股票配资劣后和优先资金详解

股票配资四大风控要素详解

股票配资四大风控要素详解
股票配资顾名思义就是加杠杆炒股票。

配资的出现有效的解决了股民朋友有好票却资金不足的困扰。

资金量的增加在放大了投资收益的同时也放大了投资的风险。

所以配资炒股，风控就显得非常重要，风控也是保证股民客户和配资公司的生命线。

做配资，首先要了解自己所对应的风控标准，现总结四大风控要素如下：
1、单票持仓：股票配资账户出了1到2倍杠杆的可以满仓同一只股票。

2倍以上杠杆的配资一般都有单票限制。

也就是同一只股票最多可以买60%的仓位，同一账户最少要操作两只股票才可以满仓买卖。

2、预警线：预警线就是为了控制风险，当客户的保证金剩余到一定比例以后，就只能卖出不能买入了。

只有账户资金保持在预警线以上才可以继续买卖。

3、平仓线：平仓线是配资公司设置的保护投资者和配资公司优先资金安全的最后一道风控线。

当客户保证金（劣后资金）达到平仓线以后，配资公司有权对账户进行平仓处理。

（一般根据具体股票和客户信誉，配资公司会预留一定时间让客户补仓或者对账户进行减仓处理）。

4、创业板和禁止买入股票：由于创业板股票市值较小，易被操控，而且有退市风险。

所以配资公司一般都要求创业板
股票持仓不能超过总资金的30%。

禁止买入的股票主要包括：ST股票、*ST股票、权证类等具有杠杆作用的产品和上市首日的新股。

对于此类风险较大的股票是不允许买入的。

浅析资金的优先级与劣后级的区别

浅析资金的优先级与劣后级的区别先从一个故事谈起金牌顾问张三是一位炒股高手，他统计了一下自己以前的战绩，不管风吹浪打，他炒股的资本增值率每年15%以上，如果再给他更多资金，那么每年就会挣更多的钱。

怎么找到更多的钱呢？张三的朋友李四是一位富二代，有的是钱，但自己却不会炒股。

张三认为可以拉着李四来投钱。

张三：李总，最近股市不错，大家都说要牛市要来，咱们合伙炒股，一起赚钱如何？李四：张总，我一直觉得你炒股很牛，大家都叫你张股神，但是以前我被其他人骗的钱太多了，你先说说怎么干吧。

张三：李总，现在我拥有1,000万元，其实自己炒股也提舒服的，不用上班，轻松赚钱，但股市是大鱼吃小鱼，1,000万也就是大一点的散户。

我出资1,000万元，你出资2,000万元，一共3,000万元，我操盘，你就等着收利就行。

李四：你操盘炒股，我挺放心，但股市风险不小，好多朋友吃过大亏，咱们先不说赚钱怎么办？先说说万一亏钱，怎么办呢？张三：您有这个想法很正常，咱们按照金融行业广泛采用的优先/劣后结构来设计，您的资金作为优先级，我的资金作为劣后级，如果亏钱了，年底，我按照约定的收益比例从我投资的资金里拿出来赔您！比如：3,000万亏损至2,200万元，我也会从我的1,000万元里拿出约定好的收益给您。

再退一万步，如果赔得太惨，亏损1,000万元，也意味着把我的1,000万元赔进去，您还有机会选择收回您的2,000万元，这样保证您不会遭受任何损失。

李四：你这不会是忽悠吧？哪有这么好的事？张三：当然有，因为我承担的风险最多，所以设计收益的分配，不管赚钱还是赔钱，我都会按照8%的利息支付给您，相当于年底您回收的资金=2,000+2,000*8%=2160万。

如果只剩下2,200万元，我一样要还给您2,160万元，我的资金基本亏完，但仍然会保证您的本金和收益。

李四：听着不错，貌似怎么做，我都不会亏。

但是，如果赚的比8%多怎么办？张三：嗯，现在股市低迷，能赚8%我可以基本掌握，再多就不好说了，现在没有多少理财产品能达到这个收益率。

做股票配资要注意的三个要点及优劣势分析

做股票配资要注意的三个要点本文导读：越来越多的人进行股票配资，有的赚钱，有的亏钱，因为并不是所有的人都适合配资，也许是操作手法有差别，也许是行情不给力。

那么在配资中需要注意哪几点呢?下面91快车小编为您详细解读。

第一：配资要确保自己有稳定的盈利能力，配资就是为有操盘经验和风险控制能力的人提供资金，如果是新手，腾道投资是不建议您配资的，因为您配资以后，把握不好的话，不仅您会输钱，也有可能会危及到我们的资金，配资是小资金撬动大利润，但也和其他的操作行为同样承担着一定的投资风险的。

第二：就是要注意警戒线和平仓线。

有的投资公司1:5规定两条警戒线，第一警戒线是按照客户保证金的35%(113%)，就是客户的资金亏损到自有资金35%(113%)的时候，他们会提前打电话通知您，如果您不追加资金的话，他们就限制您买入;当客户的资金亏损到自有资金50%(110%)也就是达到第二警戒线，限制买入的同时他们将帮您减仓4成;当客户的资金亏损到自有资金40%(108%)就达到平仓线，他们将会强行平仓。

当然，配资比例不同，警戒线跟平仓线也是不同的。

虽然规定比较繁琐，但是他们也是保障您的资金安全，不至于让保证金全部亏损。

所以请参与配资操作的所有客户正视市场风险，自觉规避操作高风险的股票品种，在有正确和良好的风险意识的前提下稳健操作。

第三：选择合适的配资比例。

配资比例最好选择在1:2--1:5，最大不能超过1:5，配资比例不是越高越好的，比例杠杆越大，您自有资金需要承受的风险也就更大。

所以您一定要选择适合自己的配资比例。

然后需要注意配资合同中的限制条款。

为了降低风险，对于那些风险比较大的品种，公司风控部也都是会有所限制的，例如S类、SST、*ST、 S*ST及ST类股票及权证等，投资公司有的规定这些股票都是不允许操作的。

这样做就是为了帮助合作双方尽量的规避市场本身的自有风险，减低风险系数，增加盈利的机会。

91快车小编认为，任何一个做股票配资的股民，只要是你在股市不那么贪心，听取专业的股票专家的推荐，应该都能再股市中小赚一笔的。

揭秘股票配资的“擦边球区”及应当警惕的风险

揭秘股票配资的“擦边球区”本文导读：由于近一段时间股市形势明显大不同，股票配资业务的实施也变得寸步难行。

于此同时，就会有一些人铤而走险开始寻找股票配资的擦边球地带。

今天91快车股票配资小编就为大家解读。

“有券商人士已明确告知，总部正在着手关闭通过券商端口的部分配资业务HOMS系统对接，只保留信托端口的相关服务。

”上述负责人透露。

他表示，部分券商在对配资业务自查自纠期间发现了某些违规行为，必须赶在证监会相关部门正式调查前，通过关闭券商端口迅速处理掉风险隐患。

一位股票配资资金批发机构主管坦言，目前券商的场外配资规模接近1万亿，但这项业务规模迅猛增长背后，是内幕交易、老鼠仓等违规行为找到了新的擦边球操作地带。

“由于缺乏相应的监管，部分证券业从业人员借助场外配资业务，建立老鼠仓进行内幕交易，用高杠杆赚取高回报。

”上述主管直言。

现在相关部门要求券商对配资业务进行自查自纠，更像是一次风险防范警示，若此类违规行为越演越烈，不排除相关部门会出台更严厉的配资业务监管措施。

四类配资违规行为揭秘上述股票配资渠道商负责人透露，目前他从券商了解到，股票配资业务的违规行为主要集中在四个方面：第一，部分券商与上市公司合作，由上市公司先拿出一笔劣后资金，在券商的安排下，银行理财渠道先代销相应的优先/劣后结构理财产品进行优先份额募资，再将募资款转交给上市公司杠杆投资股票或其他高收益理财产品，获得额外的利差收益。

第二，个别没有获得融资融券业务资格的券商通过HOMS系统的伞型分仓功能为客户提供配资，变相参与了高杠杆的两融业务，因为这类业务能带来不菲的股票交易佣金与配资服务费收入。

随着相关部门加大力度要求券商从严自查配资业务的违规行为，这些券商很可能最早收紧通过券商端口的配资业务对接服务。

第三，个别证券从业人员提前掌握某些上市公司重要信息，通过券商协助进行配资，做大资金杠杆进行内幕交易。

在实际操作环节，由于券商未必对这类账户持有人开展详尽的尽职调查，令配资业务成为老鼠仓的擦边球操作地带。

优先级资金和劣后级资金是定增配资过程中的一组相对概念

优先级资金和劣后级资金是定增配资过程中的一组相对概念优先级资金和劣后级资金是定增配资过程中的一组相对概念。

定增配资是指上市公司通过发行新股或可转换债券等方式进行资本扩充，其中普遍存在两种不同级别的资金：优先级资金和劣后级资金。

这两种资金在定增配资过程中具有不同的权益和优先权。

首先，优先级资金是指在公司资金分配中具有较高优先权的资金。

优先级资金的持有者在公司倒闭或破产时，有较高的优先偿付权，优先级资金将被优先偿还。

这意味着当公司出现困境时，优先级资金的持有者将有更高的可能性获得资金回报。

优先级资金通常投资者风险相对较低，因此投资者通常要求较低的收益率来补偿风险。

优先级资金通常来自于机构投资者，如风险投资公司、基金等。

其次，劣后级资金是指在公司资金分配中具有较低优先权的资金。

劣后级资金的持有者在公司倒闭或破产时，只有在优先级资金全部得到偿付后才能获得偿还。

劣后级资金的风险较高，因为在公司出现困境时，劣后级资金的回报可能会受到严重的损失。

因此，劣后级资金的持有者通常要求较高的回报来补偿风险。

劣后级资金通常来自于私募股权投资者、高风险投资者等。

在定增配资过程中，优先级资金和劣后级资金的权益和优先权是由资金提供方和上市公司之间的合同条款确定的。

一般情况下，优先级资金和劣后级资金会根据各自的权益和责任在投资合同中明确规定。

这些条款通常包括资金回报率、偿还权利、投票权利等方面的内容。

优先级资金和劣后级资金的存在使得定增配资过程中融资方和投资方能够根据自身的需求和风险承受能力进行合理的资金配置。

优先级资金通常被投入到相对风险较低的项目中，而劣后级资金更倾向于高风险高回报的项目。

这种资金配置方式有助于提高整体配资的效率和灵活性。

然而，优先级资金和劣后级资金的存在也可能导致一些潜在的问题。

首先，优先级资金的存在可能会削弱劣后级资金的回报，因为优先级资金在公司倒闭或破产时具有更高的优先偿付权。

这可能会对劣后级资金的投资者造成损失。

股票配资详解

股票配资股票配资是指P2P平台为股市投资人借资炒股专门设计的一款平台借款标的。

，与抵押标、净值标不同的是，股票配资的风险来自以下几个方面：1、配资的风险究竟在什么地方？配资放大了杠杆，在放大盈利的同时，也放大了风险，所以进行配资时，如果你盈利能力不强，做自己的账户就是亏损的话，再做配资很可能会亏的更快。

因此在做配资之前，一定要掂量一下自己的操盘水平，看看自己是否适合做配资交易。

2、配资比例过高这也是配资一个很大的风险点，特别是对于首次做配资的客户，更不能一味的要求高比例的配资。

配资交易的比例越高，风险也相应越大。

建议初次做配资的客户，配资比例不要超过1：10倍。

3、一直满仓操作很多配资客户都有这样的感觉：做配资如若没有满仓操作就很吃亏。

试想一下，如果你判断正确满仓操作的确是能赚不少，但如若你判断失误，满仓操作只会带来更大的亏损。

曾经遇到这样一个客户，一直都是半仓操作，赚了一些，一次满仓操作，亏了不少，不但把之前的盈利全部回吐，自己的资金还亏了不少。

满仓操作要有把握，更不要一直都满仓操作。

综上所述，股票配资在P2P行业中属于风险较高的标，稳健程度远远低于一般借款标，更是低于低风险的黄金街发布的P2G标了。

配资的风险如果不注意的话，会给您造成很大的损失，可是不做配资交易，盈利也不能被放大，如何解决这两者之间的矛盾？第一点就是判断自己是否适合做配资，即便适合也不要配太高的比例，建议配资比例在2-6倍。

并且一般情况下尽量避免满仓操作，留有一定的资金余地，以防一旦出现判断失误出现盘面亏损时，可以有调整周转或补仓的机会。

配资交易就是一种放大风险，放大盈利的一种方式，做的好可以让你在短期内获得比较大的利润，反之配资也能让损失惨重。

3-什么是私募优先和劣后？

什么是私募优先和劣后？
优先不承担风险，享受固定收益。

劣后承担风险，收益可能会较高。

可以用法人企业资产负债表的“资产=负债+所有者权益”来类比。

优先级就是负债，无论企业盈利还是亏损，都要对债权人还本付息。

劣后级就是所有者权益，在企业如果有盈利，偿还债权人利息后剩的都归所有者了，当然亏了也是所有者担着。

购买劣后级产品相当于做了某理财产品的股东，只是理财产品不是法人，不叫股东而已。

举个例子吧。

某公司拿出自有的100万作为劣后资金，然后找客户配300万，作为优先资金，这样就构成了一个400万的资金体量。

作为对优先资金的回报，公司允诺1年给8%的回报，300万×8%就是24万。

与此同时，优先资金不享受更多的收益分配。

所以，一年后400万资金体量里面，要拿出324万还给提供优先资金的客户，余下的就都是公司自己的了。

如果公司赚了50%，资金体量变成了600万，那么600-324=276万，这部分就都是公司的盈利了。

比起公司直接用自有的100万，赚50万要多出很多。

相反，如果不幸资金体量亏了10%，400万变成了360万，这时公司依然要拿出324万，还给优先资金，所有的损失都得由公司自行承担（之所以叫“劣后”，就是这个原因）。

此时，公司的自有资金变成了360-324=36万。

损失相当惨重。

综上：优先资金：不承担风险，收益固定。

劣后资金：承担风险，但是收益很可能很高。

优先资金和劣后资金的投资结构

一、优先资金和劣后资金的定义在投资领域，优先资金和劣后资金是指在股权投资中不同投资者的资金处于不同的优先顺位。

优先资金指的是在收益分配和风险承担上享有优先权的资金，而劣后资金则相对处于较低的优先级别。

二、优先资金的特点1. 优先收益：优先资金在企业盈利后，会首先享受到分配的收益，通常情况下会有固定的利润分成比例。

2. 优先偿还：在企业债务清偿时，优先资金享有优先偿还权，即在其他权益人之前获得资金回报。

3. 优先退出权：在投资退出时，优先资金通常会优先获得资本回报，包括股权转让和企业上市等。

三、劣后资金的特点1. 劣后分配：劣后资金的投资收益处于次要位置，只有在优先资金获得了相应的回报后，劣后资金才能共享企业的盈利。

2. 劣后偿还：在企业清偿债务时，劣后资金处于较低的优先级别，通常只有在优先资金和其他债权人都得到了偿还之后，劣后资金才能获得回报。

3. 劣后退出权：在企业退出时，劣后资金通常是在优先资金退出之后才能获得回报，风险相对较高。

四、优先资金和劣后资金的投资结构在实际的投资项目中，优先资金和劣后资金往往会共同参与，构成一种复合式的资金结构。

这种结构在很大程度上可以满足不同投资者的需求，也能够有效地分散风险和吸引更多的资本参与。

在这种结构中，优先资金通常是由风险承担能力较强的机构投资者或者专业投资机构提供，他们通过对企业进行深入的尽职调查和风险评估，来获取更高的投资回报和更稳定的收益。

而劣后资金则更多地来自于个人投资者或者风险偏好较低的机构投资者，他们通常会在优先资金的支持下参与投资，以获取相对稳定的回报。

在实际操作中，优先资金和劣后资金之间的合作通常是通过协商的方式进行，双方会在投资协议中明确各自的权利和义务，包括资金的使用方式、盈利分成比例、风险承担方式等。

这种合作方式既能够充分发挥各自的优势，又能够有效地规避风险和分担压力，是一种相对成熟和稳妥的投资结构。

五、优先资金和劣后资金的风险与收益在投资结构中，优先资金和劣后资金的风险与收益是有所不同的。

9种筹资方式优缺点比较

1、筹资数额有限。
股权
筹资
1、是企业稳定的资本基础；
2、是企业良好信誉的基础；
相同
3、财务风险较低。（股权资本不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的压力。相对于债务资金而言，股权资本筹资限制少，资本使用上也无特别限制）
1、资本成本负担较重。（股权筹资的资本成本要高于债务筹资）；
2、容易分散公司控制权；
1、筹资成本高。优先股股利从净利润中支付，因此成本较高；
2、筹资限制多。发行优先股通常有许多限制条款；
3、财务负担重。优先股需要支付固定股利，但利润下降时，会加大公司较大的财务负担。
留存收益
1、不用发生筹资费用。（与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低）；
2、维持公司控制权分布。
3、受外部环境影响大。
债务
筹资
1、筹资速度快；
2、筹资弹性大；
3、资本成本负担较轻；
4、可以利用财务杠杆；
5、稳定公司控制权。
1、不能形成企业稳定的资本基础；
2、财务风险较大；
3、筹资数额有限。
2、能以高公司社会声誉，促进股权流通和转让。
1、资金成本较高。股票筹资比债务筹资的成本高；
2、容易分散控制权；
3、信息沟通与披露成本较大。
4、相对吸收直接投资方式来说，不以及时形成生产能力。
优先股
1、没有固定的到期日，一般情况下不用偿还本息；2、股利支付及固定，又有一定弹性；
3、有利于提升公司信誉，增大公司的借债能力。
各种筹资方式优缺点比较：
优点
缺点
股权
筹资
吸收直
接投资
1、能够尽快形成生产能力；
2、容易进行信息沟通；

LP与GP的优先与劣后退出收益分配

L P与G P的优先与劣后退出收益分配This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020L P与G P的优先与劣后退出收益分配(2012-09-1217:44:49)标签：我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径。

近期，清科研究中心观测到，一些PE基金开始在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”，将LP(LimitedPartner，有限合伙人)分为优先及劣后两个级别。

举例说明，有限合伙制PE基金借鉴结构化模式，设置优先、劣后两种级别的LP，出资比例3:1，GP(GeneralPartner，一般合伙人)在基金中出资1.0%，每年收取管理费2.2%。

投资项目开始退出后，投资收益分配顺序为：(1)先返还优先LP本金，优先LP本金收回后，继续对该类LP分配出资额50.0%的投资收益; (2)返还劣后LP本金; (3)返还GP本金; (4)上述分配完毕后，如还有剩余投资收益，优先、劣后LP和GP分别按30.0%，45.0%，25.0%分配。

从结构来看，劣后级LP和基金的GP 为优先级LP提供了“安全垫”，使其可以先行收回投入的本金，并获得出资额50.0%的投资回报。

然而，也正是因为提供了“安全垫”，且晚于优先LP参与投资收益分配，这两类出资人所承担风险加剧，对于投资收益预期也更高，劣后LP在剩余投资收益分配时将获得最大比重，而GP则将以1.0%的出资在剩余投资收益分配时获得其中25.0%的份额。

假设基金规模为5.00亿元人民币，采用上述三类出资人出资结构，清科研究中心通过计算，分析优先LP、劣后LP和GP在不同的基金回报情况下各自的投资收益。

计算过程涉及以下四类财务指标：(1)基金整体投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金获取的投资回报倍数，不受出资人投资收益分配机制影响; (2)优先LP 投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，优先LP将获得的投资回报倍数; (3)劣后LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，劣后LP将获得的投资回报倍数;(4)GP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，基金GP将获得的投资回报倍数; 我们注意到，各类出资人回报水平随着基金回报倍数的增长而增长，但增速均逐步放缓：(1)优先LP：在基金整体回报倍数达到1.11倍时，优先级LP即可收回本金并获得50.0%的投资收益，另外可在劣后LP和基金GP取回本金后参与分配剩余投资收益。

基金中的优先级和劣后级

基金中的优先级和劣后级 This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020基金中的优先级和劣后级为了适应中国VC/PE市场环境的不断转变以及不同的投资人诉求，我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径。

一些PE基金在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”，将LP分为优先及劣后两个级别。

什么是优先和劣后劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。

一般来说，从收益来说，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率；而劣后级没有确定的收益率目标，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。

当投资发生损失时，首先由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。

因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险最高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。

基金投资收益分配如果客户需要，优先级还可以被做成完全固息、确定期限的AAA债券产品，而夹层级则吸收所有住房抵押贷款的早偿风险（prepayment risk，个人贷款中最常见的一种特有风险）。

保证优先级的收益现金流和存续期稳定，牺牲掉夹层档的现金流确定性。

而大部分的违约风险则将由劣后级来吸收。

总结来说，优先/劣后结构里面，投资的风险/收益被重新分配，变身成为风险较低但是收益确定的优先级，以及风险较高但是收益较高的劣后级。

为什么要采取优先/劣后结构真实生活中的个人投资者（包括机构投资者在内），对于收益却有一个相对固定的期望。

优先/劣后结构可以很大程度上满足优先级投资者对收益率的确定性要求。

而对于劣后级的参与者来说，优先/劣后结构则满足了他们对于杠杆的需求。

由于优先级投资者无法参与预期收益率之外的收益分配，对于劣后级来说，优先级其实就是一个固定利率的融资来源。

LP与GP的优先与劣后退出收益分配

L P与G P的优先与劣后退出收益分配标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N]L P与G P的优先与劣后退出收益分配(2012-09-1217:44:49)标签：我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径。

近期，清科研究中心观测到，一些PE基金开始在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”，将LP(LimitedPartner，有限合伙人)分为优先及劣后两个级别。

举例说明，有限合伙制PE基金借鉴结构化模式，设置优先、劣后两种级别的LP，出资比例3:1，GP(GeneralPartner，一般合伙人)在基金中出资1.0%，每年收取管理费2.2%。

投资项目开始退出后，投资收益分配顺序为：(1)先返还优先LP本金，优先LP本金收回后，继续对该类LP分配出资额50.0%的投资收益;(2)返还劣后LP本金;(3)返还GP本金;(4)上述分配完毕后，如还有剩余投资收益，优先、劣后LP和GP 分别按30.0%，45.0%，25.0%分配。

从结构来看，劣后级LP和基金的GP为优先级LP提供了“安全垫”，使其可以先行收回投入的本金，并获得出资额50.0%的投资回报。

然而，也正是因为提供了“安全垫”，且晚于优先LP参与投资收益分配，这两类出资人所承担风险加剧，对于投资收益预期也更高，劣后LP在剩余投资收益分配时将获得最大比重，而GP则将以1.0%的出资在剩余投资收益分配时获得其中25.0%的份额。

假设基金规模为5.00亿元人民币，采用上述三类出资人出资结构，清科研究中心通过计算，分析优先LP、劣后LP和GP在不同的基金回报情况下各自的投资收益。

计算过程涉及以下四类财务指标：(1)基金整体投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金获取的投资回报倍数，不受出资人投资收益分配机制影响;(2)优先LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，优先LP将获得的投资回报倍数;(3)劣后LP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，劣后LP将获得的投资回报倍数;(4)GP投资回报倍数：即随着所投项目退出，基金在不同回报水平下，基金GP将获得的投资回报倍数;我们注意到，各类出资人回报水平随着基金回报倍数的增长而增长，但增速均逐步放缓：(1)优先LP：在基金整体回报倍数达到1.11倍时，优先级LP即可收回本金并获得50.0%的投资收益，另外可在劣后LP和基金GP取回本金后参与分配剩余投资收益。

并购基金及定向增发优先及劣后的概念

你所指的应该是信托计划中的劣后受益人的概念。

劣后受益人一般与优先受益人相较，指的是信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中，优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高收益。

在证券投资信托业务中，名义上均由信托公司作为发起人发行信托计划，但事实上，有一部分证券投资信托业务是由投资者中的某人（或若干人）发起的。

某些投资者有较好的投资能力，但资金有限，因此借信托公司的名义发行信托计划，以募集资金、增加盈利。

在这一类信托计划中，信托公司虽在名义上仍另行聘请投资顾问，但实际上只有该投资者才能真正决定证券买卖的方向、时间、数量、价格等。

为约束该投资者的行为，在这一类信托计划中通常会保障其他普通投资者的最低收益水平，并设置强制平仓线，约定投资亏损时该投资者应立即弥补的亏损等特殊条款，此时该投资者被形象地称为“劣后受益人”，其他普通投资者则被称为“优先受益人”。

信托公司为“劣后受益人”发行信托计划，实际上是为“劣后受益人”买卖证券提供融资服务。

根据《证券法》第一百四十二条规定，证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。

当然，证券公司在这一类业务中没有直接与“劣后受益人”发生法律关系，没有违规，但毕竟有打法律擦边球的嫌疑。

在有证据证明证券公司积极为“劣后受益人”与信托公司牵线搭桥，促成信托计划发行时，证券公司仍然存在较大的违法风险。

所幸的是，大多数的证券投资信托计划并没有“劣后受益人”的参与，较常见的是对所有受益人一视同仁且不保证最低收益的信托产品，证券公司可以合理合法的参与其中。

股票配资的重要知识

股票配资的重要知识一、什么是股票配资股票配资啊，简单来说呢，就像是你想玩大一点的股票游戏，但是自己钱不够，这时候就有人或者机构愿意借给你钱，让你拿着更多的钱去炒股。

不过呢，这可不是白借的，人家会收取一定的利息或者费用。

这就像是你找朋友借钱去做生意，赚了钱得给朋友点好处一样。

二、股票配资的风险1. 放大亏损风险你想啊，你本来就只有自己那点钱炒股，亏了也就那么多。

可一旦配资了，你借了钱，要是股票跌了，你不仅亏自己的钱，还得亏借的钱呢。

就像你本来只敢拿10块钱去赌一把，结果借了90块，一共100块去玩，要是输了，那可就惨咯，可能连底裤都不剩。

2. 利息成本风险你借了钱就得给利息呀。

要是你炒股赚的钱还不够付利息的，那可就是赔了夫人又折兵。

比如说你借了1万，利息一个月1000，结果你炒股就赚了800，那你还倒贴200呢。

三、股票配资的好处1. 增加盈利机会如果你的眼光够好，对股票走势判断很准，配资就可以让你用更多的钱去投资。

就好比你本来只能买10股，现在能买100股了，要是股票涨了，那你赚的钱可就比之前多好多倍呢。

2. 资金灵活使用有些配资平台比较灵活，你可以根据自己的需求选择配资的比例和时间。

不像从银行贷款，手续繁琐，而且用途还受限制。

四、如何选择股票配资平台1. 看资质要找那些正规合法的平台，有相关的营业执照和金融牌照的。

那些啥都没有的小平台，可千万别去，说不定哪天就卷着你的钱跑了。

2. 看口碑问问周围炒股的朋友，或者去网上看看大家对这个平台的评价。

要是差评一大堆，那肯定是有问题的。

就像你去饭店吃饭，大家都说那家店不好吃，那你还会去吗？3. 看利率不同平台的利率可能不一样，要找一个利率合理的。

不是越低越好，太低了可能有陷阱，但是太高了，你的成本就太高了。

五、股票配资的操作流程1. 选择平台并注册找到一个合适的平台后，按照平台的要求填写注册信息，就像你注册游戏账号一样，不过这里要填的信息可都是很重要的哦。

基金劣后协议

基金劣后协议引言基金劣后协议是一种金融工具，用于规定基金投资者在分配收益和分摊风险时所享有的权利和义务。

劣后协议通常适用于私募股权基金和风险投资基金等特定类型的基金。

本文将详细介绍基金劣后协议的定义、内容和应用，并探讨其在投资领域中的作用。

定义基金劣后协议是一份股权投资协议，规定了基金经理和基金投资者之间的权益分配和风险分担安排。

在协议中，劣后投资者的权益处于优先级较低的位置，即在资本金分配和资产清算中，劣后投资者处于较后的位置。

这意味着劣后投资者在获得分配收益和资产清算时的权益较低，承担更高的风险。

内容基金劣后协议通常包括以下几个方面的内容：1. 资本金分配和收益分配劣后投资者在资本金分配和收益分配方面享有较低的优先权。

在分配利润时，基金管理人通常会首先向优先投资者分配利润，并在满足其要求后，再向劣后投资者进行分配。

2. 资产清算在基金清算时，劣后投资者在资产回报中处于较后的位置。

优先投资者通常会首先得到资产清算所得，并在满足其要求后，剩余的资金才会分配给劣后投资者。

3. 控制权划分基金劣后协议还可能涉及对基金管理和决策能力的划分。

例如，劣后投资者可能无权参与基金的管理和决策，而只能接受基金管理人的决策。

4. 退出机制劣后投资者的退出机制通常较为严格。

在其他投资者退出基金后，劣后投资者可能需要等待更长的时间，或者可能无法完全退出基金。

应用基金劣后协议在投资领域具有广泛的应用。

以下是几种常见的应用情景：1. 风险投资基金在风险投资基金中，劣后协议通常用于吸引优质的投资者。

劣后投资者愿意承担较高的风险，并希望通过该协议享受更高的回报。

2. 企业融资当企业寻求融资时，劣后协议可以吸引更多的投资者参与。

劣后协议可以为贷方提供更安全的保障，同时为借方提供更灵活的融资方式。

3. 债券发行在债券发行中，劣后协议可以使债券持有人在偿付本息时享有更高的优先权。

这可以提高债券的竞争力，吸引更多的投资者购买。

4. 股权分配在股权分配中，劣后协议可以将优先股份分配给优质投资者。

股票配资有哪些优点_如何选出有价值投资的好股票

2021年股票配资有哪些优点_如何选出有价值投资的好股票股票配资有哪些优点1股票配资发挥其放大盈利的属性，可以将资金放大。

通过配资五倍杠杆进行操作，如果有利润的话则可以直接翻了五倍。

2股票配资发挥其增加本金的属性，股票配资的门槛通常都比较低，投资者有一万元本金就可以进行操作。

3其集团风控的属性比较明显，通过配资平台买入股票的费率会比自己买入的低一些，因为配资平台靠着量大可以获得更低的费率。

股票配资就是这是一把双刃剑，使用的好的话是可以收取巨大的收益的。

如果投资者没有使用好的话，则会出现不可控制的亏损事件发生。

如何选出价值投资的好股票1把3600多只股票缩小范围来筛选股票真正想要做价值投资的可以以银行板块为主，还有就是以A股市场55只行业龙头股当中进行选出好股票，这样已经把股票控制在100多只股票了。

