企业的筹资风险研究
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须承担筹资风险。本文首先阐述了筹资风险的内涵及筹资方式，进而对企业筹资
风险的内部与外部影响因素进行分析，以房地产企业的筹资风险为案例进行分析，最终提出相应的筹资风险应对策略，如建立筹资风险预警系统完善内部控制．建
立健全企业的财务风险管理制度优化资本结构、合理安排筹资期限的组合方式、科学预测利率及汇率的变动、加强风险事后控制等措施。
②筹资金额即指融资金额的多少。融资金额的多少要综合考虑投资项目的风险并加以评定。大体来看，企业经营良好的时候，负债比率相对较高。企业经营不好或是遇到瓶颈的时候，负债比率相对较低。
③债务期限指债务到期时的还款期限或是伴有商业折扣的提前还款期限。不合理的债务期限，使债务到期时有可能会发生资金周转困难，从而难以还债。
财务杠杆亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。企业利用财务杠杆会对股权资本收益产生一定的影响，有可能给股权资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，但也有可能造成一定的损失即遭受财务风险，这是由财务杠杆系数的测算造成的。财务杠杆系数的上升，对权益资本变动的影响就会变大，相应筹资风险程度亦越高，则会带来财务风险上升。
三、企业筹资风险的影响因素及分析
筹资活动并不是一个孤立的事件，其应当与企业的发展战略、企业内部条件相匹配。筹资是企业重要的财务战略选择之一，不同的企业在筹资战略的选择过程中有其不同的侧重点。分析影响企业的筹资风险因素，权衡利弊，合理安排、对于企业而言，意义重大。影响企业的筹资因素既有内部的也有外部的，这里综合分析影响企业筹资风险的各个因素。
（2）金融环境
金融市场是资金融通的场所。金融法规影响着企业筹资方式的选择。在市场经济条件下，国家的财税政策、金融政策等对企业的筹资渠道、筹资方式、投资方向及还款期限，都将产生深刻的影响。如企业为解决资金短缺的矛盾，若采取长期借款策略，那么当银行利率下调时，企业就要承担多支付利息的风险；如果有外币筹资的企业，在归还时该外币汇率上升，意味着企业必须以更多的本位币用以归还借款，就会发生汇兑损失。或者企业在收到外币投资时，该外币汇率下降，企业将发生资金投入损失。因此企业的财务部门应掌握相关法规，以便根据公司实际情况及时做出正确的筹资决策。企业筹资负责人应根据我国的货币政策适时调整筹资策略，根据贷款利率的变化，及时进行长短资金的转换、大小额资金的转化，减小集团举债筹资风险带来的负面影响。
企业的筹资风险研究
企业的筹资风险研究
摘要在市场经济条件下，市场行情瞬息万变，企业间的竞争也越来越激烈，
为寻求产业规模的横向或者纵向扩张，资金作为贯穿企业日常生产经营活动始末
的重要影响因素，对企业的获利水平和偿债风险产生重要影响，不论是内部融资
还是外部举借，筹资作为企业投资经营的起点是至关重要的。企业若要筹资就必
筹资。筹资作为资金运动的起点，它是决定企业生产经营发展规模和资金运动规
模的重要环节。筹资是指作为企业筹资的主体，企业根据生产经营、调整资本结
构以及对外投资等需要，通过金融市场和筹资渠道，采用适当的筹资方式来取得
所需资本的行为。与此同时筹资却成为了企业面临的主要风险之一。企业为了取
得更多的经济效益而进行筹资，随着筹资规模的扩大，风险会随之而来。尽管筹
2、外部因素影响................................................................................ 5
四、我国企业筹资风险现状及主要表现....................... 6
1、房地产企业筹资问题及原因分析................................................ 6
1、内部因素影响
（1）结构的不确定性
资本结构是企业筹资决策的核心，指企业各种资本的构成及其比例关系，企业资本结构的影响因素包括资本筹资方式、筹资金额、债务期限等。
①筹资方式包括向银行借款、发行债券、发行股票、民间、借贷等多种方式。融资方式不同，给企业带来的风险也会不同。当企业的融资方式不符合企业自身所需要的融资方式时，便会引起资不抵债，债务到期难以还本付息，产生财务风险。
2、外部因素影响
（1）产业政策
商业银行在资金的运用上，要求体现国家产业政策的相关规定措施。企业在筹资时，产业政策作为促进产业结构、产业组织、产业技术有续发展的政策体系，给现有企业指明宏观经济环境的变化方向。鼓励发展产业、限制发展产业等相关信息，为各类企业的发展提供了一个明确的目标，根据这些信息再结合当时当地实际情况作出正确的理财决策。当产品处于被淘汰时，企业就要尽快实施相关措施，解决危机。当企业生产的产品是鼓励发展wenku.baidu.com，企业就要采取积极的态度，选择效率较高的筹资工具，加速产业发展，以充分利用优惠政策，使其迅速达到最佳的经济规模才赢得市场的先机。
