2018年稀土行业深度分析报告

2018年稀土行业深度分析报告

正文目录

一、稀土是应用广泛的工业“味精” (5)

1.1 稀土简介：品类多，储量大，应用广 (5)

1.2 行业发展：政府扮演重要角色 (6)

1.3 产业链：产值超700 亿元 (7)

二、全球需求稳中有升，我国需求较快增长 (8)

2.1 永磁材料是最大下游，中日为全球主要消费国 (8)

2.2 全球需求稳中有升 (10)

2.3 永磁材料需求旺盛，我国稀土需求持续增长 (10)

2.4 出口保持增长，海外需求回暖 (19)

三、行业整治，供给收缩有望持续 (20)

3.1 轻稀土占比高，中国储量居首 (20)

3.2 海外产量较小，增长空间有限 (21)

3.3 行业整治，稀土供需格局逐步好转 (22)

四、投资建议 (29)

五、风险提示 (30)

图表目录

图表1 稀土的分类及用途 (5)

图表2 轻稀土应用领域更广泛 (5)

图表3 常见 4 种稀土原矿类型 (6)

图表4 政府在行业发展中扮演重要角色 (6)

图表5 稀土产业链示意图 (7)

图表6 白云鄂博矿稀土生产流程图 (7)

图表7 稀土产业链总产值超700 亿元（亿元） (8)

图表8 磁体是全球稀土消费主要的下游 (9)

图表9 中国和日本是最大的稀土消费国 (9)

图表10 中国稀土消费结构 (9)

图表11 日本稀土消费结构 (9)

图表12 美国稀土消费结构 (9)

图表13 欧洲稀土消费结构 (9)

图表14 稀土下游应用需求测算汇总（千吨） (10)

图表15 我国新能源汽车销量高速增长 (11)

图表16 我国新能源汽车份额占全球比重超6 成 (11)

图表17 我国新能源汽车对钕铁硼永磁材料需求测算 (12)

图表18 我国风电累计装机容量不断增长（亿千瓦） (12)

图表19 我国新增风电装机容量稳定增长 (13)

图表20 我国风力发电对钕铁硼永磁材料需求测算 (13)

图表21 我国变频压缩机销量稳定增长 (14)

图表22 我国变频压缩机对钕铁硼永磁材料需求测算 (14)

图表23 我国节能电梯保持稳定增长 (15)

图表24 我国节能电梯对钕铁硼永磁材料需求测算 (15)

图表25 我国汽车产量稳定增长 (16)

图表26 我国汽车对钕铁硼永磁材料需求测算 (16)

图表27 我国工业机器人密度预计2020 年达到150 台/万人(台/万人) (17)

图表28 我国工业机器人对钕铁硼永磁材料需求测算 (17)

图表29 我国智能手机出货量稳定增长 (18)

图表30 我国智能手机对钕铁硼永磁材料需求测算 (18)

图表31 国内钕铁硼永磁材料需求测算汇总（吨） (18)

图表32 国内稀土需求预计保持7.8%的增速 (19)

图表33 美国经济于2015 年探底后开始复苏 (20)

图表34 欧盟经济稳中有升 (20)

图表35 日本经济维持稳定 (20)

图表36 我国稀土出口增长较快（吨） (20)

图表37 全球稀土矿产储量分布（2016 年） (21)

图表38 全球中重稀土矿产储量分布（2015 年） (21)

图表39 我国稀土矿产储量“北轻南重”（2016 年） (21)

图表40 主要国家稀土矿产量占比（2016） (22)

图表41 近几年海外稀土矿产量维持较低水平 (22)

图表42 “黑稀土”流转方式 (22)

图表43 稀土“打黑”政策颁布频繁（2016 年至今） (23)

图表44 稀土产品追溯体系 (24)

图表45 6 大稀土集团组建进程 (24)

图表46 6 大稀土集团矿山整合情况 (25)

图表47 我国轻、中重稀土矿产量开采指标保持稳定（吨） (26)

图表48 2017 年稀土生产总量控制计划表（折REO，吨） (26)

图表49 我国稀土矿实际产量连续两年下滑（万吨） (27)

图表50 2017 年上半年氧化镨钕产量下降明显（吨） (27)

图表51 2017 年上半年全国分离厂开工率 (28)

图表52 2017 年7 月稀土分离产能区域分布 (28)

图表53 2017 年上半年主要地区稀土分离厂开工率 (28)

图表54 轻稀土价格涨幅表现亮眼 (29)

图表55 中重稀土价格涨幅有一定分化 (29)

图表56 部分稀土产业链上市公司 (29)

一、稀土是应用广泛的工业“味精”

1.1 稀土简介：品类多，储量大，应用广

稀土是15 种镧系元素（镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥）以及与镧系元素化学性质相似的钪、钇共17 种稀有元素的统称。工业应用中，一般按萃取分离分类斱法将稀土分为轻稀土（镧、铈、镨、钕）和中重稀土（余下13 种元素），轻稀土储量相对较大，全球探明储量上亿吨，应用广泛，主要用于永磁材料、抛光粉、玻璃陶瓷、催化剂等领域；中重稀土储量较小，全球探明储量在百万吨左右，主要用于荧光粉、陶瓷等领域，此外，航空航天、军事国防等领域也会用到中重稀土，具有一定的战略意义。

图表1 稀土的分类及用途

资料来源：亚洲金属网、平安证券研究所

图表2 轻稀土应用领域更广泛

资料来源：中国产业信息网、平安证券研究所

稀土在自然界主要以原矿氧化物的形式存在，常见的稀土原矿类型有4 种，包括独居石、氟碳铈矿、磷钇矿和镧钒褐帘石。作为提炼稀土元素的矿物原料，独居石主要产于花岗岩、亐英岩、稀有金属碳酸岩和混合岩中，其稀土氧化物含量约50%~68%；氟碳铈矿主要产于花岗岩、砂矿和稀有