其实从100多只银行和行业龙头股来选一两只股票的功夫就不能了。

2从财务指标来选了，可以从市盈率和市净率、主营增长率，净利润增长率等四个财务指标。

市盈率在20倍以上的剔除，市净率在2倍以上的剔除，常年主营增长率在10%以上，常年净利润增长增长率在10%~50%比较好，主营收入和净利润并非是越高越高，真正好的就是保持平稳增长才是最好的。

3从价值投资股票的趋势和庄家的资金面情况，趋势就是看周K线，周K线在保持横盘状体的，而且在横盘状体当中明显有堆量的，量升价高，量缩价跌的特征，当天也是可以直接看股票筹码，可以大致知道有没有强庄，庄家的成本区域在哪里?根据每个股民投资者风格不同，分为稳健型、积极型和激进型等，相对于的股民投资者就是喜欢长线，中线，短线等风格。

所以针对每个投资者追求的目标不同，判断好股票的标准肯定就不一样了。

股票洗盘有哪些方式1途中洗盘法。

由于主力机构手上筹码不足但资金非常雄厚，所以不愿意在洗盘环节上浪费时间，所以选择边拉升边打压的方式。

2形态洗盘法。

是一种以时间换空间的洗盘方法，时间较漫长。

通常情况下，使用这个方法都是主力用超长的时间来磨掉散户的耐心。

上市公司发行优先股融资的利与弊

上市公司发行优先股融资的利与弊在当今的资本市场中，上市公司为了筹集资金，往往会采用多种融资方式。

其中，发行优先股融资成为了一种备受关注的选择。

优先股作为一种兼具债券和普通股特点的金融工具，为上市公司提供了新的融资渠道。

然而，就像任何事物都有两面性一样，上市公司发行优先股融资也存在着利弊。

首先，我们来看看上市公司发行优先股融资的好处。

其一，优先股融资能够优化公司的资本结构。

对于一些资产负债率较高的上市公司而言，通过发行优先股，可以在不显著增加债务负担的情况下筹集资金，从而降低公司的财务风险。

因为优先股在会计处理上通常被视为权益工具，而非债务，这有助于改善公司的资产负债比例，增强公司的财务稳健性。

其二，优先股的股息支付相对灵活。

与普通股的股息不同，优先股的股息可以在公司章程中事先约定，并且公司在面临财务困境时，可以暂停优先股的股息支付，而不必像债务利息那样必须按时足额支付，这为公司提供了一定的财务弹性。

其三，发行优先股可以吸引特定的投资者。

一些追求稳定收益、风险偏好相对较低的投资者，如养老基金、保险公司等，对优先股往往有着较高的投资兴趣。

上市公司通过发行优先股，能够吸引这些长期稳定的资金，为公司的发展提供有力的支持。

其四，优先股融资不会稀释原有普通股股东的控制权。

由于优先股股东通常不具有表决权，或者只有在特定情况下才具有有限的表决权，因此上市公司发行优先股不会导致原有股东对公司的控制权被削弱，这对于那些重视控制权的控股股东来说是一个重要的优势。

然而，上市公司发行优先股融资也并非全是优点，同样存在一些弊端。

一方面，优先股的融资成本相对较高。

虽然优先股的股息可以事先约定，但为了吸引投资者，公司通常需要支付较高的股息率，这增加了公司的融资成本。

特别是在市场利率较低的情况下，较高的优先股股息可能会对公司的盈利能力产生一定的压力。

另一方面，优先股的发行可能会对公司的普通股股价产生一定的负面影响。

由于优先股的股息分配优先于普通股，并且在公司清算时优先股股东也具有优先分配剩余财产的权利，这可能会导致普通股股东的利益在一定程度上被稀释，从而影响普通股股价的表现。

资产证券化产品的劣后

资产证券化产品的劣后资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

资产既吸收社会公众资金也吸收机构或高风险偏好者资金，信托受益权结构设置优先和劣后分级处理的活动。

劣后受益权人本金将对优先受益人进行支持，在项目遭受损失时，劣后人的财产向优先人补偿，取得盈利时，优先人按事先约定比例适当参与分红[1]。

如果没有收益和风险的重新组合分级，就完全不会有资产证券化产品简单点说，劣后就是投资组合中的一种安全垫，投资组合亏完劣后的本金之后才会开始亏优先级的本金。

当投资组合超过预期收益，优先端的资金仍然收取固定回报，剩余收益都给劣后端。

当投资组合没有达到预期收益甚至亏损的情况下，则劣后端资金会用来补贴优先端，以保证优先端的收益。

相当于优先端把钱“借”给劣后端，对劣后端而言是一种杠杆操作，杠杆比（优先劣后比）越高，赚钱的时候劣后端就赚得越多，同理亏的时候劣后端就亏得越快，这跟炒期货、融资融券是一样的道理。

任何一种金融产品，最终都是要投资到一种资产上去获得收益（否则就是旁氏骗局。

），而任何一种资产的预期收益率都一定会服从某一种概率分布。

是的，哪怕一个票面确定的本币国债，持有到期后的预期收益率理论上也是一个概率分布，具体原因参见导致LTCM覆灭的俄罗斯国债违约和导致万国覆灭的国债贴息（两个极端的例子）。

