浙江财经武鑫金融市场学第二讲金融合约、资本工具
金融学必读浙江省考研金融市场学知识点梳理
金融学必读浙江省考研金融市场学知识点梳理金融学作为一门综合性学科，涵盖了金融市场、金融机构和金融工具等多个领域。
在浙江省考研金融市场学的学习中，了解和掌握金融学的相关知识点是必不可少的。
本文将从金融市场的定义、金融市场的主体和金融市场的功能三个方面，对金融学的必读知识点进行梳理。
一、金融市场的定义金融市场是指供求资金、证券和其他金融资产进行买卖和交易的场所和组织，是金融机构与资金提供者之间直接进行融资和投资活动的平台。
金融市场的核心功能是提供融资、融券和风险管理等金融服务，促进资源配置的有效性和金融体系的稳定性。
二、金融市场的主体金融市场的主体包括债券市场、股票市场、货币市场和外汇市场等。
其中，1. 债券市场是指政府债券、公司债券和金融债券等债权工具的买卖场所，债券市场的主要参与者是政府、公司和个人投资者。
2. 股票市场是指股票的买卖场所，股票市场的主要参与者是上市公司和股民。
3. 货币市场是指短期资金借贷和短期金融资产交易的市场，货币市场的主要参与者是金融机构和公司。
4. 外汇市场是指各国货币的兑换和国际支付的场所，外汇市场的主要参与者是中央银行和商业银行。
三、金融市场的功能金融市场的功能主要包括融资功能、风险管理功能和信息功能等。
1. 融资功能是金融市场最基本的功能之一，通过金融市场，资金提供者可以将资金投向需求方，满足他们的融资需求。
2. 风险管理功能是金融市场的重要功能之一，通过金融市场，投资者可以通过购买金融产品来分散和管理风险。
3. 信息功能是金融市场的核心功能之一，金融市场可以提供各种金融信息，使投资者和融资者能够及时获取和利用信息，做出更加明智的投资和融资决策。
综上所述，金融学中的金融市场是一个综合性的学科，通过学习金融市场的定义、主体和功能等知识点，可以深入了解金融市场的运作机制和角色定位，为浙江省考研金融市场学的学习奠定扎实的基础。
通过深入学习金融学的相关知识，我们可以更好地理解和应用金融市场的理论，为我国金融事业的发展做出贡献。
金融工具知识点总结
金融工具知识点总结引言金融工具是金融市场中的重要组成部分，它们是用于进行金融交易和投资的工具。
金融工具的种类繁多，包括股票、债券、期货、期权、外汇等。
不同的金融工具有不同的特点和用途，投资者需要根据自己的投资目标和风险承受能力来选择适合自己的金融工具。
本文将对金融工具的基本概念、分类、特点、风险和投资策略等方面进行总结和讨论，以帮助读者更好地理解金融工具，并在投资中做出明智的决策。
一、金融工具的基本概念1.金融工具是指在金融市场中用于进行金融交易和投资的各种工具和产品。
它们可以是股票、债券、期货、期权、外汇等，也可以是衍生品、基金、证券化产品等。
金融工具的种类繁多，每种都有其独特的特点和用途。
2.金融工具具有流动性强、价格波动大、风险较高等特点。
投资者在选择金融工具时需要考虑其风险和收益特征，以及自身的投资目标和风险偏好。
3.金融工具的价值取决于其所代表的资产的收益和风险，以及市场对其未来价值的预期。
投资者需要根据对市场的判断和对金融工具的分析来决定是否进行投资。
二、金融工具的分类1.根据金融工具的特点和用途，可以将其分为股票、债券、衍生品、基金、外汇等几大类。
（1）股票是公司发行的股份，代表了对公司所有权的一种权益。
持有股票的投资者有权分享公司的利润分配，有参与公司治理的权利，也有资本收益的可能。
股票的风险和收益均较高，适合对高风险高收益投资者。
（2）债券是公司、政府或其他实体发行的债务工具，代表了债务人对债权人的债务承诺。
持有债券的投资者有权获得固定的利息和偿还本金，债券的风险较低，适合对稳定收益的投资者。
（3）衍生品是以某种标的资产为基础，通过合约进行交易的金融工具，包括期货、期权、掉期、互换等。
衍生品的风险和收益都较高，适合对风险有一定承受能力的投资者。
（4）基金是由专业机构或个人管理的集合投资工具，包括共同基金、指数基金、封闭式基金等。
基金的风险和收益因基金投资的不同资产而异，适合对多元化投资的投资者。
金融视频知识点总结图解
金融视频知识点总结图解在金融领域，有很多重要的知识点需要我们了解和掌握，这些知识点对于投资理财、风险管理等方面都至关重要。
在这篇文章中，我们将通过图解的形式，总结金融领域的一些重要知识点，帮助大家更好地理解和应用这些知识。
一、金融市场1. 金融市场概述金融市场是指各种金融工具买卖的场所，包括股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场等。
金融市场是资金供求的集散地，也是金融资产价格形成的主要场所。
2. 股票市场股票市场是指股票交易的市场，包括一级市场和二级市场。
一级市场是公司发行股票时的市场，而二级市场是股票的二次买卖市场。
3. 债券市场债券市场是指债券的买卖市场，债券是一种固定收益的金融工具，包括政府债券、公司债券、可转债等。
4. 外汇市场外汇市场是指外汇买卖的市场，外汇是各国货币之间的兑换和买卖。
