经济学家和投资家的异同
金融市场中的投机与投资的区别
金融市场中的投机与投资的区别在金融市场上，投机和投资是两种常见的交易行为。
尽管它们都涉及到对某一资产的买入和卖出，但投机和投资之间存在着重要的区别。
本文将着重讨论金融市场中的投机与投资的区别，并分析它们对市场稳定和经济发展的影响。
投机是指在金融市场上通过追求短期盈利而进行的交易活动。
投机者的目标是通过买卖资产的价格波动来获取利润，而不必对资产本身具有深入的了解和分析。
投机行为往往伴随着高风险和高回报的特点，因此往往吸引那些寻求快速利润的投资者。
投机者常常依赖于技术指标、市场情绪和短期趋势来做出交易决策。
相比之下，投资是一种长期持有和持续价值增长的战略。
投资者在做出投资决策时，通常会对资产进行全面的评估和研究。
他们会关注资产的内在价值、公司的财务状况、行业前景等因素，并试图找到低估或者有潜在增长的资产进行购买。
投资者的目标是通过长期持有并获得资产增值来实现稳定的回报。
投机行为和投资行为在市场稳定和经济发展方面有着不同的影响。
首先，投机行为可能导致市场波动加剧，造成价格的异常波动。
投机者倾向于进行大量的短线买卖，这可能导致市场流动性的短期压力和价格的剧烈波动。
这种波动对于市场参与者来说是不稳定和难以预测的，可能增加市场风险。
其次，投机行为可能导致市场的过度波动和不稳定。
当投机者过多地关注短期利润时，他们可能会对市场产生过度的影响，引发市场的过度买入或卖出行为。
这些行为可能会导致市场的过度波动，使市场价格与资产的实际价值失衡。
这种不稳定可能会加剧市场的风险，损害市场的健康和稳定发展。
相比之下，投资行为对市场稳定和经济发展有着积极的影响。
投资者一般会对资产进行长期持有，并根据资产的内在价值进行买卖决策。
他们关注公司的长期盈利能力和行业的发展潜力，从而参与到真实经济的增长中。
投资行为有助于促进资源的有效配置和经济的稳定发展。
在现实市场中，投机和投资是同时存在的，它们之间相互影响，共同塑造了金融市场的特征。
经济学,金融学,投资学有什么区别
经济学，金融学，投资学有什么区别1、性质不同经济学是研究人类经济活动的规律即价值的创造、转化、实现的规律——经济发展规律的理论，分为政治经济学与科学经济学两大类型。
金融学是研究价值判断和价值规律的学科。
本专业培养具有金融学理论知识及专业技能的专门人才。
投资学研究如何把个人、机构的有限资源分配到诸如股票、国债、不动产等（金融）资产上，以获得合理的现金流量和风险/收益率。
其核心就是以效用最大化准则为指导，获得个人财富配置的最优均衡解。
2、研究不同投资学就是对投资进行系统研究，从而更科学地进行投资活动。
投资学主要包括证券投资、国际投资、企业投资等几个研究领域。
在金融理论方面主要研究课题有：货币的本质、职能及其在经济中的地位和作用；信用的形式、银行的职能以及它们在经济中的地位和作用；利息的性质和作用；在现代银行信用基础上组织起来的货币流通的特点和规律；通过货币对经济生活进行宏观控制的理论等等。
投资学专业旨在培养具备当代世界政治、经济视野，了解中国投资政策，能够在银行、证券公司、保险公司、投资公司、投资咨询公司、资产管理公司、基金管理公司及信托公司等金融机构从事投资管理、投资咨询工作的高素质的投资专门人才。
3、方向不同投资学专业的毕业生主要到证券、信托投资公司和投资银行从事证券投资，如投资公司、上市公司、证券公司、信托公司、风险投资公司、商业银行、保险公司等。
金融行业监管部门、各类银行、信用社、保险公司、证券/信托/基金机构、资产管理公司、上市公司证券部、高校或研究所等各类金融机构从事金融行业工作或教学科研等。
金融学研究生毕业后可进入银行、证券、信托等金融类机构工作，收入相当可观。
从比较广泛的意义上来说,金融学属于经济学研究领域，金融学是专对金融货币流通市场上的经济活动的研究（如期货股票债券保险银行风险投资等等）。
大学里所见的一般性经济学专业主要偏向学术研究，其研究的面很广，课题很大，所以一般不针对具体实用的经济学科领域。
投资与经济学的关系
投资与经济学的关系投资是经济学中一个重要的概念，它与经济学密不可分。
经济学作为一门研究资源配置和决策行为的学科，对投资的研究和理解起着重要的指导作用。
本文将探讨投资与经济学的关系，并从不同角度分析其相互影响。
首先，投资是经济增长的关键驱动因素之一。
经济学家通过对投资的研究发现，投资对经济增长具有积极的影响。
投资可以促进生产力的提高，推动技术创新和经济结构的优化，进而推动经济的长期增长。
在经济学中，投资被视为一种有效的资源配置方式，可以提高资源的利用效率，增加产出和就业机会。
其次，经济学为投资决策提供了理论和方法。
投资决策是一个复杂的过程，需要考虑众多的因素，如风险、回报、时机等。
经济学通过提供投资理论和方法，帮助投资者更好地进行决策。
例如，投资组合理论提供了一种有效的资产配置方式，通过分散投资风险来提高回报；资本资产定价模型（CAPM）则帮助投资者评估资产的预期回报和风险。
