2010-2012中国东方航空财务分析报告(doc 52页)

2010-2012中国东方航空财务分析报告(doc 52页)

2010-2012中国东方航空财务分析报告

教改金融002班

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第一部分：分析目的和企业概况

一、分析目的

本财务报表分析报告通过对中国东方航空航空股份有限公司2010,2011,2012年度财务报表分析，主要分析公司财务状况、盈利能力。通过分析财务报表，得到反映公司发展趋势、竞争能力等方面信息，计算投资收益率，评价比较风险，决定投资策略。目的主要包括以下几个方面：

1、通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。

2、通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。

3、通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。

根据上面然后得出结论：

1、企业当前和长期的收益水平高低，

2、企业收益是否容易受重大变动的影响，

3、企业当前的财务状况如何，

4、企业资本结构决定的风险和报酬如何，与其他竞争者相比企业处于何种地位。从分析出来的结果为投资者的投资决策提供依据，选择比较设和适合自己的投资方案。

二、企业基本情况

（一）公司简介

中国东方航空股份有限公司是一家总部设在中国上海的国有控股航空公司，于2002年在原中国东方航空集团公司的基础上，兼并中国西北航空公司，联合云南航空公司重组而成。中国东方航空股份有限公司是中国民航第一家在香港、纽约和上海三地上市的航空公司，1997年中国东方航空股份有限公司分别在纽约证券交易所（NYSE：CEA）、香港联合交易交所（港交所：0670）和上海证券交易所（上交所：600115）成功挂牌上市。是中国三大国有大型骨干航空企业之一。

2007年年12月13日，东航宣布：通过增发H股的方式，与新加坡航空、淡马锡建立战略合作伙伴。最后东方航空特别股东大会上，东方航空引入新加坡航空及淡马锡入股未获批准而搁浅。

2008年末2009年初，在业界有着“拼命三郎”之称的原国家民航总局副局长、中国南方航空集团董事长刘绍勇临危受命，接管东航,进行大刀阔斧的改革。

公司换股吸收合并上海航空股份有限公司于2010年1月28日完成换股。换股吸收合并后，公司总股本增加1,694,838,860股，变更为11,276,538,860股。

2010年4月16日东方航空(CEA)与天合联盟在上海签订入盟意向书，东航将在信息系统丶常旅客系统丶营销系统丶服务系统等各方面与联盟成员进行对标，2011年6月21日正式加入天合联盟。东航股份每年为全球7000万人次的旅客提供服务，旅客运输量位列全球第五。作为天合联盟成员，东航股份通过与联盟的衔接，构建了以上海为核心枢纽，通达世界187个国家、1000个目的地的航空运输网络。

（二）经营概况

东方航空股份有限公司的经营范围为：国内国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务；通用航空业务；航空设备制造与维修;国内外航空公司的代理业务。辖山东、安徽、江西、山西、河北、宁波、甘肃、北京八个分公司，控股中国货运航空有限公司和中国东方航空江苏有限公司，中国东方航空四川有限公司，参股中国东方航空武汉有限责任公司。

东航在航空运输主营业务方面，实施“中枢网络运营”战略，建立以上海为中心、依托长江三角洲地区、连接全球市场、客货并重的航空运输网络。航线除了包括国内航线外，也经营从上海等地至国际各大城市的国际航线。拥有贯通中国东西部，连接亚洲、欧洲、澳洲和美洲的航线网络。构建“统一运营管理模式”，建立起与世界水平接近的飞行安全技术、空中和地面服务、机务维修、市场营销、运行控制等支柱性业务体系。东航机队主要的机型包括了空中客车A300、A320、A330、A340、波音737、波音767、MD-90和CRJ-200、ERJ-145等。截至2007年拥有各型飞机200多架。通航城市100多个。

（三）经营理念

东航一直以“满意服务高于一切”的企业精神致力于为旅客提供更好的服务。曾三次荣获中国民用航空总局颁发的飞行安全最高奖“金鹏杯”。2000年东航运输服务系统通过了ISO9002质量保证体系的认证。中国东方航空股份有限公司自成立以来创造过全国民航服务质量评比“五连冠”纪录。获得美国优质服务协会在世界范围内颁发的“五星钻石奖”。

2006年3月14日中国东方航空股份有限公司成为2010年上海世博会首家合作伙伴（航空客运）。2009年以来，东航集团以全新姿态迎来新的发展，荣膺“中国民航飞行安全五星奖”、荣登《财富》杂志“最具创新力中国公司25强”，被国际品牌机构WPP评为“中国最具价值品牌50强”，并排名靠前，连续三年累计赢利过百亿，净资产回报率位列央企前列。

面对未来，东航集团正迈开创新转型的新步伐。努力实现由传统航空承运人向现代航空服务集成商的转型，致力于打造“员工热爱、顾客首选、股东满意、社会信任”的优秀企业，以精准、精致、精细的服务为全球旅客不断创造精彩体

验。

三、我国民用航空业现状

（一）行业竞争格局和发展趋势

随着国内民航运输市场的逐步开放，航空运输业的竞争将更加激烈。各航空公司在价格、航线及时刻、服务和产品、营销渠道、航空枢纽等方面的竞争日趋激烈。同时，亚洲不少低成本航空公司陆续进入中国国内市场，特别是二线城市。此外，国内航空公司开展区域性并购及引入战略投资者、与国际航空运输巨头形成航空联盟等事件进一步加剧了行业竞争。但是，东航、国航和南航在中国国内市场占较大市场份额的格局保持相对稳定。

国际民航在经历2012 年上半年的低迷后，全球航空企业在第三季度净利润出现回升，2012年3 月，IATA 发布预测：2012 年全球民航整体利润将达到67 亿美元，二零一三年预计利润将进一步提高到106 亿美元。从国内民航来看，中国民航仍处于一个市场不断增长的过程，民航“十二五”战略规划目标是：至2015 年底，中国民航旅客承运人次将突破4.5 亿；2012 年国务院发布的《发展民航业的若干意见》中提到：至2020 年中国民航的年运输总周转量将达到1700 亿吨公里，全国人均乘机次数达到0.5 次，中国将有望成为世界最大的航空客运市场，整个行业增长潜力很大。从短期来看，国内经济发展模式的转变和经济增速的调整，在给航空业的发展带来了机遇的同时也带来了不确定的因素。

（二）东航所处行业地位