上市公司高管薪酬与公司业绩关系研_省略_结构方程模型的农业类上市公司研究_谭超
上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究共3篇
上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究共3篇上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究1随着中国股市的发展和改革，越来越多的公司开始选择上市，上市公司高管的薪酬问题也成为诸多热议的话题。
高管薪酬在一定程度上反映了企业的业绩，因此研究上市公司高管薪酬和企业业绩的关系具有重要意义。
第一部分：高管薪酬和企业业绩概述首先，高管薪酬是指公司董事会、股东会等机构授权的高级管理人员的年薪和奖金等直接收入。
在当前股市环境下，高管薪酬已不再是公司内部的秘密，而是受到广泛关注的社会问题。
其次，企业业绩是对公司经营所产生的各种效应的衡量。
一般来说，企业业绩是通过利润、收入、资产等指标的高低来衡量的，同时结合公司的未来经营前景和成长空间。
第二部分：高管薪酬与企业业绩的关系1. 高管薪酬与企业业绩的正相关关系高管薪酬与企业业绩的关系密切。
经过研究发现，上市公司高管薪酬水平和公司经营业绩正相关。
在财务经济学领域，业绩奖励制度在激励高管方面表现最为突出。
通过业绩奖励式激励体系，能够明确高管在哪些方面应该努力，哪些方面需要改善，从而鼓励高管为企业创造更多价值。
因此，高管薪酬与企业业绩正相关，能够激励高管为企业做出更多的贡献。
2. 高管薪酬与企业业绩的负相关关系但是，高管薪酬也有可能成为企业业绩下滑的可能因素。
在经济下滑和衰退的情况下，高管的薪酬可能超过了企业的实际能力，而企业业绩高涨时的高薪酬水平也会依靠市场，其并不具备可持续性。
更严重的是，过高的高管薪酬对于公司的现金流带来一定压力，制约了企业在业绩下滑时的应对能力。
3. 高管薪酬与企业业绩的中立关系高管薪酬和企业业绩还有可能出现中立的关系。
在这种情况下，高管薪酬并不能直接或明显地影响企业业绩。
例如，由于公司品牌、公司文化等因素的原因，企业的业绩能够长期保持在一个稳定状态下，但这并不等同于高管的薪酬不发生变化。
第三部分：高管薪酬与企业业绩的共同塑造高管薪酬和企业业绩并非单一的因素，二者共同塑造了企业的经营环境。
上市公司高管薪酬与公司业绩关系研究
上市公司高管薪酬与公司业绩关系研究近年来中国上市公司管理层薪酬不断上涨，引起了社会的广泛关注。
上市公司高管薪酬水平应与上市公司的业绩一致。
公司的经营业绩可以用会计业绩衡量也可以用反映公司市场价值的以公开交易股票为计价基础的市场业绩来衡量。
本文选取2009-2010年制造业的上市公司数据为研究对象，研究发现：（1）制造业上市公司高管薪酬与本年会计业绩负相关、上年会计业绩正相关，与本年和上年的市场业绩正相关；（2）市场业绩对制造业上市公司高管薪酬水平的影响强度大于会计业绩。
标签：高管薪酬；会计业绩；市场业绩1 引言企业是一系列契约的结合，更体现为一个人力资本和财务资本缔结的共同合约。
为了实现人力资本和财务资本的精诚合作，实现剩余索取权和控制权的匹配，高管薪酬被认为是解决股东与管理层之间委托代理问题的关键。
近年来，人们越来越关注上市公司管理层的高额薪酬水平，上市公司高管薪酬水平是否合理的反映了其经营公司的能力？公司的经营业绩可以用会计业绩衡量，也可以用反映公司市场价值的以公开交易股票为计价基础的市场业绩来衡量。
那么，企业高管薪酬水平更倾向于用哪个业绩来进行衡量呢？本文从制造业入手，对高管薪酬和上市公司业绩的关系进行研究。
制造业是将资源按照市场要求，转化为可供人们使用和利用的工业产品与生活消费品的行业，是我国国民经济的支柱产业。
制造业是我国经济增长的主导部门和经济转型的基础；作为经济社会发展的重要依托，制造业是我国城镇就业的主要渠道和国际竞争力的集体体现2 文献回顾与研究假设在中国，早期的研究一般认为中国上市公司的公司绩效与高管薪酬水平不相关（魏刚，2000；李增泉，2000）。
但方军雄（2009）的研究表明，随着上市公司薪酬制度的改革和薪酬水平的提高越来越多的研究发现，中国上市公司的公司绩效与高管薪酬水平的相关度在逐渐提高。
杜兴强，王丽华（2007）研究证实，上市公司的董事会或薪酬委员会在决定高层管理当局薪酬时，青睐于会计盈余指标的变化更甚于信任股东财富指标，说明上市公司在决定管理层薪酬时忽略了企业的最终目标。
关于上市公司高管薪酬与企业绩效的研究
关于上市公司高管薪酬与企业绩效的研究摘要：随着我国市场经济的不断发展，现代企业的所有权和经营权的分离使得控制企业资源的高级管理人员的薪酬激励问题日益受到关注。
如何使高管在满足自身利益的同时使企业价值最人化最终达到双赢，成为很多学者关注的问题。
本文运用规范分析与实证分析相结合的方法，首先对国内外高管薪酬问题的相关文献进行了回顾和评价。
分别从委托代理理论、激励理论、人力资本理论的角度对高管薪酬与公司绩效的相关性进行了理论分析。
进而对09年我国高管薪酬现状作了描述性统计分析，发现我国高管薪酬存在行业差异、高管持股比例过低等问题。
然后提出了七个假设,并用回归方程模型检验了高管薪酬与上市公司绩效之间的相关性，从而对我国上市公司高管人员薪酬激励的有效性进行了考察。
通过研究，本文得出的主要结论有：上市公司经营绩效与高管薪酬显著正相关，说明了高管薪酬激励的有效性；公司长期绩效和高管持股都存在显著正关关系，反映出我国上市公司已经初步建立起对高管人员的股权激励机制；高管薪酬与企业绩效、公司规模、股权制衡度三个影响因素存在正相关关系。
最后在前面的理论与实证分析的基础上，进一步提出优化我国上市公司高管人员薪酬激励模式的设计思路。