外汇市场分为实物外汇市场和远期外汇市场。
5. 期货市场期货市场是指期货合约的交易市场，期货是一种标准化的金融合约，包括商品期货、金融期货等。
二、金融工具1. 股票股票是一种代表公司股份的金融工具，股票投资是投资者购买公司股份来分享公司利润的方式。
2. 债券债券是一种固定收益的金融工具，债券投资是投资者购买债券来获取固定利息和到期本金的方式。
3. 外汇外汇是各国货币之间的兑换和买卖，外汇交易是一种投机性较强的投资行为。
4. 期货期货是一种标准化的金融合约，期货投资是投资者通过买卖期货合约来获取投资收益的方式。
5. 衍生品衍生品是一种依据其他金融工具衍生出来的金融工具，包括期权、远期合约、掉期等。
三、投资理财1. 投资组合投资组合是指投资者持有的多种资产的组合，通过分散投资来降低投资风险。
2. 风险管理风险管理是指投资者通过各种方法来管理投资风险，包括对冲、避险、多元化等。
3. 投资价值评估投资价值评估是指投资者对投资标的进行价值评估，包括基本面分析、技术分析等。
4. 投资策略投资策略是指投资者在投资过程中采取的一系列投资决策，包括长线投资、短线投机、套利等。
浙江财经大学金融学习题最终版
浙江财经大学金融学习题最终版(总21页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--《金融学》（彭兴韵）习题集带※表示下面答案里没有第一章货币与货币制度名词解释货币制度准货币货币的流动性结构格雷欣法则无限法偿金银复本位制金本位制铸币税问答题：1.货币产生的经济原因是什么2.货币有哪些职能3.如何划分货币的层次不同层次的货币包含了哪些方面的内容4.货币制度有哪些构成要素第二章金融系统名词解释间接金融直接金融一级市场二级市场固定收益证券信息不对称道德风险逆向选择贷款承诺债务性金融工具权益性金融工具衍生金融工具证券化问答题：1.金融系统有哪些功能2.金融活动中的信息不对称会导致什么问题解决信息不对称问题有哪些方法3.金融中介机构参与资金融通为何能降低交易成本请分析其降低交易成本的机制。
第三章货币资金的时间价值名词解释：货币的时间价值年金即时年金普通年金永续年金计算题：1.假定你在银行有一笔存款总共10万元，存期为五年，年利率为%，每年复利一次，五年后，你的账上会有多少钱设政府征收的利息所得税为20%，今后五年中每年的通货膨胀率为3％，你的这笔存款的税后实际利率为多少假定你在银行开了一个零存整取的储蓄账户，每月存入500元，存期为五年，月利率为‰。
五年后，你的账户上本息总额会有多少假定在这五年中，每个月的通货膨胀率为‰，政府征收的利息所得税为20%，那么，五年后你账户上的实际余额是多少2.假设你以90元购买了一张面值为100元的债券，该债券两年后按面值偿付，即两年后你能够得到100元，那么你购买这张债券的年利率是多少3.假定你购买了一套住房，从银行得到了20万元的抵押贷款，偿还期为20年，贷款年利率为%，那么你的月供是多少4.利率为8％的一年期贷款如果按月计息（月利率为8%/12），那么这笔贷款的年收益率是多少5.你打算通过分期付款的方式买一辆汽车。
第一个经销商提出的方案是，你在未来3年每满一年支付37400元；第二个经销商提出的方案是，未来四年每满一年支付28700元。
（2）第二讲金融市场与金融工具（2010316）
（2）第二讲金融市场与金融工具（2010316）第二讲金融市场与金融工具田素华复旦大学经济学院Session 2 March 18, 2010本讲要点（1）各种类型证券的特征。
（2）进行各种证券交易的金融市场。
（3）主要内容包括：货币市场工具与收益计算。
资本市场的固定收益证券与股票（权益）证券。
?股票市场指数结构。
衍生品市场中的期权和期货合约。
2-1 货币市场2-2 固定收益资本市场2-3 股权证券2-4 股票与债券市场指数2-5 衍生品市场金融市场的传统划分1．货币市场(money markets)（1）货币市场上的金融工具包括各种短期的、可交易的、易于流动的、低风险的证券。
（2）货币市场工具被称作现金的等价物。
2．资本市场（capital markets）（1）资本市场上的金融工具包括一些长期的、风险较大的证券。
（2）资本市场分为四个部分Ⅰ.长期固定收益市场。
Ⅱ.股票市场。
Ⅲ.衍生工具市场中的期权市场。
Ⅳ.期货市场。
货币市场的基本特征第一，属于固定收益市场。
第二，由期限较短的债券构成，可交易性强。
第三，以大宗交易为主，个人投资者很难直接参与这些证券的交易活动。
第四，个人投资者（规模较小的投资者）一般通过买卖货币市场基金参与货币市场交易。
货币市场工具类型在美国的货币市场上主要有7种货币市场工具。
1、短期财政债券。
2、小额定期存款。
3、大额定期存款。
4、银行承兑汇票。
5、商业票据。
6、回购协议。
7、欧洲美元。
第1种为政府发行的金融资产；第2种到第5种是以商业银行的信用作为基础的金融资产；第6种和第7种是投资者之间交易的金融资产。
