股权众筹PPT课件
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中国创业股权众筹+员工股权激励方案.ppt
小结
在我看来，中国式的众募和美国既有相似之处，也有不同之处。美国的传统风险投资极其发 达，众募实际提供了一个更效率的方式。即跳过传统的风险投资直接投资自己心仪的项目，并快 速获得资本升值。换另外一句话说，就是传统的生产方式已经阻碍了生产力，传统的募资方式 （VCPE）已经阻碍了创新。所以才有众募平台的蓬勃发展。 相比较美国人，中国人其实更缺机会。美国人可以有大把相对稳妥的投资渠道和产品进行选 择，而中国人投资机会稀少，所以中国人爱赌。美微传媒的案例有中国人爱跟风，喜欢盲目追随 的特性。3W的案例代表了中国人一贯愿意用钱砸出人脉关系。大家投的案例代表了中国人缺少投 资渠道，愿意在信任的人带领下进行投资的社会现象。无论哪种，都是有中国特色的众筹募资模 式，而且的的确确这样的众筹模式已经来到了我们的身边。对于那些目前正在创业苦于资金不够 的朋友们，不妨根据自己的情况尝试上文提到的三种模式，必有收获。
股东利益最大化 经营者与股东之间 的委托代理关系 建立激励约束机制 降低代理成本
股权激励
所有权与经营权分 离，导致“内部人” 利用控制权侵占股 东资产 引入股权激励，改 变内部人的身份与 收入，使其与股东 利益一致
内部人 控制理 论
交易费 用理论
企业代替市场带来 内部交易费用提升 股权激励使经营管 理人员内部化，降 低交易成本
案例分析
案例分析
案例一：凭证式众筹 美微创投
2012年10月5日，淘宝出现了一家店铺，名为“美微会员卡在线直营店”。淘宝店店主是美微传媒 的创始人朱江，原来在多家互联网公司担任高管。 消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡， 但这不是简单的会员卡，购买者除了能够享有 “订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒的原始股份100股。 从10月5日到2月3日中午12:00，共有美微传媒进行了两轮募集，一共1191名会员参与了认购， 总数为68万股，总金额人民币81.6万元。至此，美微传媒两次一共募集资金120.37万元。 美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议，很多人认为有非法集资嫌疑，果然还未等 交易全部完成，美微的淘宝店铺就于2月5日被淘宝官方关闭，阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募 股。 而证监会也约谈了朱江，最后宣布该融资行为不合规，美微传媒不得不像所有购买凭证的投资 者全额退款。按照证券法，向不特定对象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人的， 都属于公开发行，都需要经过证券监管部门的核准才可
股权众筹培训课件PPT(共 42张)
• 无担保的股权众筹 • 有担保的股权众筹
股权众筹运营模式
• 凭证式众筹 • 会籍式众筹 • 天使式众筹
股权众筹所涉及到的法律问题
• 非法集资 • 公司法 • 证券法 • 海外借鉴
• 2012年4月，美国颁布了乔布斯法案，对认定的新兴成长企业（EGC）在私 募、小额、众筹等发行方面改革注册豁免机制，增加发行便利性。[8]
• 在股权众筹站上政策风口的同时，由专业创投公司孵化的 智金汇平台已上线，系国内首个由专业投资机构打造的股 权众筹平台。这意味着国内的股权众筹终于告别“草根时 代”，迎来了正规军。对此，智金汇创始人、CA创投合 伙人杨溢接受记者采访时表示，股权众筹是面向大众投资 人的，而这些人普遍风险承受能力较低，因此需要专业人 士来对项目进行筛选。智金汇将采用平台+领投基金的方 式来为投资人把控项目质量。杨溢认为，股权众筹或将成 为实现创投互联网化的一大路径。
• 早前，京东创始人刘强东在其年会上称，股权众筹最核心的问题是创造让屌 丝赚钱的机会。在京东金融手机端给出的宣传页上，对于股权众筹的风险， 京东并没有回避：获得风投的创业企业失败率或高达80%，即使投资的企业 发展顺利，也需要等到企业被收购，下一轮融资或最终上市时，投资人才能 兑现收益。
• 京东已经表示，私募类和公募类股权众筹都在涉足，在监管层对公募版细则 尚未有表态时，京东将股权众筹限定于几类玩家：收入不低于30万的公司高 管；金融机构人士；金融资产100万以上的“土豪”；专业VC。京东股权众 筹已经开放了投资人预约。金麟表示，京东股权众筹将采用“领投+跟投模式 ”，即领投人为有一定投资经验，或熟悉被投项目行业的投资人，可为创业 团队带来更多的行业资源，而其他投资人则进行跟投。市场上大部分股权众 筹平台都采用了这种模式。
