第一章 国际投资导论
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第一章 国际投资导论 《国际投资学》PPT课件
第一章 国际投资导论 第一节 资本运动与投资
一、资本与资本运动 宏观经济学研究存量核算时，资本泛指一切投入再生产 过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。 资本运动过程就是投资活动，资本的国际化运动就是国 际投资。
二、资本运动与投资 投资的一般定义可以表述为：投资是一定的经济主体将 现期的收入转化为资本以获取预期不确定收益的活动过 程。
四、国际直接投资与国际间接投资的区别 1．有效控制权区别 2．国际直接投资的性质和过程比国际间接投资复杂
五、经济全球化趋势下的国际投资特征 1．经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模 2．国际投资区域流向发生变化 3．国际投资产业流向集中，服务行业成为主导行业 4．跨国并购成为国际资本流动的主要形式
Hale Waihona Puke 二、国际资本运动、国际投资与国际融资 • 国际资本运动从根本意义上看，是一个理论上的概念，
属于经济学范畴，正是由于资本在国际间的运动，才构 成了国际投资的基础。 • 国际投资属于国际资本运动的范畴，其本质特征在于它 的盈利性。广义的国际投资包括国际直接投资、国际证 券投资、国际借贷以及部分国际援助。狭义的国际投资 仅指国际直接投资和国际证券投资。 • 国际融资是国际投资的具体活动，任何一项国际投资行 为，在投资前期都要进行融资活动。
三、国际投资学研究的基本范畴与内容体系
第三节 国际投资分类
一、按投资期限分类 按照投资期限长短的不同，国际投资可以分为长期投资 和短期投资。长期投资一般是指5年以上的投资，短期 投资则是5年以下的投资。
二、按资本来源及用途分类 按照资本来源及用途的不同，国际投资可以分为公共投 资和私人投资。
三、按资本的特性分类 按照资本的特性不同，国际投资可以分为国际直接投资 和国际间接投资。
国际投资学第一章国际投资导论105页PPT
• 乔布斯的话连奥巴马都不爱听，更不要 说那些总喜欢拿中国做文章的美国媒体了。 但乔布斯说的是心里话。他必须确保苹果 的独特品质，同样他必须追求苹果产品的 超额利润，而这两点是他的同胞们无法做 到的。
• 乔布斯的“国际分工方案”符合苹果公 司的利益，也符合全球经济一体化的发展 要求。然而，在这样的分工体系中，中国 人扮演的角色尴尬，心情复杂。
•
由于政府的转移支付实际上是把国家
的财政收入还给个人，所以有的西方经济
学家称之为负税收。
• 2）政府投资的挤出效应
•
社会财富的总量是一定的，政府这边
占用的资金过多，就会使私人部门可占用资
金减少，经济学将这种情况，称为财政的
“挤出效应”：政府通过向公众（企业、居
民）和商业银行借款来实行扩张性的财政政
苹果皮富士康员工年薪按4万元计，
库克是其6万倍
3、资本市场
期限在一年以上的资金借贷和证券 交易的场所。
供给方为各类金融机构、富有个人。
需求方众多，金融机构、政府、企 业、耐用消费品的消费者等。
• ※特点： • 1、融资期限长：至少一年以上。 • 2、流动性相对较差： • 3、风险大，但收益高。
• 保险公司资金运用的具体管理办 法，由国务院保险监督管理机构依照 前两款的规定制定。
• 2、政府投资 • 1）政府投资：政府财政支出。 • ①政府购买
私人商品劳务
政
府
购
买
公共投资
• 2011年1-12月累计，全国财政支出
108930亿元，分中央地方看，中央财政 支出56414亿元，其中，中央本级支出 16514亿元，对地方税收返还和转移支 付39900亿元。地方财政用地方本级收 入以及中央税收返还和转移支付资金安 排支出92416亿元。
g国际投资第一章 国际投资导论幻灯片PPT
四、国际投资的主体与客体 (一)国际投资的主体 （1）跨国公司 跨国公司（Transnational Corporation）是国际直接
投资的主体。跨国公司是指发达国家的一些大型 企业为获得巨额利润，通过对外直接投资，在多 个国家设立分支机构或子公司，从事生产、销售 或其他经营活动的国际企业组织形式。
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（2）国际金融机构 国际金融机构（International Financial Institution）包括跨国银 行及非银行金融机构，它是指由会员国认购股份组成的专门 从事某些特殊国际金融业务的金融机构。根据其会员国的组 成及其所从事的业务范围的不同，国际金融机构可以大致区 分为全球性国际金融机构和区域性国际金融机构两大类。它 们是参与国际证券投资和金融服务业直接投资的主体，主要 从事某些较为特殊的国际信贷业务。
(二)科技革命引起的社会生产力变化是国际投资大发展的物质 基础 自20世纪50年代开始的以原子能、电子计算机、空间技术、材料科 学、生物工程为基础的第三次科学技术革命，遍及各科学和技术领 域，并把科学和技术紧密结合起来而形成新的生产力因素。第三次 科技革命推动了生产了的发展，首先促使了交通、通讯的现代化和 管理的计算机化，使得人类在联系上的空间大大缩短，为跨国公司 在世界范围内组织生产创造了物质前提。
标、商誉、技术专利、情报信息、销售渠道等可以带来经 济利益的各方面优势。
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第二节 国际投资的分类
一、国际投资的传统分类 （一）按投资对象不同可划分为实业投资和金融投资 西方学者早期把投资行为作为金融活动的一个组成部
分来看待，认为投资行为主要是通过购买各种债券 或股票来实现的。近代，人们开始从更广泛的角度 来看待投资，认为一切为获得未来收益而进行的现 期投入都算作投资行为，他们已开始把更多的注意 力转移到了与物质生产精紧品文密档 相联的投资行为上来。
国际投资学(investment)
20