2-1 货币市场2-1-1 国库券2-1-2 大额存单2-1-3 商业票据2-1-4 银行承兑汇票2-1-5 欧洲美元2-1-6 回购与反回购2-1-7 联邦基金2-1-8 经纪人拆借2-1-9 货币市场工具的收益率一、国库券（T-bills）的基本特征（一）政府向公众筹集资金的一种工具。
金融市场、工具与结构讲义.DOC【共18页】
金融市场、工具与结构讲义.DOC金融市场讲义1、参考书：Anthony M、 Santomero有效的分配指在资源给定的前提下，通过最优的资源配置、达到产出的最大化。
交易成本的最小化意味着受益的最大化。
两个效率的实现是通过中介技术和支付制度来完成的。
中介技术降低了储蓄转化为投资的成本支付制度有助于产品、服务和资源市场的建立，降低了交易成本作业：1、说明“金融体系”有何经济作用？2、定义金融中介，直接证券和间接证券，直接融资和间接融资。
第二章资金流量分析金融市场为储蓄向投资的转换提供了便利，因而，要了解金融市场必须了解与储蓄和投资决策相关的金融交易。
资金流量核算为分析金融交易提供了有用的框架。
资金流量分析通过记录经济中每个部门对其他部门的支出和收入来描述金融交易。
为更好地理解金融部门极其重要性，把实物部门与金融部门加以区分是必要的。
2、1基本概念物品是指任何能够满足人们需求和需要的东西。
有些物品被成为免费品。
因为人们不必付出明显的努力就能够得到它们，如阳光和空气。
有些物品被成为经济品，这类物品是相对需求而言比较希缺的物品，因而要得到它们必须支付一定的费用或努力。
经济物品包括有形的实物物品和服务。
财富是指经济物品的货币价值。
他们能够购买商品和劳务。
收入是指在一段时间那获得的或自然增加的物品、劳务和货币的流量。
财富是在给定时点上的价值，被称作存量。
收入则是一段时间内获得的价值被称作流量。
存量的变动是通过流量来完成的。
当收入超过支出时，财富增加，即流量增加了存量。
经济物品有时也被分为消费品和生产品。
消费品是指那些能直接满足人们需求的物品，如食品和家具等。
生产品是指有助于生产消费品或更多的生产品而直接满足需求的物品，如原材料和生产工具等。
生产品有时也被成为资本品或资本。
2、2 实物部门与国内生产总值实物部门包括所有的物品和劳务。
一个国家的经济在给定的时间内生产的所有最终物品和劳务的全部市场价值被称为国民生产总值（GNP）。
金融市场与金融工具
金鹰转债
2023年11月20日发行，4年期转债，利 率分别为1.2%,1.6%,2.0%,2.5%。初始 转股价格为6.2元。2023年9月旳转股价 3.57元。
分析 这道题目首先我们要计算出当日均
价和当日指数： 当日均价＝（10＋20＋30）/3＝20
当日指数=20/8*100=250
这表达目前旳股价均价20元相当于基期 日均价旳2. 5倍，或者说，相当于指数 250点，上涨了150点。
在求次日均价时，须先求出一种调整系数，称 为新除数。新除数旳公式是用股本构造变动后 旳新股价总额，除以股本构造变动前旳股价平 均价。在此案例中，
新除数＝（5＋20＋30）/20＝2.75 然后，就可用次日收盘价除以新除数得出次日 均价。
次日均价＝（7＋20＋30）/2.75＝20.73元
次日股指= 20.73 /8*100=259.13
此案例表白采用了修正平均数措施，清除了Ａ 股票因为股本扩张带来旳股指非正常波动，没 有出现数据人为地断裂，保持了指数旳连贯性。 案例中股指上升了9.13点，是因为Ａ股票交易 上升了2元所致，指数增幅3.65％。假如不采 用新除数加以修正，又会是什么情况？如次日 均价为（7＋20＋30）/3＝19元，那么次日 指数就相应为：19/8×100＝237.50点，指数 反而下跌了12.5•点，这显然不合理，因为次 日股价并未从10元跌至7元，在股指图表上这 12多点旳忽然下跌断裂层会使数据完全失去参
融资融券规章出齐 开闸只待试点券商名 单公布
“证券融资融券交易”，又称“证券信 用交易”，涉及券商对投资者旳融资、 融券和金融机构对券商旳融资、融券四 种。市场一般说旳“融资融券”，是指 券商为投资者提供融资和融券交易。简 而言之，融资是借钱买证券；而融券是 借证券来卖，然后以证券偿还，即卖空。
浙江财经大学金融专硕必读考研资料 (23)
货币制度：又称币制，是一国以falv形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。
金银复本位制：当Z F明确金银都是法定币材。
无限法偿：及falv规定的无限制偿付能力，其含义是，falv保护取得这种能力的货币，不论每次支付的数额多大，不论属于何种性质的支付，即不论是购买商品、支付服务、结清债务、缴纳税款等，支付的对方均不得拒接接受。
有限法偿：在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒收；在法定限额内，拒收则不受falv保护。
