公司利润与股利分配决策.pptx
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公司利润分配与股利决策培训
企业将利润分配给投资者时，不再仅依赖传统的股息支付方式，而 是通过建立利润池，根据投资者需求和风险偏好进行灵活分配。
社会责任投资
企业将部分利润用于社会责任项目，如环保、公益等，以实现企业 社会价值和经济价值的双重回报。
动态股息政策
企业根据经营状况和市场环境，灵活调整股息支付水平，以平衡股东 利益和企业发展需求。
固定股利政策
公司每年向股东支付固定的股利，不随公司 利润的变化而变化。
稳定股利政策
公司每年向股东支付固定或增长率的股利， 以减少公司利润波动对股利的影响。
正常股利加额外股利政策
公司除了每年支付固定的股利外，还根据当 年的利润情况向股东支付额外的股利。
股利支付程序
01
02
03
04
利润分配程序
公司首先确定可供分配的利润 ，然后按照法定顺序进行分配
股利决策的数字化转型
数据驱动决策
企业利用大数据和人工智能技术，对市场、行业和公司经营数据 进行深度分析，为股利决策提供科学依据。
自动化执行
通过数字化工具，企业可以快速、准确地执行股利发放，提高效率 并降低操作风险。
投资者关系管理
数字化平台有助于企业与投资者建立更紧密的联系，及时传递信息 ，提升投资者满意度。
感谢您的观看
THANKS
股票分割
公司将每股股票分割成若干份小额股票，以降低股票的购买 门槛，吸引更多投资者。
股票股利与股票分拆
股票股利
公司向股东发放股票作为股利，通常 以一定比例赠送红股。
股票分拆
公司将一个大的股份拆分成多个较小 的股份，以降低每股价格，吸引更多 投资者。
04
股利决策的影响因素
股东因素
股东类型
社会责任投资
企业将部分利润用于社会责任项目，如环保、公益等，以实现企业 社会价值和经济价值的双重回报。
动态股息政策
企业根据经营状况和市场环境，灵活调整股息支付水平，以平衡股东 利益和企业发展需求。
固定股利政策
公司每年向股东支付固定的股利，不随公司 利润的变化而变化。
稳定股利政策
公司每年向股东支付固定或增长率的股利， 以减少公司利润波动对股利的影响。
正常股利加额外股利政策
公司除了每年支付固定的股利外，还根据当 年的利润情况向股东支付额外的股利。
股利支付程序
01
02
03
04
利润分配程序
公司首先确定可供分配的利润 ，然后按照法定顺序进行分配
股利决策的数字化转型
数据驱动决策
企业利用大数据和人工智能技术，对市场、行业和公司经营数据 进行深度分析，为股利决策提供科学依据。
自动化执行
通过数字化工具，企业可以快速、准确地执行股利发放，提高效率 并降低操作风险。
投资者关系管理
数字化平台有助于企业与投资者建立更紧密的联系，及时传递信息 ，提升投资者满意度。
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THANKS
股票分割
公司将每股股票分割成若干份小额股票，以降低股票的购买 门槛，吸引更多投资者。
股票股利与股票分拆
股票股利
公司向股东发放股票作为股利，通常 以一定比例赠送红股。
股票分拆
公司将一个大的股份拆分成多个较小 的股份，以降低每股价格，吸引更多 投资者。
04
股利决策的影响因素
股东因素
股东类型
利润分配与股利政策(ppt 40页)
亏损余额。
补亏” 科目。
亏损及亏损的弥补
—案例分析
某公司1999年开业，税率为40%，1999年-2007年， 企业各年税前利润如下： （单位：万元） 年份 99 00 01 02 03 04 05 06 07 利润 -100 40 -30 10 10 10 10 40 40
问：1、2005年、2006年企业是否交所得税，是否 提取盈余公积？
剩余股利政策
• 基本步骤： （1）确定最优资本结构； （2）确定达到目标资金结构需要增加留存收益
的数额； （3）将剩余的利润分配给投资者。 • 优点：保持理想的资本结构，使综合资金成本
最低。 • 缺点：不利于投资者安排收入的支出，也不
利于公司树立良好的形象。
剩余股利政策
——例题1
• 某公司2009年税后利润80万元，提取盈 余公积、公益金的比率为10%、5%，公 司决定2010年投资120万元，以前年度 股东权益与公司负债比率始终为3:2。
——股份有限公司
支付普通股股利 提取任意盈余公积 支付优先股股利 提取公益金 提取法定盈余公积 弥补业以前年度亏损
亏损及亏损的弥补
—企业发生亏损的类型
政策性亏损 出于宏观管理的 需要，对关系国计民 生的产品限价给相关 企业造成的亏损。
经营性亏损： 由于企业经营不 善造成的亏损。
亏损及亏损的弥补
—亏损的弥补方法
• 负债股利
负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司 的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式 支付股利。
• 股票股利
股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利， 我国实务中通常也称其为“红股”。
案例分析
• 浙江天马轴承股份有限公司2009年度权益分派实施公告
公司利润分配与股利决策PPT(共75页)