（4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 投资必然是生产要素的投入。国际投资伴随着生产要素在各国 之间的流动。广义的生产要素包括：原材料、设备、资金、劳 动力、技术、土地等。在国内投资中，生产要素易于在各部门、 各地区之间流动。（地方保护主义除外）。商品经济越发达， 则流动渠道越畅通。与国内投资相比，国际投资中生产要素的 流动要困难得多。 解释：材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策（如 禁止进出口、进出口关税、产品配额限制等）、产品质量和运 输条件等因素的制约；在各生产要素中，资金的流动性最好但 仍受投资国和东道国对外经济政策、国内货币供求状况和汇率 等因素的影响；劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限 制（例如，澳洲对肥胖的人发放医疗保险金，因此，移民局对 体重超过84公斤的人禁止入境！）；技术的流动要受到输出国 的多外经济政策和技术对东道国适用程度的影响（消化），特 别是对于当代第一流技术，投资者及其政府往往采取各种严厉 措施，限制其输出，以便保持其垄断技术优势；土地则完全没 有流动性。 生产要素流动困难使得国际投资的运动过程要比国内投资的运 动过程复杂得多。
12
国际投资
涉及两类国家
投资国和东道国
分为两个部分
向国外投资（对投资国而言） 向国际筹资，即引进海外资金（对东道国而言）
13
国际资本流动与国际投资
国际资本流动：指资本在国际间的转移、输出或输入， 也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家（或地区） 转移到另一个国家（或地区）。 二者相同之处：
19
（3）国际投资具有多元的直接目标 投资目标可以分为直接目标与最终目标。 国内投资与国际投资的最终目标是一致的，即都是为了 追求盈利的最大化，但两者的直接目标有很大的区别。国内 投资的直接目标与最终目标是统一的，而国际投资的直接目 标与最终目标之间则有较大的差异。就国际直接投资而言， 具有多元直接目标，如：开拓和维护出口市场、转移污染、 降低产品成本、分散资产风险、学习国外先进技术，获得东 道国资源、援助东道国经济建设、改善投资国与东道国的双 边经济关系或政治关系为投资者得到其他有利可图的投资机 会做铺垫等；就国际间接投资而言，同样具有多元直接目标， 除获得高于国内投资的利润外，还有分散资产风险，为东道 国提供经济援助，解决国内“资本过剩”等。国际投资目标 多元化是国际投资的重要特点，因而，考察其整体效益要比 考察国内投资的整体效益复杂。
（4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 投资必然是生产要素的投入。国际投资伴随着生产要素在各国 之间的流动。广义的生产要素包括：原材料、设备、资金、劳 动力、技术、土地等。在国内投资中，生产要素易于在各部门、 各地区之间流动。（地方保护主义除外）。商品经济越发达， 则流动渠道越畅通。与国内投资相比，国际投资中生产要素的 流动要困难得多。 解释：材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策（如 禁止进出口、进出口关税、产品配额限制等）、产品质量和运 输条件等因素的制约；在各生产要素中，资金的流动性最好但 仍受投资国和东道国对外经济政策、国内货币供求状况和汇率 等因素的影响；劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限 制（例如，澳洲对肥胖的人发放医疗保险金，因此，移民局对 体重超过84公斤的人禁止入境！）；技术的流动要受到输出国 的多外经济政策和技术对东道国适用程度的影响（消化），特 别是对于当代第一流技术，投资者及其政府往往采取各种严厉 措施，限制其输出，以便保持其垄断技术优势；土地则完全没 有流动性。 生产要素流动困难使得国际投资的运动过程要比国内投资的运 动过程复杂得多。
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国际投资
涉及两类国家
投资国和东道国
分为两个部分
向国外投资（对投资国而言） 向国际筹资，即引进海外资金（对东道国而言）
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国际资本流动与国际投资
国际资本流动：指资本在国际间的转移、输出或输入， 也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家（或地区） 转移到另一个国家（或地区）。 二者相同之处：
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（3）国际投资具有多元的直接目标 投资目标可以分为直接目标与最终目标。 国内投资与国际投资的最终目标是一致的，即都是为了 追求盈利的最大化，但两者的直接目标有很大的区别。国内 投资的直接目标与最终目标是统一的，而国际投资的直接目 标与最终目标之间则有较大的差异。就国际直接投资而言， 具有多元直接目标，如：开拓和维护出口市场、转移污染、 降低产品成本、分散资产风险、学习国外先进技术，获得东 道国资源、援助东道国经济建设、改善投资国与东道国的双 边经济关系或政治关系为投资者得到其他有利可图的投资机 会做铺垫等；就国际间接投资而言，同样具有多元直接目标， 除获得高于国内投资的利润外，还有分散资产风险，为东道 国提供经济援助，解决国内“资本过剩”等。国际投资目标 多元化是国际投资的重要特点，因而，考察其整体效益要比 考察国内投资的整体效益复杂。
国际投资导论
IBM靠什么从一个单纯的硬件提供商发展成为一个 集硬件、软件和服务于一体的综合IT服务巨头？
2019年11月12日星期二
26
案例解析
IBM主要是依靠跨国并购这一方式而成为综合IT 服务巨头的。 1．主观上，全球并购使IBM迅速壮大了自己 软件和服务方面的实力，在公司内部达到了主机硬 件、软件与服务三部分业务的综合发展，实现了公 司战略重组，迅速进入新的行业领域，从而实现企 业的综合化经营，并成为向综合服务转型的典范。 2．客观上，全球并购又同时达到了消灭竞争对 手、减轻竞争压力、增加产品和服务的市场占有份 额、增强企业竞争力和实力、提升企业形象的效果。
的投资主体。
将其拥有的货币、实物及其它形式资产 或生产要素。
跨国界流动与配置形成实物资产、无形
资产或金融资产。
通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
2019年11月12日星期二
4
二、国际投资的主体
跨国公司 国际金融机构 官方与半官方机构 个人投资者
2019年11月12日星期二
2019年11月12日星期二
1
第一章 国际投资导论
第一节 国际投资概述 第二节 国际投资的产生、发展及其发展趋势 第三节 国际投资研究的内容与方法 第四节 国际投资的分类
2019年11月12日星期二
2
第一节 国际投资概述
2019年11月12日星期二
3
一、国际投资的概念
各类具有独立投资决策权对投资结果承担责任
2019年11月12日星期二
8
