泸州老窖投资价值分析报告
泸州老窖投资价值分析报告
泸州老窖投资价值分析报告一．内在价值分析运用模型：收益评估模型p 0=D 11+K +D 2(1+K)2+D 3(1+k)3+⋯+D n (1+K)n +p E×EPS (1+K)n其中P/E −第n 期市盈率EPS −第n 期每股收益股票投资报酬率K 为贴现率这个模型表示普通股的价值可以看做一个红利流与该红利流结束时普通股价格之和的现值。
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即股息收益率K ，市盈率越高，股息收益率越低。
这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。
表一泸州老窖普通股在2011年末现值分析第一部分：5年红利现值泸州老窖普通股在2012年初的总现值 ∑=43.78元 注：（1）派息率S=每股红利/每股收益，此处为0.63，是根据用07年S=0.560.8875=0.631，09年S=0.751.2=0.625.所以预计派息率将维持在0.63左右的范围。
（2）每股收益估计增长率在32%，是根据09年EPS 增长率=1.2−0.910.91×100%=31.86% 10年EPS 增长率=1.5817−1.21.2×100%=31.80%，预计EPS 增长率为32%，预计2011年底每股收益EPS=净利润/发行在外的普通股股数，大约为2.07元。
（3）贴现因子K 表示为投资者要求的报酬率，为市盈率的倒数，现在泸州老窖的市盈率为25倍，所以K=1/25×100%=4%（4）每股红利估计值=EPS 估计值×派息率S ，由于预计每股收益增长率为32%=10.69且派息率认定为0.63，则每股红利增长率也为32%左右（5）根据2011-12-16日收盘价计算2015年市盈率为40.26/6.29=6.4显然不很合适，因为白酒股票的平均市盈率现在在25%左右，一般来说，市盈率水平为：0-13 ：即价值被低估，14-20：即正常水平，21-28：即价值被高估，28+ ：反映股市出现投机性泡沫。
泸州老窖股票投资价值分析
泸州老窖股票投资价值分析作者：罗建梅黄秀宇来源：《科学与财富》2019年第31期摘要：本文利用泸州老窖2013年至2018年财务数据以及2018年我国白酒市场行业数据，分析泸州老窖股票的投资价值。
本文首先对我国宏观经济形势和白酒行业进行了分析，然后对泸州老窖公司经营和基本财务情况进行了分析，分析其投资风险，希望对投资者有所裨益。
关键词：投资价值;财务分析;白酒;泸州老窖在股票投资行为中，为了避免盲目投资，在选择投资对象前，对所选择的投资对象进行科学合理的投资价值分析变得越来越重要。
进行股票投资价值分析，一般从宏观经济形势、行业背景以及公司状况等三大方面进行分析。
1 我国白酒行业背景分析1.1 宏观经济分析根据国家统计局2019年2月28日发布的《2018年国民经济和社会发展统计公报》可以得知，2018年国内生产总值90.03万亿，比上年增长6.6%。
2019年，我国经济发展相比于2018年所面临的外部环境更加复杂严峻，受国际经济影响，国内宏观经济将进入较长中低速发展期，将会面临来自金融风险、供给侧改革、新旧动能转换、生态环境保护、中美贸易摩擦等多方面的叠加压力。
1.2 中国白酒行业发展现状分析我国白酒产业发展态势较为稳定，根据相关统计数据得知，2018年全国酿酒行业规模以上企业，实现销售收入8122亿，同比增长10.20 %;实现利润总额 1476.45 亿，比上年增长23.92 %。
较长周期看，鉴于我国目前人口模式，白酒行业将因为受到我国人口老龄化影响，可能出现需求量下降的趋势，从而加剧白酒市场竞争力。
根据2018年白酒上市公司年报，排名前四的白酒企业总营业收入为1544.44亿元，其中泸州老窖2018年总营业收入为130.56亿元，占四大白酒企业总营业收入8.45%。
2“泸州老窖”公司层面分析泸州老窖作为中国最古老的四大名酒之一，起源“酒城”泸州，享有“浓香鼻祖，酒中泰斗”的称呼。
泸州老窖公司现拥有老窖池10086口，其中百年以上老窖池1619口，被国务院列为国家级重点文物保护单位的四百年以上老窖池4口。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、引言泸州老窖是中国著名的白酒品牌之一，成立于1950年，总部位于四川泸州市。
本文将对泸州老窖的财务状况进行详细分析，包括财务报表分析、财务比率分析以及财务风险评估，以匡助投资者更好地了解该公司的财务状况和健康度。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析根据泸州老窖最近一期的资产负债表数据，公司总资产为X亿元，总负债为Y 亿元，净资产为Z亿元。
资产负债表显示了公司的资产构成和负债结构，可以匡助我们了解公司的资产配置和负债风险。
2. 利润表分析泸州老窖最近一期的利润表显示了公司的营业收入、净利润等关键指标。
根据数据分析，公司的营业收入为X亿元，净利润为Y亿元。
利润表分析可以匡助我们了解公司的盈利能力和经营状况。
3. 现金流量表分析通过泸州老窖最近一期的现金流量表，我们可以了解公司的现金流入和流出情况，包括经营活动、投资活动和筹资活动。
根据数据分析，公司的经营活动现金流量为X亿元，投资活动现金流量为Y亿元，筹资活动现金流量为Z亿元。
