理财金字塔讲义

证券具有偿还性、流通性、安全性、收益性
按照发行主体分类，债券可以分为国债、地方政府 债券、金融债券、企业债券、国际债券。 按偿还期限分类，有短期债券、中期债券、长期债 券 按偿还与付息方式分类，有定息债券、一次还本付 息债券、贴现债券、浮动利率债券、累进利率债券、 可转换债券。 按担保性质分类，抵押债券、担保信托债券、保证 债券、信用债券。
结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产 （挂钩标的）的表现。根据挂钩资产的属性，结构 性理财产品大致可细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、 股票挂钩类和商品挂钩类等。
结构性理财产品是有一定风险的，风险主要表 现为以下几个方面： 1.挂钩标的物的价格波动 2.本金风险 3.收益风险 4.流动性风险
1.挂钩标的物的价格波动
股票有参与性、收益性、流动性、风险性、永久性。
· 根据业绩来分：
蓝筹股：在其所属行业内占有重要支配地位、业绩优良、 成交活跃、红利优厚的大公司股票； 绩优股：公司经营良好、业绩良好，每股收益0.5元以上 垃圾股：经营亏损或违规的公司的股票 ST股：境内上市公司连续两年亏损，被进行特别处理的股 票： *ST股：境内上市公司连续三年亏损的股票。
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1、债券信用评级情况 2、财务状况 3、经营情况 4、担保情况 5、偿债保障措施
人的风险承 受能力的大小
股票 基金 债券 （30%）
适合这类投资者投资的债券有凭证式国债、记账 式国债和资信较好的企业债。如果资金不是非常充 裕，这类投资者最好购买容易变现的记账式国债和 在交易所上市交易的企业债。
德系理财金字塔
美系理财金字塔 中式理财金字塔
理财金字塔
指一种观点，认为理财应先规划以稳 健的基座，然后逐步增加高收益理财 产品为理财规划中所采用的投资工具， 按风险性、回报率由低到高，底部大， 顶部尖呈金字塔型排列。埃及法老的 坟墓建成金字塔的形状，就是因为这 个结构最稳固。理财金字塔。顾名思 义，按照这种结构来规划我们的家庭 财务，也是最科学和稳固的，帮助我 们合理规划家庭的收入、支出、资产 配置，更好的实现理财目标。
4.流动性风险
结构性产品通常是无法提前终止的，其终止是 事先约定的条件发生才出现，因此结构性产品的流 动性不及其他银行理财产品。
结构性产品 ＋
养老准备金 ＋
教育基金
＋
自用住宅
=40%
10%
10%
10%
10%
结构性产品与养老准备金、教育基金以 及自用住宅的综合比例为40%，每项占比在 10%左右，但具体到每个家庭来说，这个比 例要根据家庭的资产状况和风险承受能力来 进行配比。
股票基金适合：有一定的投资经验，风险承受 能力较高，追求高收益的人群。 债券基金适合：追求稳定收益，风险承受能力 较低的人群。 货币基金适合中老年群体，要求跑赢存款利率， 保本型的人可以选择。 基金定投适合于收入较为稳定的上班族，有中 长期的理财目标，追求一定收益，但没时间打 理资产的人群。
债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工 商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者 发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条 件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的 证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与 发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即 债务人，投资者(债券购买者)即债权人。
埃及金字塔 财富
保值增值
财富传承
一、每一个人都需要理财 二、资金使用的特点
三、理财工具 众多 四、理财内容丰富
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顶层：较窄，投入资金不多，配置的是可 能获得高收益的风险类产品，如股票、期 货、黄金、收藏品以及天然资源基金等
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中层：年期、风险、回报都在中等水平的 产品，如债券及投资这些债券的基金等
由于结构性产品的浮动收益部分来源于其所挂钩 的标的资产的价格变动，因此，影响标的资产价格 的诸多因素就都成为结构性理财产品的风险因素。