经济学为投资者提供了一种系统化的思考框架，帮助他们做出更明智的投资决策。
此外，投资对经济政策的制定和实施起着重要的指导作用。
经济学家通过对投资的研究，可以为政府提供制定和实施经济政策的建议。
例如，在经济放缓时，政府可以通过增加公共投资来刺激经济增长；在经济过热时，政府可以通过减少投资来控制通胀。
经济学家还可以通过研究投资对环境和社会的影响，为可持续发展提供政策建议。
投资与经济学的关系不仅仅是理论上的联系，更是实践中的相互促进。
最后，投资与经济学的关系也体现在投资行为的研究中。
经济学通过对投资行为的研究，揭示了投资者的决策行为和心理特征，如风险厌恶、信息不对称等。
这些研究不仅对投资者个体有启示，也对金融市场的运行和政策制定具有重要意义。
通过对投资行为的研究，经济学可以帮助投资者更好地理解市场波动和投资机会，提高投资决策的准确性和效率。
综上所述，投资与经济学密不可分。
经济学为投资提供了理论和方法，指导了投资决策和经济政策的制定与实施。
经济学家的定义
经济学家的定义一、经济学家的基本定义经济学家是指从事经济学理论研究及其应用工作的人。
1. 理论研究方面- 经济学家会构建各种经济模型。
这些模型是对复杂经济现象的简化和抽象。
例如，宏观经济学中的IS - LM模型，它将投资（I）、储蓄（S）、货币需求（L）和货币供给（M）等宏观经济变量联系起来，用于分析宏观经济的均衡状态以及财政政策和货币政策的效果。
经济学家通过建立这样的模型，能够更清晰地理解不同经济变量之间的相互关系，从而为政策制定等提供理论依据。
2. 应用工作方面- 在企业领域，经济学家可以帮助企业进行决策。
他们分析市场趋势、成本结构、消费者需求等因素，为企业制定生产计划、定价策略等提供建议。
例如，一家汽车制造企业想要推出一款新车型，经济学家可以通过对汽车市场的需求弹性分析（即消费者对价格变动的敏感程度），来确定合理的价格区间。
如果需求弹性较大，意味着消费者对价格比较敏感，那么定价时就需要考虑以相对较低的价格来吸引更多消费者，提高市场份额；如果需求弹性较小，企业在定价上可能就有更多的灵活性。
- 在政府政策制定方面，经济学家起着重要的作用。
他们评估政策对经济的影响，如税收政策、货币政策等。
例如，在制定货币政策时，经济学家会研究货币供应量的变化对通货膨胀、就业和经济增长的影响。
如果经济面临通货膨胀压力，经济学家可能会建议中央银行采取紧缩性的货币政策，减少货币供应量，以抑制物价上涨；如果经济处于衰退期，可能会建议采取扩张性的货币政策，增加货币供应量，刺激投资和消费，促进经济复苏。
3. 教育与学术传播方面- 经济学家还会参加各种学术会议、发表学术论文，以传播自己的研究成果并与同行进行交流。
在这些学术活动中，他们分享最新的研究发现，讨论经济领域的热点问题，并对其他经济学家的研究进行评价和反馈。
这有助于推动整个经济学学科的发展，使经济学理论不断得到完善和创新。
浅谈日常生活中的经济学常识
浅谈日常生活中的经济学常识作者：朱可馨来源：《消费导刊》2016年第11期摘要：随着市场经济的地位日益成熟，日常生活中到处渗透着经济这个有趣的词汇。
每时每刻都有着大量的经济学术语扑面而来，我们每一个人的日常生活都与其紧密相连，成为日常生活一部份。
经济学是一门学问，是探究人类社会的各项经济活动的本质规律，也就是价值的创造、转化、实现的规律。
经济学能让有限的社会资源起到更合理科学的配置，优化再生经济。
所以，为了让我们拥有更高品质生活，对一些经济学常识的理解应用显得极其重要。
关键词：日常生活经济学常识理解应用一、引言经济就是指日常生活中或者生产中的节约、节俭。
具体来说，节约包括资金的节约、生产物料和生产劳动等节约，根本上就是尽量使用最少的劳动消耗去创造最大劳动成果。
节俭就是指个人及其家庭在生活消费上的精打细算，尽可能使用较少的消费品去满足最大的需要。
经济学是一种理论，是研究人类各项经济活动的规律的科学理论，科学理论又指导人们更好生活。
生活中的点点滴滴都与经济学紧密相连，掌握了解一些科学概念，显得尤为重要。
二、日常生活中的经济学经济学对于普通大众来说，除了加减乘除之外，很多人会认为经济学是经济学家或者精明的投资家的事，对普通大众毫无使用价值，毫无实际用处。
事实上，生活中处处都有经济学的存在，每时每刻都会有经济学相关。
经济学并不是一门高深的理论，而是我们生活中常见的，熟知的。
如果普通大众了解经济学常识，理解其存在意义，可以让我们的生活更有趣，更美好。
（一）成本运营中的经济学生活常见的牛奶的盒子为什么一直装在方形盒中，而装可乐却在圆形瓶子中呢？当前的商超市场中，很多的软性饮料的瓶子都是圆形的，然而装牛奶的盒子却都是选择方形的。