格雷欣法则：在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币(良币)将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。
（劣币驱良币）商业信用：工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用。
消费信用：对消费者个人提供的，用以满足其消费方面所需货币的信用。
银行信用:指银行等金融机构以存放款等多种业务形式提供的货币形态的信用.直接融资:直接在最终投资人和最终筹资人之间转移的融资活动间接融资:资金通过中介机构实现在最终投资人和最终筹资人之间的转移的融资活动商业汇票:由债权人向债务人发出的支付命令书,命令他在约定的期限支付一定款项给第三人或者持票人商业本票:由债务人向债权人发出的支付承诺书,承诺在约定期限支付一定款项给债权人1、简要比较商业信用与银行信用。
一含义上的区别1简要比较商业信用与银行信用商业信用是指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，典型形式有赊销、赊购、分期付款等。
主要特点：1是企业之间提供的信用，债权人与债务人都是企业2商业信用的发生必包含两种经济行为：买卖行为和信贷行为。
3商业信用在生产资本循环和周转过程中为产业资本循环和周转服务，与产业资本循环密切相联，其增减变化也受产业资本循环的影响和制约。
它包含了销售与借贷两方面，作为信用制度的基础，调节资金余缺，对经济有润滑和促进作用。
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－把奥地利学派的经济 学思想拉回到真实世界 里来
浙江财经武鑫金融市场学第二讲金融 合约资本工具
浙江财经武鑫金融市场学第二讲金融 合约资本工具
实物经济
资产
资产 1 资产 2 资产 3
· · ·
资产 n
NPV
总资产
公司财务
负债和权益
负债 权益
总负债和权益
金融活动
浙江财经武鑫金融市场学第二讲金融 合约资本工具
有限公司：股东以所持股份为限对公司债务承担责 任的企业形式。
通常讲的公司,指有限责任公司和股份有限公司。
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《公司法》2005年修订版
第2条 本法所称公司是指依照本法在中国境内设 立的有限责任公司和股份有限公司。
第3条 公司是企业法人，有独立的法人财产，享 有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务 承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资 额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以 其认购的股份为限对公司承担责任。
企业有合约的性质；合约包含了金浙江融财经功武鑫能金融市场学第二讲金融
合约资本工具
1、权益 2、债权 3、优先股 4、可转债 5、合伙制？ 6、有限合伙制？
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2.1 权益、股权 Equity
企业形式主要有三种： 独资企业、合伙企业和公司
独资：个人资产毕竟有限 合伙：人的结合，高度信任 两者一般规模小且要承担“无限责任”
金融资产（Financial assets）:对未来收入流的索取权
金融资产的合约性质
金融产品、金（I.Fisher)
“二十世纪最伟大的经济 学家”。
金融市场与金融工具知识讲解
金融市场与金融工具知识讲解1. 引言金融市场和金融工具是现代金融系统中的重要组成部分。
金融市场作为资金的集聚和配置机制，提供了融资、投资和交易的渠道和平台。
而金融工具则是在金融市场上进行融资和投资活动的工具，包括股票、债券、衍生品等等。
本文将对金融市场和金融工具的基本概念进行讲解。
2. 金融市场的分类金融市场可以按照参与主体和交易时间的不同进行分类。
2.1 参与主体根据参与主体的不同，金融市场可以分为以下几类：•资本市场：即股票市场和债券市场，用于进行股票和债券的发行和交易。
资本市场主要为企业提供融资的渠道。
•货币市场：用于短期融资和短期投资，包括银行间市场和证券市场。
货币市场主要为金融机构提供短期资金的融通。
•外汇市场：用于进行不同货币之间的兑换和交易，包括银行间外汇市场和外汇交易市场。
2.2 交易时间根据交易时间的不同，金融市场可以分为以下几类：•交易所市场：在特定的交易所进行交易，交易时间有限制。
•场外市场：即柜台交易市场，没有固定的交易场所和交易时间，交易双方通过经纪商进行交易。
3. 金融工具的分类金融工具是指在金融市场上用于进行融资和投资活动的各种工具。
根据不同的功能和风险特征，金融工具可以分为以下几类：3.1 股票股票是一种代表股份所有权的金融工具。
持有公司股票的投资者即成为公司的股东，享有股东的权益和股东参与利润分配的权利。