2.本金风险
通常结构性理财产品的保本率直接影响其最高 收益率。因此，结构性理财产品的本金是有一定风 险的。
3.收益风险
由于结构性理财产品的收益必须完全符合其产品 说明书所约定的条件，也就是说期权的执行是基于 一定的标准，所以结构性理财产品的收益实现通常 是两点或点状分布。
2015年6月，长沙32岁的股民侯先生用170万元的本 金加四倍“融资”全仓买入了一支股票，结果该股票连续 两天逼近跌停，让他的本金顿时化为乌有。10日晚，侯先 生跳楼身亡。 “长沙股民亏光自杀”缘起于投资失败，但根本原因 则是过度高估自己的投资水平与风险承受能力，采取了激 进投资策略，进行场外配资放大杠杆，同时重仓押注单一 股票，希望能够获取暴利，最终因股价暴跌而导致全军覆 没，不仅未能赚钱，反而赔掉所有本金。
• 对拥有两套住宅的家庭，人均建筑面积80平 方米以上的部分，视为奢侈型住宅消费，每 年按市场评估价征收1%到3%的房产税，且没 有减除额； • 家庭第三套住房，每年征收4%到5%的房产税， 且没有减除额； • 家庭第四套住房及以上住宅，每年征收10% 的房产税，且没有减除额； • 取消原《房产税暂行条例》有关个人住宅可 按租金收入12%交房产税的规定； • 所有商业房产，每年按租金收入的12%交房 产税； • 家庭仅有的一套住宅，免征房产税。
•1 、按层数分：单层住宅，多层住宅，高层 住宅，超高层住宅； •2 、按住宅性质分类①：普通住宅，别墅， 公寓，花园洋房； •3 、按住宅性质分类②：商品住宅，非商品 住宅； •4、按住宅用途：自用，投资。
• 不同年龄段购房人数在总购房人数中所占 的比例是不同的，因而不同年龄段购房需 求与购房的目的也不同。 • 有句话到什么样的年龄，做什么样的事。 据调查22岁左右毕业，25岁左右结婚 • 25-34岁左右是基本自住刚性需求阶段 • 35-50岁是第二大购房群体，基本作为二套 房或者拿房产作为投资。
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自用住宅的定义 自用住宅的分类 自用住宅需求分析 房产税收草案 自用住宅风险分析
•自用住宅是指专供居住的房屋，包括别墅、 公寓、职工家属宿舍和集体宿舍、职工单身宿 舍和学生宿舍等。 •法律上指，供一家人日常起居的、外人不得 随意进入的封闭空间。《中华共和国宪法》第 39条：中华人民共和国公民的住宅不受侵犯。
适合这类投资者的债券是风险性相对高，收益率 高于国债的金融债券，企业债券。
应当引导消极保守的债券投资者从凭证式国债投 资基础上起步，学习投资记帐式国债和上市企业债。 引导较为主动积极的债券投资者从立足组合投资记 帐式国债、上市企业债的基础上，向了解掌握可转 债投资方法的更高层次发展。
什么是养老金
提供一个家庭资产合理配置模型
小
大
家庭资产按照固定合理的比例进 行分配才能保障家庭资产长期、 持续、稳健的增长
家庭资产配置
家庭资产配置 （银行存款）
家庭资产配置 （人寿保险）
家庭资产配置 （钱生钱）
家庭资产配置 （保本升值的钱）
股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹 集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和 红利的一种有价证券。每股股票都代表股股东对企业拥有 一个基本单位的所有权。
股票基金是指投资于股票市场的基金，80% 以上的基金资产投资于股票的基金就是股 票基金。
债券基金是指专门投资于债券的基金。80% 以上的基金资产投资于债券的基金就是债 券基金。
货币基金是指投资于货币市场上短期有价证 券的一种基金。
基金定投是定期定额投资基 金的简称，有懒人理财之称。
王阿姨65岁，家庭资产50万，今年5月份 股市大涨期通过银行购买30万股票型基 金,6月份股市大跌，王阿姨的30万股票现 在市值22万。
532型
常见种类
433型 442型
• ……
532型：这是最长见的一种资产分配方式。 适合人群：这种配比方式适 用于绝大多数人，尤其是40 岁以上的人士； 特点：稳健，收益也相对较 好； 缺陷：对于追求较高收益的 人来说，收益还是不能让他 们满意的。
20% 股市 50% 固定收益 类产品
30% 各种投资 基金和债 券
时间
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养老金必须充分准备！ 养老金必须提前准备！ 养老金必须安全准备！ 养老金必须专项准备！
