《风险管理与投资组合理论》
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
(4)风险转移，是指将风险转移给他人，如将带有风险 的资产卖给他人或购买保险。
第二节 风 险 管 理
4. 方案实施 对于已识别的风险，在决定了采取某种风险
管理措施后，接下来就是实施这些措施。 5. 风险管理评价 风险管理效益的大小取决于是否能以最小成
本取得最大安全保障。
第三节 风险的转移
第二节 风 险 管 理
二、什么是风险管理 风险管理：即识别和评估风险，确定减少风险的成本
收益权衡方案和决定采取的行动计划的过程（包括决 定不采取任何行动）。 风险管理的目标：是在保证收益条件下使风险最小化， 或者在控制风险条件下使收益最大化。 风险管理的决策：是在事前不确定性情况下做出的， 对于事后的确定性情况而言，它有可能是一个很差的 决策，但不能就此而否定风险管理技术，只要是在当 时所能获得的信息情况下所做出的最优反应。
3. 风险管理方法
指根据风险评价结果，选择最佳风险管理技术以实 现风险管理目标的过程。包括：
(1)风险回避，是一种有意识地避免某种特定风险的决 策。
(2)预防并控制损失，这是为降低损失的可能性或严重 性而采取的行动。这种行动可以在损失发生之前、 之中或之后采取。
(3)风险留存，指风险暴露者自己承担风险并以自身财 产来弥补损失。
司盈利水平下降给投资者带来的损失。 财务风险是指由于企业财务状况变动引起的风险。 违约风险也称信用风险，是指企业不能按期偿还其
贷款或债务的本金Baidu Nhomakorabea利息。
第一节 风 险 概 述
三、金融风险 金融风险是指在资金融通过程中由于各种不确定因素
的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益之间发 生某些偏差，从而使金融活动参与者蒙受损失或获得 收益的机会或可能。 金融机构作为一类特殊的企业，除了上述讨论的风险 外，还可能面临流动性风险、资本充足性风险等。 流动性风险又称变现能力风险，是指金融机构流动比 率过低，其财务结构缺乏流动性，由于金融产品不能 变现和头寸紧张，致使金融机构遭受损失的风险。 资本充足性风险是由于金融机构缺乏充足资本，不能 满足各国监管当局的最低资本充足率要求。 当企业因经营不善或其他原因无法偿还商业银行的贷 款时就会引发信用风险。
第二节 风 险 管 理
一、风险暴露 风险暴露是指金融机构、企业或者个体在各种业务
活动中容易受到风险因素影响的资产和负债的价值， 或者说暴露在风险中的头寸状况。 个体可能因为职业、工作性质或消费模式的原因而 面临着某种特殊类型的风险。 家庭可能因为其成员的疾病、失业等原因而面临着 某种风险。 企业可能因为市场价格、原材料等原因影响其利润。 金融机构持有的各种风险资产价值将随着利率、汇 率等的变动而变动。
一、风险转移 若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售
证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。 与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
差异的倾向； 风险是指损失出现的机会或概率。 人们普遍采用的风险定义：某种损失发生的可能性。风
险的构成要素有“损失”和“不确定性”。
第一节 风 险 概 述
二、风险的类型和来源 1. 风险因素通常分为两类 (1)客观风险因素，它是指由自然力量或物质条件所构成
的风险因素，包括自然环境、地理位置、组织管理模 式、政策变化、利率变化等。 (2)主观风险因素，它是指由于人们的心理、行为等主观 条件构成的风险因素，包括道德因素和心理因素等。 2. 风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险 (1)纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利的 可能的那些风险。 (2)投机风险是指既有获利的可能，也有发生损失的可能 的风险。
风险管理及投资组合
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
风险概述 风险管理 风险的转移 风险的衡量 投资组合预期收益与风险的权衡 投资组合理论
返回 目录
第一节 风 险 概 述
一、风险的概念 风险源于事物的不确定性，是一种损失或获益的机会。
现实生活中 “风险”一词的概念： 风险是指可预测的不确定性； 风险是指出现损失的可能性； 风险是指对发生某一经济损失的不确定性； 风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑； 风险是一种无法预测的、实际后果可能与预测后果存在
第二节 风 险 管 理
三、风险管理的过程 1. 风险识别 就是指出分析对象所面临的重要风险是什么。 2. 风险评估 在风险识别的基础上，通过对损失频率、损
失程度和其他因素进行全面考虑，评估发生 风险的可能性及其危害程度，并与公认的安 全指标相比较，以衡量风险的程度。
第二节 风 险 管 理
投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产 收益发生变化。
第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
行业风险是指影响整个行业资产价格变动的因素。 经营风险是指由于公司经营过程中的失误引起该公
第三节 风险的转移
与某金融机构签署协议，获得在将来某一时 间按现在约定的价格卖出该证券的一种选择 权，作为代价，他将付出一定的费用（期权 费）。这种费用相当于保险费，因而这种方 法可称为保险。
第一节 风 险 概 述
3. 风险按其是否可以通过投资组合加以分散可分为系统 性风险和非系统性风险
(1)系统性风险又称为不可分散风险或不变风险。是指由 于某种全局性或系统性因素引起的所有资产收益的可 能变动。系统风险主要包括市场风险、利率风险、购 买力风险和汇率风险等。
市场风险是指由于资产市场价格变动所引起的风险。 利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使
