沪深300指数股指期货
沪深300股指期货研究分析
四:股指期货的基本面分析
基本面分析目的
找出影响股指变动的具体因素，并对它对股指期货的影响程度,进行衡量；然后 根据这些相关因素的实际变动，来对股指未来的变动趋势做出一个判断
基本面影响因素分类 1,国内外宏观经济状况 2,政府政策，尤其是财政政策和货币政策 3,现货和期货市场上主要财务指标 4, 各国政府对股票市场和对股指期货市场发展的政策和相应的态度 5, 突发事件和周边股票市场行情演变
3,财务指标对股指的影响
指数市盈率。所谓指数市盈率，指的就是对于构建指数的成分股来讲， 它的总市值和它的净利润相比较的一个结果 指数股息率。指数股息率，指的是成分股的总股息比上这个成分股的总 市值。举例来讲，1975年到2005年之间，标普500指数和它的股息率
之间，是呈一种反相关关系。
三:股指期货入门
期货跟股票市场最大区别: 标准化合约 要进行交割 可以卖空
期货交易特点：杠杆效应 双向操作
T+0交易制度
到期交割
期货交易制度：一保证金制度。二每日结算制度。三涨跌停板制度。四强制 平仓制度。五持仓限额制度。六大户持仓报告制度。七保证金存管制度。
期货分类: 金融衍生品、商品衍生 品，外汇衍生品。
1,宏观经济状况
宏观经济状况运行好，对股指期货上行有正向激励作用。
宏观经济状况运行不佳，对股指期货有下行推动力
从另一 个角度看，宏观经济运行状况，在很大程度上可以通过股票指数提 前反映。在一些成熟证券市场上，股票指数领先于宏观经济的时间，一般是 在一到两个季度，也就说三到六个月 宏观经济运行周期：衰退、复苏、过热、滞胀。相应的,股指期货会对这样 的过程有所反应
反映宏观经济状况的主要经济指标：国内生产总值、通货膨胀率，失业率， 利率，汇率等
沪深300与国际股指期货标的指数的比较
沪深300与国际股指期货标的指数的比较[摘要]2006年10月30日中国金融期货交易所推出以沪深300指数为标的的股指期货仿真交易至今已经3年多了,3年期间各方呼声一片,希望早日正式推出股指期货产品。
2010年1月沪深300股票指数期货即将上市的消息公布后,立即在证券界与期货界炸开了锅。
本文通过对沪深300指数和国外股指期货标的指数在计算方法、类型、成分股数量、市值覆盖率和选股标准等技术指标进行归纳总结和比较,进一步审视我国的股指期货标的指数——沪深300指数。
[关键词]股指期货;沪深300;标的指数;编制1 国际股指期货标的指数的计算方法股指期货标的为股票指数,股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标,通常是报告期与基期价格的比值乘以基期的指数值,计算得到报告期的股票指数。
目前应用比较多的股票指数计算方法主要有两类:算术平均法和几何平均法。
由上可见,采用派许加权算术平均的方法编制的标的指数占了统计的37个标的指数的78%,派许加权算术平均法为世界主要股指期货标的指数编制的主要方法。
另外,在采用加权算术平均法编制的33个标的指数中,对权重做出上限规定的有10个,其中8个属于欧洲,亚洲和美洲的股指期货标的指数在编制的过程中很少设置权重上限。
对权重上限做出规定基于一种严谨的风险防范意识,特别是对于股票市场规模比较小的国家而言,设置权重上限是防止大权重成分股被操纵导致市场严重波动的有效手段。
各个国家可以根据自己的风俗习惯及股票市场的特点慎重选择成分股权重上限。
2 国际股指期货标的指数的类型股票指数在编制过程中按照选取的成分股的多少及种类,可以分为三种:综合指数、成分指数和分类指数。
综合指数选择的成分股为该市场上交易的所有股票;成分指数选取的是该市场中少数的比较有代表性的股票;分类指数是针对某个特定行业,选定该行业所有股票编制的指数。
因为这三种股票选股的多少和范围均不相同,所以其对市场的描述也各不相同:综合指数能够准确反映市场的变动;成分指数为市场的代表,反映的只是市场变动的大方向;而分类指数仅仅描述某一行业的变动。
沪深300股指期货期现套利模型及实证分析
沪深300股指期货期现套利模型及实证分析沪深300股指期货期现套利模型及实证分析一、引言股指期货是一种金融衍生品，其价格与相应指数的现货价格紧密相关。
期现套利作为一种常见的交易策略，通过利用期货和现货市场之间的价格差异，可以在风险有限的情况下获取套利收益。
本文将围绕沪深300股指期货的期现套利模型展开研究，并通过实证分析来验证该模型的可行性和盈利潜力。
