上市公司市值管理.介绍

西文商业文明 企业经营理念
追求企业市值 最大化
更低的毛利
东方农耕文明 企业经营理念
更大的规模 更大的产出
追求企业资产规模 与销售利润最大化
更好的 盈利能力 提高营销 费用 更大的市场规模效应
更低的价格
“科技战”通过对未
来的引领和消费建设
规模化与资 源垄断
，获得未来价值 更多的消费
者响应
商品 服务
更好的 体验
4
价值传播
企业价值传播与资 本市场品牌影响力
5
价值认知 投资机构价值 判断与估值
上市公司市值管理
二、实践篇
“ 市值管理，帮助上市公司提升公司价值实现的战略行为和举措体现” “ Enhance the value of the company to achieve the strategic behavior
投资者
投资者
投资者
1
2
3
4
投资者
或有权益的实现取决于彼时标的物价
时间 标的物
未来契约关系的或有权益
价值属性3：可转让性、自由流通
投资者
投资者
投资者
标的物
投资者
投资者 投资者
投资者
一个以追求利益最大化为导向的循环投资 与转让（实现）行为
上市公司实现市值最大化的驱动力因素
2
时间价值
未来资源、市场趋势 的抢占
通过规模化与全球 扩张、竞争，获得 更大市场份额，形 成空间资源优势
公司价值基础
更优秀、卓越的人才 加盟
卓越的公司治理，并使之法 治化、规范化、契约化，形 成良好的治理与竞争机制
西文资本主义价值哲学观念--以生命为起点，但不以死亡为终点，价值
以过程为呈现,因此价值可以得以延续，价值载体可以得以转换！
企业战略行为
资本市场市值表现(P)的变化曲线
导入期--未来
价值最大想像
股价
空间
高区
攀升
下跌
低区 导入期 成长期
成熟期
成长期--空间 价值最大想像
空间
衰退期
攀升
空间价值拓 价值传播
高区
未来价值建 公司治理
下跌
未来价值建 空间价值拓
公司治理 价值传播
投入期
成长期
成熟期
衰退期
市值管理战略--针对资本市场： 1、未来价值建设--满足人性价值需求的突破性、革命性的技术及商业模
追求企业资产 规模与销售利润
最大化
所有者权益 固定资产
7
市值是什么?--是上市公司所有者权益基于未来时间的跨时期价值转移, 换言之,是一种未来价值在现时以货币单位为计量的价值呈现!
今天
以货币单位为 计量单位
• 市值以金融的
• 三种属性表现出 • 现时的价值转移
金融的三种属性 1、价值的跨时间转移 2、或有权益--基于未来的收益权利
企业战略行为
市值管理战略--针对资本市场： 2、空间价值建设--以实现市场份额最大化的物理空间拓展，形成企业
规模效应
企业战略行为
市值管理战略--针对资本市场： 3、公司治理--以追求公司健康和可持续发展为目的，有效保障实现公
价值最大化
企业战略行为
市值管理战略--针对资本市场： 4、价值传播--有效传递和传导公司的价值涵义，促使资本市场提高对
4000 2000 销量曲线
1000 500 P1 250 P2
50 P3
1
100
60
企业战略行为
商品与服务市场拓展(M)的变化曲线
I II
利润最大化 销售收入最大化
III
45
30
15
5
股价表现
ຫໍສະໝຸດ Baidu
市场-销量
市场份额最大化
0 份额
3、市值管理--针对资本市场： 不同时期企业的股价和表现，根据市值战略目标的不同将得出完全不 同的市值管理策略。

4
时间是向上帝借来的， 死亡是回到上帝那儿去！
价值观念
一切都是为了 荣耀上帝
1
私有产权
2 社会契约产权
3
收益/回报
未来利益 4
价值的跨时间转移
注:理念来自于耶鲁大学历史金融学家:威廉.戈兹曼和哥 特.罗文赫斯特<<价值起源>>一书
或有权益-基于未来达成的 可转让性\可自由流通 契约关系权利
5
东方农耕文明价值哲学观念--以生命为偶然，以死亡为必然，价值以存在 为呈现,因此价值需要在有限的时间和空间里尽量追求可见性的最大化！
3、可转让性\可自由流通
明天
价值属性1：价值的跨时间转移
高
市 值 表 现 • 未来价值的提前兑现
低 现在
收益权利
• 现有公司价值 的时间累积效 应
• 现有公司价值的 增值效应
收益权利
• 现有公司价值 的时间累积效 应
• 现有公司价值的 增值效应
时间机器
未来
价值属性2：或有权益-基于达成的未来契约关系的或有权益
以存在为主
以可转换为辅
以有限的时间和 空间
作为丈量标准
可见性的最大化
物质财富\硬通货 权利\利益 时间 空间 人生
数量/规模
大小/多寡
以看得见物质 载体
作为丈量标准
6
两种价值哲学观念对企业经营的显性影响
西方商业文明企业经营理念
股东权益
员工
职业经理 精神
员工 契约权益
追求企业 市值 最大化
东方农耕文明企业经营理念 销售利润
and initiatives”
-*-
市值管理--以追求公司价值最大化的资本市场表现为目的，受到商品市场 、
资本市场的双重因素影响。
1、市值管理--针对商品市场： 不同时期企业的商品和服务，根据市值战略目标的不同将得出完全不
同的市值管理策略。
企业战略行为
商品与服务创新精神(E)的变化曲线
未来价值
公司价值的认同和肯定
企业战略行为
致力于--推动中国企业 从追求销售利润最大化到公司价值最大化的战略转型
致力于--推动中国企业 从追求销售利润最大化到公司价值最大化的战略转型
上市公司市值管理
咨询服务
上市公司市值管理
一、理念篇
“ 市值，是基于上市公司对所有者权益的价值体现” “ Affirmation of the value of the owner's equity”
-*-
东西方的价值哲学观念差异影响企业经营的追求目标大不相同
领先型 拓展型
以销售规模化为目标 1
空间价值
重视市场空间和资源争夺 2
以公司价值最 大化为目标
公司治理
创业型
出生期
婴儿期
少年期
重视科技与市场投入 3
青年期
继承与传承
成年期
死亡期
2、市值管理--针对商品市场： 不同时期企业的商品和服务，根据市值战略目标的不同将得出完全不
同的市值管理策略。
N
8000
股价曲线
1
公司核心竞争力
+产品/服务竞争力 +公司治理能力 +创新能力
3
空间价值
物理资源、市场份额 的扩张
上市公司市值最大化实现途径
影响上市公司市值规模的五大核心因素
空间价值
企业市场份 额\业绩表现
时间(未来)价值 产品、服务未来
发展潜力
1
公司治理
企业综合治理 能力指数
2
影响上市公司市值水平的
3
五大核心因素