关键词：公司绩效；高管薪酬；上市公司Study on the Senior Executive Compensation and Company Performanceof the Listed CompanyAbstracts：With the development of market economy in China，the separation of the ownership and the right of management in modern enterprises．The issue of salary incentive of senior managers has caught more and more attention．Many scholars focus on how to get the mutual benefit that the senior executives can have their own interest and the enterprise make the maximization value. This paper combines normative analyses and empirical analysis．Firstly, it reviews and analyzes domestic and foreign studies on executive compensation. Then it makes some theory analysis between the executive compensation and company performance from the following aspects：the principal-agent theory，incentive theory and human capital theory．Secondly，it makes descriptive statistics analysis about China’s executive compensation in 2009．It finds that China’s executive compensation has industry differences and executives’shareholdings are few．Then the paper puts forward sevenhypotheses and constructs linear multi-regression model，with correlation analysis and multiple regression analysis．Empirical results shows that the company performance and senior executive compensation executiv es’ shareholdings are significantly positive correlated, but company performance and shareholding are not significant positive correlated．Senior executive compensation and influent factors such as the company performance，the company scale，degree of ownership balance are positive correlated．Finally, on the basis of the theory and regression analysis above，we explore an improved model of top—management compensation．Key words: Company performance; Senior executive compensation; Listed companies目录1 绪论 (1)1.1研究背景和意义 (1)1.2 文献综述 (2)1.2.1 高管人员薪酬与企业绩效的关系 (2)1.2.2 高管人员薪酬其他因素与企业绩效的关系 (3)1.3 研究方法与结构安排 (4)1.2.2 研究方法 (4)1.2.2 结构安排 (5)2 高管薪酬理论分析 (5)2.1 委托代理理论 (5)2.2 人力资本理论 (6)2.3 激励理论 (7)3 上市公司高管薪酬现状 (8)3.1 上市公司高管薪酬现状 (9)3.2 上市公司高管持股现状 (10)4高管薪酬与企业绩效的实证研究 (11)4.1 数据来源 (11)4.2研究假设 (12)4.2.1 上市公司企业绩效与高管薪酬的相关性研究 (12)4.2.2上市公司高管薪酬与其他因素的相关性研究 (12)4.3变量选择与模型设计 (12)4.3.1变量选择 (12)4.3.2模型设计 (13)4.4实证结果及分析 (13)4.4.1高管薪酬与其影响因素的相关性分析 (14)4.4.2高管薪酬与其他影响因素的回归分析 (15)5结论和建议 (16)5.1实证结果及分析 (16)5.2 政策建议 (16)5.3 研究局限 (18)1 绪论1.1 研究背景和意义随着知识经济时代的来临和市场竞争日趋激烈，国内外许多企业越来越注重人力资源管理。
农业上市公司高管薪酬激励与企业绩效研究——以研发投入为中介变量
收稿日期：2021-02-11基金项目：教育部人文社会科学研究青年基金项目（编号：17YJC790144）作者简介：柳蓉薇（1995—），女，湖北沙洋人，武汉轻工大学经济与管理学院硕士研究生，研究方向:农业企业管理。
汪普庆（1977—），男，湖北洪湖人，副教授，博士，研究方向为食品安全与供应链管理，企业管理。
一、引言我国是一个农业大国，目前已经进入了稳步发展阶段，近年来农业产值与GDP 的比值一直稳定在7.5%左右。
2019年，中央一号文件明确提出“藏粮于技,落实落地”。
农业农村部关于农业创新的意见中也明确提出：要把农业企业作为促进现代农业创新的主体，增强农业企业的科技创新意识和创新能力。
农业是我国的重点产业，但是农业上市公司数量对于其他行业而言相对较少，整体绩效不高，且在上市公司中竞争力较弱。
如何提高农业上市公司的经营绩效已经成为一个亟须解决的问题。
在现代农业经营管理中，高管是保证企业健康发展的关键要素。
同时，农业企业的研发投入对企业的绩效起着非常重要的作用1，而高管作为促进企业高效健康发展的实际领导者，无疑将会使研发创新成为影响企业绩效的重要一环。
基于以上的背景，本文以中国沪深农业领域的上市公司为研究对象，以农业上市公司的高管薪酬激励、企业绩效和研发投入作为研究的指标。
通过多元回归方法，实证分析高管薪酬激励对农业上市公司的绩效影响，并进一步分析研发投入的中介效应。
二、研究假设（一）高管薪酬激励与企业绩效现代企业多是所有权和经营权分离，高管代理经营企业和企业实际所有者之间因为信息、资源的不对称，导致高管不能将整体利益与个人利益分开。
关于高管薪酬激励与企业绩效的研究，王新红、张燕红等认为两者之间呈正相关关系2，3。
胡援成认为，家族权威的存在会影响高管激励对企业绩效的影响4。
李烨等分析得出国有企业的高管薪酬激励对企业绩效的影响要高于民营企业5。
因此，本文提出假设H1：高管薪酬对企业有正向激励作用。
高管薪酬与企业经营业绩的关系研究
人力资源高管薪酬与企业经营业绩的关系研究王帅(兖矿集团有限公司，山东济宁272000)摘要：高管薪酬和企业经营业绩一直以来都是学术界讨论的热点，同时也是企业经营过程中关注的重点问题。
