第八章外汇风险管理
公司外汇管理制度
公司外汇管理制度第一章总则第一条为了规范公司外汇业务操作，提高外汇管理效率，确保公司资金安全，制定本制度。
第二条本制度适用于公司境内外汇存取、外币收入、外币支付、外汇结算、跨境资金管理等方面的管理。
第三条公司外汇管理应遵循合法、规范、安全、高效、风险可控的原则，做到业务运作及时、准确、完整。
第四条公司外汇管理应建立健全风险防范机制，确保外汇风险可控，避免风险事件对公司经营造成不利影响。
第五条公司全体员工都应遵守本制度规定，做到知识学习，规章制度，切实履行职责。
第二章外汇存取管理第六条公司应根据经营需求，合理规划外汇存取计划，并在规定时间内向相关管理部门提交计划。
第七条外汇存取应提供合法、真实、有效的相关资料，包括外汇购汇凭证、外汇支付凭证等。
第八条外汇存取需根据公司财务预算体现，严格执行，在规定时间内完成相关存取操作。
第九条公司应建立健全外汇存取台账，及时记录外汇存取情况，确保数据真实可靠。
第十条公司外汇存取操作需经相关部门开具存取申请，并经公司财务部门审批。
第三章外币收入管理第十一条公司接收外国公司或个人的外币付款时，应做好结算准备，提前了解汇率情况，及时核实外币收入金额。
第十二条外币收入应及时登记，确保公司财务状况真实可靠，避免资金错漏。
第十三条外币收入应按照相关规定转换成人民币，并及时存入公司账户。
第十四条外币收入需妥善保管，避免遗失或盗窃，确保公司资金安全。
第十五条外币收入需建立专门的核查程序，确保外币来源合法，并遵守相关法律法规。
第四章外币支付管理第十六条公司在进行外币支付时，需提供真实、详细的支付信息，符合公司财务规定。
第十七条外币支付需遵守相关规定，确保支付合法、安全，严格履行报备手续。
第十八条外币支付需按照公司财务预算，经审批后执行，并严格遵守公司汇款政策。
第十九条外币支付需确保资金到账及时，避免延误付款导致信誉问题。
第五章外汇结算管理第二十条公司应建立健全外汇结算台账，及时记录外汇结算数据，确保数据真实可靠。
国际财务管理与外汇风险管理
国际财务管理与外汇风险管理国际财务管理是指在跨国经营活动中对资本、资金和风险进行管理的过程。
而外汇风险管理则是国际财务管理中的重要组成部分，面对全球化时代经济快速变化的挑战，企业如何科学合理地管理外汇风险成为了一个关键问题。
本文将从国际财务管理的角度探讨外汇风险的管理策略。
一、外汇风险的概念与分类外汇风险指的是由于跨国经营活动中涉及的货币兑换而带来的资金损失的可能性。
根据风险的来源和性质，可以将外汇风险分为三类：交易风险、经济风险和转换风险。
1. 交易风险：企业进行跨国贸易时，由于汇率的波动，可能导致交易成本的增加和利润的减少。
交易风险是由于对未来或已存在交易的外汇现金流量的价值变动所导致的损失。
2. 经济风险：指企业由于跨国经营活动带来的外汇收入和支出的波动，从而导致企业的整体经济效益上升或下降，包括合同风险和财务风险。
3. 转换风险：指企业进行跨国投资或跨国经营时，由于汇率的变动，可能导致外币资产或负债的价值发生波动，从而给企业带来损失。
二、外汇风险管理的策略为了有效应对外汇风险，企业可采取多种管理策略。
1. 前期策略：在接触外汇风险前，企业可以采取以下策略：（1）选择适合的交易对手方：在选择跨国合作伙伴时，应评估其经济实力和信用状况，选择实力雄厚、信誉良好的企业进行合作，减少交易风险。
（2）选择合适的市场：在选择跨国市场时，应综合考虑市场潜力、风险程度等因素，选择风险相对较低的市场进行拓展。
（3）建立有效的信息系统：建立完善的信息系统，及时了解国际市场的动态，以便做出及时的战略调整。
2. 短期策略：（1）远期合同：为规避交易风险，企业可以与供应商或客户签订远期合同，锁定货币兑换汇率，在固定时间内实现按固定汇率结算。
（2）选择合适的外汇管道：选择合适的外汇管道进行资金的收付，如利用掉期、期货、期权等金融工具进行风险对冲。
（3）合理利用金融工具：通过购买外汇期权、期货等金融工具，可以在一定程度上保护企业免受汇率波动的影响。
外汇风险管理的方法
外汇风险管理的方法1. 多元化投资组合：通过在多个国家和货币中进行投资，分散外汇风险。
当某个国家或货币遇到不利变化时，其他国家或货币的表现可能会对冲亏损。
2. 使用金融衍生品：金融衍生品如远期合约、期权和互换合约可以用来对冲汇率风险。
例如，企业可以购买远期合约来锁定未来固定汇率，以保护自己免受汇率波动的影响。
3. 外汇掉期：外汇掉期是一种在未来某一日期以固定汇率交换货币的交易。
企业可以利用外汇掉期来锁定未来货币的兑换率，以规避汇率风险。
4. 现金流管理：企业应该对现金流进行仔细规划和管理，以确保有足够的资金来应对可能的汇率波动。
例如，企业可以建立外汇储备，以应对汇率波动导致的现金流压力。
5. 市场研究和监测：企业需要密切关注国际经济形势和汇率走势，及时调整战略和风险管理策略。
市场研究和监测有助于企业预测汇率走势，从而减少外汇风险。
6. 教育和培训：提供相关的培训和教育，使员工理解外汇风险和风险管理的重要性。
加强员工对外汇风险管理的意识和能力，有助于企业更好地应对外汇风险。
总之，外汇风险管理是一项复杂的任务，需要企业或个人采取多种方法来有效地管理汇率波动带来的风险。
通过多元化投资组合、使用金融衍生品、外汇掉期等工具，结合现金流管理和市场研究监测，可以有效地减少外汇风险的影响。
同时，通过培训和教育，提高员工的外汇风险管理意识和能力，也对整个风险管理体系起到积极的推动作用。
外汇市场是全球性的金融市场，交易的货币涉及多种国家和地区。
由于不同国家的货币存在不确定性，汇率波动成为企业和个人进行跨国交易时面临的重要挑战。
为了降低由汇率波动带来的不利影响，外汇风险管理成为企业和个人不可忽视的重要任务。
为了有效管理外汇风险，企业和个人可以采取多种方法和策略来应对。
首先，多元化投资组合是一种常见的风险管理方法。