第二节 风 险 管 理
4. 方案实施 对于已识别的风险，在决定了采取某种风险
管理措施后，接下来就是实施这些措施。 5. 风险管理评价 风险管理效益的大小取决于是否能以最小成
本取得最大安全保障。
第三节 风险的转移
第二节 风 险 管 理
二、什么是风险管理 风险管理：即识别和评估风险，确定减少风险的成本
收益权衡方案和决定采取的行动计划的过程（包括决 定不采取任何行动）。 风险管理的目标：是在保证收益条件下使风险最小化， 或者在控制风险条件下使收益最大化。 风险管理的决策：是在事前不确定性情况下做出的， 对于事后的确定性情况而言，它有可能是一个很差的 决策，但不能就此而否定风险管理技术，只要是在当 时所能获得的信息情况下所做出的最优反应。
3. 风险管理方法
指根据风险评价结果，选择最佳风险管理技术以实 现风险管理目标的过程。包括：
(1)风险回避，是一种有意识地避免某种特定风险的决 策。
(2)预防并控制损失，这是为降低损失的可能性或严重 性而采取的行动。这种行动可以在损失发生之前、 之中或之后采取。
(3)风险留存，指风险暴露者自己承担风险并以自身财 产来弥补损失。
司盈利水平下降给投资者带来的损失。 财务风险是指由于企业财务状况变动引起的风险。 违约风险也称信用风险，是指企业不能按期偿还其
贷款或债务的本金Baidu Nhomakorabea利息。
第一节 风 险 概 述
三、金融风险 金融风险是指在资金融通过程中由于各种不确定因素
的影响，使资金经营者的实际收益与预期收益之间发 生某些偏差，从而使金融活动参与者蒙受损失或获得 收益的机会或可能。 金融机构作为一类特殊的企业，除了上述讨论的风险 外，还可能面临流动性风险、资本充足性风险等。 流动性风险又称变现能力风险，是指金融机构流动比 率过低，其财务结构缺乏流动性，由于金融产品不能 变现和头寸紧张，致使金融机构遭受损失的风险。 资本充足性风险是由于金融机构缺乏充足资本，不能 满足各国监管当局的最低资本充足率要求。 当企业因经营不善或其他原因无法偿还商业银行的贷 款时就会引发信用风险。
第二节 风 险 管 理
一、风险暴露 风险暴露是指金融机构、企业或者个体在各种业务
活动中容易受到风险因素影响的资产和负债的价值， 或者说暴露在风险中的头寸状况。 个体可能因为职业、工作性质或消费模式的原因而 面临着某种特殊类型的风险。 家庭可能因为其成员的疾病、失业等原因而面临着 某种风险。 企业可能因为市场价格、原材料等原因影响其利润。 金融机构持有的各种风险资产价值将随着利率、汇 率等的变动而变动。
一、风险转移 若证券投资者预期证券价格将下跌时，又不愿意出售
证券（他担心自己判断失误），但又害怕因证券价格 下跌而受损，此时，他至少有三种方式进行风险转移。 与某金融机构签署协议，在将来某一时间按现在约定 的价格卖出该证券。这种方法不仅降低了因证券价格 下跌遭受损失的风险，同时也降低了因证券价格上涨 而获取收益的可能性，称为套期保值。
差异的倾向； 风险是指损失出现的机会或概率。 人们普遍采用的风险定义：某种损失发生的可能性。风
险的构成要素有“损失”和“不确定性”。
第一节 风 险 概 述
二、风险的类型和来源 1. 风险因素通常分为两类 (1)客观风险因素，它是指由自然力量或物质条件所构成
的风险因素，包括自然环境、地理位置、组织管理模 式、政策变化、利率变化等。 (2)主观风险因素，它是指由于人们的心理、行为等主观 条件构成的风险因素，包括道德因素和心理因素等。 2. 风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险 (1)纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利的 可能的那些风险。 (2)投机风险是指既有获利的可能，也有发生损失的可能 的风险。
风险管理及投资组合
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
风险概述 风险管理 风险的转移 风险的衡量 投资组合预期收益与风险的权衡 投资组合理论
返回 目录
第一节 风 险 概 述
一、风险的概念 风险源于事物的不确定性，是一种损失或获益的机会。
现实生活中 “风险”一词的概念： 风险是指可预测的不确定性； 风险是指出现损失的可能性； 风险是指对发生某一经济损失的不确定性； 风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑； 风险是一种无法预测的、实际后果可能与预测后果存在
第二节 风 险 管 理
三、风险管理的过程 1. 风险识别 就是指出分析对象所面临的重要风险是什么。 2. 风险评估 在风险识别的基础上，通过对损失频率、损
失程度和其他因素进行全面考虑，评估发生 风险的可能性及其危害程度，并与公认的安 全指标相比较，以衡量风险的程度。
第二节 风 险 管 理
投资者的购买力下降而引起的投资风险。
汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产 收益发生变化。
第一节 风 险 概 述
(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只 对某个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包 括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。
行业风险是指影响整个行业资产价格变动的因素。 经营风险是指由于公司经营过程中的失误引起该公
第三节 风险的转移
与某金融机构签署协议，获得在将来某一时 间按现在约定的价格卖出该证券的一种选择 权，作为代价，他将付出一定的费用（期权 费）。这种费用相当于保险费，因而这种方 法可称为保险。
第一节 风 险 概 述
3. 风险按其是否可以通过投资组合加以分散可分为系统 性风险和非系统性风险
(1)系统性风险又称为不可分散风险或不变风险。是指由 于某种全局性或系统性因素引起的所有资产收益的可 能变动。系统风险主要包括市场风险、利率风险、购 买力风险和汇率风险等。
市场风险是指由于资产市场价格变动所引起的风险。 利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀使