美联储的历史和现在
美联储加息的影响
美联储加息的影响研发部齐涵一、美联储加息的背景美国目前的超低利率水平根源于房地产次贷危机对美国经济的中伤。
自2007年底该危机初现端倪，至2008年9月美联储开启量化宽松的约一年内，美国失业率持续攀升，同时新增非农就业人数维持在负值。
为应对经济下滑、失业扩大的问题，美联储从2007年9月开始逐渐下调联邦基金目标利率，在2008年12月降至0.25%的超低水平，并一直维持到2015年12月15日，整个低利率政策长达9年。
图表1：美国次贷危机与零利率政策数据来源：Wind在多轮量化宽松政策的刺激下，美国经济逐渐复苏，2015年前11个月美国失业率持续下降至5%，见底趋势已现，同时新增非农就业人口总体维持在20万人/月的高位。
作为美联储通胀目标主要参考的核心个人消费开支物价指数（不含食品与能源）下半年总体有所升高，11月同比增速为1.33%，距离2%的目标水平仍有一定差距，但美联储认为“从中期看确信能够实现2%的物价涨幅目标”。
在确信货币政策两大目标可以实现的条件下，本年12月16日美联储公开市场委员会决定自17日起将联邦基金利率的诱导目标上限从年0.25%上调25个基点至年0.50%，结束了自2008年底起持续的零利率政策。
图表2：2015年美国失业率与通胀率数据来源：Wind二、加息对美国的影响（一）国际资本流入美国近30年来美联储共经历过5轮明显的加息过程，分别为1983年3月-1984年8月、1988年3月-1989年5月、1994年2月-1995年2月、1999年6月-2000年5月、2004年6月-2006年6月。
加息是基准利率的提高，因此其短期的直接影响是美国与其他各国的利率差异扩大，使得美元资产吸引力相对于其他货币资产以及大宗商品有所提高，从而引起国际间资本流动。
以最近的一轮加息为例，2004年6月至2006年6月的两年间，美联储共加息9次，几乎每次加息的当月美国都呈现资本净流入。
（二）加息预期推动美元汇率走强从历史上来看，美联储加息往往推动美元汇率走强，但是其过程不一定与加息过程同步，而是受到预期的很大影响。
美联储历史总结
美联储历史总结引言美联储，即美国联邦储备系统，是美国的中央银行系统。
自成立以来，美联储在货币政策、金融稳定和银行监管等方面发挥着重要的作用。
本文将对美联储的历史进行总结，包括其成立背景、组成结构以及主要职责。
一、成立背景美联储成立于1913年，成立背景主要是为了解决美国金融体系中的问题。
在19世纪末和20世纪初，美国经历了一系列金融危机，包括1907年的恐慌和大萧条期间的金融崩溃。
这些危机暴露了美国金融体系的弱点，需要一个中央机构来监管和稳定金融市场。
二、组成结构美联储的组成结构相对复杂，可以分为以下几个部分：1. 联邦储备理事会（Federal Reserve Board）联邦储备理事会是美联储的最高决策机构，由七名理事组成，每位理事任期14年，其中理事会主席的任期为4年。
理事会负责制定货币政策和监管金融机构。
2. 地区联邦储备银行（Federal Reserve Banks）美联储共设有12家地区联邦储备银行，分别位于美国各个地区。
这些地区联邦储备银行负责执行货币政策，接受商业银行的存款，并向其提供贷款和其他金融服务。
地区联邦储备银行的行为受到联邦储备理事会的监督。
3. 联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称FOMC）联邦公开市场委员会是美联储货币政策制定的核心机构，由所有地区联邦储备银行的银行家和联邦储备理事组成。
FOMC定期举行会议，决定利率水平和货币供应量。
4. 美联储委员会（Federal Advisory Council）美联储委员会由来自各地区的12位银行家组成，负责向联邦储备理事会提供建议和意见。
三、主要职责美联储的主要职责包括货币政策、金融稳定和银行监管。
1. 货币政策美联储制定并执行货币政策，目标是维持物价稳定、促进最大就业和稳定金融系统。
为实现这一目标，美联储使用一系列工具，包括改变利率、购买和销售国债以及调整银行准备金要求等。
美联储历史
1）美联储的发展历史美联储全称美国联邦储备局，是美国的中央银行。
它成立于1912年12月，总部设在华盛顿，在纽约、波士顿、旧金山等12个城市设有地区分行。
2）美联储的组成、任期、职责、目标美联储内部由4部分组成：联邦储备管理委员会、公开市场委员会、储备银行系统、秘书处。
有权参与美联储决定利率政策投票的是12名公开市场委员会的委员，其中的7名是联储管理委员会的委员，他们同时也是整个联储局的领导（包括联储主席、副主席等），任期4年；其余的5个成员中，因为纽约在美国金融业中的特殊地位，所以1名永远是联储纽约分行的行长；剩下的4个位置则由12个地区分行的老总轮流坐庄，每位任期1年。
美联储的主要任务是：管理及规范银行业、通过买入及售出美国国债来执行货币政策、维持一个坚挺的支付系统其他任务包括：经济教育、社会超越、经济研究3）美联储的现任主席和前任主席现任主席：本·伯南克Ben Shalom Bernanke前任主席：艾伦·格林斯潘Alan Greenspan4）美联储主席由谁任命美联储主席由总统提名参院批准5）美联储的独立性作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权利。
它被看作是独立的中央银行，因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准，它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。
其财政独立是由其巨大的盈利保证的，主要归功于其对政府公债的所有权。
它每年向政府返还几十亿元。
当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并通过法令来改变其职能。
同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。
6）美联储的监管根据银行的性质不同，美国的金融监管实行的是联邦和州两级管理体制。
目前，美国共有8500多家商业银行，其中的2300多家是依美国联邦法注册成立的银行，其余的都是依据各州法律成立的银行。
依联邦法成立的银行都归美联储管理，而依据州法律成立的银行中有1000多家申请成了联储成员，也归美联储监管，其余的归各州金融监管部门管理。
美联储历次加息时间,历史上美国加息时间一览表
美联储历次加息时间,历史上美国加息时间一览表展开全文搜集于网络美联储调控货币政策的目的很简单，主要就是为了控制通胀，加快经济发展，维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致，以有效促进充分就业、稳定物价和长期利率适度的目标。
那么，在历史上，美联储历次加息都是什么时候呢，达到了什么效果？历史上美国加息时间一览：第一轮：加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5%。
当时，美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。
1981年美国的通胀率已达13.5%，接近超级通胀。
1980-81年间经济处于极端的货币紧缩状态，试图积压通胀，而通胀率从1981年的超过13%降至1983年的4%以下。
第二轮：加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125%。
当时，当时通胀抬头。
1987年“股灾”导致美联储紧急降息救市。
由于救市及时、股市下跌对经济影响不大，1988年起通胀继续上扬，美联储开始加息应对，利率在1989最终升至9.75%。
此轮紧缩使经济增长放缓，随后的油价上涨和1990年8月份开始的第一次海湾战争相关不确定性严重影响了经济活动，使货币政策转向宽松。
第三轮：加息周期为1994.2—1995.2，基准利率从3.25%上调至6%当时，市场出现通胀恐慌。
1990-91年经济衰退之后，尽管经济增速回升，失业率依然高企。
通胀下降令美联储继续削减利率直到3%。
到1994年，经济复苏势头重燃，债券市场担心通胀卷土重来。
十年期债券收益率从略高于5%升至8%，美联储将利率从3%提高至6%，使通胀得到控制，债券收益率大幅下降。
此次加息也被认为是导致此后97年爆发亚洲金融危机的因素之一。
第四轮：加息周期为1999.6—2000.5，基准利率从4.75%上调至6.5%。
当时，互联网泡沫不断膨胀。
1999年GDP强劲增长、失业率降至4%。
美联储将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机后，互联网热潮令IT投资增长，经济出现过热倾向，美联储再次收紧货币，将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。
美联储发展
简介联邦储备系统( Federal Reserve System, Fed)，全称美国联邦储备系统(美联储)，也称美国联邦储备理事会(联储会)，是美国的中央银行体系。
由美国国会通过 1913 年的《联邦储备法案》而创设，以避免再度发生类似 1907 年的银行危机。
美联储是私有制银行，全部股分归私人所有。
发展与演变在联邦储备局成立前，美联储的前身是国家银行，而此前还经历了第一国民银行、第二国民银行的历史，可见美联储是由国民银行演变而来的。
在美联储的历史演变中可以发现，美联储成立之初附属于财政部，直到 1951 年才从财政部独立出来。
一、第一国民银行(1791-1811 年)1811 年，恰逢合众国银行营业权期满，杰斐逊派在国会中占了上风，要求关闭合众国银行。
尽管总统麦迪逊坚持续签银行许可证，国会仍不为所动。
大政府与小民众的斗争。
二、第二国民银行(1816-1836 年)1836 年，代表州政府利益的杰克逊上台，他以违反州权、剥削民众为由否决了国会延长第二合众国银行特许状的法律。
1845 年 6 月 8 日，杰克逊总统去世。
他的墓志铭上惟独一句话：“我杀死了银行”。
三、国家银行(1863-1913 年)美国国会于 1863 年通过了《国民银行法》，在财政部下设立货币监理署(OCC) ，主管所有国民银行的审批、监管。
允许银行向联邦政府登记注册为国民银行，同时各州自己的银行监管机构仍然自行监管所在区域的银行业务。
这就是双重银行体系的开始。
在国会的授权下，联邦政府开始向各州立银行发行的银行券征收 10%的税收，希翼借此鼓励州银行转为联邦银行。
但为了防止国民银行一家独大，法案规定，国民银行不能跨州开展业务。
同时，国民银行发行银行券要以联邦债券为基础。
初步对法定储备金做了尝试，货币供给及其缺乏弹性。
还是没有统一的中央银行，州银行还是有发钞权。
并没有杜绝“夜猫银行”，各州的银行信用不高，但国家信用开始起步。
四、联邦储备局(1913 年至今)1907 年的经济危机，J· P 摩根一人拯救了银行危机。
美联储基准利率历史数据
美联储基准利率历史数据2篇文章一：美联储基准利率历史数据（上）美联储是美国的中央银行，负责制定和执行货币政策。
其中一个重要的货币政策工具就是基准利率。
基准利率是指美联储在短期借贷市场上向商业银行借贷的利率，也被称为联邦基金利率。
它直接影响到美国的整体经济运行和金融市场。
本文将探讨美联储基准利率的历史数据。
美联储的基准利率自创建以来一直处于不断调整的状态。
为了更好地应对经济环境的变化，美联储会根据经济数据和预期通胀率等因素来决定是否调整利率。
在过去几十年中，美联储基准利率经历了多次上升和下降的过程。
20世纪70年代是美联储调整基准利率最频繁的时期之一。
当时，美国经济面临通货膨胀和经济衰退的双重压力。
为了抑制通胀，美联储不断提高基准利率。
1979年，基准利率一度达到历史高点20%。
然而，高利率对经济产生了负面影响，造成严重的经济衰退。
1980年代初期，美国经济逐渐复苏，通胀率开始下降。
美联储开始逐步降低基准利率，以刺激经济增长。
到了1986年，基准利率回落到6%左右。
上世纪90年代，美国经济进入了长期的繁荣期。
基准利率在这个时期一直处于较低水平。
1990年代初期，基准利率大约为8%，但随着经济增长和通胀率的稳定，基准利率逐渐下降至5%左右。
这为美国经济的高速增长创造了良好的货币环境。
然而，2000年代初期出现了一系列经济和金融危机，给美国经济带来了巨大的冲击。
2000年，互联网泡沫破裂，股市下跌。
为了应对经济衰退，美联储开始降低基准利率。
2001年年初，基准利率降至历史低点1%。
然而，这并没有阻止经济衰退的继续。
2008年，美国爆发了次贷危机，全球金融市场遭受重大冲击。
为了避免金融崩溃，美联储再次降低基准利率，将其压低至0%到0.25%的水平，这被称为零利率政策。
总之，美联储基准利率的历史数据反映了美国经济的起伏和演变。
通过调整基准利率，美联储能够对经济运行进行调控，以实现稳定增长和控制通胀的目标。
美元历次加息周期，...