通过在不同国家和货币中进行投资，可以分散外汇风险。
当某个国家或货币遇到不利变化时，其他国家或货币的表现可能会对冲亏损。
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是企业和个人在国际贸易和投资活动中面临的一项重要挑战。
随着全球经济一体化的深入发展，国际市场的波动性也越来越大，外汇风险管理对于企业和个人来说显得尤为重要。
本文将从外汇风险的定义、外汇风险的来源、外汇风险管理的方法以及外汇风险管理的意义等方面进行论述。
首先，外汇风险是指由于汇率波动而使得企业和个人在进行国际贸易和投资时可能面临的损失。
汇率波动是外汇市场中最重要的波动源，汇率涨跌对企业和个人的财务状况和经济利益造成重大影响。
在进行外汇交易时，由于汇率的波动，企业和个人的进出口收入和支出可能会发生变动，进而导致货币收入和货币支出之间的不匹配。
这就是外汇风险的来源。
外汇风险管理是企业和个人为了降低由于汇率波动而可能带来的损失而采取的一系列风险管理措施。
外汇风险管理的方法主要包括避免风险、转移风险、减少风险和管理风险。
首先是避免风险，企业和个人可以根据自身情况选择性进行外汇交易，以避免潜在的汇率风险。
其次是转移风险，企业和个人可以通过保险合同、期货合约等金融工具来将汇率风险转移给其他方。
再次是减少风险，企业和个人可以通过多元化投资、选择稳定的市场和货币等方法来分散和减少汇率风险。
最后是管理风险，企业和个人可以通过建立有效的风险管理体系，制定合理的风险管理策略和措施，实时监控和评估风险，及时采取相应的应对措施，从而降低外汇风险对企业和个人的影响。
外汇风险管理的意义不言而喻。
首先，有效的外汇风险管理可以帮助企业和个人在不确定性的环境中降低经营风险和投资风险，保护其财务状况和经济利益的稳定。
其次，外汇风险管理可以提高企业和个人的竞争力，保证其在国际市场上的竞争力和市场份额。
再次，外汇风险管理可以帮助企业和个人获得更好的资金筹措和利率优势，降低债务成本和融资成本。
最后，外汇风险管理可以提高企业和个人的预测能力和决策能力，使其能够更好地应对市场变化和风险挑战。
综上所述，外汇风险管理对于企业和个人来说具有非常重要的意义。
外汇风险的种类与管理
外汇风险的种类与管理外汇风险是国际贸易和投资活动中不可避免的风险之一。
随着全球化的加速和市场的不确定性增加，外汇风险管理变得越来越重要。
本文将介绍外汇风险的种类和管理方法。
1. 汇率风险：汇率波动是外汇风险的主要来源之一。
由于汇率的不断变动，企业在进行跨国贸易或投资时可能会遭受汇兑损失。
例如，一个出口商需要将收到的外币兑换为本国货币，如果汇率下降，将会损失一部分利润。
汇率风险的管理方法包括使用期权、期货或外汇远期合同进行汇率锁定。
2. 利率风险：利率波动会对企业的财务状况产生直接影响。
例如，如果一个企业以浮动利率贷款进行国际借贷，当利率上升时，企业需要支付更高的利息；当利率下降时，企业则可以节省利息支出。
利率风险的管理方法包括使用利率互换或利率期货合约进行对冲。
3. 信用风险：信用风险是指对方无法按时履行合约的风险。
在外汇交易中，这种风险尤为重要，因为外汇市场是一个场外交易市场，参与者之间的信用关系至关重要。
银行或经纪商可能会面临客户无法支付货币的风险。
信用风险的管理方法包括与信誉良好的机构进行交易，使用合约中的追加保证金和风险控制工具，如止损订单等。
4. 流动性风险：流动性风险是指市场上的交易量不足以满足交易需求的风险。
外汇市场具有高度流动性，但某些币种的流动性可能较差，特别是在市场波动较大的情况下。
企业在进行外汇交易时应考虑到流动性风险，以防止无法及时购买或出售所需的货币。
管理方法包括选择具有较高流动性的交易对，分散风险，以及使用其他金融工具来管理流动性风险。
5. 政治风险：政治风险是指政策、法律或政治因素对外汇市场和投资活动产生的不利影响。
政治风险可能包括政府干预市场、制定新的进出口限制或法规、贸易纠纷等。
企业应密切关注政治环境的变化，并尽力了解并评估潜在的政治风险。
管理方法包括多元化投资组合，选择相对稳定的市场进行交易，并与政治环境了解的专业人士合作。
外汇风险管理是现代企业在进行国际贸易和投资时不可或缺的一部分。
外汇风险管理流程
外汇风险管理流程在国际贸易和投资活动中，外汇风险管理是一项至关重要的任务。
随着全球经济的发展和金融市场的日益复杂化，企业需要有效地管理外汇风险，以保护自身利益并确保经营的可持续性。
下面将介绍外汇风险管理的基本流程。
1. 确定风险管理目标在制定外汇风险管理策略之前，企业首先需要确定其风险管理目标。
这可能包括降低外汇波动对利润的影响、保护现金流、避免合约的违约风险等。
只有明确了目标，企业才能更好地制定适应性的风险管理策略。
2. 评估风险暴露企业需要评估其对外汇风险的暴露程度。
这包括确定哪些业务活动受到外汇风险的影响，以及风险可能来自于哪些货币对。
通过对风险暴露的评估，企业可以更好地了解自身风险状况，为风险管理策略的制定提供基础。
3. 制定风险管理策略企业需要根据其风险管理目标和风险暴露评估的结果，制定适宜的风险管理策略。
常用的外汇风险管理工具包括远期合约、期权合约、货币互换和外汇期货等。
通过使用这些工具，企业可以对冲外汇波动带来的风险，减少损失的可能性。
4. 实施风险管理策略一旦制定了风险管理策略，企业需要积极地实施这些策略。
这可能包括与金融机构签订相关合同、进行交易和操作等。
企业需要确保其风险管理策略的执行与目标的一致，以达到预期的风险管理效果。
5. 监测和评估风险管理效果风险管理并非一次性的任务，而是一个持续的过程。
企业需要定期监测和评估其风险管理效果，以确定策略是否达到预期的效果，并根据需要进行调整和改进。
只有通过不断地监测和评估，企业才能确保其外汇风险管理流程的有效性。
6. 培训和沟通企业需要培训和沟通其员工，让他们了解外汇风险管理的重要性和流程。