本文选取2002年〜2017年沪深两市的上市企业为样本，通过建立高管薪酬与其企业经营业绩之间的计量模型，实证检验了两者之间的关系，并得出相关结论和建议。
研究发现，无论是当期高管薪酬还是滞后一期的高管薪酬对其企业经营业绩都存在显著的正面影响，即高管薪酬对其企业经营业绩具有一定程度的促进作用；企业规模和人力资本对其企业经营业绩有一定的抑制作用，而资本结构的影响则不显著。
相关结论亦为完善高管薪酬制度和提高公司治理质量提供建议启示。
关键词：高管薪酬；企业经营业绩；多元线性回归中图分类号:F272.92文献识别码：A文章编号：2096—3157(2020)21—0109—03一、引言在现代企业所有权和管理权互相分离的背景下,企业的所有者与经营者之间存在着明显的信息不对称。
经营者在拥有绝对信息优势的条件下，是否会出现为实现自身利益最大化而损失企业所有者的利益？这是一个对企业能否持续经营和盈利至关重要的问题。
企业经营业绩是企业生存和发展的重中之重，而高管人员作为企业日常运营的决策者，其对企业未来的发展起到重要的影响作用。
因此，对企业来说，建立合理的高管薪酬激励机制，从而促进企业经营业绩的提升显得尤为重要。
关于高管薪酬对企业经营业绩的影响，国内外学者进行了很多研究。
国内外的学者从不同的研究角度出发,采用不同的研究方法，得出的结论也各不相同，主要分为“促进论”和“抑制论”。
Allen等(2018)依据美国民营基金会CEO薪在办公室内添加一张站立式办公桌，仅仅付出较小的成本,便可以提高员工工作舒适度和满意度,让员工感受到企业的关怀,还能得到更高的工作效率。
企业人力资源管理者的定期面谈，应该是一个健康的信息循环,人事主管不仅可以通过面谈了解员工的工作情况，也可以给员工了解上司以及提出自身合理诉求的机会。
上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究的开题报告
上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究的开题报告一、研究背景高管薪酬一直是上市公司关注的热点问题，其高低水平与公司的业绩直接相关。
近年来，随着国内经济的不断发展和改革开放的进一步推进，上市公司数目不断增加，股东及投资者更加注重公司管理层的绩效评估。
因此，研究上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性，对于理解和解决上市公司的管理问题具有重要的现实意义。
二、研究目的通过对上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性进行深入的研究，旨在探讨高管薪酬与公司业绩之间的关系，进一步了解高管薪酬制度对公司绩效的影响，为公司管理者制定合理的薪酬政策提供理论依据。
三、研究内容（一）高管薪酬的定义定义高管薪酬的概念、构成和计算方法，了解高管薪酬水平的测算方法和高管薪酬结构的特点。
（二）公司业绩的评价选择适当的评价方法和指标，对公司业绩进行综合评价，包括财务和非财务指标。
（三）高管薪酬与公司业绩的相关性研究通过对高管薪酬与公司业绩的统计分析，深入探讨两者之间的相关性。
主要探讨高管薪酬与公司业绩的相关性是正相关、负相关还是不存在相关性，以及高管薪酬对公司业绩的影响是积极还是消极的。
（四）高管薪酬制度与公司业绩的联系从薪酬政策制定、薪酬激励措施、薪酬测算方法等多个方面，分析高管薪酬制度与公司业绩之间的关系，深入探讨高管薪酬制度是否对公司业绩产生积极影响。
四、研究方法（一）实证分析法通过对上市公司的实际数据进行统计分析，探讨高管薪酬与公司业绩之间的相关性。
运用回归分析等多种统计方法，寻找高管薪酬与公司业绩之间的内在关系。
（二）文献综述法通过对相关文献的查阅和整理，了解国内外在高管薪酬与公司业绩相关性方面的研究现状，深入分析研究问题，挖掘研究思路、理解研究主题。
（三）案例分析法选取部分已上市公司进行详细分析，从公司的财务和非财务数据来研究高管薪酬与公司业绩之间的相关性，了解公司运营状态及高管薪酬制度的实际情况。
五、研究意义深入研究上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性，对于上市公司行业、公司治理和股东、投资者等多方面带来积极的影响。
上市公司高管薪酬与公司业绩关系研究——基于结构方程模型的农业类上市公司研究
益的Ａ 股上市公 司为样本 ， 检验 出Ａ 股上市公 司对 高层管理人员 的薪酬存在 “ 有 奖不罚” 的情况 ， 在薪酬一业绩的激励契约下 ， 上市公
一
、
引 言
高 管薪酬 与公 司业绩是基于现代企业制度下企业所有权和经营权 相分 离的代理行为而提 出的。为使经营者与所有者 的 目标趋
于一致 而允许管 理者有一定 的剩余索取权 ， 产生 了高管薪酬与公 司业绩 的关系问题 。 金融危机背景下 ， 高管薪酬再次成为热点话题 。 方面是政 府救 市和企业经营 困境 的出现 ； 另一方面表现 出高级管理 人员薪酬的不断上涨 ， 以至于监管机构不得不出面介入 ， 出台 “ 限薪令 ” 。 学者们更加关注如何建立有效 的高管薪酬机制 ， 使 得企业经 营者 与所有者 的 目标一致化 ， 达到 降低代理成本的 目的 ， 减少 道德风 险和信任 危机的发生。 现有 对高管薪酬和公司业绩关 系的研究各抒 己见 ， 但在结论 和结果 上并 没有达成共识 ， 主要 问题 可能
高管薪酬与公司绩效之间的关系研究
高管薪酬与公司绩效之间的关系研究一、背景介绍高管薪酬是企业治理中的一个很重要的话题。
过高的薪酬水平可能会导致高管缺乏动力和责任心，过低的薪酬水平可能会导致高管流失率增高，对企业长远发展产生不良影响。
同时，公司绩效又是所有企业都重视的一个指标，优秀的高管能够带领企业获得良好的绩效，提高企业的竞争力。
因此，研究高管薪酬与公司绩效之间的关系，对企业的长期发展具有重要的意义。
二、高管薪酬与公司绩效的影响因素1. 行业因素：不同行业的企业面临的市场、竞争环境、经济周期等情况各异，导致高管薪酬与公司绩效之间的关系也不尽相同。
例如，在竞争激烈的行业，企业需要通过高薪吸引优秀的高管来提高竞争力，而在市场份额较大、稳定的行业，高管薪酬水平相对较低。
2. 公司规模、发展阶段：企业规模越大，高管的薪酬水平通常越高。
此外，企业的发展阶段也会影响高管薪酬。
在企业成长期，高管需要承担更大的风险和不确定性，从而需要更高的薪酬来激励他们参与企业的发展。
3. 高管履行职责的方式：高管的责任通常包括领导团队、制定企业战略、管理风险等，这些职责是否得到了很好的履行，会影响高管薪酬的水平。
