胶合板上下游产业链分析

谢谢~
其他胶合 板 62% 15和18mm 70% 其他尺寸 30%
细木工板
17%
建筑模板 21%
胶合板产品分类
细木工板是胶合板第二大子品种，用胶量最少，标准化程度最高，其 中15与18mm厚度占70%，超400亿。 胶合板交割质量标准按照国标《细木工板》（GB/T5849）的体系制 定，产品等级为一等品，符合实心、胶拼、双面砂光、室内普通用途 的五层细木工板的相关要求，长宽规格为2440×1220mm，厚度 15mm是标准品，18mm是替代品；甲醛释放限量等级E1级是标准品， E2级是替代品。
影响胶合板市场规模的因素
影响我国胶合板市场规模的因素主要包括 GDP、木质家具产量、建筑装修行业产值 等。胶合板表观消费量增长率和建筑装修行 业产值增长率表现出了高度一致性，同时 GDP增长率、木质家具产量增长率等也和胶 合板表观消费量增长率有较大相关关系。
目前我国具有一定规模的胶合板企业约 3000余家，其中 90%的企业规模在年产 1万立方米以下，然而仅有 200多家 企业的年生产力可达 20000立方米。这些企业按规模可分三 类：（1）大型企业，分布在上海、江苏、广东等沿海城市， 年生产能力 5万~20万立方米，原料靠进口为主，产品质量达 到印尼板档次，技术装备水平高，产品质量稳定，代表着我国 胶合板生产的主导力量和发展方向，其产品在国内市场上占主 导地位。（2）中型企业，分布在广东、浙江及部份内陆省 份，投资规模一般为数百万元，表板主要从国外购进，芯板采 用国产材。产品质量中等档次，在城市销售。（3）小型及手 工作坊式企业，大多数胶合板的生产来自于此，主要分布在东 部和南部沿海地区，包括浙江、江苏、福建和广东还有北方的 山东临沂、河北等地区，投资规模仅几十万元甚至十几万元， 这些胶合板主要用于家具制造，非结构性建筑材料和室内装 饰，产品面向农村市场，工艺设备简陋，产品档次低。
BB近期基本面走势分析（7月）
行业方面，上游原料方面，CME木材延续反弹。马六 甲进口芯板报价再次上涨，现为320美元左右一立方， 美元兑人民币报价6.22左右，每张芯板进口成本在94 元人民币左右。国产原木方面，国家林业局、财政部全 面停止两大森工集团的天然商业林采伐项目，造成国内 木材供应紧张，仅河南地区，木材涨幅就已超过 10%。山东地区枝桠材收购均价在400元每吨左右， 未出现大规模的季节性上涨。江浙一带细木工板企业产 销较好，基本都在满负荷生产。
当前中国是全球胶合板和细木工板的最大消费国，分别 达到 44.98%和27.83%，远远超过其他国家。另外 加拿大、印度、美国、日本等国家细木工板消费量也相 对比较大。
2.3全球胶合板贸易格局发展趋势
1、从全球各大洲来看，胶合板主要的产地集中在亚太 及北美地区，其中亚太地区的总产量占到了全球的一半 以上。近几年，随着印尼、印度等国胶合板产量的下 降，以及中国胶合板产量的持续上升，中国胶合板产量 在全亚洲乃至全球都占据着越来越重要的位置。中国胶 合板的年产量为 4529.8万吨，占到亚洲地区总产量 的 76%。 细木工板随着世界经济的快速发展，今后细木工板市场 竞争将更加强烈。国际市场对细木工板的需求量每年以 10-20%的速度递增。
生产成本主要分几大块，占到比例最大的是木制原材料。木材的涨价对 人造板的成本价格增长是影响很大的，基本上占40%—50%的生产成 本。 第二，胶黏剂。胶黏剂是石油的副产品，是化工，甲醛和尿素。一旦国际 市场石油涨价的时候，国内的胶黏剂也会涨价，这样石油涨价对木材人造 板的价格也会产生影响，成本大概占20%以上。有的多一点，25%，不 超过30%。 接下来就是劳动力。近年来，劳动力每年的增长幅度在20%左右，劳动 力在人造板的整个生产成本当中不到10%。还有其它比如防水剂、石 蜡，还有折旧，当然其中最大一块就是物流费用。从生产厂家运到市场， 一个立方米的人造板基本都占它的整个售价的5%，有的高的占到10%。 物流费用也受到国际石油价格上涨的影响，这些年物流成本也节节上升。