六、结束语.............................................................................................. 11
一、前言
资本企业的血液，是企业生存发展的第一推动力和持续推动力。然而在企业
的发展过程中，普遍面临着资金不足的问题，为了生存和发展，企业都需要进行
2、解决房地产企业筹资问题的应对策略........................................ 7
五、企业解决筹资风险的应对策略分析....................... 8
1、建立筹资风险预警系统................................................................ 8
财务杠杆亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。企业利用财务杠杆会对股权资本收益产生一定的影响，有可能给股权资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，但也有可能造成一定的损失即遭受财务风险，这是由财务杠杆系数的测算造成的。财务杠杆系数的上升，对权益资本变动的影响就会变大，相应筹资风险程度亦越高，则会带来财务风险上升。
②筹资金额即指融资金额的多少。融资金额的多少要综合考虑投资项目的风险并加以评定。大体来看，企业经营良好的时候，负债比率相对较高。企业经营不好或是遇到瓶颈的时候，负债比率相对较低。
③债务期限指债务到期时的还款期限或是伴有商业折扣的提前还款期限。不合理的债务期限，使债务到期时有可能会发生资金周转困难，从而难以还债。
际结果的差异。
作为筹资主体，企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通
过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，企业筹集资金的目的之一是为了扩
大生产经营规模，提高经济效益，以此为目的而进行的筹资必然会增加按期还
付利息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性(可能降
2、完善内部控制，建立健全企业的财务风险管理制度................ 9
3、选择合适筹资方式，优化资本结构............................................ 9
4、合理安排筹资期限的组合方式.................................................. 10
资风险不可能被消灭或避免，但企业的筹资风险只要从本企业的实际情况出发，采取有效的措施是完全可以控制的。
二、筹资风险的内涵及筹资方式分析
1、筹资风险的内涵
筹资风险是指企业在筹资过程中，由于使用借入资金所引起自有资金收益发
生变动的可能性，或企业息税前资金利润率和借入资金利息率差额具有不确定性
引起自有资金利润率的变化，在各因素的综合影响上给企业带来的预期结果与实
（2）经营活动的盈亏
企业经营活动是否成功具有不确定性。负债经营的企业，最终还是用企业的收益来进行还本付息。如果企业的经营管理不善，长期处于亏损的状态，就会给企业带来还本付息的压力，这样也会给企业的信誉带来负面影响，使得企业再筹资的时候可能遇到困难，导致其陷入财务困境。
（3）财务杠杆形成投资收益的不确定性
公司的负债筹资就是通过发行企业债券、向银行贷款等方式筹集资金。负债筹资到期需按时还本付息或定期支付租金。公司可能因不能按期偿债而被债权人接管或宣布破产，存在债务风险和破产风险。负债筹资作为企业筹资的两大主要筹资方式之一，相对于权益筹资，负债筹资一般需付出更高的债务代价。而权益筹资与负债筹资的最大区别就是所筹集到的资金属于投资者对公司的投资，除非公司破产清算，否则永远不用偿还，此外公司可以根据当年的经营情况来支付当年股利，与负债筹资相比，更具灵活性。短期筹资常指筹集的资金是一年以内的资金，主要用于发放工资、购买原材料等，主要通过商业信用、金融机构借款、发行商业汇票、充分利用企业内部资金等方式筹集。长期筹资一般指所筹集的资金是一年以上的资金，主要用于设备、固定资产投资等，筹集的资金主要来源于发行股票、发行公司债券、长期贷款以及融资租赁等筹资渠道。
低或提高)，从而使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。假如企业决策
正确，治理有效，就可以实现其经营目标。在市场瞬息万变的经济条件下，任
何不利于企业的情况发生，都会使筹集资金使用效益降低，从而产生筹资风
险。
2、筹资方式分析
