泸州老窖总体财务报表分析

西南财经大学天府学院泸州老窖财务报表分析

班级：本科2011级会计19班

第七组组长：雷怡珏41101922

队员：雷云41101903

梁丹41101913

张静41101908

魏晓曦41101919

黄维41101929

一、介绍公司的业务范围、公司的重大变革与历程。（一）业务范围

泸州老窖公司主导产品有国窖·1573、百年泸州老窖及泸州老窖特曲。泸州老窖系列酒的生产、销售；进出口经营（企业自产产品及相关技术出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；承办中外合资经营，合作生产及“三来一补”（来料加工、来样加工、来件装配和补偿贸易）业务）；科技开发，技术咨询，工贸，宾馆，旅游，建材，汽车运输，维修配件，化工原料，曲药的生产销售等。

(二) 公司的重大变革与历程

2004年定为泸州老窖的市场管理年，一方面，公司取消了在饮料等行业的投资，收缩多元化的战线，正处于战略调整时期；另一方面，公司在白酒领域内正在取消众多子品牌，重塑泸州老窖的金字招牌。

2006年，泸州老窖酒传统古法酿造技艺入选成为首批“国家级非物质文化遗产名录”

2013年，泸州老窖跨界营销引行业变革，白酒不再局限于商务消费，而是向年轻阶层转移。未来，20~30岁的青年群体将成为白酒消费的又一个主流。

二、利润表总体分析

（一）、趋势分析法:

定基动态比率以2010年作为基年（图表数据单位为万元）

营业收入：2011年与2012的定基动态比率分别为：56.91%（335703.8），115.16%（618547.8）；环比动态比率分别为：56.92%（335703.82万元），37.12%（312844）

分析：从数据显示，泸州老窖3年连续高速增长，原因为推出新品，公司产品线清晰。超高端、高端产品（“1573系列”包括“中国品味”、“经典国窖1573”）；次高端产品（有9年的年份特曲和90年的窖龄酒；中档产品有60年、30年的窖龄酒以及金奖和经典特曲系列产品）；低端产品是以“大曲”系列和“泸州”系列进行覆盖。这几年泸州老窖推新品的速度明显快于五粮液等其他公司。

营业成本：2011年和2012年的定基动态比率分别为：73.20%（120282.32）141.57%（232634.82）；环比动态比率分别为：73.20%（120282.32）,39.47%(112352.5)

分析：营业成本连续增长，随着销售的增长成本的增长是正常的，泸州老窖快速推出新品，导致成本的增加。通过环比可以看出2012年成本控制力较2011年变好。

投资收益：2011年和2012年定基动态比率分别为：-89.21%（-31315.24），7.78%（2731.27）；环比动态比率分别为：-89.21%（-31315.24），898.56%（34046.51）（投资收益不正常）

分析：在2011年投资收入落入低估，原因在于下半年受股市不景气影响，华西证券增资扩股，泸州老窖占股比例降低，从38.85%降到24.99%，因此投资收益大幅度减少。

利润总额：2011年和2012年定基动态比率分别为：38.56%(112578.83)110.76%(323312.62)；环比动态比率分别为：38.56%(112578.83)，52.10%（210733.8）

净利润：2011年和2012年定基动态比率分别为：33.97%（77489.6）99.17%（226181.7）；环比动态比率分别为：33.98%（77489.9），48.66%（148692.1）

分析：利润总额和净利润都逐年上升，因为公司持续的双品牌战略

（“年份特曲”高端代表产品与国窖1573齐头并进），实现真正的双品牌战略，中高端产品持续发力使得公司利润逐年高速增长。

三、结构分析：

1. 销售费用率分析：由数据显示，2011年销售费用率明显减少。这

是因为在2010年行业间的竞争较为激烈，而2011年时泸州

老窖销售组织架构的变化为他带来了积极效果，因而在企业

间的相对竞争优势增加，而2012年随着销售收入的增加，

销售力度增大，销售业务人员增加，销售费用率也随之有所

增加。

2. 管理费用率分析：管理费用率则是逐年下降，说明泸州老窖企业

内部管理得当，管理效率提高。

3. 财务费用率分析：财务费用率也是逐年递减且为负数，这是因为泸州老窖企业贷款减少，且银行存款形成的利息收入比相关支出高。

4. 核心利润率分析：企业的核心利润率在2012年有所提高，但总

体较前两年增长平稳。可看出企业的经营活动较好。

四、利润表内相关指标的分析：

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用核心利润占利润总额的比重=核心利润÷利润总额×100%

投资收益占利润总额的比重=投资收益÷利润总额×100%

营业外收入占利润总额的比重=营业外收入÷利润总额×100%

1、核心利润占利润总额比重分析:核心利润在利润总额中所占比

重居于主要地位，营业收入较高。

2、投资收益占利润总额比重分析：投资收益所占利润总额的比重

可以看出盈利能力的稳定性，通过三年数据的比较，2011年泸州

老窖投资收益缩水，其原因是下半年受股市不景气影响，华西证券增资扩股,公司对其持股比例下降,可能继续拖累整体利润增速。

3、营业外收入占利润总额比重分析：营业外收入只占利润总额的

一小部分，没有对企业的利润造成很大的影响，属于正常范围。利润构成分析指对上市公司利润总额中的各项内容的贡献份额进行，利润总额主要由营业利润、投资收益、营业外收支净额及补贴收入构成。营业利润是指公司主营业务生产经营活动产生的利润，来源于资产负债表中除长短期投资以外的所有投资，是一家公司未来发展的根本所在；投资收益则是公司对外投资活动的成果，来源于公司资产负债表中的长、短期投资。一般来说，它只是暂时闲置资金的利用，并不是公司利润的主要源泉；而营业外收支净额及补贴收入，则是与公司生产经营及对外投资活动均无关系的收益，完全是偶发的收益。

如果公司利润总额主要来自于营业利润以外的收益，则利润可能存在较大的水分，成长性也就值得怀疑；而如果公司利润增长基本来自于营业利润，则预示着公司较具发展潜力。

【盈利能力分析】