存款准备金率货币供给量的决定商业银行与货币供给
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第十二章货币需求与货币供给
第一节 货币需求
货币需求是一个存量的概念。
一、定义：货币 需求是指在一定 时期内，社会各 阶层（个人、企 业单位、政府） 愿以货币形式保 有财产的需要。
货币需求量是有条件限制的，是 一种能力与愿望的统一。 现实中的货币需求不仅包括对现 金的需求，而且包括对存款货币 的需求。 人们对货币的需求既包括了执行 流通手段和支付手段职能的货币 需求，也包括了执行价值贮藏手 段职能的货币需求。
T：各类商品的交易量，由资源供给和技术水平
决定，短期不变，视为常数。
因此，货币数量的变化会影响商品的价格。
（二）传统的货币数量理论
2、现金余额数量说 剑桥方程式：Md = k PY 财富和收入三用途：投资、消费、便利与安全。 K：表示以货币形式保有的财富占名义总收入的 比例，为常数。 Y：代表总收入，为常数。 结论：物价与货币存量成同比例同方向变化。 现金余额说从个人资产选择的角度分析决定货币 需求的因素。
流通中需要的金属货币量 单位纸币代表的金属货币量= 流通中的纸币总量
纸币流通的数量对商品价格产生影响。 流通中的纸币数量与商品价格呈正比例关系。
（二）传统的货币数量理论
1、现金交易说
费雪方程式：M
V
=
P T
V：表示货币流通速度，社会惯例、个人习惯、
技术水平等因素决定，短期稳定，视为常数。
2.预防性货币需求
人们为了应付可能遇到的意外支出等而形成 的货币需求 1966年，美国经济学家惠伦发表了名为《现 金的预防需求的合理化》的论文，论证了预 防动机的货币需求也同样与利率是负相关的。
3.投机性货币需求的发展
人们根据对市场利率变动的预测 , 需要持有货币以便 从中获利而形成的货币需求 1958年，美国著名经济学家詹姆斯·托宾发表了《流 动性偏好—对付风险的行为》一文，提出了著名的资 产选择理论，用投资者避免风险的行为动机重新解释 流动性偏好理论，开创了资产选择理论在货币理论中 的应用。
这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和 证券的原因。
人们持有 货币的动机 交易动机 预防动机 投机动机
交易性需求
预防性需求
投机性需求
与收入成正比
与利率成反比
与利率成反比
（三）凯恩斯货币需求理论
凯恩斯就把货币需求分为两个部分：一是交易需 求，由获得的收入多少决定，与收入水平正相 关 ；二是投机（资产）需求，由利率的高低决 定，与利率负相关。因此，货币需求量可以用公 式表示为： M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）=L（Y，i）
债券的利率、股票的收益率越高，持币的机会成本就 越大，货币的需求量就越小；预期的通胀率越高，持 币带来的通货贬值损失就越大，对货币的需求就越少。
3、持有货币给人们带来的效用
课本273页公式
强调永恒收入对货币需求的重要影响，弱化机会承办 变量利率对货币需求的影响。
现阶段我国货币需求的主要决定与 影响因素
涉及：
中央银行、商业银行、存款人和贷 款人
中央银行创造基础货币，商业银行创造存款货币
中央银行的业务活动与基础货币
1.央行的资产负债业务 资产项目——
国外资产、对政府债券、对金融 机构债券
负债项目——
储备货币、发行债券、政府存款
凯恩斯的“流动性陷阱”
当一定时期的利率水平降到不能再低时，人们就 会产生利率上升，从而债券价格下降的预期，这 时货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多 少货币，都会被人们储存起来。 流动性陷阱三特点：
宏观经济严重萧条，需求严重不足。 利率达到最低水平。 货币需求利率弹性趋向无限大。
二、货币需求理论
（一）马克思的货币需求理论
1、金属货币流通规律 商品流通决定货币流通，流通中的货币 需求量取决于流通中待售商品的价格总额。 用公式表示： M = P • Q /V
2、马克思的纸币流通规律：
在纸币和不兑现的信用货币流通条件下，单位纸
币所代表的金属货币量等于流通中所需要的金属 货币量除以流通中的纸币总量
