英国诺森罗克银行挤兑事件案例分析
英国北岩银行挤兑事件
流动性头寸的 极度不足
?危机、挤兑、破产或倒闭
流动性头寸偶 然性不足
? 筹资成本增加或投资机会 丧失，当期收益减少
筹资能力的持 续性下降
? 筹资成本增加或投资机会丧失， 当期收益减少
? 企业价值下降
22
三、流动性风险的成因 （一）内部诱因
? 资产或负债的内部结构不合理 ? 资产与负债的期限不匹配 ? 管理层的经营目标偏好 ? 其他风险的影响
? 北岩银行资本一直非常雄厚，资本充足率远远高于巴塞尔标准。从各 项指标来看，该行发展势态良好。同时，该行资产质量很好，其信贷 不良率低于英国同业水平的一半。在2007 年7月以前，没有任何明显 迹象表明该行将面临重大困难。
? 成因一：
? 美国次债危机的影响
? 受美国次债危机传染，英国房地产市场也开始了深度调整，房价 指数下跌、违约率上升给银行房贷业务带来了较大负面影响。北 岩银行2007 年上半年新增抵押贷款额排名英国第一，拥有大约1 50万储户，向80万购房者提供房贷，这使得其被市场公认为是受 次债危机影响最大的英国金融机构。
? 1965年，改组成立北岩住房协会。
? 1997年10月改制为银行，股票在伦敦股票交易所公开上市。
? 该银行的资产规模并不大，略占英国银行总资产的3%，但其因在19 97年成立的北岩银行基金会扶持当地慈善事业而取得较大的影响，被 英国金融监管局归入具有重要影响金融机构之列。
? 此后十年飞速发展：1997年至2007年，其资产规模增长7倍，年均 增长21.34% ；自2001年到2006年每年利润增长18.22%，2006年 更是增长26.83%。从而，使北岩银行一跃成为英国第五大抵押贷款 人，在英国抵押贷款市场中具有重要的影响力。
英国诺森罗克银行危机
英国诺森罗克银行危机自从2007年初美国次级贷款危机爆发以来，整个美国的经济受到了严重打击，同时该危机席卷全球，许多机构投资者及金融机构受到牵累，诺森罗克银行就是该危机的牺牲品之一。
从07年9月该银行爆发储户挤兑风潮到今年2月17日英国财政大臣宣布陷入危机的英国诺森罗克银行被暂时国有化，此次危机总算告一段落。
至此，我们也应该仔细分析一下此次危机的起因和经过，以便从中的吸取教训，防范风险。
一、美国次级贷款危机美国次级贷款危机是此次诺森罗克银行发生危机的大背景及导火索，因此，对次贷危机的了解和认识是非常重要的。
简单地说就是美国的商业银行在房地产市场繁荣及低利率环境下大量发放住房抵押贷款，银行再运用资产证券化的手段，将这些抵押贷款打包并发行以此为基础的抵押贷款支持证券和资产支持证券，又称作MBS、ABS。
而金融市场上的其他商业银行、投资银行及基金等投资者则以为该种证券担保或直接购买的形式参与进来。
总的来说，这种金融产品的蓬勃发展是与房地产市场的繁荣和借款人的还款能力密不可分的，而商业银行的信用泛滥则更加加大了整个体系的风险。
由于美国房地产市场出现低迷状态，并且美联储在1%的利率上连续17次加息，使得住房抵押贷款的违约率突增，使得大批的抵押贷款支持证券和资产支持证券价格大幅下跌，导致那些参与了此类证券发行和交易的金融机构出现大幅度亏损。
为此，各商业银行便大幅收缩资金，造成金融市场流动性不足，市场风险加大。
由于美国是全球金融中心，世界主要经济体都参与了美国金融市场的交易，因此使得此次危机蔓延到世界各地。
二、诺森罗克银行挤兑风波诺森罗克银行是英国第五大抵押贷款机构，它的主营业务是依靠银行间拆借和抵押贷款证券融资来发放抵押贷款，同时也吸取储户存款。
该银行的分支机构少，总部所在地也不是很富裕的地区，因此它吸收的存款相对较少。
该行主要通过在资本市场上同业拆借、发行票据、债券再融资等方式筹集资金用于抵押贷款发放，从而获取差额利息收益。
金融风险 案例 流动性风险
流动性风险2009年银监会印发的《[1］商业银行流动性风险管理指引》中将流动性风险定义为：流动性风险指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险.形成原因流动性风险主要产生于银行无法应对因负债下降或资产增加而导致的流动性困难。
当一家银行缺乏流动性时，它就不能依靠负债增长或以合理的成本迅速变现资产来获得充裕的资金，因而会影响其盈利能力.极端情况下，流动性不足能导致银行倒闭。
表现第一，流动性极度不足。
流动性的极度不足会导致银行破产，因此流动性风险是一种致命性的风险。
但这种极端情况往往是其他风险导致的结果。
例如,某大客户的违约给银行造成的重大损失可能会引发流动性问题和人们对该银行前途的疑虑，这足以触发大规模的资金抽离，或导致其他金融机构和企业为预防该银行可能出现违约而对其信用额度实行封冻。
两种情况均可引发银行严重的流动性危机,甚至破产.第二,短期资产价值不足以应付短期负债的支付或未预料到的资金外流。
从这个角度看,流动性是在困难条件下帮助争取时间和缓和危机冲击的“安全垫”。
第三,筹资困难。
从这一角度看,流动性指的是以合理的代价筹集资金的能力。
流动性的代价会因市场上短暂的流动性短缺而上升，而市场流动性对所有市场参与者的资金成本均产生影响。
市场流动性指标包括交易量、利率水平及波动性、寻找交易对手的难易程度等。
筹集资金的难易程度还取决于银行的内部特征，即在一定时期内的资金需求及其稳定性、债务发行的安排、自身财务状况、偿付能力、市场对该银行看法、信用评级等.在这些内部因素中,有的与银行信用等级有关，有的则与其筹资政策有关。
若市场对其信用情况的看法恶化，筹资活动将会更为昂贵。
若银行的筹资力度突然加大，或次数突然增多,或出现意想不到的变化，那么市场看法就可能转变为负面。
因此,银行筹资的能力实际上是市场流动性和银行流动性两方面因素的共同作用的结果。
从英国发生银行挤兑谈起
【英国 金融 时报 ９月 ２５日】 过 去一周 ，对英 国公众和政界均造成冲击的金 融恐慌，带来 了两个值 得注意的结果：一是 自 １ ８６６年 Ｏｖｅｒｅｎｄ＆Ｇｕｒｎｅｙ破产 以来 英国的银行 首次 出现挤兑；二是 突然之间，银行存款就 转变为公众债务 。这 些时刻 具有历 史意义 。