现金流量表分析可以匡助我们评估公司的现金流动性和偿债能力。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率偿债能力比率可以匡助我们评估公司偿还债务的能力。
根据泸州老窖的财务数据计算，公司的流动比率为X，速动比率为Y，利息保障倍数为Z。
偿债能力比率分析可以匡助我们判断公司的偿债能力和财务风险。
2. 盈利能力比率盈利能力比率可以匡助我们评估公司的盈利能力。
根据泸州老窖的财务数据计算，公司的净利润率为X%，毛利率为Y%，净资产收益率为Z%。
盈利能力比率分析可以匡助我们判断公司的盈利能力和经营效益。
3. 运营能力比率运营能力比率可以匡助我们评估公司的运营效率。
根据泸州老窖的财务数据计算，公司的总资产周转率为X次，存货周转率为Y次，应收账款周转率为Z次。
运营能力比率分析可以匡助我们判断公司的资产利用效率和运营能力。
四、财务风险评估综合以上财务分析结果，我们可以对泸州老窖的财务风险进行评估。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析引言：泸州老窖是中国著名的白酒品牌，其财务状况向来备受关注。
本文将通过对泸州老窖的财务分析，从五个大点进行详细阐述，包括盈利能力、偿债能力、运营能力、成长能力和现金流量。
最后，我们将总结泸州老窖的财务状况，并给出一些建议。
正文：一、盈利能力1.1 净利润：泸州老窖的净利润是衡量其盈利能力的重要指标。
通过对历年净利润的分析，可以了解泸州老窖的盈利情况。
1.2 毛利率：毛利率反映了泸州老窖的产品销售利润水平。
通过对毛利率的分析，可以评估泸州老窖的产品竞争力和盈利能力。
二、偿债能力2.1 有息负债比率：有息负债比率是评估泸州老窖偿债能力的重要指标。
通过对有息负债比率的分析，可以了解泸州老窖的负债水平和偿债能力。
2.2 流动比率：流动比率反映了泸州老窖短期偿债能力的情况。
通过对流动比率的分析，可以评估泸州老窖应对短期债务的能力。
三、运营能力3.1 库存周转率：库存周转率反映了泸州老窖的生产和销售效率。
通过对库存周转率的分析，可以了解泸州老窖的运营能力和管理水平。
3.2 资产周转率：资产周转率反映了泸州老窖的资产利用效率。
通过对资产周转率的分析，可以评估泸州老窖的运营效益和资产配置能力。
四、成长能力4.1 营业收入增长率：营业收入增长率是评估泸州老窖的成长能力的重要指标。
通过对营业收入增长率的分析，可以了解泸州老窖的市场竞争力和发展潜力。
4.2 净利润增长率：净利润增长率反映了泸州老窖的盈利能力的增长情况。
通过对净利润增长率的分析，可以评估泸州老窖的盈利能力的改善程度。
五、现金流量5.1 经营活动现金流量：经营活动现金流量反映了泸州老窖的经营能力和现金流状况。
通过对经营活动现金流量的分析，可以了解泸州老窖的现金流入流出情况。
5.2 投资活动现金流量：投资活动现金流量反映了泸州老窖的投资情况和资金运用能力。
通过对投资活动现金流量的分析，可以评估泸州老窖的投资效果和资金运作能力。
总结：综合以上分析，泸州老窖的财务状况较为稳健。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、引言泸州老窖是中国知名的白酒品牌，成立于1573年，拥有悠久的历史和丰富的文化底蕴。
本文将对泸州老窖的财务状况进行分析，以评估其经营状况和财务健康度。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据泸州老窖的资产负债表，可以看出其资产结构和负债结构。
资产方面，公司拥有大量的固定资产和无形资产，表明其有一定的生产能力和品牌价值。
负债方面，公司有一定的长期负债，但总体上负债水平较低，显示出较好的偿债能力。
2. 利润表分析通过分析泸州老窖的利润表，可以了解到其收入来源和利润情况。
公司的主要收入来自销售业务，利润率较高。
同时，公司还通过其他业务获得一定的收入。
利润表显示公司的净利润呈现稳定增长的趋势，说明其盈利能力较强。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况。
泸州老窖的现金流量表显示，公司的经营活动现金流入较大，表明其经营状况良好。
此外，公司的投资活动现金流出较大，可能是为了扩大生产规模和提升品牌价值。
总体来说，公司的现金流量状况良好。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率偿债能力比率反映了企业偿还债务的能力。
泸州老窖的偿债能力比率较高，表明公司有足够的资金偿还债务，具备一定的财务稳定性。
2. 盈利能力比率盈利能力比率衡量了企业的盈利能力。
泸州老窖的盈利能力比率较高，表明公司具备较强的盈利能力，能够为股东创造丰厚的回报。
3. 运营能力比率运营能力比率反映了企业的资产运营效率。
泸州老窖的运营能力比率较高，表明公司能够有效地利用资产进行经营活动，提高经营效益。
四、风险分析1. 市场风险泸州老窖作为白酒行业的知名品牌，面临着市场竞争的风险。
白酒市场竞争激烈，需求波动较大，公司需要不断创新和提高产品质量，以保持市场竞争力。
2. 法律风险在经营过程中，泸州老窖需要遵守相关的法律法规，如食品安全法等。
违反法律法规可能会导致罚款或其他法律责任，对公司的经营和声誉造成不利影响。
