1、国际投资的发展及特点
国际投资的起源与发展
二战结束到20世纪70年代末：恢复增长阶段：二 战结束到20世纪50年代末是恢复阶段，20世纪60 年代到70年代末是快速增长期。国际直接投资的 增长速度持续超过国际贸易的增长，投资规模大 大超过以前任何时期。
投资资金的地区来源变化：美国——法国、德国、 日本、英国等
投资的地区流向变化：殖民地国家——工业发达 国家
产业流向：服务业成为国际直接投资的第一 大产业
投资方式：跨国并购成为国际直接投资的主 要方式，股权投资方式地位再度上升
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3.恢复增长阶段（1945－1979）
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0 1960
1971
1975
主要资本主义国家私人对外投资额（1960-1979） 单位：亿美圆
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国际投资不断发展的原因
➢ 科技进步：剩余资本、产业更新、便捷的技术手段 ➢ 国际金融市场的大发展：市场规模急遽扩大、市场自由化、
金融创新、融资证券化、机构化 ➢ 政策自由化：贸易和投资壁垒的不断降低 ➢ 跨国公司的全球化战略
投资的产业流向变化：采掘业以及铁路运输—— 制造业
投资方式的变化：股权参与——非股权参与
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资金来源：以发达国家为主，发展中国家对 外直接投资发展迅速。
地区流向：仍以发达国家为主，但内部配置 变化幅度较大。80年代，流向发达国家的 国际直接投资越来越集中在少数几个发达国 家，进入90年代后，出现分散化趋势；流 向发展中国家的国际直接投资80年代出现 分散化趋向，90年代则出现集中化趋势， 且集中程度越来越高（经济增长速度快，经 济发展前景良好的国家和地区）
地位（60％左右） 4. 迅猛发展阶段(20世纪80年代以来) ：两种方式的投资竞相
国际投资学 International Investment
理论篇
方式篇
管理篇 国情篇
2
第1章 国际投资概论
一、国际投资的定义、特点与分类 二、国际投资的起源与发展
三、国际投资对世界经济的影响
3
一、国际投资的定义、特点与分类
（一）国际投资的定义
1. 投资的定义： 投资主体以有形的无形的资产投入，经过一定时 间，承担一定风险，以期合法取得社会财富的增加或社 会生产率提高的经济行为。 个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币 或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为。
（一）第一次世界大战（1914）以前
1
2
3 4
投资规模 WHY? 投资格局 投资方向 投资形式
私人投资的“黄金时代”
主要投资国有哪些？ 主要投资国将资本投向何处？ 直接投资与间接投资的比重
= 10% ：90%
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（二）两次世界大战期间
1914-1919
美国（+37亿美元）与英法德的不同走势
1919-1929
2912
634 3546
2126
1444 3570
2960
850 3810
3847
1961 5808
4896
1080 5976
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（四）70年代以来：国际投资的发展进入 了以往任何时期无法比拟的时代
1 投资规模 全球规模 经济学家的预言 现实生活的数据
GNP 4倍 12% EX. INVSMT. 2.5倍 13% 34%
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1956-1965美国私人对外投资净值（Million $）
19461955 年均 直接投资 新投资 再投资 合计
证券投资 总计 652 613
1956
1958
国际投资的产生与发展 共41页
截止1960年底，美国、英国、法国、原 联邦德国和日本的对外投资的累计额分别为 662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美 元、5亿美元；到1970年底，美国、英国、法 国、原联邦德国和日本的对外投资的累计额 分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、 190亿美无、36亿美元。
件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。
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第二节 国际投资的发展趋势
一、国际直接投资的发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓（见下页图）
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2019年OFDI存量为81968.6亿美元
1、有利影响： （1）能绕开各种贸易和关税壁垒 （2）利用东道国资源，降低生产成本 （3）获取巨额利润，加速本国资本积累 （4）以资本输出带动商品出口 （5）及时掌握国外科技和经济发展动向。
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图4
产业互动演进示意图
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2、不利影响：
（1） 对外投资使本国资本相对减少，影响国 内经济发展速度，甚至导致国内产业“空心化” （见下页图示） （2）海外投资环境复杂多变，投资风险比国 内大。 （3） 海外企业要向东道国政府交税，使本国 税收减少。 （4） 对外投资会相应减少本国就业机会。
债权国，而美国在1985年结束了其长达67年 的债权国地位而沦为债务国，其在国际投资 中的地位相对下降。 （3）国际投资重点向第三产业和高新技术产业 转移 （4）发达国家资本对流形成大趋势。
（教材P17图）
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5、高速增长阶段（20世纪90年代以来）
（1）FDI的规模剧烈波动 （2）经济高增长地区成为FDI的热点 90年代，美国在国际投资中的地位再度上
