国际金融概论(第三版)第9章课后习题及参考答案

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金融机构管理第九章中文版课后习题答案(1、2、3、6、11、12、13、16)

金融机构管理第九章课后习题部分答案（1、2、3、6、11、12、13、16）1. 有效期限衡量的是经济定义中资产和负债的平均期限。

有效期限的经济含义是资产价值对于利率变化的利率敏感性（或利率弹性）。

有效期限的严格定义是一种以现金流量的相对现值为权重的加权平均到期期限。

有效期限与到期期限的不同在于，有效期限不仅考虑了资产（或负债）的期限，还考虑了期间发生的现金流的再投资利率。

2.息票债券面值价值= $1,00利率= 0.10 每年付一次息到期收益率=0.08 期限= 2时间现金流PVIF PV ofCF PV*CF *T1 $100.00 0.92593$92.59 $92.592 $1,100.00 0.85734$943.07 $1,886.15价格=$1,035.67分子= $1,978.74有效期限=1.9106= 分子/价格到期收益率=0.10时间现金流PVIF PV ofCF PV*CF *T1 $100.00 0.90909$90.91 $90.912 $1,100.00 0.82645$909.09 $1,818.18价格=$1,000.00分子= $1,909.09有效期限=1.9091= 分子/价格到期收益率=0.12时间现金流PVIF PV ofCF PV*CF *T1 $100.00 0.892$89.29 $89.292 $1,100.00 0.79719$876.91 $1,753.83价格=$966.20分子= $1,843.11有效期限=1.9076= 分子/价格b. 到期收益率上升时，有限期限减少。

c.零息债券面值价值= $1,00利率= 0.00到期收益率=0.08 期限= 2时间现金流PVIF PV ofCF PV*CF *T1 $0.00 0.92593$0.00 $0.002 $1,000.00 0.85734$857.34 $1,714.68价格=$857.34分子= $1,714.68有效期限=2.000= 分子/价格到期收益率=0.10时间现金流PVIF PV ofCF PV*CF *T1 $0.00 0.90909$0.00 $0.002 $1,000.00 0.82645$826.45 $1,652.89价格=$826.45分子= $1,652.89有效期限=2.000= 分子/价格到期收益率=0.12时间现金流PVIF PV ofCF PV*CF *T1 $0.00 0.892$0.00 $0.002 $1,000.00 0.79719 $797.19 $1,594.39价格 = $797.19分子 =$1,594.39有效期限 =2.0000= 分子/价格d.到期收益率的变化不影响零息债券的有效期限。

《国际结算》(第三版)习题答案第九章供应链金融习题答案

第九章供应链金融习题答案一、术语解释1、供应链金融商业银行利用自身在供应链资金流管理上的专业优势,通过对有实力核心企业的责任捆绑和对供应链资金流、物流的有效控制,针对该链条上核心企业、供应商、经销商及终端用户等不同客户的融资需求,提供以货物销售回款自偿为风险控制基础的组合融资服务,这类金融服务一般称为供应链金融(supply chain financing,SCF)。

2、保兑仓授信又称担保提货授信。

担保提货是先票(款)后货产品的变种,它是在客户(买方)交纳一定保证金的前提下,银行贷出全额货款供客户向核心企业(卖方)采购,卖方出具全额提单作为授信的抵(质)押物。

随后,客户分次向银行提交提货保证金,银行再分次通知卖方向客户发货。

卖方就发货不足部分的价值承担向银行的退款责任。

该产品也称“卖方担保买方信贷模式”。

3、动态抵(质)押授信动态抵(质)押授信是静态抵(质)押授信的延伸产品,它是指客户以自有或第三人合法拥有的动产为抵(质)押的授信业务,也称“核定库存模式”。

银行对于客户抵(质)押的商品价值设定最低限额,允许在限额以上的商品出库,客户可以货易货。

该产品适用于库存稳定、货物品类较为一致、抵(质)押物的价值核定较为容易的客户。

同时,对于一些客户的存货进出频繁、难以采用静态抵(质)押授信的情况,也可运用本产品。

该产品多用于生产型客户。

4、自偿性贸易融资就是根据企业真实贸易背景和上下游客户资信实力，以单笔或额度授信方式，提供银行短期金融产品和封闭贷款，以企业销售收入或贸易所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源的融资业务。