二、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）
国际投资的总额下降 国际投资的格局发生重大变化 国际投资方式仍然以国际间接投资为主
2019年11月12日星期二
2019年11月12日星期二
26
案例解析
IBM主要是依靠跨国并购这一方式而成为综合IT 服务巨头的。 1．主观上，全球并购使IBM迅速壮大了自己 软件和服务方面的实力，在公司内部达到了主机硬 件、软件与服务三部分业务的综合发展，实现了公 司战略重组，迅速进入新的行业领域，从而实现企 业的综合化经营，并成为向综合服务转型的典范。 2．客观上，全球并购又同时达到了消灭竞争对 手、减轻竞争压力、增加产品和服务的市场占有份 额、增强企业竞争力和实力、提升企业形象的效果。
的投资主体。
将其拥有的货币、实物及其它形式资产 或生产要素。
跨国界流动与配置形成实物资产、无形
资产或金融资产。
通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
2019年11月12日星期二
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二、国际投资的主体
跨国公司 国际金融机构 官方与半官方机构 个人投资者
2019年11月12日星期二
2019年11月12日星期二
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第一章 国际投资导论
第一节 国际投资概述 第二节 国际投资的产生、发展及其发展趋势 第三节 国际投资研究的内容与方法 第四节 国际投资的分类
2019年11月12日星期二
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第一节 国际投资概述
2019年11月12日星期二
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一、国际投资的概念
各类具有独立投资决策权对投资结果承担责任
2019年11月12日星期二
8
二、低迷徘徊阶段（1914年～1945年）
国际投资的总额下降 国际投资的格局发生重大变化 国际投资方式仍然以国际间接投资为主
2019年11月12日星期二
国际投资学第一章
精品文档
第一节 国际投资的起源(qǐyuán)与发展
一、国际投资的概念 国际投资（International Investment）是各国
官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人 (gèrén)等投资主体将其拥有的货币资本或产业资 本，经跨国界流动形成实物资产，无形资产或 金融资产，并通过跨国经营的以实现价值增值 的经济行为。
（四）跨国公司(kuàɡuóɡōnɡ sī)的全球一体化经营 战略
随着新技术(jìshù)革命的成果迅速引入生产过程， 交通运输工具和通讯设备实现了现代化。现代 化的交通运输工具和通讯设备为跨国公司和跨 国银行的迅猛发展创造了物性条件。大型的跨 国公司与跨国银行资金雄厚，从业人员众多， 往往有几十家、甚至数百家分支机构遍布世界 各地。
第二，投资环境多样化。国内投资主体面临的投资环境 局限于一国内部，比较(bǐjiào)单一，比较(bǐjiào)熟悉，而国 际投资主体所面临的投资环境是多样化的、复杂的，涉 及到与国内完全不同的政治、经济、法律、文化等环境， 必须进行深入细致的调查研究，否则风险极大。
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第三(dì sān)，投资目标多元化。虽然国内投资主体与国际 投资主体的最终目标都是获得最大限度的利润，但两者 的直接投资目标却具有很大差别。国内投资的直接目标 与最终目标基本一致，而国际投资的直接目标与最终目 标不一定一致，直接目标具有多元性。
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其次，发展对外投资，可以直接带动跨国公司 商品的出口，跨国公司的子公司所需的大部分 原材料、零部件、机器设备等都是由母公司提 供的；其三，发展对外投资可以绕开贸易保护 主义障碍，维护与扩大跨国公司原有的国际市 场(shìchǎng)份额；其四，发展对外投资，还可以开 辟新的产品出口市场(shìchǎng)，扩大跨国公司的商 品出口规模。
第一节 国际投资的起源(qǐyuán)与发展
一、国际投资的概念 国际投资（International Investment）是各国
官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人 (gèrén)等投资主体将其拥有的货币资本或产业资 本，经跨国界流动形成实物资产，无形资产或 金融资产，并通过跨国经营的以实现价值增值 的经济行为。
（四）跨国公司(kuàɡuóɡōnɡ sī)的全球一体化经营 战略
随着新技术(jìshù)革命的成果迅速引入生产过程， 交通运输工具和通讯设备实现了现代化。现代 化的交通运输工具和通讯设备为跨国公司和跨 国银行的迅猛发展创造了物性条件。大型的跨 国公司与跨国银行资金雄厚，从业人员众多， 往往有几十家、甚至数百家分支机构遍布世界 各地。
第二，投资环境多样化。国内投资主体面临的投资环境 局限于一国内部，比较(bǐjiào)单一，比较(bǐjiào)熟悉，而国 际投资主体所面临的投资环境是多样化的、复杂的，涉 及到与国内完全不同的政治、经济、法律、文化等环境， 必须进行深入细致的调查研究，否则风险极大。
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第三(dì sān)，投资目标多元化。虽然国内投资主体与国际 投资主体的最终目标都是获得最大限度的利润，但两者 的直接投资目标却具有很大差别。国内投资的直接目标 与最终目标基本一致，而国际投资的直接目标与最终目 标不一定一致，直接目标具有多元性。
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其次，发展对外投资，可以直接带动跨国公司 商品的出口，跨国公司的子公司所需的大部分 原材料、零部件、机器设备等都是由母公司提 供的；其三，发展对外投资可以绕开贸易保护 主义障碍，维护与扩大跨国公司原有的国际市 场(shìchǎng)份额；其四，发展对外投资，还可以开 辟新的产品出口市场(shìchǎng)，扩大跨国公司的商 品出口规模。
第一章、国际投资导论
投机者往往急功近利，对财 富迅速膨胀的愿望，造成了 投机行为的短期化。
注重于项目的市场供求状况