一般来说，容器是方形的与容器是圆形的相比较，方形盒子更能经济地利用货架空间，节约空间，但是为什么软性饮料一直坚持使用圆形容器呢？根据经济学中成本效益原则即收益要永远大于成本时才能从事某一项交易，饮料一般来说是即饮的商品，很所时候买来后就会马上饮用，圆形状瓶子更符合人性化设计，更有利于提高手握住的舒适度。
投资学中的投资者类型解析
投资学中的投资者类型解析在投资学中，投资者类型是指根据其风险承受能力、投资目标、投资行为和决策方式等方面的不同，将投资者划分为不同的类别。
了解不同类型的投资者有助于我们更好地理解投资市场，并为我们的投资决策提供参考。
本文将对投资学中常见的几种投资者类型进行解析。
1. 消费者投资者消费者投资者是指那些主要投资于消费品和服务的个人投资者。
他们的投资目标主要是满足自身的消费需求，为自己和家庭创造更好的生活条件。
消费者投资者通常关注日常生活中的消费品牌和市场趋势，投资于与自己消费相关的行业和公司股票。
例如，他们可能购买彩电、家电、汽车等消费品相关的股票。
2. 专业投资者专业投资者是指那些专门从事投资活动的机构或个人投资者。
他们通常具备较高的专业知识和经验，并按照投资规则和策略进行投资。
专业投资者包括证券交易所的交易员、基金经理、套利者等。
他们通过对市场形势的分析和判断，灵活调整投资组合，以追求更高的投资回报率。
3. 风险投资者风险投资者是指愿意承担较高投资风险，追求高投资回报的投资者。
他们通常投资于初创企业和新兴产业，希望通过风险投资获取高额利润。
风险投资者通常具备较强的创新能力和投资眼光，并能够接受投资失败的可能性。
他们是创业者的重要资金来源。
4. 保守投资者保守投资者是指风险承受能力较低，对投资风险敏感的投资者。
他们通常选择相对较低风险的投资品种，如国债、银行存款等固定收益类投资。
保守投资者注重资产保值和稳定收益，相对较少关注短期市场波动和高风险投资品种。
5. 机构投资者机构投资者是指投资机构或具有较大规模的基金、保险机构等投资者。
他们通常拥有大量的资金和专业的投资管理团队，能够通过规模化、专业化的投资管理手段降低投资风险。
机构投资者在市场中扮演重要角色，他们的投资行为和决策对市场波动和市场走势具有重要影响力。
6. 散户投资者散户投资者是指非机构、非专业的个人投资者。
他们通常投资于股票、基金、债券等市场品种，但相对投资金额较小。
经济学中的投资理论
经济学中的投资理论投资是指将一定的资源投入到经济活动中以获取回报的行为。
作为经济学的重要理论之一，投资理论旨在解释投资决策的原理和方法，以及投资对经济增长和资源配置的影响。
本文将探讨经济学中的投资理论，并对不同流派的观点进行分析和比较。
一、投资决策的理性行为理性行为是指个体在面对有限资源时，通过评估成本和收益来选择最优的行动。
在投资决策中，投资者通常会根据信息、风险以及预期回报等因素来进行决策。
其中，信息的获取和分析对于决策的质量起着重要作用。
投资者需要了解市场、行业和公司的基本情况，以及相应的宏观经济指标和政策变化等因素。
同时，投资者也需要评估投资项目的风险和可行性，并进行风险与收益的平衡考虑。
二、投资组合理论与风险管理投资组合理论是由美国学者哈里·马科维茨提出的，他认为通过将投资分散于不同的资产类别中，可以实现风险的最小化。
投资者可以通过购买多种不同类型的资产，并根据不同投资标的之间的相关性来配置资产组合。
这样一来，即使其中某个投资项目出现亏损，其他投资项目的收益仍可弥补亏损，降低了整体投资组合的风险。
此外，投资者还可以通过期货合约、期权等工具来进行风险管理，以进一步降低资产组合的波动性。
三、现代投资理论与有效市场假说现代投资理论由尤金·法玛和其他学者提出，强调市场参与者应该基于有效市场假说来进行投资决策。
有效市场假说认为市场是高效的，即市场上的资产价格已经反映了全部公开信息。
在有效市场中，投资者难以通过分析信息来获取超额收益，因为至少部分信息已经被市场充分反映。
基于这一假说，现代投资理论提出了资本资产定价模型（CAPM）等工具，帮助投资者评估和定价资产。
四、行为金融学对投资决策的影响行为金融学是对传统金融理论的一种补充，研究人类行为模式对金融市场的影响。
相比于传统金融理论的“理性人”假设，行为金融学认为投资者在决策过程中存在情绪偏差和认知误差。
投资者可能被情绪因素影响，进行过度乐观或过度悲观的投资行为。
西方经济学家的投资理论
[日期：2008年05月12日 13:31] 来源：作字体：[ 繁體大中小]者：一、凯恩斯（J．M。
Keynes）的选美论本世纪20年代，一代宗师凯恩斯在其巨著《就业、利息和货币通论》中对股票投资作了很简单而轻松的描述，他用类似击鼓传花似的游戏来解释股市投资中的风险，并且用选美来解释股票投资的机理。
凯恩斯认为，股票选择好比从报纸上刊出的美女相片中选出大家公认的美女，由于选美法则是谁的选择结果与大家的选择结果相同或最接近谁就获奖，因此，选美者实际并不选择他自己认为最美的人，而是选择他猜测他人认为最美的人。
