谈项目投资可研报告经济评价编制要点

谈项目投资可研报告经济评价编制要点

0 引言

投资项目可行性研究报告的编制与评估是投资项目成败的关键环节之一。可行性研究报告主要分为三大部分。一是市场预测部分；二是工程技术方案部分；三是经济评价部分。本文着重对可行性研究报告的经济评价部分需要把握的主要问题及编制技巧谈谈个人的体会和经验。

1 准确把握编制的原则和依据

1．1基本原则

投资项目可行性研究是固定资产投资活动的一项基础性工作，可行性研究结论是投资决策的重要依据。可行性研究的根本目的是实现项目决策的科学化、民主化，减少或避免投资决策的失误，提高投资项目的经济、社会和环境效益。可行性研究报告编制应尽量避免项目投资者及外界因素的干扰，遵循科学性、客观性和公正性的原则。

1．2指导依据

目前指导我国建设项目可行性研究的指导文件是原国家计委和建设部于1993年颁发的《建设项目经济评价方法与参数》及2002年原国家发展计划委员会编制的《投资项目可行性研究指南》。《指南》是我国第一本与国际惯例接轨的，用以指导全国投资项目可行性研究工作的规范性文本。

2 经济评价的要点和难点

建设项目投资是一项复杂的系统工程，它涵盖的范围很广，包括房地产项目的开发、基础设施建设、工业建设项目等等。它们都有一个共性，就是投资额度大、生产周期长、生产环节多、经济风险及社会环境影响大等特点，但每个行业都有各自的特点。例如一般工业建设项目是先投资建设，再生产产品，其财务效益主要表现为生产经营过程中的销售收入减去生产经营过程中的总成本费用；它突出了市场对资源配置的基础性作用，强调方案比选与优化和风险分析的重要性，重视融资方案分析，强调可持续发展，加深环境影响评价的深度。而房地产开发项目投资的过程本身就是房地产商品的生产过程，房地产产品的总成本费用之和即为总投资，其财务效益主要表现为生产经营过程中的销售收入。因此，在做经济评价时应根据不同建设项目的特点把握基本要点。

2．I经济评价要点

2．1．1动态分析与静态分析相结合，以动态为主动态系指利用复利计算方法将不同时间内效益费用的流人和流出折算成同一时点的价值，为不同方案和不同项目的经济比较提供了相同的基础，并能反映出未来时期的发展变化情况。然而，强调动态指标并不排斥静态指标，在评价过程中可以根据工作阶段和深度要求的不同，进行辅助分析。

2．1．2定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主经济评价的本质要求是通过效益和费用的计算，对项目建设和生产过程中的诸多经济因素给出明确、综合的数量概念，从而进行经济分析和比较。但是一个复杂的建设项目，总是会有一些经济因素不能量化，不能直接进行数量分析，对此则应进行客观的准确的定性描述，并与定量分析结合在一起进行评价。2．1．3全过程与阶段性经济效益分析相结合，以全过程分析为主经济评价的最终要求是要考察项目计算期，即建设期和生产经营期全过程的经济效益。

Z 1．4宏观与微观效益分析相结合，以宏观效益分析为主对项目进行经济评价，不仅要看项目本身获利多少，有无财务生存能力，还要考察项目的建设和经营对国民经济有多大

贡献以及需要国民经济付出多大代价。财务评价与国民经济评价结论均可行的项目，应予以

通过，反之应予否定；对某些财务评价不可行的项目，国民经济评价可行的项目，可进行“再设计”，必要时可提出采取经济优惠措施的建议。如某些资源类产品国内价格偏低，企业利润很少，财务评价的结果可能不易通过，如果用影子价格对这些国计民生不可缺少的物资生产项目进行国民经济评价，该项目对国民经济的贡献可能很大，就能通过。

2．1．5价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主项目评价中，要设立若干价值指标和实物指标，把物资因素、劳动因素、时间因素等量化为资金价值因素，在评价中对不同项目或方案都用可比的同一价值量进行分析，并据以判断项目或方案的可行性。2．1．6预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主进行项目经济评价，既要以现有状况水平为基础，又要做有根据的预测。

2．2项目经济评价的难点

2．2．1环境变化影响大

随着我国加入WTO，国际市场的任何风吹草动在一定程度上都影响着企业的发展，国家经济政策和行业政策在一定程度上影响着企业的发展，而大型开发项目由于建设周期长，受政策和市场变化影响较多。

2．2．2价格预测难度大，准确定位困难多评价价格的选用是项目经济评价的关键，不仅直接影响着项目评价的质量，而且是测算项目投产后的销售收入、生产成本和经济效益的基础，因此，预测价格时，首先应对产品价格现状进行调查，这一般从3个方面来进行：①调查项目产品的国内市场价格及其变化过程和变化规律，最高价格和最低价格出现的时间和原因；②调查项目产品的国际市场价格及其变化过程和变化规律，分析价格的合理性，有无垄断或倾销等情况；③调查价格形成机制，项目产品价格是市场形成价格还是政府调控价格。其次还必须考虑价格政策变化及物价总水平的上涨因素，实事求是地通过分析和论证来设定项目产品的销售价格和投入品的采购价格。

3 项目经济评价指标体系

根据我国投资管理体制和决策程序的特点，经济评价分为财务评价和国民经济评价，下面就财务评价指标体系进行分析探讨。

3．1财务赢利能力分析

投资项目的赢利能力分析是项目财务评价的主要内容之一，是在编制财务现金流量表和损益表基础上来计算项目的投资回收期、投资利润率、投资利税率，以及资本金利润率等静态指标和财务内部收益率、财务净现值等动态指标。其中财务内部收益率为项目的主要赢利指标，它是考察项目融资方案前整个项目的赢利能力；财务内部收益率大于行业基准收益率，说明赢利能力满足了行业最低要求；财务净现值大于零，它反映项目在满足按设定折现率要求的赢利之外，获得的超额赢利的现值；将项目投资利润率和投资利税率与同行业平均利润率和平均利税率对比，来判断项目的获利能力和水平。

3．2清偿能力分析

清偿能力分析是通过对项目的借款还本付息表、资金来源与运用表和资产负债表的计算，来考察项目计算期内各年的财务状况及偿债能力，并计算借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率等指标，评价项目借款偿债能力。

3_3不确定性分析

除了对项目的效益和费用、清偿能力进行分析外，还需对项目做不确定性分析。因为项目评价所采用的数据大部分来自估算和预测，有一定程度的不确定性，为了分析不确定因素对经济评价的影响，需要进行不确定性分析：估计项目可能存在的风险．考察项目的财务可靠性，有选择地进行敏感性分析和盈亏平衡分析。

3．3，1敏感性分析

敏感性分析有单因素及多因素敏感性分析2种：单因素敏感性分析是对单一不确定因素变