交易 实际交割 表现
买空卖空
18
共同点：都以冒一定风险为代价，投入一定 数量的资本并谋求高增值的利得回报
区别：
风险程度
投资风险代价有限，可以预先确定。有 投资环境的评价，投资风险的测定等。优先 考虑安全问题，寻求稳健的收益。
（2）投资者的行为多具有长期性，往往以获取 长期而稳定的收益为目标；而投机者的行为则 是短期的，往往急功近利，想抓住市场价格短 期涨落的机会来博取溢价。
（3）投资者由于着眼于获取长期的稳定利益， 因而所冒的风险相对较小；而投机者由于着眼 于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。
17
投资与投机的异同
共同 点
国际投资关系密切。
7
第1章 国际投资导论
【要点】 投资与国际投资的含义、国际投资的方式、国际投
资的特征、国际投资的主体和客体 【难点】
国际投资其他学科的关系、国际投资对世界经济的 影响 【主要内容】
本章主要介绍了有关国际投资的基本概念，国际投 资的主体于客体，国际投资的方式，国际投资研究的 内容与方法；分析了国际投资的特征，国际投资其他 学科的关系、国际投资对世界经济的影响等。
3
Continue…
有关报纸期刊类： 《国际经贸消息报》、《国际商报》、《国际贸易》 《国际经济与合作》等；
《世界经济》、《国际经济评论》等期刊； 中华人民共和国商务部网站： 外汇管理局网站： 世界银行网站： 国际货币基金组织网站：
感情投资最能培育成功之本。
14
（二）投资要素 投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。 投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一
注重于项目的市场供求状况
交易 实际交割 表现
买空卖空
18
共同点：都以冒一定风险为代价，投入一定 数量的资本并谋求高增值的利得回报
区别：
风险程度
投资风险代价有限，可以预先确定。有 投资环境的评价，投资风险的测定等。优先 考虑安全问题，寻求稳健的收益。
（2）投资者的行为多具有长期性，往往以获取 长期而稳定的收益为目标；而投机者的行为则 是短期的，往往急功近利，想抓住市场价格短 期涨落的机会来博取溢价。
（3）投资者由于着眼于获取长期的稳定利益， 因而所冒的风险相对较小；而投机者由于着眼 于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。
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投资与投机的异同
共同 点
国际投资关系密切。
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第1章 国际投资导论
【要点】 投资与国际投资的含义、国际投资的方式、国际投
资的特征、国际投资的主体和客体 【难点】
国际投资其他学科的关系、国际投资对世界经济的 影响 【主要内容】
本章主要介绍了有关国际投资的基本概念，国际投 资的主体于客体，国际投资的方式，国际投资研究的 内容与方法；分析了国际投资的特征，国际投资其他 学科的关系、国际投资对世界经济的影响等。
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Continue…
有关报纸期刊类： 《国际经贸消息报》、《国际商报》、《国际贸易》 《国际经济与合作》等；
《世界经济》、《国际经济评论》等期刊； 中华人民共和国商务部网站： 外汇管理局网站： 世界银行网站： 国际货币基金组织网站：
感情投资最能培育成功之本。
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（二）投资要素 投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。 投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一
第一章国际投资导论
第一章国际投资导论第一章国际投资导论第一节国际投资的概念第二节国际投资的新形态第三节国际投资与国际贸易、国际金融的界定第一节国际投资的概念一、投资的定义和特点◆投资（Investment）课本P2是指投资主体（资源所有者或使用者）为获得预期回报而将资源（货币或其他形式的资产）转化为资本，投入经济活动的行为过程。
◆投资的特点课本P21、获利性----投资的本质2、投资的主体可以是自然人或法人3、投资的过程存在着风险股市深套中产阶层2008年8月15日长江商报据统计，在A股股指处于6000多点时，沪深股市总市值达到25万多亿元，超过2007年时24.66万亿元的国内生产总值，流通市值也达到10万多亿元，占GDP 总值的比例高达48%。
但截至2008年8月15日，沪深股市总市值已下降到不足16万亿元，流通市值也仅为53818亿元。
◆投资的特点课本P34、投资的资产形式是多样化的---货币---有形资产---无形资产二、国际投资的定义和特征◆国际投资（International Investment）课本P4是指各类具有独立投资决策权，并对投资结果承担责任的投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币、实物及其形式资产或生产要素，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
资本输出方---投资者、投资国（输出国）吸收资本方---引进方、东道国(host country)（输入国）◆资本输出（Capital Export）课本P5是资本主义国家或私人资本家为了获取高额利润（或利息）和对外扩张而在国外进行的投资和贷款。
◆国际投资的主体跨国公司transnational corporation、国际金融机构international financial institution、官方与半官方机构、个人投资者◆国际投资的客体1、货币性资产（monetary assets）现金、银行存款、应收账款、国际债券、国际股票、衍生工具2、实物资产（real assets）土地、建筑物、机器设备、零部件、原材料等3、无形资产（intangible assets）生产诀窍、管理技术、商标、商誉、技术专利、情报信息、销售渠道等◆国际投资的特征课本P8-91、投资目的多元化2、国际投资的领域呈现不完全竞争性投资体现着国家与民族利益●课堂思考题：华为在2007年9月提出与贝恩公司一起收购美国的3com公司16.5%的股份，并取得董事会席位，但遭到美国政府以威胁国家安全为由的否决。