二、沪深300指数及股指期货概述沪深300指数是中国证券市场的重要指标之一，旨在反映沪深两市A股市场中规模较大、流动性较好的300只股票的整体表现。
而沪深300股指期货是以沪深300指数为标的物的期货合约，可通过交易所开设的特定品种进行交易。
股指期货的交易单位较小，杠杆作用明显，因此更容易吸引短期交易者和套利者的注意。
三、沪深300股指期货期现套利模型构建在沪深300股指期货的期现套利交易中，我们可以采用以下模型进行套利操作：1. 首先，通过技术分析选取适宜的交易时机。
技术分析是基于历史价格和成交量等指标，用来预测市场走势的一种方法。
通过运用各类技术指标，如移动平均线、相对强弱指数等，可以帮助确定买入或卖出信号。
2. 其次，建立期现套利的交易策略。
该策略基于期货价格与现货价格之间的差异，以及市场流动性等因素。
在市场上，期货价格与现货价格一般会存在一定的溢价或折价现象，套利者可以通过低买高卖的方式来获取差价收益。
3. 第三，进行风险管理。
期现套利本质上是一种市场中性策略，通过买入低价的合约同时卖出高价的合约来规避市场波动风险。
合理的风险控制可以保证套利交易的稳定性和可持续性。
四、实证分析为了验证沪深300股指期货期现套利模型的可行性和盈利潜力，我们进行了实证分析。
首先，我们收集了沪深300指数的过去两年的历史数据，包括每日开盘价、收盘价、最高价、最低价以及成交量等信息。
然后，我们利用这些数据进行技术分析，选取适宜的交易时机。
接下来，我们按照期现套利模型的交易策略进行操作。
浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响
浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响【摘要】沪深300股指期货作为金融衍生品，在我国股票市场发挥着重要作用。
本文从引言部分介绍了沪深300股指期货的定义、起源和研究目的。
在分析了沪深300股指期货与股票市场的联系、交易特点以及影响因素。
同时探讨了沪深300股指期货对我国股票市场的积极影响和消极影响。
在总结了沪深300股指期货对我国股票市场的总体影响，提出了未来展望，并做出结论总结。
通过本文的研究，揭示了沪深300股指期货在我国股票市场中的重要性和影响，为相关投资者和市场监管部门提供了有益参考。
【关键词】关键词：沪深300股指期货、股票市场、影响、交易特点、积极影响、消极影响、总体影响、展望、结论、起源、研究目的。
1. 引言1.1 什么是沪深300股指期货沪深300股指期货是国内股指期货市场中的一种重要品种，是指以沪深300指数作为标的物进行交易的衍生品。
沪深300指数是由沪深证券交易所联合发布的代表股票市场整体走势的指数，是反映我国A 股市场整体状况的重要指标之一。
沪深300股指期货的交易也是以远期交易为基础，投资者通过交易期货合约来交换未来一定时间内的股指价格变动风险，从而进行投资和对冲操作。
沪深300股指期货的交易机制与股票市场有所不同，但两者之间存在着密切的联系和影响。
投资者可以通过参与沪深300股指期货交易来对股票市场进行定价和套期保值，从而影响股票市场的整体运行情况。
了解和掌握沪深300股指期货的特点和交易规则，对于投资者和市场监管机构都具有重要的意义。
1.2 沪深300股指期货的起源沪深300股指期货的起源可以追溯到2005年4月8日，在上海期货交易所和深圳证券交易所同时上市交易。
沪深300指数是由沪深股市著名的300只大盘股组成，是衡量A股市场整体表现的重要指标。
沪深300股指期货作为股票市场的衍生品，其起源主要是为了满足投资者对于对冲风险、套利交易等需求。
在起源时期，沪深300股指期货的交易量并不高，市场参与者相对较少。
沪深300股指期货套期保值实证研究
沪深300股指期货套期保值实证研究本文将围绕着沪深300股指期货套期保值实证研究来展开，文章将从以下几个方面进行阐述：首先，介绍沪深300股指期货的概念和套期保值的含义；其次，探讨沪深300股指期货套期保值的优势和不足之处；最后，对沪深300股指期货套期保值实证研究进行综述，并给出自己的建议。
一、沪深300股指期货的概念和套期保值的含义沪深300指数是由沪深交易所公布的涵盖了沪深两市300只上市公司的综合指数，其涵盖的公司为市场活跃性和稳定性最好的大盘蓝筹股，因此也被人们称为“中国股市风向标”。
而沪深300股指期货是指以沪深300指数作为标的物进行交易的合约。
