收益法及其在资产评估中的应用

育在档案事业发展中的作用，为档案事业可持续发展提供智力
支持和人才保证。追根溯源，也说明了档案工作是企业管理工作
的基础性工作和重要组成部分。为了更好地使档案适应现代化
的需要，应将电子文的整理与归档提升到自己的工作日程中来，
使档案工作逐步走上规范化、制度化、科学化和现代化的轨道，
使之更好地服务于企业的科研管理，为企业的进一步发展，提供
人员必须在统一的平台上处理相应的电子文件；档案管理人员
需要保证及时准确地提供可靠的、可信的电子信息。
网络安全也是我们不能忽略的重要问题，主要表现在安全
保密问题和计算机系统运行的安全问题。应通过设置相应的权
限、身份识别和安装防火墙、杀毒软件等措施来维护网络安全，
同时对需要归档的信息不定期备份。
《全国档案事业发展“十五”计划》指出，要充分发挥档案教
（2）收益期。资产的收益期是指能带来收益的资产的产权主 体能持有的年期，通常是指资产评估基准日后的资产尚能获利 的剩余收益年限。资产收益年限可分为有限期和无限期两种。一 般资产的收益期为有限期，在评估实践中对 30 年以上的收益期 就可参照无限期评估公式计算，即将被评企业长期持续经营时， 可以假定企业寿命即企业的收益期定为无限期。通常情况下资 产的收益期主要受到两个方面因素的限制：一是资产的剩余寿 命期，主要是指资产的经济寿命，同时要考虑科学技术进步等因 素对资产获利能力和产品市场寿命的影响；二是在具有法律效
科技情报开发与经济
SCI-TECH INFORMATION DEVELOPMENT ＆ ECONOMY
2009 年 第 19 卷 第 3 期
文章编号:1005－6033（2009）03－0131-03
收稿日期:2008－12－08
收益法及其在资产评估中的应用
屠蕴雯
（山西省会计函授学校，山西太原，030024）
收益法可以广泛运用于企业整体资产评估、无形资产和技术 型资源型资产评估中。在评估上述资产时，在收益的预测、收益期 和折现率的确定方面存在着某些共性。运用收益法评估企业整体 资产项目中，有大量的实际技术问题会碰到，因此，我们要深入掌 握各重要参数的技巧，以求客观、公正、准确地评估出资产的客观 价值。本文就以企业整体资产评估为例展开一些探讨。
收益法有 3 个基本前提要素：被评估资产的预期收益是能 够完整、准确测算得到货币数据的；资产评估中需用的折现率或 资本化率是能够完整、准确测算得到数据的；被评估资产取得预 期收益持续的时间准确无误。
在运用收益法进行资产评估的许多场合下，如在企业整体 资产评估、无形资产评估、长期投资评估等时候，经常会遇到需
我们常听说“文档一体化”是管理好文书档案的前提，即要 求把档案信息化纳入办公自动化的总格局之中，与办公自动化 融为一体，同步进行。办公自动化虽然应用较好，但没有考虑档 案部门的需求，存在没有或缺少背景信息等问题。笔者曾碰到这 一问题，因企业未规定需要归档文书电子文件，但想探索电子文 件归档问题，在纸质文件归档完毕后，提出归档相应的电子文 件，因公文处理系统中没有相应的“分类、整理、编目”流程，结果 对方将全年生成的电子文件全部移交至笔者手中，导致文件混 乱，无法查找与纸质相对应的电子文件，其归档号也只是当时公 文处理系统中的文书处理号，结果归档工作也是半途而废。通过 这样的实例，笔者认为，其根本解决之道在于尽早升级或更换系 统；文书机要员也要对电子文件及时整理与规范，实现文档一体 化。只有办公自动化与档案管理现代化同步进行，才能扩大信息 资源，实现信息资源共享，保证电子档案的及时归档。将两个系
并将各年折现值加总计算得出的。显然式（1）只有理论分析意
义，实际评估无法采用。但如果预期收益 R1，R2，R3 ……具备等额
因为我们要适应社会发展的需要，所以认识很重要。为了利用、 复制与拷贝方便，保存电子文档是必然的，也是必需的。所以在 文件的形成与传输过程中，要将电子文件当成有形的、原始的档 案对待。
摘 要：阐述了收益法的含义和 3 个基本要素，分析了收益法与成本法、市场法的不
同，介绍了收益法的几个重要参数，并以企业整体资产评估为例探讨了收益法在资产
评估中的应用。
关键词：收益法；成本法；市场法；资产评估
中图分类号：F23