英 国央行 （Ｂａｎｋ ｏｆ Ｅｎｇｌａｎｄ）提供 的流 动性援 助，并不足 以消 除恐慌情绪， 因 为公众担心 Ｎｏｒｔｈｅｒｎ Ｒｏｃｋ丧失偿 付 能力 。即便是政府 当局 出面澄清也无济于事。 毕竟，如果这些要人 不打算立 即关闭这 家银行 ，他们还 能说些别 的什 么吗？此外， 为何公众对 一家金融机构 的信 心应该超越 对市场 的信 心 呢？
政府为所 有存款担保 的决定 完全 可 以理解 。首先 ，储 户支持这 一决定 。其次 ， 任何政界人士都知 道，目睹大量普通老 百姓试 图从 一家受到监管 的金 融机构提取存 款 ，对政府 能力的信 誉构成致命 打击。第三，指望 普通老 百姓评估 一家老牌金 融机 构 的策略 ，特别是 当该机构 的贷款 短期 内大幅增加 时，这种想 法颇为 可笑 。最后 ， 传染效应会蔓延。１ ７日，发放购房贷款 的专业机构股价普遍大幅下挫。Ｎｏｒｔｈｅｒｎ Ｒｏｃｋ或许不是 一家具有 系统重要性 的机 构。但其挤兑 问题却成为一个 具有 系统重要 性 的事件。
然而，为存款进行担保 的决定 弓ｌ发 了巨大的 问题。存款 负债 被 国有化 了，而尽 管金 融系统中的资产 受到 了监管 ，但仍 然掌握在私人 手 中。如果不理解这一点的含 义，你就 没有关注金 融行 业 目前发 生的情 况。
这场危机为我们 提 出 了几个 问题。第 一个是这场危机 是否本 可 以避 免。请注意， 在这场 动荡 中，出差错 的不是 Ｎｏｒｔｈｅｒｎ Ｒｏｃｋ的信 贷策略 ，而是借款 。监管机构 还 应 当坚称 ，它 能够避 免其赖 以获取资金 的金 融市场崩 溃吗？我不知道答案 。但 现在 这 已经成为更加广 泛 的一个大 问题 。
风险管理十大案例
案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
巴林银行在1994年底税前利润仍为1.5亿美元,而仅仅不到3个月后,它就因衍生工具上巨额损失而破产。
中航油(新加坡)公司在破产的6个月前,其CEO还公开宣称公司运行良好,风险极低,在申请破产的前1个月前,还被新加坡证券委员会授予“最具透明度的企业”。
3.原因复杂,不易监管。
金融风险案例分析报告
金融风险管理案例集目录案例一：法国兴业银行巨亏案例二：雷曼兄弟破产案例三：英国诺森罗克银行挤兑事件案例四：“中航油”事件案例五：中信泰富炒汇巨亏事件案例六：美国通用汽车公司破产案例七：越南金融危机案例八：深发展15亿元贷款无法收回案例九：AIG 危机案例十：中国金属旗下钢铁公司破产案例十一：俄罗斯金融危机案例十二：冰岛的“国家破产”案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
信息不对称经典案例货币有关
信息不对称经典案例货币有关
罗××是近代欧洲最神秘的金融家族，一个广为人知的传说是，18××年，滑铁卢战役期间，罗氏比市场早一天得知了拿破仑失败的消息，大肆做多英国国债，从中攫取暴利。
在经济学课堂上，这成为信息不对称理论的最佳案例。
从××世纪中期开始，罗××家族就成了一个神话，他们的事迹成为银行史的第一篇章，××为他们谱过曲，××和××为他们写过书，他们的笑话出现在《犹太人幽默集》中。
更有传说，罗氏家族是全球金融圈最大的幕后操盘手，他们甚至控制了美××，坐拥××万亿美元资产。
他披露的史料颠覆了之前的很多猜测，罗氏当然不是美××的控制人，他们的家族资产其实不足××亿欧元，甚至在18××年的那场豪赌中，“可能由于兄弟几个在滑铁卢战役前后的一系列估算，他们蒙受了损失而不是获得了利润”。
罗××家族与许多欧洲企业保持着密切的联系，在这个过程中，他们帮助××与××的供应商、工会和员工进行了充分的沟通，消除了交易中的不信任。
此外，罗××的团队还帮助××疏理地方政府关系，进行知识产权谈判，甚至为××排地方融资。
很多人都说，没有罗××银行的调解，“××收购××”的经典案例是不可能完成的。
由此可见，投资银行或证券公司在减少信息不对称、匹配金融市场交易方面发挥着巨大的作用。
金融风险案例分析
金融风险管理案例集目录案例一：法国兴业银行巨亏案例二：雷曼兄弟破产案例三：英国诺森罗克银行挤兑事件案例四：“中航油”事件案例五：中信泰富炒汇巨亏事件案例六：美国通用汽车公司破产案例七：越南金融危机案例八：深发展15亿元贷款无法收回案例九：AIG 危机案例十：中国金属旗下钢铁公司破产案例十一：俄罗斯金融危机案例十二：冰岛的“国家破产”案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
银行流动性风险案例分析
商业票据 国外机构存款 其他生息债务
总计
比例%
9.8 15.5
8.8 15.5 1.3 38.1 11.0 100%
• 该银行没有按时付息 的贷款额(超过期90天 还未付息的贷款)占总 资产的4.6％，比其他 大银行的该比率高一 倍以上。
• 该银行的流动性状况 进一步恶化，易变负 债超过流动资产的数 量约占总资产的53％。
Click to edit title style 美国大陆伊利诺银行 英国北岩银行
Introduction
1984年，美国大陆伊利诺银行(Continental Illinois Bank)拥有420亿美元资产，与花旗银 行、大通哈曼顿银行一样，是货币中心银行，也 是当时美国中西部最大、全美第八大银行，同时 也是美国最大的商业贷款银行。于1984年春夏之 际，经历了一次严重的流动性危机。在联邦有关 金融监管当局的多方帮助下，该银行才得以渡过 危机，避免倒闭的命运。
02 导 致 北 岩 银 行 陷 入 流 动 性 危 机 的 根 本 原 因 ， 并 不 在 于 发源于美国的次级抵押房贷问题，而是自身发展战略 过于激进，资产负债出现期限错配，流动性管理不善 最终引发流动性危机所致。
Introduction
北岩银行的资产负债情况
其中安全性最高的现金及 中央银行存款仅占0.946%。 在负债方，北岩银行最主 要的两个融资渠道为消费 者账户以及发行债务工具， 特别是债务工具的发行占 比高达 63.651%，这充分 体现了北岩银行过分依赖 货币市场融资的特征。