套期保值则是指利用期货市场上的价格波动性，在将来的交易中，通过空头或多头期货合约的交易来对冲现货市场中的价格风险，从而实现风险对冲和利润保护。
二、沪深300股指期货套期保值的优势和不足之处优势方面：1.风险控制能力强：期货市场的杠杆效应给予投资者更大的可操作空间，通过套期保值策略有效的进行利益的保障和风险的控制。
2.交易及成本便捷：通过期货交易所进行交易，投资者只需要缴纳较少的保证金和佣金即可进行交易，相对于直接进行股票交易的成本较低。
3.市场机制稳定：期货市场通过交易所的中央清算机制可有效的保证市场订单的合法性、成交的安全、结算的及时性和准确性，从而使市场交易稳定且有序进行。
不足之处：1.对冲失败的风险：如果市场价格波动非常剧烈，并超出了套期保值范围，那么投资者可能会失败，从而在套期保值的过程中产生额外的亏损。
2.市场流动性不足：期货市场的流动性相对较低，使得第二天的开盘价不能完全预测，从而可能会导致套期保值策略实施的不利。
3.交易过程繁琐：在进行套期保值策略时，投资者需要同时进行现货交易和期货交易，需要更多的时间精力，反之只进行股票交易的投资者来说较为繁琐。
三、沪深300股指期货套期保值实证研究综述与建议宋永红等（2014）的研究结论表示，对于股指期货套期保值运用的效果要根据市场情形进行评估。
沪深300股指期货对股票市场的影响
沪深300股指期货对股票市场的影响沪深300期货指数是以沪深300指数作为标的物的金融期货合约，股指期货交易采用现金交割方式。
在现金交割方式下，每一未平仓合约将于到期日结算时得以自动平仓，也就是说，在合约的到期日，空方无需交付股票组合，多方也无需交付合约总价值的资金，只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过将盈亏直接在盈利方和亏损方的保证金账户之间划转的方式来了结交易。
沪深300股指期货对股票市场有什么影响呢?首先，股票指数期货以股票指数为原生物。
股指期货市场根据宏观经济资料进行买卖，而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。
但这些并不意味着期货市场不需要现货市场的协助，而能自行拟定价格。
现货市场价格及成交量以及投资者的市场需求等都是重要的资料，期货市场集合这些资料，连同期货交易的动向，拟定新的价格，从而使它们之间存在长期稳定的联动关系。
因此，股票指数期货这种金融产品要成功，必须以股票现货市场为基础。
其次，大量研究表明，股指期货与股灾没有必然联系。
造成股灾的主要原因是一些国家国内出现泡沫经济，经济存在严重隐患。
开展股指期货交易后，由于期货价格对宏观经济形势变化反映较现货市场价格更为敏感和超前，故股市风险很有可能首先在期货市场上显示，从而引起人们的关注和担心。
原美联储主席格林斯潘曾在国会上如此总结股票指数期货作用和股灾关系：“许多股票衍生产品的批评者没有意识到，事实是这些工具的市场成长得如此快并不是因为其成功的推销策略，而是因为他们给使用者提供了经济价值。
股票衍生工具使养老基金和其他机构投资者可以保值和迅速低成本地调节头寸，因而在资产组合管理中扮演了重要的角色”。
“另外值得注意的是，我们通常看到期货市场对于新信息比现货市场反映得更快。
一些人因此认为必然是期货价格变动导致了现货市场变动。
但是在期货市场调节组合头寸的成本明显低于现货市场，在期货市场建立新的头寸速度更快。
因此，资产管理人自然倾向于在收到新信息的时候首先在期货市场交易，而套利活动确保了现货市场价格不会落在后面”。
沪深300股指期货对股票现货市场波动性影响研究
沪深300股指期货对股票现货市场波动性影响研究本文将从以下几个方面阐述沪深300股指期货对股票现货市场波动性的影响：1. 期货对现货的影响机理沪深300股指期货与沪深300股票指数是紧密关联的。
期货对现货市场的影响主要有两个方面：一是价格发现和风险管理，二是信息传递和市场预期。
期货价格反映了市场对股票指数未来价格走势的预期，因此期货的价格变化将反映在现货市场上。
2. 期货对现货市场波动性的影响股指期货交易会增加市场的流动性，促进现货市场的价格发现，降低买卖差，从而减少了现货市场的价格波动。
一方面，期货市场的存在可以吸引更多的投资者参与，使市场更加活跃；另一方面，期货市场的交易机制可以促进投资者对市场走势的认知和对风险的管理，降低了市场的风险溢价和价格波动。