5、供应链金融“1+N”模式基于核心企业连带关系的供应链金融，服务于供应链和交易链集群企业的系统性解决方案。

深圳发展银行的“1+N”模式就是该供应链金融的典型实践。

银行和核心企业(即“1+N”模式中的“1”)进行统筹安排,针对供应链不同部分的交易结构及衍生的融资需求关键节点,选择性地对核心企业上下游的供应商和分销商(即“N”)提供授信。

国际金融学（第三版）课后思考题及答案

国际金融学（第三版）课后思考题及答案课后思考题第一章开放经济下的国民收入账户与收支账户从国民收入账户角度看，开放经济与封闭经济有哪些区别？封闭条件下，国民收入包括私人消费、私人储蓄、政府税收。

当经济的开放性仅限于商品的跨国流动时，国民收入还需包括贸易账户余额。

当经济的开放性发展到资本、劳动力的国际流动时，国民收入被加以区分。

1.国内生产总值，是以一国领土为标准，指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务的总值2.国民生产总值，是以一国国民为标准，指的是在一定时期内一国居民生产的产品与服务总值。

国民生产总值等于国内生产总值加上本国从外国取得的净要素收入。

如何完整理解经常账户的宏观经济含义？贸易账户余额与经要素收入之和被称为经常账户余额，它在开放经济中居于重要的地位。

对经常账户可以从不同角度展开分析：从进出口的角度看，经常账户反映了一国的国际竞争力水平。

从国内吸收的角度看，经常账户反映了以国国民收入与国内吸收之间的关系。

从国际投资头寸的角度看，经常账户带来了一国国际投资头寸的变化，同时它又受到国际投资头寸状况的影响。

从储蓄与投资的角度看，经常账户反应了一国储蓄与投资之间的差额，当私人的投资与储蓄比较稳定时，经常账户反映了政府的财政收支行为。

3 对一国经济的开放性进行衡量的基本原理是什么？衡量经济开放性的工具是国际收支。

国际收支是指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和。

国际收支是一个流量概念，它反映的内容是交易，其范围限于居民与非居民之间的交易。

4 国际收支账户各个组成部分之间存在什么关系？国际收支账户的账户设置包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。

经常账户记录的是世纪资源的国际流动，它包括货物、服务、收入和经常转移。

资本与金融账户是记录资产所有权国际流动行为的账户，其中资本账户包括转移及非生产、非金融资产的收买和放弃；金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备。

经常账户余额与贸易账户余额之间的关系：经常账户余额与贸易账户余额之间的差别体现在收入账户余额的大小上。

9金融第九章课后答案翻译

金融第九章课后答案翻译1．参考答案:a.P0 = D0(1+g)/(k-g) = 2(1+0.05)/(0.13-0.05) = $26.25b.如果实际的股票价格是20，那么我们输入的一些参数就有要做一定的调整i．假设其它的参数都不变，那么调整后的结果g=(.13 x 20 - 2)/(2+20) = 0.0273= 2.73%ii．同样的，调整后k = 2(1.05)/20 + 0.05 = 0.155 = 15.5%2．参考答案:D1 = $5; k = 10%; P0= $25因此g = 0.1 - 5/25 = -0.1 = -10%3. 参考答案:a. g = 收益留存率x ROE = .8 x .17 = .136 = 13.6%b. P0 = D1/(k-g)D1 = .2 x $5 = $1 每股P0 = $1/(.15 -.136) = $1/.014 = $71.43c. 每年股票市场上股价的增长率会和股息一样是，13.6% P1 = P0 x (1 + g) = $71.43 x 1.136 = $81.14d. 如果时常是有效率的，那么50的价格是代表股票价值的最后估计。

要“证明”这个价格模型中一个输入的参数需要修改i.假设所有其它的参数是正确的，如果我们把ROE调整为50 = D1/(k-g), 那么g = 0.8 x ROE如果是调整到: g = .15 - 1/50 = 0.13 = 13%,因此ROE 等于13/0.8 = 16.25%ii. 如果我们要调整市场资本报酬率，那么：k = 1/50 + .136 = .156 = 15.6%ii.股票支付比率x E1 = 50 x (.15-.136) = 0.7，因此股票支付比率= 0.7/5=0.14 = 14%4．a. P0 = $10, E1 = $2, b =0 .4, ROE =0 .2k = D1/P0 + gD1 = .6 x $2 = $1.20g = b x ROE = 0.4 x0 .2 =0 .08b 如果所有赢利都作为股利发放：P0=2/0.2=10所以它的价格与是否再投资无关。

