证券投资分析的统计分析

摘要

近年来我国证券交易市场得到了迅速发展，证券投资已经成为投资者的首选工具之一。

证券投资是指投资者（包括个人和法人）购买股票、债券、基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。它实际上就是投资者充分考虑了各种金融工具的风险与收益之后，运用基金进行的一种以利率或者避险为目的的金融活动。

人们对于证券投资的基本持一种肯定态度。

证券投资分析是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。它的目标是实现决策的科学性、实现投资效用最大化。

本片论文主要会对证券投资分析理论的发展、证券投资分析的主要分析方法与其他一些分析方法做系统的分析。

关键词：证券投资分析理论；基本分析；技术分析；其他分析法；信息来源

第一章绪论

1.1 本论文的背景和意义

近几年我国证券市场发展很快，我国金融市场的投资也逐渐由个人投资者向投资机构者转化，机构投资者正逐渐成为市场投资的主体。证券投资分析要密切结合证券市场的实际投资活动，在瞬息万变的市场环境中把握投资机会，提高投资管理水平，实现风险性、流动性与效益性的优化组合。

证券投资分析的含义

证券投资指的是投资者购买股票、证券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息以及资本利得的投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动行为。

1.3 证券投资分析的目标

一、实现投资决策的科学性

二、实现证券投资效用的最大化。这项目标的实现要求投资者正确评估证券的投资价值以降低投资者的投资风险。

第二章证道氏理论

道氏理论是技术分析理论的鼻祖，它理性而宏观，是所有投资理论的基石，也是一切图表和技术分析的根本。该理论的创始人是美国人查理斯·道。

道氏理论是以股票市场的基本趋势作为研究及分析对象的投资理论。它通过研究经济基本因素推测股市基本趋势。

2.1 道氏理论的基本原则

1、基本原则不能被认为操纵原则

由于市场的基本是由自然发则所决定的，而自然法则就是客观规律，因而有市场规律所构成的基本运动必然是按照客观规律发展的，从而使基本运动不能被人为操纵。

2、价格指数是市场的“晴雨表”

市场的价格指数预先反映了市场参与者整体的市场行为。价格指数在每日的波动过程中包含和消化了各种已知的和可预见的事件，而这些信息都会影响整个市场中各股票的供求关系。即使那些无法预测的自然灾害或其他不可抗因素所导致的事件，一旦发生，也很快被予以评估并反映在市场指数中。

3、股市波动的周期性

每一个基本的市场都具有一种自我否定的趋势。根据运动和反运动的法则，预先确定任何市场基本运动的时间长度都是不能的，但是一种运动趋势时间越长，其向反方向运动的作用越大。对应于市场上的表现是：市场在一个相当长时期内和下跌的天数是大体相当的，如果出现了一个连续上升的时期，几乎必然会出现一个下跌时期与之保持平衡。

2.2道氏理论的实际应用

道氏理论目的就在于对市场进行解释，该理论是否拥有价值，关键看它是否能够通过实践的检验。爱德华和迈吉分析了道·琼斯指数从1896^1956长达60年的变动情况，如图；道氏理论60年交易记录

资料来源；《证券投资学》

总之，作为最经典的技术分析理论之一，道氏理论最早总结了市场行为的运动规律，并首次对市场趋势进行了详细的描述。

第三章证券投资的基本分析

基本分析与技术分析是进行证券分析的两种方法。

基本分析方法又称为基本分析面，是指证券分析师根据阶经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。

基本分析的假设前提是市场尚未达到半强式有效，股票的价格没有完全反映与公司生产有关的基本数据、管理的质量、资产负债表、专利情况、收益预测、会计处理等经营信息和宏观方面的信息。

基本分析偏重长期分析，其分析步骤要遵循由上到下，从宏观到中观再到微观的顺序。一般来说，基本分析包括三个方面：一是对宏观经济因素的分析，决定将来的经济情况是否适合投资；二是对企业所处行业的分析，分析产业的盈利前景，选定前景良好的行业；三是对上市公司的分析，以便在行业内选择优良的企业。

宏观经济分析

基本分析中的宏观经济分析就是投资者以影响证券价格的各种经济因素为研究对象，并对一个国家或地区的经济发展状况和趋势进行判断，从而大方上把握证券投资市场的变化。宏观经济因素分析包括全球经济环境分析、国内宏观经济环境分析、政府政策分析和经济周期分析等。

1）全球经济环境分析

对全球经济环境的分析主要涉及对主要工业化国家进行经济分析，推断经济前景，以区

分在不同国家投资的差异。分析内容包括各国的先行经济指标、GDP及汇率等。

2）宏观经济环境分析

国家宏观经济因素分析主要考虑：①人均GDP的增长率；②失业率因素，失业率衡量了经济运行中生产能力的运行程度；③通货膨胀率，实际的GDP增长率是在调整了失业率和通货膨胀率之后得到的；④利率，高利率会减少未来现金流量的现值，因而会减少投资机会的吸引力，例如房地产投资。

3）政府政策分析

政府的宏观经济政策主要是供给政府和需要管理政策。

供给政策主要是提高经济的生产能力，而不是刺激对产品和劳务的需求。供给政府的出发点在于认为经济增长缓慢是由于生产能力低，供给不足。供给政策的目标则是要创造一个良好的投资环境，采取税收优惠等措施来推动投资。

4）经济周期分析