
2003年8月国务院18号文件“促进房地产市场持续健康发展的通知”首次明确指出：“房地产业关联度高，带动力强，己经成为国民经济的支柱产业。
”同时，房地产又是个暴利行业，据中央统战部、全国工商联、中国民营企业研究会2005年发布的调查报告显示，我国私营企业房地产行业税后净利润比平均水平高出5倍。
高利润行业自然也成为资金倾注的焦点，哪里利润丰厚，哪里就集结众多趋利的商人，2004年我国建筑业企业单位数达53309家，比上年新増4621家，増幅达95%，全年房地产开发投资13158亿元，比上年増长281%。
这些房地产企业普遍规模偏小，公司治理结构不完善，资产负债率偏高，1997年以来房地产开发企业的资产负债率保持在75%左右。
五大投融资模式全解析
五大投融资模式全解析一、PPP(Public-Private—Partnerships)模式一般情况下，PPP模式是公私合营各种模式的统称。
此处是作为一种独立而具体的模式。
就此而言，PPP 融资模式主要应用于基础设施等公共项目.首先，政府针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营,而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。
20世纪90年代后,一种崭新的融资模式—PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业—合作”的模式）在西方特别是欧洲流行起来,在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。
PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为:政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司),由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。
政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定,这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。
采用这种融资形式的实质是:政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。
PPP模式的内涵主要包括以下4个方面:第一，PPP是一种新型的项目融资模式.PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式,主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。
项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。
2023年政府投融资行业市场调查报告
2023年政府投融资行业市场调查报告政府投融资行业是指政府通过财政资金对各个行业进行投资和融资，以促进经济发展、改善社会民生、推动产业升级和结构调整。
政府投融资行业具有重要的经济和社会意义，可以扩大有效投资、推动经济增长、提升国民生活水平、促进就业等。
政府投融资行业在我国经济发展中占据重要地位。
根据统计数据显示，我国政府投资规模逐年扩大，并在经济危机中发挥了重要作用。
目前，我国政府投融资行业主要包括基础设施建设、科技创新、环保治理、农业发展等领域。
首先，基础设施建设是政府投融资行业的重要组成部分。
我国在交通、能源、电信等领域加大了基础设施改革力度，如高速公路、高铁、城市轨道交通等项目的发展。
这些项目的建设不仅能够提升城市和区域的基础设施水平，还能够带动相关行业的发展，促进经济增长。
政府通过发行债券、设立专项基金等方式进行融资，推动基础设施建设的开展。
其次，科技创新是政府投融资行业的重点领域。
我国政府通过鼓励科技企业的研发和创新，加大科技基础设施的投资，提升科技创新的能力。
政府还设立了一系列的科技创新基金，用于支持科技创新项目的开展。
这些投融资行为，不仅能够提升我国的科技竞争力，还能够推动相关产业的发展，促进经济转型升级。
再次，环保治理是政府投融资行业的重要领域。
随着环境污染的日益加重，我国政府加大了对环保治理的力度。
政府通过投资环保设施、推广环保技术等方式，促进环保产业的发展，改善环境质量，保护生态环境。
政府还鼓励社会资本参与环保产业的投资和经营，推动环保产业的繁荣。
最后，农业发展是政府投融资行业的重要领域之一。