（1）支付优先股股利 （2）提取任意盈余公积金。 （3）分配普通股股利 注意事项： 一 无利润，不得分配利润 二 任意盈余公积金——提取和使用的留
存收益
例题5-1
项目
一、利润总额 (1) 加：年初未分配利润 (2) 二、可分配利润(3)=(1)+(2) 减：应交所得税 三、税后利润
减：提取法定盈余公积金 提取公益金
一、公司利润的构成
1 、利润总额 利润总额=销售利润+投资净收益+营业
外收支净额
利润总额
销售利润 投资净收益 营业外收支净额
ＸＸ公司利润表
ＸＸ年度
（1）产品销售收入 减：产品销售成本 产品销售费用 产品销售税金及附加
（2）产品销售利润 加：其他业务利润 减：管理费用 财务费用
（3）营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出
与公司生产经营没有直接关系的各种营业 外收入减去营业外支出后的余额。
营业外收入 营业外支出
营业外收支净额
营业外收入
营业外支出
4 净利润
净利润=利润总额-所得税
应纳所得税额=应纳税所得额税率 应纳税所得额=收入总额-准予扣除项目金额
(1)收入总额
生产、经营收入 财产转让收入 利息收入 租赁收入 特许权使用费收入 股息收入 其他收入
10股送1股，增发200000/10=20000股 当天股价20元，发放股利后，从“未分配利润”拿出 20*200000*10%=400000元
送股利后
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 220000
资本公积
980000
未分配利润
1600000
股东权益合计
2800000
“普通股”增加20000元，其余400000-20000=380000元 作为股票溢价转至“资本公积”，股东权益总额不变。
存收益
例题5-1
项目
一、利润总额 (1) 加：年初未分配利润 (2) 二、可分配利润(3)=(1)+(2) 减：应交所得税 三、税后利润
减：提取法定盈余公积金 提取公益金
一、公司利润的构成
1 、利润总额 利润总额=销售利润+投资净收益+营业
外收支净额
利润总额
销售利润 投资净收益 营业外收支净额
ＸＸ公司利润表
ＸＸ年度
（1）产品销售收入 减：产品销售成本 产品销售费用 产品销售税金及附加
（2）产品销售利润 加：其他业务利润 减：管理费用 财务费用
（3）营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出
与公司生产经营没有直接关系的各种营业 外收入减去营业外支出后的余额。
营业外收入 营业外支出
营业外收支净额
营业外收入
营业外支出
4 净利润
净利润=利润总额-所得税
应纳所得税额=应纳税所得额税率 应纳税所得额=收入总额-准予扣除项目金额
(1)收入总额
生产、经营收入 财产转让收入 利息收入 租赁收入 特许权使用费收入 股息收入 其他收入
10股送1股，增发200000/10=20000股 当天股价20元，发放股利后，从“未分配利润”拿出 20*200000*10%=400000元
送股利后
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 220000
资本公积
980000
未分配利润
1600000
股东权益合计
2800000
“普通股”增加20000元，其余400000-20000=380000元 作为股票溢价转至“资本公积”，股东权益总额不变。
第十章利润与股利分配政策-PPT精选
安全边际率=安全边际/实际或计划销售量
第二节 利润预测
二、因素分析法
(一)通过对因素的变化的分析，预测企业未来的利润 (二)目标利润已定，分析相关因素的变化影响
三、利润增长比率法
营业利润=基期营业利润×（1+营业利润增长率）
第三节 利润分配
一、利润分配的原则
(一)规范性的原则 (二)公平的原则 (三)资本保全的原则 (四)效率的原则 (五)处理好企业内部积累与消费的关系
第三节 利润分配
二、利润分配的程序
(一)提取法定盈余公积 (二)提取法定公益金 (三)提取任意盈余公积 (四)向投资者分配利润或股利
第四节 股利分配理论
一、影响股利分配的因素
（一）投资机会 （二）收入稳定性 （三）公司融资能力的大小 （四）法律法规及合同等的限制 （五）信息效应 （六）股东偏好
非常感谢您的聆)投资净收益 (三)补贴收入 (四)营业外收入和营业外支出 (五)以前年度损益调整 (六)所得税
第二节 利润预测
一、盈亏临界点分析法
(一)盈亏临界点的确定
盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量（额）/正常销售量（额）×100%
(二)安全边际和安全边际率
第十章利润与股利分配政策PPT精选
第十章 利润与股利分配政策
第一节 第二节 第三节 第四节
利润的形成 利润预测 利润分配 股利分配理论
第一节 利润的形成
一、利润的概念及其意义
（一）利润的概念 （二）利润的意义
1．利润是企业经营所追求的目标。 2．利润是企业投资人和债权人进行投资决策的重要依据。 3．利润是企业分配的基础。
《财务管理股利分配》PPT课件
❖ 除息日：即除去股利的日期。凡在除息 日当天或以后购买该股票的股东，将不 能获得企业此次发放的股利。一般规定 除权日前4天为除息日。
