国际金融第6章 国际储备.

2.特征：
可得性；流动性；普遍接受性
3.国际储备与国际清偿力区别
国际清偿力(International Liquidity)亦称“国 际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字 融通资金的能力。 它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现 实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即 一国向外借款的最大可能能力。 因此,国际清偿力是一国的自有储备和借入 储备之和，反映了一国货币当局干预外汇市场、 弥补国际收支赤字的总体融资能力。
国际储备是一国对外经济和国内经济的结合点。
国际储备与国际收支之间关系密切；国际收支 既是国际储备存量的“源”，又是国际储备支出的 “流”。 国际储备对一国经济实现外部均衡发挥着重要 作用。
第一节 国际储备概述
一、国际储备（international reserves）概念
1.亦称官方储备，
是指一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国 货币汇率稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为 世界各国所普遍接受的资产。
一国货币成为储备货币必须具备以下三个条件：
①能自由兑换； ②其内在价值相对比较稳定； ③在国际贸易和国际支付中占较大比重。
二、构成
3、在IMF中的储备头寸(Reserve PosBiblioteka Baidution in IMF)（也称普通提款权）
是成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。 具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分； （2）IMF用去的本币持有量部分； （3）基金组织从成员国的借款
二、构成
4. 特别提款权(Special Drawing Rights，SDR)
从名称上看，特别提款权指IMF分配给成员国 的在原有的普通提款权之外的一种使用资金的权利， 它是相对于普通提款权而言的.
从性质上看，特别提款权是IMF为缓解国际储 备资产不足的困难，在1969年9月第24届年会上决 定创设的、用以补充原有储备资产不足的一种国际 流通手段和新型国际储备资产
在对一国适度储备量的分析中，需求管理的各 种方法都是着眼于影响一国储备的最主要因素，试 图寻找一个确定的适度储备量。然而在实践中，由 于种种原因，这些分析方法可能都会遇到诸多困难。
一、外汇储备的规模管理 ( 三 ) 国际储备区间 国际储备区间观点是将外汇储备的适度规 模看成一个区间值，只要一国储备持有额保持在 这个目标区间范围内，就可以认为该国储备量是 适度规模的。
储备货币多元化表现
国际金本位制至一战：英镑 一战以后至二战: 英镑 美元 二战以后至20世纪60年代末：美元 20世纪60年代末以后：美元 日元 英镑 西德马克 法国法郎 瑞士法郎等 1999年1月1日以后：美元 欧元 日元 英镑 瑞士法郎 等
储备货币多元化影响
积极影响：
①增加国际储备的供给，促进各国和世界经济的发 展 ②在一定程度上解决了“特里芬”难题 ③摆脱对单一货币的依赖，减轻储备的外汇风险 ④打破了美元的霸权地位，有利于促进各国在国际 金融领域的合作与协调
三、国际储备的来源
(一）一国视角下的国际储备来源 1、国际收支盈余 2、中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3、一国政府对外借款的净额 4、中央银行购买的黄金 5、接受他国支付的特别提款权 6、其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲， 只有国际收支盈余才是一国国际储备的最主要来 源。
三、国际储备的来源
二、构成
1、黄金储备(Gold Reserve) 也称货币性黄金(Monetary Gold),
指一国货币当局作为金融资产持有的黄金。
非货币用途的黄金不在此列。
二、构成
2. 外汇储备(Foreign Exchange Reserve)
一国货币当局持有的对外流动性资产。 它是一国最主要和最重要的储备资产。 目前占国际储备的绝大部分比例。 外汇储备的主要形式为国外银行活期存款 与外国政府债券.
一、外汇储备的规模管理
(一)规模管理的意义： 储备规模管理实际上就是合理确定和保持 外汇储备的适度规模。
思考：
如何理解外汇储备的适度规模？
一、外汇储备的规模管理
(二) 储备需求数量管理
一国应在多大规模上持有国际储备，取决于一国对 国际储备的客观需求。
影响国际储备需求的因素：
①国际收支冲击 ②国际收支的调整速度 ③汇率制度 ④进出口规模 ⑤持有储备的成本 ⑥对外筹资的能力 ⑦货币实现自由兑换与否 ⑧货币地位 ⑨国际货币金融政策协调
储备货币多元化影响
消极影响：
①加大了储备管理的难度 ②加剧了国际外汇市场的动荡 ③加剧了国际货币制度的不稳定性
第二节 国际储备的管理
国际储备管理是一国是一国宏观金融管理的重要 组成部分。 国际储备管理包括国际储备的规模管理和结构 管理两个方面。 是一国货币当局根据一定时期内本国的国际收 支状况和经济发展要求，对国际储备的规模、结构 等进行确定和调整，以实现储备资产规模适度化、 结构最优化的整个过程。 以下的国际储备管理主要是针对外汇储备而言。
SDR的特点：
①SDR不具有内在价值；是IMF人为创造的、纯 粹账面上的资产，因此它也被称作“纸黄 金”(Paper Gold)； ②SDR是由IMF按份额的一定比例无偿分配给各 成员国； ③SDR它具有严格限定的用途.只能在IMF及各国 政府之间应用，可用于偿付国际收支逆差或 偿还IMF的贷款，但不能兑换黄金或用于一般 国际支付。
（二)全球视角下的国际储备来源 储备货币发行国的货币输出是全球国际储备的 最主要来源。
四、国际储备的作用
1. 弥补国际收支赤字 2. 调节本币汇率 3. 充当信用保证 4.维持和增强币信 5.防患突发事件
五、储备货币多元化及其影响
储备货币多元化，是指储备货币由单一美元向多种 货币分散的状况或趋势。
第六章 国际储备
一、基本内容 国际储备的概念、构成、作用 国际储备的管理
我国的国际储备管理问题
第六章 国际储备
二、学习目的与要求 熟悉国际储备的概念、作用、构成形式。
了解国际储备货币多元化的演进及其影响；
掌握国际储备的管理方法；
深入思考中国应如何加强外汇储备的总量管理和
结构管理。
第一节 国际储备概述
国际储备区间