国际金融第三版课后习题集与答案解析

第一章外汇与外汇汇率Foreign Exchange & Exchange Rate练习题一、填空题练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。

外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，也就是（2）的外汇概念。

通常意义上的外汇都是指后者。

外汇的主要特征体现在两个方面：外汇是以（3）表示的资产，外汇必须是可以（4）成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。

因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，（5），（6），（7）等等。

（8）是外汇这样特殊商品的价格，又称（9），是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另一种货币的价格。

（10）和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。

前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。

目前，国际市场上通行的（11），是以美元作为标准公布外汇牌价。

汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价，卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；（12）和套算汇率；电汇汇率，（13）和票汇汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。

19世纪初到20世纪初，西方资本主义国家普遍实行的是（14）制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以（15）、（16）、自由输出入，具有无限清偿能力。

在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币（17）之比。

而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。

当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。

当某种货币供不应求时，汇价会上涨，超过铸币平价；反之，汇价就会下跌，低于铸币平价。

金融学概论(第3版)章后习题答案

金融学概论习题答案第一章货币与货币制度1.1 D、C、C、C、C1.2 AB、ABCD、ABC、AC1.31. 什么是信用货币？其基本特征是什么？答案要点：信用货币是就是以信用作为担保而发行的货币。

信用货币是代用货币进一步发展的产物，而且也是目前世界上几乎所有国家采用的货币形态。

信用货币是在不兑现的纸币流通制度下，靠政府权力强制发行的纸币，已成为纯粹的价值符号。

因此又可称为不兑现的钞币，即不再代表任何贵金属，其购买力远远大于货币币材的价值。

信用货币的出现表明纸币发展已进入一个新阶段。

2.什么是狭义货币与广义货币？答案要点：狭义货币：M1=M0+单位活期存款；广义货币：M2=M1+定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款3. 在信用货币制度条件下，为什么各国中央银行在统计和分析货币量时首先要划分货币层次？划分的依据是什么？答案要点：货币当局在调控宏观经济时需要准确知道经济中货币的数量。

但是，货币作为一种人们普遍可接受的资产用于购买商品和服务，在实际生活中，什么是货币取决于人的认识和行为。

如果货币当局和有关专业人员遵循这样的定义来制定相应的货币政策或者分析经济现象就不是十分的精确。

因此，为了统一货币的口径，方便进行货币的计量，需要对货币定义中所包含的具体资产种类做以说明。

目前，各个国家及国际金融组织主要将货币化分为不同的层次，然后在各个层次上对货币进行统计计量。

尽管货币层次的划分标准和方法不尽相同，但基本上是将流通中的各种货币按照流通性的不同划分为不同的层次。

4. M0、M1 、M2发生变化意味着什么？答案要点：M0增加，意味着流通中的现金增加，有两种情况供参考：一种是经济大幅增长，人们持有现金增加；一种情况可能是通胀恶化，人们纷纷把定期存款变为现金以购买资产保值。

M1增加，意味着企业的资金大幅增加，说明企业货币比较宽松。

M2增加，意味着整个社会货币供应量较大，央行的货币政策比较宽松。

国际金融(第三版)课后题答案+试题库(修订)孙连铮

国际金融试题库一单项选择题（每题中有四个备选答案，选其中你认为最正确是一个）1.狭义的外汇通常是指（）。

答（D）（1-1+A2）A外国货币B外币有价证券C黄金D国外通汇银行的活期存款2.广义的外汇泛指一切以外币表示的（）。

答（A）（1-1+A2）A金融资产B外汇资产C外国货币D有价证券3. 出口商收外汇兑换成本币使用的汇率是（）。

答（A）（1-2+B3）A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞汇率4.新闻、广播、报纸、公布的汇率是（）。

答（C）（1-2+B3）A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞汇率5.进口使用外汇向银行以本币兑换外汇使用的（）。

答（B）（1-2+B3）A买入汇率B卖出汇率C中间汇率D现钞汇率6.以一定单位的外国货币为基准，折合为若干本国货币表示汇率的方法称为（）。

答（A）（1-2+A1）A直接标价法B间接标价法C美元标价法D汇率标价法7.以一定单位的本国货币为基准，折合为若干外国货币表示汇率的方法称为（）。

答（B）（1-2+A1）A直接标价法B间接标价法C美元标价法D汇率标价法8目前国际外汇市场和大银行的外汇交易报价均采用（）。

答(C) （1-2+A1）A直接标价法B间接标价法C美元标价法D汇率标价法9.外币现钞的买入汇率（）外汇的买入汇率。

答（B）（1-2+A2）A高于B低于C等于D无法确定10．3个月的远期汇率是一种（）。

答（C）（1-2+B2）A现在的汇率B 3个月的市场汇率C现在对3个月的契约性汇率D以上结论都不对11.金融汇率的买卖价差与贸易汇率相比其买卖价差（）。

答（C）（1-2+A2）A相同B高C低D高或低12．电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率哪个外汇汇率最高（）。