❖ 股利支付日：向股东发放股利的日期。
精品文档
29
❖例：假定A公司2002年11月15日发布公 告：“本公司董事会在2002年11月15日 的会议上决定，本年度发放每股为5元 的股利；本公司将于2003年1月2日将上 述股利支付给已在2002年12月15日登记 为本公司股东的人士。”
精品文档
31
3.负债股利： 公司以负债支付的股利，一般是以公司的
应付票据支付给股东。 4.股票股利： 公司以增发的股票作为股利支付给股东 目前情况：1、4常用；2、3在我国公司实
际中很少用，并非法律所禁止。
精品文档
32
§4．股票股利
一、股票股利的影响
公司以发放公司股票作为股利的支付 方式。股票股利并不直接增加股东 的财富，不导致公司资产的流出或 负债的增加，因而不是公司资金的 使用，同时也并不因此而增加公司 的财产，但会引起所有者权益内各 项目结构发生变化。
⑵在盈余和现金股利不变时，发放股票股利可 以降低每股市价，从而吸引更多投资者；
⑶发放股票股利往往向社会公众传递公司将继 续发展的信息，从而提高投资者对公司的信 心；
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33
精品文档
34
❖ 发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由 于普通股股数的增加而引起EPS和每股市价的 下降；但由于股东所持股份比例不变，故每 个股东所持股票的市价总额按规定比例15％提取盈余公积(含公益金)，发
放股票股利10％(即股东每持有10股可得1股)，并且按发放股票
⑷超额累积利润：由于股东接受股利缴纳的所 得税高于其进行股票交易的资本利得税，故 许多国家规定公司不得超额累积利润。
❖ 股利支付日：向股东发放股利的日期。
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29
❖例：假定A公司2002年11月15日发布公 告：“本公司董事会在2002年11月15日 的会议上决定，本年度发放每股为5元 的股利；本公司将于2003年1月2日将上 述股利支付给已在2002年12月15日登记 为本公司股东的人士。”
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3.负债股利： 公司以负债支付的股利，一般是以公司的
应付票据支付给股东。 4.股票股利： 公司以增发的股票作为股利支付给股东 目前情况：1、4常用；2、3在我国公司实
际中很少用，并非法律所禁止。
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§4．股票股利
一、股票股利的影响
公司以发放公司股票作为股利的支付 方式。股票股利并不直接增加股东 的财富，不导致公司资产的流出或 负债的增加，因而不是公司资金的 使用，同时也并不因此而增加公司 的财产，但会引起所有者权益内各 项目结构发生变化。
⑵在盈余和现金股利不变时，发放股票股利可 以降低每股市价，从而吸引更多投资者；
⑶发放股票股利往往向社会公众传递公司将继 续发展的信息，从而提高投资者对公司的信 心；
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❖ 发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由 于普通股股数的增加而引起EPS和每股市价的 下降；但由于股东所持股份比例不变，故每 个股东所持股票的市价总额按规定比例15％提取盈余公积(含公益金)，发
放股票股利10％(即股东每持有10股可得1股)，并且按发放股票
⑷超额累积利润：由于股东接受股利缴纳的所 得税高于其进行股票交易的资本利得税，故 许多国家规定公司不得超额累积利润。
公司利润与股利分配决策.pptx
理解股利理论与分配政策第一节公司利润分配第二节股利及股利支付第三节股利理论与分配政策返回第一节公司利润分配二公司利润的分配一公司利润的组成项目利润总额营业利润投资净收益营业外收支净额投资净收益是指公司对外投资收益扣除投资损失后的数额营业外收支净额是指与公司生产经营没有直接关系的各种营业外收入减去营业外支出后的余额二公司利润的分配盈余公积金从净利润中提取形成用于弥补公司亏损扩大公司生产经营或者转增公司资本
一、股票股利
表2 发放股票股利后股东权益各项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股220000股)
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000
980 000 1 600 000 2 800 000
一、股票股利
• 例：假定上述公司当年税后净利为660000元，某 股东持有20000股普通股，那么发放股票股利对 该股东的影响如表3所示：
• 常用的股票回购方式有5种： • 公开市场收购 • 现金回购要约 • 可转让出售权 • 私下协议批量购买 • 交换要约
第三节 股利理论与分配政策
一、 股利理论
• 在股利分配对公司价值影响这一问题上，存在不同的观点： 1．股利无关论 该理论始于20世纪60年代初，系莫迪格拉尼（Franco Modigliani）和米勒（Merton miller）首先倡导，故此一理 论又被称为MM理论。 股利无关论认为股利分配政策对公司的市场价值不会产 生影响。