（三）凯恩斯货币需求理论
持有现金 动机是？
交易性 动机
投机性 动机
预防性 动机
1.交易性货币需求
人们为了进行日常交易而产生的对货币的 需求 美国普林斯顿大学的威廉·鲍莫尔和耶鲁 大学的詹姆斯·托宾分别独立地发展了类 似的货币需求模型。他们的研究发现，即 使是交易性的货币需求，对利率水平也很 敏感。提出了著名的平方根公式。
宏观货币需求与微观货币需求
微观货币需求
从个人或家庭、企业单位的微观角度出发。 主要研究每一个经济单位持有多少货币最划算。
宏观货币需求
从整个国民经济的宏观角度出发。 主要研究一国经济发展客观上所需的货币量。
名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求：不考虑价格变动时的货币需求。 实际货币需求：扣除价格变动以后的货币需求。
货币供给量为现实数，反映为银 行负债总额。
研究合理的货币供给量。 货币供给量既是内生变量，又是 外生变量。
首先是一个外生变量，中央银行能够 按照自身的意图运用政策工具对社会的 货币量进行扩张和收缩。 又是一个内生变量,还决定于经济社会 中其他经济主体的货币收付行为。
一、货币供给的形成机制
一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离 货币的行为过程。
（四）弗里德曼的货币需求理论
货币也是一种商品，人们对于货币的需求，与 人们对别的商品和劳务的需求一样。因此，对 货币需求问题的分析，可借助于消费者选择理 论来进行。
选择商品时考虑的三个因素：
效用
收入 水平
机会 成本
（四）弗里德曼的货币需求理论
1、总财富水平
永恒收入的影响
2、持有货币的机会成本
Biblioteka Baidu
计划经济时期：
“1：8”经验式
改革开放时期——市场经济时期
收入
物价水平 其他金融资产收益率 其他因素
信用的发展状况 金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣 社会保障体系的健全与完善
第二节 货币供给
货币供给是一个存量的概念。
定义：货币供给是 指一国在某一时点 上为社会经济运转 服务的货币量。包 括存款货币和现金 货币两部分。
第一节 货币需求
货币需求是一个存量的概念。
一、定义：货币 需求是指在一定 时期内，社会各 阶层（个人、企 业单位、政府） 愿以货币形式保 有财产的需要。
货币需求量是有条件限制的，是 一种能力与愿望的统一。 现实中的货币需求不仅包括对现 金的需求，而且包括对存款货币 的需求。 人们对货币的需求既包括了执行 流通手段和支付手段职能的货币 需求，也包括了执行价值贮藏手 段职能的货币需求。
T：各类商品的交易量，由资源供给和技术水平
决定，短期不变，视为常数。
因此，货币数量的变化会影响商品的价格。
（二）传统的货币数量理论
2、现金余额数量说 剑桥方程式：Md = k PY 财富和收入三用途：投资、消费、便利与安全。 K：表示以货币形式保有的财富占名义总收入的 比例，为常数。 Y：代表总收入，为常数。 结论：物价与货币存量成同比例同方向变化。 现金余额说从个人资产选择的角度分析决定货币 需求的因素。
流通中需要的金属货币量 单位纸币代表的金属货币量= 流通中的纸币总量
纸币流通的数量对商品价格产生影响。 流通中的纸币数量与商品价格呈正比例关系。
（二）传统的货币数量理论
1、现金交易说
费雪方程式：M
V
=
P T
V：表示货币流通速度，社会惯例、个人习惯、
技术水平等因素决定，短期稳定，视为常数。
2.预防性货币需求
人们为了应付可能遇到的意外支出等而形成 的货币需求 1966年，美国经济学家惠伦发表了名为《现 金的预防需求的合理化》的论文，论证了预 防动机的货币需求也同样与利率是负相关的。
3.投机性货币需求的发展
人们根据对市场利率变动的预测 , 需要持有货币以便 从中获利而形成的货币需求 1958年，美国著名经济学家詹姆斯·托宾发表了《流 动性偏好—对付风险的行为》一文，提出了著名的资 产选择理论，用投资者避免风险的行为动机重新解释 流动性偏好理论，开创了资产选择理论在货币理论中 的应用。
这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和 证券的原因。