美元历次加息周期，...据机构普遍预测，美联储有望在今年启动加息。
那么从历史上来看，美国进入加息周期后，对大宗商品的价格将产生什么样的影响呢？据海通证券金属团队统计，上世纪90年代以来，美联储共经历了4轮加息周期，分别为1994年~1995年、1999年~2000年、2004年~2006年和2015年~2018年。
对应的时间跨度分别为12个月、11个月、24个月和37个月；加息次数分别为7次、6次、17次、9次。
A1994~1995年加息周期：铜价强势1994年至1995年的加息周期，美联储将基准利率从3%上调至6%。
为避免通胀卷土重来，美联储在此期间加息7次，值得关注的是1994年11月15日，美联储一次性加息75BP，为上世纪80年代以来加息幅度最大的一次。
在本轮加息周期中，黄金价格震荡后下跌，铜的表现较为强势。
黄金价格从388美元/盎司，下跌至376美元/盎司，涨幅为-0.3%。
大豆价格从674美分/蒲式耳下跌至546美分/蒲式耳，涨幅为-19%。
同期，铜价从1907美元/吨上涨至2885美元/吨，涨幅为51.3%。
布油价格从14.27美元/桶上涨至16.88美元/桶，涨幅为18.3%。
B1999~2000年加息周期：大宗商品普涨1999年至2000年的加息周期，美联储将基准利率从4.75%上调至6.5%，此轮加息周期的加息幅度以及次数是1983年以来历次加息周期中最小的。
黄金价格从261美元/盎司上升至276美元/盎司，涨幅为5.7%。
大豆价格从460美分/蒲式耳上升至543美分/蒲式耳，涨幅为18%。
同期铜价从1643美元/吨上涨至1848美元/吨，涨幅为12.5%。
布油价格从17.15美元/桶上涨至28.10美元/桶，涨幅为63.8%。
C2004~2006年加息周期：商品迎来大牛市2004年至2006年的加息周期，美联储将基准利率从1.00%上调至5.25%。
2004年美联储开始收紧政策，连续加息17次，累计幅度达425BP。
历史上的今天：格林斯潘出任美联储主席
历史上的今天：格林斯潘出任美联储主席8月11日1987年8月11日，阿伦·格林斯潘接替保罗·沃尔克出任美联储主席1566年8月11日，欧洲历史上著名的“破坏圣像运动”发起。
这是由尼德兰手工业者、平民和农民发动的反对天主教会和西班牙殖民统治的人民运动，是欧洲历史上著名的尼德兰资产阶级革命的一个组成部分。
1872年8月11日，经清朝政府批准，在陈兰彬、容闳率领下，中国第一批留学生梁郭彦、詹天佑等30人从上海启程，前往美国开始留学生涯。
这是中国学生首次大规模留学美国。
1945年8月11日，中国第一次使用“解放军”名称。
1945年8月10日起，在抗日战争最紧要的关头，八路军总司令朱德连发七道命令，命令各解放区军队迅速前进，收缴日伪军武装，实施全线大反攻。
8月11日，在朱德发布的第4号大反攻命令中，第一次提出“解放军”这个名称。
1984年8月11日，李维汉同志逝世，享年88岁。
李维汉1922年加入中国共产党，历任中央党校校长，中央组织部长，中央城工部长，中央统战部长，中央民族事务委员会主任，第一、二届全国人大常委会副委员长，中共五届中央政治局委员，中共十二届中央顾问委员会副主任等职。
著有《回忆与研究》。
1999年8月11日，20世纪最后一次日全食先后呈现在从北美洲、欧洲到中东和印度洋的狭长地带上空，持续时间达3小时7分钟，约20亿人观赏到了这一天文景观。
2004年8月11日，英国政府向纽卡斯尔大学颁发了世界第一份“克隆执照”，批准它以医疗为目的进行克隆人类胚胎研究。
2011年8月11日，阿根廷－中国人民友好协会在布宜诺斯艾利斯正式成立。
（《证券时报》快讯中心）（《证券时报》）。
美国金融市场的变迁
第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展美国证券市场萌芽于18世纪末，1811年美国纽约证券交易所[3]的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成，但在纽约证券交易所成立后的相当长的时间里，美国马里兰州和费城的证券交易所在交易规模和活跃程度上和美国纽约交易所都相差无几。
与其他交易所不同，纽约证券交易所禁止庞氏（Ponze）骗局[4]式的融资，这帮助了纽约证券交易所在与其他交易所竞争中胜出。
1850年代电报的发明，强化了纽约证券交易所对其他地域性交易所的影响，其他交易所被迅速的边缘化，华尔街成为美国股票和证券交易的中心[5]。
从交易品种上看，当时各主要证券交易所最初交易主要品种是商品、联邦政府债券和新独立的州政府债券，也包括部分银行和保险公司的股票。
1790年，当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿[6]大规模发行债券直接导致了证券市场的活跃。
最早进行活跃交易的美国股票是1791年发行的纽约银行和美国银行股票，1830年诞生了第一只铁路股票，1850年铁路股票已达到38只。
1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。
1860---1870年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化[7]，但1886年以前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债和企业债券的交易为主，19世纪的后几十年股票市场才开始迅速发展起来，并成为华尔街的主角[8]。