• 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论。
一、股票股利
• 例：某公司在发放股票股利前，股东权益项目 如下表1所示：
• 表1 股东权益项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 200 000
资本公积 未分配利润 股东权益合计
一、股票股利
表2 发放股票股利后股东权益各项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股220000股)
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000
980 000 1 600 000 2 800 000
一、股票股利
• 例：假定上述公司当年税后净利为660000元，某 股东持有20000股普通股，那么发放股票股利对 该股东的影响如表3所示：
• 常用的股票回购方式有5种： • 公开市场收购 • 现金回购要约 • 可转让出售权 • 私下协议批量购买 • 交换要约
第三节 股利理论与分配政策
一、 股利理论
• 在股利分配对公司价值影响这一问题上，存在不同的观点： 1．股利无关论 该理论始于20世纪60年代初，系莫迪格拉尼（Franco Modigliani）和米勒（Merton miller）首先倡导，故此一理 论又被称为MM理论。 股利无关论认为股利分配政策对公司的市场价值不会产 生影响。
• 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论。
一、股票股利
• 例：某公司在发放股票股利前，股东权益项目 如下表1所示：
• 表1 股东权益项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 200 000
资本公积 未分配利润 股东权益合计
某公司股利分配管理及利润管理知识分析(ppt 72页)
危及企业生存。
（四）多方及长短期利益兼顾的原则
三、利润分配的项目
利润分 配的项 目
分配项目 法定公积金 任意公积金
股利
提取比例
备注
弥 补 亏 损 后 税 当盈余公积金累计额达
后利润的10% 到 公 司 注 册 资 本 的
50% 时 ， 可 不 再 提 取
由 股 东 大 会 决 。主要用于弥补公司亏
利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损 失等。
收入减去费用后的净额反映企业日常活动的业绩。 直接计入当期利润的利得和损失反映的是企业非日常活动的业绩。
利润总额=营业利润+营业外收支净额 净利润=利润总额-所得税费用
（一）税前利润构成
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用 -财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（- 公允价值变动损失） +投资收益（- 投资损失）
5、信号理论
股利政策有信息效应，即股利的分配给投资者传递了关于公 司盈利能力的信息，而这一信息自然会引起股票价格的变化。
传递两个方面的信息，一种是股利增长的信号作用：
即增加现金股利的支付，向投资者传递的是公司经营状况良好、 盈利能力充足的信息，会导致股票价格的上升；
另一种是股利减少的信号作用：
【单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是 ( )。（2011年）
A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股 利收益税时，应采用高现金股利支付率政策
B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采 用高现金股利支付率政策
C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预 期资本利得，应采用高现金股利支付率政策
（四）多方及长短期利益兼顾的原则
三、利润分配的项目
利润分 配的项 目
分配项目 法定公积金 任意公积金
股利
提取比例
备注
弥 补 亏 损 后 税 当盈余公积金累计额达
后利润的10% 到 公 司 注 册 资 本 的
50% 时 ， 可 不 再 提 取
由 股 东 大 会 决 。主要用于弥补公司亏
利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损 失等。
收入减去费用后的净额反映企业日常活动的业绩。 直接计入当期利润的利得和损失反映的是企业非日常活动的业绩。
利润总额=营业利润+营业外收支净额 净利润=利润总额-所得税费用
（一）税前利润构成
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用 -财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（- 公允价值变动损失） +投资收益（- 投资损失）
5、信号理论