答（A）（1-2+A2）A电汇汇率B信汇汇率C票汇汇率D信汇汇率与票汇汇率票汇汇率13．若中国人民银行标有某日开盘汇率为USD100=CNY6.6280，收盘汇率USD100=CNY6.6380则当日外汇（美元）（）。

《国际金融概论》习题集答案

《国际金融概论》习题集T h e P r a x i so fI n t e r n a t i o n a l F i n a n c e金融系国际金融教研室目录第一章外汇与汇率 (2)第二章汇率制度与外汇管制 (9)第三章外汇交易与外汇风险 (12)第四章国际结算 (12)第五章国际资本流动 (12)第六章国际金融市场 (12)第七章国际收支 (12)第八章国际储备 (12)第九章国际货币制度 (12)第十章国际金融机构 (12)第一章外汇与汇率一、选择题1、动态外汇是指( A )。

A、国际汇兑B、外国货币C、外币现钞Ｄ、外币资产2、按《中华人民国外汇管理条理》的解释，外汇以外币表示的可以看做（ C ）的支付手段和资产。

A．国际贸易B．国际结算C．国际清偿D．国际信贷3、下列（ A ）不应属于狭义外汇。

A、外币现钞B、外币汇票C、外币存款凭证Ｄ、外币银行支票4、外汇交易与国际结算主要利用（ C ）来进行。

A、国外银行的长期贷款B、国外银行的短期贷款C、]国外银行的外币存款Ｄ、官方黄金储备5、自由外汇的根本特征是（ B ）。

A、可获得性B、可兑换性C、可支付性Ｄ、可接受性6、下列币种中，最常用的国际结算货币是（ D ）。

A、DEMB、GMPC、JPY Ｄ、USD7、非自由外汇应该（ B ）。

A、完全可兑换B、有条件可兑换C、协商可兑换Ｄ、完全不可兑换8、（ B ）是一国货币表示的另一国货币的价格。

A、外汇B、汇率C、国际储备Ｄ、国际收支9、以外币作标准货币以本币作计价货币的标价方法是（ A ）。

A、直接标价法B、间接标价法C、美元标价法Ｄ、离岸标价法10、2001年2月1日与3月1日中国人民银行公布的美元兑人民币汇率分别为8.2500和8.2600，则这段时间人民币（ D ）A、升水B、贴水C、升值Ｄ、贬值11、汇率一般采用（ D ）位数的标价。

A、2B、3C、4 Ｄ、5、12、欧洲货币市场的汇率一般采用（ D ）。

第九章课后答案文档

第九章存款货币银行1．一个金融机构是否是存款货币银行，其判断的基本标志是什么?答：在金融中介体系中，能够创造存款货币的金融中介机构，国际货币基金组织把它们统称为存款货币银行（Deposit Money Banks），而不论其具体采取的称呼为何。

西方国家的存款货币银行主要指传统称之为商业银行或存款银行的银行；我国的存款货币银行包括国有商业银行、政策性银行中的中国农业发展银行、其他商业银行、信用合作社及财务公司等金融机构。

存款货币银行作为金融体系中最重要的金融机构，判断一个金融机构是否是存款货币银行的基本标志是该金融机构能否发挥资金借与贷的中介作用，吸收存款，发放贷款，创造信用流通工具。

职能分工体制下的商业银行，与其他金融机构的最大差别在于：（1）只有商业银行能够吸收使用支票的活期存款；（2）商业银行一般以发放1年以下的短期工商信贷为其主要业务。

2．存款货币银行经营哪些业务?什么是表外业务，这类业务为什么越来越受到重视?几类业务之间存在着怎样的相互制约关系?答：（1）存款货币银行的业务包括负债业务、资产业务、中间业务和表外业务。