如果高管的决策和执行能力受到肯定，相应的薪酬水平就会更高。
三、高管薪酬与公司绩效的关系高管薪酬与公司绩效之间的关系一直备受关注。
相关研究表明，高管薪酬与公司绩效之间存在着显著的正相关关系。
例如，高薪激励可以激发高管更加努力工作，使企业获得更好的成果。
此外，高薪也能够吸引到更优秀的人才加入企业，缩短企业在市场上获得成功的时间。
然而，有时候高管薪酬的水平并不能决定企业的绩效。
一些学者指出，过高的薪酬水平可能会导致高管出现“道德风险”，只考虑个人利益而不是公司长远发展。
另外，高管的决策和执行能力、公司的战略、市场环境等因素也会影响公司的绩效。
四、如何评估高管薪酬的合理性高管薪酬的合理性不仅需要考虑到个人的贡献和市场标准，还需要结合企业的实际情况进行综合考虑。
上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究
上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究引言上市公司的高管薪酬一直是一个备受关注的话题。
高管薪酬既是公司向高层管理人员提供的一种报酬机制，也是推动企业发展和绩效提升的重要激励手段。
然而，近年来关于高管薪酬与企业业绩之间的关系一直存在争议，有人认为高薪激励可以激发高管的积极性与创造力，促进企业业绩的增长，而另一些人则认为高薪激励可能导致高管的道德风险和利益冲突，甚至造成激励失真。
本文将通过对上市公司高管薪酬和企业业绩关系的研究，探讨这一问题的实质，为高管薪酬制定和改革提供一定的理论和实证依据。
一、高管薪酬制定及类型高管薪酬制定是公司治理机制中的重要环节。
高管薪酬是一个综合性的概念，包含了薪金、股票期权、奖金、福利待遇等多个方面。
高管薪酬的类型主要有现金薪酬、股票期权和其他激励制度。
1.1 现金薪酬现金薪酬是指高管以货币形式直接获取的薪酬。
现金薪酬通常包括固定薪酬和绩效薪酬两部分。
固定薪酬是根据高管的职位和责任水平确定的，而绩效薪酬则是根据高管的工作表现和企业业绩进行绩效评估后发放。
1.2 股票期权股票期权是指股东为高管提供的购买公司股票的权利。
高管可以在规定的时间内按照规定的价格购买公司的股票，并在一定期限后再进行质押或出售。
股票期权激励机制主要是使高管与股东利益一致，通过增加高管的财务收益与公司绩效挂钩，以提高工作动力。
1.3 其他激励制度除了现金薪酬和股票期权，还有其他各种形式的激励制度，如奖金、福利待遇、购车提车等。
二、高管薪酬和企业业绩关系的理论分析高管薪酬和企业业绩之间的关系是公司治理中的核心问题之一。
不同的理论模型提出了不同的观点。
2.1 代理理论代理理论认为高薪激励可以解决代理问题，促进高管为股东利益最大化而努力工作。
高薪激励使高管感受到了努力付出和绩效改善的回报，从而提高了他们的积极性和创造性，进而推动企业实现良好的业绩。
2.2 债权人理论债权人理论认为高薪激励会对企业的债权人带来一定的不利影响。
上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性研究
上市公司高管薪酬与公司业绩的相关性研究摘要：企业激励机制与绩效评估是现代企业制度的核心内容，是确立企业核心竞争力的基石。
一个有效的激励机制能够使企业经营者与所有者的利益统一起来，使经营者能够努力实现公司所有者的利益，调动其主观能动性，防止道德风险。
衡量二者是否建立联系，很大程度体现在经营者的薪酬是否与企业业绩挂钩上。
首批28家创业板公司将于2009年9月30日集中在深交所挂牌上市，支持创业企业发展、落实自主创新战略，是创业板市场的历史使命。
同时，我国自主创新战略的实施，也为创业板市场开拓了广阔的发展空间。
本文通过对创业板上市公司高管薪酬与企业绩效的实证分析，对此进行检验。
关键词：上市公司高管薪酬公司业绩一、理论分析及提出假设委托代理理论一直被认为是高管薪酬研究的根基。
根据委托代理理论，企业委托人和代理人之间存在委托代理关系。
在这种关系中，委托方和代理方都是效用最大化者，委托人希望他们投入的资本尽可能实现最大增值，然而代理人不可能总是为了委托人的利益最大化而行动，代理人有时为了享受更多在职消费或者获得更高的支配能力会进行超过最优规模的过度投资，甚至会做出侵吞股东财产以实现自身效用最大化的事情来。
委托代理理论讨论的问题是如何解决委托人（股东）通过设计一项有激励意义的契约达到控制代理人（高管）的目的，即委托代理理论研究的实质是激励问题，是有关“道德风险”和“逆向选择”现象的研究。
为了使代理人按照委托人的利益行动，委托人与代理人订立契约，授予代理人一定程度的自由裁量权，使其拥有某些决策权。
为了防止代理人的道德风险，委托人一般会选择基于业绩评价的报酬支付方案，即根据代理人的业绩表现来支付其薪酬。
自20世纪70年代，国外研究者通常基于委托代理理论，将企业高管薪酬与企业业绩进行相关性分析，作为判断企业高管薪酬是否起到了激励约束作用的一种标准。
基于以上分析，本文假设高管薪酬与公司业绩正相关。
二、研究设计（一）变量选择1.高管薪酬。
上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究
上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究上市公司高管薪酬和企业业绩关系研究引言：近年来，上市公司高管薪酬问题备受关注，人们普遍认为高管薪酬水平与企业业绩存在着密切关系。
本文旨在探讨上市公司高管薪酬与企业业绩之间的关系，并分析其原因、影响因素以及可能的改进措施。
一、高管薪酬与企业业绩的关联性在市场经济条件下，企业的目标是为股东创造利润和价值。
高管是企业的智囊团和决策者，其工作业绩直接影响着企业的经营状况和发展方向。
因此，高管薪酬与企业业绩之间的关系成为研究的热点话题。
1.1 高管薪酬与企业利润的关系高管薪酬通常与企业利润密切相关。
一方面，高管的决策和管理水平直接影响企业利润的增长；另一方面，高薪激励可以提高高管的积极性和工作动力，从而推动企业业绩的提升。
1.2 高管薪酬与股东回报的关系高管薪酬除了与企业利润有关外，还与股东回报密切相关。
高管薪酬的水平与企业的股价、股息等指标有着直接的联系。
股东回报是上市公司的重要指标之一，高管薪酬的合理性也需要与股东回报水平相匹配。
二、高管薪酬与企业业绩关系的原因分析高管薪酬与企业业绩的关联性存在一定的原因和解释。
以下是一些可能的原因分析：2.1 薪酬激励机制上市公司为了激励高管积极工作，常常设置一系列的薪酬激励机制，如期权激励、股权激励等。
这些激励机制能够促使高管更好地服务于企业，与企业利益保持一致。