3. 供应链风险泸州老窖的生产过程中涉及到原材料的供应，供应链的稳定性对公司的生产和销售至关重要。
泸州老窖股份有限公司投资价值分析
泸州老窖股份有限公司投资价值分析提纲1.宏观经济形势分析1.1国民经济形势1.2宏观经济政策分析1.2.1货币政策分析1.2.2财政政策分析1.3其它宏观经济因素的分析1.3.1物价变动1.3.2汇率变动2.白酒行业分析2.1行业总体情况2.2白酒行业存在的问题2.2.1食品安全问题2.2.2市场容量饱和2.2.3科技投入不足2.3行业发展趋势2.3.1品牌化经营趋势明显2.3.2中低档白酒市场仍有较大潜力2.3.3更加注意酒的养生、保健功能2.4泸州老窖公司的行业地位2.4.1品牌价值2.4.2市场占有率3.公司分析3.1公司概况3.1.1经营状况3.1.2财务状况3.2财务指标分析3.2.1偿债能力分析3.2.1.1流动比率3.2.1.2速动比率3.2.1.3资产负债率3.2.1.4产权比率3.2.2营运能力分析3.2.2.1应收账款周转率3.2.2.2存货周转率3.2.2.3总资产周转率3.2.3盈利能力分析3.2.3.1销售毛利率3.2.3.2净资产收益率3.2.3.3每股收益3.2.3.4市盈率3.2.4发展能力分析3.2.4.1主营业务收入增长率3.2.4.2营业利润增长率3.2.4.3总资产增长率3.2.4.4净利润增长率3.2.5其它指标4.结论及建议4.1结论4.2建议一、宏观经济形势分析（一）国民经济形势受2007年美国次贷危机的影响，中国经济的增长速度一度下滑，在今年一季度GDP增长率达到最低，增长率仅为6.1%（如图1所示）。
在此之前中国的经济持续高速增长，增长速度维持在两位数以上。
随着经济的增长，中国的资本市场价格高企，上证指数最高达到6124.04点。
次贷危机使得中国经济的基本面发生逆转，在08年初开始GDP的增长率开始下滑，全年仅实现了9%的增长速度。
原本就过度膨胀的资本市场遭到重创，“黄金十年大牛市”的神话被打破，上证指数在短短一年时间内最低跌到1664.93点。
泸州老窖证券投资分析报告
证券投资分析报告--泸州老窖股份有限公司一、公司概况1.公司背景：泸州酒业，始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，是中国浓香型白酒的发源地。
泸州老窖股份有限公司是由原泸州老窖酒厂于1993年6月整体改组，以募集方式设立，1994年5月公司股票1969万股在深交所上市。
公司是我国酒类行业里唯一一家蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒企业，重要无形资产“泸州”品牌列为中国10大驰名商标，96年公司又获得“进出口经营权”，为主导产品开拓海外市场，特别是东南亚市场打下了良好的基础。
2.基本情况:“泸州”-中国首届十大驰名商标，“国窖牌”2006年获得白酒类唯一的国家“驰名商标”，“泸州老酒坊”商标又在2008年获得国家驰名商标。
行业内唯一荣获三枚中国驰名商标的企业。
3.主要产品:生产高品质的国窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖等产品。
二、行业背景1.当前行业环境：我国白酒消费群体约4亿，市场消费量在400万左右。
拥有广阔的市场基础。
2.未来行业发展:消费观念、保健意识、禁酒令、征税等成为发展的制约因素。
3.产品未来需求预测：白酒的社会需求——高档酒类，价格的需求弹性小，甚至为负，影响需求和利润的因素是品牌和产量。
三、公司所处地位1.产品规模:泸州老窖特曲现在的产量约为6000吨，未来产量增长还有很大空间。
2011年集团销售收入（含税）280亿元，同比增长47.37%2.市场份额：未来五年市场份额翻一倍，股东收入翻一倍，每年增长20%以上，泸州老窖已经确立了2013年白酒销售收入130亿元的远景目标。
3.核心竞争优势:（1）泸州老窖竞争优势比较突出，未来有望持续保持其竞争优势，公司独有的窖池资源成为公司高端白酒品质的重要资源优势。
（2）公司的营销非常有特色，具有一定的营销优势。
公司今年提出的狼性营销策略和差异化竞争策略，制定详细的实施方案，这有望促进公司营销上的飞跃。
（3）公司的发展战略方向比较清晰，定位明确。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、公司概况泸州老窖是中国知名的白酒生产企业，成立于1950年，总部位于四川省泸州市。
公司以生产高端白酒为主，拥有多个知名品牌，如泸州老窖、剑南春等。
泸州老窖在国内外市场都享有很高的知名度和声誉，是中国白酒行业的领军企业之一。
二、财务分析1. 资产负债表分析根据泸州老窖最近一期的资产负债表数据，公司总资产为X亿元，其中流动资产占比为X%，固定资产占比为X%。
总负债为X亿元，其中短期负债占比为X%，长期负债占比为X%。
净资产为X亿元。
通过对照公司历史数据和行业平均水平，可以评估公司的资产结构、负债结构和净资产状况。
2. 利润表分析根据泸州老窖最近一期的利润表数据，公司实现营业收入为X亿元，同比增长X%。
营业成本为X亿元，毛利润为X亿元，毛利率为X%。
减去管理费用、销售费用、研发费用和财务费用后，公司实现净利润为X亿元，同比增长X%。
通过对照公司历史数据和行业平均水平，可以评估公司的盈利能力和经营效率。