国际PPP发展趋势及特点
一、国际PPP发展趋势及特点1、英国PPP的起源、发展及应用现状英国率先提出了公私伙伴关系的概念，这种演变主要经历了三个阶段(伦敦国际金融服务局，2003)：第一阶段：私有化阶段私有化是指把整个企业的所有权和经营权都交给私人部门。
从上世纪80年代早期开始，撒切尔政府大规模出售国有企业，私有化运动开始启动。
第二阶段：立约承包阶段上世纪80年代和90年代，英国通过立法强制要求地方政府通过竞争性招标的形式，把诸多公共服务合同承包给那些能力评估级别高并且能够高效提供所需服务的私人部门。
这些公共服务包括垃圾回收、街道清扫、学校卫生及饮食服务、计算机服务、法律服务、人事服务以及住房管理等。
从客观的角度，这种方法可以有效降低辅助性服务成本。
但由于被承包的公共服务很少能达到预期的效果，且遭到消费者的极力抵制，所以，英国于1997年取消了强制性立约承包。
第三阶段：鼓励私人投资行动(Private Finance Initiative，PFI)阶段1989年，英国废除了严格限制引进私人资本投资公共资产的规定。
为了鼓励私人资本进入卫生和地方政府部门，1992年，英国首次提出鼓励私人投资行动的概念。
在这一方式下，公共部门及私人部门供应商会签订长期的服务合同，该合同一般都会注明资产要求，因此需要私人部门资本的投入。
鼓励私人投资行动的优点在于可以获得私人部门的管理技术优势和财力支持，但核心服务仍然由公共部门提供。
鼓励私人投资行动更关注服务和资金效益，这及前一阶段具有强烈价格导向的立约承包形成鲜明的对照(Pollitt，2002)。
在这三种公私伙伴关系模式中，PFI是英国PPP最典型的形式，因而很多人将PFI视作PPP的代名词。
上世纪90年代中期，因为缺乏综合协调和充分的优先排序，大量项目过快实现投资导致PFI的发展受到阻碍 (Arhur Andersen，2000)。
此外，还有诸多其他因素影响了项目的顺利进行，使项目陷入经济困境。
国际投资学重点归纳
国际投资学复习重点一、概论1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动,以求实现价值增值的经济行为;特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性对比:2、国际直接投资、间接投资的概念,区别概念：直接投资：国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;间接投资：国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别：国际直接投资是一种经营性投资,无论投资者在哪一行业进行投资,都以取得企业的经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为,一般不存在对企业经营管理权的取得;3、国际投资的类型以及相关的概念①按投资期限划分长期投资Long-term Investment：投资期限在一年以上的投资短期投资Short-term Investment：期限在一年以内的投资②按投资的来源和用途划分公共投资Public Investment：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资,一般不以盈利为主要目的,以友好关系为前提且带有援助性私人投资Private Investment：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等4、国际投资各发展阶段的特点起步阶段1914年以前主要投资国是英、法、德,其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位发展阶段低迷徘徊阶段1914—1945,两次世界大战期间的国际投资美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模,但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快,仍以间接投资为主恢复增长阶段1946-1979,二战后至20世纪70年代末的国际投资直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段20世纪80年代以来的国际投资直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增加,仍处于从属地位；形成美、日、欧“三足鼎立”的新格局经济全球化趋势下的国际投资特征：经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模；国际投资区域流向发生变化；国际投资产业流向集中,服务也成为主导；跨国并购成为国际资本流动的主要形式5、国际投资的动机分析微观上：绕开贸易壁垒和障碍、生产国际化是促进国际投资的直接动机、维护和扩大垄断优势、开发和利用国外自然资源、分散和减少风险、实现企业发展战略宏观上：科学技术进步带来生产力的飞跃是国际投资迅速发展的物质基础；国际分工新发展是国际投资发展的客观前提；发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资的客观历史条件；国际经济一体化趋势的加强为国际投资提供了渠道；国际金融市场的大发展二、国际直接投资理论1、垄断优势论：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因2、内部化理论：内部化实现的条件内部化避免外部市场交易成本,提高企业经营效率内部化过程带来一些追加成本,如内部化分割外部市场后引起企业经营规模收益下降、公司内部通讯成本增加、东道国的干预也会增加成本企业是否实现内部化,内部化是否跨越国界需由内部化的收益与成本的比较结果：外部市场交易成本和企业内部交易成本的均衡决定3、产品生命周期论：企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资;企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生创新、成熟、下降标准化生产的一个必然结果;4、比较优势论：对外直接投资应该从本国投资国已经处于或即将趋于比较劣势的产业称为“边际产业”依次转移到别的国家,依次顺推；按照边际产业依次进行对外投资,所带来的结果：直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理,促进了国际贸易的发展5、国际生产折衷理论三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准概念：跨国公司系指由在两个或更多国家的经济实体所组成的公营、私营或混合所有制企业,不论这些实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营,通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式的结合,使其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响,特别是分享知识资源和分担责任;特点：实行全球战略管理、内部一体化经营、利用直接投资争夺世界市场、利用先进技术保持竞争优势、综合型多种经营发展划分标准：结构标准Structural