2018年建筑行业市场调研分析报告

2018年建筑行业市场调研分析报告

一、2017年板块回顾 (5)

（一）股价走势回顾:2017年基建板块先扬后抑，投资机会显现 (5)

（二）订单增速回顾:2017年央企订单增速高企持续 (6)

二、2018年全球经济有望持续复苏,全球基建预期提升,一带一路写入党章,战略定力在强化 (6)

（一）全球经济有望持续复苏,海外基建预期提升 (6)

1、美国经济强劲，美国特朗普万亿基建计划或将提速 (7)

（1）美国经济强劲,预测机构普遍上调2018年经济增速 (7)

（2）美国税改之后,特朗普万亿基建计划或将提速 (8)

2、欧盟、日本经济复苏明显 (8)

3、一带一路对亚非拉的基建促进明显，战略定力在强化 (9)

（二）基建央企份额提升，国际化基建公司渐行渐进 (9)

三、国内基建稳中有进, 区域、行业结构性机会依然很大 (11)

（一）2018年国内固定资产投资和基建投资增速预计微降,不存在大幅下跌空间 (11)

1、国内固定资产投资和基建投资增速预计微降 (11)

2、积极财政政策和稳健中性的货币政策 (11)

（二）区域、行业结构性基建机会依然很大 (12)

1、国内区域经济一体化、基建大省投入增加，大湾区、雄安新区、长江经济带、环渤海等区域性城市群建

设依然强烈 (12)

2、公路、铁路建设稳定，市政、水利投资增速较高 (13)

四、资源禀赋依然支持美好中国建设，早建成本更低 (13)

（一）中国建筑工人薪酬水平低于大部分国家 (13)

（二）国内各类基建材料产量居于世界前列 (14)

五、PPP将由快速发展转向规范发展，鼓励各路社会资本积极参与的长期趋势不会变 (15)

（一）PPP将由快速发展转向规范、理性发展，鼓励与打压并存，短期将成为相机抉择的重要手段 (15)

（二）项目落地率短期将呈下滑趋势 (17)

六、国企改革力度有望增强 (17)

七、投资建议及重点关注公司 (18)

（一）板块业绩增长确定性高、估值低、分红率高 (18)

（二）中国交建：大国崛起交建先行-------一带一路收获颇丰全产业链深耕 (19)

（三）葛洲坝：订单高增长，业绩确定性高 (21)

（四）中国铁建：可转债获批复在手订单充足 (21)

（五）龙元建设：民营PPP龙头，订单充足、增长动力强劲 (22)

八、风险提示 (23)

（一）基建投资和PPP项目落地不及预期 (23)

（二）海外业务风险 (23)

（三）汇率和利率波动的风险 (23)

（四）原材料大幅波动的风险 (23)

图1：2017年建筑装饰指数走势图 (5)

图2：主要建筑央企订单、收入和建筑业产值比较 (6)

图3：主要建筑央企订单、收入和建筑业增速比较 (6)

图4：国际货币基金组织（IMF）经济增长预测 (7)

图5：世界银行经济增长预测 (7)

图6：特朗普基建前十大工程 (8)

图7：对外承包工程业务完成额 (9)

图8：对外承包工程业务新签合同额 (9)

图9：ENR排名 (10)

图10：全社会固定资产投资增速预测 (11)

图11：基础建设投资增速预测 (11)

图12：各行业固定资产投资的份额变化 (13)

图13：道路运输业、仓储和邮政业固定资产投资增速 (13)

图14：水利、环境和公共设施固定资产投资增速 (13)

图15：全球建筑工人工资水平对比 (14)

图16：中国水泥产量及全球份额 (14)

图17：中国钢铁产量及全球份额 (14)

图18：财政部PPP库项目落地率放缓 (17)

图19：PPP项目投资额及分布 (17)

图20：板块前十市值公司PE比较（整体法） (18)

图21：申万板块近5年平均股息率 (19)

图22：主要基建类公司近5年平均股息率 (19)

表1：同类大央企对比表 (10)

表2：2016年全国财政收入大省 (12)

表3：2016年全国财政支出大省 (12)

表4：规范PPP项目的政策 (15)

表5：支持和鼓励PPP的政策 (16)

表6：已公告国有企业改革内容 (17)