2.2 市场竞争和招聘高管层是企业的核心竞争力之一，优秀的高管往往可以带来优秀的业绩。
为了吸引和留住优秀的高管人才，企业通常会提供较高的薪酬水平。
2.3 市场反应和约束力市场对高管薪酬的反应和约束也是一个重要的原因。
当企业业绩表现良好时，市场往往会给予高管一定的回报，这可以进一步激发高管的工作积极性。
如果高管表现不佳，市场则会对其薪酬水平进行调整。
三、高管薪酬与企业业绩关系的影响因素除了上述原因外，高管薪酬与企业业绩的关系还受到其他一些因素的影响。
3.1 行业特性不同行业具有不同的盈利模式、风险水平和市场竞争状况，因此高管薪酬与企业业绩之间的关系也存在差异。
上市公司高管薪酬与企业业绩关系研究
上市公司高管薪酬与企业业绩关系研究【摘要】随着上市公司高级管理人员信息的公开披露，高级管理人员薪酬激励问题越来越受到社会的关注。
文章以新疆上市公司2007—2010年披露的相关数据为依据，采用描述性统计分析和假设检验分析的方法对上市公司高管人员薪酬与企业业绩之间的关系进行了实证性研究。
研究发现，新疆上市公司高管薪酬与公司会计业绩显著正相关，而与市场业绩不相关。
【关键词】高管薪酬；企业业绩；上市公司随着宏观经济转好和企业的快速发展，高级管理人员年度薪酬也呈上升趋势。
WIND数据统计显示，2011年新疆37家上市公司的管理层报酬总额达15 855.28万元，平均每家428.52万元；同期，沪深两市A股2 016家上市公司的管理层总体报酬为844 365.69万元，平均到每个高管团队为401.1万元。
研究发现，社会公众对高管薪酬合理性的质疑日趋强烈，而其合理性体现在管理者薪酬是否与该公司的业绩相匹配。
尤其对于正处经济逐步上升阶段的新疆而言，合理的高管薪酬制度更能促进企业的良好发展，从而推动新疆经济持续健康发展。
一、理论分析与研究假设委托代理理论认为现代企业中所有者和经营者之间构成委托代理关系。
基于委托人对代理人的奖惩只能根据其观测到的企业业绩的假设，对上市公司管理者薪酬与企业绩效相关性的分析，实证研究结果却并无定论。
国外学者的研究较早，大多得出二者正相关的结论。
Murphy（1984）研究发现，公司绩效与经理薪酬之间存在强相关性。
Hall和Liebman（1998）研究发现，高管薪酬与公司业绩具有强相关的特征，这主要是由于1980年以后管理者所持股票期权数量增加。
Takao Kato，Katsuyuki Kubo（2006）指出CEO薪酬与ROA之间存在显著正相关关系。
Eichholtz et al.（2008）指出房地产行业中高管薪酬水平和公司规模关系显著。
Jerry Sun，Steven FCahan和David Emanuel（2009）研究发现，公司业绩表现与股票期权具有很强的正向关系。
上市公司高管薪酬与企业绩效关系研究综述及展望
上市公司高管薪酬与企业绩效关系研究综述及展望上市公司高管薪酬与企业绩效关系研究综述及展望摘要：高管薪酬是上市公司治理中极其重要的一环，对于企业绩效有着显著的影响。
本文通过综述现有文献，概括了上市公司高管薪酬与企业绩效之间的关系，并对未来的研究方向进行了展望。
1. 引言上市公司是一种以股票交易为主要方式的公司，其高管薪酬作为公司治理机制中的重要组成部分，对于企业的绩效具有重要影响。
高薪酬可以激励高管更加努力工作，促进企业创新与发展，但同时也会存在薪酬过高导致高管懈怠的问题。
因此，研究上市公司高管薪酬与企业绩效的关系对于理解公司治理机制的有效性，以及为高管薪酬设计和企业绩效管理提供参考具有重要意义。
2. 上市公司高管薪酬与企业绩效关系的研究现状2.1 高管薪酬与企业财务绩效的关系许多研究发现高管薪酬与企业财务绩效之间存在正向关系。
高薪酬激励了高管更加努力地工作，提高了企业绩效。
然而，也有一些研究指出高薪酬可能导致高管过度冒险，进而影响公司的稳定性。
因此，薪酬设计需要综合考虑激励效果和风险控制。
2.2 高管薪酬与企业创新能力的关系高薪酬可以激励高管更加积极地推动企业创新，提高企业创新能力。
然而，也有一些研究发现高薪酬可能会导致高管过度追求短期业绩，忽视了企业的长远发展。
因此，薪酬设计需要考虑平衡短期激励和长期发展的关系。
2.3 高管薪酬与企业社会责任的关系一些研究表明，较高的高管薪酬可以激励高管更加关注企业社会责任，推动企业实施可持续发展战略。
然而，也有一些研究认为高薪酬可能会导致高管忽视了企业的社会责任，只关注短期经济利益。
因此，薪酬设计需要平衡激励和社会责任的关系。
3. 展望未来的研究可以从以下几个方面展开：3.1 研究高管薪酬与不同产业、不同规模企业的关系。
3.2 探讨高管薪酬与企业市场绩效之间的关系，研究高薪酬是否真正能够提高企业的市场竞争力。
3.3 研究高管薪酬与企业治理效果的关系，考察高薪酬是否能够带来更好的公司治理效果。
上市公司高管薪酬与公司业绩关系研究
上市公司高管薪酬与公司业绩关系研究作者：谭超郑少锋来源：《财会通讯》2013年第09期摘要：本文基于高管薪酬水平均值排名靠后的农、林、牧、渔业的特定行业背景，提出用年龄、受教育年限和持股比例等指标衡量高管人员的非货币性薪酬，用二阶因子分析模型拟合高管薪酬、盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力对公司业绩的影响。
结果证明：所建立的研究农业类上市公司高管薪酬与公司业绩的结构化模型是合理的，农业类上市公司高管薪酬与公司业绩相关。
关键词：高管薪酬公司业绩结构化模型一、引言高管薪酬与公司业绩是基于现代企业制度下企业所有权和经营权相分离的代理行为而提出的。
为使经营者与所有者的目标趋于一致而允许管理者有一定的剩余索取权，产生了高管薪酬与公司业绩的关系问题。
金融危机背景下，高管薪酬再次成为热点话题。
一方面是政府救市和企业经营困境的出现；另一方面表现出高级管理人员薪酬的不断上涨，以至于监管机构不得不出面介入，出台“限薪令”。
学者们更加关注如何建立有效的高管薪酬机制，使得企业经营者与所有者的目标一致化，达到降低代理成本的目的，减少道德风险和信任危机的发生。
现有对高管薪酬和公司业绩关系的研究各抒己见，但在结论和结果上并没有达成共识，主要问题可能归因于以下方面：一是对管理层范围界定的不同，中西方资本市场由于产权基础的不同而导致管理人员的职能、权责不同，在高级管理人员的划分和界定方面形成一定的争议；二是公司业绩衡量的指标选择存在差异；三是大部分研究将高管薪酬用货币性薪酬等显性激励因素估计，采用历史法或专家法确定或提出除高管薪酬外的几个影响因素作为控制变量，运用线性回归方法研究分析高管薪酬与公司业绩的关系，对于解释变量间的共线性和与残差项是否相关等问题没有太多考虑。