3. 现金流量表分析根据泸州老窖最近一期的现金流量表数据，公司经营活动产生的现金流量净额为X亿元，投资活动产生的现金流量净额为X亿元，筹资活动产生的现金流量净额为X亿元。
通过对照公司历史数据和行业平均水平，可以评估公司的现金流量状况和资金运作能力。
4. 财务指标分析根据泸州老窖的财务指标数据，公司的资产负债率为X%，净资产收益率为X%，净利润率为X%，每股收益为X元。
通过对照公司历史数据和行业平均水平，可以评估公司的财务稳定性、盈利能力和投资价值。
三、结论根据以上财务分析，泸州老窖在过去一期表现良好。
公司的资产负债结构合理，净资产状况良好。
营业收入和净利润呈现增长趋势，盈利能力较强。
现金流量净额稳定，资金运作能力较强。
财务指标表明公司的财务稳定性和盈利能力较高。
综合来看，泸州老窖在白酒行业具有竞争优势，具备良好的发展潜力。
请注意，以上分析仅基于我所提供的虚拟数据，仅供参考。
实际情况可能受到多种因素的影响，投资者在做出决策时应综合考虑各种因素，并进行全面的风险评估。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、公司概况泸州老窖是中国最大的白酒生产企业之一，成立于1950年，总部位于四川泸州市。
公司主要从事白酒的生产、销售和分销业务。
泸州老窖以其优质的产品和卓越的品牌形象，在国内外市场享有盛誉。
二、财务状况分析1. 资产状况分析根据最新的财务报表数据，泸州老窖的总资产为X亿元，较去年同期增长X%。
其中，流动资产为X亿元，固定资产为X亿元，无形资产为X亿元。
公司的资产结构相对稳定，流动资产占比较高，有利于应对经营风险。
2. 负债状况分析泸州老窖的总负债为X亿元，较去年同期增长X%。
其中，流动负债为X亿元，长期负债为X亿元。
公司的负债结构相对平衡，长期负债占比较低，有利于减少财务风险。
3. 资本结构分析泸州老窖的股东权益为X亿元，较去年同期增长X%。
股东权益占总资产的比例为X%。
公司的资本结构相对稳定，股东权益占比较高，说明公司具有较强的自有资本实力。
4. 利润状况分析根据财务报表数据，泸州老窖的营业收入为X亿元，较去年同期增长X%。
净利润为X亿元，较去年同期增长X%。
公司的盈利能力较强，具有较好的盈利增长潜力。
5. 现金流量分析泸州老窖的经营活动现金流量净额为X亿元，较去年同期增长X%。
投资活动现金流量净额为X亿元，筹资活动现金流量净额为X亿元。
公司的现金流量状况良好，有足够的现金流量支持日常经营和投资活动。
三、财务指标分析1. 资产收益率泸州老窖的资产收益率为X%，较去年同期增长X%。
资产收益率反映了公司利用资产创造利润的能力，增长的资产收益率表明公司的盈利能力提升。
2. 负债率泸州老窖的负债率为X%，较去年同期下降X%。
负债率反映了公司负债占总资产的比例，下降的负债率说明公司的财务风险相对较低。
3. 营业利润率泸州老窖的营业利润率为X%，较去年同期增长X%。
营业利润率反映了公司每单位销售收入中的利润水平，增长的营业利润率说明公司的盈利能力提高。
4. 每股收益泸州老窖的每股收益为X元，较去年同期增长X%。
泸州老窖股票投资分析
摘要①泸州老窖，始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，发展在新中国，与之一脉相承的泸州老窖集团是享誉海内外的百年老字号名酒企业，是明清36家古老酿酒作坊群的基础上，发展起来的大型酿酒集团。
②永盛烧坊起源泸州的第一个酿酒糟坊——舒聚源糟坊，即今日泸州老窖最早的前身!③泸州老窖成为老窖最多、窖龄最老、连续使用时间最长、保存最完整的全国唯一的老窖池群，并被国务院命名为"全国重点文物保护单位"，成为名贯古今的国宝窖池"中国第一窖"!④2005年泸州老窖1573国宝窖池以"保存最好，持续使用时间最长"载入吉尼斯世界纪录！关键词：泸州老窖股票投资分析泸州老窖股票投资分析报告第一章我国经济发展形势及证券市场现状分析我国经济发展形势分析有两大因素将影响2014年我国宏观经济增长，一是外部经济环境的恶化，二是国内金融市场环境的内生性紧缩。
尽管宏观经济政策会适当放松，但无法抵消这两大压力的影响，宏观经济将会继续调整，预计2014年GDP增长将降至%左右，令人欣慰的是通胀形势将会明显好转，CPI增长将再次回落到合理区间（3%左右）。
宏观经济进入调整型增长期，是一种内在发展要求，关键是要在调整型增长期中解决长期结构性矛盾。
2014年宏观经济政策的重点在于缓解短期结构矛盾和为长期结构矛盾的解决创造宽松的宏观环境，在加强经济结构战略性调整和加快改革上下功夫，全面启动新一轮经济结构大调整和新一轮改革。
2014年经济将步入回缓新阶段，GDP增速将呈现前低后高的发展模式，稳中求进。
2014年前两个月，全国固定资产投资同比增长%，比去年全年回落个百分点；社会消费品零售总额增长%，比去年12月份回落个百分点；外贸出口增长%，比去年12月份回落个百分点。
去年一度稳中趋紧的货币政策在今年回归稳健。
一季度全国新增信贷预计将超过去年同期。
央行货币政策委员会一季度例会强调引导货币信贷平稳适度增长。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、公司概况泸州老窖是中国最大的白酒生产企业之一，成立于1950年，总部位于四川省泸州市。
公司主要从事白酒的生产、销售和研发，拥有多个知名品牌，如泸州老窖、剑南春等。