胶板1409合约保持多头格局，据了解，在 137-138元一线企业注册仓单已有少许利 润，但企业现阶段多在观望中，期价后期仍 可能震荡走高。 整体来看，胶合板主力1409合约或遇仓单 提振，短期呈现涨势。但长期因胶合板价值 中枢仍未确定，加之面临消费淡季，胶合板 期货或在6、7月面临振荡下行局面。
胶合板产业链概述
海航东银期货 陈怡
汇报内容
第一部分：品种概况 第二部分：世界胶合板生产、消费与贸易概 况； 第三部分：我国生产、消费、贸易情况； 第四部分：胶合板产业链介绍 第五部分：胶合板企业如何参与套期保值 第六部分：BB近期基本面走势分析（7月）
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1.1．产品定义
胶合板是由木段旋切成单板或由木方刨切成薄木，再用 胶粘剂胶合而成的三层或多层的板状材料。 • 2012年我国胶合板总产量达1.42亿立方米，市场规模 近3000亿，其中细木工板产量达2034万立方米，市场 规模近500亿。
3.1我国生产情况；
2012年我国胶合板总产量达1.42亿立方米，市场规模近3000亿，其中 细木工板产量达2034万立方米，市场规模近500亿。目前，生产细木工 板的省份主要有江苏、山东、浙江、河北、福建、安徽、广西等。 • 2007-2011年细木工板产量及增长速度
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根据中国木材与木制品流通协会《木制品制 造业采购经理人调查问卷》显示，近年来中 国胶合板制造业总体生产形势继续平稳发展， 但生产增速波动较大，在 2008-2009国际 金融危机期间和 2011年以来的严厉房地产 调控期间均明显放缓，行业产能过剩压力得 到进一步缓解。2008-2012年中国胶合板 行业平均开工率保持在 60%-70%左右。
9月
结果
期货对冲盈 利50万

（
1.利用买入套期保值可以规避生产成本环节的价格波 动，卖出套期保值规避销售环节的风险。 2.提高了企业资金的使用效率。由于期货交易是一种保 证金交易，因此，可只用少量的资金就可以控制大批货 物，加快了资金的周转速度。 3.有利于现货合同的顺利签订。 4.有利于企业融资与扩大生产经营。参与套期保值，能 够使企业回避产品价格波动的风险，从而获得稳定的经 营回报。
中国胶合板行业主要生产企业
目前我国具有一定规模的胶合板企业约 3000余家，其中 90%的企 业规模在年产 1万立方米以下，然而仅有 200多家企业的年生产力 可达 20000立方米。这些企业按规模可分三类：（1）大型企业，分 布在上海、江苏、广东等沿海城市，年生产能力 5万~20万立方米， 原料靠进口为主，产品质量达到印尼板档次，技术装备水平高，产品 质量稳定，代表着我国胶合板生产的主导力量和发展方向，其产品在 国内市场上占主导地位。（2）中型企业，分布在广东、浙江及部份 内陆省份，投资规模一般为数百万元，表板主要从国外购进，芯板采 用国产材。产品质量中等档次，在城市销售。（3）小型及手工作坊 式企业，大多数胶合板的生产来自于此，主要分布在东部和南部沿海 地区，包括浙江、江苏、福建和广东还有北方的山东临沂、河北等地 区，投资规模仅几十万元甚至十几万元，这些胶合板主要用于家具制 造，非结构性建筑材料和室内装饰，产品面向农村市场，工艺设备简 陋，产品档次低。2013年 1月 16日，由权威建材行业研究机构联 合中国 20个省区市的百余家媒体，通过对 20个省市区消费者的问 卷调查、网络调查以及建材行业专家的公正评选，最新发布了 2012 年中国胶合板十大品牌排名（来源于中国木业网）。具体排名如下：
1.2 胶合板期货合约设计情况
交易品种 交易单位 细木工板 500张/手 元（人民币）/张
期货合约： 胶合板
报源自文库单位
最小变动价位
涨跌停板幅度 合约月份 交易时间 最后交易日
0.05元/张