股权众筹运营模式
• 凭证式众筹 • 会籍式众筹 • 天使式众筹
股权众筹所涉及到的法律问题
• 非法集资 • 公司法 • 证券法 • 海外借鉴
• 2012年4月，美国颁布了乔布斯法案，对认定的新兴成长企业（EGC）在私 募、小额、众筹等发行方面改革注册豁免机制，增加发行便利性。[8]
• 在股权众筹站上政策风口的同时，由专业创投公司孵化的 智金汇平台已上线，系国内首个由专业投资机构打造的股 权众筹平台。这意味着国内的股权众筹终于告别“草根时 代”，迎来了正规军。对此，智金汇创始人、CA创投合 伙人杨溢接受记者采访时表示，股权众筹是面向大众投资 人的，而这些人普遍风险承受能力较低，因此需要专业人 士来对项目进行筛选。智金汇将采用平台+领投基金的方 式来为投资人把控项目质量。杨溢认为，股权众筹或将成 为实现创投互联网化的一大路径。
• 早前，京东创始人刘强东在其年会上称，股权众筹最核心的问题是创造让屌 丝赚钱的机会。在京东金融手机端给出的宣传页上，对于股权众筹的风险， 京东并没有回避：获得风投的创业企业失败率或高达80%，即使投资的企业 发展顺利，也需要等到企业被收购，下一轮融资或最终上市时，投资人才能 兑现收益。
• 京东已经表示，私募类和公募类股权众筹都在涉足，在监管层对公募版细则 尚未有表态时，京东将股权众筹限定于几类玩家：收入不低于30万的公司高 管；金融机构人士；金融资产100万以上的“土豪”；专业VC。京东股权众 筹已经开放了投资人预约。金麟表示，京东股权众筹将采用“领投+跟投模式 ”，即领投人为有一定投资经验，或熟悉被投项目行业的投资人，可为创业 团队带来更多的行业资源，而其他投资人则进行跟投。市场上大部分股权众 筹平台都采用了这种模式。
【深度解读】股权众筹发展史及趋势 PPT课件
众筹
一场正在发生的变革
目录
全球互联网时代催生众筹盛宴 中国新常态经济推动股权众筹
站在互联网金融的风口上-东之贝
目录
全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生 1.2 互联网众筹的优势 1.3 互联网众筹的现状
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生
最早的股票：17世纪-东印度公司
19世纪美国股票飞跃发展
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生
用户创意、 个性需求
互联网
更直接、 社会化、 迅速 盛宴
1.2 互联网众筹的优势
1.
2.
3.
投融资双 方直接对接
实现社会 化融资
融资周期 缩短
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
单位：亿美金 众筹募资总额
2011-2014年全球股权众筹募集金额对比图
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
单位：万元 众筹募集总金额 股权众筹募集金额
27586 44500
34482
20284 13546 10838 5245 4725
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
2014年国内众筹与股权众筹募集金额对比图
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
据统计，截至 2014 年 11 月底，
2012 2011 2013 2014
国内共有 51 家股权众筹类平
台，其中42 家平台为 2014 年 刚刚成立，占到了总体的 82% ，此外， 2011 年成立的 有2家，2012年成立的有2家， 2013年成立的有5家。
4% 4%
10%
一场正在发生的变革
目录
全球互联网时代催生众筹盛宴 中国新常态经济推动股权众筹
站在互联网金融的风口上-东之贝
目录
全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生 1.2 互联网众筹的优势 1.3 互联网众筹的现状
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生
最早的股票：17世纪-东印度公司
19世纪美国股票飞跃发展
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.1 众筹的诞生
用户创意、 个性需求
互联网
更直接、 社会化、 迅速 盛宴
1.2 互联网众筹的优势
1.