第1章-国际投资概论总结
石油是中国国家战略资源，有关油井的数据，如压力、产量 、成分组成、深度等都属于国家机密，并有很详细的密级划 分。为防止泄密，中国每一家石油单位都有保密机构。一位 中国能源专家表示，重要油井信息外泄对中国国家安全构成 的潜在危害“无法估量”，假如中美间出现敌对的极端情况 ，这些数据有可能为美方对我油井实施打击提供便利。
同质性：逐利性、风险性
特异性：主要表现为主体、客体的相对多样性、目的的相对多样 性、运营的相对复杂性
注意区分国际投资与国际资本流动：
国际投资主要以国际资本流动作为外在表现形式，但并不总是产 生国际资本流动；国际资本流动也并不一定是国际投资，相比之 下，国际投资还具有经营性和获利性特征。
5、特征 ➢多元化的投资目标
通过本课程教学，充分认识国际投资在全球范 围内的经济竞争、综合国力竞争中的重要作用 和变革；
了解国际投资的基本规律、国际投资的业务知 识和基本做法；
熟悉我国关于国际投资的政策和管理实践，为 将来的国际投资实践提供一种科学的思维框架 并打下良好的基础。
2021年3月16日星期二
江西财经大学
13
怎样学习？
现状、动机和方式，分析国际投资活动中存 在的各种问题。
本课对证券投资进行了重点介绍，特别对证 券投资技术等可操作性较强的知识进行了
详细的介绍。
2021年3月16日星期二
江西财经大学
3
本课程结构
第1章国际投资导论 第2章国际直接投资理
论
第3章跨国公司 第4章跨国并购 第5章国际直接投资环
第一章 国际投资概论
刘振林教授
教学参考书
1、慕刘伟：《国际投融资理论与实务》，西南财经大学出版 社，2005年5月
2、卢汉林：《国际投融资》，武汉大学出版社，1998年10 月
第一章国际投资概述
（一）投资（Investment）的含义
在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于企 业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实 现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股 票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者 选择获利最高的投资机会。
体的建设项目、有价证券或其它对象。 投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。 投资方式：投入资金运用的形式与方法。 以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
投资运动过程
投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运动 而言，经历着三个阶段的循环周转运动：
投资形成与筹集； 投资分配与使用； 投资的回收与增值。
西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。
（二）国际投资的定义
国际投资的含义
国际投资（International Investment）是指各类投资 主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机 构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经 跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产， 并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
国际投资的内涵
➢ 国际投资主体的多元化 ➢ 国际投资客体的多样化 ➢ 国际投资的根本目的是实现价值增值 ➢ 国际投资蕴含资产的跨国运营过程
二、国际投资的类型
1. 按照投资主体类型，分为官方投资（Public Investment）与私人
投资(Private Investment)：
⑴官方投资 官方投资通常是指由一国政府或国际组织（如世界银行、IMF等）
2. 按照投资期限，分为长期投资(Long-term Investment)与短期投 资(Short-term Investme权称为短期 投资，如证券投资者购买股票、债券等国外证券，并在短期内将证 券转手出售；与之相对的是，投资期限在一年以上的债权、股票以 及实物资产等称为长期投资，如投资者在国外投入资本兴建企业。
在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于企 业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实 现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股 票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者 选择获利最高的投资机会。
体的建设项目、有价证券或其它对象。 投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。 投资方式：投入资金运用的形式与方法。 以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
投资运动过程
投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运动 而言，经历着三个阶段的循环周转运动：
投资形成与筹集； 投资分配与使用； 投资的回收与增值。
西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。
（二）国际投资的定义
国际投资的含义
国际投资（International Investment）是指各类投资 主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机 构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经 跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产， 并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
国际投资的内涵
➢ 国际投资主体的多元化 ➢ 国际投资客体的多样化 ➢ 国际投资的根本目的是实现价值增值 ➢ 国际投资蕴含资产的跨国运营过程
二、国际投资的类型