Click to edit title style 资产流动性差 过于依赖负债流动性管理策略 融资渠道过于单一 对于核心存款的重视程度不够 管理层过于乐观，对于流动性紧缩思想准备不足 通过2006年北岩银行的资产负债分布状况，可以得出导致流动性危机 的原因有：
风险管理十大案例
案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
巴林银行在1994年底税前利润仍为1.5亿美元,而仅仅不到3个月后,它就因衍生工具上巨额损失而破产。
中航油(新加坡)公司在破产的6个月前,其CEO还公开宣称公司运行良好,风险极低,在申请破产的前1个月前,还被新加坡证券委员会授予“最具透明度的企业”。
3.原因复杂,不易监管。
诺森罗克：挤兑风波
诺森罗克：挤兑风波
武杰
【期刊名称】《商业价值》
【年(卷),期】2013(000)002
【摘要】英国第4大抵押借贷银行诺森罗克，它的极度扩张策略以及受美国次级债危机影响而遭遇挤兑风波。
如何救市，如何应对金融危机，成为摆在英国金融监管机构面前的难题。
【总页数】3页(P122-124)
【作者】武杰
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F842.682
【相关文献】
1.英国银行惊现挤兑风波 [J], ;
2.藏诺掌门人藏医药文化践行者——记石家庄藏诺生物股份有限公司总经理王智森 [J],
3.韩国银行挤兑停业风波的启示及反思 [J], 崔善花
4.不可小觑挤兑风波隐藏的鲶鱼效应 [J], 雷振华
5.回忆当年苏区银行平抑挤兑风波 [J], 段新
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金融风险案例分析报告
金融风险管理案例集目录案例一：法国兴业银行巨亏案例二：雷曼兄弟破产案例三：英国诺森罗克银行挤兑事件案例四：“中航油”事件案例五：中信泰富炒汇巨亏事件案例六：美国通用汽车公司破产案例七：越南金融危机案例八：深发展15亿元贷款无法收回案例九：AIG 危机案例十：中国金属旗下钢铁公司破产案例十一：俄罗斯金融危机案例十二：冰岛的“国家破产”案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
《商业银行业务经营》--案例分析题
2013—2014学年第一学期《商业银行业务与经营》案例分析题金融教研室(2013。
9。
1)第一章商业银行导论案例金融控股公司-—-美国“花旗"模型为了限制银行规模过度膨胀，（1956年银行持股公司法案）对拥有多家银行的控股公司规定的限制性条款有：不允许跨州购并新银行；不允许拥有和经营非银行业务的子公司等.但法律对单一银行的控股公司没有限制,因此许多大银行利用这一法律漏洞大力发展单一银行控股公司.花旗银行于1968年成立了单—银行控股公司—-———花旗公司(Citicorp)，作为花旗银行的母公司。
包括花旗银行,花旗公司共拥有13个子公司，能提供多样化的金融业务。
花旗公司与花旗银行的董事会成员同一套人马,公司和银行是一个班子，两块牌子。
也正是通过这种多样化的金融混业经营方式,花旗公司在1984年就成为美国最大的银行持股公司.详见图。
1998年4月美国花旗银行和旅行者集团合并组成“花旗集团",总资产为7000亿美元，业务遍及世界100多个国家，涉及银行、证券、保险等领域，成为世界上规模最大的全能型金融集团之一，同时也在美国本土开创了全能化金融集团之先河,从根本上动摇了传统的金融分业制度。
1998年5月13日,美国众议院通过了｛1998年金融服务业法案),该法案在涉及银行控股组织结构的条款中,创造了“金融控股公司"这一新的法律概念,允许银行成立金融控股公司控制或拥有银行、证券和保险机构。
1999年11月，美国众议院正式通过（金融现代化法案），允许银行持股公司升格为金融控股公司，允许升格的或新成立的金融控股公司从事具有金融性质的任何业务，即银行、证券和保险等业务，但其混业经营是通过各个子公司经营不同性质的金融业务来实现,各子公司在法律和经营上是相对独立的法人。
其意义就是以“内在防火墙”的方式达到分业监管和混业经营的目的。
回答问题：1。
什么是银行控股公司？银行控股公司有哪些类型？银行控股公司有哪些优点?2。
风险管理十四大失败案例与分析
案例1：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
巴林银行在1994年底税前利润仍为1.5亿美元,而仅仅不到3个月后,它就因衍生工具上巨额损失而破产。
中航油(新加坡)公司在破产的6个月前,其CEO还公开宣称公司运行良好,风险极低,在申请破产的前1个月前,还被新加坡证券委员会授予“最具透明度的企业”。
3.原因复杂,不易监管。
十大经典风险管理案例
风险管理十大案例案例1：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。
因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。
伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。
更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。
凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。
早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。
不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。
我就像中了头彩……盈利50万欧元。
”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。
从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。