2.
3.
投融资双 方直接对接
实现社会 化融资
融资周期 缩短
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
单位：亿美金 众筹募资总额
2011-2014年全球股权众筹募集金额对比图
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
单位：万元 众筹募集总金额 股权众筹募集金额
27586 44500
34482
20284 13546 10838 5245 4725
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
2014年国内众筹与股权众筹募集金额对比图
一、全球互联网时代催生众筹盛宴
1.3 众筹现状
据统计，截至 2014 年 11 月底，
2012 2011 2013 2014
国内共有 51 家股权众筹类平
台，其中42 家平台为 2014 年 刚刚成立，占到了总体的 82% ，此外， 2011 年成立的 有2家，2012年成立的有2家， 2013年成立的有5家。
4% 4%
10%
股权众筹和众筹平台与法律风险分析PPT课件
一次性到账，没有银行托管
手续办理
平台收费 项目信息 披露
提供信息化文档服务
项目方5%服务费； 投资人投资收益5% 非常简单，没有实现标准化
一些股权众筹项目
14 14
股权众筹成功案例
15 15
一些股权众筹项目
16
股权众筹成功案例
17
一些股权众筹项目
18
股权众筹成功案例
19
股权众筹风险分析
8
股权众筹平台存在的问题
•平台数量多，发展呈“两极化”
随着我国宏观经济的企稳，中小企业的融资需求稳中有升，股权众筹平台数量 将增加。但通过股权众筹成功的项目数量却并不会快速增加。 募资成功率较高的是原始会、天使汇及大家投三个平台，其他的平台项目募资时 间长、成功率低，部分平台上半年甚至未出现募资成功的项目，平台发展两极化态 势明显。
•6ຫໍສະໝຸດ 股权众筹分类从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保 为依据，可将股权众筹分为无担保股权众筹 和有担保股权众筹两大类。
无担保众筹 有担保众筹
投资人在进行众 筹 投资 的过程 中没 有 第 三方 的公司 提供 相 关 权益 问题的 担保 责 任 ，目 前国内 基本 上 都是无担保股权众筹
股权众筹项目在进
• 运营平台合法合规性风险
• 非法吸收公众存款 • 非法发行证券
• 投资者收益保障问题
• 资金安全性 • 知情权和监督权 • 股权份额的转让和退出
• 信用风险
• 项目发起者的信用风险 • 众筹平台的信用风险
20
非法吸收公众存款的风险
法 律 条 文
根据2010年12月《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》， 违反国家金融管理法律规定，向社会公众（包括单位和个人）吸收资金的行为，同时具备下列四 个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公众存款 或者变相吸收公众存款”： （一）未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金； （二）通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传； （三）承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报； （四）向社会公众即社会不特定对象吸收资金。 此类违法属于非法证券类犯罪，归属公检法受理管辖。
企业融资新通道-股权众筹培训课件
企业融资新通道-股权众筹
二零壹五年十一月
1
股权众筹的发展
2009年股权众筹在国外兴起，2011年国内首家 股权众筹网站天使汇正式上线，随后大家投、 原始会等纷纷成立，掀起了股权众筹热潮；
预计2015年全球众筹平台筹资总额将增至344 亿美元。
2
众筹的含义
翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹 资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。 由发起人、跟投人、平台构成。 一种向群众募资，以支 持发起的个人或组织的行为。
8
股权投资的定义
私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联 网平台(以下简称股权众筹平台)以非公开发行方式进 行的股权融资活动
2020/8/29
9
股权众筹的法律框架