1. 按照投资主体类型，分为官方投资（Public Investment）与私人
投资(Private Investment)：
⑴官方投资 官方投资通常是指由一国政府或国际组织（如世界银行、IMF等）
2. 按照投资期限，分为长期投资(Long-term Investment)与短期投 资(Short-term Investme权称为短期 投资，如证券投资者购买股票、债券等国外证券，并在短期内将证 券转手出售；与之相对的是，投资期限在一年以上的债权、股票以 及实物资产等称为长期投资，如投资者在国外投入资本兴建企业。
第一章国际投资导论
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讨论：国际投资对经济的影响。
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对东道国和投资国的影响： 第一，国外收支； 第二，对外贸易； 第三，就业； 第四，产业结构。
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对世界经济的影响： 第一，生产国际化和资本国际化； 第二，科学技术； 第三，区域经济一体化。
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六、国际投资的最新发展趋势
全球外国直接投资增速下降 大型跨国公司主宰全球经济 外国直接投资流量继续集中在欧、日、美 政府加速开放外国直接投资政策 签订了更多的双边协定和投资协议 中国将成为全球最具活力的外商投资地区
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第三节国际投资研究的内容与方法
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第一章 国际投资导论
第一节 国际投资概述 第二节 国际投资的产生、发展及其发展趋势 第三节 国际投资研究的内容与方法 第四节 国际投资的分类
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第一节 国际投资概述
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思考：投资与投机的联系和区别。
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一、国际投资的概念
国际直接投资的规模迅速扩大 国际投资的格局再次发生重大变化 国际投资的流动转向以发达国家为主 国际投资的参与方式更加灵活
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五、高速增长阶段（20世纪90年代）
国际直接投资总额大幅上升 国际直接投资产业分布的转化 国际投资主体向多元化发展 跨国并购成为国际直接投资的重要方式 国际投资流向重点在区域经济集团内部 新兴的发展中国家成为国际投资的热点
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第一章 国际投资概论 《国际投资学理论与实训教程》PPT课件
● （一）东道国的投资环境 ● （二）投资者的投资目标和投资期限 ● （三）投资对象的合理性 ● （四）投资者的经营管理行为 ● （五）国际政治经济格局
三、国际投资风险的分类
● （一）外汇风险 ● （二）经营风险 ● （三）国家风险 ● 还有一些其他风险，如利率风险、自然风险、信用风险和操作风险也对国际投资活动形成冲击。
● 为把握此概念，我们还需了解： ● （一）国际投资的主体 ➢ 1．跨国公司 ➢ 2．国际金融机构 ➢ 3．官方与半官方机构 ➢ 4．个人投资者 ● （二）国际投资的客体 ➢ 1．货币性资产（Monetary Assets） ➢ 2．实物资产（Real Assets） ➢ 3．无形资产（Intangible Assets）
● 1、国际投资的总额下降。 ● 2、国际投资的格局发生重大变化。 ● 3、国际投资方式仍然以国际间接投资为主。
三、复兴增长阶段(1946-1979年)
● （一）国际投资的规模迅速扩大。 ● （二）国际投资的格局再次发生变化。 ● （三）国际投资的方式转变为国际直接投资为主。
四、迅猛发展阶段(1980年—2000年)
流入、流出以中国为代表的发展中国家。 ●（四）产业结构不断升级，服务业逐渐成为外资流入的主要领域。 ●（五）直接投资、间接投资同步发展，债券融资规模明显扩大 ●（六）投资自由化和管制化措施矛盾发展，投资协定日渐增多
第三பைடு நூலகம் 国际投资与经济增长
●一、国际投资对经济增长的影响分析 ●（一）对外直接投资对全球经济增长的影响 ➢1．促进了生产国际化和资本国际化 ➢2．促进了科技技术的开发利用和产业结构的调整 ●（二）对外直接投资对东道国经济增长的作用 ➢1．提供了资本来源 ➢2．推动技术进步和管理水平的提高 ➢3．促进产业结构调整和升级 ➢4．促进贸易和就业
三、国际投资风险的分类
● （一）外汇风险 ● （二）经营风险 ● （三）国家风险 ● 还有一些其他风险，如利率风险、自然风险、信用风险和操作风险也对国际投资活动形成冲击。
● 为把握此概念，我们还需了解： ● （一）国际投资的主体 ➢ 1．跨国公司 ➢ 2．国际金融机构 ➢ 3．官方与半官方机构 ➢ 4．个人投资者 ● （二）国际投资的客体 ➢ 1．货币性资产（Monetary Assets） ➢ 2．实物资产（Real Assets） ➢ 3．无形资产（Intangible Assets）
● 1、国际投资的总额下降。 ● 2、国际投资的格局发生重大变化。 ● 3、国际投资方式仍然以国际间接投资为主。
三、复兴增长阶段(1946-1979年)
● （一）国际投资的规模迅速扩大。 ● （二）国际投资的格局再次发生变化。 ● （三）国际投资的方式转变为国际直接投资为主。
四、迅猛发展阶段(1980年—2000年)
流入、流出以中国为代表的发展中国家。 ●（四）产业结构不断升级，服务业逐渐成为外资流入的主要领域。 ●（五）直接投资、间接投资同步发展，债券融资规模明显扩大 ●（六）投资自由化和管制化措施矛盾发展，投资协定日渐增多
第三பைடு நூலகம் 国际投资与经济增长
●一、国际投资对经济增长的影响分析 ●（一）对外直接投资对全球经济增长的影响 ➢1．促进了生产国际化和资本国际化 ➢2．促进了科技技术的开发利用和产业结构的调整 ●（二）对外直接投资对东道国经济增长的作用 ➢1．提供了资本来源 ➢2．推动技术进步和管理水平的提高 ➢3．促进产业结构调整和升级 ➢4．促进贸易和就业