股利政策有信息效应，即股利的分配给投资者传递了关于公 司盈利能力的信息，而这一信息自然会引起股票价格的变化。
传递两个方面的信息，一种是股利增长的信号作用：
即增加现金股利的支付，向投资者传递的是公司经营状况良好、 盈利能力充足的信息，会导致股票价格的上升；
另一种是股利减少的信号作用：
【单选题】下列关于股利分配理论的说法中，错误的是 ( )。（2011年）
A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股 利收益税时，应采用高现金股利支付率政策
B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采 用高现金股利支付率政策
C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预 期资本利得，应采用高现金股利支付率政策
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利的替代。这两种股利方式目前在我国公 司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
4. 股票股利。股票股利是公司以增发 的股票作为股利的支付方式。
三、股票股利、股票分割、股票回购
一、 股票股利
• 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利并不直接增加股东的财富，也不会导致公司资产 的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也 不会增加公司的资产，但会引起所有者权益项目的结构发 生变化，使资金在各股东权益项目之间再分配。 发放股票股利后，若盈利总额不变，普通股股数增加 会引起每股盈余和每股市价下降。
后的数额 • 营业外收支净额是指与公司生产经营没有直接关
系的各种营业外收入减去营业外支出后的余额
• 利润分配的项目 • 利润分配的顺序
1. 利润分配的项目
•
按照《公司法》规定，利润分配的项目包括：
1． 盈余公积金: • 盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产
经营或者转增公司资本。盈余公积金分为法定盈余公积金和任意盈余 公积金。
项目 每股盈余 每股市价 持股比例 所持股票总市值
发放前
发放后
660000÷200000=3.3 660000÷220000=3
20
20÷(1+10%)=18.18
20000÷200000=10% 22000÷220000=10%
20×20000=400000 18.18×22000=400000
一、 股票股利
一、股票股利
•
一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通
股本增加前后，资本成本也不变化。
• 尽管公司发放股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化， 但不会引起资产规模、负债规模及资本结构的变化，不改变公司 股票的贝他系数，不改变风险溢价。所以资本成本不发生变化 （对发放股票股利的手续费忽略不计）。
2．公益金： • 从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设。
3．股利： • 公司向股东分派股利，要在提取盈余公积金、公益金之后。
2. 利润分配的顺序
• 按照《公司法》的规定，利润分配应按下列顺序 进行： 1．计算可供分配的利润。将本年净利润（或 亏损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并， 计算出可供分配利润。只有可供分配利润为正数， 才能进行后续分配。 2．计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏 损后的净利润计提法定盈余公积金。当不存在年 初累计亏损时应当按照本年的税后利润的10％计 算应提取数。
二、 股利支付的方式
• 股利支付的方式主要有： 1. 现金股利。现金股利是以现金支付的股利，
它是股利支付的主要方式。 2. 财产股利。财产股利是以现金以外的资产支
付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证 券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
• 3. 负债股利。负债股利是公司以负债支付 的股利，通常以公司的应付票据支付给股 东，不得已情况下也有发行公司债券抵付 股利的。 财产股利和负债股利实际上是现金股
• 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论。
一、股票股利
• 例：某公司在发放股票股利前，股东权益项目 如下表1所示：
• 表1 股东权益项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 200 000
资本公积 未分配利润 股东权益合计
600 000 2 000 000 2 800 000
第二节 股利及股利的支付
