国际投资学教程

国际投资学教程

填空题（10×1'）选择题（10×1' ）名词解释（5×4'）

简答题（5×6' ）案例分析（1×15'）论述题（1×15'）

第一章国际投资概述

1、一般来说，国际私人直接投资在国际投资活动中占有主导地位。（P2）

2、发达国家相互投资的原因(P9)

a.外部原因：

①区域经济一体化的推动，一方面，区域经济一体化成员间的关税同盟或类似协定造成“贸易转移”，形成的“投资创造”效应；另一方面，区域经济一体化形成的国家之间贸易壁垒的消除和交易规则的统一带来了交易成本下降和交易空间扩大，从而区内的企业可以对该地区的生产经营活动重新布局，资源更有效的配置，实现规模经济和专业化，形成“投资转移”效应，在当今世界区域经济一体化发展过程中“投资创造”和“投资转移”效应更为明显地体现在发达国家中，他们拥有大批跨国公司且对投资目标国形式的变化十分敏感，所以充分享受了区域经济一体化对对外直接投资的促进作用。

②发达国家东道国投资环境的吸引，发达国家经济发展水平普人力资源遍较高，拥有世界上最先进的生产力和健全的基础设施和居住商务环境；市场机制灵活完善在贸易、金融和投资领域积极开放；对外资的进出较少，提供非歧视的国民待遇及财政税收信息服务等优惠政策。

b.内部原因：

①跨国公司全球战略的影响，跨国公司经营战略使投资于发达国家成为全球战略的一个必要环节。

②跨国公司寻求竞争优势动机的驱使。在寻求、重构新的竞争优势中，高昂的研发费用、人才短缺和资源有限，使跨国公司认识到只有走联合的道路，共同研发新技术和新产品，共同分享资源，共担风险，共享利益，实现共赢。并购成为当前跨国公司获取竞争优势的一种主要途径，集中发生在发达国家的跨国公司之间，引发了发达国家大规模的国际直接投资对流。（投资环境安全性，变现性的盈利性的考虑）

3、国际投资对投资母国的就业和收入水平产生了双重影响——“替代效应”和“刺激效应”

替代效应：指与本可以在母国本土进行的海外生产活动相联系的就业机会的丧失。

刺激效应：国际投资造成的国内就业机会的增加。(P19)

4、直接投资对进出口及国际收支水平的影响：(P21)

对东道国：短期来看，出口增加，国际收支有明显的积极影响。长期来看，消极影响。

对投资国：长期来看，出口增加，改善贸易收支，国际收支。短期来看，消极影响。

1、国际直接投资理论：

海默的垄断优势理论、弗农的产品生命周期理论、

巴克莱等人的内部化理论、邓宁的国际生产折衷理论、小岛清的比较优势理论。

2、垄断优势理论主要内容：

①美国对外投资在于垄断优势和市场不完全。

②市场不完全竞争是跨国公司进行国际直接投资的根本原因

③如果产品和生产要素的运行完全有效，则对外投资就不可能发生

④由于存在不完全竞争，跨国公司存在垄断优势

⑤东道国与跨国企业相比具有人文，地域，制度等优势地位，跨国公司具有净优势。

评价：

积极:①垄断和市场不完全竞争代替完全竞争来解释国际资本流动；

②把证券投资与直接投资区别开；

③可以很好地解释跨国公司的横向和纵向投资

消极：①具有一定的局限性，无法解释发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具备垄断优势的发展中国家企业的境外投资行为；

②没有涉及区位选择问题。

3、国际生产折衷理论主要内容：(P38)

①所有权优势，一国企业拥有或能够得到而他国企业没有货无法得到的无形资产、规模经济等方面的优势。包括资产性所有权优势，交易性所有权优势，规模经济优势。

②内部化优势企业为避免外部市场的不完全性对企业经营的不利影响，将企业优势保持在企业内部。

③区位优势东道国投资环境和政策方面的相对优势对投资国产生的吸引力。包括要素禀赋性优势（自然资源，地理环境、气候条件、土地和劳动力资源及价格等等）；制度政策性优势（政治经济制度、贸易金融政策，法律法规的完善及执行，行政效率级对外资的优惠条件等）

所有权优势=许可证贸易（技术转让）

所有权优势+内部化优势=商品出口（出口贸易）

所有权优势+内部化优势+区位优势=国际直接投资（对外直接投资）

简评：国际生产折衷理论是具有较强实用性的国际直接投资的“通论”该理论既继承了海默的垄断优势论的观点，也吸收了巴克莱等人的内部化理论的观点，并借鉴了“区位优势”的概念，创建了“一个关于国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三者统一的理论体系”。

