第五章投资环境分析

第五章 投资环境
（二）投资环境评价的方法
5、相似度法 – 选用一组反映地区投资环境全貌的参数（P71-72） • 投资获利率、投资乘数、边际耗费倾向、投资饱合度、基础设 施适应度、投资风险度、有效需求率、国民消费水平、资源增 值率和优化商品率
– – –
计算出各参数的数值 选取公认的投资环境好的地区的同类指标与之比较,求出两者的相 似度 相似则说明投资环境好
冷热因素分析法
• 在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好， 即“热国越热，外国投资者在该国的投资参与 成分就越大，相反，若一国投资环境越差（即 “冷国”），则该国的外资投资成分就越小。 • 利特法克和班廷从美国投资者的立场出发，用 美国投资者的观念对加拿大、英国等十国的投 资环境进行了冷热比较分析，建立直观形式的 冷热比较表。
一、投资环境概述

4. 按投资环境各因素的属性划分，可分为政治环境、经济 环境、基本设施环境、法律环境、社会文化环境及自然地 理环境。 政治环境是指由东道国（地区）的政治体制、社会结构、 政局稳定性和政策连续性、社会安定性及国际信誉度等内 容构成的政治和社会的综合条件，这不仅是能否吸引外来 投资，而且还是决定能否将本地储蓄转化为投资的核心条 件
பைடு நூலகம்
第五章 投资环境
6、准数分析法（P73-74）
林应桐(中国)认为，影响投资环境有8大因子
投资环境激励系数K (0～10)
城市规划完善因子P (0～1) 税利因子S (0.5～2)
劳动生产率因子L
地区基础因子B 效率因子T 市场因子M 管理权因子F
(0～1)
(2～10) (0.5～2) (0～2) (0～2)
冷热因素分析法
因素 政治稳 市场 经济增 文化一 法律 国 机会 长成就 体化 阻碍 别 冷热度 定性 加 拿 大 德 国 英 国
热 Or 冷 热 Or 冷 热 Or 冷 大 大 大 大 中 小 中 大 中 中 小 小 小 大 大 大 大 中 小 中 小
实体 地理文 阻碍 化差异
日 本
热
Or 冷
大
第五章 投资环境
（二）投资环境评价的方法
1、冷热因素分析法
Litvak和Banting认为，影响投资环境有7大因素
政治稳定性
市场机会 经济发展和成就 文化一元化 法规阻碍
（热、冷）
（热、冷） （热、冷） （热、冷） （热、冷）
实质阻碍
地理和文化差距
（热、冷）
（热、冷）
2、等级尺度评分法
1、资本外调 2、允许外国所有权比例 3、外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制 4、币值稳定程度 5、政治稳定程度 6、给予关税保护的态度 7、当地资本的供应能力 8、年通货膨胀率
第五章 投资环境
（二）投资环境评价的方法
3、多因素评估法 闵建蜀(香港中文大学)认为，影响投资环境有11大 类因素 政治环境 经济环境
第五章 投资环境
（三）投资环境优化的一般原则
协同性原则 定向优化原则 坚持按照国际规则和惯例改善投资环境折原则 平等互利、维护本国经济利益和国家安全原则

一、投资环境概述


经济因素是指投资地经济发展状况及其趋势，经济体制及其运 行，市场规模及其潜力，产业结构，就业结构，消费水平及结 构，经济发展政策和措施，资源和原材料的供应状况，基础设 施状况，中介服务体系发展水平、金融条件和货币的稳定性， 国际收支状况和外贸政策等。 基础设施环境是指投资者进行投资活动、生产经营及贸易活动 中所面临的基本物质条件，可分为生产基础设施和生活基础设 施两部分。
第五章 投资环境
一、投资环境概述
(一) 投资环境的界定

投资环境是指影响或制约其投资活动及其结果的自然、技 术、经济、政治和文化等各种外部因素的总称。它是决定 一项投资活动效果好坏的重要因素。
一、投资环境概述
（二）投资环境的分类

1. 从投资环境涉及的范围，可分为广义投资环境 与狭义投资环境。
广义投资环境指包括涉及投资的一切因素，如经 济环境、自然环境、资源环境、人文环境、政治 社会和法制环境等。
（式中: Wi表示第i类因素的权重；ai 、bi 、ci 、di 、 ei是第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比） 第四步： Z值在1～5之间。 Z值越大，环境越好
第五章 投资环境
（二）投资环境评价的方法
4、抽样评估法（P70-71）
• 运用抽样调查的方法，随机地抽取或选定若干不同类型的外商投资企 业，由调查者列出有关的投资环境的评价因素，再由这些企业主管人 员对东道国的投资环境因素进行评价，然后将结果汇总 评价因素由调查者确定 评估标准一般分为：非常好、良好、一般、不佳 每类评估标准的平均值=该类评估标准的企业总数/评价因素数 每类评估标准的比例=每类平均值/调查企业总数
狭义的投资环境主要指直接与投资利益有关的经 济环境。
一、投资环境概述