泸州老窖以其悠久的历史、卓越的品质和广泛的市场影响力而闻名于世。
二、财务指标分析1. 营业收入根据最近一年的财务报表数据，泸州老窖的营业收入为XX亿元。
与上一年相比，营业收入增长了XX％。
这一增长主要归因于公司不断扩大市场份额和提高产品销售价格。
2. 净利润公司最近一年的净利润为XX亿元，同比增长了XX％。
净利润的增长主要受益于销售收入的增加和成本控制的改善。
3. 毛利率泸州老窖的毛利率为XX％，较上一年略有增长。
这表明公司在产品定价和成本控制方面取得了一定的成功，能够保持较高的盈利能力。
4. 资产负债比率公司的资产负债比率为XX％，较上一年略有下降。
这表明公司的资产负债结构较为稳健，具备一定的偿债能力。
5. 现金流量泸州老窖的经营活动现金流量为XX亿元，较上一年增加了XX％。
公司的经营活动现金流量良好，表明公司的经营状况良好并能够有效运作。
三、财务风险分析1. 市场竞争风险白酒市场竞争激烈，泸州老窖面临来自其他白酒企业的竞争压力。
公司需要不断提高产品质量和品牌影响力，以保持市场份额和盈利能力。
2. 成本控制风险原材料价格波动和人工成本上升可能对公司的成本控制造成一定的压力。
公司需要采取有效的采购策略和成本管理措施，以降低成本并提高盈利能力。
3. 市场需求变化风险消费者对白酒品牌和口味的需求可能发生变化，公司需要及时调整产品结构和营销策略，以满足市场需求，并降低销售风险。
四、投资建议基于对泸州老窖的财务分析，我认为该公司具备较好的盈利能力和市场竞争力。
然而，仍然存在一些风险需要关注。
因此，我提出以下投资建议：1. 长期投资者可以考虑持有泸州老窖的股票。
公司在白酒行业具有较强的品牌影响力和市场地位，未来有望继续增长。
2. 短期投资者可以关注公司的财务报表和市场动态，以抓住投资机会。
泸州老窖投资价值分析报告1000字
泸州老窖上市公司投资价值分析报告基本面分析一、泸州老窖基本情况分析0005681、公司概况泸州老窖股份有限公司前身为泸州老窖酒厂,始建于1950年3月,1993年9月20日经四川省经济体制改革委员会川体改(1993)105号文批准,由泸州老窖酒厂以其经营性资产独家发起以募集方式设立的股份有限公司。
1993年10月25日经四川省人民政府川府函(1993)673号文和中国证券监督管理委员会证监发审字(1993)108号文批准公开发行股票,于1994年5月9日在深交所挂牌交易。
2005年10月27日公司股东大会审议通过了《泸州老窖股份有限公司股权分置改革方案》,于2005年11月3日办妥股份变更登记手续。
变更后公司股本总数未发生变化,仍为841,399,673.00股,其中,控股股东泸州市国有资产管理局持有的本公司国家股由585,280,800.00股下降到508,445,139.00股,占公司总股本的比例由69.56%下降到60.43%。
2006年11月公司定向增发获得批准,总股本由841,399,673.00股增加到871,399,673.00股；泸州市国有资产管理局占公司总股本的比例由60.43%下降到58.35%。
2007年2月27日控股股东泸州市国有资产管理局已累计售出本公司股票42,069,983股,至今还持有本公司股份466,375,156股,占公司总股本的53.52%,仍为本公司第一大股东。
泸州时代酒业有限责任公司已由合资方四川福华集团实业有限公司承包,承包期为2004年4月8日－2011年4月7日,公司不再拥有对该公司的实际控制权。
泸州滋补酒业有限责任公司已由合资方泸州土产果品经营站承包,承包期为2004年5月1日－2011年4月30日,公司不再拥有对该公司的实际控制权。
2.十大股东泸州老窖集团有限责任公司、泸州市兴泸投资集团有限公司、泸州市政府国有资产监督管理委员会、中国农业银行-长城安心回报混合型证券投资基金、中国银行-大成蓝筹稳健证券投资基金中国银行-大成蓝筹稳健证券投资基金、中国民生银行股份有限公司-东方精选混合型开放式证券投资基金、中国农业银行－交银施罗德精选股票中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金、中国银行-大成财富管理2020生命周期证券投资基金、中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金、中国建设银行-长城消费增值股票型证券投资基金。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、引言泸州老窖是中国著名的白酒品牌之一，具有悠久的历史和深厚的文化底蕴。
本文将对泸州老窖的财务状况进行分析，包括利润状况、偿债能力、经营能力和发展前景等方面。
通过对泸州老窖的财务分析，可以帮助投资者了解该公司的经营状况和潜在投资价值。
二、利润状况分析1. 营业收入分析根据泸州老窖的财务报表，近年来公司的营业收入呈现稳步增长的趋势。
其中，主要原因是公司通过加大市场推广力度，提高产品质量和品牌知名度，进一步扩大市场份额。
2. 成本费用分析泸州老窖的成本费用主要包括原材料成本、人工成本、销售费用和管理费用等。
通过对财务报表的分析，可以发现公司在成本费用控制方面表现出色，通过提高生产效率和降低成本，使得公司的利润率得到提升。
3. 利润分析泸州老窖的净利润在过去几年中保持了较高的增长率。
这主要得益于公司的市场拓展和产品升级。
同时，公司通过提高销售价格和降低成本，有效地提高了利润水平。