员工应该了解企业的风险管理策略，并能够遵循相应的流程执行工作。
通过培训和沟通，企业可以提高员工对外汇风险管理的意识和能力，从而更好地防范外汇风险。
总结起来，外汇风险管理流程包括确定目标、评估风险暴露、制定策略、实施策略、监测评估以及培训沟通等环节。
外汇风险管理的关键要素
外汇风险管理的关键要素外汇风险管理是指在国际贸易与投资活动中，通过采取措施来降低由于汇率波动导致的风险。
有效的外汇风险管理对于企业的国际化发展至关重要。
以下是外汇风险管理的关键要素：一、汇率预测和分析汇率预测和分析是外汇风险管理的基础。
要明确了解当前和未来的汇率趋势，企业需要借助内外部市场信息来进行分析和预测汇率走势。
外汇市场受到很多因素的影响，如政治、经济、地缘政治等，因此企业需要综合运用宏观经济分析、技术分析和基本面分析等方法来对汇率进行预测和分析。
二、合约选择和管理合约选择和管理是外汇风险管理的关键环节。
企业可以通过选择适当的外汇衍生品合约，如远期合约、期货合约、期权合约等来管理外汇风险。
同时，企业还需要有效地管理合约的执行和到期风险，避免出现无法兑现的情况。
合约选择和管理需要企业具备专业知识和市场经验，并建立健全的合约管理制度。
三、头寸管理和风险控制头寸管理和风险控制是有效管理外汇风险的关键要素之一。
企业需要制定风险管理策略，合理分配外汇头寸，并进行风险控制。
通过分散化头寸、设置止损点和风险警示线等方式，企业可以控制外汇交易的风险，确保其在汇率波动中不会遭受重大损失。
四、内外部管理与沟通内外部管理与沟通是外汇风险管理的关键环节之一。
企业内部需要建立完善的风险管理机制和流程，并明确相关人员的职责和权限。
同时，企业还需要与外部金融机构、供应商、客户等建立良好的合作关系，及时沟通交流风险管理的相关信息，共同应对外汇风险。
五、技术工具和系统支持技术工具和系统支持是外汇风险管理的辅助手段。
企业可以借助软件和系统来进行外汇风险的实时监测和数据分析，以及风险管理的决策支持。
有效的技术工具和系统能够提高风险管理的效率和准确性，降低潜在的外汇风险。
六、培训和教育培训和教育是外汇风险管理的长期投资。
企业需要加强员工的外汇风险管理意识和能力培养，提供相关的培训和教育机会，使员工了解外汇市场的基本知识和风险管理技巧。
国际财务管理之 外汇风险管理
交易风险计量示例
中国某国际化公司共有三个子公司，各 子公司的外币情况如表1所示，各种外币 预期的汇率变化如表2所示，根据历史上 汇率统计的结果分析，美元和加元的汇 率变化比较独立，但欧元和瑞士法郎的 汇率变化存在较高的正相关关系。分析 该公司的总体交易风险，并确定应否对 外币套期保值。
7
表1
币种 美 元 加 元 欧 元 法 郎 公司 流入 流出 流入 流出 流入 流出 流入 流出
19
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元） 1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
需要的人民币
相当于3个月支出的人民币
17 137.2165 （1+1.5%）=17 394.2748 （万人民币）
20
远期合约套期保值
22
远期合约套期保值示例
例3：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，3个月的远期汇率为1 美元=8.67元人民币。公司预计3个月后 市场的即期汇率为1美元=8.65元人民币， 该企业是否应套期保值？如果3个月后市 场的即期汇率为1美元=8.71元人民币， 该企业套期保值与不套期保值相比，收 益（亏损）是多少？
法郎 2 420 5.10~5.50
34 650~35 550
12 342~13 310
900
968
12
交易风险的管理
货币市场套期保值 远期交易套期保值
外汇期货套期保值
外汇期权套期保值
13
货币市场套期保值
货币市场套期保值
国际财务管理与外汇风险管理方法
国际财务管理与外汇风险管理方法随着全球经济的发展和国际贸易的扩大，企业在跨国经营中面临着各种外汇风险。
为了规避和管理这些风险，国际财务管理扮演着重要的角色。
在本文中，我们将探讨国际财务管理的定义以及外汇风险管理的方法。
一、国际财务管理的定义国际财务管理是指企业在国际经营中管理和优化资金、投资和风险的过程。
它涉及到货币的跨境流动、汇率波动以及跨国企业的财务决策等方面。
国际财务管理的主要目标是最大化股东的财富和企业的价值。
二、外汇风险管理的方法1. 前期策略在进行国际贸易之前，企业应该制定适当的外汇风险管理策略。
这包括确定汇率风险的敏感性和容忍度，选择合适的汇率风险管理工具，以及制定应对市场波动的计划。
2. 货币套期保值货币套期保值是最常见的外汇风险管理工具之一。
它通过交换合同约定的外币金额来规避汇率波动风险。
例如，企业可以购买远期合同或期权合同来锁定汇率，以确保将来的现金流量不受汇率波动的影响。
3. 外汇远期合同外汇远期合同是企业进行长期外汇交易的一种工具。
它允许企业在未来的特定日期以特定汇率购买或出售一定数量的外币。
通过与供应商或客户签订外汇远期合同，企业可以规避计划中的外汇风险。
4. 期权合同期权合同是一种购买或出售外币的权利，但没有义务。
与远期合同不同的是，期权合同允许企业在特定日期之前行使权利。
这种工具可以保护企业免受汇率波动的影响，同时享受汇率变动的好处。
5. 货币多元化货币多元化是通过将资金分散投资到不同国家的货币中，以降低外汇风险。
这可以通过购买外币或者在不同国家设立分支机构或子公司来实现。
多元化可以减少企业对某一特定货币或市场的依赖性，从而降低外汇风险。
6. 整体风险管理外汇风险管理应当与其他风险管理策略相结合。
企业应该综合考虑市场风险、信用风险和流动性风险等因素，制定全面的风险管理策略。
这样可以确保企业在面对外汇风险时能够更好地保护自身利益。
结论国际财务管理和外汇风险管理是企业成功开展国际业务的重要因素。