• 股利支付的程序 • 股利支付的方式 • 股票股利、股票分割、股票回购
一、 股利支付的程序
•
股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
1.股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告
的日期。
2.股权登记日（除权日）：有权领取股利的股东资格
登记截止日期，也称为除权日。
3. 股利支付日：向股东发放股利的日期。
公司利润分配与股利决策
教学要点 教学内容 案例分析 参考文献
教学要点
教学内容
第一节 公司利润分配 第二节 股利及股利支付 第三节 股利理论与分配政策
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第一节 公司利润分配
• 一、公司利润的组成项目 •
一、公司利润的组成项目
• 利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收
支净额 • 营业利润包括主营业务利润和其他业务利润 • 投资净收益是指公司对外投资收益扣除投资损失
一、股票股利
表2 发放股票股利后股东权益各项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股220000股)
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000
980 000 1 600 000 2 800 000
一、股票股利
• 例：假定上述公司当年税后净利为660000元பைடு நூலகம்某 股东持有20000股普通股，那么发放股票股利对 该股东的影响如表3所示：
一、 股利支付的程序
• 例：假定某公司1998年5月8日发布公告： “本公司董事会在1998年5月8日的会议上 决定，本年度每股A股发放现金股利5元； 本公司将于1998年6月28日将上述股利支付 给1998年6月8日登记为本公司股东的投资
• 上例中，1998年5月8日为该公司的股利宣 告日，6月8日为股权登记日，6月28日为股 利支付日。
一、股票股利
• 假定该公司某一天宣布发放每10股送1股的股票 股利，即增发20000股普通股，即现有股东每10 股可获赠1股。若该股票当天市价20元，随股票
• 20元×200000股×10%=400000 • 由于股票面值(1元)不变，增发20000股，“普通
股”只应增加20000元，其余380000元(40000020000)应作股票溢价转至“资本公积”项目，而 公司股东权益总额保持不变。发放股票股利后， 公司股东权益各项目如表2变化：
• 3．计提公益金。（5％～10％) 4．计提任意盈余公积金。 5．向股东支付股利。 公司股东会或董事会违反上述利润分配 顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、 公益金之前向股东分配利润的，必须将违 反规定发放的利润退还公司。
2. 利润分配的顺序
• • 公司发生的年度亏损，可以用下一年度的
税前利润弥补；下一年度利润不足弥补的， 可以在5年内延续弥补；5年内不足弥补的， 可以用税后利润弥补。此外，还可以用以 前年度的盈余公积金弥补。
4. 股票股利。股票股利是公司以增发 的股票作为股利的支付方式。
三、股票股利、股票分割、股票回购
一、 股票股利
• 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利并不直接增加股东的财富，也不会导致公司资产 的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也 不会增加公司的资产，但会引起所有者权益项目的结构发 生变化，使资金在各股东权益项目之间再分配。 发放股票股利后，若盈利总额不变，普通股股数增加 会引起每股盈余和每股市价下降。
后的数额 • 营业外收支净额是指与公司生产经营没有直接关
系的各种营业外收入减去营业外支出后的余额
• 利润分配的项目 • 利润分配的顺序
1. 利润分配的项目
•
按照《公司法》规定，利润分配的项目包括：
1． 盈余公积金: • 盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产
经营或者转增公司资本。盈余公积金分为法定盈余公积金和任意盈余 公积金。
项目 每股盈余 每股市价 持股比例 所持股票总市值
发放前
发放后
660000÷200000=3.3 660000÷220000=3
20
20÷(1+10%)=18.18
20000÷200000=10% 22000÷220000=10%
20×20000=400000 18.18×22000=400000
一、 股票股利
一、股票股利
•
一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通
股本增加前后，资本成本也不变化。
• 尽管公司发放股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化， 但不会引起资产规模、负债规模及资本结构的变化，不改变公司 股票的贝他系数，不改变风险溢价。所以资本成本不发生变化 （对发放股票股利的手续费忽略不计）。