我国政府通过投资农田水利建设、农产品深加工等方式，推动农业的结构调整，提升农业的发展水平。
政府还设立了农业发展基金，用于支持农业科技创新、农业产业化经营等项目的开展。
这些投融资行为，有助于提高农民的收入，促进农村经济的发展。
综上所述，政府投融资行业在我国经济发展中具有重要作用。
通过投资和融资，政府可以推动各个行业的发展，促进经济增长，改善社会民生，推动产业升级和结构调整。
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明知他人从事欺诈发行股票、债券，非法吸收公众存 款，擅自发行股票、债券，集资诈骗或者组织、领导传销 活动等集资犯罪活动，为其提供广告等宣传的，以相关犯 罪的共犯论处。
第五讲中国投融资市场格局
非法集资
• 非法集资是指单位或者个人未依照法定程 序经有关部门批准,以发行股票、债券、彩 票、投资基金证券或其他债权凭证的方式 向社会公众筹集资金,并承诺在一定期限内 以货币、实物及其他方式向出资人还本付 息或给予回报的行为
第五讲中国投融资市场格局
非法集资的特征
• 一是未经有关部门依法批准。包括没有批准权限 的部门批准的集资、有审批权限的部门超越权限 批准集资等。
• 二是承诺在一定期限内给出资人还本付息。还本 付息的形式除以货币形式为主外,也有实物形式和 其他形式。
• 三是向社会不特定的对象筹集资金。这里“不特 定的对象”是指社会公众,而不是指特定少数人。
• 四是以合法形式掩盖其非法集资的实质。
back
第五讲中国投融资市场格局
非法吸收公众存款罪
违反国家金融管理法律规定，向社会公众 （包括单位和个人）吸收资金的行为，同时具备 下列四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当 认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公 众存款或者变相吸收公众存款”：
第五讲中国投融资市场 格局
2020/12/11
第五讲中国投融资市场格局
金融市场的传统融资方式
间接融资 资金
盈余单位
提供证券 买卖服务
金融中介
资金 直接融资
市场专家
间接融资 资金
赤字单位
提供证券发行 与销售服务
第五讲中国投融资市场格局
投融资扭曲
居民财富快速增长 民间闲散资金投资渠道狭窄 民营企业、中小企业融资难
• 资产管理 财富管理
第五讲中国投融资市场格局
• 中国资产管理行业：“春秋战国”时代
• 银行、券商、保险机构、金融资产管理公 司、公募基金、私募基金、私募股权投资、 金融租赁公司、担保公司、投资公司、第 三方理财机构、典当行、小额贷款机构、 P2P
第五讲中国投融资市场格局
传统金融机构
• 银行 • 保险公司 • 证券公司 • 基金公司 • 信托公司
第五讲中国投融资市场格局
新兴机构
（融资）担保公司、小额贷款公司、投资 理财公司、 P2P、私募股权投资基金、第 三方理财机构等
第五讲中国投融资市场格局
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/11
第五讲中国投融资市场格局
罪定罪处罚。
第五讲中国投融资市场格局
擅自发行基金份额的非法经营罪
违反国家规定，未经依法核准擅自发行基金 份额募集基金，情节严重的，依照非法经营罪定 罪处罚.
第五讲中国投融资市场格局
明知非法集资发布虚假广告罪
广告经营者、广告发布者违反国家规定，利用广告 为非法集资活动相关的商品或者服务作虚假宣传，具有下 列情形之一的，依照虚假广告罪定罪处罚：
第五讲中国投融资市场格局
公司借贷: 法律效力?
第五讲中国投融资市场格局
• 司法实践：
• 就借贷合同无效后的处理,法院意见则是“除 本金可以返还以外,对出资方已经取得或者约定取 得的利息应予收缴,对另一方则应处以相当于银行 贷款利息的罚款”。但在某些省份,法院则支持出 借方按照银行同期利率主张利息。（参见《广东 省高级人民法院关于审理几类金融纠纷案件的若 干意见》：“41.上述38条、39条所述的情况,除 本金予以返还外,一般应判决借款人按中国人民银 行规定的同期贷款利率支付利息,超出规定利率部 分应判决无效。”）也就是说,法院一方面否定了 借贷合同的效力,另一方面又实际承认了借贷合同 的效果(只不过对双方盈利予以了限制)。
• 第7 条规定： • “出借人不得将利息计入本金谋取高利。
审理中发现债权人将利息计入本金计算复 利的，其利率超出第六条规定的限度时， 超出部分的利息不予保护”。
第五讲中国投融资市场格局
公司借贷: 法律效力?