凯恩斯的这种“一致叫好”的股票投资理论从合理性方面考虑与冯•诺伊曼（John Von Neumann）的博奕论在原理上有相同之处，但这种理论反映了股票投资中的“羊群心理”，作为实际操作技巧的“相反理论”，认为股票“一致叫好”之时正是股票派发之时，这是凯恩斯的股票投资理论没有引起学术界重视的原因。
二、巴里亚（Louis J．B。
A。
Bachelier）的股价随机理论在对巴黎股市和美国股市变化过程的长期研究基础上，1900年巴里亚在博士论文《投机的数学理论》中提出了有效率市场，股价具有随机性，期权期货对股价变化有平衡作用，时间越长股价波幅越小等观点。
尤其是关于股价随机变化没有规律的观点，无论在当时还是在现在，对股票投资以及相关的投资基金管理和咨询业务都有重要影响，成为后来许多学者追随研究的一个课题。
根据巴里亚的理论，由于股价变化的随机性，关于股票投资的任何咨询意见甚至内幕消息都是多余的，股票投资选择应该用抽签等方式确定，而不需要考虑后才决定。
马里亚的天才观点由于多种原因在50年代中期才被学术界发现和肯定。
三、考尔斯（Aferd Cowles）的股市不可测理论如果股市是可测的，那么为什么会出现1929年的华尔街大股灾呢？如果投资顾问能成功预测股市，为什么自己不投资而把赚钱机会介绍给别人呢？对这些问题的思考使考尔斯对专家测市能力产生怀疑，通过对1929年至1944年15年内专家们所作的6904次预测的验证性分析（看好与看淡的比率为4：1，而实践期内股市下跌一半），考尔斯得出了股市不可测的结论。
一项破译宏观经济规律和外汇、期货、股票规律密码的技术――四维金融投资技术
一项破译宏观经济规律和外汇、期货、股票规律密码的技术――四维金融投资技术宏观经济规律和外汇、期货、股票规律是一种“有生无”的转化规律，不属于三维空间科学研究的范围，不能用三维空间科学的方法把握这种规律。
200多年来经济学家、金融学家、金融投资者错误地认为宏观经济规律和外汇、期货、股票规律属于三维空间中的有形物质规律，因而使用三维空间科学的分析、预测等有为方法，去把握存在于四维时空中的宏观经济规律和外汇、期货、股票规律，结果只能达到50%左右的准确率。
根据宏观经济和外汇、期货、股票“有生无”转化规律的自然属性，“四维金融投资技术”在破译了老子“有生无”数字式“2→1→0”的基础上成功地创立出一套自然无为的、可重复使用的四维时空数字计算式，所以能够十分准确地计算出宏观经济趋势和外汇、期货、股票的变化趋势。
论文关键词：四维金融投资技术在当今世界经济研究领域，各种经济理论如雨后春笋，蓬勃兴起，经济理论研究工作呈现出一派繁荣景象。
然而，在这表面繁荣景象的掩盖下，经济学家的研究工作实际上早已进入了一个徘徊不前，无法突破的研究怪圈：忽视对宏观经济走势的研究，过分重视和追求经济理论和方法的创新。
比如，当我们以“实践是检验真理的唯一标准”的观点去检验经济学家的理论是否有效时，我们发现经济学家的新理论、新方法、新法则，无论是多么富有创见，多么令人耳目一新，但最终还是经不起实践的检验，无法把握经济的变化规律。
自1825年英国第一次爆发经济危机开始，至2008年的184年间里，世界主要资本主义国家经历过21次经济危机。
期间，没有一位经济学家能做到提前把握世界主要国家的宏观经济趋势何时将出现拐点，经济危机将何时发生。
经济学家所做的只能是眼睁睁地看着经济危机发生，给世界经济带来重创，而经济学家至今却拿不出有效的理论和方法来避免和防止经济危机的发生。
经济学家认为，经济理论研究包括纯理论研究和现实经济问题研究。
前者是对经济理论的改进和完善，后者是对经济实际运行中出现的新问题进行理论研究，对有关经济现象做出理论上的解释，并创立出新的理论。
投资学与金融学的区别与联系
投资学与金融学的区别与联系在进行投资决策时，了解投资学和金融学的区别与联系是至关重要的。
尽管这两个学科有着相似的内容，但它们的重点和方法略有不同。
本文将探讨投资学与金融学的区别与联系。
一、投资学的定义与特点投资学是一门研究如何利用有限的资源来获取最大收益的学科。
它研究资金的运用、风险的管理以及投资决策的制定等问题。
投资学的特点在于其强调对投资决策的分析和评估，以及对于资本市场的研究与运作。
二、金融学的定义与特点金融学是研究如何利用资本市场、金融机构和金融工具来管理和运用资金的学科。
它关注资金的获取、配置以及投资组合的构建。
与投资学相比，金融学更注重于资本市场的机制、金融工具的设计以及金融市场的运作。
三、投资学与金融学的区别1. 研究重点不同。
投资学更注重对投资决策的研究和评估，关注如何在有限的条件下进行理性的投资决策。
而金融学则更侧重于金融市场的机制和金融产品的设计。
2. 方法与工具略有不同。
投资学主要应用概率统计、计量经济学和数学模型等方法来分析和预测金融市场的走势和投资风险。
而金融学则更加关注金融机构的运作和金融工具的创新。
3. 研究范围略有不同。
投资学主要关注投资组合的构建和管理，寻找投资策略和资产配置的最优化方法。
而金融学则更加广泛地研究各种金融市场和金融工具，涉及整个金融体系的运作和风险管理。
四、投资学与金融学的联系1. 相辅相成。
投资学与金融学相互依存，相辅相成。
投资学提供了投资决策的理论模型和方法，而金融学则提供了资金的运作和配置的平台。
2. 共同关注风险管理。
投资学和金融学都关注投资风险的管理和控制。
通过对金融市场和投资工具的研究与分析，可以提高投资的有效性和风险的可控性。
3. 实践与理论的结合。
投资学和金融学都注重实践与理论的结合。
通过对实际投资案例的研究和模拟交易的实践，可以验证和完善学科理论。
综上所述，投资学和金融学在研究重点、方法与范围上存在一定的差异，但它们又存在着密切的联系。
公司治理李维安答案
公司治理李维安答案【篇一：公司治理】公司治理概述1、最早提出公司治理问题的是伯利（berle）和米恩斯（means）。
1932年在《现代公司和私有财产》中提出，“随着公司财富的所有权变得更加广为分散，对这些财富的所有权与控制权已经变得越来越少集中于同一个人之手。
在公司制度下，对行业财富的控制可以而且正在被以最少的所有权利益来完成。
财富所有权没有相应的控制权，而财富的控制权没有相应的所有权，这似乎是公司演进的逻辑结果。
”郎咸平认为，伯利与米恩斯把资本家和劳工之间的紧张关系进行了转移，转换为股东与职业经理人之间的矛盾，这一转换得到美政府的支持。
伯利和米恩斯在书中说：20世纪30年代初，在美国最大的200家大众公司中，由大股东拥有并控制的公司不到5%，占公司数量的44%的公司和占财产58%的公司由所有权相当分散的少数股东和管理者拥有，并区分了所有者主导型企业（o-m）和经理主导型企业（m-m）但郎咸平认为200个样本公司中证据确凿的大众持股公司只有44个，而200家公司中106家是工业公司，其中只有4家是大众持有公司【ps：1、引导案例：美加州政府雇员退休基金会：19842注意1932年大危机的背景公司治理概念最早出现在经济政府中的时间时1980年代期初，威廉姆森提出治理结构（governance structure）.指企业内部的等级制度，即股东会授权董事会经营企业的财产，董事会再聘任班子来具体实施经营，经理再通过职权部门，科室等层次，一直传达到每个员工。
何业东，曾刚《公司治理的产生，内涵与机制》，《现代管理科学》，2002,4期“伯利—莱恩斯命题”：公司控制理论的衍生与演化探析。
广东财经职业研究学报，2008（12）但这一事实却不能抵减伯利与莱恩斯提出的问题的重要性，尤其在今天看来。
】2、在现代中突显其重要性则源自1984年美加州政府雇员退休基金会的遭遇，并最后形成世界潮流。
3、英国的情况英国无疑是在公司治理运动中创先河的国家。
风险投资者、机构投资者和战略投资者的区别
风险投资者、机构投资者和战略投资者的区别风险投资者、机构投资者和战略投资者的区别风险投资者、机构投资者和战略投资者的区别越来越多的理论研究与经济实践表明，产业风险投资对于激发经济体系的企业家精神、促进宏观经济的发展具有相当重要的影响，对于发展中国家尤其如此，因为大多数发展中国家面临的大致相同的问题，即在促进创新效率提高所需的企业家和技术资源上存在着短缺问题。
正如著名经济学家约瑟夫·E·斯蒂格利茨所指出的，要想让企业家的活力焕发出来，金融体系必须给这些公司提供足够的融资。
如何最好地实现这一目标---如何形成发展中国家的风险投资基金，看来是金融改革应当解决的问题之一。
目前，我国的产业风险投资尽管在推动创新与金融的融合上发挥了一定的作用，但体系相对而言还很不完善，投资主体、市场架构和运作机制都处于建立和完善之中，各个参与者在产业风险投资体系中的角色与定位尚不明晰，这客观上也在一定程度上制约了我国产业风险投资体系运作的效率和有效性。
一、政府在产业风险投资体系中的角色与定位与传统金融投资或工业投资相比，产业风险投资具有一些不同之处。
产业风险投资往往是高技术导向的，这使得产业风险投资在成本和收益上具有相当大的不确定性。
而信息不完全和信息不对称问题，则使得风险投资评价更为困难。
再者，产业风险投资也面临着技术创新活动所具有的外部性问题。
正如一些对产业技术创新的研究成果所表明的，许多重要的产业创新，在市场条件下，其社会收益率水平将普遍高于私人收益率水平。
因而如果没有较高的投资收益率作为支持，产业风险资本的供给方将存在经济动力不足的问题。
产业风险投资所存在的市场失效问题，必然要求政府的适度介入来加以消除。
必须指出的是，在政府作为产业风险投资主体的问题上，许多国内外学者都持否定的态度。
辜胜阻等人认为，政府在发展风险投资中应该发挥重要的引导和扶持作用，但政府不宜成为风险投资主体，否则容易导致效率不高和道德风险问题，并且将会削弱民间资本进入产业风险投资领域的积极性。
最佳投资工具之辨
由于两国数据库中对风险投资的定义不同 所引起的。这四组数据的基本统计图表如
其他连接产品
债券和普通股
可转债券
可转换优先股