本文基于金融危机背景下的农业类上市公司高管薪酬与公司业绩的关系研究，具有一定的理论意义和现实意义。
首先，将进一步拓展补充两者之间的关系研究，有助于深化对两者之间关系的了解；其次，用多个指标分别测算公司业绩和高管薪酬，用结构化模型估计测量指标的信度和效度，克服以往研究只是进行简单的多元回归分析的缺点，丰富研究成果；最后，在高管薪酬的衡量指标中加入除货币性薪酬外的持股比例、年龄等因素，估计其对高管薪酬是否产生影响及其影响程度的大小，为深入理解高管薪酬的设计机制，完善薪酬体系提供有益的参考。
上市公司高管薪酬与公司绩效关系研究
上市公司高管薪酬与公司绩效关系研究【摘要】本研究旨在探讨上市公司高管薪酬与公司绩效之间的关系。
通过分析高管薪酬对公司绩效的影响、薪酬设计与公司绩效的关联、高管激励与公司绩效的关系、薪酬激励机制对高管绩效的影响以及公司治理结构与高管薪酬绩效关系，发现高管薪酬与公司绩效存在着正向关系。
薪酬激励机制也对高管发挥正面影响。
基于研究结果，建议公司应设计科学合理的薪酬制度，激励高管提升绩效，从而推动公司发展。
未来研究可进一步探究薪酬激励机制对高管的具体影响，并提出更加具体的建议。
【关键词】高管薪酬、公司绩效、薪酬设计、高管激励、薪酬激励机制、公司治理结构、正向关系、建议、展望。
1. 引言1.1 研究背景上市公司高管薪酬与公司绩效关系是当今管理领域的热门话题，吸引了广泛的研究关注。
随着市场竞争的日益激烈，公司高管薪酬水平成为公司治理结构中的重要议题。
高管薪酬是吸引、激励和留住优秀高管的重要手段，同时也是公司绩效的重要影响因素。
研究表明，高管薪酬与公司绩效之间存在着密切的关系。
高薪激励可以激发高管们的工作积极性和创造力，从而提高公司的绩效水平。
如果高管薪酬设计不合理，可能会造成高管过度追求短期业绩，忽视公司的长期发展。
如何科学制定高管薪酬计划，平衡短期激励和长期发展，成为企业管理者亟待解决的问题。
本文旨在深入探讨上市公司高管薪酬与公司绩效之间的关系，分析薪酬设计、激励机制和公司治理结构对高管绩效的影响，为企业提供科学的薪酬管理建议，促进企业持续健康发展。
部分为本文研究提供了必要的背景和理论基础，具有重要的研究意义和实践价值。
1.2 研究目的本研究的目的在于探讨上市公司高管薪酬与公司绩效之间的关系，并深入分析薪酬设计、激励机制以及公司治理结构对这一关系的影响。
通过研究高管薪酬与公司绩效的关联性，可以为企业决策者提供更为科学的薪酬设定方案，从而提升公司的经营绩效和盈利能力。
本研究也旨在为学术界提供有关高管薪酬与公司绩效关系的新观点和研究方法，以促进相关领域的学术研究和理论建设。
上市公司高管薪酬与企业绩效的关系研究
上市公司高管薪酬与企业绩效的关系研究在当前经济形势下，企业的经营环境日渐复杂，管理层的职责和风险也相应增加，高管们的薪酬问题也引起了广泛关注。
一直以来，高管薪酬和企业绩效之间的关系备受关注，相关研究也不断涌现。
本文将系统探讨上市公司高管薪酬与企业绩效之间的关系，并提出一些有建设性的思考。
一、高管薪酬与企业绩效的相关性高管薪酬是衡量企业治理水平、高管风险偏好以及市场竞争力的重要指标之一，同时也是一种激励方式，能够促进高管的积极性、创造力和责任感。
但是，高管薪酬随着企业经营规模的扩大和风险的增加，也呈现出日益高涨的趋势。
这就需要问一个问题：高管薪酬的高低与企业绩效是否成正相关？我们可以从实证研究的角度来探讨这个问题。
研究人员可以通过回归分析、面板数据模型等方法，探讨高管薪酬与企业绩效之间的相关性。
相关研究表明，高管薪酬与企业绩效之间存在着一定的正相关性。
例如，国内某项研究发现，高管薪酬与企业综合实力、盈利能力和股票收益率呈现出正相关的关系。
这一结果表明，高管薪酬对于企业绩效的提升具有积极的推动作用。
在高管薪酬与企业绩效之间的关系中，存在着潜在的中介因素。
例如，企业治理结构、经营策略等因素都可能影响到高管薪酬与企业绩效之间的相关性。
因此，在研究高管薪酬与企业绩效关系时，需要考虑到中介因素的作用。
二、高管薪酬与企业绩效之间的因果关系高管薪酬与企业绩效之间的相关性只是表面现象，不能说明两者之间存在因果关系。
从理论上说，高管薪酬提高了，企业的绩效就会随之提升吗？这个问题并不好回答。
首先，高管薪酬的提高可能存在“代价”，即高管的行为会因为高薪而导致冒险行为、过度扩张等不利后果。
其次，在企业组织中，高管的薪酬不是唯一的激励手段。
企业可能通过其他的激励方式来激发高管的积极性和创造力。
因此，高管薪酬对企业绩效的影响，并不只有正面的效应。
此外，高管薪酬与企业绩效的因果关系还涉及到时间和空间的问题。
即便高管薪酬与企业绩效存在一定的因果关系，但这个关系也不是一成不变的。
高管薪酬与公司业绩的关联性研究
高管薪酬与公司业绩的关联性研究研究主题：高管薪酬与公司业绩的关联性研究研究问题及背景：高管薪酬是吸引和激励优秀管理人才的一种重要手段，而公司业绩是衡量企业健康发展的重要指标。
因此，研究高管薪酬与公司业绩之间的关联性对于了解企业治理机制以及高管激励机制的有效性具有重要意义。
本研究旨在探讨高管薪酬与公司业绩之间的关系，并分析各种因素对这种关系的影响。
研究方案方法：本研究将采用定量研究方法，结合公司财务数据和高管薪酬信息进行分析。
具体研究步骤如下：1. 数据收集：收集一定时期（例如10年）内的上市公司财务数据和高管薪酬信息。
收集的数据包括公司的经营收入、净利润、市场价值等财务指标，以及高管薪酬的金额、构成等信息。
2. 数据处理：对收集到的数据进行清洗和整理，剔除异常值和缺失值，确保数据的准确性和完整性。
3. 变量设定：根据研究目的，选取一些可能影响高管薪酬与公司业绩关联性的变量，例如公司规模、行业竞争程度、高管个人素质等，作为解释变量。
4. 数据分析：采用相关分析、回归分析等统计方法，探究高管薪酬与公司业绩之间的关联性，并分析各种因素对这种关系的影响。
数据分析和结果呈现：通过相关分析和回归分析，我们发现高管薪酬与公司业绩之间存在显著正相关。
高管薪酬的增加会促使公司业绩的提升，而公司业绩的好坏也会影响高管薪酬的水平和构成方式。
此外，我们发现公司规模、行业竞争程度、高管个人素质等因素对高管薪酬与公司业绩关联性的影响具有一定的调节作用。
不同公司规模、行业竞争程度、高管个人素质的企业，其高管薪酬与公司业绩之间的关系存在差异。
结论与讨论：本研究的结果表明，高管薪酬与公司业绩之间存在着显著的正相关关系，并且这种关系受到一些因素的影响。
从实践角度来看，企业应根据自身实际情况来设计合理的高管薪酬制度，以激励高管积极投入工作，推动公司业绩的持续提升。
同时，企业还需要关注高管个人素质的提升，加强对高管的培训和选拔，以提高高管个人能力，进一步促进高管薪酬与公司业绩之间的良性循环。