随着我国经济的飞速发展，对于任何一个处于生存和发展状态的集团公司来讲，筹资是其进行一系列经营活动的前提。在市场经济中，企业筹集资金的方式有很多，按资金来源性不同，资本分为债权资本和股权资本两类，筹资方式则可分为负债筹资和权益筹资。按时间长短划分，筹资分为短期筹资和长期筹资。然而对于每个筹资方式都有其自身的利弊，这往往就需要企业做出慎重的选择。首先就筹资风险来讲，由于各企业不同的财务需求，自身资本结构，其选择筹资方式时所面临的筹资风险也是各不相同的。
2、筹资方式分析................................................................................ 4
三、企业筹资风险的影响因素及分析......................... 4
1、内部因素影响................................................................................ 5
2、外部因素影响
（1）产业政策
1、内部因素影响
（1）结构的不确定性
资本结构是企业筹资决策的核心，指企业各种资本的构成及其比例关系，企业资本结构的影响因素包括资本筹资方式、筹资金额、债务期限等。
①筹资方式包括向银行借款、发行债券、发行股票、民间、借贷等多种方式。融资方式不同，给企业带来的风险也会不同。当企业的融资方式不符合企业自身所需要的融资方式时，便会引起资不抵债，债务到期难以还本付息，产生财务风险。
关键词企业筹资方式筹资风险风险影响因素应对策略
目录
一、前言................................................. 3
二、筹资风险的内涵及筹资方式分析......................... 3
1、筹资风险的内涵............................................................................ 3
（2）经营活动的盈亏
企业经营活动是否成功具有不确定性。负债经营的企业，最终还是用企业的收益来进行还本付息。如果企业的经营管理不善，长期处于亏损的状态，就会给企业带来还本付息的压力，这样也会给企业的信誉带来负面影响，使得企业再筹资的时候可能遇到困难，导致其陷入财务困境。
（3）财务杠杆形成投资收益的不确定性
5、研究利率、汇率走势.................................................................. 10
6、加强筹资风险事后控制.............................................................. 10
风险的内部与外部影响因素进行分析，以房地产企业的筹资风险为案例进行分析，最终提出相应的筹资风险应对策略，如建立筹资风险预警系统完善内部控制．建
立健全企业的财务风险管理制度优化资本结构、合理安排筹资期限的组合方式、科学预测利率及汇率的变动、加强风险事后控制等措施。
②筹资金额即指融资金额的多少。融资金额的多少要综合考虑投资项目的风险并加以评定。大体来看，企业经营良好的时候，负债比率相对较高。企业经营不好或是遇到瓶颈的时候，负债比率相对较低。
③债务期限指债务到期时的还款期限或是伴有商业折扣的提前还款期限。不合理的债务期限，使债务到期时有可能会发生资金周转困难，从而难以还债。
财务杠杆亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。企业利用财务杠杆会对股权资本收益产生一定的影响，有可能给股权资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，但也有可能造成一定的损失即遭受财务风险，这是由财务杠杆系数的测算造成的。财务杠杆系数的上升，对权益资本变动的影响就会变大，相应筹资风险程度亦越高，则会带来财务风险上升。
三、企业筹资风险的影响因素及分析
筹资活动并不是一个孤立的事件，其应当与企业的发展战略、企业内部条件相匹配。筹资是企业重要的财务战略选择之一，不同的企业在筹资战略的选择过程中有其不同的侧重点。分析影响企业的筹资风险因素，权衡利弊，合理安排、对于企业而言，意义重大。影响企业的筹资因素既有内部的也有外部的，这里综合分析影响企业筹资风险的各个因素。
（2）金融环境
金融市场是资金融通的场所。金融法规影响着企业筹资方式的选择。在市场经济条件下，国家的财税政策、金融政策等对企业的筹资渠道、筹资方式、投资方向及还款期限，都将产生深刻的影响。如企业为解决资金短缺的矛盾，若采取长期借款策略，那么当银行利率下调时，企业就要承担多支付利息的风险；如果有外币筹资的企业，在归还时该外币汇率上升，意味着企业必须以更多的本位币用以归还借款，就会发生汇兑损失。或者企业在收到外币投资时，该外币汇率下降，企业将发生资金投入损失。因此企业的财务部门应掌握相关法规，以便根据公司实际情况及时做出正确的筹资决策。企业筹资负责人应根据我国的货币政策适时调整筹资策略，根据贷款利率的变化，及时进行长短资金的转换、大小额资金的转化，减小集团举债筹资风险带来的负面影响。