文献标识码：A
收益法是指通过预测被评估资产在未来预期内收益的现值 判断资产价值的各种方法的总称。它是一种在资产评估中将利 求本的思路，也是采用资本化和折现的途径及其方法来判断被 评估资产现时价值的方法。
力的合同、协议等契约中对资产受益期限的约定。在实际操作 中，可以根据两者“孰短”的原则来确定资产的收益期。
（3）资产的折现率。折现率是将资产的未来预期收益折算成 现值的比率。确定折现率，不仅应有定性分析，还应寻求定量分 析方法。一般来说，折现率应包含无风险利率和风险报酬率：无 风险利率就是指资产在一般正常条件下的获利水平；风险报酬 率则是指冒风险取得的报酬与资产的比率。每一种资产投资，由 于它的使用条件、用途不同、行业不同，风险是不一样的。因此， 折现率也是各不相同的，通常，它是要由评估师根据社会、企业 和评估对象的资产收益水平综合分析确定。
（1）资产的收益。资产收益是资产在一定的持有期间，由于 所有权益能为资产所有者带来现金流量，包括此期间所发生的 全部收入和支出。资产收益由两个部分组成：期间内收益和期末 收益。期间内收益是由资产的生产能力和盈利能力决定的，期末 收益的大小在很大程度上是由市场环境的变化所产生的波动决 定的，也与期间内实现的收益有着直接的关系。
要应用收益法进行资产评估的情况。收益法评估基本数学模型
为：
Σ P= t
n =
Rt 1（1+r）t
（1）
式中：P 为资产的收益现值，即要评估的资产价值；Rt 为资产
未来第 t 年预期收益额（t ＝1，2，3，…）；r 为折现率；n 为资产经营
年期。
式（1）表明资产价值是用资产未来各年期的收益，逐年折现
必要的支持和服务。
参考文献
［1］ 韩冬.电子文件的捕获方法之我见［J］.中国档案，2006（8）：
30－31.
［2］ 侯卫真. 信息化与档案管理若干问题思考 ［J］. 北京档案，
2007（1）：13－14.
（责任编辑：王永胜）
─────────────────
第一作者简介：张玉萍，女，1971 年 7 月生，2003 年毕业于
中共湖北省委党校，助理政工师，中国石化江汉油田分公司勘探
开发研究院档案室，湖北省潜江市广华，433124.（下转第 144 页）
131
屠蕴雯 收益法及其在资产评估中的应用ຫໍສະໝຸດ Baidu
本刊 E-mail:bjb＠mail．sxinfo．net 经济论坛
不变、等差递增或递减、等比递增或递减等变动趋势之一时，则 可由式（1）推导出实用的评估公式。在实际评估工作中，评估师 们常常通过对资产收益的短期预测，研究分析当前和长远各时 期企业产品是否符合国家发展战略、是否符合国家能源和环保 政策要求、市场上发展空间与市场占有率变化动向、市场上供需 变化情况等诸方面内外因素，分析预期收益的长期趋势，近似地 归纳为某一特定趋势来进行处理。
影响企业收益的因素分为两大类，即外部环境因素和内部 微观因素。外部环境因素包括：一是国民经济、地区及行业因素， 如产业政策、行业规划，基建投资和技术改造政策，财政政策、价 格政策、税收政策、国债政策、金融和货币政策、利率、金融市场 的开发程度，对外贸易政策、对外开放政策、外汇政策等方面，都 和企业收益有关。二是市场供求因素：首先是市场需求因素，在 市场经济条件下，市场需求对企业收益状况产生着极其重要的 影响；其次是供给因素，即企业生产要素的供给直接关系着企业 能否开工和开工率的高低，而它们价格的变化也带动着企业生 产成本的变化，因而对企业收益有着至关重要的影响。内部微观 因素也可以分为两类，即财务因素和企业经营与技术创新开发 因素。财务因素是企业整体资产评估收益法运用的基础性因素。 在收益法运用中，无论具体采用怎样的收益预测方法，其起点和 基本依据都是对企业的财务状况的分析，尤其是财务比率分析。 企业经营与技术创新开发因素主要是指企业的经营管理水平在 现代市场经济条件下对企业的收益水平和获利能力有着举足轻 重的影响，其中营销策略、公共关系、企业公共形象、职工凝聚
