2018年芯片行业深度分析报告

２０１８年芯片行业深度分析报告

核心观点

半导体景气度依旧高涨，芯片产业向大陆转移趋势不可阻挡

根据WSTS的数据，2017年全球半导体销售额同比增长21.6%，首次突破4000

亿美元，截至18年1月全球半导体销售额已连续18个月实现环比增长，景

气度依旧高涨。芯片从上世纪50年代发展至今，大致经历了三大发展阶段：在美国发明起源-在日本加速发展-在韩国台湾成熟分化。前两次半导体产业

转移原因分别是：日本在PC DRAM市场获得美国认可；韩国成为PC DRAM新

的主要生产者和台湾在晶圆代工、芯片封测领域成为代工龙头。如今中国已

成为全球半导体最大的市场，在强大的需求和有力的政策推动下，芯片行业

正迎来第三次产业转移，向大陆转移趋势不可阻挡。

制造、封测环节相对易突破，芯片国产替代需求强烈

集成电路产业链主要包括芯片的设计、制造、封装测试三大环节，除此之外还包括各个环节配套的设备制造、材料生产等相关产业。其中，设计环节由于投资大、风险高，主要被三星、高通、AMD等领先的科技巨头垄断。中游和下游的制造、封测领域相对来说属于劳动密集型，我国芯片行业更适合从这两个方向实现突破，目前已经涌现出像中芯国际、长电科技等优秀本土企业。但整体来看我国芯片行业仍处于发展初期，关键领域芯片自给率很低。近期中兴通讯被美国商务部制裁事件亦反映出我国在芯片领域的脆弱地位。推动集成电路发展已经上升至国家重中之重，芯片国产化率亟待提高。

政策与需求驱动产业崛起，国产芯片未来“芯芯”向荣

随着PC、手机产品销量的逐渐放缓，集成电路产业发展的下游推动力量已经开始向汽车电子、AI、物联网等新兴需求转变。此外中国将成为全球新建集成电路产业投资最大的地区，大陆晶圆厂建厂潮有望带动本土产业链实现跨越式发展。在政策方面，国家先后出台了《国家集成电路产业发展推进纲要》等鼓励文件，“大基金”二期也已经在紧锣密鼓的募集当中，预计筹资规模在1500-2000亿元，最终有望撬动上万亿资金。国内芯片行业将在资金、政策、人才和需求的全方位配合下，以燎原之势迅猛发展，发展前景“芯芯”向荣。

相关上市公司

建议关注具有核心竞争力和受益逻辑确定性较高的细分行业龙头，相关标的有：长电科技（封装领域全球第三）、兆易创新（NOR Flash+MCU+NAND三大芯片领域协同发展）、江丰电子（国内高纯靶材龙头）、晶盛机电（晶体生长设备领域全方位布局）、富瀚微（国内领先的视频监控芯片设计商）。

风险提示：半导体行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。

正文目录

一、半导体景气度依旧高涨，芯片产业向大陆转移趋势不可阻挡 (4)

1.1半导体景气度高涨，2018年有望延续 (4)

1.2大陆正扮演第三次集成电路产业转移承接者的角色 (5)

二、制造、封测环节相对易突破，芯片国产替代需求强烈 (8)

2.1芯片产业链中制造和封测环节是大陆的突破点 (8)

2.2国内芯片产业总体仍处于发展初期，芯片国产化率有待提高 (12)

三、政策与需求驱动产业崛起，国产芯片未来“芯芯”向荣 (15)

3.1汽车电子、AI、物联网等产业成为IC发展新驱动力 (15)

3.2晶圆厂建厂潮有望带动本土产业链实现跨越式发展 (22)

3.3国家政策全力配合，“大基金”二期蓄势待发 (23)

四、相关上市公司 (26)

1.长电科技（600584.SH）：集成电路封测龙头 (26)

2.兆易创新（603986.SH）：NOR Flash+MCU+NAND三大芯片协同发展 (26)

3.江丰电子（300666.SZ）：国内高纯靶材龙头 (27)

4.晶盛机电（300316.SH）：晶体生长设备领域全方位布局 (27)

5.富瀚微（300613.SZ）：国内领先的视频监控芯片设计商 (28)

风险提示 (28)

图表目录

图1：全球半导体销售额（亿美元） (4)

图2：全球半导体设备销售额与订单额对比（亿美元） (5)

图3：全球半导体产业三次变迁历程 (6)

图4：2017年全球半导体销售额地区占比（%） (7)

图5：2017年半导体销售额按区域增速（%） (7)

图6：2011-2019年全球手机芯片销售额及预测（亿美元） (7)

图7：2013-2016年中国集成电路市场规模（亿元） (8)

图8：集成电路产业链划分 (9)

图9：2016年中国集成电路市场结构 (12)

图10：2016年中国集成电路行业增速（%） (12)

图11：2009-2017年1-10月中国集成电路进口额 (13)

图12：我国集成电路自给率水平较低 (14)

图13：2016年中国集成电路行业增速（%） (15)

图14：2016-2021年各领域电子系统CAGR（%） (16)

图15：2017年全球电子系统市场总额预测 (16)

图16：2013-2020年中国汽车电子市场规模（亿元） (17)

图17：2013-2020年全球ADAS芯片市场规模（亿美元） (17)

图18：2015年我国汽车ADAS搭载率（%） (18)

图19：2035年的实际经济总增加值增速（%） (20)

图20：全球人工智能芯片市场规模（亿美元） (20)

图21：物联网相关技术 (21)

图22：中国物联网模组/芯片市场规模（亿元） (22)

图23：全球物联网市场规模（亿美元） (22)

表格 1. 2017年全球前十大IC设计公司（单位：百万美元） (10)

表格 2. 2017年全球前十大晶圆代工企业（单位：百万美元） (11)

表格 3. 2017年全球前十大IC封测企业（单位：百万美元） (11)

表格 4. 我国核心芯片占有率情况 (14)

表格 5. 国内外参与AI芯片产业的科技公司及初创企业简介 (19)

表格 6. 大陆地区晶圆生产线投资规划（截至2017年12月） (22)

表格7. 近年来国家出台多项政策支持集成电路产业发展 (23)

表格8. 地方集成电路产业投资基金情况 (25)