①负债业务是指形成存款货币银行资金来源的业务，这些资金来源包括自有资金和吸收外来资金两个方面。

其中，自有资金所占比重较小，主要是吸收外来资金，包括吸收存款、从中央银行借款、银行同业拆借、从国际货币市场借款、结算过程中的短期资金占用及发行金融债券。

在这些业务中，又以吸收存款为主，包括活期存款、定期存款和储蓄存款。

②资产业务是指存款货币银行将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务，包括贴现、贷款、证券投资和租赁业务。

其中，贷款业务在其资产业务中的比重一般占首位。

③中间业务是指银行并不需要动用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务，也称无风险业务，主要包括传统的汇兑业务、信用证业务、代收业务、代客买卖业务、承兑业务、信托业务、代理融通业务和银行卡业务等。

货币金融学(第三版)习题解答第9章

金融监管合作
各国金融监管机构加强信息交流、政策协调和监管标准制定，共同防范金融风险。
国际金融协调机制
G20峰会
由全球主要经济体组成的政府间对话机制，旨在推动国际金融体系改革和全球经济治理。
国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）年会
各国财政部长、中央银行行长等官员参加，讨论国际经济、金融形势及合作问题。
02
货币供给的层次
M0、M1、M2、M3等，其中M0指流通中的现金，M1指狭义货币（现金+活期存款），M2指广义货币（ M1+定期存款+储蓄存款+其他存款）。
03
货币供给的过程
中央银行通过公开市场操作、调整存款准备金率等手段影响基础货币，商业银行通过信贷活动创造派生存款，共同决定货币供给量。
金融风险增加
通货紧缩环境下，企业债务负担加重，金融风险增加。
治理通货膨胀和通货紧缩措施
控制货币供应量
中央银行采取紧缩性货币政策，控制货币供应量。
增加供给
通过提高生产效率、降低成本等方式增加供给。
治理通货膨胀和通货紧缩措施
• 调整经济结构：优化产业结构、提高资源利用效率等调整经济结构。
治理通货膨胀和通货紧缩措施
资本市场工具
包括股票、债券等，具有期限长、流动性相对较差、风险较高的特点。其中，股票是股份有限公司发行的所有权凭证，债券则是债务人向债权人出具的承诺按一定条件还本付息的凭证。
金融衍生工具
包括远期合约、期货合约、期权合约等，具有高风险、高收益的特点。这些工具通常用于对冲风险或进行投机交易。
货币政策目标
促进经济增长是货币政策的重要目标之一，通过调节货币供应量和利率等手段，推动经济持续、稳定、健康发展。

金融学形考参考答案第9章

第9章1．有“央行的央行”之称的国际金融机构是（）。

A. 国际开发协会B. 世界银行C. 国际清算银行D. 国际金融公司知识点提示: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际清算银行2．下列（）不是银行类金融机构。

A. 政策性银行B. 商业银行C. 投资银行D. 储蓄银行知识点提示: 银行金融机构的类型。

参见教材本章第一节。

正确答案是：投资银行3．（）是各国主要用于清理银行不良资产的金融机构，其通常在银行出现危机或存在大量不良债权时由政府设立。

A. 证券公司B. 金融资产管理公司C. 金融租赁公司D. 保险公司知识点提示: 非银行金融机构的构成。

参见教材本章第三节。

正确答案是：金融资产管理公司4．（）专门向较贫穷的发展中国家发放条件较宽的长期贷款的国际金融机构，其宗旨主要是向最贫穷的成员国提供无息贷款，促进它们的经济发展，这种贷款具有援助性质。

选择一项：A. 多边投资担保机构B. 国际金融公司C. 国际开发协会D. 世界银行知识点提示: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际开发协会5． 1948年12月1日，（）在原华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上成立，标志着新中国金融体系的建立。

A. 中国农业银行B. 交通银行C. 中国人民银行D. 中国银行知识点提示: 新中国成立后金融机构体系的建立与发展。

参见教材本章第二节。

正确答案是：中国人民银行6. 根据保险的基本业务类型，可以划分为（）。

A. 再保险公司B. 商业性保险公司C. 人寿保险公司D. 政策性保险公司E. 财产保险公司知识点提示:保险公司的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：人寿保险公司, 财产保险公司, 再保险公司7. 证券机构主要包括（）等金融机构。

A. 信托投资公司B. 财务公司C. 投资基金管理公司D. 证券公司E. 保险公司知识点提示: 证券机构的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：证券公司, 投资基金管理公司8. 按照业务性质分类，可将金融机构分为（）。