国际投资sy
第一章：国际投资导论1、投资与投机的区别：（1）从投资领域看，投资活动即有金融投资也有实际投资，其交易大多表现为实际的交割；而投机活动基本上只在金融投资领域和期货交易进行，其交易多表现为买空卖空的信用交易。
（2）从获利角度看，投资者的行为具有长期性，因为他们往往以获取长期而稳定的收益为目标；而投机者的行为具有短期性，因为他们往往急功近利，想抓住市场价格短期涨落的机会迅速出击，其目的仅在于谋取短期利益。
（3）从风险角度看，投资者由于着眼于长期的稳定收益，因而所冒的风险较小；而投机者由于着眼于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。
页）2、国际投资的分类（小题P12（一）按投资对象不同可划分为实业投资和金融投资（二）按投资期限不同可划分为长期投资和短期投资（三）按投资主体不同可划分为公共投资和私人投资（四）按投资性质不同可划分为国际直接投资和国际间接投资。
页）3、国际直接投资与国际间接投资的区别 （P15（1）能否有效的控制国外企业的经营管理权（2）二者资本移动形式的复杂程度不同（3）投资者获取收益的具体形式不同（4）投资者投资风险的大小不同第二章：国际直接投资1、国际直接投资概念）又称对外国际直接投资（InternationalDirect Investment），它是指以收益为目的，直接投资（Foreign Direct Investment以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的对外投资行为。
2、直接投资动机（解答题）（一）市场导向型动机，以巩固、扩大和开辟市场为目的。
（二）降低成本导向型动机，利用国外相对廉价的原材料和各种生产要素等，以降低企业的综合生产成本，提高经营效益，保持和提高企业竞争力。
（三）技术与管理导向型动机，是为获取和利用国外先进技术、生产工艺、新产品设计和先进的管理知识等。
（四）分散投资风险导向型动机，目的是为了分散和减少企业所面临的各种风险。
（五）优惠政策导向型动机，目的主要是为了东道的优惠政策以及母国政府相关政策的鼓励支持。
国际投资学国际投资导论
国际投资教程
教学内容、教学目标和要求
通过本课程教学（侧重国际直接投资）， 使学生充分认识国际投资在全球范围内的 经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和 变革，了解国际投资的基本规律、国际投 资的业务知识和基本做法，熟悉我国关于 国际投资的政策和管理实践，为学习者将 来的国际投资实践提供一种科学的思维框 架并打下良好的基础。
第二节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的形成与发展
国际投资形成与发展的历程划分为四个阶段。 (一)初始形成阶段(1914年以前) (二)低迷徘徊阶段(1914～1945年) (三)恢复增长阶段(1945～1979年) (四)迅猛发展阶段(20世纪 80年代以来)
二、国际投资不断发展的原因
(一)科技进步带来生产力的飞跃 (二)国际金融市场的大发展 (三)国际政策环境的自由化 (四)跨国公司的全球一体化经营战略
(3)日本。国际投资活动主要呈现出以 下基本特征：
第一，在经历了1991～1993年的低谷之后， 日本对外直接投资有所增长，但总体来看， 日本对外直接投资的地位正在逐步下降。
第二，为适应全球化的竞争，日本对外直接 投资的地理分布已发生了很大的变化。
第三，日本对外直接投资的产业分布也作出 了相应的调整。
（三）按是否对投资企业拥有所有权 ——直接投资、间接投资
2020/7/17
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1、国际直接投资
国际直接投资又称为海外直接投资 (ForeignDirectlnvestment，简称 FDl)，是指投资者参与企业的生产经营 活动，拥有实际的管理权、控制权的投 资方式，其投资收益要根据企业的经营 状况决定，浮动性较强。
2020/7/17
以来，中欧和东欧国 家在吸收FDI方面总体上取得了较大的增长。
教学内容、教学目标和要求
通过本课程教学（侧重国际直接投资）， 使学生充分认识国际投资在全球范围内的 经济竞争、综合国力竞争中的重要作用和 变革，了解国际投资的基本规律、国际投 资的业务知识和基本做法，熟悉我国关于 国际投资的政策和管理实践，为学习者将 来的国际投资实践提供一种科学的思维框 架并打下良好的基础。
第二节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的形成与发展
国际投资形成与发展的历程划分为四个阶段。 (一)初始形成阶段(1914年以前) (二)低迷徘徊阶段(1914～1945年) (三)恢复增长阶段(1945～1979年) (四)迅猛发展阶段(20世纪 80年代以来)
二、国际投资不断发展的原因
(一)科技进步带来生产力的飞跃 (二)国际金融市场的大发展 (三)国际政策环境的自由化 (四)跨国公司的全球一体化经营战略
(3)日本。国际投资活动主要呈现出以 下基本特征：
第一，在经历了1991～1993年的低谷之后， 日本对外直接投资有所增长，但总体来看， 日本对外直接投资的地位正在逐步下降。
第二，为适应全球化的竞争，日本对外直接 投资的地理分布已发生了很大的变化。
第三，日本对外直接投资的产业分布也作出 了相应的调整。
（三）按是否对投资企业拥有所有权 ——直接投资、间接投资
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1、国际直接投资
国际直接投资又称为海外直接投资 (ForeignDirectlnvestment，简称 FDl)，是指投资者参与企业的生产经营 活动，拥有实际的管理权、控制权的投 资方式，其投资收益要根据企业的经营 状况决定，浮动性较强。
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以来，中欧和东欧国 家在吸收FDI方面总体上取得了较大的增长。
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卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国际投资学
第一章 国际投资总论
郜志雄 梅冰馨 制作 卢进勇教授 审
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
本章提纲
国际投资总论
国际投资概述