《股权众筹融资管理办法（试行）2014 年12月18日 2015年7月18日，中国人民银行等十个 部门发布了《关于促进互联网金融健 康发展的指导意见》 2015年7月30日中国证券业协会发布 《场外证券业务备案管理办法》
相关业务资格的证券经营机构除外; 兼营个体网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务; 采用恶意诋毁、贬损同行等不正当竞争手段; 法律法规和证券业协会规定禁止的其他行为。
2020/8/29
20
股权筹资平台的职责及工作程序
投资项目的选取及相关工作流程； 投融资双方的实名认证； 投资项目的合法性； 募集资金的专户管理； 与投资者签订投资风险揭示书； 按照证券业协会的要求报送股权众筹融资业务
2020/8/29
17
股权众筹平台的审批及监管
中国证券业协会(以下简称证券业协会)依 照有关法律法规及本办法对股权众筹融资 行业进行自律管理。 证券业协会委托中证资本市场监测中心有 限责任公司(以下简称市场监测中心)对股 权众筹融资业务备案和后续监测进行日常 管理。 在证券业协会备案登记 申请成为证券业协会会员
二零壹五年十一月
1
股权众筹的发展
2009年股权众筹在国外兴起，2011年国内首家 股权众筹网站天使汇正式上线，随后大家投、 原始会等纷纷成立，掀起了股权众筹热潮；
预计2015年全球众筹平台筹资总额将增至344 亿美元。
2
众筹的含义
翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹 资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」。 由发起人、跟投人、平台构成。 一种向群众募资，以支 持发起的个人或组织的行为。
8
股权投资的定义
私募股权众筹融资是指融资者通过股权众筹融资互联 网平台(以下简称股权众筹平台)以非公开发行方式进 行的股权融资活动
2020/8/29
9
股权众筹的法律框架
《股权众筹融资管理办法（试行）2014 年12月18日 2015年7月18日，中国人民银行等十个 部门发布了《关于促进互联网金融健 康发展的指导意见》 2015年7月30日中国证券业协会发布 《场外证券业务备案管理办法》
相关业务资格的证券经营机构除外; 兼营个体网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务; 采用恶意诋毁、贬损同行等不正当竞争手段; 法律法规和证券业协会规定禁止的其他行为。
2020/8/29
20
股权筹资平台的职责及工作程序
投资项目的选取及相关工作流程； 投融资双方的实名认证； 投资项目的合法性； 募集资金的专户管理； 与投资者签订投资风险揭示书； 按照证券业协会的要求报送股权众筹融资业务
2020/8/29
17
股权众筹平台的审批及监管
中国证券业协会(以下简称证券业协会)依 照有关法律法规及本办法对股权众筹融资 行业进行自律管理。 证券业协会委托中证资本市场监测中心有 限责任公司(以下简称市场监测中心)对股 权众筹融资业务备案和后续监测进行日常 管理。 在证券业协会备案登记 申请成为证券业协会会员
商业融资股权众筹PPT
“禀大人，他二人……”，锦衣卫吏目也有些为难，弄不清他们关系，要拿捏这个分寸，着实微 妙得很，“原来他二人是捕快，那么方才应是在勘察。因偏巧贼寇中有一女子，而这位也正好是姑 娘，大概是误会了。”
杨岳的头点得如鸡啄米一般：“误会，真的是误会。之前又是巨响，又是火光，故而我们赶了 过来，想尽些绵薄之力。”
“真的真的真的是误会，雷明霹雳弹味道刺鼻，若我等是贼寇，手上会残留有火药味，一嗅便 知。”今夏示意杨岳也将手抬起来。
一名锦衣卫果然近前嗅了嗅，然后朝陆绎与尹副使摇了摇头：“并无火药残留气味。” “你二人怎会到深巷之中？”尹副使问道。 “我们听说有贼寇劫牢，就想去四周察看一番，看是否有线索。”杨岳忙道。 “可有发现？” 这句话是陆绎所问。
“不过，”陆绎轻轻一顿，接着道，“他二人毕竟并非我的属下，我对他们也不甚了解，若是有 可疑之处，不妨秉公办理，万不可误了正事。”
“陆大人！你……巨响之时，我与你同在一处，我怎么可能是贼寇。”
今夏差点呕出口血来，他真是翻脸比翻书还快，轻描淡写两句话，瞧意思是完全不想顾她和大 杨的死活。
“但你之后做了什么，我并不清楚。杨岳又怎会突然出现在此地？”陆绎神情淡淡然，与她对 视，一副我和你们不是很熟的神情，又问锦衣卫道：“他二人在巷中如何鬼鬼祟祟？”
添加标题
李大锤
项目经理
请在此输入详细日常 工作简介信息
专业技能 办事效率 领导评价
65 85 95