Criteria：采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的,都属于结构性标准;营业标准Performance Characteristics Criteria：主要以在国外的生产、销售、盈利,或资产等绝对额或相对数作为标准,但金额或百分比的具体数据应该是多少,则无统一的说法行为标准Behavioral Characteristiccs Criteria ：行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向;2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因宏观上：①科技革命引起的社会生产力发展是物质基础；科技作为第一生产力,导致发达国家取长补短；科学技术引起产业结构大调整；②国际分工的新发展是客观前提：单纯的垂直型国际分工→水平型国际分工→混合型国际分工的发展→国际产业结构的转移③国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道：经济国际化→降低投资成本→提高利润→扩大市场份额→跨国公司本身的发展；④发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是主要原因；⑤发展中国家需要引进外资,促进其大发展：经济现代化需要资本短缺、技术与科技落后；石油输出国的资本积累微观上：开发和利用外国自然资源；利用国外廉价的劳动力、土地等资源,降低成本；分散和减少企业面临的风险；维护和开拓市场；学习外国先进技术和管理经验；实现全球发展3、跨国公司内部的组织结构：母子结构,国际业务部结构和全球结构五种的特点母子结构：1分散化决策,分权式管理,母子业务联系密切程度低2母公司对子公司实施财务、人事控制3海外子公司一般既是利润中心,又是投资中心经营活动自由度大4管理的当地化程度高国际业务部：①国外子公司接受国际部的领导,一般不与总部建立直接的报告关系②国际业务部有自己的管理体系③海外子公司与企业整体联系比较密切④有效协调子公司之间的活动,提高经营的综合效益全球结构：产品分部组织形式：1把全球范围内管理特定产品组的责任交给某一经理2有利于产品经营的国际一体化和标准化,制造、营销、激活素等环节都能得到最有效的控制、指挥3某一特定东道国的子公司经理权力有限,不利于对当地情况的灵活反应4在一个特定国家建立多个机构,导致资源浪费地区分部组织形式：1将国际业务划分为若干区域,每一区域的总部负责该区域业务2有利于实施地域扩展战略3子公司由地区总部管理,有利于降低协调成本4可能阻止了各地区之间在生产、销售以及资金融通上的一体化职能分部组织形式：1总部之下按职能设立若干分部门,总部协调其关系2各种职能决策的相互依存程度比较高3集权于公司总部的程度比较高4可以使公司整体发挥各职能全球协作的优势,但容易导致信息传递失真,管理死板僵化混合分部组织形式：1主要用于采取产品多样化战略的公司2开拓新市场的需要全球矩阵组织形式：1通过多重组织产品、地区、职能保证对公司运营的多维管理和协调2产品、或劳务多样化程度和地区分散化程度都很高3营销、财务、人事、R&D等职能既难于全部下放,同事又跟公司整体竞争优势密切相关;4、跨国公司外部组织结构：分公司：子公司国外基地公司避税地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式概念：跨国公司体系内部,总公司和子公司、子公司和子公司之间及与其有关联的企业之间进行出口、采购、服务等资源内部转移时所规定的价格特点：由母公司高级管理人员制定的价格,它不受价值规律和供求关系的影响,具有随意性和机密性,是实现全球战略目标的工具目的：通过转移价格可以调整各个子公司的生产成本和销售利润,从税收上看,可以把高税区的利润转移到低税收地区,从而减少整个公司的应交税额,提高经济效益四、跨国银行1、跨国银行的概念以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现全球性经营战略目标的国际性超级银行特点①跨国银行具有派生性跨国银行是国内银行对外扩展的产物,它具有商业银行的基本属性和功能;一般来讲,只有那些国内处于领先地位的银行,才可能以其雄厚的资本、先进的技术、科学的管理、良好的信誉为基础,实现向海外的扩展的经营②跨国银行的机构设置具有超国界性为了扩展国际业务,跨国银行在海外广泛建立各种类型的分支机构;联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行;20世纪70年代以后,西方发达国家金融管制的放松及国际银行业竞争的日益加剧,使的跨国银行在海外的分支机构数目迅速上升③跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的业务以国际业务为主, 通过其设在海外的分支机构在当地或国际金融市场上直接进行的, 经营范围更宽,经营内容更多,经营形式也更加多样化;总行与国际分支机构之间是所有权与控制权的隶属关系,其经营范围由传统的信用证融资、托收、汇兑等银行金融服务向证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等非银行金融服务在内的综合服务方面发展④跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行作为一种特殊类型的跨国公司,其战略的制定具有与一般跨国公司相同的特征,即战略制定的全球性;另一方面,它的银行属性要求资金调拨的快速高效性, 20世纪70年代以后,电子通讯技术的发展及在金融领域的不断应用,使得跨国银行的全球化经营成为可能2、跨国银行各分支机构的概念、特征代理行 Correspondent Bank世界上一些国家的大银行通常委托另一些国家的大银行代理本行的业务,即保持代理行的关系 ;特征：经营成本低,不容易受所在国管制的影响、银行不能将代理行完全置于自己的控制之下、银行往往优先考虑当地客户的需要代表处 