上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究共3篇
上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究共3篇上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究1随着经济的发展和社会的进步，越来越多的企业走向了上市。
上市公司高管的薪酬也成为了一个备受关注的问题。
高管薪酬是企业管理层的一种奖励机制，旨在激励管理层为企业取得更好的业绩。
但高管薪酬是否真的对企业绩效有影响呢？本文将对此进行探讨和分析。
首先，高管薪酬与企业绩效之间存在一定的关联性。
高管薪酬多是与企业绩效挂钩的，而高管也是企业的管理者之一，直接参与了企业的决策、战略、重大投资等，他们的决策和行动会对企业的业绩产生直接或间接的影响。
因此，高管的薪酬激励能够促使他们更加积极地参与企业管理和决策，从而提升企业绩效。
然而，薪酬与绩效之间的关系并不是简单的线性关系，还受到许多其他因素的影响。
首先是企业的行业和发展阶段。
不同行业和不同阶段的企业对高管薪酬的需求和设定也不同，因此高管薪酬和企业绩效的关联性可能会受到行业和阶段的影响。
其次是企业内外在经济环境、政策环境、市场竞争等方面的因素。
这些因素会直接或间接地对企业绩效产生影响，高管薪酬对企业绩效的推动作用也可能会受到制约或加强。
最后是高管薪酬本身的设定方式和制度。
不同企业的高管薪酬制度不同，高管薪酬的设定方式和测算指标也不同，这会影响高管激励效果和绩效考核的公正性和合理性。
在研究高管薪酬与企业绩效关联性时，还需对高管薪酬的构成和性质进行深入分析。
一般情况下，高管薪酬是由固定薪酬和可变薪酬两部分组成。
其中固定薪酬是根据高管职位、资历、工作经验等因素确定的，与企业绩效关联度较低；而可变薪酬是根据企业绩效实际情况而确定的，与企业绩效关联度较高。
因此，我们应该关注可变薪酬的设定方式和测算指标。
在可变薪酬的设定方式上，一般有股票期权制度、业绩奖金制度、绩效考核制度等。
其中股票期权是高管激励的重要手段之一，它能够推动高管在企业决策和执行中更加注重长远利益和长期绩效。
业绩奖金和绩效考核是以企业财务指标、市场表现和其他非财务指标为依据，将高管个人工作表现与企业绩效挂钩，从而达到激励高管的目的。
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———基于结构方程模型的农业类上市公司研究上市公司高管薪酬与公司业绩关系研究谭超郑少锋（西北农林科技大学经济管理学院陕西杨凌７１２１００）摘要：本文基于高管薪酬水平均值排名靠后的农、林、牧、渔业的特定行业背景，提出用年龄、受教育年限和持股比例等指标衡量高管人员的非货币性薪酬，用二阶因子分析模型拟合高管薪酬、盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力对公司业绩的影响。
结果证明：所建立的研究农业类上市公司高管薪酬与公司业绩的结构化模型是合理的，农业类上市公司高管薪酬与公司业绩相关。
关键词：高管薪酬公司业绩结构化模型作者简介：谭超（１９８７－），女，山东淄博人，西北农林科技大学经济管理学院硕士研究生郑少锋（１９５９－），男，陕西汉中人，西北农林科技大学经济管理学院教授一、引言高管薪酬与公司业绩是基于现代企业制度下企业所有权和经营权相分离的代理行为而提出的。
为使经营者与所有者的目标趋于一致而允许管理者有一定的剩余索取权，产生了高管薪酬与公司业绩的关系问题。
金融危机背景下，高管薪酬再次成为热点话题。
一方面是政府救市和企业经营困境的出现；另一方面表现出高级管理人员薪酬的不断上涨，以至于监管机构不得不出面介入，出台“限薪令”。
学者们更加关注如何建立有效的高管薪酬机制，使得企业经营者与所有者的目标一致化，达到降低代理成本的目的，减少道德风险和信任危机的发生。
现有对高管薪酬和公司业绩关系的研究各抒己见，但在结论和结果上并没有达成共识，主要问题可能归因于以下方面：一是对管理层范围界定的不同，中西方资本市场由于产权基础的不同而导致管理人员的职能、权责不同，在高级管理人员的划分和界定方面形成一定的争议；二是公司业绩衡量的指标选择存在差异；三是大部分研究将高管薪酬用货币性薪酬等显性激励因素估计，采用历史法或专家法确定或提出除高管薪酬外的几个影响因素作为控制变量，运用线性回归方法研究分析高管薪酬与公司业绩的关系，对于解释变量间的共线性和与残差项是否相关等问题没有太多考虑。
本文基于金融危机背景下的农业类上市公司高管薪酬与公司业绩的关系研究，具有一定的理论意义和现实意义。
首先，将进一步拓展补充两者之间的关系研究，有助于深化对两者之间关系的了解；其次，用多个指标分别测算公司业绩和高管薪酬，用结构化模型估计测量指标的信度和效度，克服以往研究只是进行简单的多元回归分析的缺点，丰富研究成果；最后，在高管薪酬的衡量指标中加入除货币性薪酬外的持股比例、年龄等因素，估计其对高管薪酬是否产生影响及其影响程度的大小，为深入理解高管薪酬的设计机制，完善薪酬体系提供有益的参考。
二、文献综述（一）国外文献国外涉及高管薪酬与公司业绩关系研究的这一领域较早，早在１９２５年，Ｔａｕｓｓｉｎｇｓ和Ｂａｋｅｒ研究就发现企业家报酬和企业业绩之间的相关关系很小。
Ｍｕｒｐｈｙ（１９８５）用股东收益和销售收入的成长性表示公司业绩，通过１９６４年至１９８１年美国７３家公司高层管理人员的数据研究发现高管薪酬与公司业绩存在正相关关系。
与Ｍｕｒｐｈｙ（１９８４）相一致的是，Ｃｏｕｇｈｌａｎ和Ｓｃｈｍｉｄｔ（１９８５）缩小了样本区间的年限，选择１９７８年至１９８２年共１４９家公司，剔除其他高层管理人员的现金薪酬数据，主要研究了ＣＥＯ现金薪酬的变化与企业绩效的关系，发现公司ＣＥＯ现金薪酬变化和股票价格绩效正相关，此外还有大量的研究也证实了高管薪酬与公司业绩（会计盈余、股票报酬）存在显著地正相关关系（Ｓｌｏａｎ，１９９３；Ｃｏｒｅｅｔａｌ．，１９９９；Ｌｅｏｎｅｅｔａｌ．，２００６；Ｊａｃｋｓｏｎｅｔａｌ．，２００８）。
（二）国内文献我国上市公司从１９９８年才开始在证券监管部门的要求下披露高级管理人员的薪酬，但是从每年公布的年报来看，上市公司的整体业绩却不是很令人满意，很多企业存在经营业绩不佳但高管人员薪酬普遍偏高的现象。
李增泉（２０００）研究没有发现高管薪酬与公司绩效显著相关。
魏刚（２０００）认为二者存在正相关但相关性不显著，张晖明，陈志广（２００２）研究发现企业绩效与高管薪酬显著正相关。
杜兴强（２００７）则发现企业绩效显著影响高管薪酬，企业规模、地区等也是高管薪酬的影响因素。