购买资产是一项投资行为，而投资则既要承担风险，又要获 得收益，当然，收益是投资的最主要的动机。在风险方面，具体地 讲就是投资者要作出几项牺牲：一是时间性偏好的损失，因为投 资者在这一项目上投资后，就会损失了别的投资机会和变现的 优势；二是增加了管理成本，因为要实施投资，必须支付处理投 资问题所规定的费用成本；三是承担未来预期产生的风险，如资 本的损失或资本未来收益的现金购买力降低，投资期内利率上 升，未收到预期收益，投资期末的资产终值低于预期值等。也就 是说投资是有风险的，投资的结果不会是稳操胜券，必定有 3 种 可能结果：其一，实际投资价值大于预期收益价值，出现亏损结 果；其二，实际投资价值等于预期收益价值，出现保值结果；其 三，实际投资价值小于预期收益价值，出现盈利结果。由此可见， 投资项目的收益是影响收益资产市场价值的关键因素。一个投 资者购买产生收益的资产是一项现实交易，交易的目的是将现 实的货币转化为未来货币 （即转化为未来货币收益的权利），这 样转化也就是资本化过程。以下是收益法的重要参数：
统一体化，还能做到尽量减少与不浪费人力、物力资源。
3.4 加强对计算机的统一管理
加强计算机管理，需要档案部门、计算机专业人员、公文处
理人员统一行动。文书机要员都是用计算机处理文件，领导也通
过终端审批一些文件，因此，计算机的运行管理尤为重要。计算
机专业人员需要保证计算机配置（硬件、软件）的统一；公文处理
要将电子文件归档工作纳入本单位的立卷归档制度，并列 入信息管理工作程序，在布置、检查、总结、考核信息管理工作的 同时，布置、检查、总结、考核电子文件归档工作。 3.2 电子文件归档制度的健全
企业现有的文书档案管理制度、标准，其内容主要是针对纸 质文书的形成和归档，对电子文件管理基本无相关规定。从电子 文件形成源头分散、修改过程无法真实记录的特点出发，应对电 子文件的收集、形成过程等方面作出相应的规定，即增加与计算 机管理新方式相适应的内容，保证新的制度下各环节的责任、程 序和标准。 3.3 公文处理系统与文书管理系统一体化
收益的性质与特点：一是收益是指货币收入，也就是说，未 来收益无论它最初的产生形式如何，在资产评估时都应该而且 能够以货币来进行计量。二是收益是指正常收益，在资产所处的 环境没有发生明显或不合理变化的情况下，可持续不断地稳定 获取的正常收益。我们要再强调收益是一种客观的收益，而不一 定是实际收益。三是收益指的是未来收益。对资产价值评估是以 将来年份该项资产可以为产权主体带来的收益，而不是历史上 过去的收益或当前现实的收益。
企业整体资产是指企业所能支配的用于获取收益的资产综 合体；企业整体资产评估是对独立企业法人单位和其他具有独 立经营获利能力的经济实体的全部资产和负债所进行的评估， 它是依据企业整体获利能力，以评估企业整体资产为目的评定 估算过程，通常也称为企业价值评估。
企业收益是指由企业法人或者具有独立经营获利能力的经 济实体在未来正常的生产经营条件下可以获取的货币净收入。 在资产评估中对收益的界定有两个方面的因素需要考虑，即收 益主体和收益结构。从收益主体来讲，有企业法人收益，它是指 企业控制的全部资产所带来的净收益，归企业法人所有；有投资 收益，归长期债权人和股东所有；有业主收益，它是税后净收益， 归资本金投入者所有；有剩余收益，它是企业法人收益扣除所有 特定权益后的剩余额，归普通股持有者所有。不同的主体对应不 同的收益，决定了不同的企业价值。从收益结构来讲，第一，不归 企业资产权益主体所有的纯收入不是收益，如税收，无论是流转 税还是所得税，均是企业劳动者创造的价值，但是由于归国家所 有，而不归企业和各资产的供给者所有。所以，在资产评估中不 作为企业整体资产本金化的收益构成内容。第二，企业的一切收 支净额，无论是营业收支、投资收支，还是资本收支，只要形成现 金净流量，就应看作是收益，这符合投资理念中不断追加投资和 回收投资的动态过程。
收益法与成本法、市场法根本的不同本质是在于三者之间的 含义、所持角度和依据及方法都是不相同的：收益法是从资产在运 营过程所表现出来收益能力来确定其内在价值的；成本法则是从 取得资产所需付出的重置成本扣除已磨损价值所剩余的内在价值 来反映使用过的资产现在评估基准日的价值；市场法则是站在市 场上看待资产在市场条件下，根据该资产在评估基准日能够出售 该资产时所能实现的资产价格，作为评估的目标价值。因此评估目 的和选择的评估方法之间存在一个要互相匹配的问题。