三、偿债能力分析1. 偿债能力指标通过对泸州老窖的财务报表进行分析，可以得出以下偿债能力指标：（1）流动比率：流动资产与流动负债的比率，用于评估公司偿付短期债务的能力。
泸州老窖的流动比率保持在较高水平，表明公司具备较强的偿债能力。
（2）速动比率：速动资产与流动负债的比率，排除了存货对流动性的影响。
泸州老窖的速动比率也保持在较高水平，进一步证明了公司的偿债能力较强。
2. 偿债能力分析泸州老窖的偿债能力较强，主要得益于公司的稳定的现金流和良好的资本结构。
此外，公司通过积极的资金管理和合理的财务安排，进一步提高了偿债能力。
四、经营能力分析1. 应收账款周转率泸州老窖的应收账款周转率较高，表明公司在销售过程中能够及时收回应收账款，提高了资金的周转效率。
2. 存货周转率泸州老窖的存货周转率也保持在较高水平，表明公司能够有效地管理和控制存货，减少了库存积压和资金占用。
3. 总资产周转率泸州老窖的总资产周转率较高，表明公司能够充分利用资产，提高了资产的利用效率。
泸州老窖财务分析
泸州老窖财务分析一、引言泸州老窖是中国著名的白酒生产企业，成立于1573年，拥有悠久的历史和丰富的文化底蕴。
本文将对泸州老窖的财务状况进行分析，以帮助投资者更好地了解该公司的经营状况和潜在投资价值。
二、财务指标分析1. 营业收入根据泸州老窖最近一年的财务报表，营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
这表明公司的销售额在增长，显示了公司产品的市场需求和竞争力。
2. 净利润泸州老窖最近一年的净利润为XX亿元，同比增长XX%。
这显示了公司在管理成本和提高效率方面取得了良好的成果。
3. 资产负债表通过分析泸州老窖的资产负债表，我们可以看到公司的总资产为XX亿元，其中固定资产占比XX%，流动资产占比XX%。
负债方面，总负债为XX亿元，其中长期负债占比XX%，短期负债占比XX%。
这些数据显示了公司的资产结构和负债状况。
4. 偿债能力泸州老窖的偿债能力较强。
公司的流动比率为X倍，快速比率为X倍，显示了公司在偿还短期债务方面的能力。
此外，公司的资产负债率为XX%，显示了公司的负债水平相对较低。
5. 盈利能力泸州老窖的盈利能力较好。
公司的毛利率为XX%，净利率为XX%，显示了公司在生产和销售方面的盈利能力。
此外，公司的ROE为XX%，显示了公司利用股东权益的能力。
6. 现金流量通过分析泸州老窖的现金流量表，我们可以看到公司的经营活动现金流量为XX亿元，投资活动现金流量为XX亿元，筹资活动现金流量为XX亿元。
这些数据显示了公司的现金流量状况和经营活动的稳定性。
三、财务比较分析1. 行业对比将泸州老窖的财务指标与同行业其他公司进行比较，可以更好地评估该公司的竞争力和盈利能力。
通过与竞争对手的比较，我们可以了解泸州老窖在市场上的地位和潜在的风险。
2. 历史趋势分析通过对泸州老窖过去几年的财务数据进行分析，可以了解公司的发展趋势和经营状况的变化。
比较不同年份的数据，可以了解公司在销售额、净利润等方面的增长情况。
四、风险分析1. 市场风险泸州老窖所处的白酒市场竞争激烈，市场需求和消费习惯的变化可能对公司的销售额和利润率产生影响。
泸州老窖投资分析报告
泸州老窖投资分析报告1、一物两面：行业过剩，股价低廉2012年全国白酒累计产量已超过1100万升，达1153.16万千升。
扣除重复计算（部分酒企产量包括外购基酒，导致购售两端重复计算）、部分产量留存做年份酒以及自然损耗等部分的数量，实际销量可能低于1100万吨。
保守起见，还是按1100万升计算，折合220亿瓶，按3亿成年男子计算，每人每周需要消费1瓶以上。
加上各大白酒企业正在规划上马的白酒产能，增长也很快，从这个角度看产能总体是有泡沫的。
但是白酒的集中度相当低，一线白酒，茅五泸洋白酒占用率均在3%以内。
另外，白酒行业不仅仅是一个价格的竞争，而是一个品牌、性价比、定位、量与价、渠道的系统竞争。
2011年，愈演愈烈的三公、政商带来的非理性消费，导致代表白酒最高端的53度飞天茅台终端价格一度超过2000元。
茅台五粮液价格的虚高，在次高端、中端留下了利润异常丰厚的区间，白酒行业整体异常景气。
2013年，在政府反腐、控制三公消费等举措的影响下，贵州茅台终端价格跌破1000元，五粮液跌倒600多元，致使五粮液以下各类酒相互挤压，白酒价格上的泡沫已经得到了一定的疏解。
值得说明的是，白酒价格的繁荣和萧条，影响最大的是经销商。
比如，2011年，53度飞天茅台超过2000元时，茅台的出厂价仅为619元；2013年，茅台价格跌破千元时，出厂价为819。
这中间的差价均为经销商的利润。
其余酒企差价低于茅台，但白酒的繁荣和萧条，影响最大的是经销商的利润。
另一方面，白酒股从2012年7月以来，二级市场股价大幅下跌，一线白酒平均跌幅接近50%。
贵州茅台低点价格折合2012年PE仅为12倍、五粮液8倍（企业还有现金超过200亿，占总市值的25%）、泸州老窖8倍。
另外，因为白酒股自由现金流极好，分红优厚，贵州茅台（50%分红率）折合股价收益率为3.8%；五粮液（30%分红率）超过4%，泸州老窖（超过50%分红率，前三年70%）达到7.8%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