这一时期的美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，华尔街的交易具有很强的掠夺性，当时美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。
这一时期，美国两次试图建立中央银行的努力都归于失败，美国的商业信奉“最少干预的政府就是最好的政府”格言，“这种情况（没有政府管制）一直持续到19世纪末，美国的经济与金融是在没有政府管制的条件下自由发展的”[9]。
美联储货币政策史
美联储货币政策史今天，全球金融环境正经历着前所未有的变革。
美联储在控制货币政策方面发挥着重要作用，特别是在降低失业率、提高国家经济增长方面，其作用更为突出。
为了更好地了解美联储的货币政策是如何影响美国经济，以及其发展历程，我们需要研究它的货币政策历史。
美联储始建于1913年，它有三大部门：银行监管、经济研究和货币政策操作。
这三个部门在整个货币政策过程中发挥着重要作用。
所有的货币政策都是基于美联储的一些坚定不移的信念，其中包括：维护国家金融稳定及保持货币价值的稳定性。
美联储的货币政策发展经历了许多阶段。
在二十世纪初，美国金融系统仍处于发展中，而美联储的货币政策则是以维护金融稳定为目标进行调整，确保外汇、利率和货币供应平稳有序。
此后，美联储发展出了独特的货币政策，通过银行贷款抑制通货膨胀并帮助促进经济增长。
随着一次次经济衰退，美联储不断开发出新的方式来控制货币政策。
在发生普里查德衰退时，美联储采取了减少借贷和重建资金市场等一系列措施，帮助控制通货膨胀和实现经济增长。
20世纪80年代至90年代，美联储进一步完善了货币政策，以维护金融稳定和促进经济发展。
美联储进入21世纪以后，它的货币政策有了显著的变化，特别是在控制通货膨胀和支持经济增长方面。
最重要的是，美联储采用了储备金利率政策，通过控制这一利率来有效控制经济。
此外，为了更好地实现经济增长，美联储还实施了量化宽松政策，以及再融资等政策手段。
从这一简要史料看，美联储货币政策的发展历程经历了漫长和艰辛的过程，货币政策有着更多复杂的内涵。
未来，美联储将不断改善货币政策，更好地适应全球变化和发展趋势，实现更高的经济增长和金融稳定。
美国财政与货币政策史(20世纪30年代至今)
美国财政与货币政策史（20世纪30年代至今）摘要：在美国,从罗斯福“新政”这一实行国家干预政策的标志到20世纪末。
财政政策和货币政策的实践经历了由盛行到衰落，再到盛行的过程。
而不同时期的宏观经济政策所依据的理论基础不同,不同的经济理论对财政政策和货币政策的重视程度又存在很大的差别.所以，美国政府对财政政策和货币政策的态度及运用也经历了由开始非常重视财政政策忽视货币政策，到逐渐认识货币政策的辅助作用，再到将财政政策和货币政策看成是同等重要，到现在则更加强调货币政策对经济的调节作用这样一个过程.①关键词：财政政策、货币政策、税制改革一、背景:美国在克服二十世纪30年代经济危机的过程中，进一步扩展了国家职能，公共财政进入发展完善阶段在工业革命、市场经济体制形成之后的一个相当长的历史时期内，市场机制能够有效地发挥配置资源的主导性作用，而且社会分配不公和宏观经济运行不稳等问题，尚未对市场经济制度构成否定性威胁。
这就决定了此时的政府公共财政只需注意归自身支配的那部份资源的有效配置问题,而无需介入公平和稳定等重大的经济与社会问题。
然而，随着资本主义经济的发展，自由放任的市场原已存在的隐患日益凸现出来，集中地表现在公平与稳定两大问题上。
进到19世纪以后，社会分配不公状态的加剧及其相应引起的社会动荡，充分地证明了市场机制是无力解决社会公平问题的。
此外，随着经济发展和规模扩大,西方经济周期愈益显示出其严重性，并最终导致了本世纪30年代西方世界经济大危机的爆发，宏观经济不稳定已成为对现存的社会制度和经济制度的致命威胁,这说明市场本身是无力解决宏观经济问题的.在这一背景下，西方政府通过自身收支活动大规模进行收入、财富和社会福利的再分配，通过宏观经济政策的干预以克服经济危机等，使得西方国家的公共财政政策从以自由放任为基本特征转向了以政府干预为基本特征.市场经济需要公共财政的介入、需要其自身职能进一步完善。
公共财政制度的完善就主要表现在为解决上这两大经济和社会问题而建立的宏观调控体系和社会保障体系方面。
美联储的组织结构及美联储货币政策制定框架的展望
美联储的组织结构及美联储货币政策制定框架的展望一、百年激荡：从第一银行到美联储 (4)1、昙花一现的第一银行、第二银行 (4)2、《奥尔德里奇计划》与美联储的诞生 (4)二、美联储的组织结构：独立民主，把控全局 (5)1、美联储的总体结构——独立性与全局观兼具 (5)2、联邦储备银行与联邦储备局——政府与私营的代表 (6)3、总统国会齐上阵——不容置喙的独立性 (7)三、“鹰鸽博弈”从何而来：美联储的政策制定 (8)1、公开市场委员会：公开市场会议的主导者 (8)2、风格迥异的历任美联储主席：不同经济周期进程中的货币政策 (9)3、后经济危机时代：近十年的非常规货币政策 (11)4、从泰勒规则到耶伦规则：美联储货币政策决策机制的演变 (12)5、从公开市场操作到利率走廊：美联储利率政策执行框架的演变 (13)四、鲍威尔时代：美联储货币政策制定框架的展望 (15)1、现行利率走廊逐渐失效，利率政策执行框架面临调整 (15)2、鲍威尔时代，美联储货币政策执行框架如何调整 (17)五、风险提示 (19)图表1 美联储的前世回望 (5)图表2 美联储的组织机构 (6)图表3 联储委员/主席的任命流程 (6)图表4 美联储12个联邦准备银行总部位置 (7)图表5 公开市场委员会投票权 (8)图表6 美联储历任主席梳理 (10)图表7 后经济危机时期美联储货币政策 (11)图表8 联邦政府资产负债与企业利润情况（十亿美元） (12)图表9 美国联邦基金利率(日) (12)图表10 美联储货币政策决策规则 (13)图表11 美联储利率政策执行框架演变 (14)图表12 美联储利率走廊模式的演变 (15)图表13 银行套利模式的演变 (15)图表14 联储银行主席、联储委员关于货币政策的观点梳理 (16)图表15 联邦基金利率目前已超过超额存款准备金利率 (17)图表16 货币政策研究——近期美联储工作论文梳理 (18)。
重看1930年代美国大萧条与新政
重看1930年代美国大萧条与新政（美国经济大萧条期间，纽约的穷人们排队等候发放面包；图片来源于网络）1929年秋，美国股市开始崩溃。
10月29日，即所谓黑色星期四，工业股票指数下跌43%，此后继续下跌，最低时竟达88%。
数百亿美元市值蒸发，许多股民倾家荡产。
接下来是金融系统危机，1930年-1933年之间，9000多家银行不是彻底破产就是关门停业以逃避破产，存款额损失达250亿美元。
银行倒闭，货币供应不足，导致通货紧缩的瘟疫，投资、生产和消费都急剧减少。
1932年美国失业率高达25%，1700万个劳动力失去工作。
在二战真正解救大萧条之前，美国失业率从未低于15%。
经济灾难渗透到社会每一个角落，在东北和中西部工业地区，许多城市因失业率太高而基本瘫痪。
美国人历来相信命运掌握在自己手中，认为失业和贫困是个人失败的象征，在大萧条来临之后，许多人仍无法理解自己失业的根源，日日徘徊街头，努力寻找那份根本不存在的工作机会。
无数家庭处于饥饿之中，成千上万的人在街头排队等待救济食物。
200万人干脆像铁道游击队一样爬上火车，在城市间流浪，希望某天能在火车顶上遭遇奇迹。
美国人对成功的信奉并未被大萧条摧毁。
《超人》漫画在1932年问世，给黯淡绝望的世界打开一扇不无自欺色彩的乐观之窗。
卡耐基《如何交友并影响他人》在1936年出版，提倡个人进取，鼓吹改善自我、适应环境和融于群体，为失意者设计通向成功之路。
大萧条成因至今学界无定论，经济学家卢卡斯甚至认为它是“任何理性推断都无可理喻”的一种现象。
不过，经济史学家们仍给出了一些力所能及的解释。
大萧条根植于美国经济内在的不稳定，更源于政府、企业金融界和民众对经济遭受重大打击之后的反应。
战后美国成为世界最大债权国，其高关税政策又使美国在1920年-1929年期间获得106亿美元的贸易顺差，从而聚敛巨额货币财富。
这强化了美国证券市场的泡沫。
与此同时，美国农业遭遇战后萧条，无数农场主破产，租赁小农场的农民陷入赤贫，南部黑人农民纷纷北上寻找生存机会。
美联储的产生和发展
美联储的产生和发展一、美联储的产生美联储（Federal Reserve System）是美国的中央银行，负责监管和管理美国的货币政策、金融稳定和金融体系运作。
它成立于1913年，是美国历史上第一家真正意义上的中央银行。
1.1 创立背景19世纪末和20世纪初，美国经历了一系列金融危机，如1907年的金融恐慌。
这些危机揭示了美国金融体系中存在的问题，包括缺乏一个集中的机构来监管和稳定金融市场。
1.2 创立过程为了解决这些问题，1913年通过《联邦储备法》（Federal Reserve Act），正式创立了美联储系统。
该法案由总统伍德罗·威尔逊签署，并在全国设立了12个地区银行。
二、美联储的组织结构2.1 董事会美联储的最高决策机构是董事会（Board of Governors），由7名成员组成，其中包括一位主席和六位其他成员。
这些成员由总统提名，并由参议院确认任命。
2.2 地区银行美联储的地区银行共有12家，分布在全国各个地区。
每家地区银行都有一个独立的董事会，由私营部门和公共部门代表组成。
这些地区银行负责监管和管理各自地区的金融机构，并参与制定货币政策。
2.3 联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，简称FOMC）是美联储的货币政策决策机构。
它由董事会成员和一些地区银行行长组成。
FOMC负责制定和执行货币政策，包括利率调整和购买或出售国债等操作。
三、美联储的职责3.1 货币政策美联储负责制定和执行货币政策，以维持物价稳定、促进经济增长和最大就业。
它通过调整利率、控制货币供应量等手段来影响经济活动。
3.2 监管金融机构美联储还负责监管和管理美国的金融体系，包括商业银行、储蓄银行、信托公司等金融机构。
它制定并执行监管规定，以确保金融体系的稳定和安全。
3.3 金融稳定美联储在金融危机和市场动荡时采取行动，以维护金融稳定。
它可以提供紧急贷款、购买债券等措施来缓解金融市场的压力。
美元加息周期的历史回顾
美元加息周期的历史回顾2016年12⽉15⽇凌晨3:00的美联储利率决议，市场对是否加息0.25持肯定态度，市场焦点是：能否加0.5或者以后会持续加息，我们在加息之前，不妨回顾⼀下美国加息的历史。