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2013年5月 A股融资五千万美元， 进军房地产行业。
我们一起 创作企业的辉煌，
杨岳的头点得如鸡啄米一般：“误会，真的是误会。之前又是巨响，又是火光，故而我们赶了 过来，想尽些绵薄之力。”
“真的真的真的是误会，雷明霹雳弹味道刺鼻，若我等是贼寇，手上会残留有火药味，一嗅便 知。”今夏示意杨岳也将手抬起来。
一名锦衣卫果然近前嗅了嗅，然后朝陆绎与尹副使摇了摇头：“并无火药残留气味。” “你二人怎会到深巷之中？”尹副使问道。 “我们听说有贼寇劫牢，就想去四周察看一番，看是否有线索。”杨岳忙道。 “可有发现？” 这句话是陆绎所问。
“不过，”陆绎轻轻一顿，接着道，“他二人毕竟并非我的属下，我对他们也不甚了解，若是有 可疑之处，不妨秉公办理，万不可误了正事。”
“陆大人！你……巨响之时，我与你同在一处，我怎么可能是贼寇。”
今夏差点呕出口血来，他真是翻脸比翻书还快，轻描淡写两句话，瞧意思是完全不想顾她和大 杨的死活。
“但你之后做了什么，我并不清楚。杨岳又怎会突然出现在此地？”陆绎神情淡淡然，与她对 视，一副我和你们不是很熟的神情，又问锦衣卫道：“他二人在巷中如何鬼鬼祟祟？”
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李大锤
项目经理
请在此输入详细日常 工作简介信息
专业技能 办事效率 领导评价
65 85 95
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添加标题
2013年5月 A股融资五千万美元， 进军房地产行业。
我们一起 创作企业的辉煌，
P2P与股权众筹 课件PPT-第6章：众筹概述
图6- 3 YouCaring捐赠众筹平台
P2P与股权众筹
图6-4 腾讯公益众筹平台
第86章
6.3.2奖励众筹
奖励众筹(Reward-based crowd-funding)是筹资人在项目完成后给予投资人一定形式的回馈 品或纪念品的筹资模式。目前，在我国奖励众筹一般指的是预售类的众筹项目，团购自然包括 在此范畴。 （1）我国奖励众筹的现状
④与传媒机构达成合作协议。由文案编写一个打动人心的故事。由传媒机构负责众筹产 品上线后的宣传推广。
P2P与股权众筹
第116章
6.3.2奖励众筹
（3）奖励众筹发起流程
⑤与众筹平台签订合作协议，产品上线。众筹平台最好找京东众筹、淘宝众筹、众筹网 这样的专业众筹网站，也可以利用免费的微信、QQ、社交网站发布众筹产品进行众筹。
• 所以，众筹是利用互联网将公众资源通过金融活动进行整合而实现价值 创造的过程。
P2P与股权众筹
第46章
6.2.1众筹的主体
主体
• 项目发起人—通常是需要解决资金问题的创意者或小微企业的创业者 • 投资人—往往是数量庞大的互联网用户 • 众筹平台--众筹平台是连接项目发起人和资金支持者的互联网平台 ，是项目发起人
• （一）捐赠众筹 • （二）奖励众筹 • （三）债权众筹 • （四）股权众筹
P2P与股权众筹
第76章
6.3.1捐赠众筹
捐赠众筹，是一个单纯的赠与式筹资，即创意者无需向投资者提供任何形式的回馈。 捐赠模式众筹主要受到《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国公益事业捐赠法》、 《救灾捐赠管理办法》和《基金会管理条例》等法律法规、政策监管。
• （三）风险众担
众筹模式的一个隐性的价值在于：先让消费者掏腰包，再去制造产品。
股权众筹等名词解释(PPT 58张)
股权众筹
股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通 投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收 益。这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称 作股权众筹。 客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票 本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众 筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的 有力补充。
让 更 多 投 资 者 可 以 参 与
享受高达1000倍的投资回报率！ 投资数万元，获得千倍回报 下一个孙正义，很可能就是你！！！
PE基金
Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募 股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构 定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业 进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将 来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方 式，出售持股获利。
关于我们零壹零
关注点： 主要投资于主板、新三板项目，包括但不限 于挂牌前股权转让或增资、新三板定增、新 三板交易、转板、并购、IPO项目等 投资策略： 充分发挥管理团队和合伙人优势，着眼于新 三板拟挂牌和已挂牌企业，投资形式不局限 于股权投资，充分捕捉新三板上市、并购和 转板带来的跨市场溢价机会
投资原则
1999年10月，投入阿里巴巴2000万美元，由于投资 者需求强劲，阿里巴巴将首次公开发行(IPO)参考价 区间由原本的60-66美元提高至66-68美元。阿里巴 巴招股书显示:日本软银集团持股797,742,980股，占 比34.4%。 自从上世纪90年代中期，互联网时代便如一颗新星 冉冉升起，孙正义当时便开始四处疯狂投资。为了寻 找未来最有前途的新技术和在线业务模式，他在几百 家默默无闻的科技初创企业上砸下了几十亿美元的赌 注。其中，孙正义在14年前向阿里巴巴投了2000万 美元。当时，阿里巴巴仍是中国的一家小电子商务公 司。
《股权性筹资》PPT课件
• 6、根据《公司法》的规定，累计债券总额不 超过公司净资产额的（ C ）。
• A.60% B.50% C.40% D.30%
课堂练习—多项选择题
• 1、企业筹集长期资金的方式一般有（ABCD）。 A.吸收投资 B.发行股票 C.发行债券 D.长期借款 E.经营租赁
• 2、吸收投资的具体形式有（ABCD）。 A.吸收国家投资 B.吸收法人投资 C.吸收个人投资 D.吸收外商投资 E.吸收社会投资
险低、无须还本(同) 须还本(同)
尽快形成生产力
没有固定股利负担
缺点
缺点
资本成本较高(同) 不便于交易
资本成本较高(同) 分散控制权、可能导致股价下跌
课堂练习
• 一、单项选择题 • 1、吸收投资是企业筹集（ B ）的一种重要方式。
A.借入资金 B.长期资金 C.短期资金 D.以上都不对 • 2、国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方 的投资，形成联营企业资本金。这种资本金属于 （ B）。 A.国家资本金 B.法人资本金 C.个人资本金 D.外商资本金
详见P151
（四）股票发行价格的确定P152
• 1.累积订单式 市场指导价
• 2.固定价格式（我国，以市盈率为依据） 指令价格
• 注意：股票不得折价发行P149 • 3. 发行价格种类
（五）股票上市
• 我国上市的条件P153： 1、股票经国务院证券管理部门批准；
2、公司股本总额不少于人民币5000万元； 3、公司最近3年内连续盈利，无重大违法行 为，财务报告无虚假记载； 4、向社会公开发行的股份达公司股份总额超 过4亿元，则应超过15%。 5、千人千股。
《股权性筹资》PPT课件
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的程序P146（了解） 确定筹资数量 选择筹资渠道 签署协议文件 取得资本
• A.60% B.50% C.40% D.30%
课堂练习—多项选择题
• 1、企业筹集长期资金的方式一般有（ABCD）。 A.吸收投资 B.发行股票 C.发行债券 D.长期借款 E.经营租赁
• 2、吸收投资的具体形式有（ABCD）。 A.吸收国家投资 B.吸收法人投资 C.吸收个人投资 D.吸收外商投资 E.吸收社会投资
险低、无须还本(同) 须还本(同)
尽快形成生产力
没有固定股利负担
缺点
缺点
资本成本较高(同) 不便于交易
资本成本较高(同) 分散控制权、可能导致股价下跌
课堂练习
• 一、单项选择题 • 1、吸收投资是企业筹集（ B ）的一种重要方式。
A.借入资金 B.长期资金 C.短期资金 D.以上都不对 • 2、国内联营企业吸收参与联营的企事业单位各方 的投资，形成联营企业资本金。这种资本金属于 （ B）。 A.国家资本金 B.法人资本金 C.个人资本金 D.外商资本金
详见P151
（四）股票发行价格的确定P152
• 1.累积订单式 市场指导价
• 2.固定价格式（我国，以市盈率为依据） 指令价格
• 注意：股票不得折价发行P149 • 3. 发行价格种类
（五）股票上市
• 我国上市的条件P153： 1、股票经国务院证券管理部门批准；