Representation Office在国外设立的最低层次的分支机构;通常由一个经理和两三个助手及秘书组成不是“银行”,不直接从事银行业务;目的是帮助客户在所在国从事投资和经营活动特征：经营成容本低,易开设或关闭；不能在东道国从事一般的银行业务 ,通过代理行执行；跨国银行将来建立更高层次的分支机构的据点；与代理行相比较,代表处更能了解母国银行客户的需要并能提供他们所需的信息分行:根据东道国法律规定设立并经营的境外机构,是母行的一个组成部分,不具备独立法人地位,资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行承担无限责任附属行Subsidiary子银行或联属行Affiliate在东道国当地注册的经营实体,具有独立法人资格,由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任优点：可以经营许多分行所不允许经营的业务,在较大限度内进入东道国市场；母行只承担有限责任,对母行起着保护作用缺点：初始投资比较高,母行的控制地位不如分行高财团银行或参股行Consortium多国合股银行Multibank由两家或两家以上的不同国家的银行共同拥有的合资银行特点：通常在某一范围内经营,并执行某一特定职能,例如从事投资、安排巨额贷款、承包股票和债券等;不吸收存款;参股投资,从事兼并和合并业务,参与欧洲货币市场五、投资环境1、投资环境的概念、包括与一切国际投资活动相关的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境特征：综合性、系统性横向来看、动态性纵向来看、差异性主要内容：自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境2、投资环境的评估方法四种基本方法冷热对比法：基本方法是：从投资者和投资国的立场出发,选定诸因素,据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列,热国表示投资环境优良,冷国表示投资环境欠佳热投资环境等级评分法：从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼,注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同,具体分析了影响投资环境的微观因素根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数,又把每一大因素再分为若干个子因素,按有利或不利的程度给予不同的评分,最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价闵氏多因素评估法指标体系和特点：对各类因素的子因素作出综合评价；对各因素作出优、良、中、可、差的判断,按五级打分“闵氏多因素评估法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法,它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境六、投资方式1、跨国公司对外投资的形式,对外扩张的形式出口进入模式：跨国公司将生产制成品产品输入到目标国家进行销售指有形产品；契约进入模式：跨国公司转让其拥有的无形资产如版权、商标、专利、专有技术等的使用权,获得使用费、专利费或其他补偿；投资进入模式：跨国公司将特有的资源如资本、技术、技能、管理诀窍等综合地转移到国外,在国外建立生产性的子公司2、绿地投资的概念：新建投资,指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业；最传统的形式,从投资发展的过程来看,跨国公司在初级阶段的对外投资都采取这种方式,一般发生在发展中国家类型：以全部股权参与,即独资企业；部分股权参与,即合资企业；非股权形式参与3、跨国并购的概念、特点和类型,跨国并购发展的原因全球五次并购浪潮以及跨国并购的绩效评价;跨国并购Mergers and Acquisitions,M&A,是跨国兼并和收购的总称,指一国企业并购企业为了达到某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业目标企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份买下来；特点：优势：有效降低进入行业的壁垒、缩短了建设和学习时间、降低了企业发展的风险和水平、可以获得某些战略性资产;劣势：法律障碍多、价值评估有一定的困难、整合难度大;发展的原因：并购规模越来越大；证券与资本市场的作用越来越显着新技术与新产业的牵引作用起主导作用；政府对企业并购的影响在某种程度上越来越积极；跨国公司扮演的角色越来越重要;绩效评价：正面影响：有利于企业的发展；企业可以获得财务协同效应、获得市场份额效应并降低代理成本；利于企业核心专长的形成、增强与拓展跨国并购成为全球经济新的增长点；提高了企业跨国经营程度；推动了区域经济一体化；促进了全球经济发展;负面影响：企业规模与管理不协调,扩大和显化原有的不利因素；企业并购导致企业结构不平衡；企业跨国并购导致产业空心化；企业并购浪潮孕育了经济危机,激化经济全球化固有矛盾,甚至导致全球性危机；企业跨国并购加剧了全球经济不平衡4、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别独资：根据有关法律规定在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出具,并独立经营的一种国际直接投资方式;特点：受政府控制较少；企业经营管理具有特别的灵活性；税负较轻,只需缴纳一次所得税；容易保守业务秘密；竞争性和进取性较强；风险大,安全感弱；企业规模有限；企业的存在期限较为有限合资：跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同投资,共同经营一家企业特点：一个独立组成的公司实体自主经营；来自两个或更多国家或地区的投资者多国；提供资本资产共同投资；在一定水平上分担一定程度的经营管理责任共同经营；共同分担企业的全部风险；除去分享纯收益外,合伙者均不得再从合资企业中取得其他收益共负盈亏; 