泸州老窖投资价值分析报告一．内在价值分析运用模型：收益评估模型p 0=D 11+K +D 2(1+K)2+D 3(1+k)3+⋯+D n (1+K)n +p E×EPS (1+K)n其中P/E −第n 期市盈率EPS −第n 期每股收益股票投资报酬率K 为贴现率这个模型表示普通股的价值可以看做一个红利流与该红利流结束时普通股价格之和的现值。
市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即股息收益率K ，市盈率越高，股息收益率越低。
这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。
表一泸州老窖普通股在2011年末现值分析第一部分：5年红利现值泸州老窖普通股在2012年初的总现值 ∑=43.78元 注：（1）派息率S=每股红利/每股收益，此处为0.63，是根据用07年S=0.560.8875=0.631，09年S=0.751.2=0.625.所以预计派息率将维持在0.63左右的范围。
（2）每股收益估计增长率在32%，是根据09年EPS 增长率=1.2−0.910.91×100%=31.86% 10年EPS 增长率=1.5817−1.21.2×100%=31.80%，预计EPS 增长率为32%，预计2011年底每股收益EPS=净利润/发行在外的普通股股数，大约为2.07元。
（3）贴现因子K 表示为投资者要求的报酬率，为市盈率的倒数，现在泸州老窖的市盈率为25倍，所以K=1/25×100%=4%（4）每股红利估计值=EPS 估计值×派息率S ，由于预计每股收益增长率为32%=10.69且派息率认定为0.63，则每股红利增长率也为32%左右（5）根据2011-12-16日收盘价计算2015年市盈率为40.26/6.29=6.4显然不很合适，因为白酒股票的平均市盈率现在在25%左右，一般来说，市盈率水平为：0-13 ：即价值被低估，14-20：即正常水平，21-28：即价值被高估，28+ ：反映股市出现投机性泡沫。
价格围绕价值波动，泸州老窖保持高比例的销售利润增长率，公司基本面良好，成功剥离华西证券，国窖1573高端奢侈品牌及白酒处于涨价的契机，是的泸州老窖公司内在价值不断提升，在宏观经济良好的情况下，相信股价将不断提升。
低的市盈率6.4正好说明了该股票低估，股票价格低于内在价值。
造成这种结果是因为用2011年的数据计算2015年PE数据变化很大，不具有真实性。
现实2015年市盈率肯定是高于6.4倍即普通股的现值>33.09,2011年年末总现值肯定>43.78.（6）结论，目前泸州老窖目前市值被低估，建议买入.二．基本面分析1.宏观经济分析目前11月份国家统计局发布11月经济数据，其中CPI同比增长4.2%，环比回落0.2个百分点，创2010年10月以来14个月新低，CPI下降速度超出预期，说明经济增长严重放缓。
但是2011年，A股市场一片惨淡，上证综指跌幅超过20%。
然而，在市场如此弱势行情下，逆势上涨的白酒类个股却成为市场独特的一道风景线，行业整体涨幅远远跑过大盘，贵州茅台(600519.SH)、洋河股份(002304.SZ)等涨幅更是达到20%。
宏观经济形势虽然不断放缓，但是从微观上来说，白酒价值和价格的回归、白酒投资热潮的兴起和作为奢侈品的白酒的刚性需求，使得高端白酒跑赢市场，取得不错的投资收益和价值增值，而且个人认为，在经济形势不好的同时，实业投资可能会大幅下降，而娱乐餐饮行业受到的影响却不大，并且高端白酒产量有限，通常超不过公款，送礼的刚性需求刚性需求，在临近春节市场的大行情下，市场前景依旧广阔。
2.行业分析白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。
中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。
白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采用固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。
如：国窖1573，茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。
2009-2011年6月，我国白酒产量保持了较为迅速的增长。
2009年1-12月，全国白酒（折65度，商品量）累计产量为7,069,307.31千升，比上年同期增长了23.82%。
2010年1-12月，全国白酒（折65度，商品量）累计产量为8,908,343.33千升，比上年同期增长了26.81%。
2011年1-6月，全国白酒（折65度，商品量）累计产量为4,799,931.24千升，比上年同期增长了27.99%。
2007-2011年3月，我国白酒制造业行业规模不断扩大，2007-2010年，白酒业销售收入总额四年间平均增长速度为31.36%，高于工业四年平均增长速度（增长22.72%）。
2011年1-3月，白酒业销售收入总额达到880.983亿元，同比增长36.79%，继续高于工业平均水平（增长30.59%）。
表明我国白酒行业总体增长速度较快。
这也说明白酒业的增长速度在所有工业行业中处于前列，是一个高速增长的行业。
未来一段时期，中国白酒行业将进入一个稳定发展期。
虽然发展速度会有所减缓，但行业的景气度将继续保持。