3. 实证研究已有研究表明，股指期货交易对现货市场的影响主要包括以下几个方面：（1）市场波动性的影响：期货交易的活跃程度和成交量与现货市场的波动性存在显著的负相关性。
股指期货交易量的增加会降低现货市场的波动性。
（2）信息传递效应：股指期货交易可以带动现货的交易活动，提高市场的流动性和信息效率，从而给投资者提供了更多的信息参考。
股指期货交易的价格变化与现货市场之间存在双向关联，这种关系表明期货市场对于现货市场的信息传导效应是双向的，而且对于广大投资者来说是可利用的。
（3）价格发现效应：股指期货交易可以提高市场的价格发现效率，降低市场的信息不对称程度，提高市场的竞争力。
股指期货市场的存在使得其与现货市场之间的价格联系贯穿着整个产业链，所以期货市场的波动对现货市场的影响不容忽视。
4. 结论股指期货交易可以促使市场更加活跃，降低市场的价格波动，并通过信息传递和价格发现效应提高市场的效率，使市场在有序的环境下运行。
但是需要注意的是，高度活跃的期货市场也可能存在一定的风险，例如市场操纵、价格歧视等问题，需要加强监管。
沪深300股指期货基础知识培训
沪深300股指期货基础知识培训1.Q：沪深300指数是如何组成的？A：沪深300指数由沪深A股中规模大、流动性好、最具代表性的300只股票组成，于2005年4月8日正式发布，综合反映沪深A股市场整体表现。
2.Q：沪深300股指期货合约的集合竞价时间是什么？A：上午09：10--09：15，其中9：10-9：14是集合竞价指令申报时间，不接受市价指令申报，9：14-9：15是集合竞价指令撮合时间，不接受任何指令申报。
3.Q：沪深300股指期货合约正常交易日（非最后交易日）的交易时间是什么？A：9：15-11：30（第一节），13：00-15：15（第二节）。
4.Q：沪深300股指期货合约最后交易日的交易时间是什么？A：9：15-11：30（第一节），13：00-15：00（第二节）。
5.Q：沪深300股指期货的合约乘数是多少？A：每点300元。
6.Q：沪深300股指期货合约的最小变动价位是多少？A：0.2点。
7.Q：沪深300股指期货采用的是T+0还是T+1的交易方式？A：T+0。
当日可多次进行开平仓交易。
8.Q：沪深300股指期货限价指令每次最大下单数量是多少？A：限价指令每次最大下单数量是100手。
9.Q：沪深300股指期货市价指令每次最大下单数量是多少？A：市价指令每次最大下单数量是50手。
10.Q：沪深300股指期货投机持仓限额最大是多少？A：100手。
进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手；进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受上述限制。
11.Q：沪深300股指期货合约到期日（即最后交易日）是哪一日？A：合约到期月份的第三个星期五，遇法定节假日或特殊日则顺延至下一交易日。
因此，期货合约是不能无限期持有的。
12.Q：沪深300股指期货合约的交割日是哪一日？A：交割日即最后交易日，即合约到期月份的第三个星期五，遇法定节假日或特殊日则顺延至下一交易日。
沪深300股指期货的合约内容和特点
沪深300股指期货的合约内容和特点合约月份股指期货合约都有到期日，到期日也即最后交易日，在到期日收市时尚未被平仓的持仓头寸就要进行现金交割，合约月份就是指股指期货合约到期交割时所在的月份。
沪深300(2610.898,15.46,0.60%)股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五(遇法定假日顺延)，交割日期与最后交易日相同。
这里提醒投资者注意两点：第一，最后交易日是合约到期月份的第三个周五，不是月末。
第二，投资者在最后交易日前要根据持仓目的，选择是提前平仓还是持有到期交割，切不可像有些投资者买股票长期投资那样买后不管。
沪深300股指期货的合约月份有四个，即当月、下月及随后的两个季月，季月指3月、6月、9月、12月。
也就是说，同时有四个合约在交易。
比如，在2010年3月2日的沪深300股指期货仿真交易中，就同时有IF1003、IF1004、IF1006、IF1009四个合约在交易，其中：IF1003为当月合约，IF1004为下月合约，IF1006和IF1009为随后的两个季月合约。
以IF1006为例，IF为沪深300股指期货合约的交易代码，10指2010年，06指到期交割月份为6月份。
其余依此类推。
沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±10%。
最后交易日及季月合约上市首日的限制幅度为±20%。
这里有两点要提醒投资者注意：第一，每日价格的最大波动限制幅度不是固定不变的，交易所有权根据市场风险状况进行调整；第二，计算价格最大波动限制的基准是上一交易日的结算价，不是收盘价。
这是因为，沪深300股指期货采用当日无负债结算制度，在该制度下，计算投资者当日盈亏以及交易保证金的依据是结算价，而非收盘价。
保证金沪深300股指期货合约的最低交易保证金为合约价值的8%。
从这里不难看出，交易保证金依保证金比率和合约价值而定，因此，交易保证金是被合约占用的资金，不能用于其他用途。
金融学专业毕业论文--沪深300指数与股指期货关系的实证研究
二 机理分析…………………………………………………………………………6
三实证分析 ……………………………………………………………………7
（一）变量选择………………………………………………………………7
（二）单位根的ADF检验…………………………………………………………8
刘欢（2010）认为股指期货具有套期保值和价格发现的功能。一般情况下普遍认为股指期货的推出可以促进股指现货市场的流动性，降低现货指数的波动性．所以在模型中引入虚拟变量D来反映股指期货的推出对现货指数的影响，在股指期货推出以前取D=O，股指期货推出后取D=1．研究对象是沪深300，日收益率计算公式为： 10000·(LnPt-LnPt-1)P，其中Pt为第t日的价格，Pt-1是第(t-1)日的价格。通过建立模型来研究股指期货的推出对股价的波动性影响以及股指期货和股票价格之间的联动性关系，对比国外成熟的金融市场，中国的股指期货的推出和发展是与国外发展状况是不一致的，由于各国的国情以及经济发展的程度有很大差别，因此自个都在追求一种“本土化”的效果。
(3)沪深300指数成份股行业分布相对均衡，抗行业周期性波动较强，以此为标的的指数期货有较好的套期保值效果，可以满足客户的风险管理需求。沪深300指数成份股涵盖能源、原材料、工业、金融等多个行业，各行业公司流通市值覆盖率相对均衡。这种特点使该指数能够抵抗行业的周期性波动，并且有较好的套期保值效果。
本文刚开始对国内外学者关于股指期货与现货市场的关系的研究进行了归纳，然后对数据来源及变量进行了说明解释，接着对数据进行了实证研究，依次运用了ADF单位根检验、协整检验、向量误差修正模型和格兰杰因果关系检验的实证方法，最后得出了现货指数与股指期货之间的相互引导，并且股指期货与现货指数之间存在长期和短期均衡并得出了均衡模型。文章中以最新的股指期货合约，中金所的IF1008、IF1012、IF1101为数据为基础，结合沪深300指数的大盘波动情况，运用EVIEWS金融分析软件，较深入的对期货市场和现货市场进行了研究。
沪深300股指期货套利策略
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资料来源：中信建投整理
04/16/2010 04/19/2010 04/20/2010 04/21/2010 04/22/2010 04/23/2010 04/26/2010 04/27/2010 04/28/2010 04/29/2010 04/30/2010 05/04/2010 05/05/2010 05/06/2010 05/07/2010 05/10/2010 05/11/2010 05/12/2010 05/13/2010 05/14/2010 05/17/2010 05/18/2010 05/19/2010 05/20/2010 05/21/2010 05/24/2010 05/25/2010 05/26/2010 05/27/2010 05/28/2010 05/31/2010 06/01/2010 06/02/2010 06/03/2010 06/04/2010 06/07/2010 06/08/2010 06/09/2010 06/10/2010 06/11/2010 06/17/2010 06/18/2010 06/21/2010
合约价格越高，合约间的价差就越大 合约间价格的比值应稳定
跨期套利策略
• 跨期套利的几种策略
价差趋势型跨期套利 比值回归型跨期套利 组合跨期套利（蝶式套利）
跨期套利策略
• 价差趋势型跨期套利
依据 合约价格越高，合约间的价差就越大