2、公司股本总额不少于人民币5000万元； 3、公司最近3年内连续盈利，无重大违法行 为，财务报告无虚假记载； 4、向社会公开发行的股份达公司股份总额超 过4亿元，则应超过15%。 5、千人千股。
《股权性筹资》PPT课件
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的程序P146（了解） 确定筹资数量 选择筹资渠道 签署协议文件 取得资本
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股权众筹将打造成为中国资本市场的新五 板，专家预计，规模体量将达到一万亿规 模以上。
创业板
主板、 中小板
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新三板：中国未 来的纳斯达克
四板：区域性 产权交易市场
多层次资本市场
五板：股 权众筹
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2.5 股权众筹的作用
股权众筹使人人成为天使投资家
股权众筹企业绝大多数处于种子期和创业期，对于这些企业的众筹 支持，意味着支持者成为这些企业的天使投资人和股东。
根据国内规定，任何未经有关部门批准、向不特 定对象筹集资金、并承诺回报行为，即可认定涉 嫌非法集资。
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2.2 国内股权众筹行业发展现状
股权众筹进入快速发展期
国外
国内
全球第一家股权众筹平台式英国的 Crowdcube，2011年2月成立，短短 3年时间帮助85个项目融资1600多万 英镑（约合1.6亿人民币）。
国内第一家股权众筹平台是天使汇，2011 年11月上线，孵化了滴滴打车、大姨吗、 黄太吉传统美食连锁等多个知名项目。
经过认证后可以对项目进行 领投，其他投资格者可以选 择性地进行跟投。
领投+跟投 模式成主流
领投人不仅为跟投人带来投 资经验，也会为初创企业带 来专业资源。
该模式存在的风险在于 对领投人资者的评估。
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2.4 股权众筹平台案例分析
案例分析之
前面多次提到过天使汇，天使汇是中国起步最早、规模最大、融资最快的天使投资 和天使合投平台,于2011年11月正式上线运营,是助力天使投资人迅速发现优质初 创项目、助力初创企业迅速找到天使投资的投融资平台。
截止2015年3月底
完成融资项目
融资总额
注册的创业者
300多个 突破30亿人民币 超过10万名
创业登记项目 33000多个
认证投资人 2200多名
合作众创空间 超过200家
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2.4 股权众筹平台案例分析
案例分析之
模式研究
孵化过程
天使汇的项目以互联 网行业为主
类型主要包括：在线购 物、移动交友、移动医 疗、求职网站等。
创业期
成熟期
衰退期
新的 周期
种子期
成长期
完整的战略新兴产业发展周期
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2.6 股权众筹的法律底线与风险
股权众筹在我国的法律底线：
非法吸收公众存款是指违反国家金融管理法规非法吸收公 众存款或变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的行为。
股权众筹 和非法集资 仅一线之隔
未经依法核准，任何单位和个人不得公开 发行证券。
2.5 股权众筹的作用
股权众筹降低投资门槛，补充多层次资本市场体系。
+
股权众筹
新三板
受制于500万元起的投资门槛，大量个人投资 者被新三板拒之门外，股权众筹成为这些投资 者参与新三板投资的绿色通道。
通过股权众筹方式参与新三板投资，投资 门槛降至10万元。
新三板非上市公众公司，且股东人数可突破 200人，为潜在投资者提供了投资入股的可能 以及足够数量的股票交易受让方，是众筹模式 的绝佳载体。
股权众筹
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1
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2
目录
一 众筹概述 二 股权众筹
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3
一 众筹概述
1.1 什么是众筹 1.2 众筹的四种模式 1.3 众筹的基本特征