3.2 债券债券是一种借款工具，发行方以借款人的身份向债券持有人借款，并承诺按照债券约定支付债务和利息。
3.3 衍生品衍生品是一种金融合约，其价值是由基础资产的价值决定的。
常见的衍生品包括期货、期权、互换合约等，在金融市场上主要用于风险管理和投机交易。
3.4 外汇外汇是指不同国家货币之间的兑换关系。
外汇交易是一种利用不同货币之间汇率变动进行投资和交易的活动。
3.5 其他金融工具除了股票、债券、衍生品和外汇之外，还有一些其他类型的金融工具，如银行存款、保险、信托等。
《投资学》第2章金融市场与金融工具
《投资学》第2章金融市场与金融工具在当今的经济社会中，金融市场和金融工具扮演着至关重要的角色。
它们不仅是资金融通的重要渠道，也是投资者实现财富增值和风险管理的重要手段。
金融市场，简单来说，就是资金供求双方进行资金交易的场所。
它可以分为不同的类型，比如按照交易期限的长短，可分为货币市场和资本市场。
货币市场主要是进行短期资金融通的市场，交易的金融工具期限通常在一年以内，像国库券、商业票据、银行承兑汇票等。
这些工具具有流动性强、风险低的特点。
而资本市场则是长期资金交易的场所，包括股票市场、债券市场等，交易的金融工具期限较长，如股票、长期债券等，其风险相对较高，但潜在的收益也可能更大。
金融市场还可以按照交易对象的不同，分为现货市场和期货市场。
现货市场中，交易是即时进行的，买卖双方当场成交并交割。
而期货市场则是交易双方在未来某个约定的时间按照约定的价格进行交易，它的主要作用是帮助投资者进行套期保值和价格发现。
再来说说金融工具。
金融工具是在金融市场中可交易的金融资产，它是资金融通的载体。
常见的金融工具包括股票、债券、基金、期货、期权等。
股票，作为一种重要的金融工具，代表着对公司的所有权。
投资者购买股票，就成为了公司的股东，有权分享公司的利润，同时也要承担公司经营风险。
股票的价格会受到公司业绩、宏观经济环境、行业发展等多种因素的影响，具有较高的不确定性和波动性。
债券则是一种债务工具，是发行者向投资者借款的一种凭证。
债券通常有固定的利率和到期日，投资者在到期时可以收回本金和利息。
相比股票，债券的风险较低，但收益也相对较稳定。
基金是一种集合投资工具，它通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金经理进行投资管理。
基金的种类繁多，有股票型基金、债券型基金、混合型基金等，可以满足不同投资者的风险偏好和投资目标。
期货和期权则是金融衍生品，它们的价值取决于基础资产的价格变动。
期货合约是双方约定在未来某个特定时间以特定价格买卖一定数量的某种商品或金融资产的标准化合约。
资本市场与金融工具的核心知识
资本市场与金融工具的核心知识资本市场和金融工具是我们日常生活中经常听到的名词，但对于许多人来说，这些概念可能有些晦涩难懂。
本文将深入探讨资本市场和金融工具的核心知识，帮助你更好地理解这些领域的重要概念。
什么是资本市场？资本市场是指资本的融资和投资活动所进行的市场。
在资本市场上，资金主要用于长期投资，包括股票、债券、基金等交易。
资本市场可分为一级市场和二级市场。
一级市场是新股发行市场，二级市场是股票和债券的二次交易市场。
资本市场的发展有利于企业融资、投资者理财，并推动经济发展。
股票、债券和基金股票股票是公司向公众发行的所有权凭证，也称为股份。
持有股票意味着持有一家公司的一部分所有权。
股票投资的收益主要来自股价的涨跌和股利分配。
投资者可以通过买入和卖出股票来获取投资回报。
债券债券是债务工具，是企业或政府筹集资金的一种方式。
债券投资者相当于借钱给发行方，以换取利息收入和到期偿还本金。
债券通常稳定收益，适合稳健型投资者。
基金基金是由专业基金经理管理的资产池，由多个投资者共同持有。
基金可以投资股票、债券、衍生品等不同资产，降低投资风险，实现资产多元化。
投资者通过购买基金份额来分享基金投资收益。
衍生品和期权交易衍生品衍生品是一种金融工具，其价值源自标的资产的变化。
常见的衍生品包括期货、期权、掉期等。
衍生品市场带来更多的投资策略选择，但也伴随着更高的风险。
期权交易期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。
期权分为认购期权和认沽期权，可以用于对冲、套利或投机。
期权交易是高风险高收益的投资方式，需要投资者具备一定的金融市场知识。
金融工具的风险管理金融工具的投资需要考虑风险管理。
投资者可以通过分散投资、资产配置、止损等方式降低投资风险。
了解市场情况、控制杠杆、避免盲目跟风是有效的风险管理策略。
资本市场和金融工具是现代金融体系中不可或缺的重要组成部分，通过对这些核心知识的了解，投资者可以更好地把握投资机会，规避投资风险，实现财务增值。
金融学--金融工具
金融学——金融工具引言金融工具是金融市场中广泛应用的一类工具，用于帮助金融机构和投资者进行风险管理、资金调配和投资等活动。
