资本资产定价模型公式分析

关于“资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model或简称CAPM）”中各种“收益率”的简单说明:

（注：我想这个问题一定不是我一个人纠结了很久，所以总结一下总算弄明白的部分以供需要的人参考。）

①.模型的核心公式: Ri=Rf+β(Rm-Rf) （即: 第i个股票（或风险投资组合）的必要收益率=第i个股票（或风险投资组合）的风险收益率+无风险收益率）；

②.其中:

Ri : 第i个股票（或风险投资组合）要求的收益率；

Rf : 无风险收益率，通常是国库券的收益率；

Rm : 市场收益率、市场（投资）组合收益率、市场（投资）组合要求的收益率、平均股票的要求收益率、股票市场的平均收益率、平均风险水平的市场收益率 等；（强调整体市场）

（Rm-Rf）: 风险价格、市场风险收益率、市场的平均风险收益率、市场平均的风险收益率、 股票的平均风险收益率、股票市场平均风险的收益率 等；（强调其中纯风险的部分）

β(Rm-Rf): β所针对的第i个股票（或风险投资组合）的风险收益率；（强调特定股票或风险投资组合的风险部分）

③.说明:

a. 以上代码的记忆方式: Rm是整个市场的收益率，而Rf是其中无风险的部分，所以（Rm-Rf）就是纯风险的部分，所以也叫做“风险溢价”。而β值是衡量某个特定的股票或风险投资组合风险大小的指标，所以β(Rm-Rf)是指此时的β值所对应的这个股票或风险投资组合的纯风险收益率。所以Ri（ 也就是Rf+β(Rm-Rf) ）就是此时的β值所对应的这个股票或风险投资组合的全部（包括风险和无风险）收益率，也叫做这个股票或风险投资组合“要求的收益率”；

b. 以上名称中的“收益率”均可换为“报酬率”，“要求的收益率”均可换为“必要的报酬率”。


By_Fish