上一交易日结算价的4% 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月 每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00 合约月份第10个交易日
最后交割日
交割等级 交割地点 最低交易保证金 交割方式
最后交易日后第3个交易日
大连商品交易所纤维板交割质量标准 大连商品交易所纤维板指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割
交易代码
BB
5
1.3 产品用途
细木工板由于轻质、耐久性好和易加工，以及硬度、尺 寸稳定性好等特点而成为家具工业中的理想材料，家具 消费占据细木工板总消费量的 63%。同时不同档次的 细木工板均可得到合理利用，如低档次细木工板可用作 地板衬层；中档细木工板作壁柜、橱柜侧板和搁板；高 档细木工板则用于门、桌面、高档板式家具的制作和大 型公共场所的装修等。
5月
现货市场中 价格为130 以120元/吨 元/张，但 价格买进 100手 是由于库存 或资金原因 1409BB合约 没有购买
在现货市场 中以135元/ 张价格购买 5万张胶合 板。 9月份买进 现货比5月 份买进现货 多支付5元/ 张的成本。 以140元/张 将原来卖出 100手9月份 到期期货合 约卖掉
2.1世界胶合板生产概况
近年来，世界范围细木工板发展迅速，呈现多元化趋 势。初步统计，全球细木工板主要分布在亚洲、美洲和 欧洲，这三大洲占全球细木工板总产量的 80%以上。 2011年，位列细木工板产量前三位的国家分别是中 国、马来西亚和印尼。 2011年细木工板主要生产国及产量占比
2.2世界胶合板消费概况；
时间
现货市场
期货市场

陈总家具厂某年5月19日签订了一份 家具购销合同， 12月12日交货。假 设这批合同需要胶合板5万张，按生 产计划安排，加工周期约为2个月， 胶合板务必在9月底前准备好，当时 现货价格130元/张，期货价格1409 合约120元/张，就利用期货市场进 行买进套期保值，以120元/张的价 格，买进9月份合约100手。期货市 场占用的保证金是：100手*500张/ 手*120元/张*10%=60万元，假设 后面胶合板上涨，到9月初，期货价 格上涨到140元每张，现货价格在 135元每张，那么就可以选择在期货 市场140元/张全部卖出平仓，然后 到现货市场按135元/张买进10万张 胶合板，当然也可以选择把期货合约 持有到交割，提取现货。
3.2、消费情况
胶合板
201.06192.86 139.16 114.69 90.04 73.90
43.18
山东 河北 湖南 广西 安徽 福建 江西 辽宁 上海 北京 广东
-78.98
-197.76 -201.67
-338.65
2011年胶合板分省净流出量
15
4.胶合板产业链参与者及其作用
胶合板产业链较长，参与者较多，包括林农、木材经销 商、木材运输商、胶黏剂制造商、胶合板生产商、胶合 板经销商、胶合板运输商、胶合板终端销售商、胶合板 下游行业生产商等。参与者可以为生产加工类和流通 类，其中流通类参与者在胶合板产业链中占据越来越重 要的地位。
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5.胶合板企业参与套期保值
目前我国是世界上最大的人造板生产国和消费国， 我国的人造板行业的发展状况是集中度相对偏低 的，尤其是胶合板，企业的规模相对较小。这个时 候企业面对市场的价格波动，抵御风险的能力是相 对偏弱的。 目前的现货市场上，像纤维板和细木工板，应该说 每天的价格波动还是蛮大的。在木材市场，每天的 波动是3%—5%。最高的一天，在金九银十这两 个月期间，最高的上涨幅度达到了8%，最高的下 跌幅度是连续四天下跌达到了11%。如果有期货 市场，在期货市场就能够起到很好的价格平抑作 用，使价格稳定在4%以下。