《世界经济概论》思考题答案第9章思考题答案

1.简述世界经济发展不平衡表现在哪些方面？答：表现在四个方面：一、发达国家与发展中国家之间经济发展的不平衡。

首先在经济增长速度方面，发展中国家的经济增长速度高于发达国家，特别是进入21世纪以后，表现的更为明显；其次在经济发展水平方面，无论是总体水平，还是人均水平，发达国家明显高于发展中国家再次在经济结构方面，发达国家的经济结构明显体现出以服务业为主导的特征, 已经进入到了后工业化社会时期，而在发展中国家经济结构中，工业成为发展中国家经济结构的主体，由工业向服务业转移的特征还没有明显体现，大部分发展中国家处于工业社会阶段，而一部分极其落后的发展中国家则依旧处于前工业社会阶段。

二、发达国家之间经济发展的不平衡。

发达国家之间经济发展的不平衡主要是指美国、日本和欧共体（欧盟）之间在不同时期下经济发展的不平衡。

20世纪50年代，美国在资本主义国家中处于绝对的主导地位；20世纪60年代，日本和西欧国家的经济得到了快速发展；20世纪90年代中期以来，欧盟在发达国家经济发展中的地位日益重要，美国和日本的地位在相对下降。

三、发展中国家之间经济发展的不平衡。

首先，广大发展中国家的经济发展水平不平衡，根据不同的经济发展水平，可以将它们划分为新兴工业化国家和地区、新兴经济体和最不发达国家。

其次，发展中国家之间在收入水平上也存在较大差距，大多数的发展中国家主要是中收入和低收入国家。

四、现阶段全球经济出现失衡。

全球经济失衡是指世界各国、各地区无法实现内部均衡与外部均衡的一种状态，其中尤其是指世界主要国家或地区之间在经济相互依赖基础上国际收支的非均衡状态，主要体现为世界经济在国际贸易领域和国际金融领域的严重失衡。

全球贸易失衡的盈余方主要集中在亚洲地区，赤字方主要是美国。

全球金融失衡主要体现在美国成为当今世界最为重要的金融国家，在国际金融领域中拥有超级霸权的地位，而拥有大量美元储备的亚洲国家不得不依赖美元并被迫成为美国金融霸权的支撑者。