由于美元在全球货币体系的中⼼位置，美国货币政策的收紧，汇率波动加⼤，国际⼤量资本从新兴市场回落美国，使得新兴经济体成为美联储加息之后最为受伤的全体。
⽬前巴西、东南亚⼩国、俄罗斯的货币危机已经是初见端倪。
在历史上⾯，80年代末，美国联邦基⾦利率再次回到阶段⾼点10%附近，亚洲的韩国和台湾房地产和股票市场泡沫破灭。
在1990年⾄1993年放松货币政策后，美联储开始收紧货币政策，此举与政治事件⼀起触发1994年墨西哥⽐索危机。
随后美联储加息⾄⾼点后，⽇元和美元汇率以及国际资本流动发⽣剧烈波动，推动了97年亚洲⾦融危机、98年俄罗斯危机以及99年巴西⾦融危机的多⽶诺⾻牌。
进⼊21世纪，美联储在2000⾄2001年货币政策收紧的后期，实⾏货币局制度的阿根廷被动接受从紧的货币政策，内外交困，短期利率飙升并最终爆发阿根廷货币危机。
危机之所以发⽣在这些新兴市场，有⼀些共同的原因：汇率制度僵化，盲⽬开放资本项⽬，资产杠杆过⾼，很是有警惕的意味。
因为回溯以上历史时段，亚洲经济正处于⾼速发展的阶段，并未给亚洲经济产⽣实质性的打压，但是这⼀次不⼀样了，亚洲经济经历⾼速发展之后开始出现明显的放缓，所以在本轮加息预期中，这样是为什么在8⽉份，⼈民币主动开始开启弱周期的核⼼原因。
另外，在这些加息周期之下，⼤宗商品是如何表现的呢？⾸先看美元指数的⾛势，可以明显看出，在美联储历次加息之前，美元都明显⾛出⼀波涨势，⾸次加息时美元的⽔平通常是美元指数在整个加息周期中的⾼点。
不过2015年这次的加息之前，⼤家可以发现明显的问题，也就是美元从底部升值的幅度已⼤于以往历次周期。
基于对通胀的担忧，从1994年2⽉4⽇⾄1995年2⽉1⽇，历时美联储基准利率从3.25%提升⾄6%，加息幅度3%。
美元霸权的形成和量化宽松政策对我国经济的影响
美元霸权的形成和量化宽松政策对我国经济的影响一、美元霸权的形成19 世纪英国作为世界头号强国，英镑在国际货币关系中占据绝对的统治地位。
但在一战后，英国逐渐丧失了在国际金融中的垄断地位。
20 世纪20 年代末的经济大危机结束了英镑与黄金长达一个世纪的挂钩，英镑的霸权地位陨落。
二战结束后，英法等老牌资本主义国家满目疮痍，而德日等战败国只剩得一片废墟。
只有美国的实力在战争中得到前所未有的增强，成为名副其实的全球超级大国。
此时，国际货币的缺位，各国货币肆意贬值使国际贸易无法正常开展，世界经济陷入混乱局面，选定一种强势货币重建国际货币体系是当时国际社会的切实需要。
1944 年7 月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了“联合国家货币金融会议的最后决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”两个附件，总称为“布雷顿森林协定”，构成了布雷顿森林体系，将美元与黄金挂钩，金本位制开始崩溃。
布雷顿森林体系是美元-黄金本位制，它使美元在战后国际货币体系中替代英镑占据中心地位，美元成了黄金的等价物，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系。
美元作为各国进行国际清算的支付手段，迫使诸多国家将美元作为主要的储备货币。
同时，美国在国际货币基金组织和国际复兴开发银行中占有最大资金份额，二者实际上也被美国所操纵，变成了美国操纵国际货币金融的工具。
由此，美元确立了其作为世界货币的地位，强化了美元霸权。
布雷顿森林体系是在客观经济生活迫切需要时，在短时期内，经过协商形成的。
地缘政治和经济霸权的强力是其建立的真正幕后推手，该体系必然存在着诸多不足。
从20世纪50年代开始，美国黄金储备持续下降，1971年尼克松政府切断了美元和黄金的直接联系，1974年公开宣布废除黄金官价制，布雷顿森林体系瓦解。
但是美国凭借其整体实力，使美元和石油画上无形的等号，美元的霸权仍然在持续。
当然，发展到现在，经济多极化趋势愈发明显，美元的地位受到冲击，主要方面一是本国银根不稳定，有大量的国债掌握在中国等大国手里。
金融的本质：伯南克四讲美联储(中英双语版)
金融的本质：伯南克四讲美联储（中英双语版）
金融的本质是指支撑金融体系运行的基本原理、理念和准则。
伯南克四讲美联储（中英双语版）从不同的角度阐述了美联储的金融职能，并且解释了金融的本质。
第一讲《美联储的历史和使命》，关注联储如何承担负责 g Money、保持美国金融市场的稳定性的责任。
美联储的使命清楚地表明，它的核心职能是维护金融稳定和促进经济增长，从而最大程度地利用资源、提高效率，促进社会进步。
第二讲《美联储如何实施它的使命》，讲述了联储如何通过改变利率、监测金融机构和市场、改变金融环境等方式来实现金融稳定和促进经济增长。
它包括执行具体政策，也就是实施财政政策、审慎监管和对金融服务的指导。
第三讲《美联储的工作与社会的利益》，探讨了美联储如何将自身的职能定位到社会的需要，并运用金融创新、参与行政、发行货币等形式实现金融服务，为全社会服务带来实际效果。
最后一讲《维护社会稳定的职责》，聚焦金融危机下美联储的行动，以及联储如何理解和应对不同的经济状况，如何维护社会稳定，这有助于加强公众对金融服务的信心。
总之，伯南克四讲美联储（中英双语版）围绕“以维护社会金融稳定及促进社会进步为核心”，阐述了金融的本质，重点介绍了美联储的历史、使命、工作与社会利益以及维护社会稳定
的职责，并结合实例，说明美联储如何实现金融稳定及促进社会进步。