企业的筹资风险研究
企业的筹资风险研究
摘要在市场经济条件下，市场行情瞬息万变，企业间的竞争也越来越激烈，
为寻求产业规模的横向或者纵向扩张，资金作为贯穿企业日常生产经营活动始末
的重要影响因素，对企业的获利水平和偿债风险产生重要影响，不论是内部融资
还是外部举借，筹资作为企业投资经营的起点是至关重要的。企业若要筹资就必
筹资。筹资作为资金运动的起点，它是决定企业生产经营发展规模和资金运动规
模的重要环节。筹资是指作为企业筹资的主体，企业根据生产经营、调整资本结
构以及对外投资等需要，通过金融市场和筹资渠道，采用适当的筹资方式来取得
所需资本的行为。与此同时筹资却成为了企业面临的主要风险之一。企业为了取
得更多的经济效益而进行筹资，随着筹资规模的扩大，风险会随之而来。尽管筹
2、外部因素影响................................................................................ 5
四、我国企业筹资风险现状及主要表现....................... 6
1、房地产企业筹资问题及原因分析................................................ 6
1、内部因素影响
（1）结构的不确定性
资本结构是企业筹资决策的核心，指企业各种资本的构成及其比例关系，企业资本结构的影响因素包括资本筹资方式、筹资金额、债务期限等。
①筹资方式包括向银行借款、发行债券、发行股票、民间、借贷等多种方式。融资方式不同，给企业带来的风险也会不同。当企业的融资方式不符合企业自身所需要的融资方式时，便会引起资不抵债，债务到期难以还本付息，产生财务风险。
2、外部因素影响
（1）产业政策
商业银行在资金的运用上，要求体现国家产业政策的相关规定措施。企业在筹资时，产业政策作为促进产业结构、产业组织、产业技术有续发展的政策体系，给现有企业指明宏观经济环境的变化方向。鼓励发展产业、限制发展产业等相关信息，为各类企业的发展提供了一个明确的目标，根据这些信息再结合当时当地实际情况作出正确的理财决策。当产品处于被淘汰时，企业就要尽快实施相关措施，解决危机。当企业生产的产品是鼓励发展wenku.baidu.com，企业就要采取积极的态度，选择效率较高的筹资工具，加速产业发展，以充分利用优惠政策，使其迅速达到最佳的经济规模才赢得市场的先机。
六、结束语.............................................................................................. 11
一、前言
资本企业的血液，是企业生存发展的第一推动力和持续推动力。然而在企业
的发展过程中，普遍面临着资金不足的问题，为了生存和发展，企业都需要进行
2、解决房地产企业筹资问题的应对策略........................................ 7
五、企业解决筹资风险的应对策略分析....................... 8
1、建立筹资风险预警系统................................................................ 8
财务杠杆亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。企业利用财务杠杆会对股权资本收益产生一定的影响，有可能给股权资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，但也有可能造成一定的损失即遭受财务风险，这是由财务杠杆系数的测算造成的。财务杠杆系数的上升，对权益资本变动的影响就会变大，相应筹资风险程度亦越高，则会带来财务风险上升。
②筹资金额即指融资金额的多少。融资金额的多少要综合考虑投资项目的风险并加以评定。大体来看，企业经营良好的时候，负债比率相对较高。企业经营不好或是遇到瓶颈的时候，负债比率相对较低。
③债务期限指债务到期时的还款期限或是伴有商业折扣的提前还款期限。不合理的债务期限，使债务到期时有可能会发生资金周转困难，从而难以还债。
际结果的差异。
作为筹资主体，企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通
过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，企业筹集资金的目的之一是为了扩
大生产经营规模，提高经济效益，以此为目的而进行的筹资必然会增加按期还
付利息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性(可能降
2、完善内部控制，建立健全企业的财务风险管理制度................ 9
3、选择合适筹资方式，优化资本结构............................................ 9