王丽华（２００９）关于高管薪酬与公司业绩关系的研究主要基于公司净利润、营业利润、经营性现金流等。
近几年学者们的研究逐渐开始转向公允价值变动损益因素对高管薪酬及公司业绩的影响。
新会计准则生效后，徐经长、曾雪云（２０１０）以２００７年至２００８年持有公用价值变动损益的Ａ股上市公司为样本，检验出Ａ股上市公司对高层管理人员的薪酬存在“有奖不罚”的情况，在薪酬—业绩的激励契约下，上市公司的业绩很大程度上已经不完全是高管人员辛勤工作的努力程度的标志，公司的地理位置也会为公司增加业绩带来优势，但是企业所有者一定程度上很难区别地理位置和高管人员们努力工作对公司业绩的各自贡献。
新会计准则生效后，侯青川、靳庆鲁（２００９）以新会计准则变更前后各两年为契机的研究从契约角度表明，高管薪酬与企业会计业绩之间存在敏感性，新会计准则的实施在一定程度上影响并增进了高管薪酬与会计业绩之间的敏感性。
周仁俊等（２０１０）从国有与非国有控股上市公司产权基础不同的视角研究了管理层货币薪酬与经营业绩的相关性，结果认为两者之间存在正相关性关系。
３７表2高管薪酬描述性统计现金薪酬受教育年限年龄持股比例最小值７．１７１３．３３３１．８３０．００最大值６６．９７１９．１５５７．１３８７．８５均值２７．０６１６．３４４５．０９８．３８方差１６．９８１．２４４．２７２０．３８样本数４０４０４０４０表1衡量公司业绩的潜变量和可观测变量对应关系表潜变量高管薪酬盈利能力营运能力偿债能力成长能力可观测变量Ｘ１：年龄Ｘ２：年度现金报酬均值Ｘ３：受教育年限Ｘ４：持股比例Ｘ５：主营业务利润率Ｘ６：净资产收益率Ｘ７：每股收益Ｘ８：总资产周转率Ｘ９：应收账款周转率Ｘ１０：存货周转率Ｘ１１：流动比率Ｘ１２：速动比率Ｘ１３：资产负债率Ｘ１４：净资产增长率Ｘ１５：主营业务收入增长率Ｘ１６：净利润增长率Ｘ１７：总资产增长率三、研究设计（一）研究假设综上所述，早期的研究往往认为高管薪酬对公司业绩的敏感性过低以致不能提供有效的管理激励，如Ｂａｋｅｒ（１９２５）、Ｍｕｒｐｈｙ、Ｓａｌｔｅｒ（１９７５）、李增泉（２０００）、魏刚（２０００）、杨瑞龙、刘江（２００２）等。
而随着上市公司薪酬水平的提高和薪酬制度的不断改革，高管薪酬与公司业绩的相关性在逐步提高（杜胜利、翟艳玲，２００５；方军雄，２００９），而后来的研究也证明两者具有显著的正相关性，如Ｍｕｒｐｈｙ（１９８５），Ｌａｒｃｋｅｒ、Ｓｃｈｍｉｄｔ（１９８５），陈志广（２００２），张俊瑞、赵进文、张建（２００３）和杜兴强、王丽华（２００７）等。
本文基于农业类上市公司特定行业背景下的研究，在一定程度上补充了两者之间的关系研究，并提出如下假设：假设1：高管薪酬对公司业绩具有敏感性（二）变量定义和模型建立根据已有研究结论，影响公司业绩的主要因素包括盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力四个方面，这些都被看作是潜变量，不能直接测量，只能通过不同的测量指标来表征和描述。
高管薪酬对公司业绩也有一定的影响，也作为结构模型的潜变量验证其对公司业绩的影响程度大小。
根据参考文献的研究总结，高管薪酬一般包括货币性薪酬和权益性薪酬，将高管人员的年度现金报酬均值作为货币性薪酬，至于权益性薪酬则考虑到管理层的工作绩效，用受教育年限、年龄和持股比例来描述和表征。
公司的盈利能力用主营业务利润率、净资产收益率和每股收益来表示；营运能力可用总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率来测度；偿债能力则用流动比率、速动比率和资产负债率来衡量；成长能力的衡量指标包括净资产增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率和总资产增长率４个。
具体指标如表（１）所示。
本文以我国农业类上市公司２０１１年财务报告的数据为样本，运用结构方程模型建立高管薪酬和公司业绩的评价体系，然后进一步根据体系研究两者之间的内在关系。
主要由２部分组成：变量之间的关系。
（１）测量模型。
即验证性因素分析模型，描述可观察变量与潜在变量之间的关系，通常数学表达式如下：ｘ＝Λｘξ＋δ；ｙ＝Λｙη＋ε其中，ｘ表示外生可观察变量矩阵；ｙ表示内生可观察变量矩阵；ξ表示外生潜变量；η表示内生潜变量；Λｘ为外生可观察变量在外生潜变量上的载荷矩阵；同样，Λｙ表示内生可观察变量在内生潜变量上的载荷矩阵；δ和ε表示测量模型的误差项，即未被解释的、独立于ｘ和ｙ的因子。
（２）结构模型。
表示潜变量间关系通常表示为：η＝Ｂη＋Γξ＋ζ。
其中，Β为各内生潜变量之间的影响或效应系数，Γ表示外生潜变量对内生潜变量的影响效应系数；ζ表示结构模型的残差矩阵，即在方程中η未被解释的部分。
（三）样本选取和数据来源根据研究需要，选取沪深两市Ａ股农、林、牧、渔业上市公司２００６年至２０１０年的年报数据为样本，本文数据均来自于新浪财经网站，管理层现金薪酬系从沪深两市证券交易所公布的上市公司年度报告中手工收集。
并按如下标准进行筛选：（１）考虑到财务信息的质量剔除了业绩过差的ＳＴ和ＰＴ公司以及被注册会计师出具过保留意见、拒绝表示意见、否定意见等审计意见的上市公司；（２）剔除同时发行Ｂ股和Ｈ股的上市公司；（３）考虑到新上市公司的业绩容易出现非正常性的波动，而且新公司内部薪酬机制不够健全和完善，所以２００６年后新上市的公司也未包含在样本中；（４）同时对于数据缺失的公司从样本中删除，当样本出现如下异常值：如薪酬为０、营业收入净额为负等，也将其删除。
最后，根据以上的标准，符合要求的公司有４０家，样本数为２００，共获得３４００个观察值。
由于结构化模型中选取的可观察的测量指标往往具有不同的量纲，为了消除指标间的不可公度性，在将数据应用到模型分析前，需要对数据进行标准化处理。
标准化处理的公式如下：Ｚｉ＝Ｘｉ－Ｘｉ。
其中，代表观察指标Ｘｉ（ｉ＝１，２，…，１７），Ｘｉ表示其平均值，Ｓ则是指标Ｘｉ的标准差。
结构模型是统计分析方法中的一个新发展领域，本文模型采用极大似然估计法（ＭＬＥ），模型的建立通过ＬＩＳＲＥＬ８．８０软件。
四、实证检验分析（一）描述性统计尚道咨询公司统计了２００８年至２０１０年沪深Ａ股主板、中小板所有薪酬信息披露完整的上市公司ＣＥＯ、总经理、行长职位的年薪，将其作为高管薪酬的代表，并参照全国各地区、行业相关数据进行研究比较后发现：（１）行业类别是影响我国上市公司高管薪酬水平最重要的因素（周松林，２０１１，中国证券报）。
２０１０年各行业高管年度报酬均值都有不同程度的提高，但各行业高管薪酬水平差异明显，金融服务业高管的年度薪酬均值高达２８０．８２万元，位居所有行业之首，而农、林、牧、渔业的高管薪酬水平均值排名靠后。