中石油财务分析

石油是各个国家和地区重要能源之一，它是国家安全、繁荣的基础和前提。受到诸多因素的影响，我国石油产业发展阻碍重重。我国正处于产业结构转型和升级阶段，经济增长步入新常态，对石油等资源的消耗再次提升，新能源革命呼之欲出，其他能源逐渐代替石油消耗，加上中石油等企业自身需要承担更多社会责任，转型和升级难度较大，导致石油企业发展速度放缓。文章将以中石油作为研究对象，采用文献研究法、案例分析法及比较分析法对中石油进行战略分析，并在哈佛框架下分析中石油财务报表发现企业存在的问题，在此基础上提出相应发展建议。

近年来，世界经济快速发展，对石油需求量越来越大，石油资源储备量决定国家和地区总体实力。石油资源是一种天然、不可再生资源，多集中在政治动荡的中东地区。世界石油供求不断变化，使得供需矛盾愈发突出。石油是经济发展的血液，是一种极其重要的能源，关系到国计民生。石油行业具有战略性特点，使其在短时间内获得了长足发展机遇，但也面临着巨大的风险。正如法国某官员所说“谁占有石油，谁就占有了世界。”中石油是我国最大的石油企业，正面临着国内与国外市场的挑战。企业在发展过程中，财务报表作为其中的一部分，能够反映出企业的经营状况及存在的问题。但传统财务报表缺乏对非会计信息的应用，使得报表利用价值并不高。而哈佛分析框架能够围绕着中石油经营环境对其进行财务分析，能够为中石油未来发展提供更加全面的参考。

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哈佛分析框架概述

哈佛分析框架，是从战略高度分析企业财务状况，分析企业外部环境面临的机遇、威胁及优劣势，在科学预测上为企业未来发展指明方向[1]。哈佛分析框架是从战略层面上进行战略分析、会计分析及前景分析，能够充分把握财务分析方向。

加利·阿什瓦斯与保罗·詹姆斯在研究中首次提出“经济利润树”理论，对未来财务分析框架拓展具有深遠影响。Clyde P.Stickney提出构建财务分析框架的三个步骤，一是明确财务会计分析环境、资料及企业活动之间的关系；二是会计分析；三是财务分析。Isabel J David Cabedo等人认为完全依靠会计信息制定决策不够全面，还应加入其它信息，由此提出了风险定量化模型对财务分析进行优化。胡玉明教授认为财务分析应从环境至经营，再由经营到环境，强调财务分析系统性。程隆云指出中国现有的财务

报表分析存在缺陷，并提出了以目标为导向战略分析为起点的分析框架。郭复初对财务分析主体、目的及要求等要素进行解释，重点强调财务分析体系，为实践奠定了坚实的基础。

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中石油战略分析

中石油成立于1999年11月5日，于2000年在纽交所和港交所挂牌上市，截止到2015年底，中石油共拥有85.68%的股权。中石油自成立以来，以其完善的公司治理、较强的盈利能力获得了国际资本市场的认可[2]。时至今日，中石油获得了多项殊荣，如《财富》杂志2011世界500强排名第6位等，为国内石油资源供给提供了极大的支持。

利用波特五力模型对中石油所处宏观环境进行分析，当前，国际主流趋势是和平与发展，国家和地区之间的竞争日渐激烈，我国经济快速发展，石油作为支柱性产业，为了维护稳定的市场秩序，政府出台了相应政策措施，涉及行业、国企等各个方面[3]。中石油是我国石油行业最大国企，势必会受到国家政策的影响。人民币升值使得企业利润缩水，加上国内通货膨胀，成品油随着国际油价的波动而变化，中石油是国内石油行业先锋，要应对国内外双重压力。随着人们环保意识日渐觉醒，新能源开发和使用范围扩大，石油产品替代品日渐增多，给中石油提出了巨大的挑战。

基于swot分析法来看，竞争战略是企业的核心竞争力。企业在发展过程中，始终坚持有质量有效益可持续发展方针，实施资源、市场及国际化三大战略，强调油气业务的重要性，致力于打造具有核心竞争力的国际型能源公司。首先，优势方面，中石油是国内最大的石油企业，受国家和法律保护，国内难以有与之相抗衡的企业，且在技术上具有较为突出的优势，获得多项专利[4]。就资源来看，中石油天然气产量占国内75%。其次，劣势方面，经营品种较为单一，原油源于国内油田，而中石化下游业务强，且原油来自国外，使得中石油竞争力不足。上个世纪末期，中石油发展国外市场，滞后于中石化。中石油炼化厂较少，炼化效率较低，且生产规模较小[5]。再次，机会方面，我国一带一路战略的实施，为中石油带来了更多发展机遇。最后，威胁方面，中石化、中海

油正在寻求发展机遇，且中东等以石油为主的资源型国家威胁到国内石油企业，加上石油行业具有高危性，一旦发生突发状况，势必会威胁到企业发展。

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基于哈佛分析框架下中石油财务报表

（一）会计分析

会计分析主要体现在资产质量、盈利质量及研发支出三个方面。基于篇幅有限，本小节主要对中石油资产质量进行分析。中石油存货涉及原油、原材料等，表1是2011年～2015年中石油历年来存货情况[6]。观察数据发现，中石油存货周转率朝着上升趋势，说明中石油加强存货管理，但是深入分析发现，营业成本增速加快是影响存货周转率的重要原因。

（二）财务分析

财务分析涉及偿债能力、盈利能力等多项内容。表2为2011年～2015年中石油偿债能力情况。观察表2数据可知，近五年各项指标逐渐递减，证明中石油短期偿债能力逐渐减弱[7]。流动比率由最初的118.16%下降到69.54%，速动比率由73.25%下降到36.29%，与其他指标相似下降幅度较大，说明企业在充分利用资金的同时，会在一定程度上削弱自己的短期偿债能力，企业要努力均衡两种风险，确保其能够达到最优化。（三）前景分析

针对当前国内外形势，中石油发展战略要保持稳定，同时实施三大战略，即资源、市场及国际化战略，强化生产业务、化工业务等多项工作。

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哈佛框架下中石油未来发展建议

（一）财务方面

结合上文分析结果来看，中石油要加强对存货的日常管理，激活存货变现能力，以此来为企业争取更多现金流，满足企业发展需求。对于应收账款而言，可以实施适度信用政策，加大清欠力度，提高应收账款质量[8]。在加强科研过程中，要注重技术成果转换，