人们持有 货币的动机 交易动机 预防动机 投机动机
交易性需求
预防性需求
投机性需求
与收入成正比
与利率成反比
与利率成反比
（三）凯恩斯货币需求理论
凯恩斯就把货币需求分为两个部分：一是交易需 求，由获得的收入多少决定，与收入水平正相 关 ；二是投机（资产）需求，由利率的高低决 定，与利率负相关。因此，货币需求量可以用公 式表示为： M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）=L（Y，i）
债券的利率、股票的收益率越高，持币的机会成本就 越大，货币的需求量就越小；预期的通胀率越高，持 币带来的通货贬值损失就越大，对货币的需求就越少。
3、持有货币给人们带来的效用
课本273页公式
强调永恒收入对货币需求的重要影响，弱化机会承办 变量利率对货币需求的影响。
现阶段我国货币需求的主要决定与 影响因素
涉及：
中央银行、商业银行、存款人和贷 款人
中央银行创造基础货币，商业银行创造存款货币
中央银行的业务活动与基础货币
1.央行的资产负债业务 资产项目——
国外资产、对政府债券、对金融 机构债券
负债项目——
储备货币、发行债券、政府存款
凯恩斯的“流动性陷阱”
当一定时期的利率水平降到不能再低时，人们就 会产生利率上升，从而债券价格下降的预期，这 时货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多 少货币，都会被人们储存起来。 流动性陷阱三特点：
宏观经济严重萧条，需求严重不足。 利率达到最低水平。 货币需求利率弹性趋向无限大。
二、货币需求理论
（一）马克思的货币需求理论
1、金属货币流通规律 商品流通决定货币流通，流通中的货币 需求量取决于流通中待售商品的价格总额。 用公式表示： M = P • Q /V
2、马克思的纸币流通规律：
在纸币和不兑现的信用货币流通条件下，单位纸
币所代表的金属货币量等于流通中所需要的金属 货币量除以流通中的纸币总量
（三）凯恩斯货币需求理论
持有现金 动机是？
交易性 动机
投机性 动机
预防性 动机
1.交易性货币需求
人们为了进行日常交易而产生的对货币的 需求 美国普林斯顿大学的威廉·鲍莫尔和耶鲁 大学的詹姆斯·托宾分别独立地发展了类 似的货币需求模型。他们的研究发现，即 使是交易性的货币需求，对利率水平也很 敏感。提出了著名的平方根公式。
宏观货币需求与微观货币需求
微观货币需求
从个人或家庭、企业单位的微观角度出发。 主要研究每一个经济单位持有多少货币最划算。
宏观货币需求
从整个国民经济的宏观角度出发。 主要研究一国经济发展客观上所需的货币量。
名义货币需求与实际货币需求
名义货币需求：不考虑价格变动时的货币需求。 实际货币需求：扣除价格变动以后的货币需求。
货币供给量为现实数，反映为银 行负债总额。
研究合理的货币供给量。 货币供给量既是内生变量，又是 外生变量。
首先是一个外生变量，中央银行能够 按照自身的意图运用政策工具对社会的 货币量进行扩张和收缩。 又是一个内生变量,还决定于经济社会 中其他经济主体的货币收付行为。
一、货币供给的形成机制
一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离 货币的行为过程。
（四）弗里德曼的货币需求理论
货币也是一种商品，人们对于货币的需求，与 人们对别的商品和劳务的需求一样。因此，对 货币需求问题的分析，可借助于消费者选择理 论来进行。
选择商品时考虑的三个因素：
效用
收入 水平
机会 成本
（四）弗里德曼的货币需求理论
1、总财富水平
永恒收入的影响
2、持有货币的机会成本
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计划经济时期：
“1：8”经验式
改革开放时期——市场经济时期
收入
物价水平 其他金融资产收益率 其他因素
信用的发展状况 金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣 社会保障体系的健全与完善
第二节 货币供给
货币供给是一个存量的概念。
定义：货币供给是 指一国在某一时点 上为社会经济运转 服务的货币量。包 括存款货币和现金 货币两部分。