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美联储的历史和现在【简介】美国联邦储备系统（英语：The Federal Reserve System或者Federal Reserve，非正式称为The Fed），简称美联储，负责履行美国的中央银行的职责。
这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1914年11月16日成立的。
联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。
珍妮特·耶伦为现任美联储最高长官。
作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。
一、美联储的建立过程美国联邦储备系统为美国的中央银行，与其他国家的中央银行相比，美联储作为美国的中央银行诞生的比较晚。
历史上，美国曾多次试图成立一个像美联储这样的中央银行，但因为议员及总统担心央行权力过大，或央行会被少数利益集团绑架而没有成功。
不夸张地说，美国是世界上最不信任政府的国家，这种担心主要是由美国的国家形态所决定的。
建国之初，美国是由一些独立的州以联邦的形式组成的松散组织，大部分的行政权力主要集中在州政府，而非联邦政府。
因此，成立中央银行这样一个联邦机构的想法会引起各州的警觉，他们担心联邦政府想以此为名来扩大自己的权力范围。
20世纪后才出现和设立的美联储，是这一分权制衡立国哲学的百年演化的产物。
1、美国联邦储备系统美国第一银行（1791-1811）美国的第一任财政部部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）在美国独立战争结束后，向国会提议成立一个全国性的银行。
主要负责帮助美国各州发行债券，以逐步偿还独立战争时期累积的债务。
另外，该银行还可帮助保管财政部的存款及处理其他联邦政府财务上的收支。
汉密尔顿的这个提议当时遭到了强烈反对。
反对者主要担心这三个方面：其一，这样一个全国性银行比其他银行有更多竞争优势，会造成它在私营银行业务上的垄断；其二，该银行超出美国宪法规定的联邦政府权限；其三，成立全国性银行会削弱各州政府的权力。
尽管汉密尔顿力排众议，于1791年在费城成功建立了这样一个银行——美国第一银行（The First Bank of theUnited States），但国会只批准第一银行经营20年。
20年后，必须获得国会批准，第一银行才能继续存在。
美国第一银行并不是现代意义上的中央银行，它实际上仍是一个私人性质的商业银行。
第一银行和其他银行一样吸收储户的存款和发放商业贷款。
另外，第一银行按照股份制方式成立，股票在市场上公开出售，股东和其他上市公司股东一样分配红利，决定第一银行如何经营。
唯一不同的是，其他商业银行属于州内银行，而美国第一银行是全国性质的银行，在全美开展业务，而且第一银行是唯一一个为美国财政部提供服务的银行。
第一银行除了是私人性质的商业银行外，还有一个很大的硬伤，就是它大概有70%的股权属于外国人，当时主要是欧洲人。
这让很多美国人担心第一银行是欧洲金融家族控制美国的一个工具。
所以1811年，第一银行的20年经营期限到了之后，国会没有批准它继续存在，第一银行被迫关闭。
2、美国联邦储备系统美国第二银行（1816-1836）1812年，英美再起战争冲突。
由于缺乏一个有效的中央银行系统和全国统一的金融市场，美国的州内银行陷入混乱。
为了恢复银行秩序和处理战争债务，美国再次考虑成立一个类似第一银行的中央银行。
1816年由美国国会投票通过，麦迪逊总统签署法案成立了美国第二银行（The Second Bank of the UnitedStates）。
和第一银行类似，第二银行更接近一个全国性的商业银行，而不是现代意义的中央银行。
同样，国会也只给第二银行颁发了20年执照。
执照到期后，必须经过国会批准才能继续存在。
由于商业竞争关系，第二银行成立后遭到州内银行的强烈反对。
它的反对者声称，第二银行只帮助美国东部经济发达地区的商人和富豪，而不为当时占美国人口多数的农民服务。
这种宣传把第二银行推到了舆论上非常孤立的境地。
在当时美国第七任总统竞选中，安德鲁·杰克逊（Andrew Jackson）的竞选对手支持第二银行。
1833年，杰克逊当上总统后，兑现了自己的竞选承诺，把财政部的存款全部转移到州立银行，削弱了第二银行继续存在的理由。
这种情况下，第二银行的执照在20年期限到期后，没有通过国会的审批。
1836年，美国第二银行重蹈第一银行覆辙，被迫关闭。
3、美国联邦储备系统自由金融时期（1863-1913）在美国第二银行关闭后的70多年里，美国政府没有再试图建立一个类似中央银行的机构。
在此期间，美国的金融市场经历了放任自流式的大发展。
但随着金融市场的不断扩张，放任自流式银行体系的缺点也越来越多地暴露出来，银行挤兑造成市场崩溃的情况经常发生。
美国在1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都发生过由于挤兑造成银行大规模倒闭的金融危机。
尤其是在1893年的危机中，美国有超过500家银行相继倒闭，很多人的毕生积蓄可以说一夜之间付诸东流。
金融危机不仅给个人和家庭造成巨大的财富损失，整个美国经济也由于金融业无法正常运转而陷入了长时间停滞。