图１ 至图４ 示 。 所
９ 投资与合作 Ｉ ｐａ ２０ ． ６ Ｃ ｉｌ ０８０ ａ ｔ ８
维普资讯
投 资工具 ，那么数 据将会 示该类投 资
根 据 Ｓ ｎ ｌ ｒ Ｍｉ ｚ 研 究 ，加 拿 大 并 ａ ｄ ｅ和 ｎ的
不存 在与美 国类似 的税 收优 惠 。Ｄ ｕ ｌｓＪ ｏ ｇａ ．
Ｃ ｍｍｉｇ 授 在 Ｊｕｎ ｌ ｆ ｏｐ ｒｔ Ｆｎ ｎ ｅ ｕ ｎ教 ｏ ｒａ ｏ ｒｏａｅ ｉａ ｃ Ｃ
上发表 的 《 风险融 资的资本结构 》 （ ａ ｉ ｌ Ｃ ｐｔ ａ
Ｓｒｃｕｅｉ ｎｕｅＦｎ ｎ ｅ ）一 文 ，就 专 门 ｔ ｔｒ ｎＶｅ ｔｒ ｉａ ｃ ｕ
采用 了加拿大 的风 险投 资活动案 例数据 来考 察 加 拿大 的最优 风 险投 资 方 式 ，并 检 验 了 不 同风 险投资 工具 的使 用与交 易特性 ，以及
Ｃ ｐ ａ ２ ０ ．８ｊ ａ ｉ ｌ ０ ８０ 投资与合作 ９ ｔ ５
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最佳 投 资 工具 之 辨
文 黄 依 涵
在一个不存在类似 美 国税收优惠 的地 区 ，可转换优先股是否仍 是风 险投资实践 中使用最频繁 、最优 的投资工具呢？
在以美 国为对 象 的风 险投 资研究诸 多文 献中，较多地支持了可转换优先股是风险投资 中采用较多的投资工具的结论 。其中原因可从
事实上 ，不 同类型 、不 同特点的企业所拥有的 代理问题千差万别 ，从而要求风险投 资家在风 险投资过程 中，设计不 同的分期阶段投资方 ， 组建不同的风险投资团，以及索要不 同数量的
MBTI16种性格类型及其通常具有的特征
表2-2 MBTI 16种性格类型及其通常具有的特征ISTJ ISFJ INFJ INTJ沉静，认真；贯彻始终、得人信赖而去的成功。
讲求实际，注重事实，能够合情合理地去决定应做的事情，而且坚定不移地把他们完成，不会因外界事物而分散精神。
以做事有次序、条理为乐——不论在工作上、家庭上或者生活上。
重视传统和忠诚。
适合职业：审计师、会计、财务经理、办公室行政管理、后勤和供应管理、中层经理、公务（法律、税务）执行人员等沉静，友善，有责任感和谨慎。
能坚定不移地承担责任。
做事贯彻始终、不辞辛劳和准确无误。
忠诚，替人照想，细心；往往记着他所重视的人的种种微小事情，关心别人的感受。
努力创造一个有秩序、和谐的工作和家居环境。
适合职业：审计师、会计、财务经理、办公室行政管理、后勤和供应管理、中层经理、公务（法律、税务）执行人员等银行信贷员、成本估价师、保探索意念、人际关系和物质拥有欲的意义和他们之间的关系。
希望了解什么可以激发人们的推动力，对别人有洞察力。
尽责，能够履行他们坚持的价值观念。
有一个清晰的理念以谋取大众的最佳利益。
能够有条理地、果断地去实践他们的理念。
适合职业：审计师、会计、财务经理、办公室行政管理、后勤和供应管理、中层经理、公务（法律、税务）执行人员等有具创意的头脑、有很大的冲劲去实践他们的理念和达到目标。
能够很快地掌握事情发展的规律，从而想出长远的发展方向。
一旦作出承诺，便会有条理地展开工作，直到完成为止。
有怀疑精神，独立自主；无论为自己或为他人，有高水准的工作表现。
适合职业：各类科学家、研究所研究人员、设计工程师、系统分析员、计算机程序师、研究开发部经理等各类技术顾问、银行信贷员、成本估价师、保险精算师、税务经纪人、税务检查员等机械、电气工程师、计算机程序员、数据库管理员、地质、气象学家、法律研究者、律师等外科医生、药剂师、实验室技术人员、牙科医生、医学研究员等险精算师、税务经纪人、税务检查员等机械、电气工程师、计算机程序员、数据库管理员、地质、气象学家、法律研究者、律师等外科医生、药剂师、实验室技术人员、牙科医生、医学研究员等银行信贷员、成本估价师、保险精算师、税务经纪人、税务检查员等机械、电气工程师、计算机程序员、数据库管理员、地质、气象学家、法律研究者、律师等外科医生、药剂师、实验室技术人员、牙科医生、医学研究员等技术专家、企业管理顾问、投资专家、法律顾问、医学专家、精神分析学家等经济学家、投资银行研究员、证券投资和金融分析员、投资银行家、财务计划人、企业并购专家等各类发明家、建筑师、社论作家、设计师、艺术家等ISTP ISFP INPF INTP容忍、有弹性；是冷静的观察者，但当有问题出现，便迅速行动，找出可行的解决方法。
资本形成与经济发展
1. 资本的内涵
• 资本：用于生产经营的一切物资和资金。一般没有特别说 明，指物质资本。 • 所谓物质资本，是指在社会生产过程中能够长期存在的生 产物资形式，如机器、设备、厂房、建筑物以及各种原料、 加工过程中的货物、制成品库存的存货等等。 • 物质资本的显著特点：
– 投资（即资本形成）过程的最终结果，在很大程度上代表着本期、 即现有的生产能力； – 同其他互补性生产要素结合，代表未来时期的生产能力。