然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。
二、原因1.风险巨大,破坏性强。
由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。
巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。
法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。
2.暴发突然,难以预料。
因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。
巴林银行在1994年底税前利润仍为1.5亿美元,而仅仅不到3个月后,它就因衍生工具上巨额损失而破产。
中航油(新加坡)公司在破产的6个月前,其CEO还公开宣称公司运行良好,风险极低,在申请破产的前1个月前,还被新加坡证券委员会授予“最具透明度的企业”。
3.原因复杂,不易监管。
英国诺森罗克银行挤兑事件案例分析
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事实果真如此么？
然而，事实并非如此，现在的情形表明，英格兰银行在银行体系 流动性危机爆发之前显得过于乐观和自信。 此外，英格兰银行早期不注资行为还与其“最后贷款人"的 制度 有关，自1998年修订的《英格兰银行法》颁布实施以来，英格兰 银行开始独立掌控执行货币政策的职能，但行使最后贷款人 职能 却成为英格兰银行非常罕见的行为，因为按照规定，英格兰 银行 在行使最后贷款人的职能时要事先同金融管理局协商。在本 次危 机之前英格兰银行不愿意注资，而金融管理局则认为不必 要注资， 这就难怪会出现不注资的行为了。
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前言
事件概述与经过
• 2007年，受美国次级债危机导致的全球信贷紧缩影响,英国第五 大抵押贷款机构--诺森罗克银行(Northern Rock)发生储户挤兑 事件。自9月14号全国范围的挤兑发生以来,截止到18号,仅仅几 天的时间就有30多亿英镑从诺森罗克银行流出,占该行240多亿 英镑存款总量的12%左右,其电话银行和网上银行业务一度出现 崩溃。受此影响,几天来,诺森罗克银行股价下跌了将近70%,创 下7年来新低,成为英国遭遇本次信贷危机以来的最大受害者。 • 为防止系统性银行危机的出现，英国财政部，英格兰银行与金 融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，至18 号，诺森罗克银行的储户挤兑情况才有所缓解，各大银行的股 价也出现不同程度的上涨，银行体系的恐慌局面才得以控制。
解析北岩银行挤兑危机
解析北岩银行挤兑危机域外揽胜菇■■iiiiiii-iiiiiiiir……析北岩银行挤兑危机口程实银行挤兑是存款人集中,大量提取存款的行为,是一种突发性,集中性,灾难性的危机.2007年9月14日,15日和17日,英国北岩银行(NorthernRock)发生了挤兑事件,这是白1866年Overend&Gurney银行破产以来英国的银行首次出现挤兑,也是”次级债风波”影响欧洲金融业的标志性事件.以下我们将解析北岩银行挤兑危机的过程,影响,特点和原因,并就此提出对中资银行的几点启示.一北岩银行挤兑危机的过程北岩银行位于英国北部,总部设在纽卡斯尔,其前身是北岩建屋互助会(NorthernRockBuild—ingSociety),成立于1965年6月1日,并于1997年10月在伦敦交易所上市.北岩银行奉行的企业战略是”为消费者和股东创造效率,成长和价值”,其主要业务是在零售和批发市场提供房屋抵押贷款.危机发生前北岩银行是英国第五大按揭银行,英国东北部最大的金融机构,其主要运营效率指标均领先于英国其他房贷提供者.2007年8月美国”次级债风波”爆发后,市场风险迅速在欧美房地产市场,信贷市场,债券市场和股票市场问相互传染.金融机构问信心缺失导致的”信贷紧缩”很快从美国蔓延到欧洲,以银行间同业拆借为主要流动性来源的英国北岩银行由此出现了融资困难.9月14日,英格兰银行和金融服务监管局发布联合声明,认为北岩银行有偿付能力,资本超过规定要求,贷款质量良好,而且表示”向其提供流动性支持”,此举开创了英国央行白1997年获得制定利率政策独立权以来直接援助商业银行的先河.然而,央行注资的消息并没有起到安抚储户的作用,反而引起了北岩银行储户的普遍恐慌,导致了9月14日和15日一连串的挤兑现象.从伦敦到纽卡斯尔,北岩银行各分行门口排起长队,储户争相取款,在纽卡斯尔还出现了排队的混乱场面. 受挤兑事件影响,北岩银行股价从9月13日收盘的639便士跌至9月14日收盘的438便士,一日之内跌幅高达31.5%.英国广上茸;～资每一一域外揽胜播公司9月16日宣称,储户已在两天内提走了接近20亿英镑.北岩银行拥有150万储户,这些储户在银行有大约240亿英镑存款. 《星期日泰晤士报》甚至估计,挤兑风潮如果持续,储户可能从银行提出120亿英镑,占到其存款总数的一半.新闻报道增加了市场担忧,而北岩银行一方面推脱现金运输环节出现问题,另～方面又抱怨银行间缺乏信任,英格兰银行也并未及时做出担当最后贷款人的正式承诺,这使得挤兑事件进一步恶化.9月17日周一,北岩银行各营业网点再现挤兑人群排成的长龙,其股价一开盘就比9月15日的收盘价低26.9%,全天从320便士跌至282.75便士,进一步下滑11.7%.为防止事态失控,英国财政大臣达林当日公开表示,英国政府将为北岩银行提供担保,保障储户在银行的存款安全,英国央行和金融服务监管局也都将合力保证北岩银行的”正常运行”.政府的信用担保增强了市场信心, 在截至9月21日的几天内北岩银行又以7名的惩罚利率从英格兰央行借入近30万英镑的紧急贷款,部分缓解了其流动性紧张,挤兑现象逐渐消失.9月2O日,英国财政部确认了对北岩银行客户存款的担保安排, 担保范围包括:截至9月19日午夜的所有现有账户,现有账户的新入存款,现有账户之间的利息和资金往来,9月13日至9月19 日之间曾要求关闭而后重开的账户.