2．公益金： • 从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设。
3．股利： • 公司向股东分派股利，要在提取盈余公积金、公益金之后。
2. 利润分配的顺序
• 按照《公司法》的规定，利润分配应按下列顺序 进行： 1．计算可供分配的利润。将本年净利润（或 亏损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并， 计算出可供分配利润。只有可供分配利润为正数， 才能进行后续分配。 2．计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏 损后的净利润计提法定盈余公积金。当不存在年 初累计亏损时应当按照本年的税后利润的10％计 算应提取数。
二、 股利支付的方式
• 股利支付的方式主要有： 1. 现金股利。现金股利是以现金支付的股利，
它是股利支付的主要方式。 2. 财产股利。财产股利是以现金以外的资产支
付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证 券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
• 3. 负债股利。负债股利是公司以负债支付 的股利，通常以公司的应付票据支付给股 东，不得已情况下也有发行公司债券抵付 股利的。 财产股利和负债股利实际上是现金股
• 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论。
一、股票股利
• 例：某公司在发放股票股利前，股东权益项目 如下表1所示：
• 表1 股东权益项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 200 000
资本公积 未分配利润 股东权益合计
600 000 2 000 000 2 800 000
第二节 股利及股利的支付
• 股利支付的程序 • 股利支付的方式 • 股票股利、股票分割、股票回购
一、 股利支付的程序
•
股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
1.股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告
的日期。
2.股权登记日（除权日）：有权领取股利的股东资格
登记截止日期，也称为除权日。
3. 股利支付日：向股东发放股利的日期。
公司利润分配与股利决策
教学要点 教学内容 案例分析 参考文献
教学要点
教学内容
第一节 公司利润分配 第二节 股利及股利支付 第三节 股利理论与分配政策
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第一节 公司利润分配
• 一、公司利润的组成项目 •
一、公司利润的组成项目
• 利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收
支净额 • 营业利润包括主营业务利润和其他业务利润 • 投资净收益是指公司对外投资收益扣除投资损失
一、股票股利
表2 发放股票股利后股东权益各项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股220000股)
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000
980 000 1 600 000 2 800 000
一、股票股利
• 例：假定上述公司当年税后净利为660000元பைடு நூலகம்某 股东持有20000股普通股，那么发放股票股利对 该股东的影响如表3所示：
一、 股利支付的程序
• 例：假定某公司1998年5月8日发布公告： “本公司董事会在1998年5月8日的会议上 决定，本年度每股A股发放现金股利5元； 本公司将于1998年6月28日将上述股利支付 给1998年6月8日登记为本公司股东的投资
• 上例中，1998年5月8日为该公司的股利宣 告日，6月8日为股权登记日，6月28日为股 利支付日。
一、股票股利
• 假定该公司某一天宣布发放每10股送1股的股票 股利，即增发20000股普通股，即现有股东每10 股可获赠1股。若该股票当天市价20元，随股票
• 20元×200000股×10%=400000 • 由于股票面值(1元)不变，增发20000股，“普通
股”只应增加20000元，其余380000元(40000020000)应作股票溢价转至“资本公积”项目，而 公司股东权益总额保持不变。发放股票股利后， 公司股东权益各项目如表2变化：
• 3．计提公益金。（5％～10％) 4．计提任意盈余公积金。 5．向股东支付股利。 公司股东会或董事会违反上述利润分配 顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、 公益金之前向股东分配利润的，必须将违 反规定发放的利润退还公司。
2. 利润分配的顺序
• • 公司发生的年度亏损，可以用下一年度的
税前利润弥补；下一年度利润不足弥补的， 可以在5年内延续弥补；5年内不足弥补的， 可以用税后利润弥补。此外，还可以用以 前年度的盈余公积金弥补。