【财会税务】2382-苏宁电器(002024)财务报表分析

宁电器(002024)财务报表分析（09）

一、研究背景

(一)公司概况

宁电器1990年创立于(是的简称，宁是的简称），是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破1000亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业。

2004年7月，宁电器（002024）在证券交易所上市。凭借优良的业绩，宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。

宁管理理念

制度重于权力，同事重于亲朋。

宁经营理念

整合社会资源，合作共赢，满足顾客需要，至真。

宁价值观

做百年宁，国家、企业、员工，利益共享。树家庭氛围，沟通、指导、协助，责任共当。

宁人才观

人品优先，能力适度，敬业为本，团队第一。

宁服务观

至真，宁服务。服务是宁的唯一产品，顾客满意是宁服务的终极目标。

宁竞争观

创新标准，超越竞争。

宁精神

执着拼搏，永不言败。

宁员工职业道德

维护企业利益，严禁包庇纵容，交往来礼物，严禁索贿索酬，做人诚实守信，严禁欺瞒推诿，做事勤俭节约，严禁铺虚荣。

宁营销人员行为准则

待人热情礼貌，切忌诋毁同行；谈吐有理有节，切忌独断独行；交往互敬互惠，切忌损人利己。

宁管理人员行为准则

管理就是服务，切忌权力本位；制度重在执行，切忌流于形式；奖惩依据结果，切忌主观印象。

宁服务人员行为准则

微笑发自心，切忌虚情假意；服务细微入致，切忌敷衍了事；技能精益求精，切忌得过且过。

(二)、行业状况与市场

1、市场景气，逐季回暖

从社会消费品零售总额的名义增速来看，2010年 3、4 月份，我国社会消费品零售总额增速出现年首次回升，市场逐步景气回暖，此后社会消费品零售总额增速一直维持在15%以上，并呈现稳步上扬的走势。

亿元13,000

12,000

11,000

10,000 9,000 8,000 7,000

6,000

10

年社会消费品零售总额月度变动

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

20%

19%

18%

17%

16%

15%

14%

13%

12%

11%

10%社会消费品零售总额—月度值同比增长率(%)

资料来源：国家统计局

2、家电行业先抑后扬，全年实现稳步增长

受宏观经济的影响，一季度，家电消费需求不足，且大部分家电厂商以消化前期库存为主，生产较为保守，产品货源供应上出现了较为明显的短缺，也在一定程度上影响了家电销售。四月下旬开始，随着国家一系列拉动需政策的落实，家电市场的需求呈现逐步回升的趋势。“家电下乡”、“能效补贴”、“以旧换新”等一系列针对家电行业的措施持续推进落实，有效的促进了家电市场消费。中怡康时代市场研究数据显示，在上半年家电市场容量较去年同期下降 1.9%的情况下，下半年增长情况良好，家电行业整体呈现先抑后扬的趋势，全年家电市场容量达 8,568 亿元，同比增长 5.28%。

二、宁电器的产品服务、经营战略和经营目标

的净利润

经营活动产生的现金

5,554,942 3,819,141 45.45% 3,496,476 流量净额

（1）营业收入变化情况该期间，随着国家一系列拉动需政策的推进和落实，

宏观经济稳步向好，公司坚持既定的发展战略，贯彻落实年初制定的一系列明

确的经营策略，连锁网络规模不断扩大和完善，终端销售和服务能力进一步增

强，实现营业总收入比上年同期增长 16.84%，其中主营业务收入同比增长

18.06%。

（2）毛利率变化情况

项目2009 年2008 年增减变化2007 年

主营业务毛利率（%）15.66% 14.53% 上升 1.13 个百分点11.25%

其他业务率（%） 2.07% 3.19% 下降 1.12个百分点 3.76%

综合毛利率（%）17.73% 17.72% 上升 0.01 个百分点15.01% 该期间，公司实现主营业务毛利率同比增长 1.13 个百分点，其他业务利润

率同比下降 1.12 个百分点，综合毛利率继续稳中有升，主要原因为：公司持续推进与供应商合作模式的简单化，尤其是在利润结构上主营业务

毛利占比进一步提升，有效的节约了双方在日常工作中的对接成本，合作条件

更加透明、简化、易执行。该期间，这一趋势得到延续，使得综合毛利率组成

结构较去年有所变化。

该期间，公司进一步推进 OEM、ODM、定制、包销等采购手段，部分产品

毛利率水平有所提升；同时，公司进一步理顺了与供应商的渠道合作，推进建

立直供合作等创新模式，采购和推广能力进一步加强；此外，公司秉承“合作

共赢”的理念，持续优化供应链资源，提升供应链效率，降低合作成本，该期

间综合毛利率水平得到持续巩固。

（3）三项费用率变化情况：

项目2009 年2008 年增减变化2007 年