外汇风险管理概述
外汇风险管理概述外汇风险管理概述随着经济全球化的加深和国际贸易的快速增长，外汇风险管理也变得越来越重要。
外汇风险管理是企业或个人在跨境交易中，通过采取一系列的策略和工具来降低由汇率波动导致的风险。
本文将对外汇风险管理进行概述，包括外汇风险的定义、影响因素、管理方法和具体工具等。
一、外汇风险的定义和分类外汇风险是指由于汇率变动所引起的跨境交易的风险。
根据外汇风险的发生原因和性质的不同，可以将外汇风险划分为三类：交易风险、转换风险和经济风险。
交易风险是指由于汇率波动导致的交易金额的变动，从而影响企业在跨境交易中的盈利能力或资金流动性。
转换风险是指由于货币兑换导致的资产和负债的价值改变，从而影响企业的财务状况。
经济风险是指由于汇率波动导致的销售价格、成本和利润等经济指标的变化，从而影响企业的经营决策和市场竞争力。
二、外汇风险的影响因素外汇风险的影响因素主要包括汇率波动、国际贸易活动、政策和经济环境等。
汇率波动是外汇风险形成的主要原因，汇率的波动会导致跨境交易中产品价格的变动，影响企业的盈利能力和成本控制。
国际贸易活动也是外汇风险的重要因素，因为企业在进行跨境交易时需要支付和收取不同货币的款项，汇率波动会影响跨境交易的成本和收入。
政策和经济环境的变化也会对外汇风险产生影响，例如政府干预汇率市场、经济衰退或复苏等都会导致汇率波动，增加外汇风险。
三、外汇风险管理的方法为了降低外汇风险，企业可以采取一系列的管理方法，包括：1. 多元化经营：企业可以通过扩大市场，增加产品种类和地理覆盖范围，从而分散外汇风险。
多元化经营可以降低企业对某一国家或地区的依赖程度，减少汇率波动对企业的影响。
2. 外汇合约：企业可以通过购买外汇合约来锁定未来的汇率，从而降低交易风险和转换风险。
外汇合约是一种在未来的某个约定日期以约定价格进行货币兑换的合约，可以帮助企业在汇率波动的情况下保护利润和预测现金流。
3. 外汇期权：企业可以购买外汇期权来获得汇率变动的利润或保护现金流。
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是指有计划、有策略地对外汇风险进行管理，以减轻或消除外汇汇率波动对企业经济利润的影响。
在国际贸易、投资和融资中，外汇风险已经成为各个企业面临的一个普遍的难题。
面对逐步开放的市场环境，企业必须了解外汇风险的存在并采取适当的对策，才能在外汇市场中取得更好的经济效益。
外汇风险的种类1. 汇率波动风险：即由于汇率波动而带来的损失风险。
由于外汇汇率波动的原因有多种，企业必须持续关注汇率走势，以防止损失。
2. 滚动信汇交易的风险：企业没有足够的外汇资源，因此需要向银行提出外汇精品。
外汇挂单的滚动交易，如果不注意汇率风险，就会产生损失。
因此，必须定期检查外汇精品债务的状况，及时调整外汇精品策略，尽可能减少损失。
3. 结算风险：结算为一个有风险的过程。
涉及到人、物和货币流动的交流，各环节的风险增多。
优秀的机构和企业为了减少汇率风险建立了一些相应的措施。
4. 资产负债表风险：这种风险涉及资产和负债之间的契合性。
由于汇率波动，资产和负债的组合关系会出现失衡的情况，从而可能产生一系列的问题。
外汇风险管理的策略1. 风险识别和评估：企业必须认真分析和评估各项财务活动中的风险因素，掌握企业的风险敞口，制定合理的风险管理策略。
2. 分散投资：企业可以采用资产多样化和地域构成分散的方式，降低外汇风险。
通过投资多个国家的资产来平衡汇率波动，防止因单一投资带来单一风险。
3. 财务衍生工具：财务衍生工具是一种在财务市场上交易的金融工具。
通过使用期权、远期、掉期等财务衍生工具，可以有效地规避外汇风险。
4. 常识：企业必须具备制定合理金融策略的基础知识。
掌握汇率市场的基础知识，以较少的代价进行外汇交易，适时规避汇率风险。
5. 购买保险：外汇风险保险是由保险公司为企业提供的一种金融服务。
企业可以通过购买外汇风险保险来规避汇率风险。
6. 合理的预算和计划：企业应该尽量避免将外汇风险转嫁到客户身上。
定期进行预算和计划，以确保在汇率波动时保护业务，并规避外汇风险。
外汇风险管理
外汇风险管理外汇风险管理是企业经营过程中非常重要的一环。
随着市场的全球化和国际贸易的增加，企业进行跨国交易时可能会面临外汇风险。
外汇风险指的是由于汇率变动所带来的交易风险。
外汇市场的波动性较大，汇率的波动可能对企业的财务状况产生重要影响。
一方面，企业所持有的外币资产或负债的价值随汇率的波动而变化，可能给企业带来损失或收益。
另一方面，企业在外汇市场上进行的未来交易也存在风险。
当企业以固定价格向国外销售产品时，如果本国货币贬值，企业可能会遭受汇兑损失。
反之，如果企业的外币负债超过外币资产，本国货币贬值将可能产生汇兑收益。
因此，企业需要采取必要的措施来管理外汇风险。
一种主要的外汇风险管理方式是避免风险。
企业可以通过选择结算方式或选择在特定时期进行交易来避免外汇风险。
例如，企业可以选择固定汇率合同，以锁定未来的交易价格。
此外，企业还可以选择结算方式，如使用同一货币进行交易，以减少汇兑风险。
另一种常见的方式是对冲风险。
企业可以通过进行外汇期货或期权交易来对冲外汇风险。
期货合约允许企业以固定价格在将来某个特定日期购买或出售货币。
期权合约则允许企业在特定期间内以特定价格购买或出售货币。
通过进行这些交易，企业可以锁定未来的汇率，减少风险。
此外，企业还可以通过多元化来管理外汇风险。
多元化投资组合可以帮助企业分散风险，降低外汇波动所带来的影响。
例如，企业可以在不同国家投资，持有不同货币的资产，以减少外汇风险。
最后，企业还需要进行外汇风险管理的监测和评估。
企业需要密切关注汇率波动和市场趋势，及时调整风险管理策略。
此外，企业还应定期评估外汇风险管理策略的有效性，并进行必要的调整和改进。
总而言之，外汇风险管理对企业的财务状况和经营活动至关重要。