但是,为了公平起见,与所有其他主要银行一样,9月19日之后新开的北岩银行账户将不包括在上述保障条款之内,而是按照原有的存款保障条款给予保障.此种有所保留的担保安排反而加剧了市场担忧,北岩银行股价当日从250便士跌至185.2便士,跌幅达到25.9%.随后北岩银行在危机中依旧向优先股持有者分发近4000万英镑股息的行为遭到了市场批评,并导致了股票市场的更多抛售,其股价在9月25日收于163.1便士的低点.在价值低估的背景下,北岩银行开始成为其他金融机构和私人股权投资公司收购的目标.9月25日,北岩银行在股市收盘后发表的声明中称,目前已有多家机构对其表达了收购意向,其与部分买家进行的初步探讨尚未得到确定结果.北岩银行同时还称,因与潜在买家谈判收购一事,决定取消7月25日宣布的定于1O月26日向股东派发中期股息的计划.此举增强了市场信心,北岩银行股价在9月26日至28日连续三天小幅反弹.1O月1日,英国金融服务监管局针对北岩危机的新存款保障安排正式生效.根据新的担保条款,北岩银行的客户在3.5万英镑以内的存款将得到1OO%的保障. 而此前,金管局的存款保障计划仅对2000英镑以内的存款提供100%保障,对超过2000英镑,3.1 万英镑以内的存款则仅提供90% 的保障,总保障金额最高为3.17万英镑.受此影响,北岩银行当日的开盘价继续较前一交易日上涨. 但此后北岩银行在9月底向英国央行再次借入50亿英镑的内部消息被市场获知,并引起市场对危机恶化的担忧,导致其股价在一天内跌去27.8名,创下挤兑事件发生以来的最低点.随后几日北岩银行向英国央行申请的紧急贷款累计上升至110亿英镑,其股价同期维持低位震荡.10月9日,英国财政部宣布,政府为北岩银行零售客户提供储蓄保障的范围将扩展到2007年9月19日以后的存款,这一举措不仅将帮助”已经开门”的北岩银行吸引新客户,也将使其在潜在收购者眼中变得更有吸引力.此外,可接受的抵押品范围也从国债等最高评级的证券资产延展至所有资产,北岩银行由此可以向央行申请更多的现金支持.北岩银行同时宣布仍在同几方就潜在的交易进行谈判,并证实已聘请花旗以及美林为其顾问,谈判进程将在2008年2月前完成.随后,花旗集团透露正在考虑如何支持北岩银行:一种方案是和其他机构共同为潜在收购者筹集25O亿英镑资金,用于帮助北岩银行摆脱困境;另一个方案是将北岩银行作为独立实体,以更加优惠的商业利率2D08,2Ⅲ…一…..～………………………～…一…....…………一……...…………一……～l上海投资向其提供资金援助.目前最终方案还没有确定,谈判和资产再融资需要花费大量时间,而且谈判也无法绕过英格兰银行,英国金融服务监管局以及财政部.北岩银行将为融资便利和顾问咨询支付费用,预计这将给其2007财年带来4000至5000万英镑的额外开支.标准普尔评级服务公司随后表示,对北岩银行的评级并不受来自英国政府的担保延展以及来自英国央行特殊流动性便利的影响,英国当局对北岩银行的特殊支持已经反映在目前的评级中.受到上述利好消息振奋,一度深跌的北岩银行股价在1O月中旬明显回升.1O月19日,在4名高管接受英国下议院特别工作组的3天听证后,北岩银行董事会主席马特? 瑞德利(MattRidley)正式宣布辞职.=.挤兑危机对北岩银行的影响(一)股价超跌,被收购风险激增北岩银行挤兑危机是”次级债风波”传染至英国的标志性事件,此种特殊含义引起了股票市场的深度担忧.受此影响,北岩银行股价在挤兑发生后一路下跌(见图1),已经不能准确反映其企业价值.1O月1日北岩银行收盘价为132.1便士,创下挤兑事件发生以来的最低点,较2007年2月9 日1251便士的年内最高价下跌了89.44%,跌幅远远大于同期富时综合指数和富时银行指数的变化.超跌一方面减少了并购成本,另一方面增加了股权投资的预期收益,使得北岩银行成为众多潜在收购者的目标,1O月12日,查德? 布兰森控制的英国维珍集团正式宣布组建由维珍集团金融分支VirginMoney,美国AIG保险公司, 美国风险基金公司WLRoss,英国投资公司Toscafund以及香港第一东方投资集团组成的财团,收购英国北岩银行.收购本身不仅给北岩银行长期发展带来了不确定域外揽胜II一一……～iiiiiiiiiiiiiiiiiI…性,而且让北岩银行的股价波动性显着增强(见图2),这种易变性增加了北岩银行危机恢复过程中的风险.(二)评级下调,企业声誉受损突发性的挤兑危机使得北岩银行声誉受到了较大打击,市场不仅对其次级按揭业务产生了极大担忧,并开始怀疑其全部资产的健康状况和整个银行的风险控制能力.这种市场担忧直接反映在其信用评级的整体下调上(现整体评级状况见图3),穆迪对北岩银行金融实力的评价仅为C一,■■域外揽胜图3北岩银行的信用评级穆迪1)短期前景2)外币长期银行存款3)本地货币长期银行存款4)无抵押高级债券s)次级债券6)次低级债券7)优先股8)银行金融实力9)外币短期债务Io)本币短期债务惠誉将北岩次级债券的评级下调为BBB+,DBRS更是将北岩的前景评级降为负面(NEGo声誉受损的北岩银行不仅面临着更大的业务开展困难,并在股票市场上遭到惠誉15)前景评级16)长期发行人预设评级17)无抵押高级债券is)次级债券19)短期20)短期发行人预设评级21)单个评级22)支持度评级DBRS23)前景评级24)短期25)长期发行人评级了市场分析师的普遍冷遇,据Bloomberg的统计,2007年仅有6. 25%的分析师建议”买进”北岩股票,56.25%的分析师建议”持有”,37.50%的分析师则建议”卖出”,考表1市场分析师对投资北岩银行的建议虑到此项统计包含了危机前的信息,实际上危机发生后市场对北岩银行更为不信任.从各大投行和研究机构的最新报告(见表1)来看,北岩银行作为金融机构面临着较为严重的”信用危机”.(三)盈利预期走弱,长期成长受制虽然短期的流动性困境直接导致了北岩银行的挤兑危机,但危机对北岩银行的影响却并不局限于短期.管理层的变动,经营模式的可能转变,市值的大幅缩水,业务重新开展的较大困难和客户的信任缺乏,使得企业的长期稳健发展受到较大负面影响.