金融市场与金融机构基础（第9章）英文版答案

金融市场与金融机构基础（第9章）英文版答案ANSWERS TO QUESTIONS FOR CHAPTER 9(Questions are in bold print followed by answers.)1. Your broker is recommending that you purchase U.S. government bonds. Here is the explanation: Listen, in these times of uncertainty, with many companies going bankrupt, it makes sense to play it safe and purchase long-term government bonds. They are issued by the U.S. government, so they are risk free. How would you respond to the broker?U.S. Government bonds may be free of default risk, but they are not free from interest rate risk, which may cause the bond price to decline, resulting in a capital loss should the holder of bond sell it before maturity. Even then there is the inflation premium risk, which means that the principal may have less purchasing power at maturity than it does today.2. You just inherited 30,000 shares of a company you have never heard of, ABD Corporation. You call your broker to find out if you have finally struck it rich. After several minutes, she comes back on the telephone and says: “I don’t have a clue about these shares. It’s too bad they are not traded in a financial market. That would make life a lot easier for you. ”What does she mean by this?If the shares are traded on the market, and if the market is efficient, the current price would denote the value of the stock. Without market price information, share value would have to be approximated through other time-consuming and less reliable methods.3. Suppose you own a bond that pays $75 yearly in coupon interest and that is likely to be called in two years (because thefirm has already announced that it will redeem the issue early). The call price will be $1,050.What is the price of your bond now, in the market, if the appropriate discount rate for this asset is 9%?P O = $75 (PVIFA) 2.09 + $1050 (PVIF) 2.09= $75 X 1.7591 + $1050 X .8417 = $1015.724. Your broker has advised you to buy shares of Hungry Boy Fast Foods, which has paid a dividend of $1.00 per year for 10 years and will (according to the broker) continue to do so for many years. The broker believes that the stock, which now has a price of $12, will be worth $25 per share in five years. You have good reason to think that the discount rat e for this firm’s stock is 22% per year, because that rate compensates the buyer fo r all pertinent risks. Is the stock’s present price a good approximation of its true financial value?P O= $1 (PVIFA) 5.22 + $25 X (PVIF) 5.22 = .3715 = $12.15 The price is right, in fact the stock is slightly undervalued.5. You have been considering a zero-coupon bond, which pays no interest but will pay a principal of $1,000 at the end of five years. The price of the bond is now $712.99, and its required rate of return is 7.0%. This morning’s news contained a surprising development. The government announced that the rate of inflation appears to be 5.5% instead of the 4% that most people had been expecting. (Suppose most people had thought the real rate of interest was 3%.) What would be the price of the bond, once the market began to absorb this new information about inflation?The nominal required rate of return is (real rate plus inflation) i r + i f or currently 3% plus 4% = 7%. If i f becomes 5.5% then the new required rate of return becomes 8.5%. The price of the bond would then be $1000/(1.085)5 or $665.05.6. State the difference in basis points between each of the following:a. 5.5% and 6.5%b.7% and 9%c. 6.4% and 7.8%d.9.1% and 11.9%a.100 basis pointsb.200 basis pointsc.140 basis pointsd.280 basis points7.a.Does a rise of 100 basis points in the discount rate change the price of a 20-yearbond as much as it changes the price of a four-year bond, assuming that both bonds have the same coupon rate and offer the same yield?b.Does a rise of 100 basis points in the discount rate change the price of a 4% couponbond as much as it changes the price of a 10% coupon bond, assuming that bothbonds have the same maturity and offer the same yield?c.Does a rise of 100 basis points in the discount rate change the price of a 10-yearbond to the same extent if the discount rate is 4% as it does if the discount rate is12%?a.The price of the 20-year bond will fall more than that of the 4-year bond because there aremore years for the new discount to apply to the cash flows of the 20-year bond.b.The price of the low coupon bond will change more due to the low amount of cash flows thatcan be reinvested at the higher rate.c. A change from the 4% base will lead to a larger change in price.8.During the early 1980s, interest rates for many long-term bonds were above 14%. In the early 1990s, rates on similar bonds were far lower. What do you think this dramatic decline in market interest rates means for the price volatility of bonds in response to a change in interest rates?Since the direction of the interest rate change is downward, price volatility should increase.9.a.What is the cash flow of a 6% coupon bond that pays interest annually, matures inseven years, and has a principal of $1,000?b.Assuming a discount rate of 8%, what is the price of this bond?c.Assuming a discount rate of 8.5%, what is the price of this bond?d.Assuming a discount rate of 7.5%, what is the price of this bond?e.What is the duration of this bond, assuming that the price is the one you calculatedin part (b)?f.If the yield changes by 100 basis points, from 8% to 7%, by how much would youapproximate the percentage price change to be using your estimate of duration inpart (e)?g.What is the actual percentage price change if the yield changes by 100 basis points?a.$60 a year interest for 7 years plus $1000 principal in year7 for a total of $1420 in cash flow.b. 5.2064 X $60 + .583 X $1000 = $895.38c. 5.119 X $60 + .565 X $1000 = $872.14d. 5.297 X $60 + .603 X $1000 = $920.82e. D = $920-.82-$872.14=$48.68/8.95=5.44$895.38 (0.85-.075)f.Applying the formula-D (change in yield) = -5.44 (.01) or a price increase of 5.42%.g.Price at 8% =$895.88, at 7% = $946.06, so actual percentage change is ($946.06 -$895.88)/$895.88=5.6%.10. Why is it important to be able to estimate the duration of a bond or bond portfolio?To answer this question, we must understand that duration is related to percentage price change.A simple formula can be used to calculate the approximate duration of a bond or bond portfolio. All we are interested in is the percent price change of a bond when interest rates change by a small amount. To control interest rate risk, it is thus necessary to be able to measure it. Duration provides that measure.11. Explain why you agree or disagree with the following statement: “Determining the duration of a financial asset is a simple process.”Disagree. Determining the duration of a financial asset is notsimple process. Because for most assets, the cash flow can change when interest rates change. Therefore, if a change in the cash flow is not considered, duration calculations can be misleading.12. Explain why the effective duration is a more appropriate measure of a complex financial instru ment’s price sensitivity to interest rate changes than is modified duration. Modified duration is derived with the assumption that cash flows do not change as interest rates change. Effective duration is calculated with the assumption of changing cash flows. For complex financial instruments’ price sensitivity to interest rate changes could be very large. Hence, the importance of effective duration becomes significant.。