• 若S=12%， K=3=（3 单位资本产生1单位产出） • 则g=12%/3=4%
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一、资本匮乏对经济发展的障碍
1、“贫困恶性循环理论”（ Vicious Circle Of Poverty ）
•理论内涵：一个国家穷是因为他穷。 （ A country is poor because it is poor.）
•发展中国家的长期贫困，不是因为这些国家的国内资源不足， 而是存在着一个使贫困国家贫困的多种力量的循环集，其中最 重要的是低水平资本积累的循环集---即贫困循环。
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什么是贫困循环
低水平资本积累的循环集。
（1）资本供给方面的恶性循环：低收入—低储蓄能 力—低资本形成—低生产率—低产出—低收入。 （2）资本需求方面的恶性循环：低收入—低购买 力—低投资引诱—低资本形成—低生产率—低产 出—低收入。
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资本形成的过程
必要条件 资本形成 投资的意愿和能力 不能投资： 不能投资： 投资环境缺乏为某种有利可图 的资本形成所必需的生产要素 的供应。 的供应。 不愿投资： 不愿投资： 文化传统（如轻视经商） 文化传统（如轻视经商） 对投资风险的估计 储蓄 生产剩余
• 由自然经济向商品经济过渡时的主要障碍可能不 是缺乏储蓄，而是制度中存在的某些环节， 是缺乏储蓄，而是制度中存在的某些环节，或者 不容许进行投资，或者投资风险太大等。 不容许进行投资，或者投资风险太大等。
格雷厄姆简介
格雷厄姆简介介绍格雷厄姆是英国经济学家，也是投资家。
他被认为是价值投资的创始人，并且被广泛认为是最杰出的投资者之一。
他的经验和方法论对投资界影响深远，并且仍然被广泛引用和研究。
生平格雷厄姆于1894年出生在英国伦敦。
他是一个有才华的学生，获得了牛津大学的奖学金，并且在那里学习数学和哲学。
他在大学学习期间也接触到了各种经济学理论，并且被其中的价值投资思想所吸引。
毕业后，格雷厄姆成为了一名教师，不过很快他被英国政府征召去参加第一次世界大战。
他在战争中表现出色，获得了勋章和荣誉，不过在战争中他也失去了一位亲密的朋友和战友，这对他产生了深远的影响。
战争结束后，格雷厄姆回到了牛津大学，并且成为了一名经济学家。
他的研究重点是价值投资和证券分析，他在这方面的成就为他带来了全球的赞誉和声誉。
贡献格雷厄姆最重要的贡献之一是价值投资方法论的发展和推广。
他提出了“安全边际”（margin of safety）这个概念，这个概念指的是一个股票或是其他类型的投资品的当前市场价值低于其实际价值的一个程度。
这样一来，即使市场价格下跌，投资的风险也大大降低，因为这种投资的实际价值已经被低估了。
格雷厄姆同时也是一位非常崇尚投资者要对市场保持谨慎态度的人。
他认为证券市场是波动剧烈的，往往会存在大幅度的价格波动，这些波动可能会给投资者造成巨大的损失。
因此，格雷厄姆鼓励投资者要秉持理性而不是情绪，不要盲目跟风。
总结格雷厄姆无疑是经济学和金融投资领域的巨匠级人物。
他所提出的价值投资和谨慎投资的方法，在世界范围内得到了广泛的认可和应用。
他为后来者奠定了一种成功的投资哲学和方法，这种方法至今仍然被很多人奉为经典。
稳固基础理论
稳固基础理论的逻辑是相当不错的，用普通股股票可以作出最好的说明。该理论强调指出一种股票的价值应根据一家公司将来能以股息形式所发放的收益的总和。显然，现时股息及其递增率越大，该股票的价值就越高，这是合乎情理的。由此，收益增长率的差异就成为股票估价的一个主要因素，于是悄悄地进行考虑的是需小心对待的次要因素，即对未来的预期。证券分析家不仅必须估计长期增长率而且还必须预测某一大幅度增长能保持多久。当股票市场过分热中于增长能持续到什么程度时，华尔街人士即普遍认为"股票不仅是对将来，而且也是对将来的将来贴现"。问题在于这种稳固基础理论依赖的是对未来增长的程度及持续时间作出的某些不可靠的预测。所以，内在价值的基础就不象所声称的那样可靠了。
稳固基础理论认为每一种投资工具，无论是一种普通股股票还是一块不动产，均有某种"内在价值"的稳固基础内在价值时，就会出现一个买进（或卖出）的机会，因为这一价格波动最终将被纠正--该理论是这样说的。这样，进行投资就成为某物的实际价格与其稳固基础价值进行比较的一种单调而易做的事。
很难把稳固基础理论的创立归功于某一人。S.埃利奥特.吉尔德经常被给予此荣誉，但这一技术的最初发展，特别是它所涉及的一些细微差别都是约翰.B.威廉斯作出的。