在MFQIobalSecuritiesLimitedSIMONMAUOHAN中立3802007/9 预期还会继续下滑(见图4).预计2008年北岩银行每股收益将从2007年的0.628继续下降到0.471,每股现金流量也将从2007年的1.502降至1.149,销售额,净资产收益率和总资产回报率也都将有所下降,而2008年的企业价值也将从2007年的84.7继续降至78.5, 下降幅度预计为7.3‰三,北岩银行挤兑危机的特点银行挤兑是信用制度的伴生产物,20世纪70年代以来,世界上有100多个国家和地区的银行曾发生过银行挤兑.作为”次级债风波”之后首次以及英国150年来唯一一次银行挤兑,北岩银行挤兑危机相比以往具有鲜明的特点.(一)事发突然,危机之前北岩银行业绩优良北岩银行在挤兑危机发生之前一直是英国银行业发展速度最快,经营理念最为大胆的银行之一,敢于创新的业务开展风格为其赢得了丰厚的市场回报.2004年北岩银行销售增长率从前几年的10%左右窜升至60%以上,危机发生之前的2006年下半年和2007 年上半年,其销售增长依旧维持在30.1和37.7名的较快速度(见图5).而从ROA,ROE和ROC近几年的表现来看(见图6),北岩银行在危机发生之前则具有强劲而不失稳定的利润创造能力.如此衡量1)调整后每股收益+2)按6MP每股收益3)每股现金流量4)每股股息5)每股帐面价值6)销售额7)息税折旧摊销前利润8)息税前利润9)营业利润1a)税前利润11)调整后净利润+12)净利润GMP13)长期增长14)净资产收益章15)患资产回报率16)净债务译估衡量已调整市盈率价格/销售额市净章12,20070.628O.69315020.3414.615899656865.600546.489654.111 518966 265153 266000115017.906O34612,2007 3304 1.208 0.4504周变化0.014—0.054 0.000—0.026—0.058—11.369 172.I27 —53.667 1.100—40.508 ——3.000 0.000 —0.400 O.OOO 12,2008 4.406 1.317 0.420 弼测* 20(14) 15(10) 2(2)19(19) 11(11) 11(9)2(I)3(2)10(10) 17(IS)9(5)4(2)13(13)5(5)域外揽胜裁■●12,20080.471O.52o1.1490,3554.944825.118 933.660 516.019 664.719 426.051 187.059 236.00013.409O.320译估衡量价格,现金流股息收益企业价佰/EBITDA图4北岩银行的盈利和成长预测4周盎化0.015一O.O啤20.000—0.041—0.189—2.962262,975—60.624—22.698—95.83332.500 2408 O.000 12,2007 1.381 16.434 84.677 弼溯_ 20(12) 15(8)I(I)19(19) 11(11) 11(7)2(1)3(2)9(8)17(14) 14(8)9(4)13(13)12,20081.80171078.50f2口0雕……一直上海投资{●●域外揽胜图7北岩银行的盈利和成长预测FTSEASXBal~k/Index一一～一………一一一一,一一…～一0∞∞H07FEB07MAR07A~R07MAY07JUNO7JUL07O7SEP07OCT07背景之下,”挤兑”这种较为”原始”的银行危机突然爆发在这样一个高成长性银行身上较为出人意料(MartinWolf,2007).(二)适得其反,政策宣告多次加重市场担忧与事实相悖或与预期不同的政策宣告往往会带来适得其反的政策效果(Lucas,1983),北岩银行挤兑危机中英国政策当局旨在救助的政策宣告就几次导致了危机恶化.英国银行家协会首席执行官AngelaKnight表示,英国金融服务监管局,英格兰银行和财政部三家监管机构发布”最后贷款人”信件的方式正好引发了媒体和公众的担忧,”一封本来打算保持稳定的声明却引起媒体和客户的极大恐慌,并迅速被解读为每个人最好尽快从北岩银行取出存款”.9月14日的联合声明一方面声称”北岩银行资质良好”,另一方面又郑重许诺将提供流动性支持,这种政策宣告的内部矛盾很容易引发市场对北岩银行融资困难的过度忧虑.而在挤兑发生后,政策当局起初无意提供大量特殊待遇来拯救北岩银行,市场对此的失望引发了10月9日之前北岩银行股价的深跌.(三)传染有限,北岩危机并未危及英国银行业从以往经验来看,挤兑往往是银行业危机甚至是金融危机和经济危机的导火索(Zv1Bod1e, 1996).商业银行是经营货币信用的特殊企业,它以全社会的利益主体为服务对象建立起以金融机构为核心的庞大而复杂的信用链, 在这个信用链中,银行之间以及银行与全社会各利益主体之间生成密切而复杂的债权债务关系, 使金融风险具有较强的传染性. 如果～家银行发生挤兑,信息不对称往往会造成存款者心理恐慌, “多米诺骨牌”效应可能危及整个金融体系的安全.但北岩银行挤兑危机并没有表现出较强的传染性,股票市场上北岩银行股价变化与富时综合指数和富时银行指数整体趋势差异较大,北岩银行2007年1月31日至9月28日的涨跌幅度和总回报分别为一84.74%和一84.34%,而同期富时银行指数的这两项指标仅为-12.43%$D一8.01%,富时综合指数的相关数据甚至是正值.较低的传染性意味着北岩银行挤兑危机很大程度上与企业个体的经营策略选择高度相关.四,北岩银行挤兑危机的原因(一)”次级债风波”引发市场担忧挤兑本身就是银行和储户博_嚣一叵,弈的劣质均衡,产生这种均衡的深层原因在于信息不对称背景下的信心缺失(TimHarford,2000o北岩银行作为～个资能抵债且发展迅速的金融企业却遭到了挤兑,首要原因在于”次级债风波”波及英国,引发了市场担忧.受美国“次级债风波”传染,英国房地产市场也开始了深度调整,英国HBOS房屋价格指数从2007年7月的646降至8月的643.4,违约率的上升给银行房贷业务带来了较大负面影响.