第二节布雷顿森林制度

第二节布雷顿森林制度

一、布雷顿森森制度的建立

（一）布雷顿森林体系的主要内容

布雷顿森林体系的主要内容包含三个方面：

1、建立一个永久性的国际金融机构，即IMF，以促进国际间政策协调；

2、实行以黄金——美元为基础的可调整的固定汇率制又称“双挂钩制”；

3、取消对经常账户交易的外汇管制，但对国际资金流动进行限制。

（二）国际货币基金组织

1、基金组织的职能：确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及货币的兑换性方面需要遵守的行为准则，并实施监督；向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通；为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。

2、国际货币基金组织的份额及其作用

份额(quota)是指成员国参加者国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项。

对于一个成员国来讲，份额决定了它在IMF的投票权、借款权和特别提款权分配权。

3、国际货币基金组织的汇率监督

监督原则：宏观经济政策与汇率的关系问题；复汇率的问题；货币兑换与稀缺货币问题。

实施汇率监督采用的三种办法：成员国提供有关资料；与成员国磋商；对成员国及全球汇率和外汇管制情况进行评价。

4、国际货币基金组织的贷款及其条件性

二、运行机制和调节机制

布雷顿森林体制下的上限干预点和下限干预点与金本位制的黄金输出点和输入点似乎相似，但有本质不同。黄金输出入点是由输出入黄金的成本自发决定的，是休谟的价格黄金流动机制自发贯彻实行，而干预点则是由国家行政实施的，是根据国家之间人为的协议进行的。所以金本位制下的固定汇率制是自发地维持的，布雷顿森林制度下的固定汇率是在政府干预下维持的。

布雷顿森林体系下，调节国际收支失衡的手段主要有：变动官方储备、变动国内流通手段和利率、变动本国收入、变动国内价格、变动汇率。

三、布雷顿森林体系的崩溃

（一）布雷顿森林体系下内外均衡实现机制的不对称性

1、对美国来说，它的外部均衡目标实际上体现为控制美元向国外的输出总量。

2、国际收支盈余国与国际收支逆差国在国际收支调节上的不对称性。

3、特里芬两难：美国的外部均衡目标体现为保证美元与黄金之间的固定比价和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；而其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积累美元储备，这就要求美元大量向增外输出。显然，这两者之间是完全矛盾的。这种矛盾使美国处于一种两难境地。为了满足世界各国发展经济的需要，美元供应必须不断增长；而美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持。

１、布雷顿森林体系的瓦解过程，就是美元危机不断爆发-拯救-再爆发直至崩溃的过程。

２、美元危机就是在美元的对外价值下降的形势下，世界上出现了用美元向美国兑换黄金，并在国际金融市场上大量抛售美元抢购黄金的浪潮，造成黄金价格上涨和美元汇率下跌。

３、悬突额（overhang）流出的美元超过美国黄金储备的余额，它是衡量和预测美元危机的一个很好指标。４、1971年美元的第一次贬值使黄金与美元脱钩

1972年“史密森协议”：黄金的官价从每盎司35美元提高到38美元，美国取消进口附加税，但仍停止美元兑换黄金；对货币的汇率进行调整；各国货币对美元的波动幅度从过去的平价上下限各1%，扩大到2.25%。史密森协议的基本精神仍是维持固定汇率制。

５、美元第二次贬值使一些国家货币与美元脱钩，布雷顿森林体系彻底崩溃。

第三节牙买加体系

一、现行国际货币体系一一牙买加体系简介

1、在布雷顿森林体系崩溃后,国际金融形势动荡不安,国际间为建立一个新的国际货币体系进行了长期的讨论与协商。在对国际货币体系进行改革、建立新体系的过程中,充满了各种矛盾和斗争,最终各方通过妥协就一些基本问题达成共识,于1976年1月于牙买加首都金斯顿签署了一个协议,称为"牙买加协议"。同年4月,国际货币基金组织理事会通过了国际货币基金组织协议的第二次修订案,从此国际货币体系进入了一个新的阶段一一牙买加体系。

2、牙买加协议对布雷顿森林体系进行了扬弃。一方面,它继承了布雷顿森林体系下的国际货币基金组织,并且,基金组织的作用还得到了加强;另一方面,它放弃了布雷顿森林体系下的双挂钩制度。

3、牙买加协议的主要内容是:第一,汇率安排多样化。成员国可根据自己的情况选择汇率制度,但必须事先取得基金组织的同意。基金组织有权对成员国的汇率进行监督,以确保有秩序的汇率安排和避免操纵汇率来谋取不公平的竞争利益。第二,黄金非货币化。黄金与货币彻底脱钩,它不再是平价的基础,也不能用它来履行对国际货币基金组织的义务,成员国货币不能与黄金挂钩;基金组织将其持有的黄金总额的1/6(约2500盎司)按市场价格出售,其超过官价的部分成立信托基金,用于对发展中国家的援助,另外还有1/6按官价归还各成员国。第三,扩大特别提款权的作用。未来的国际货币体系应以特别提款权为主要储备资产,成员国可用特别提款权来履行对基金组织的义务和接受基金组织的贷款,各成员国相互之间也可用特别提款权来进行借贷。第四,扩大基金组织的份额,从原有的290多亿特别提款权扩大到390亿特别提款权,增加34.48%。另外,在增加总份额的同时,各成员国的份额比例也有所调整,前联邦德国、日本及某些发展中国家的份额比例有所扩大,美国的份额比例略有减少。第五,增加对发展中国家的资金融通数量和限额,除用出售黄金所得收益建立信托基金(trustfund)外,"协议"还扩大了信用贷款(又称普通信用贷款,GRA)的限额,由占成员国份额的100增加到145%,"出口波动补偿贷款"(compensatory financing facility)的份额从50%扩大到75%。

4、牙买加协议对布雷顿森林体系的改革集中在黄金、汇率、特别提款权这三点上。事实上,牙买加协议在很大

程度上(尤其是在黄金和汇率问题上)是对事实的一种法律追认,有许多问题在这一协议中并没有得到反映和解决。并且,在协议签定后,国际货币体系也没有完全按协议勾勒的方向发展。

5、现行牙买加体系的特点有:黄金非货币化；储备货币多样化；汇率制度多样化。

二、牙买加体系下的内外均衡实现问题1.牙买加体系下的内部均衡与外部均衡

在牙买加体系下,内部均衡不仅是政府所密切关注的政策目标,而且它的地位受到了前所未有的重视。在价格稳定、充分就业、经济增长这几个国内政策目标中,价格稳定又因为七八十年代各国所遇到的严重通货膨胀而居于突出位置。

牙买加体系下的外部均衡目标的含义也历经了变化,现在各国都非常重视国际收支平衡的合事结构,并在实现这一目标过程中尽可能地保持汇率的稳定。

2、牙买加体系内外均衡实现机制的特点有:在政府通过政策搭配实现内外均衡的同时,经济自发调节机制也发挥着重要作用；在内外均衡的关系上,内部均衡居于首要位置；在实现内外均衡过程中,国际间政策协调的地位有所下降。

三、牙买加体系的运行情况

牙买加体系在内外均衡实现问题上的制度安排是比较灵活的,这使得它的适应性较强,在一定程度上符合世界经济动荡、多变和发展不平衡的特点。但同时也存在一些不完善的方面，例如汇率变动剧烈、各国国际收支状况并没有得到很好的调节以及内外均衡的冲突依然存在,并且由于大规模国际资金流动的存在而表现得日益复杂,政府对开放宏观经济进行调控的困难加大了。