1893年的金融危机给美国带来了空前严重的经济衰退。
沉寂了10年之后，金融危机于1907年在美国再度爆发。
危机爆发的导火索是股票市场上一些投机者试图操纵美国联合铜业公司（United Copper Company）的股票，但没有成功。
贷款给这些投机者的银行和信托投资公司因此损失惨重。
1907年10月，纽约第三大信托投资公司可尼克波克（Knickerbocker TrustCompany）被迫宣布破产。
和2008年雷曼兄弟破产类似，当年可尼克波克的破产引发了一场席卷美国的金融海啸。
存款者人人自危，纷纷从银行等金融机构提款以避免损失。
由于金融恐慌，银行间也失去信任，相互间的借贷完全冻结，并发生挤兑。
这种银行挤兑很快从纽约蔓延到全国各地，一场类似1893年金融危机的市场崩溃即将发生。
当时，美国著名金融公司摩根大通（J.P. Morgan）的创始人摩根意识到了问题的严重性，并立刻召集最重要的几家金融公司的总裁开会，要求大家一起拿出资金帮助面临挤兑的银行。
而摩根自己也身先士卒，拿出资金帮助金融市场渡过危机。
从一定程度上讲，摩根当时扮演的角色正类似于2008年拯救金融市场的美联储。
4、美国联邦储备系统联邦储备法案（1913--）频繁爆发的金融危机让公众逐渐意识到，放任自流式的金融市场存在很大问题。
支持成立一个机构对金融市场进行适当监管的呼声逐渐高起来。
1907年的金融危机结束后，美国参议员尼尔森·奥尔德里奇（Nelson Aldrich）组织了一个委员会，专门负责调查金融危机的成因以及教训。
在1907年的危机中，尽管仍有将近100家银行因为挤兑倒闭，但与1893年500多家银行倒闭相比，算是一个不错的结局。
摩根带领其他金融机构挺身而出，为遭受挤兑的银行提供流动资金是1907年危机成功化解的一个重要因素。
但这种依赖金融市场上某个人的能力解决危机的方式存在很多不确定性，最好用法律形式赋予某个机构稳定金融市场的职能来缓解危机。
因此奥尔德里奇花了将近两年时间考察欧洲国家的中央银行，并对欧美金融市场进行了系统的比较分析。
随后他起草了被称为《奥尔德里奇计划》的提案，主张美国应该模仿欧洲国家成立一个统一的中央银行。
今后再发生类似1907年的金融危机时，该中央银行可以向被挤兑的银行提供紧急贷款，以此稳定金融市场信心。
但《奥尔德里奇计划》受到议会很多成员的强烈反对。
作为共和党的主要成员，奥尔德里奇非常担心联邦政府权力过大，因此不愿意成立一个新的联邦政府机构来执行中央银行的职能。
《奥尔德里奇计划》中的中央银行的各种角色完全由私人银行扮演，而不像欧洲国家的中央银行属于政府机构。
这种设置方式从一定程度上也是受到了美国第一银行和第二银行的影响。
《奥尔德里奇计划》的反对者主要来自美国中西部的农业州。
这些从事传统农业的人们一方面担心银行业过于强大后会绑架整个经济，另一方面这些州的低收入者认为该法案主要服务于东部商业发达地区的富人，而不是美国大众。
奥尔德里奇本人和摩根大通的创始人摩根关系非常密切，同时女儿又嫁给了美国超级富翁洛克菲勒唯一的儿子小洛克菲勒。
这种和超级富豪家庭千丝万缕的关系，让奥尔德里奇对这些指责有口难辩。
民主党人威尔逊于1912年当选美国总统。
他的当选险些彻底扼杀《奥尔德里奇计划》和再次提出建立中央银行的设想。
好在威尔逊总统认为《奥尔德里奇计划》虽然是共和党提出的，但其整体框架存在很多优点。
如果认真修改后实施，会对美国的金融市场有很大促进作用。
因此，在威尔逊总统的支持下，参议员欧文和众议员格拉斯以《奥尔德里奇计划》为蓝本，在1913年起草了《联邦储备法案》。
《联邦储备法案》中对美联储的机构设置与《奥尔德里奇计划》非常相似，但加强了美国联邦政府在美联储中的影响。
最初的《奥尔德里奇计划》把美联储完全定性为一个私人机构，而《联邦储备法案》把华盛顿的联邦储备局定性为联邦政府机构，尽管美联储的12个联邦储备银行被定性为更接近于私人部门的非营利性机构。
1913年美国国会最终达成一致意见，通过了《联邦储备法案》。
威尔逊总统签署了该法案，正式宣告美联储成立。
5、大萧条时的美联储错误的紧缩政策，维持高利率水平救市动作太过缓慢，将近10000家银行关门倒闭1933，美国抛弃金本位制，美联储立即实行宽松政策，向市场释放流动性1934年通过存款保险法，阻止银行的关门潮二战期间，成为财政部的工具，维持超低利率6、战后的美联储第三任主席马丁通过1951年协议，让美联储从财政部中独立出来1979年，沃尔克出任美联储主席，坚决捍卫美联储的独立性，顶住巨大的政治压力，将利率由10.5%提高至20%的历史高位，成功遏制了通货膨胀1987年，格林斯潘出任美联储主席，长达数十年实行低利率政策，这一时期美国经济保持了高增长和低通胀的局面但其长达多年的低利率政策也被人归咎为08年金融危机的罪魁祸首2006年，伯南克出任美联储主席二、历史事件——五轮加息周期1982 年以来,美联储共经历了五轮较为明确的加息。
第一轮加息周期为1983.3—1984.8，基准利率从8.5%上调至11.5% 。
当时，美国经济处于复苏初期，里根政府主张减税帮助了经济的复苏、制造了更多工作机会。
1981 年美国的通胀率已达13.5%，接近超级通胀。
1980-81 年间经济处于极端的货币紧缩状态，试图积压通胀，而通胀率从1981 年的超过13% 降至1983年的4%以下。
第二轮加息周期为1988.3—1989.5，基准利率从6.5%上调至9.8125% 。