4、合理安排筹资期限的组合方式.................................................. 10
资风险不可能被消灭或避免，但企业的筹资风险只要从本企业的实际情况出发，采取有效的措施是完全可以控制的。
二、筹资风险的内涵及筹资方式分析
1、筹资风险的内涵
筹资风险是指企业在筹资过程中，由于使用借入资金所引起自有资金收益发
生变动的可能性，或企业息税前资金利润率和借入资金利息率差额具有不确定性
引起自有资金利润率的变化，在各因素的综合影响上给企业带来的预期结果与实
（2）经营活动的盈亏
企业经营活动是否成功具有不确定性。负债经营的企业，最终还是用企业的收益来进行还本付息。如果企业的经营管理不善，长期处于亏损的状态，就会给企业带来还本付息的压力，这样也会给企业的信誉带来负面影响，使得企业再筹资的时候可能遇到困难，导致其陷入财务困境。
（3）财务杠杆形成投资收益的不确定性
公司的负债筹资就是通过发行企业债券、向银行贷款等方式筹集资金。负债筹资到期需按时还本付息或定期支付租金。公司可能因不能按期偿债而被债权人接管或宣布破产，存在债务风险和破产风险。负债筹资作为企业筹资的两大主要筹资方式之一，相对于权益筹资，负债筹资一般需付出更高的债务代价。而权益筹资与负债筹资的最大区别就是所筹集到的资金属于投资者对公司的投资，除非公司破产清算，否则永远不用偿还，此外公司可以根据当年的经营情况来支付当年股利，与负债筹资相比，更具灵活性。短期筹资常指筹集的资金是一年以内的资金，主要用于发放工资、购买原材料等，主要通过商业信用、金融机构借款、发行商业汇票、充分利用企业内部资金等方式筹集。长期筹资一般指所筹集的资金是一年以上的资金，主要用于设备、固定资产投资等，筹集的资金主要来源于发行股票、发行公司债券、长期贷款以及融资租赁等筹资渠道。
低或提高)，从而使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。假如企业决策
正确，治理有效，就可以实现其经营目标。在市场瞬息万变的经济条件下，任
何不利于企业的情况发生，都会使筹集资金使用效益降低，从而产生筹资风
险。
2、筹资方式分析
随着我国经济的飞速发展，对于任何一个处于生存和发展状态的集团公司来讲，筹资是其进行一系列经营活动的前提。在市场经济中，企业筹集资金的方式有很多，按资金来源性不同，资本分为债权资本和股权资本两类，筹资方式则可分为负债筹资和权益筹资。按时间长短划分，筹资分为短期筹资和长期筹资。然而对于每个筹资方式都有其自身的利弊，这往往就需要企业做出慎重的选择。首先就筹资风险来讲，由于各企业不同的财务需求，自身资本结构，其选择筹资方式时所面临的筹资风险也是各不相同的。
2、筹资方式分析................................................................................ 4
三、企业筹资风险的影响因素及分析......................... 4
1、内部因素影响................................................................................ 5
2、外部因素影响
（1）产业政策
1、内部因素影响
（1）结构的不确定性
资本结构是企业筹资决策的核心，指企业各种资本的构成及其比例关系，企业资本结构的影响因素包括资本筹资方式、筹资金额、债务期限等。
①筹资方式包括向银行借款、发行债券、发行股票、民间、借贷等多种方式。融资方式不同，给企业带来的风险也会不同。当企业的融资方式不符合企业自身所需要的融资方式时，便会引起资不抵债，债务到期难以还本付息，产生财务风险。
关键词企业筹资方式筹资风险风险影响因素应对策略
目录
一、前言................................................. 3
二、筹资风险的内涵及筹资方式分析......................... 3
1、筹资风险的内涵............................................................................ 3
（2）经营活动的盈亏
企业经营活动是否成功具有不确定性。负债经营的企业，最终还是用企业的收益来进行还本付息。如果企业的经营管理不善，长期处于亏损的状态，就会给企业带来还本付息的压力，这样也会给企业的信誉带来负面影响，使得企业再筹资的时候可能遇到困难，导致其陷入财务困境。
（3）财务杠杆形成投资收益的不确定性
5、研究利率、汇率走势.................................................................. 10
6、加强筹资风险事后控制.............................................................. 10