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1.1 什么是众筹
17世纪
最早的众筹：通过征订的方式出版书 籍，并在书籍上鸣谢出资者。
翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资； 简单来说：即通过互联网发布筹款项目并募集资金。
融资指导
BP撰写 估值模型 财务预测
实现融资
创投沙龙 推荐项目
宣传推广 Tech2IPO创见专项报道
后续融资
迄今为止，已完成千余条 项目上线
注：TBePc(h.B2uIsPinOe：ss是P一lan个)商专业注计科划技书创新创业的媒体平台，通过对商业模式、新产1品6、新
趋势、天使投资的解读，为科技创业注入源源不断的动力。
国内
2011年，中国第一家众筹网站“点名 时间”成立，以设计、科技为主； 截至2014年底，我国共有128家众筹 平台。
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5
1.1 什么是众筹
构成图
我负责撮 合筹资人 与投资人
我们有闲 钱，想找 好项目
发起人（企业、 个人）
互联网平台
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支持者（领投人+ 跟投人）
6
1.2 众筹的四种模式
1
2
34
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12
注：天使汇在8家之前已成为中证协会认证会员。
2.2 国内股权众筹行业发展现状
2014年中国典型股权众筹平台募资金额分布情况如下：
大家投，3933万元
天使客，2875万元
原始会 19404万元
天使汇
76900万元
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2.3 国内股权众筹的主流模式
国内股权众筹主流模式：领投+跟投
领投人有一定的资格限定， 如一定的个人资产、一定 数量的成功案例等。
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二 股权众筹
2.1 什么是股权众筹 2.2 股权众筹行业的发展现状 2.3 国内股权众筹的主要模式 2.4 案例—天使汇 2.5 股权众筹的作用 2.6 股权众筹的法律底线与风险
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2.1 什么是股权众筹？
根据2015年7月18日央行、证监会等十部委对外发布的《关于促进互联网 金融健康发展的指导意见》规定： 股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，具 体而言，是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构（互联网 网站或其他类似的电子媒介）公开募集股本的活动。
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1.3 众筹的基本特征
1
门槛低
没有身份、地位、 年龄、性别的区分， 发起人只要有好的 想法、好的项目都 可以发起项目。
2
多样性
众筹涉及到各行 各业。如科学、 艺术、音乐、影 视、游戏、出版 等。
3
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注重创新
发起人将可展示 的成品创意项目， 通过平台审核。
依靠大众力量
投资者通常以普通民 众为主，而非专业投 资者和风险投资人。
2.4 股权众筹平台案例分析
案例分析之 运营特色
模式研究
以互联网思维解决融资困境，激活天 使投资市场
实名制
“领投+跟投” 机制
专业的投资人 找到专业的项
目，达到 “1+1＞2”的效果
企业动态 估值模型
分层投资 回报机制
为创业者积极张 罗A轮、B轮融 资，以便投资人
更好盈利
小额 快速 多轮融资
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17
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2.2 国内股权众筹行业发展现状
股权众筹进入快速发展期
2014年12月证监会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，将 股权众筹纳入证监会监管，并规定了股权众筹平台的准入条件及其权利义务； 2015年1月21日，首批8家股权众筹企业正式成为中国证券业协会认证会员，此举标志着 股权众筹规范化取得实质性进展。