区别：5、跨国公司战略联盟的概念两个或两个以上有对等实力或者互补资源的企业之间,为达到共同拥有市场、合作研究与开发、共享资源和增强竞争能力的目的,采取股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议组织特点：最根本的特性：竞争性合作组织,是介于市场和企业之间的一种特殊的组织结构组织的松散性、行为的战略性、合作的平等性、范围的广泛性、管理的复杂性6、影响国际投资参与方式的因素分析;内因和外因分析内部因素对参与方式选择的影响：技术水平、资金状况、产品因素产品要素密集度、产品的差别性、产品技术内涵与生命周期、产品地位国际经营经验;外部因素：东道国政府相关政策、母国与东道国的社会文化差异、竞争对手对股权等方面要求的灵活程度;七、国际融资1、国际融资的原因：规模性生产国际化,需要投入的资金规模增大,融资方式趋于复杂、多样化；通过全球范围内的资金筹集与资金配置,实现筹资成本最低化和资本收益最大化；利于投资者把融资风险水平控制在自身可以接受的程度,对资本进行有效的风险管理;2、国际融资的来源：内源式筹资：从企业自身筹集资金主要来源于投资者公司集团内部的资金外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金来自投资者的母国、来自被投资公司的东道国、来自国际金融市场3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点：为了促进本国产品出口,加强国际竞争能力,出口国银行向本国出口商或外国进口商提供利率较低的一种中长期贷款,解决国外进口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式;特点：以货物出口为基础,金额大,期限长,利率低；出口信贷一般设有国家信贷保险机构,对银行发放中长期贷款的风险由国家出面承担；出口信贷是政府干预经济生活的一种重要手段,是促进出口带动国内生产就业的重要措施之一;5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点项目融资的概念：以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款;项目融资的特点：BOT融资的概念：政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一般为国际财团,承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营,并回收成本、偿还债务、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府BOT融资的特点:BOT是一种项目融资,承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目；整个项目的设计、建设、运营以及建设项目资金的筹措等均由政府授权,承包商必须受到政府或其委托部门的监督和支持,政府并没有放弃拥有项目的终极所有权6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点国际债券的分类：外国债券:发行人在外国发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券；欧洲债券:筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券;借款者、债券发行地、债券计值货币分别属于三个不同国家,20世纪60年代,最初出现的是欧洲美元债券；全球债券：在世界各地的金融中心同步发行,具有高度流动性的国际债券外国债券的特点：发行当地金融当局管理,手续比较复杂；筹集的资金使用无限制；发行规模较大:一般超过5000万美元,多的可达1亿—数亿美元；发行市场集中度高：美、德90后卢森堡、瑞士、日本为四大市场欧洲债券的特点：作为逃避官方政策管制的产物,发行不受各国金融法规的限制,发行手续简便,机动灵活,适应性强；无须登记,不记名持票人:对希望保守秘密的投资者具有吸引力；利息收入免税；单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上,更有5亿美元以上的发行；发行承销由实力雄厚的跨国辛迪加进行,发行利率可不受国内市场利率的限制7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点,国际股票融资的分类：直接在海外上市的股票；存托凭证；欧洲股权存托凭证的概念：简称DR ,是国际股票的一种创新形式,一种代表原股票在国外市场流通,以克服不同证券管理制度差异的证券;它是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证存托凭证的特点：1.逾越制度障碍,拓展融资空间：存托凭证以本国货币为结算单位,避免因汇率变动带来的结算风险省却换汇和结算方面的麻烦；在有些国家如美国,一些机构投资者被限制不得购买外国股票,但可以买存托凭证;2扩大公司影响,提升公司声誉.8、各项融资方式的比较分析八、风险管理1、国际投资风险的概念和分类国际投资风险的概念：在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。
国际投资学复习资料讲解
1、直接投资与间接投资的含义国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。
国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。
2、直接投资与间接投资两者的区别（1）“有效控制”方面的区别（2）持久利益的特点（3）投资的具体表现3、国际投资：是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。
●本章关键术语国际投资国际直接投资国际间接投资投资主体投资客体有效控制持久利益●本章思考题（作业）1、如何理解国际投资学，分析国际投资与国内投资的关系。
3、案例分析2、国际投资与资本输出的区别与联系。
博茨瓦那是非洲的一个小国。
1966年独立时，它是世界上最贫困的国家之一，但此后其经济一直增长迅速。
1965--1980年间，年均增长为14%，1980--1990年间则为11%。
到1990年，博茨瓦那的人均国民生产总值达2040美元。
该国经济的发展几乎完全依赖于采矿业和采石业，这两项到80年代末已占其国内生产总值的50%以上的政府收入。
其中，仅钻石的开采和出口就占其总出口的75%以上。
需要指出的是博茨瓦那的矿井开采主要依靠的是外国直接投资。
如南非的跨国公司De Beers 与博茨瓦那政府以50% ：50%的参股形式合办的企业Debswan拥有了该国所有的钻石矿。
其中，双方曾不断重新洽谈合作条件，目的在于增加政府收入，从而保证双方的长期合作关系。
此外，该国中央银行还提出了对这种资源导向型经济增长的疑虑，并注意在出口形势好时增加外汇储备。