4、20世纪50年代，美国学者哈里.马科维茨将证券投资过程分为三个相互分离的阶段：单个证券分析、证券组合分析和证券组合选择。(P54)

5、产品生命周期：是指产品在市场销售中的兴与衰，即从推出新产品，到广泛流行，再到退出市场的全过程，而不是从使用价值角度所说的产品自然属性逐渐消失的过程。主要包括新产品阶段，成熟阶段，标准化阶段。（P34）

产品生命周期理论：继承了垄断优势论中的“特有优势”分析，同时结合了产品兴衰的同期循环过程，分析随着“特有优势”的分散，转移，厂商在产品不同周期对外直接投资所呈现出的阶段性特点。该理论将企业的垄断优势，产品生命周期以及区位因素结合起来，解释国际直接投资的动机，时机与区位选择。

三优势范式（OLI Paradigm）：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素，即所有权优势，内部化优势和区位优势。（P39）

1、国际投资环境：①是指影响国际投资的各种自然因素，经济因素，政治因素，社会因素和法律因素相互依赖，相互完善，相互制约所形成的矛盾统一体。②指在一定时间内，东道国（地区）拥有的影响和决定国际直接投资进行并取得预期经济效益的各种因素的有机整体。（P73）

2、冷热比较分析法：美国学者伊西阿.利特法克和彼得.拜廷

从政治稳定性，市场机会，经济发展与成就，文化一元化，法令障碍，实质障碍，地理与文化差异等7个方面对各国投资环境进行综合比较分析。其中政治稳定性，市场机会，经济发展与成就，文化一元化同属“热”因素，而法令障碍，实质障碍，地理与文化差异同属“冷”因素。“热”因素越大，“冷”因素越小，一国投资环境越好（即热国），外国投资者在该国的投资参与成分就越大。相反，若一国投资环境越差（即冷国），则该国的外国投资成分就越小。(P81)

第四章国际直接投资

1、按母公司和子公司的经营方向是否一致，国际直接投资可以分为三种类型：横向型，垂直型和混合型。

a.横向型投资：也称水平投资，是指母公司将在国内生产的同样产品或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能够独立完成产品的全部生产和销售过程。一般用于机械制造业和食品加工业。

b.垂直投资：也称纵向型投资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司和子公司之间实行专业化协作。

c.混合型投资：某一企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同产品的子公司。（P95）

2、绿地投资：是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。绿地投资有两种形式：一是建立国际独资企业，其形式有国外分公司，国外子公司和国外避税地公司；二是建立国外合资企业，其形式有股权式合资企业和契约式合资企业。（P96）

3、国际合资经营企业：指两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区投资，并按照该投资国或地区的有关法律组织建立起来的，以盈利为目的的企业。它由投资人共同经营，共同管理，并按股权投资比例共担风险，共负盈亏。（特点：a.由合资方方共同合资，以认股比例为准绳来规定各方的权责利。

b.投资条件较为苛刻，双方需公共投资，而且按统一币值来计算投资比例。C.合作方共享收益，按资分配，共担风险d.合资企业有较为充分的经营权。e.生产经营由合资方共同管理。）

4、投资比例问题，一般规定外国投资者的投资比例不超过50%。（P104）

5、国际合作经营企业：是指两国或两国以上合营者在一国境内根据东道国有关法律通过谈判签订契约，共同投资，共担风险所组成的合营企业，双方的权，责，利均在契约中明确规定。

（特点a.由合同规定双方的权，责，利。b.投资条件易为接受，c.收益分配方式灵活d.财产归属灵活）6、国际独资经营企业：又称独资企业或外资企业，是根据有关法律规定而在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出资，并独立经营的一种国际直接投资方式。

（特点：a.独资企业由外国投资者提供全部资本，自主独立经营，独自承担风险。b.独资企业是由东道国政府经过法律程序批准的，由外方单独在东道国境内取得法人资格，能够完整的行使法人权利和义务的经济实体。c.由于独资企业的利润和风险全部由外国投资者承担，东道国不参与生产经营管理活动，所以东道国政府对独资企业的掌握程度较为严格，大都规定独资企业的设定必须有利于本国国名经济的健康发展；必须采用东道国尚未掌握的先进技术；其产品必须全部或大部分出口；禁止在武器制造，污染，矿山开发，工业基地开发等行业设立独资企业等）