通过避免风险、对冲风险、多元化投资组合和监测评估等措施，企业可以有效管理外汇风险，降低财务风险的影响。
外汇风险管理对于企业在国际贸易和跨国经营中的成功非常重要。
随着全球化的进程不断加速，企业面临的外汇风险也越来越复杂和严峻。
外汇风险管理的方法外汇风险及管理案例
外汇风险管理的方法外汇风险及管理案例
1、外汇风险：
外汇风险是指因外汇兑换率变动导致的损失，是企业或个人在国际贸
易活动中，因收付款货币不一致而可能产生的财务风险。
企业做国际贸易，需要定期进行外汇兑换，有可能受到外汇风险的影响，外汇风险分为汇率
风险、购汇风险、付汇风险、利率风险等。
2、外汇管理案例：
案例一：专家考研
专家考研是一家专业从事出国留学服务的公司，为中国学生提供美国、英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、新加坡、日本等留学筹款服务。
为了
避免因汇率波动而引起的财务风险，专家考研公司积极采取管理措施，预
先采购外汇，跟踪汇率变化，及时进行汇率调整，有效控制汇率风险。
案例二：克拉科斯特斯汀集团
克拉科斯特斯汀集团是一家专注于互联网和电子商务的美国公司，在
中国拥有较大的市场份额，公司的经营范围覆盖多个国家和地区。
由于克
拉科斯特斯汀集团业务跨国，在进行收款时，外汇风险是它必须面对的一
个主要问题。
为此，公司采取了浮动汇率投资机制，及时把利润放入外汇
市场，在汇率变动的时候进行调整，最大限度地降低外汇风险。
风险管理高频考点第八章 国别风险管理
第八章国别风险管理第一节国别风险识别考点1国别风险类型国别风险的主要类型包括七类：1.转移风险是国别风险的主要类型之一，是指借款人或债务人由于本国外汇储备不足或外汇管制等原因，无法获得所需外汇以偿还其境外债务的风险。
2.主权风险指外国政府没有能力或者拒绝偿付其直接或间接外币债务的可能性。
3.传染风险指某一国家的不利状况导致该地区其他国家评级下降或信贷紧缩的风险，即使这些国家并未发生这些不利状况、自身信用状况也未出现恶化。
4.货币风险指由于汇率不利变动或货币贬值，导致债务人持有的本国货币或现金流不足以支付其外币债务的风险。
5.宏观经济风险指债务人因本国政府采取保持本国货币币值的措施而承受利率波动的风险。
6.政治风险指债务人因所在国发生政治冲突、政权更替、战争等情形，或者债务人资产被国有化或被征用等情形而承受的风险。
7.间接国别风险指某一国家经济、政治或社会状况恶化，威胁到在该国有重大商业关系或利益的本国借款人的还款能力的风险。
考点2国别风险识别（一）一国或地区发生国别风险国别风险识别的对象是发生国别风险事件或指标变动，判断其程度与影响，以及判定银行具体业务经营有无国别风险敞口。
发生以下事件或指标变动，则认为发生了国别风险：1.主权违约：指主权债务人违约。
违约指任何遗漏或延迟支付利息和/或本金。
折价兑换也包括在违约中：（1）发行人向债券持有人或存款人提供了一个新的债券或一揽子证券但使得债务金额减少（2）债务置换避免借款人违约的意图明显。
2.转移事件：指借款人或债务人由于本国外汇储备不足或外汇管制等原因，无法获得所需外汇偿还其境外债务，或者债务人资产被国有化或被征用等情形。
3.货币贬值：指本地货币兑美元的汇率在一年内贬值超过25%或一个更高的比例，具体贬值幅度依据年代背景或一国监管需要。
4.银行业危机：指某一经济体银行体系的崩溃，尤其易发生在金融危机的背景下。
衡量系统性危机的风险，即持有银行总资产10%或以上的银行资不抵债，无法偿还储户和/或债权人债务。
外汇风险管理方法
外汇风险管理方法
外汇风险管理是指企业或个人在进行国际贸易、投资或外汇交易时，针对外汇波动所带来的风险进行有效管理和控制。
以下是常见的外汇风险管理方法：
1. 外币收款或支付：通过合理的外币结算安排，减少汇率波动对收入和支出的影响。
可以选择在汇率较为有利的时候收取或支付外币，或者使用外汇衍生工具进行对冲。
2. 外币账户管理：设立外汇账户，根据企业或个人的实际需求，合理管理外币资金，以减少汇率波动对财务状况的影响。
3. 外汇衍生工具：使用外汇期货、期权、远期和交叉汇率等金融工具进行对冲操作，以降低外汇波动风险。
这需要对市场的走势进行准确的判断，同时需要对外汇衍生工具的操作风险有一定的了解。
4. 外汇远期合同：与银行或其他金融机构签订外汇远期合同，锁定一定时间内的汇率，以规避汇率风险。
这种方法可以帮助企业或个人确定未来的外汇收入或支出，提前制定预算和计划。
5. 多币种经营：对于国际化程度高的企业，可以通过在不同国家设立子公司或分支机构来进行多币种经营，降低对某一特定货币的依赖，分散外汇风险。
6. 汇率风险管理政策：制定一套科学合理的汇率风险管理政策，明确风险承受能力和管理方法，以及应对不同汇率变动情况的具体措施。
7. 依赖市场分析和预测：及时了解和关注国际经济、政治和金融动态，依靠市场分析和预测，准确判断汇率走势，及时进行决策和调整。
需要注意的是，外汇市场存在着风险，任何外汇风险管理方法都无法完全消除风险。
因此，在进行外汇交易或投资时，应谨慎评估自身的风险承受能力，合理分散投资，避免过度杠杆和过度集中风险。
外汇风险管理
01 原则
03 过程 05 综合方法
目录
02 策略 04 一般方法
原则
原则
(一)保证宏观经济原则 在处理企业、部门的微观经济利益与国家整体的宏观利益的问题上，企业部门通常是尽可能减少 或避免外汇风险损失，而转嫁到银行、保险公司甚至是国家财政上去。在实际业务中，应把两者 利益尽可能很好地结合起来，共同防范风险损失。 (二)分类防范原则 对于不同类型和不同传递机制的外汇汇率风险损失，应该采取不同适用方法来分类防范，以期奏 效，但切忌生搬硬套。对于交易结算风险，应以选好计价结算货币为主要防范方法，辅以其他方 法；对于债券投资的汇率风险，应采取各种保值为主的防范方法；对于外汇储备风险，应以储备 结构多元化为主，又适时进行外汇抛补。