• 1、《公司法》关于公司借贷的规定
第五讲中国投融资市场格局
• 一是第149条:“董事、高级管理人员不得有下列行 为,……(三)违反公司章程的规定,未经股东会、股 东大会或者董事会同意,将公司资金借贷给他人或 者以公司财产为他人提供担保”;
（一）未经有关部门依法批准或者借用合法经 营的形式吸收资金；
（二）通过媒体、推介会、传单、手机短信等 途径向社会公开宣传；
（三）承诺在一定期限内以货币、实物、股权 等方式还本付息或者给付回报；
（四）向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
第五讲中国投融资市场格局
未向社会公开宣传，在亲友或者单位内部 针对特定对象吸收资金的，不属于非法吸 收或者变相吸收公众存款。
打破“面对面”的借贷模式，无限放大客户群 ——互联网技术与投融资需求
第五讲中国投融资市场格局
国内P2P模式一：无担保模式（拍拍贷）
第五讲中国投融资市场格局
国内P2P模式二：有担保模式 （人人聚财）
第五讲பைடு நூலகம்国投融资市场格局
国内P2P模式三：创新模式 ：债权转让 （宜信模式）
• Step1：宜信CEO及其他高管放贷，形成债权
（一）集资后不用于生产经营活动或者用于生产经营活 动与筹集资金规模明显不成比例，致使集资款不能返还的；
（二）肆意挥霍集资款，致使集资款不能返还的； （三）携带集资款逃匿的； （四）将集资款用于违法犯罪活动的； （五）抽逃、转移资金、隐匿财产，逃避返还资金的； （六）隐匿、销毁账目，或者搞假破产、假倒闭，逃避 返还资金的； （七）拒不交代资金去向，逃避返还资金的； （八）其他可以认定非法占有目的的情形。
第五讲中国投融资市场格局
• 2、中国人民银行《关于对企业间借贷问题 的答复》(1998)内容如下:根据《中华人民 共和国银行监管暂行条例》(现已失效)第4 条规定,禁止非金融机构经营金融业务。借 贷属于金融业务,因此非金融机构的企业之 间不得相互借贷。
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• 3、中国人民银行《贷款通则》(1996年)第 21条规定:“贷款人必须经中国人民银行批 准经营贷款业务,持有中国人民银行颁发的 《金融机构法人许可证》或《金融机构营 业许可证》,并经工商行政管理部门核准登 记。”第61条规定:“各级行政部门和企事 业单位、供销合作社等合作经济组织、农 村合作基金会和其他基金会不得经营存贷 款等金融业务。企业之间不得违反国家规 定办理借贷或者变相借贷融资业务。”
• 二是第116条:“公司不得直接或者通过子公司向董 事、监事、高级管理人员提供借款”。
• 结论：一是公司在任何情况下(即便经章程允许、 公司机构同意)均不得向公司内部人提供借款;二 是公司向董事、监事及高级管理人员之外的 “人”(包括法人或者其他组织)提供借款，只要 不违反章程规定,经过公司股东(大)会或者董事会 同意则合法有效。
第五讲中国投融资市场格局
• 对不具备从事金融业务资质的企业之间，为生产 经营需要所进行的临时性资金拆借行为，如提供 资金的一方并非以资金融通为常业，不属于违反 国家金融管制的强制性规定的情形，不应当认定 借款合同无效。对偶尔的、以自有资金进行的借 贷，在不违背法定利率范围的情况下亦可以确认 其效力。
• 最高人民法院《关于人民法院审理借贷案 件的若干意见》（民发〔1991〕21 号）
• 第6条规定： • “民间借贷的利率可以适当高于银行的利
率，各地人民法院可根据本地区的实际情 况具体掌握，但最高不得超过银行同类贷 款利率的四倍（包含利率本数）。超出此 限度的，超出部分的利息不予保护”。
第五讲中国投融资市场格局
第五讲中国投融资市场格局
擅自发行股票、公司、企业债券罪
•
未经国家有关主管部门批准，向社会不特定
对象发行、以转让股权等方式变相发行股票或者
公司、企业债券，或者向特定对象发行、变相发
行股票或者公司、企业债券累计超过200人的，
应当认定“擅自发行股票、公司、企业债券”。
构成犯罪的，以擅自发行股票、公司、企业债券
• （服务费：2%风险金+7.2%中介费+9%利息）
• Step2：宜信普惠对债权进行拆分、组合 • Step3：宜信财富进行债权转让（类固定收益产品）
• （13%收益率：自担风险；10%以下：风险池）
• step4：宜信CEO进行回购、再转让
第五讲中国投融资市场格局
第五讲中国投融资市场格局
泛资产管理格局
第五讲中国投融资市场格局
P2P 网络贷款平台
• P2P借贷：Peer- to- peer lending （person- to- person lending）
• 个人对个人的贷款 ——基于互联网进行的新型借贷模式
第五讲中国投融资市场格局
流程运作： 节约交易成本 借款人： 资金短缺但信用度良好
非法吸收或者变相吸收公众存款，主要用 于正常的生产经营活动，能够及时清退所 吸收资金，可以免予刑事处罚；情节显著 轻微的，不作为犯罪处理。
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集资诈骗罪
以非法占有为目的，使用诈骗方法实施非法吸收公众 存款的，以集资诈骗罪定罪处罚。
使用诈骗方法非法集资，具有下列情形之一的，可以认 定为“以非法占有为目的”：
第五讲中国投融资市场格局
• 根据最新的司法观点，企业间借贷合同的效力认 定，应当区别认定不同借贷行为的性质与效力。
• 对不具备从事金融业务资质，但实际经营放贷 业务、以放贷收益作为企业主要利润来源的，应 当认定借款合同无效。在无效后果的处理上，因 借贷双方对此均有过错，借款人不应当据此获得 额外收益。根据公平原则，借款人在返还借款本 金的同时，应当参照当地的同期同类贷款平均利 率的标准，同时返还资金占用期间的利息。