实际上，威廉斯对此是认真对待的。他继续论证，一种股票的内在价值等于其未来的全部股息的现在值（或贴现值），于是他向投资者建议对日后获得的钱款价值应进行"贴现"。由于多数人不理解这个术语，于是它就流行了起来，现在"贴现"已在投资者间被广泛使用，特别在杰出的经济学家和投资家耶鲁大学的欧文.费雪教授的支持下，这一概念受到了进一步的推崇。
在《投资价值理论》一书中，威廉斯提出一个求出股票内在价值的实际公式。威廉斯以股息收入为其方法的基础，力图非常巧妙地使事情不致简单化。他将"贴现"概念放进这一方法，贴现基本上就是从未来到现在的反向考察收入，不是查看明年你将得到多少钱（比如说1.05美元的收益是你按5%的利率将1美元存入某一储蓄银行），而是一考察一下未来可得的钱并查看一下它现在值多少（即明年的1美元今天只值约95美分，可按5%的收益率投资，并不只限于经济学家运用，由于格雷厄姆和多德的一本很有影响的著作《证券分析》的出现，整整一代华尔街分析家变成了这一理论的信徒，而开业分析家所学到的正确的投资管理只不过是购买那些其价格暂时低于内在价值的证券和出售那些其价格暂时很高的证券，就此而已。当然，求出内在价值的说明是现成的，并且任何一个胜任的分析家只需用计算器或小型计算机的几个开关就可将其计算出来。
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由于以上两个根本的不同，导致他们对股市看法和操作上也有很大的不同：
一，经济学家往往看到的是经济整体向下还是向上，发出总体悲观或总体乐观的结论；而投资家则在整体之外，能看到少数行业仍有机会或者仍有风险。经济学家往往抓住某个行业铁的事实进行全盘否定，而投资家却能在一个不好的行业中发现少数有强大“经济护城河”的企业，仍然抢到一些利润。比如在2008年以来，经济学家们一直唱空世界经济，担忧中国房地产和基本建设的泡沫，劝导人们不要进入股市，而投资家们却能在这段时间抓住食品、医药等行业不受宏观经济影响的机会，仍然进行了有效地投资。
二，立场的不同.经济学家虽然也要图名图利，但研究总是站在为国为民的立场，所发意见多为国家献策献力，忧国忧民；投资家则主观上是从自己的投资回报出发，从自己的个人利益出发，只要做多作空机制齐全，则无论经济好坏，都有他们大显身手的机会。就象名牌烟酒和其他奢侈品的畅销，在经济学家的眼里是一大矛盾,因为价格上升销量应该下降,而在投资家和高端消费者眼里是合理,因为价格上升更符合炫耀式消费者的特殊需求,会卖得更好;在经济学家眼里满是分配不公导致的现象以及官员的腐败和公民的不理性，在投资家的眼里却是特殊的行业定价能力和最佳的抗通胀投资品种。
经济学家和投资家的异同.txt如果中了一千万，我就去买30套房子租给别人，每天都去收一次房租。哇咔咔~~充实骑白马的不一定是王子，可能是唐僧；带翅膀的也不一定是天使，有时候是鸟人。很多经济学家都喜欢从宏观经济层面来对股市发表意见。由于他们学识渊博、眼界开阔，数据丰富、言之凿凿，所以他们的言论有很大影响。特别在次贷危机第二波来临之时，经济学家们又显得特别突出和活跃。
一，理论和实践的侧重不同。经济学家主攻理论，致力于在经济现象中寻找和总结经济规律，重在研究；投资家则运用已经发现的经济规律指导自己的投资实践，重在参与。经济学家是在对经济和市场进行评论，不管他们的看法正确与否，只要能吸引人、言之成理，就能成功；而投资家必须承担风险,必须以投资结果论英雄，能赚到钱才算事业有成。所以,在某些方面投资者比经济学家更能够理解一个经济学的著名原理:"天下没有免费的午餐";所以，我们经常看到一些大学的经济学教授笔下虽有千言，帐上实无一物；一些中学也未毕业的投资者，却往往开着宝马、奔驰在校园外扬长而去。
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朋友问我:要不要以经济学家们的意见进行投资？我想这个问题不能一概而论。要回答好这个问题，首先要看到经济学家和投资家的异同。我认为，一个好的投资者本身就应该有经济学家的素养，努力研究政策、关心宏观调控对股市的影响，在宏观特别是微观经济方面做深入的研究。也就是说，一个好的投资者在重视和研究宏观经济，包括供给与需求,失业率、利率和汇率水平,投资、消费与出口数据等等诸多方面，与经济学家是高度一致的。说得严格一点，一个好的投资家应该向半个经济学家努力。所以，经济学家的很多意见，值得投资者充分尊重和重视。但是，他们两者毕竟是不同的职业，在某些方面有很大的差异。这些差异主要表现在两个方面：
二， 经济学家往往在大谈宏观经济好坏和失业率高低的同时，忽视了当前股市总体市盈率的高低；他们不太习惯不太理解这样的逆向思维：“经济最坏的时刻就是投资最好的时机”、 “股价昂贵就是最大的经济利空”等等投资界的奇妙逻辑；而投资家们有丰富的实践经验，非常习惯在经济一片漆黑或一片美妙之时把握投资机会；例如，2008年年底和当前，很少有经济学家发出抄底的声音，而很多投资家却认为失业率创历史新高正是一项好的反向指标,股价暴跌之后正是投资的春天季节，因为“股价便宜就是最大的利好”、“股价高低才是投资世界的硬道理”。