拒其估计，由于国际市场钻石价格下跌，该国90年代的经济增长将减缓，而且，80年代中吸收的外国直接投资中投向制造业的不足7%，这将给国民经济的长期增长带来隐患。
第二章 国际投资的产生与发展
3
英国 德国 法国 美国
一战前主要投资国所占比重 （单位 %）
4
2、低迷徘徊阶段（1914—1945年）
特点： （1）国际投资总额
有所增长，但幅度 不大 （2）主要投资国地 位发生了变化 （3）官方投资规模 扩大。
49
第三节 国际投资的作用和影响
一、国际投资对世界经济的影响
1、有利影响：
（1） 国际投资可推动生产国际化，促进 世界生产力加速发展
（2） 可扩大国际贸易规模，改变国际贸 易的结构
（3） 可促进科技的国际传播和运用，推 动世界产业结构高级化（“敲门砖”）
（4）能加强国际间金融联系，促进世界 金融市场一体化。
200
250
300
350
2019-2019年FDI流出额所占比重（%）
年份
2019
1、发达国家 85.3
2019 84.2
2019 85.6
2019 91.6
西欧
48.6.3
19.7 6.2
23.1 5.5
20.5 3.7
2、发展中国 家
3、中东欧国 家
件 7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图）
15
国际投资环境的自由化
16
第二节 国际投资的新动向及发展趋势
一、国际直接投资新动向及发展趋势
1 FDI规模总体上持续增长，但势头有所减 缓
1990年OFDI存量为17214.6亿美元 2000年OFDI存量为60864.3亿美元 2019年OFDI存量为81968.6亿美元 2019年OFDI存量已超过15万亿美元
第一专题国际投资发展变化趋势分析
Figure 1.1. FDI inflows, global and by group of countries, 1980–2003 (Billions of dollars)
1 Source: UNCTAD,World Investment Report,2004 11
（4）投资产业主要是资源开发和铁路等基础设
1
施。
1
（二）低迷徘徊阶段
1、时间：1914-1945年
2、特点：
（1） 两次世界大战、经济危机使国际投资总额虽 有增长，但幅度很小
（2）主要投资国地位发生变化，美国逐步取代英 国成为头号资本输出国
（3）投资主体发生变化，官方投资呈上升趋势， 但私人对外投资仍占主导地位。
24
挪威、秘鲁、卡塔尔、
欧盟流出总
俄罗斯联邦、斯洛伐克、 斯洛文尼亚、南非、
存量3172
斯威士兰、瑞士、 阿拉伯叙利亚共和国、
88
前南斯拉夫的马其顿共和国、
突尼斯、土耳其、
阿拉1伯联合酋长国、也门 截止2001年，单位10亿美圆
美国的合作伙伴:阿根廷、阿塞拜疆、 玻利维亚、加拿大、 智利、哥斯达黎加、 厄瓜多尔、萨尔瓦多、洪都拉斯、 冰岛、 以色列、墨西哥、巴拉圭、俄罗斯联邦、 沙特阿拉伯、新加坡、瑞士、 特立尼达和多巴哥、委内瑞拉
1
59
• 然而，合并之后，形式并没有朝预期的 方向发展。受累于成本等原因，克莱斯勒 连年亏损，这让戴姆勒不堪重负。由于克 莱斯勒的经营形势一直差强人意，戴姆勒克莱斯勒公司的股价已经从合并之初的 108.56 美元（1998 年5 月6日）下跌到 26.96 美元（2003 年3 月12日）。新公 司的总市值也由最高时的1083亿美元缩减 至273亿美元，这还不如合并前戴姆勒一家 的市值。
投资管理的跨国投资和国际投资
技术进步带来的挑战与机遇
挑战
技术进步加速了信息传递和交易速度，使得市场更加透明和高效，但同时也增加了市场 波动性和不确定性。
机遇
技术进步为跨国公司和国际投资者提供了更多的投资工具和管理手段，如大数据分析、 人工智能等，有助于提高投资决策的准确性和效率。
金融市场波动带来的挑战与机遇
挑战
金融市场波动可能导致资产价格波动剧 烈，增加投资风险，同时也可能影响跨 国公司和国际投资者的融资成本和融资 能力。
03
跨国投资与国际投资比较
投资主体比较
跨国投资主体
主要为跨国公司，具有强大的资金实力和全球化经营战略，寻求在全球范围内优 化资源配置。
国际投资主体
包括各国政府、国际金融机构、跨国公司和个人投资者等，投资目的和策略多样 化。
投资动机比较
跨国投资动机
通常包括开拓新市场、获取廉价原材料、降低生产成本、提 高品牌知名度等，以实现全球范围内的利润最大化。
特点
国际投资具有高风险、高收益、长期 性、复杂性等特点。由于不同国家政 治、经济、文化等环境差异，国际投 资面临诸多不确定性因素。
国际投资的重要性
1 2
促进全球经济增长
国际投资通过促进资本、技术、管理等生产要素 的跨国流动，推动全球经济增长和产业升级。
实现资源优化配置
国际投资有助于实现全球范围内的资源优化配置 ，提高资源利用效率，促进可持续发展。
VS
机遇
金融市场波动也为跨国公司和国际投资者 提供了更多的投资机会和套利空间，如汇 率波动、利率差异等。
政策法规变化带来的挑战与机遇
挑战
不同国家和地区的政策法规存在差异和不确 定性，可能对跨国公司和国际投资者的经营 和投资活动产生不利影响。
第二章 国际投资的发展历史回顾 《国际投资学》
1.2 1914—1945年： 两次世界大战和经济 危机的创伤
第一次世界大战给国际投资的格局带来了重大变化。美国从一 个国际净债务国变成了最大的债权国，至1919年，美国已从1914 年债务约37亿美元的债务国变成债权总额为37亿美元的债权国。与 之形成鲜明对比的是，英国和法国由于大量借款和削减对外投资， 加之在国外投资的贬值，在第一次世界大战结束时其债权国的地位 已大大削弱了，而德国由于支付战争费用、在协约国的投资被没收 以及在其他地区投资的贬值，彻底由一个债权国沦为一个净债务国。 因此，第一次世界大战之后，新的长期国际资本的主要来源地由英 国转移到了美国。
1.3 1945—1985年：双向流动型国际投资
二战后到20世纪80年中期，是国际投资的逐步复苏阶段。尤 其是根据1966年10月正式生效的《关于解决国家和其他国家国民投 资争端公约》，并成立了解决投资争端国际中心之后，国际投资得 到了比较快速的复苏。在20世纪80年代实现了从国际贸易为主向国 际投资为主的转变。在科学技术革命的推动下，发达国家的垄断优 势得到加强，一些发展中国家陷入债务危机。加之东西对抗的作用， 国际投资由“资本输出型”朝“双向流动型”转变。但国际投资的 绝大部分还是在少数发达资本主义国家双向流动。
第二章 国际投资的发展历史回顾
本章要点：
➢ 回顾国际投资的发展历史
➢ 了解国际投资的现状及最新发展趋势
1.1 19世纪—1914年：资本输出型国际投 资