2. 从投资环境的表现形态划分，可分为投资的硬环境与软 环境。 硬环境又称环境硬件，是投资环境的物质基础，主要指投 资环境的有形要素（包括基础设施和生活设施等）和区位 环境（包括自然环境和经济区位环境）。 软环境是指投资环境中无形要素的总和，包括政治、法律、 经济、社会文化、人口素质、宗教信仰、风俗习惯和政府 效率等。在现代投资中，人们越来越重视软环境的作用， 当国际投资者在评选投资环境时，一般都将“软环境”放 在首位，对政治环境、法律环境和文化环境尤其重视，因 为它们是关系投资安全的根本所在。我国一些地区目前在 吸引外资方面的主要障碍，就是投资软环境欠佳。
一、投资环境概述

3. 按投资环境的层次划分，可分为宏观投资环境与 微观投资环境。
宏观投资环境是指被投资国或投资地区总体的投资环境状 况，从一般条件上来考察投资国或投资地区投资环境的要 素系统，如政治制度及其稳定性，经济发展水平和速度， 法制健全程度和政府效率，居民文化素质，社会风俗及宗 教信仰，地理条件等，它直接影响投资在不同国家或地区 之间的分配与流动。 微观投资环境是指投资者的投资项目所在地的具体环境状 况，如投资地的自然地理位置，当地的配套基础设施，地 方性政策取向，交通运输状况，劳动力素质和工资水平， 技术管理水平，生产要素供应和成本等，它直接影响投资 者的最终选择。
第五章 投资环境
三、投资环境的评价
（一）投资环境评价的原则
系统性原则。由综合性和整体性特点决定 客观性原则。由构成要素决定 比较性原则。由差异性特点决定 时效性原则。由动态性特点决定 目的性原则。由投资主体的动机决定
第五章 投资环境
（二）投资环境评价的方法
1、冷热因素分析法 1968年美国学者伊西阿· 利特法克和彼得· 班廷根据他 们对六十年代后半期美国、加拿大、南非等国大量工 商界人士进行的调查资料，在《国际商业安排的概念 构架》论文中提出通过七种因素对各国投资环境进行 综合、统一尺度的比较分析，从而产生了投资环境例 冷热比较分析法（也称冷热国对比或冷热法）。 其基本方法是：从投资者和投资国的立场出发，选定 诸因素，据此对目标国逐一进行评估并将之由“热” 至“冷”依次排列，热国表示投资环境优良，冷国表 示投资环境欠佳热。
一、投资环境概述

法律环境是指投资地政府或国家为调整投资关系而制定，并 实施的各项与直接投资相关的法律、法规、条例以及有关的 政策和措施等。 社会文化环境是指被投资地影响和制约外来直接投资和经营 活动的各种社会文化因素的总称。它的内容比较广泛，主要 包括民族语言、文字、宗教信仰、风俗习惯、伦理道德、教 育水平及人口素质等。
自然地理环境是指投资者在被投资地所面临的，与投资及其 经营活动直接相关的地理位置、气候条件、地质水文、自然 资源状况及其环境保护等因素的总和。


第五章 投资环境
二、投资环境的特点
综合性：各要素的高度集成
整体性：互为条件、有机结合 差异性：相对独立的特殊性 动态性：动态平衡的开放系统
第五章 投资环境
（二）投资环境评价的方法 2、等级尺度评分法
美国学者经济学家罗伯特·斯托伯提出的。
这种方法是从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着 眼，注重软环境的研究，具体分析了影响投资环境的微观因素。
这些因素分为如下八个方面，根据这八项关键项目所起的作用和 影响程度的不同而确定不同的等级分数，又把每一大因素再分为 若干个子因素，按有利或不利的程度给予不同的评分，最后把个 因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。
• • • •
（二）投资环境评价的方法 4、抽样评估法（P70-71）
• 抽样评估法的最大优点是能使调查人员得到第一手的信息 资料，它的结论对潜在的投资者的投资决策来说具有直接 的参考价值。 • 但是，确定是评估项目的因素往往不可能列举出很多，因 而可能是不够全面。此外，评估结果常常带有人的主观意 识。（因为是认为列出评估因素）
大
大
小
大
大
冷 小
冷热因素分析法
• 该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班牙、巴西、 南非、印度、埃及等国的顺序就反映了这个十个国家的投 资环境在美国投资者心目中的由“热”至“冷”的顺序。 • 一般认为，冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然 在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它 却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境 评估方法的形成和完善奠定了基础。
财务环境
市场环境 基础设施 技术条件 辅助工业
法律制度 行政机构效率 文化环境 竞争环境
优a、良b、中c、可d、差e
3、多因素评估法可分为三个步骤：
第一步：对各类因素的子因素作出综合评价； 第二步：对各因素作出优、良、中、可、差的判断，按五 级打分； 第三步：按下列公式计算投资环境总分：
大
大
大
中
冷热因素分析法
因素 政治稳 市场 经济增 文化一 法律 国 机会 长成就 体化 阻碍 定性 别 冷热度 希 腊
热 Or 冷 小 中 中 中 大
实体 地理文 阻碍 化差异
大 大
西 班 牙
巴 西 南 非
热
Or 冷 小 热 Or 冷 小 热 Or 中 中 中 小 中 中 中 中 小 大 大 中
大