本文将介绍几种常见的金融工具，包括股票、债券、期货、期权和衍生品，以及它们在金融市场中的作用和特点。
股票股票是公司向公众发行的一种证券，代表着对公司所有权的一种权益。
购买股票意味着购买了公司的一部分所有权，投资者可以通过持有股票分享公司的利润。
股票是金融市场中最常见的工具之一，也是投资者最常用的投资方式之一。
股票的特点包括高风险高收益、流动性较高、价值波动较大等。
投资者可以通过购买股票来获得资本收益和股息收益，并且可以通过股票市场进行买卖。
债券债券是一种公司或政府为筹集资金而发行的债务证券。
购买债券意味着借出一定金额的资金给债券发行方，债券发行方会按照约定的利率和期限支付利息，并最终归还借款本金。
债券通常被认为是相对低风险的投资工具。
债券的特点包括固定收益、期限较长、流动性较低等。
投资者可以通过购买债券来获取固定利息收益，并在债券到期时获得本金回收。
期货期货是一种标准化合约，约定了在未来某个时间点以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产。
期货合约的标的资产可以是商品、股票指数、利率等。
期货市场主要用于风险管理和投机交易。
期货的特点包括标准化合约、杠杆交易、高流动性等。
投资者可以通过期货市场进行买卖，通过参与期货交易来进行价格风险的管理和投资策略的实施。
期权期权是一种金融合约，给予买方在未来某个时间点以约定价格买入或卖出一定数量的标的资产的权利。
买方有权行使期权，而卖方则有义务履行期权。
期权市场主要用于风险管理和投机交易。
期权的特点包括不对称风险、灵活性高、杠杆交易等。
投资者可以通过参与期权交易，通过买入或卖出期权来对冲风险或者进行投机交易。
衍生品衍生品是一种基于其他金融工具的金融合约，其价值来源于基础资产的价格波动。
衍生品市场主要用于风险管理和投机交易。
常见的衍生品包括期货、期权、掉期等。
金融市场的核心知识点
金融市场的核心知识点金融市场作为现代经济的核心机构，扮演着重要的角色，它提供了资金配置、风险管理和信息传递等功能。
了解金融市场的核心知识点对于理解金融市场的运作和参与金融活动具有至关重要的意义。
本文将介绍金融市场的核心知识点，包括金融市场的分类、金融工具和金融市场的参与者。
一、金融市场的分类金融市场根据不同的标准可以进行多种分类。
从市场主体的角度来看，金融市场可以分为证券市场、货币市场和衍生品市场。
证券市场是指发行和交易股票、债券等证券品种的市场，其特点是资金来源于个人和机构对证券的投资。
货币市场是指短期资金供求关系的市场，主要以债券、票据等短期金融工具为交易标的。
衍生品市场是指基于标的资产衍生出来的金融工具交易的市场，如期货、期权等。
另一种常见的分类是根据金融工具的特性来划分。
金融工具可以分为债务类金融工具和权益类金融工具。
债务类金融工具是指债券等包含债权的金融工具，投资者通过购买债券等金融工具向发行方提供资金，从而获取固定的利息。
权益类金融工具是指股票等具有所有权的金融工具，投资者通过购买股票等金融工具成为公司的股东，从而享有公司利润分配和决策权。
二、金融工具金融市场的核心是各种金融工具的交易。
金融工具可以是证券、票据、贷款等多种形式。
在证券市场，常见的金融工具包括股票、债券和基金。
股票是公司为了筹集资金而发行给投资者的一种所有权凭证。
购买股票的投资者成为公司的股东，享有公司利润分配和决策权。
股票市场是一个供需平衡和价格形成的市场，投资者可以通过买入和卖出股票来实现利润。
债券是债务类金融工具的一种，债券发行方向投资者募集资金，承诺在未来支付确定利息和偿还本金。
债券市场提供了安全收益和资本保值的机会，投资者可以通过投资债券来获取稳定的收益。
基金是由投资者共同出资形成的一种集合资金的方式。
基金投资者的资金由专业的基金管理人进行投资组合的管理和运作。
基金市场提供了分散投资和共享风险的机会，投资者可以通过购买基金来参与多种金融工具的投资。
2第二讲 金融工具
2.场外交易市场 在证券交易所之外的股票交易活动均是场外交易。证 券的场外交易市场[over-the-counter，OTC]，也称柜台交易 市场或者店头市场。
场外市场和交易所市场共同构成了完整的证券市场。 证券发行后不在交易所挂牌的原因主要有： 达不到在交易所挂牌上市交易的条件； 不愿意受到交易所严格的信息披露的限制等； 场外交易一般手续费低廉而且可以协商，交易的灵活性 比较大。
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五、证券交易二级市场
证券二级市场，又称为交易市场或者次级市场或者流 通市场，是买卖、转手已经发行上市的证券的市场。证券 在二级市场上流通买卖，只是表示该证券所代表的所有权 和债权关系从卖者手中转移到买者手中，与原发行人是无 关的。 证券交易二级市场一般分为交易所集中交易市场与场 外市场，另外国外还存在第三市场与第四市场。
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董事会组成 和决策制定