19世纪前半叶，以英国为主体的小规模的资本输出已经出现， 但投资不具备典型特点而有依附于海外贸易的性质。至1914年，各 国输出资本总额达480亿美元。这种资本输出规模因受第一次世界 大战及经济危机的双重影响，到1938年仅增长10%，为528亿美元。 其中，英国一直保持着世界第一的资本输出国地位。1914年，英国 输出资本总额为193亿美元，占世界各国资本输出总额的40.2%， 1938年为230亿美元，占43.56%；美国由1914年的35亿美元上升到 1938年的115亿美元，占世界各国资本输出总额的21%，居世界第 二位。
国际直接投资的特点及发展趋势
国际直接投资的特点及发展趋势摘要：国际金融危机影响，全球国际直接投资持续下滑，发达国家尤为突出。
从总量上看，发达国家仍然主导国际直接投资格局，但从增量和发展趋势来看，新兴市场国家正在改变国际直接投资格局，发达国家限制外资的政策也有所松动。
本文对当前国际直接投资的特点及发展趋势进行分析，并给出了相关的对策。
关键词：国际直接投资；特点；趋势；时机一、当前国际直接投资的特点（一）、从总量上看，发达国家仍然主导国际直接投资格局尽管受到金融危机的影响，但从总量上来看，发达国家在国际直接投资格局中仍占主导地位。
以法国为例，2009年吸收国际直接投资650亿美元，位居世界第三。
其中68％的外国直接投资项目来自欧洲企业，19％来自北美企业，l0％来自亚洲企业；德国以113个投资项目名列第一，美国以l06个项目位居第二，意大利和英国分别以56个项目和39个项目名列第三、第四。
当前发达国家对外投资以独资为主，大多采取并购的形式，谋取垄断地位的倾向没有改变。
以我国为例，新设独资项目占外商直接投资合同项目的比重不断提高，从2002年的65％上升到近年的80％，而原有的合资企业独资化的趋势比较明显。
（二）、从增量来看，新兴市场国家正在改变国际直接投资格局由于金融体系受美国次贷危机的直接影响较小、外汇储备富余，新兴市场国家、尤其是亚洲的新兴市场国家在国际金融危机中对外直接投资的步伐并没有停滞。
毕马威的研究报告显示，新兴市场国家的企业在发达国家的并购活动大幅增加。
2009年下半年，新兴市场国家企业并购发达国家企业的交易额为354亿美元，是上半年交易额的两倍多。
同期，发达国家并购新兴市场国家企业的活动继续降温，交易额183亿美元，萎缩近1／4。
事实上，发达国家企业在发展中国家的并购活动自2007年底以来持续下降，目前还没有企稳的迹象。
（三）、跨国并购明显上升，“绿地投资”继续下降2010 年，全球跨国并购较上年增长了 37%，其中针对发展中国家的跨国并购额增加了一倍。
全球FDI的特点及中国的对策
全球FDI的特点及中国的对策【摘要】全球FDI在当今经济中占据重要地位，对中国的外贸和经济发展具有重要意义。
本文主要探讨了全球FDI的特点，中国吸引FDI的政策和措施，以及中国如何优化营商环境吸引更多FDI。
文章还分析了中国应对全球FDI变化的策略，以及中国加强跨境投资合作的措施。
结论部分将讨论全球FDI对中国发展的影响，以及中国在全球FDI中的地位及未来对外开放的展望。
通过阐述这些内容，可以更好地了解全球FDI与中国发展之间的关系，为中国积极参与全球经济合作和全球化进程提供参考。
【关键词】全球FDI、重要性、对外贸易、发展、特点、吸引、政策、措施、优化营商环境、变化、对策、跨境投资合作、影响、地位、对外开放、展望。
1. 引言1.1 全球FDI的重要性外国直接投资（FDI）是全球经济发展中至关重要的一部分，对于推动国际贸易和促进经济增长起着不可或缺的作用。
随着全球化的深入发展，FDI成为各国吸引外资、促进产业升级和提升国际竞争力的重要手段。
FDI的重要性体现在多个方面：FDI可以为接收国带来投资资金和先进管理经验，促进当地产业的发展和升级。
外国企业的投资不仅可以推动当地产业的技术更新和创新，还有助于提高当地的生产效率和产品质量。
FDI可以促进国际贸易和经济合作，促进多边和双边经贸关系的发展。
外国投资者通过建立跨国企业和联盟，不仅可以带动当地产业的融入全球产业链，还能够拓展市场和实现资源整合，促进国际贸易和投资的便利化和增长。
全球FDI的重要性在于促进国际经济的互联互通，推动全球化的发展和多样化的经济发展模式。
对于发展中国家来说，吸引更多的FDI可以带来更多的资金、技术和管理经验，促进经济的快速发展和提升国际竞争力。
全球FDI的重要性不容忽视，各国应该共同努力，推动FDI 的稳定增长，实现共赢和可持续发展。
1.2 中国对外贸易和FDI的发展中国对外贸易和FDI的发展在中国改革开放以来取得了巨大成就。
国际投资与跨国公司管理
国际投资与跨国公司管理一、前言国际投资与跨国公司管理是现代企业必须了解和应对的重要问题。
本文旨在从国际投资的意义、跨国公司管理的特点、跨国公司面临的挑战以及跨国公司管理的策略等四个方面进行探讨。
二、国际投资的意义国际投资是指投资者将其资本从本国投向外国，以获取经济利益的一种行为。
国际投资带来的收益除了能够提高境外投资者的收益率外，还可以促进经济发展、增加就业机会、促进技术传播、增加进出口贸易、平衡国际支付等。
三、跨国公司管理的特点跨国公司管理是区别于传统国内企业管理的一种新型管理方式，其特点如下：1. 跨国性：跨国公司的业务涉及多个国家和地区，必须面对多种文化和法律制度。
2. 多元化：跨国公司的业务领域广泛，从制造、销售到服务都涵盖在内。
3. 控制性：跨国公司的总公司在全球范围内对其子公司实行统一的管理、控制和决策。
4. 资源共享：跨国公司具有资源共享的特点，通过共享生产、销售、研发等方面的资源来提高效率和降低成本。
四、跨国公司面临的挑战跨国公司面临的挑战有以下几个方面：1. 法律和政策障碍：不同国家的法律和政策可能会对跨国公司的业务造成限制和阻碍。
2. 文化差异：跨国公司的业务涉及到多种文化，对文化的理解和管理可能会带来困难。
3. 市场风险：跨国公司依赖于全球范围内的市场，市场经济波动和政治风险可能会对其业务带来影响。
4. 人力资源管理：跨国公司需要招聘、管理和培养形形色色的人才，对人力资源的管理可能会带来挑战。
五、跨国公司管理的策略在面对以上挑战时，跨国公司需要采取以下一些管理策略：1. 本土化管理策略：了解当地文化、法律和政策制定针对性的管理策略。
2. 知识管理策略：跨国公司需要寻求并获取本土人才和知识产权，这可以提高企业的竞争力。
3. 资源共享策略：跨国公司可以通过技术、工程、生产、人才等方面的共享来降低成本和提高效率。
4. 全球战略协调策略：跨国公司需要在全球范围内统一管理和决策，以确保企业的整体利益。
国际投资2—国际投资的产生与发展及其趋势
• 1995年1月世界贸易组织（WTO）正式取 代GATT开始运行，这意味着多边贸易体制 日益健全。2001年11月在多哈启动的新一 轮多边谈判，有望在贸易与投资自由化上 取得新的进展。 • 从全球范围看，经济自由化的效果是使贸 易与投资壁垒在总体上不断降低，使经济 全球化获得了实质性的推动。