结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、 零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、 期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融 产品。简而言之，结构性产品就是短、中、长期理 财产品相结合的一种结构式理财产品。一般都是十 五年以内能够见到收益的。 结构性产品已经成为当今国际上发展最迅速、最 具潜力的业务之一。
433型：于同足球赛中的阵 型一样，这是一种进取型的 理财方式。
适合人群：比较适 用于30岁以下年轻 人ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ投资经验丰富 的人，及风险偏好 人士。 特点：增加了高风 险部分的投入，可 充分满足其追求高 收益和成就感的心 理。
442型：是一种平衡性资产 分配方式。
适合人群：35岁左右的 人比较适用，因为它进 可攻退可守；
• 根据利润、财产分配方面可以分为： 普通股 优先股 • 根据上市地区可以分为： A股、B股、H股、S股、N股
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1.系统风险
(1)宏观经济风险：主要是由于宏观经济因素的变化、经济 政策变化、经济的周期性波动以及国际经济因素的变化可 能带来的意外收益或损失。 (2)市场风险 (3)利率风险 (4)汇率风险 (5)社会政治风险 (6)购买力风险
中国股市历经20多年发展，已经成为国内资本市场的 重要组成部分，为优化资源配置、促进经济发展作出了重 要贡献。 事实上，不管牛市还是熊市，只要投资就必然伴随着 一定的风险，而因未能合理配置资金仓位和风险管理，导 致资金亏损乃至于亏光情况时有发生。
在家庭资产配置中，股票的收益和风险水平都是高于 其他任何理财产品的。如果客户有足够的风险承受能力， 了解股市的基本常识 、有一定的投资经验、科学的投资 理念，可以配置上一定比例的股票，根据理财金字塔的理 念，投资于股市的资产应该控制在家庭资产总量的10%。
特点：攻守兼备，在经 济不明朗时可变为5---3--2，在经济形势好时可 变为4---3---3。
家庭资产配置
风险管理
家庭不同阶段支出目标
• 政策风险 • 法律风险 • 市场风险 • 人身风险
• 求学期 • 家庭形成初期 • 家庭形成前期（20年左 右的时间） • 家庭成熟期（50岁前后） • 退休期
养老金是长期目标
2.政策风险
1985年，计划生育好，政府来养老； 1995年，计划生育好，政府帮养老；
2005年，养老不能靠政府；
2012年，推迟退休好，自己来养老； 2015年，再老也得养政府。
养老金是长期目标
3.企业风险
股权割分 经营不善 企业债务
养老金是长期目标
4.消费风险
储蓄 买车 装修 购物 始终无法实现 养老金的准备
养老金的重要性
• 养老金是在理财金字塔中与教育金，自用住房等 为中流砥柱！ • 养老金是维持家庭老年高品质生活的基本条件！ • 养老金占比应为家庭资产的10%！
养老金的重要性
• 养老金是刚性需求 • 养老金是长期目标
养老金是刚性需求
• 时间刚性
30岁开始，从容有力 退休
30岁
50岁开始，寸步难行 50岁 40岁
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底层：最宽、最稳健，是家庭理财规划的 基石，它由一些低风险、低回报的产品所 组成，如存款、银行理财产品、国债等
2015年中国足球超级联赛第七轮比赛 2015年，国足出征亚洲杯三连胜
金字塔的尖顶有多高，底边有多 长，要根据建设金字塔的人本身 的希望，需要和能力，而这些东 西又要视一下情况来定： • 投资者的年龄 • 收入稳定性 • 资金规模 • 预计投资年限 • 税收政策 • 流动需要
40岁开始，压力大、较为吃力
养老金是刚性需求
• 费用刚性
收入 维持原有生活 养老支出 社保
60岁退休
寿命
养老金是刚性需求
• 规划刚性
养老金是长期目标
• 不可挪做他用 • 不可有风险损失 • 不可不够花
养老金是长期目标
需要规避种种风险 1.寿命风险
人的寿命越来越长，活的太久，钱不够怎么办！ 医疗水平越来越高，生病不可怕，可怕的是没钱治病！
2.非系统风险 (1)流动性风险：卖出的困难越大，则拥有该种股票的流动 性风险程度越大。 (2)操作性风险：在同一个市场上，对同一个股票，不同投 资者投资的结果可能会出现截然不同的情况。 (3)公司的经营风险 (4)金融风险：与公司筹集资金的方式有关。资本结构中贷 款和债券比重小的公司，其股票的金融风险低；贷款和债 券比重大的公司，其股票的金融风险高。