据英国房屋建筑协会统计,2007年8月银行业房贷的本金偿还和计入利息分别下降了4.68%和10.33%.北岩银行是英国第五大抵押贷款机构,其2007年上半年新增抵押贷款额排名英国第～,拥有大约150万储户,向80万购房者提供房贷,业务重心向房贷市场的较大倾斜使得北岩银行被市场普遍认为是受”次级债风波”影响最大的英国金融机构.如此背景之下,北岩银行稍微出现一些问题或困难,就可能引起挤兑的过激反应.(二)”信贷紧缩”加剧流动性不足北岩银行的流动性不足问题在挤兑危机发生前就长期存在, 2002年下半年和2003年上半年其现金流增长都低于一20%(见图8), 2005年下半年这一数字甚至为惊人的一611jl;,2006年全年则为一88%,而2007年上半年则为-43%. 与此同时,2007年上半年营业收域外揽胜-一■—iii■iiiiiiiiiiii一～……图10北岩银行资产负债结构总贷款,总存款总贷敦,总资产存款惯产存款,资金盈利资产,付息负债普通暧,总资产核心存款增长率大宗折旧,盈利资产核心资本比率(1级)总资本上匕率杠扦,有形资产比率有形菜极蒋勰0口6十321908562266028251口38317G无0o08501160无168790l.:{未伽D5+f:,加D阱+. 29724l062850710202862I31433021I3264000I14GO316I237无I无无10口口770I870f230i140D无I无253320I148450入增长率也从此前的20%左右迅速降为一11.11%,充分显示了短期流动性的匮乏.值得注意的是,北岩银行的短期流动性来源较大部分为同业拆借市场的借款,随着“次级债风波”在欧美引发”信贷紧缩”,北岩银行在批发市场上获得资金的难度不断增加,这种融资困难直接成为挤兑危机发生的导火索.(三)风险偏好过强增加了危机发生可能北岩银行近年来的高盈利,快发展建立在风险偏好增强的基础之上.偏爱风险的经营理念体现在资产负债结构和产品设计两150577G27506553印12817361无0009301430无13D9205华几l俺增长率个方面.从资产负债结构看,北岩银行的债务比和产权比率近年来不断增加(见图9),而存款占资产和资金的比率却连续下降,其5 年几何增长率均为一15jl;左右(见图10),总资本比率也从2003年的14.30%降至2006年的l1.60%,高速增长的债务存量以及存款相对的增长缓慢意味着北岩银行的发展并不平衡,存在过度使用风险的倾向.从产品设计看,北岩银行用高风险的优惠按揭产品过度开发市场.其按揭类型相当细化,包括组合按揭,固定利率按揭,可变按揭,终生按揭,出租按揭等等, 并使用激进的低优惠利率和高住∞”洲洲洲盼914545O29;j】资投～海一t。
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然而，事实并非如此，现在的情形表明，英格兰银行在银行体系 流动性危机爆发之前显得过于乐观和自信。 此外，英格兰银行早期不注资行为还与其“最后贷款人"的 制度 有关，自1998年修订的《英格兰银行法》颁布实施以来，英格兰 银行开始独立掌控执行货币政策的职能，但行使最后贷款人 职能 却成为英格兰银行非常罕见的行为，因为按照规定，英格兰 银行 在行使最后贷款人的职能时要事先同金融管理局协商。在本 次危 机之前英格兰银行不愿意注资，而金融管理局则认为不必 要注资， 这就难怪会出现不注资的行为了。
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Review of British Northern Rock Bank panic
英国诺森罗克银行挤兑事件透视
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•前言 •挤兑的原因 •英国政府的行动 •该银行的对策 •对中国的启示
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问题暴露后的大力拯救
央行初步的注资
☺而随着英国银行间借贷市场的日益紧张， 市场上对这种“无为而治”行为的批
评声逐渐出现，英国央行不 得不在本月5号宣布向金融市场注资44亿英镑但是， 这时注资 已经不能改变市场上的紧张情绪，3个月Libor仍不断创出新高， 9月7号至13号的3月期Libor—直高达6.85%。上周四（13号）， 诺森罗克银行出 现流动性不足，部分分支机构发生挤兑，其被迫 向央行提出紧急贷款申请。此时， 英国政府部门才开始意识到问题的严重性。英国财政部、英格兰银行以及金融管 理局于当晚就 诺森罗克银行的申请召开紧急会议，第二天（14号），三部门 发表 联合声明指出，诺森罗克银行仍是具备清偿能力的，而且其 资本充足率符合要求， 贷款质量也不存在问题，目前的挤兑只是 该行出现的暂时流动性困难，因此，财 政部授权央行向诺森罗克 银行提供一个附加惩罚性利率的资金支持。然而，.这一 声明通过 媒体传出以后，加之诺森罗克银行当天又宜布了全年预期收益下 降的不 利消息，银行的股价当即跌去近四分之一，原本只是爆发 在一些分支机构的小规 模挤兑事件迅速蔓延到全国。随后的三天 里，储户挤兑更为严重，致使几天的时 间里诺森罗克银行的存 款就减少了30多亿英镑，更糟糕的是，因为传言将成为下 一个 “诺森罗克银行”,英国另外两家银行Alliance & Leicester和 Bradford & Bingley在17号股价也大幅下跌。
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央行再次注资