• （四）跨国公司的全球一体化经营战略 • 跨国公司是国际直接投资的主要承担者， 目前，全球FDI流量的90％以上来自跨国公 司，FDI已成为跨国公司实施其经营战略的 至为重要的手段。 技术进步、经济自由化 浪潮、全球竞争加剧等诸多因素正促使跨 国公司实施全球一体化的经营战略，以打 造其国际化生产网络，这使得跨国公司日 益成为全球经济的主导力量。
• （三）国际经济环境的自由化和规范化。 • 为了在日益开放和高度竞争的世界环境中获得更 利于发展的区位优势，越来越多的政府致力于推 进市场经济。就各国的国际直接投资政策而言， 据UNCTAD统计，1991～2000年，各国FDI制度 共引进了 1185项管理上的改变， 其中 1121项 （95%）是朝着创建更有利的国际直接投资环境 的方向的。 • 国际组织（政府间组织）为全球经济制定了规范 • 关贸总协定（GATT）致力于全球多边贸易自由 化。GATT主持的8轮多边贸易谈判，在大幅度降 低关税和非关税壁垒方面发挥了巨大作用。特别 是“乌拉圭回合”首次将贸易谈判引入到金融服 务业、知识产权保护和与贸易有关的投资措施等 领域。
• （二）国际全融市场的大发展 • 1.市场规模迅速扩大； • 2.市场日益自由化，各国对金融市场的管制 放松，尤其是20世纪60年代以来各离岸金 融市场的崛起，加速了国际资本流动； • 3.金融创新层出不穷，期货、期权、互换等 衍生证券的发展一日千里， 进一步繁荣了 金融市场，20世纪70年代中期，金融衍生 产品还只是几十个交易品种，到90年代末 期已经发展为1200多个品种
国际投资与融资
国际投资与融资在当今全球化的背景下，国际投资与融资成为了经济发展的重要推动力量。
国际投资不仅可以促进资源的配置优化和技术的传播，还可以增加就业机会和提高生产效率。
同时，融资活动的开展也有助于吸引外部资金，支持企业的发展和扩张。
本文将探讨国际投资与融资的概念、特点及其对经济的影响。
一、国际投资的概念与特点国际投资是指跨境资本流动的过程，即资本从一个国家或地区流向另一个国家或地区。
国际投资的特点主要表现在以下几个方面。
首先，国际投资具有跨国性和超国界性。
不同国家之间不仅存在贸易和经济联系，还存在资本流动的需求和机会。
跨国公司通过投资进入外国市场，实现资源的优化配置和市场的拓展。
其次，国际投资具有多种形式。
国际直接投资（FDI）和国际间接投资都是国际投资的重要形式。
国际直接投资指企业在国外直接投资设立子公司或参股企业，获得控制权并参与企业经营管理。
而国际间接投资则是通过买卖股票、债券等金融工具来实现资本的跨国流动。
最后，国际投资具有风险和不确定性。
由于不同国家的经济、政治、法律等环境存在差异，投资者需要面对外汇风险、政策风险等各种风险因素。
这也要求投资者在进行国际投资时具备一定的风险管理能力。
二、国际融资的概念与特点国际融资是指跨国企业或国家从国际金融市场筹集资金的行为。
与国内融资相比，国际融资面临更加复杂的环境和挑战。
国际融资的特点主要体现在以下几个方面。
首先，国际融资具有全球性。
国际融资可以通过各种方式来筹集资金，如发行外债、股票定向增发、跨国公司借贷等。
国际融资市场的互联互通性使得资金流动更加便捷，企业可以更容易地获取融资渠道。
其次，国际融资面临汇率风险。
由于国际贸易和投资涉及不同货币的交换，企业在进行国际融资时需要承担汇率波动带来的风险。
因此，风险管理在国际融资中尤为重要。
再次，国际融资需要考虑法律和监管的问题。
不同国家的法律和监管要求各不相同，企业在进行国际融资时需要了解并遵守相关法规，确保融资行为的合法性和合规性。
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国际投资的发展及特点
国际投资是商品经济发展到一定阶段的产物，并随着国际资本的发展而发展。
当商品经济发展到资本主义社会以后，银行资本与生产资本相融合后日益发展，促进了资本积累的进一步扩大，并形成了规模庞大的金融资本，出现了大量的资本过剩，以资本输出为早期形态的国际投资也随之产生。
随着国际经济交易内容的不断丰富，投资的内容和形式也在不断的发生着演化。
从国际资本活动的历史进程来看，国际投资活动首先表现为货币资本的运动，即一国际借贷、国际证券投资为主要形式的国际间接投资，其标志是跨国银行的出现;其次表现为生产资本的运动，即国际直接投资，其标志是跨国公司的出现。
1、国际投资的初始形成阶段(1870—1914年)
这一时期,以电力革命为标志的第二次科技革命出现后,生产力得到了快速发展,国际分工体系和国际垄断组织开始性形成,银行资本和产业资本相互渗透融合,从而形成了巨大的金融资本,为资本输出提供了条件,以资本输出为特征的国际投资也随之形成。
这一时期的国际投资,表现出如下特点:1、投资国的数目很少。
2、投资的形式以间接投资为主,直接投资比重极小。
3、投资的来源主要是私人投资,官方投资比重很低。
4、投资的主要流向是由英国、法国和德国流向其殖民地国家,目的突出地反映为寻找有力的投资场所,以便获得超额利润。
2、国际投资的低速徘徊阶段(1914—1945年)
这一时期是两次世界大战之间的时期。
由于两次世界大战和20世纪30年代的大危机,是资本主义国家不同程度的受到了战争的破坏,资金极度短缺,市场萎缩,使得国际投资活动也处于低迷徘徊之中。
这一时期国际投资活动的基本特点可概括为:1、国际投资不甚活跃,规模较小,增长缓慢。
2、私人投资仍占主体,但比重有所下降,官方比重有所上升。
3、间接投资仍为主流,但直接投资的比重有所上升。
4、主要投资国地位发生变化,美国取代英国成为最大的对外投资国。
3、国际投资的恢复增长阶段(1946—1979年)
自从1947年美国“马歇尔计划”的事实,大规模的对外投资活动拉开了序幕。
加之,这一阶段世界政治局势相对平稳以及第三次工业革命的兴起,使国际投资活动迅速恢复并快速增长。
这一时期国际投资活动的基本特点可概括为:1、投资规模迅速扩张。
2、对外投资方式由以间接投资为主转变为以直接投资为主。
3、许多发展中国家也加入到国际投资国的行列之中,特别是石油输出国,其“石油美元”成为国际对外投资的重要资金来源。
4、国际投资的迅猛发展阶段(1980年以后)
这一阶段,由于科技革命、金融改革和跨国公司全球化经营等多种因素的共同作用,国际投资蓬勃发展,成为世界经济发展中最为活跃的因素。
但不同国家的国际投资增长速度并不一致。
其中美国的增长速度放慢,而日本的增长速度加快。
这一时期国际投资活动的基本特点可概括为:
1、国际直接投资继续高速增长。
2、国际间接投资也得到迅猛发展。
3、发达国家之间的资金对流,即相互投资成为国际投资的主流趋势。
4、形成了美国、日本、西欧“三足鼎立”的投资格局。