购并和联盟 资本管理
B.交易所公司制改革 1993年，瑞典斯德哥尔摩证券交易所由会员制改制为公 司制，开启了证券交易所公司制改革的先河； 1998年，澳大利亚证券交易所不仅改制为公司制，并且 还在自己的交易所公开上市，成为全球第一家公司制上市 的证券交易所；
近年来，证券交易所联盟与合并盛行；市场结构不断完 善；证券交易产生新的体系和方式；治理结构由会员制向 股份公司制转变；交易所上市现象盛行[见表2-3]； 关于证券交易所公司制改革的详细研究，请参阅陈斌、 张道奎[2000]等论文。
来源：《财经》2003年11月。
1200
2000年公司家数
1000
2001年公司家数
800
600
400
200
0
总数
无国家持股的公司 国家股退出的公司 一般参股的公司
第二讲：金融市场、工具和证券交易
第二讲 金融市场、工具和证券交易
各种货币市场债券收益率的习惯算法 1. 贴现收益率（一年360天） 算法
rD
Pf P0 Pf
100%
（4、5、6）
2、债券等值收益率（一年365天） 算法
2015/9/29
2015/9/29 金统学院-贺思辉 shhe@ 19
第二讲 金融市场、工具和证券交易
I. II. III. 债券市场按内容分类 中长期国债 市政债券 公司债券 中长期国债（Treasury notes and bonds,T-notes and T-bonds） 国家债务（ND）是过去200多年来联邦政府 的支出（G）减去税收（T）之差的累积 额 NDN iN1 Gi Ti
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金统学院-贺思辉 shhe@
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第二讲 金融市场、工具和证券交易
例3-4 据《华尔街日报》的报价计算中期国 债的价格
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金统学院-贺思辉 shhe@
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第二讲 金融市场、工具和证券交易
应计利息（accrued interest） 证券全价（full price,dirty price） 应计利息的计算
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第二讲 金融市场、工具和证券交易
商业票据（commercial paper） ---面值：10万、25万、50万、100万 ---期限：1-270天（证交会规定） ---收益计算P-106l例5-5
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金统学院-贺思辉 shhe@
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第二讲 金融市场、工具和证券交易
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5 可转让
股票的可转让性，除了标准化的作用外， 更为关键的是“有限责任”产生了责任 的非人格化。
权益（Equity）
– 股东凭借出资或者购买股份，获得企业的经营决策权、控 制权、剩余索取权、转让权。
股份（Share）
－表明股东出资额的多少，是获得利润、也是实施这些权利 的依据。
股票（Stock）
– 股份有限公司的股份，经过证券化形成，便于股权转手。
第27条 股东可以用货币出资，也可以用实物、知识 产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定 不得作为出资的财产除外。
公司四种主要形式 无限责任、两合、有限责任和股份有限
两合公司：介于前两者之间,出资人分为无限责任 股东和有限责任股东,承担不同的风险并享受不同 的权益。其中无限责任股东因其风险大,因而在公 司中占主导地位。
有限公司：股东以所持股份为限对公司债务承担责 任的企业形式。
通常讲的公司,指有限责任公司和股份有限公司。
第4条 公司股东依法享有资产收益、参与重大决策 和选择管理者等权利。
第38条 股东会行使下列职权： （一）决定公司的经营方针和投资计划；
（二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事 、监事的报酬事项；
（三）审议批准董事会的报告； （四）审议批准监事会或者监事的报告； （五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案； （六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案； （七）对公司增加或者减少注册资本作出决议； （八）对发行公司债券作出决议；