裴平《国际金融学》笔记和课后习题(含考研真题)详解(第9章国家风险与金融危机)【圣才出品】

第9章国家风险与金融危机9.1 复习笔记一、国家风险国家风险的内涵比较广泛，有时甚至是混淆不清的，它与主权风险或政治风险常被当作同义词来交互使用。

实际上，这些风险各有其特定的含义与分类，不可混为一谈。

1．国家风险及其分类国家风险是伴随着国际贷款活动的出现而产生的，其历史渊源可追溯到早期殖民扩张时期。

国家风险已成为金融理论界和实务部门高度关注的焦点之一。

一般说来，以本币计量的国内资金融通所导致的风险属于国内商业风险，不属于国家风险的范畴；而政府能够控制的事件所导致的损失才是国家风险。

政府更迭、经济政策失误等引起经济衰退和企业破产，进而无法按期履约的现象属于国家风险。

按照不同的标准，可把国家风险划分为不同的类型。

（1）按发生事件的性质分有许多事件的发生，往往引发国家风险。

按事件发生的性质，国家风险可细分为政治风险、社会风险和经济风险。

①政治风险它是指一国对外关系发生重大变化，如与它国发生战争、领土被侵占等；或一国内部动荡不安，如意识形态分歧导致政变、恐怖事件造成骚乱、经济利益集团间冲突、地方性争斗及政党分裂等因素所可能酿成损失。

引发政治风险的因素是多种多样的，但政治风险常以主权风险的形态出现。

值得注意的是，只有当直接对主权国家政府贷款，或由主权国家政府担保而提供贷款时，因政府行为而招致贷款损失的风险，才是主权风险。

②社会风险它是指因发生内战、种族冲突、宗教纠纷、分配不均和社会阶层之间的对立等造成的社会秩序的混乱或不稳定。

社会风险会危及国民经济的发展和削弱经济政策的效果，进而降低一国政府和居民的偿债能力。

③经济风险是指一国经济低速增长、投资意愿低落、生产成本剧增、出口收入减少、国际收支状况恶化、粮食和能源进口需求高涨，以及外汇短缺等原因造成的拒付外债及其产生的损失。

国际社会的实践表明，一国长期不能履行偿债义务或陷入债务危机，大多是由经济原因所致。

由于经济发展水平的限制，发展中国家的外汇较为短缺。

为节约有限的外汇资源，它们往往实行十分严格的外汇管制，不允许外汇自由买卖和流动。

国际金融概论(第三版)第9章课后习题及参考答案

本章复习思考题一、填空题1．汇率制度有两种基本类型：和。

2．外汇管制的对象分为对的管制、对的管制和对的管制。

3．外汇管制是指一国政府通过等对国际结算、、借贷、转移、及等实行的限制性措施。

4. 经济开放度反应一国与的联系程度,可用占GDP比例来反映。

5．本币低估出口进口，劳务输出劳务输入，资本流入。

6．人民币经常项目可兑换，资本金融项目可兑换。

7．目前中国企业走出去的途径主要是和。

8．管理浮动又称，自由浮动又称。

9．汇率稳定和维持是在得以实现的。

10．汇率政策主要包括：和。

二、判断题1．复汇率是国家实行外汇管制的一种措施。

（）2．外汇管制法规生效的范围一般以本国领土为界限。

（）3．本币低估会使本国的进口物资价格变得相对低廉。

（）4．我国在2010年12月1日起实现了人民币经常项下可自由兑换，从而使人民币成为自由兑换货币。

（）5. 非冲销干预不会引起一国货币供应量变化( )6. 我国目前资本项目仍然是完全不能自由流动的( )7. 外汇留成比例属于公开的复汇率。

（）8．实行强制结售汇与“第8条款国”规定并不冲突。

（）9．目前人民币对美元汇率中间价上下3%幅度内浮动。

（）10．汇率制度选择无需考虑经济体量规模大小。

（）三、单项选择题1．现行人民币汇率采用（）制度。

A．固定汇率 B.钉住美元 C.联合浮动汇率 D.有管理的浮动汇率2．一国外汇市场的（），国际货币基金组织视为复汇率。

A．买入汇率与卖出汇率存在差异 B．买入汇率与卖出汇率存在差异并超过2%C．买入汇率与卖出汇率存在差异并超过1% D．官方牌价与黑市牌价长期背离3．港币采用的汇率确定方属于（）。

A．固定汇率制 B. 有限弹性浮动汇率制 C. 联系汇率制 D. 联合浮动汇率制4. 所谓外汇管制就是对外汇交易实行一定的限制，各国实行外汇管制的主要目的是（）。

A．防止资金外逃 B．限制非法贸易 C．奖出限入D．平衡国际收支、限制汇价5．我国外汇体制改革的最终目标是（）。

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