真实生活中的个人投资者（包括机构投资者在内），对于收益却有一个相对固定的期望。

优先/劣后结构可以很大程度上满足优先级投资者对收益率的确定性要求。

而对于劣后级的参与者来说，优先/劣后结构则满足了他们对于杠杆的需求。

由于优先级投资者无法参与预期收益率之外的收益分配，对于劣后级来说，优先级其实就是一个固定利率的融资来源。

只要劣后级投资者认为产品投资具有很大可能性获得超过优先级收益率的资产回报，那么他们就可以获取远远超过自身投资份额的回报。

对于一个足够分散的投资组合来说（无论是股票、债券、贷款、票据、大宗商品还是房地产），由于预期收益率的概率分布会接近正态，只要劣后级的比例设置合理（相对投资组合波动率），优先级的收益率可以得到极大保障。

优先资金与劣后资金的差别

优先资金与劣后资金的差别优先级资金和劣后级资金是定增配资过程中的一组相对概念。

优先和劣后是就定增退出清算时分配资金的权利优先性而言的。

顾名思义，优先就是优先要保证的资金。

文章：雪球▼在参与定增的时候，投资机构如果特别看好某支股票，就会去借一笔钱加杠杆进行购买，以放大其自身的净资产收益率。

优先级就是指借钱出去的债主，做优先级做得最多的是银行，他们借给定增投资者一笔钱，收取一定的利息。

劣后级就是指借钱进来的这一方，一般是一些私募资管公司或自然人。

他们向优先级借一笔钱，付给他们一笔固定利息。

杠杆比＝劣后级：优先级，现在做定增配资杠杆从1:1到1:4不等，做得最多的是1:2，比如1亿劣后配2亿优先级，这样实际上就做了一个3倍的杠杆。

收益和亏损都会放大到3倍的水平。

这样的话，劣后出1亿，优先出2亿，认购了3亿一年期定增份额，假如年化利率5%（方便计算，实际利率行情比这个要高），一年之后整体盈利10%，股票市值变成3.3亿，劣后需要支付的利息是1000万，再扣除优先级资金之后，最后劣后拿到1.2亿，净资产盈利是20%；类似地，如果总资产盈利率为20%，股票市值3.6亿，同样只需付1000万利息，最后劣后拿到1.5亿，净资产盈利率是50%。

同理，如果股票市值亏损了10%，市值变成2.7亿，最后劣后需要还2亿优先级资金和1000万利息，只剩0.6亿，净资产亏损了40%；如果股票市值亏损了20%，市值变成2.4亿，扣除2亿优先级资金和1000万利息之后，劣后只剩0.3亿，净资产亏损70%。

由于有固定利率的存在，我们可以看到亏损的杠杆效应要大于盈利的杠杆效应。

所以投资机构参与定增进行加杠杆配资是一件风险很大的事情，需要十分谨慎。

刚刚我们假设了一个定增劣后级和优先级的场景，实际情况中有所不同的是：第一，银行一般不会愿意一年之后劣后才退还本金和付利息，而是会要求每个季度或每个月付一次息（季度付息更多）；第二，实际上一年限售期过去后劣后很难马上从二级市场退出，因此一般会预留半年的退出期，这半年也是要付利息的。

基金中的优先级和劣后级

基金中的优先级和劣后级 This model paper was revised by the Standardization Office on December 10, 2020基金中的优先级和劣后级为了适应中国VC/PE市场环境的不断转变以及不同的投资人诉求，我国本土VC/PE投资机构的募资模式及投资风格开始发生快速的改变，逐渐形成了具有“中国特色”的VC/PE发展路径。

一些PE基金在基金投资收益模式上进行创新，出现参考信托产品普遍采用的“结构化概念”，将LP分为优先及劣后两个级别。

什么是优先和劣后劣后与优先是一对孪生兄弟，这是在金融产品中非常常见的一种风险/收益安排。

一般来说，从收益来说，优先级会保有相对确定且封顶的预期收益率；而劣后级没有确定的收益率目标，在最简单的优先/劣后结构中，支付完优先级的收益之后，产品投资所产生的一切剩余收益都归属于劣后级。

当投资发生损失时，首先由劣后级吸收，如果劣后级被完全损失，才会损失到优先级。

因此，从风险的角度来看，劣后级代表了风险最高的那一份，而优先级则是相对低风险的那一份。

基金投资收益分配如果客户需要，优先级还可以被做成完全固息、确定期限的AAA债券产品，而夹层级则吸收所有住房抵押贷款的早偿风险（prepayment risk，个人贷款中最常见的一种特有风险）。

保证优先级的收益现金流和存续期稳定，牺牲掉夹层档的现金流确定性。

而大部分的违约风险则将由劣后级来吸收。

总结来说，优先/劣后结构里面，投资的风险/收益被重新分配，变身成为风险较低但是收益确定的优先级，以及风险较高但是收益较高的劣后级。

为什么要采取优先/劣后结构真实生活中的个人投资者（包括机构投资者在内），对于收益却有一个相对固定的期望。

优先/劣后结构可以很大程度上满足优先级投资者对收益率的确定性要求。

而对于劣后级的参与者来说，优先/劣后结构则满足了他们对于杠杆的需求。

由于优先级投资者无法参与预期收益率之外的收益分配，对于劣后级来说，优先级其实就是一个固定利率的融资来源。