☺除了财政部部长做出的全额担保承诺外，英 格兰银行也加大了向银行体系的注资。 18号，英国央行承诺将再 向银行体系注入低利率的资金44亿英镑.而19号又宣布，将 于下 周向3个月期的资本市场注人100亿英镑的资金，旨在应对银行间 隔夜拆借市 扬在更长期限内存在的流动性不足问题。 ☺在政府这一系列大力干预之下，诺森罗克银行的挤兑风潮才 有所平息，英国的金 融恐慌才得到控制。回顿政府当局的行为， 可以发观，在锒行体系流动性危机爆发 之前，英国央行一直拒绝 向银行体系注资，也没有降低贴现率，而金融管理局则乐 观地认 为不必要注资，这些是英国成为这次次贷危机“重灾区”的一个 非常重要 的原因。在金融恐慌不断加剧的背景下，英国当局改变原 來不作为的初衷，最终被 迫地对银行施加金融援助和存款担保， 金融体系的恐慌才得以控制。而之所采取注 资、存款担保的方式 来解决诺森罗克银行的问题，一方面是因为监管当局始终认为 诺 森罗克银行仍具有偿付能力，基本面也良好，只是出现了暂时的 流动性困难， 另一方面是因为监管当局害怕诺森罗克银行的风险 向整个金融体系扩散。然而，英 国政府对诺森罗克银行的大力援 助是否牵涉违反市场竞争原则的问题巳引起欧盟官 员的关注，尽 管欧盟认为目前的援助还属于应急援助。
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参考表格
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银行原有的融资渠道受阻 受美国次贷危机影响，主要靠批发市场来融资的诺森罗克银行 已经很难再获得稳定的融资渠道。这些资金只能通过抵押贷款 资产的证券化来筹集，而美国的投资者已经对抵押资产失去了 兴趣。英国信贷市场的大门正在逐渐关闭，这对于主要依靠信 贷市场来融资的诺森罗克银行来说是致命的打击。 上半年以来经营收益下降 资产利率负债缺口的扩大以及因流动性不足导致的贷款业务放 缓都降低了银行经营的收益，尽管诺森罗克银行在抵押贷款市 场的份额大幅增加，从2006年下半年的14.5%上升到18.9，总 资产也比一年前增长了28%，但是其利润并没有显著地上升。 2007年上半年，诺森罗克银行的税前利润不足3亿英镑，几乎 与上年同期没什么变化、资产大幅增加，而盈利不增，足见银 行的经营收益下降的事实。
发生挤兑的原因
融资过于依靠批发市场 与其他银行资金主要来自储户不同，尽管诺森罗克银行在1997年已经转变为一 家上市银行，但是其大部分资金仍来源于金融机构。在诺森罗克银行的资金中， 由零售存款业务所获的资金不足全部的1/4，而超过3/4的资金来自批发市场， 即通过同业拆借，发行债券或卖出有资产抵押的证券来融资（见表1）。而75% 的比例远远高于英国其他几大抵押贷款公司，表2中列出了几家主要抵押贷款机 构资金中依靠批发市场来融资的比例。其中，英国最大的抵押贷款机构—— HBOS的这一比例也仅为43%。鉴于零售存款融资的稳定性，资金绝大部分来 源于批发市场的诺森罗克银行也就更容易受到市场上资金供求的影响。 资产负债的利率缺口过大 诺森罗克银行的住房抵押贷款是按照英格兰银行的基准利率来发放，而不是依 据市场上3个月的Libor来定价的。这种投融资的定价方式在货币市场利率大幅 高于官方利率时会造成银行损失。在诺森罗克银行的资产中，发放给消费者的 抵押贷款达967亿英镑，占总资产的85.2%。据估计，在这960多亿英镑的抵押 贷款中，有120亿英镑是直接暴露在这种利率缺口风险之下的。也就是说， Libor每超过基准利率一个基点，诺森罗克银行每年将多支付1200万英镑
•股价收到重创，下跌近70% •储蓄流出高达30多亿，占总量 百分之12%左右 •电话银行和网上银行业务一度 出现崩溃 9月14日当天 出现大范围储 户挤兑，至18 日有所缓解
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诺森罗克银行采取的对策
作为整个挤兑事件的“主角”，诺森罗克银行在面对挤兑时 都采取了都哪些应对措施？这也是 值得我们关注的。总结起来， 诺森罗克银行主要采取了下列措施：
积极寻求流动性 除了 9月13号向英格兰银行申请紧急贷 款来增加流动性之 外，谋森罗克银行还 通过资产出售，寻求重组来获得流动性 # 有消息称，陷入危机的诺森罗克银行 打箅分割出售其持有价值 1000亿英镑 的抵押贷款债权。而事实上，早在6、7 月份诺森 罗克银行就.先后Lehman Commercial Mortgage Conduit Limited(LCMCL)公司卖出了并计10多 亿英镑的商业保睑贷款。 另一方面，诺 森罗克银行的董事长也公开呼吁能有机 构出手来收 购银行。市场上也曾传言英 国国内的劳埃德银 行以及众多国外银行 都有收购诺森罗克银行的意图。
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பைடு நூலகம்
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前言
事件概述与经过
• 2007年，受美国次级债危机导致的全球信贷紧缩影响,英国第五 大抵押贷款机构--诺森罗克银行(Northern Rock)发生储户挤兑 事件。自9月14号全国范围的挤兑发生以来,截止到18号,仅仅几 天的时间就有30多亿英镑从诺森罗克银行流出,占该行240多亿 英镑存款总量的12%左右,其电话银行和网上银行业务一度出现 崩溃。受此影响,几天来,诺森罗克银行股价下跌了将近70%,创 下7年来新低,成为英国遭遇本次信贷危机以来的最大受害者。 • 为防止系统性银行危机的出现，英国财政部，英格兰银行与金 融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，至18 号，诺森罗克银行的储户挤兑情况才有所缓解，各大银行的股 价也出现不同程度的上涨，银行体系的恐慌局面才得以控制。
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银 行
Northern rock
1850年成 立
1997年上 市
•英国第五大抵押贷款机构 •拥有150万储户 •向80万购房者提供贷款
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美国次贷危 机导致全球 信贷紧缩
9月14 northern rock 发出盈利示警
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