国际投资学研究基本范畴 国际投资分类 案例研究
国际投资概念 国际投资特征 研究内容 与其他学科关系 研究方法与意 FDI 与 FII 实业投资与金融投资 公共投资与私人投资 长期投资与短期投资
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
资本输出与国际投资
资本输出
资本主义国家或私人资本家为了获取高额利润（或利息） 和对外扩张而在国外进行的投资和贷款
二者联系
资本从一经济体流向另一经济体 追求盈利的最大化
二者区别：
性质不同 体现的经济关系不同 直接目的不同 造成的经济后果不同
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国内投资与国际投资
本质均为利润最大化 国际投资实际运作中的关系更复杂，目标更多元化，风险
更大。 二者区别：
国际投资的领域呈现不完全竞争性 国际投资的目的呈现多样性 国际投资的主体呈现双重性 国际投资所使用的货币呈现多元化 国际投资的环境呈现差异性 国际投资的运行呈现曲折性 国际投资的风险性更大
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国际资本流动与国际投资比较
国际资本流动 ➢ 资本从一个国家（或地区）转移到另一个国家（或地
区）。
➢ 国际资本流动包含的内容广泛，是国际投资的基础；而国际投 资是国际资本流动的主要表现形式。
➢ 国际资本流动表明资金的往来，包含趋利性的国际投资，也包含带有 跨国资金融通性质的非投资内容
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
第二节 国际投资学的基本范畴
n 国际投资学的研究内容 n 国际投资学与相关学科的关系 n 国际投资学的研究方法 n 学习和研究国际投资学的意义
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国际投资学的研究内容
研究资本在国际间的运动过程及其对世界经济影 响的客观规律的学科
n 重点与难点： 重点： 国际投资概念 FDI与FII 难点： FDI与FII
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
第一节 国际投资的概述 资本 投资 国际投资 国际投资的特征
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
一、国际投资概念
资本概念： 最狭义资本、四个要点：
➢ 投资主体（法人、自然人及国际组织等） ➢ 客体
1．货币性资产（Monetary Assets） ● 现金 ● 银行存款 ● 应收账款
● 国际债券 ● 国际股票 ● 衍生工具
2．实物资产（Real Assets） ● 土地 ● 建筑物
● 机器设备 ● 零部件和原材料
3．无形资产（Intangible Assets） ● 生产诀窍 ● 管理技术 ● 商标
一、国际投资概念
n 投资与投机
1．“投机” ：中国是贬义词；西方，中性词， 指在做出大胆预测的前题下冒较大风险去追求较高利益的行为 2.金融和投资领域，投机是在证券市场中以获取买卖差价为目的的 短线操作行为；投资是兼顾资本利得和红利分配的长线操作行为 3.证券投资领域，常用投机、套期保值和套利概念区分三种不同的 投资行为 4.区别 l 投资有金融投资也有实体投资；投机基本上只在金融和期货交易中 进行，表现为买空卖空的信用交易。 l 投资具有长期性，投机具有短期性 l 投资风险相对较小；投机风险相对较大。
资。
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
➢ 两个含义 国际投资蕴含着对资产的跨国运营过程 国际投资的根本目的是实现价值增值
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国际投资的特征
国际投资蕴含着对资产的跨境运营过程 国际投资的根本目的是实现价值增值 国际投资具有多元化的主体 国际投资的客体呈现多样化 不同于国际资本流动 不同于资本输出 不同于国内投资
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
一、国际投资概念
概念 投资主体（跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构 和居民个人等）将其拥有的货币、实物及其它形式资产或 生产要素，跨境（关境或国境）流动与配置形成实物资产、 无形资产或金融资产，并通过运营管理以实现价值增值的 经济行为。
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
➢ 最狭义的资本：企业的注册资本或所有者权益； ➢ 狭义的资本：期限在1年以上的金融资产； ➢ 中义的资本：那些可用货币单位计量、且被其所有者或使
用者用于增值目的的资源，分为现金资产和非现金资产 ➢ 广义的资本：泛指一切被其所有者或使用者用作增进其自
身利益之手段的资源，为人力资本和物力资本。
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
一、国际投资概念
n 投资含义 ü 一般是指投资主体（资源所有者或使用者）为获
得预期回报而将资源（货币或其它形式资产）转 化为资本，投入经济活动的行为过程。 ü 特点：
Ø 一种有意识的经济活动 Ø 投资的本质是获利性。 Ø 把一定量的收入转换为资产的过程 Ø 存在着风险
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
课程知识结构体系
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
课程知识结构体系
国际投资
国际投资总论
国际直接投资
国际证券投资 国际风险投资 国际投资与中国
概念与特征 研究范畴 国际投资分类 FDI 历程、主体及相关法规 FDI 理论 FDI 方式 FDI 环境评估 税收 证券投资方式 证券投资理论 国际证券市场 风险与监管
● 商誉
● 技术专利 ● 情报信息
● 销售渠道
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
➢ 投资国和东道国: 投资国亦称资本流出国或对外投资国，指从事对外投资活动的经济主体所在
的经济体。 东道国亦称资本流入国、资本接受国或被投资国，是指允许和吸收外国资本
在本国进行投资和接受外国资本贷款的经济体。 一个国家可以有两种不同的身份，或投资国，或东道国；对外投资，引进外