一般方法
(2)远期合同法(forward contract) 指具有外汇债权或债务的公司与银行签定卖出或买进远期外汇的合同，以消除外汇风险的方法。 具体做法是：出口商在签定贸易合同后，按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期，在 收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期，到支付货款时按原定汇 率进行交割。这种方法优点在于：一方面将防范外汇风险的成本固定在一定的范围内；另一方面， 将不确定的汇率变动因素转化为可计算的因素，有利于成本核算。该法能在规定的时间内实现两 种货币的风险冲销，能同时消除时间风险和价值风险。
一般方法
export credit) 指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、5年以内的远期汇票无追索权地卖 断给出口商所在地的金融机构，以提前取得现款的资金融通方式。该法有四个特点：①贷款限定 用途，只能用于购买出口国的出口商品；②利率较市场利率为低，利差由政府补贴：③属于中长 期贷款；④出口信贷的发放与信贷保险相结合。它包括两种形式：一是卖方信贷(supplier's credit)，即由出口商所在地银行对出口商提供的贷款；二是买方信贷(buyer's credit)，即由 出口商所在地银行对外国进口商或进口方的银行提供的融资便利。出口商可以利用卖方信贷避免 外汇风险。 是出口商以商业信用方式出卖商品时，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给 承购应收账款的财务公司或专业机构，收进全部或大部分货款，从而取得资金融通的业务。
外汇风险管理原则
外汇风险管理原则外汇风险管理可重要啦，就像在大海里航行，得小心那些隐藏的礁石一样。
咱们先说说啥是外汇风险。
简单来讲，就是汇率波动带来的不确定性。
你想啊，今天一块钱能换那么多外币，明天可能就换不了那么多了，这变化可太让人捉摸不透了。
对于那些和外国有生意往来的公司或者是想在国外投资的人来说，这汇率一变，可能就意味着赚钱或者亏钱的差别。
那怎么管理这个外汇风险呢？一个重要的原则就是要提前有个打算。
不能等汇率变了才开始想办法，那就太晚啦，就像下雨天没带伞，只能被淋成落汤鸡。
比如说，一家公司知道自己几个月后要收到一笔外币款项，那它就得提前预估一下汇率可能的走向。
要是觉得汇率可能会跌，就得想办法做点防范措施。
再一个原则呢，就是不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。
这就好比吃饭不能只吃一种菜，要营养均衡一样。
在外汇风险管理上，不能只依赖一种方法。
可以把不同的货币组合起来，分散风险。
比如说一部分钱放在美元里，一部分放在欧元或者其他比较稳定的货币里。
这样的话，就算其中一种货币汇率波动很大，其他的也许能起到平衡的作用，不至于亏得太惨。
还有哦，要随时关注市场动态。
外汇市场就像一个超级大的集市，里面各种消息乱飞。
今天这个国家出个政策，明天那个国家有点啥经济数据公布，这些都会影响汇率。
所以得像个小侦探一样，到处收集信息。
可以看看新闻啊，听听专家的分析，但也不能全信，得有自己的判断。
毕竟那些专家有时候也会看走眼呢。
另外呀，要根据自己的风险承受能力来管理外汇风险。
如果你是那种比较保守的人，就别玩那些高风险的外汇投资产品。
就像你不敢坐过山车，就别硬着头皮上去，不然吓个半死。
要是你比较能接受风险，那可以在合理的范围内尝试一些更有挑战性的策略。
外汇风险管理不是一件简单的事儿，但只要遵循这些原则，就像有了一个小导航，能在外汇这个复杂的世界里少走些弯路，少受些损失呢。
简述外汇风险管理的程序
简述外汇风险管理的程序外汇风险管理是指企业或个人在进行跨国贸易或投资活动时，为了降低外汇市场波动带来的风险而采取的一系列措施和程序。
外汇风险管理的目标是保护企业或个人的利益，避免因汇率波动而导致的损失。
下面将简要介绍外汇风险管理的程序。
第一步，识别和评估风险。
在进行跨国贸易或投资活动前，企业或个人需要对可能面临的风险进行全面的识别和评估。
主要包括汇率风险、利率风险、流动性风险和政治风险等。
通过分析和测算，确定风险的概率和可能的影响程度。
第二步，制定风险管理策略。
根据风险的特点和企业或个人的需求，制定相应的风险管理策略。
常见的策略包括避免风险、减轻风险、转移风险和承担风险等。
避免风险是通过选择不涉及外汇交易的方式来规避风险；减轻风险是指通过多元化投资组合和合理的资产配置来降低风险；转移风险是指通过购买外汇衍生品等工具将风险转移给他人；承担风险是指企业或个人愿意承担一定的风险以获取更高的回报。
第三步，执行风险管理策略。
根据制定的风险管理策略，进行具体的操作。
例如，如果企业或个人选择转移风险的策略，就需要购买相应的外汇衍生品，如远期合约、期货合约或期权合约等。
通过与金融机构签订合约，将未来的现金流量与汇率波动挂钩，以保护自己免受汇率波动的影响。
第四步，监控和调整。
一旦开始执行风险管理策略，就需要不断监控市场情况和风险的变化，并及时调整策略。
如果市场出现不利的变化，需要及时采取措施进行风险控制，以保护自己的利益。
同时，还需要定期评估风险管理策略的有效性，根据实际情况进行修正和改进。
第五步，记录和总结经验。
在进行外汇风险管理的过程中，需要及时记录相关的信息和数据，以便后续的分析和总结。
通过总结经验，可以不断提高风险管理的水平和效果，降低风险管理的成本和风险。
外汇风险管理是一项复杂而重要的工作，需要企业或个人具备丰富的知识和经验。
通过识别和评估风险、制定风险管理策略、执行风险管理策略、监控和调整以及记录和总结经验等程序，可以有效降低外汇风险带来的损失，并保护自己的利益。
外汇风险管理措施以及风险控制措施