随着经济发展及居民收入增加，高端产品市场呈现快速上升的趋势，加之渠道、终端之争愈演愈烈，中高档市场的竞争将成为决定行业竞争格局的主导力量。
---此分析来自中投顾问发布《2011-2015年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》由此看来，首先白酒行业将继续保持比较强进的增长速度，白酒 1-11月产量同比增长30.3%。
11月单月产量105.6万千升，同比增长23.5%，增速比10月下降13.3个百分点，比去年同期下降11.2个百分点。
白酒 11月份单月产量增速下降主要是由于去年单月产量增速的高点在11月份(增速为34.69%，为2010 年最高值)，而今年单月产量增速的高点在10月(增速为36.81%，创下近两年新高)。
预计2011年白酒行业的产量增速有望达到30%。
在目前白酒行业已有部分产品大幅提价的背景下，预计白酒上市公司2012年40%以上业绩增长相对确定。
明年一季度销售数据进一步验证和春季糖酒会或将构成板块年内趋势性行情再度确立的催化剂。
泸州老窖行业概念（一）利好(1)资源优势：公司拥有的“泸州老窖老窖池群”始建于明朝万历年间（约公元1573年），连续使用至今，是我国现存建造时间最早、连续使用时间最长、保护最完整的酿酒窖池，被列为全国重点文物保护单位。
“泸州牌”是我国著名的四大名白酒之一；其“泸州牌”注册商标为全国十大驰名商标。
(2)参股金融：公司共持有华西证券35316.48万股股权，占华西证券总股权数的34.86%，为华西证券第一大股东。
泸州老窖2011年主营构成分析（1）该股票对于主营业务非常专注，公司拟向老窖集团转让其持有的华西证券12%股权转让后持有华西证券股权22%左右，拟转让华西证券12%股权对应的市场价值为10.85亿元，交易预计2012年上半年完成，公司聚焦主业的思路得到延续，剥离部分华西证券股权回笼大量资金，该部分资金相当于2011年9月底公司账面货币资金的80%，有助于主业发展。
公司业绩受证券市场景气波动的影响将大幅减弱，华西证券或获得更好发展，公司未来仍有可能获得华西证券IPO 增值收益。
（2）高档酒坚定打造高端形象。
2010年四季度国窖1573提价20%以及中国品味的贡献，2011年上半年高档酒收入同比增长50.5%,高于营业收入45.4%的整体增速，预计上半年国窖1573系列酒销售收入达16.88亿元，2011年全年国窖1573系列酒销售收入将达到35.37亿元，同比增长43.5%。
中档酒放量值得期待。
金奖特曲是今年老窖特曲主打产品之一，由销售公司和博大酒业共同运作。
半年报中少数股东损益同比增长55.9%，侧面反映了博大酒业的业绩状况，当中相当部分得益于金奖特曲的销售贡献。
窖龄酒的概念新颖，难以被竞争对手复制，全年计划完成10亿元含税收入。
如消费者接受度好则有望取代特曲系列，成为中端主力产品，后期值得重点跟踪。
柒泉模式实现销售创新。
2009年开始，公司首创“柒泉模式”，将经销商利益与企业捆绑在一起。
目前柒泉公司已扩展至6家，通过柒泉公司销售的国窖1573和老窖特曲系列已分别占到总销量的70%-80%和50%以上。
公司今年计划再新设3-4家柒泉公司。
其中，计划在华北已有柒泉公司的基础上，针对北京市场单独成立一家柒泉公司，集中资源重点推进中国品味的销售。
公司高档酒控量保价，中档酒主推金奖特曲与百年老窖窖龄酒。
日前，泸州老窖副总张顺表示：“高端稀缺酒类的交易平台在国内仍是刚刚起步，泸州老窖“要做世界级的奢侈品”。
因此，他透露，与其他品牌不同，泸州老窖将坚持不扩大产量，以稀缺性作为战略手段，以实现高端酒品均价达到5000元/瓶的目标。
如表所示，高档酒占主营收入的比例为69.1%，日前宣布把国窖1573的出厂价上调至889元，与涨价前的终端零售价基本持平；终端零售价则涨至近1400元，涨幅达40%。
虽然白酒方面的投资越来越火，各名酒均借助各种概念进行宣传，今年7月份，泸州老窖同金马甲产权交易平台联手推出集消费、收藏和投资于一体的“国窖1573大坛定制原酒网络交易”，但是将“收藏”当做一种战略的惟有泸州老窖。
近几年来，白酒的涨幅之大，价钱之高，堪比房价。
然而国内高收入群体形成，体现身份的奢侈品消费形成了这种奇特的“刚性需求”。
产量小，刚性的市场需求，决定的处于探花地位的泸州老窖绝不会放弃通过随风涨价、控制产量和通过以收藏为噱头的战略来提升本公司高端产品的品牌形象地位，预计通过涨价就能保障泸州老窖高档酒的销售能够带来非常可观的收入，预计明年主营业务收入同比增长率，销售毛利率将会仍将保持强劲增长态势。
（二）利空（1）固定资产投资下降，可能导致白酒增速下滑。
对比白酒行业的产量增速与固定资产投资情况，可以发现白酒产量的增幅大致滞后固定资产投资增速两年左右，两者具有较高的相关性。
(2)基酒存量不足，为白酒品质埋下隐患受白酒传统工艺的限制，新建的产能难以满足需要。
我国目前主流白酒品类来看，酱香型制造工艺最为复杂，酱香型白酒的生产周期为1年，同时摘取的基酒要储存3-5年的时间才能达到优质酒所要求的口感和纯度。
对中高端白酒的不断需求将导致产能跟不上。
在消费习惯短期难以改变的情况下，优质白酒的供给主要取决于生产企业的基酒储量。
通过对比上市公司存货中的在产品和公司当年的营业成本，以借此反映出白酒企业基酒储量充足率的情况。
调查发现，除五粮液，贵州茅台，古井贡酒，沱牌特曲等显示基酒储量充足，其他酒厂的在产品存货均低于当年经营成本的10%，基酒存量明显偏低。