– 区别：无限责任——企业无法清偿的部分要用 股东的个人财产来清偿，且股东之间也有连带 关系。
对有限责任的两个解释：
1、股东以出资额为限赔偿公司债务
2、公司以全部资产承担债务：无限责任，一直 到破产为止
即便是个人的无限责任也以基本生活保证为底线。我 国合伙企业失败，无限责任延续5年有效。
股东权益E
金融市场学
第二讲 金融合约、资本工具
资产（Assets）：所有能带来收入流的东西 －－欧文.费雪 Irving Fisher
实物资产（Real Assets）：具有特定物质形态的资产 tangible and intangible
金融资产（Financial assets）:对未来收入流的索取权
金融资产的合约性质
《公司法》2005年修订版
第2条 本法所称公司是指依照本法在中国境内设 立的有限责任公司和股份有限公司。
第3条 公司是企业法人，有独立的法人财产，享 有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务 承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资 额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以 其认购的股份为限对公司承担责任。
企业有合约的性质；合约包含了金融功能
1、权益 2、债权 3、优先股 4、可转债 5、合伙制？ 6、有限合伙制？
2.1 权益、股权 Equity
企业形式主要有三种： 独资企业、合伙企业和公司
独资：个人资产毕竟有限 合伙：人的结合，高度信任 两者一般规模小且要承担“无限责任”
公司：规模较大、经营期限长、经营稳定 一般承担有限风险
金融产品、金融工具、证券
费雪（I.Fisher)
“二十世纪最伟大的经济 学家”。
– 《资本与收入的性质》 （1907）
– “利息论”（1907） – 《利息理论》（1930）
（上海人民中译本）
－把奥地利学派的经济 学思想拉回到真实世界 里来
实物经济
资产
资产 1 资产 2 资产 3
· · ·
资产 n
各国法律严格限制公司减资，股东一般不允许要 求公司退股，但股票可以转让。
2 报酬的剩余性
– 股利在企业报酬支付序列中排在最后，也就是， 只有支付了排在股东之前的其他利益相关者的 收益后，有剩余才能支付股利。所以支付股利 取决于两个条件：
企业是否有剩余的利润； 股利政策
– 问题：为什么股东的报酬必须是剩余的？
3 破产清偿上的附属性
– 所谓附属性就是可有可无。股本并不是必然 要偿还的。
– 《破产法》规定的清偿顺序：清算费用、职工 工资、有抵押债、无抵押债、优先股，在支付 上述费用后有剩余才是普通股东的。
4 有限责任（Limited liability）
– 公司的负债本质上是股东的负债，但是股东仅 以出资额为限支付债权人。公司的债务与股东 个人财产不具有连带关系。
A1
B
O
L
A2 企业市值A
“有限责任”保护着股东， 使其损失不会超过 OL
股东权益与企业市值之间满足看涨期权关系。
有限责任的优势：
合伙（无限责任）的条件：人合、相互平 等，高度信任
有限责任＝有限权利 公司法人资格＝股东不能直接干预 有限责任降低风险：资本社会化，投资多
元化，降低融资成本，便于转让。
NPV
总资产
公司财务
负债和权益
负债 权益
总负债和权益
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
金融活动
企业是什么？
Marshall: organization as a fourth factor of production; Clark: coordinating function to the entrepreneur; Robertson: islands in ocean like butter in buttermilk. Maurice Dobb,1925：要企业式的整合来避免劳动分工 带来的混乱 F. Knight,1922：不确定性使得靠索取剩余的企业家与获 取确定性工资报酬的工人结合为企业 R.Coase 1937:为了节约交易费用，“一系列合约被一 个合约替代” Williamson: 科层制组织的逻辑 Alchian & Demsetz : 团队生产与管理/监督的必要性 巴泽尔：品质考核与纵向一体化 张五常：生产要素的合约选择 Ross：委托-代理模型 Hart：公司的所有权理论
（九）对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项作出 决议；
（十）修改公司章程；
（十一）公司章程规定的其他职权。对前款所列事项股东以书面形 式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体 股东在决定文件上签名、盖章。
股权（普通股）的特征
1 期限的永久性
股东是最核心的内部人（Insider）：期限的永久 性保证了企业的永续经营；