会计案例研究报告-5

郑州百文股份有限公司财务案例研究分析报告

一、公司情况简介

郑州百文股份有限公司,是一家大型的商业批发企业。90年代上半期,郑百文经营情况一直不错。1996年,经中国证监会批准发行Ａ股,在上海证券交易所挂牌交易。1997年,主营业务规模和资产收益率等指标,在所有商业上市公司中排名第一,进入国内上市企业100强。

根据郑百文的利润表及利润分配表，1998年,郑百文亏损4.27亿元，在中国股市创下每股净亏2.54元的最高记录。

二、财务分析说明

依据提供的郑百文1998年度财务报告、会计师事务所审计报告,以及通过互联网等其他公开渠道取得的有关郑百文1998年度的有关资料,对该公司进行财务分析。需要特别说明的是：

1、审计报告说明

会计师出具拒绝发表意见的审计报告，其主要涉及的问题有四个方面：

（1）因郑百文“所属家电公司缺乏可信赖的内部控制制度、会计核算方法具有较大的随意性”,以及“无法取得必要的证据确认公司依据持续经营假定编制会计报表”而拒绝发表意见。

(2）依据郑百文在1998年度财务报表附注2、3、4所示，审计报告认为无法对应收账款、其他应收款及预付账款等的债权收回可能性做出合理的估计。

（3）郑百文1998年度借款利息未计入1998年度财务费用，由于采用内部资金有偿使用的政策，公司存在抵消的内部资金占用费，由于无法取得充分的审计证据对应抵消金额予以确认，从而无法对上述未入账的借款利息对财务费用的影响程度做出合理的估计。

⑷由于1998年公司经营规模出现大幅度缩减，并产生巨额亏损，主要财务指标显示其财务状况恶化，无法取得必要的证据确认贵公司依据持续经营假定编制会计报表的合理性。

2、会计制度说明

郑百文在附注说明中对会计制度变更及合并范围变化的影响做了说明并列示了相关的报表，同时附注中未提及重大的财务变更事项。

3、分析视角说明

一个企业经营恶化有自身的原因，也有大环境的原因。根据本案例提供的资料，主要是通过财务角度，通过对偿债能力、盈利能力、营运能力及现金流量分析等方面对其经营及财务情况做出评价。

4、主要研究的问题

⑴基本财务比率的计算；

⑵分析与评价该公司的财务状况

⑶怎样理解待续经营假设？本案例对理解持续经营假设有何帮助？

⑷分析本案例时，审计报告有何作用？

三、相关问题的分析

1、基本财务比率及分析

⑴偿债能力分析

短期偿债能力指标：

①流动比率97年：1.09，98年：0.94；

②速动比率97年：0.66，98年：0.77；

③现金比率97年：0.29，98年：0.13；

长期偿债能力指标：

①资产负债率97年：88.52%，98年97.43%；

②净资产负债率97年：794.97%，98年：5269.66%；

③已获利息倍数97年：12.68，98年：-2.94；

从企业的短期偿债能力指标来看：企业一般要求流动比率为2、速动比率为1、而现金比率达到20%为佳，由于企业所属行业不同，环境不同，所以标准不尽相同。但如仅从短期偿债能力来看，98年比97年的水平略有下降，但指标水平尚可，尤其从现金比率来看，两年的水平基本在20%左右，说明企业的直接支付能力尚可；

从企业的长期偿债能力指标来看：企业一般要求资产负债率在50%左右，98年企业的资产负债率已高达97%，接近资不抵债，而报表的其他数据也表明企业已面临破产的危险；净资产负债率表明所有者权益对债权人利益的保证程度，一般认为该指标为100%较合适，从此项指标来看，该企业从97年开始已经形势恶化，而98年一年形势变化得更快，高达5269%的指标说明债权人的利益几乎无法保证；已获利息倍数可以测定企业用获取利润来承担支付利息的能力，已获利息倍数足够大，倍数足够大则企业有充足的能力偿付利息，

与本企

流动资产营运指标：

①存货周转次数97年91.18，98年4.4；

②应收帐款周转率97年8.17，98年0.37；

固定资产营运指标：

①固定资产收入率98年3193.98%；

从全部资产营运能力来看，企业的全部资产收入率比上年大幅度下降，且全部资产周转率也很低；根据有关网上资料显示：1998年商业板块存货平均周转率呈减缓趋势,不到1个百分点,但郑百文存货周转率大幅下降,下降幅度超过3个百分点,这说明郑百文的营销方式或存货质量可能出现了问题。商业板块应收帐款周转率平均值呈减缓的趋势1998年为52次,而郑百文只有0.37次,显著低于行业最低水平,形成呆坏帐损失的风险很大。企业的固定资产收入率虽然很高，说明企业的资产利用率很高，但如果收入大部分要靠大量的应收帐款来形成，而且呆坏帐的风险很大，对企业仍然是有害的。

2、从其他方面对财务状况的分析

有关财务科目的分析

（1）销售收入

1998年,郑百文销售收入下降,幅度高达73亿余元（材料数据可能有误），这一点审计报告已明确指出。由于缺乏销售价格、销售数量和主要客户情况,这里难以准确分析。但在1997年以

前，销售收入的超常规增长,可能由于不正常的大幅度提高赊销力度,也可能由于不正常的大幅度降价,这些或会造成利润或会造成现金流量的不正常变动。

（2）费用总额

97—98年,郑百文费用总额持续大幅度上升,达到65.5%。这基本说明郑百文在费用的预算管理和实际控制方面存在问题。

2.1、销售费用

与以前年度对比，销售费用由9320万元下降到7165万元，下降30%；

2.2、管理费用

与以前年度对比，管理费用由5224万元下升至5547万元，上升6.2%；

2.3、财务费用

1998年财务费用急剧增加,由829万元上升至12733万元，上升1436％,同时还不包括审计报告中提出的未计入利息费用。这说明权益乘数不正常的增长,过高的负债可能产生的极高的财务风险。

从主要涉及损益表这一部分的分析来看,郑百文的销售回报率急剧下降。究其原因,一方面在销售收入上有异常的变化,说明它在营销策略、经营模式上存在很大的问题；另一方面在流通费用上呈持续大幅度上涨,这说明整个费用管理都存在着使经