外汇风险管理措施以及风险控制措施外汇投资风险是比较普遍的，外汇风险管理应采取哪些措施呢？下面小编带你来了解外汇风险管理具体措施是什么。
外汇风险管理措施风险分析是指应用各种风险分析技术，用定性、定量或两者相结合的方式处理不确定性的过程，其目的是评价风险的可能影响。
风险分析和评估是风险辨识和管理之间联系的纽带，是决策的基础。
在项目生命周期的全过程中，会出现各种不确定性，这些不确定性将对项目目标的实现产生积极或消极影响。
项目风险分析就是对将会出现的各种不确定性及其可能造成的各种影响和影响程度进行恰如其分的分析和评估。
通过对那些不太明显的不确定性的关注，对风险影响的揭示，对潜在风险的分析和对自身能力的评估，采取相应的对策，从而达到降低风险的不利影响或减少其发生的可能性之目的。
风险分析具有以下好处：(1)使项目选定在成本估计和进度安排方面更现实、可靠。
(2)使决策人能更好地、更准确地认识风险、风险对项目的影响及风险之间的相互作用。
(3)有助于决策人制定更完备的应急计划，有效地选择风险防范措施。
(4)有助于决策人选定最合适的委托或承揽方式。
(5)能提高决策者的决策水平，加强他们的风险意识，开阔视野，提高风险管理水平。
风险分析包括以下三个必不可少的主要步骤：1.采集数据首先必须采集与所要分析的风险相关的各种数据。
这些数据可以从投资者或者承包商过去类似项目经验的历史记录中获得。
所采集的数据必须是客观的、可统计的。
某些情况下，直接的历史数据资料还不够充分，尚需主观评价，特别是哪些对投资者来讲在技术、商务和环境方面都比较新的项目，需要通过专家调查方法获得具有经验性和专业知识的主观评价。
2.完成不确定性模型以已经得到的有关风险的信息为基础，对风险发生的可能性和可能的结果给以明确的定量化。
通常用概率来表示风险发生的可能性，可能的结果体现在项目现金流表上，用货币表示。
3.对风险影响进行评价在不同风险事件的不确定性已经模型化后，紧接着就要评价这些风险的全面影响。
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5、LSI法
（1）LSI法的运作过程
LSI （Leading-Spot-Invest）法即 提早收付－即期合同－投资法，其运作过程 为： 通过提早完成收付，避免时间风险； 通过即期买卖，避免外汇风险； 通过短期资金市场的投资，避免利息损失。
（2）LSI在外币应收账款中的具体运用
在有应收账款的情况下，在征得债务方 的同意后，给其一定折扣，请其提前支付货 款，以消除时间风险；以后再通过即期合同， 换成本币从而消除货币风险，为取得一定利 益，将换回的本币再进行投资，投资收益少 的用来抵补因提前收付而让出的折扣。
（二）正确选用收付货币
1、计价收付货币必须是可兑换货币 2、硬付软原则 3、要综合考虑汇率变动趋势和利率变 动趋势
（三）国际经营多样化。
（四）筹资分散化或多样化
二、事后汇率风险的转嫁
（一）利用衍生金融工具规避外汇风险
衍生金融工具在外汇风险管理中的应用外汇风险 管理和金融工具创新是密切相关的。一方面，创新金 融工具的出现是金融市场（包括外汇市场）发展的结 果，外汇市场的发展，使得外汇风险日益加剧，从而 对管理手段提出更高的要求；另一方面，创新金融工 具的出现，也促进了外汇市场的发展，对外汇风险管 理“雪中送炭”，为企业外汇风险管理提供了更为广 阔的运作空间，财务风险管理不再仅仅局限于企业内 部，而是延伸到企业外部的外汇市场之中。从目前情 况看，外汇风险管理所运用的创新金融工具主要有外 汇远期合同、外汇期货、外汇期权和互换等。
（3）LSI在外币应付账款中的具体运用
在有应付账款的情况下，先借进一笔本 币，通过即期合同买入外币，以买得的外币 提前支付货款。从而消除了时间风险和价值 风险，在将来，只须以本币偿还本币借款， 这个过程实际是先借款（Borrow），再与 银行签订即期合同（Spot），最后再提前 支付（Lead），即BSI，但国际传统习惯 均不叫BSI，而叫LSI。
某日本企业出口一批货物，根据合同3 个月将收到100万美元，企业担心3月后美元 贬值日元升值，故与银行做远期交易，卖出 美元，买进3个月远期日元。当时价为1美元 =250日元，3个月远期交易价为1美元=248日 元。3个月后，该企业收到100万美元交割给 银行，获得2.48亿日元。这时，美元已跌到 1美元=175日元，100万美元只能兑换1.75亿 日元，如果没做远期外汇买卖，该企业汇率 损失为2.48亿-1.75亿=7300万日元。
4、BSI法
（1）BSI法的运作过程
BSI( Borrowing-Spot-Invest)法
即借款－即期合同－投资法，其运作过程为：
以借款消除外汇的时间风险； 以即期外汇买卖消除外汇风险； 以短期资金市场的投资，免除利息损失最 终以达到彻底避免外汇风险的目的。
（2）BSI法在外币应收账款中的具体运用
2、调整价格法
(1) 加价保值法。出口商接受软币计价成时， 将汇价损失摊入出口商品的价格中，以转嫁 汇率风险。 (2) 压价保值法。进口商在接受硬币计价成交 后，将汇价损失从进口商品价格中剔除，以 转嫁汇率风险。
3、福费廷交易法
福费廷交易是指出口商将期限长、金额 大、经进口商承兑的远期汇票无追索权地卖 给办理福费廷的银行或大金融公司进行贴现， 提前取得外汇现款，从而将汇率风险转嫁给 承办福费廷业务的银行或公司。这种方法避 险非常有效，的避险原理与远期外汇保值是 相似的，即为了使实际或预期的外汇头寸免 受汇率的不利影响，进行与现货头寸相反方 向的外汇期货交易。也就是买进（卖出）与 现货市场数量相当，但交易方向相反的期货 合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进） 期货合约而补偿因现货市场价格变动所带来 的实际价格风险。
例:
2月10日英国某公司进口一批商品，付款日期为4月10日，金额 为15万美元。2月10日伦敦市场美元对英镑的即期汇率为：1英镑： 1.5美元，6个月交割的比价也为：1英镑：1.5美元。但是，调研机 构预测美元将上浮，英国某公司为避免汇率上涨的风险，以金融 期货市场买进6月份第三个星期三交割的远期美元合同4个（因为期 货市场成交单位与交割时间标准化，以英镑买美元期货的每一标 准为2.5万英镑，某公司要买4个2.5万英镑的美元即订立10万英镑购 买15万美元的期货合同）以便6月份第三个星期三到期时，以10万 英镑换得15万美元。4月10日该公司支付15万美元货款时，美元汇 价果然上涨，美元对英镑比价为：1英镑：1.45美元.此公司此时支 付15万美元货款则要付出103488英镑(150000.45=103488英镑)，比2 月10日成交时美元对英镑的比价要多付3488英镑，也即损失了3488 英镑。
(三) 其他外汇风险规避方法
1、提前收付或拖延收付法
（1）在出口贸易中，如果预期计价货币 汇率将下浮，本币升值，外币贬值，则出口 企业应与外商尽早签订出口合同，提前收汇。 相反，预计计价货币汇率将上升，则可设法 拖延出口商品，延长出口汇票期限或鼓励进 口商延期付款。
(2)在进口交易中，若进口企业预测计价 结算货币汇率将上浮，则进口企业应设法提 前购买所需进口商品，或采取预付货款方式。 相反，若预测计价结算货币汇率将下浮，则 进口企业可推迟向国外购货，或要求延期付 款。
在有应收账款的情况下，为防止应收外 币的汇价法动，先借入与应收外汇相同的外 币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇 日。借款后时间风险消除，再通过即期合同， 将借到的外币卖与银行换回本币，即消除了 价值风险。再将卖得的本币存入银行或进行 投资，所赚得的收入，可抵冲一部分采取防 险措施的费用支出，等应收账款收回日就用 收到的外币清偿借款。
（2）外汇期权保值
外汇期权又称外币期权，是一种选择契约，其 持有人及期权买方享有在契约届期或之前已规定的 价格购买，或销售一定数额某种外币资产的权利。 这种方式比远期外汇的方式更具有保值作用，因为 若汇率实际变动与预期相反，则可不履行期权合约。 当然，所要付的费用比远期费用高得多。当形势有 利时，他有权买进或卖出该种外币资产，如形势不 利时，他也可不行使期权，放弃买卖该种外币资产。 而期权的卖方则有义务在买方要求履约时，卖出或 买进期权买方买进或卖出的该种外币资产。
第八章
外汇风险管理
教学目的与要求：了解外汇风险管理的概念， 理解外汇风险管理的种类，掌握 教学重点：外汇风险的概念、外汇风险管理的 主要方法及运用。 教学难点：外汇风险管理的主要方法及运用。
第一节
外汇交易风险概述
一、外汇风险的概念
外汇风险(Exchange Risk)，又称 汇率风险，是指经济主体在持有或运用外汇 的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的一 种可能性。 自从70年代初西方国家实行浮动汇率 制度以来，各主要货币的汇率大幅度波动， 使对外经济活动中的外汇风险问题更为突出。
（3）BSI在外币应付账款中的具体运用
在有应付账款的情况下，先从银行购买 应付外币所需的本币，然后与银行签订购买 外币的即期合同，买进外币，将这些外币投 资于短期资金市场，到期时，收回投资，支 付应付账款。投资所得的收益也可以抵冲因 采取防险措施而产生的部分费用支出。在采 取ＢＳＩ法防止应收账款外汇风险时，如果 公司流动资金充裕，也不从银行借款，而利 用流动资金购买即期外汇，这样可能比从银 行借款的成本低。
二、外汇风险的构成要素
1、本币 2、外币 3、时间
三、外汇风险的主要类型
(一)交易风险
(二)折算风险
(三)经济风险
第二节
外汇交易风险的防范
一、事前外汇风险的防范措施
（一）准确预测汇率变动的长期趋势。 做好汇率预测工作，掌握汇率变动趋势， 便于在国际收付中正确选择和使用收付货币。
一、事前外汇风险的防范措施
例:
但是，由于该公司签有购买以英镑购买美元期货的合同，保 证它能以1英镑:1.5美元兑得15万美元。它以这15万美元按4月10日1 英镑:1.45美元的比价再换回英镑，可得103488英镑，减去原成本10 万英镑，获利3888英镑，从而抵销了损失，防止了风险。如果到6 月10日，英镑继续贬值，1英镑可换到的美元数低于1.45美元，则在 6月10日卖出美元的获利将超过3888英镑，既抵销了损失，还可以 获得净利。
1、套期保值或称套头交易
（1）远期外汇保值
在进口或出口交易成交后，如果预期将 要支付或收入的货币汇率有趋升或趋跌的可 能，即可在进出口交易的基础上，做一笔买 入或卖出该货币的远期交易，以转嫁风险。 国际间短期投资和借贷的交易中，为避免将 要支付或收入的货币汇率的风险，也可以做 远期外汇买卖
例：
（二）货币选择法规避外汇风险
1、合理选择计价货币
(1) 遵循“收硬付款”的原则
(2) 进口、出口货币一致的原则
(3) 借、用、收、还货币一致的原则
(4) 要综合考虑汇率和利率变动趋势 (5) 以本币作计价货币的原则
（二）货币选择法规避外汇风险
2、利用货币保值条款 （1）综合货币单位保值 （2）复合指数保值 （3）滑动价格保值
例：
1986年10月至12月，1美元=160日元至164日元之 间徘徊。中行某分行代客户购买一笔美元卖出权（Put Option），日元买入权（Call Option）。协议价为1美 元=170日元，费用为4.15%，期限为1个月，美元金额 为100万美元。按照4.15%计算，期权买方要付4.15万 美元的费用，从而买进“在1个半月后，以170日元的 汇价卖出美元，买进日元”的权利。1987年1月30日， 该笔期权到期，美元汇率已跌至152.75日元，该客户 一定会要求行使期权合同，获得较大利益。假设期权 到期，美元汇率上升，则只需支付权利金。