操作 牛市套利：牛市中，价差有不断扩大的趋势。这时， 买入远月合约的同时卖出近月合约 熊市套利：熊市中，价差有不断缩小的趋势。这时， 买入近月合约的同时卖出远月合约
合约时间跨度 5个月 6个月 7个月
当月 0.98920-1.01080 0.98920-1.01080 0.98920-1.01080
沪深300股指期货对A股市场波动性的影响分析
沪深300股指期货对A股市场波动性的影响分析1. 引言1.1 研究背景沪深300股指期货的引入，为A股市场的投资者提供了更多的套期保值工具，也为市场参与者提供了更多的交易机会。
沪深300股指期货与A股市场之间的关系及其对A股市场波动性的影响机制仍然值得深入探讨。
通过对沪深300股指期货对A股市场波动性的影响进行分析和研究，可以更好地指导投资者的交易决策，促进市场的稳定发展。
对沪深300股指期货对A股市场波动性的影响进行深入研究具有重要的理论和实践意义。
1.2 问题提出沪深300股指期货作为金融市场中的重要工具，其对A股市场波动性的影响引起了广泛关注和讨论。
在实际交易中，我们常常能够观察到沪深300股指期货与A股市场指数之间存在着复杂的关系，但是这种关系到底是如何影响A股市场的波动性仍然存在一定的争议。
问题提出在于我们需要深入研究沪深300股指期货与A股市场之间的关系，分析沪深300股指期货对A股市场波动性的影响机制，从而为投资者提供更加准确的投资建议和决策依据。
通过对影响因素的分析和实证研究，我们将能够更好地了解沪深300股指期货对A股市场的影响，为金融市场的稳定发展提供有益参考。
1.3 研究意义本研究的意义在于深入探讨沪深300股指期货对A股市场波动性的影响机制，有助于更好地理解两者之间的关系，为投资者提供科学的决策依据。
通过分析沪深300股指期货的特点和与A股市场的关系，可以揭示出其对A股市场波动性的影响机制。
通过对影响因素的深入分析，可以发现影响波动性的关键因素，为投资者提供更加准确的市场预测和风险管理建议。
通过实证研究，可以验证研究结论的可靠性，为投资者提供可靠的参考依据。
本研究对于深化对沪深300股指期货与A股市场关系的认识，提高投资者的投资决策水平，促进中国资本市场的稳定和健康发展具有重要意义。
2. 正文2.1 沪深300股指期货的特点沪深300股指期货是以沪深300指数为标的物的金融衍生品。
一、沪深300股指期货合约主要条款
诚信 专业 创新 图强
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投资者教育系列之品种介绍篇
买力旺盛，会推动股票价格指数上升，反之则会促使股票价格指数下跌。诸如A 股开户数，基金开户数以及基金发行速度等均与A股走势有着较强相关性。
图3 A股新增股票开户数与A股走势强相关
0.2 点 当月、下月和随后两个季月
9：15-11：30，13：00-15：15
9：15-11：30，13：00-15：00
上一个交易日结算价的 ± 10％
合约价值的 12％*
P
P
现金交割
合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延
同最后交易日
IF 中国金融期货交易所
注：* 关于保证金比例，期货公司通常在交易所规定保证金水平上，适当加 一定比例。
三、影响价格变动的因素
（1）宏观经济发展状况 股票价格股指期货实质上是对股票指数未来的一种预期。从构成沪深300指
数的成份股可见股指期货的标的物已经覆盖了我国经济的大部分行业，因此沪深 300指数股指期货必将要反映整个宏观经济的状况。国家相关部门定期公布的一 些宏观经济数据，诸如GDP增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等，都会 影响到政府将来的货币、财政政策，会对投资者对经济未来预期产生影响，最终 反映到期货价格上来。
图1 分级靠档实例 4、指数的实时计算
中证系列指数均为“实时逐笔”计算。具体做法是，在每一交易日集合竞价结 束后，用集合竞价产生的股票开盘价(无成交者取昨收盘价)计算开盘指数，以后 每有一笔新的成交，就重新计算一次指数，直至收盘，实时向外发布。其中各成 份股的计算价位(X)根据以下原则确定：
若当日没有成交，则X＝前日收盘价 若当日有成交，则 X＝最新成交价 计算频率为每2秒钟一次，报价每6秒钟更新一次。 5、指数的修正 中证系列指数均采用“除数修正法”修正。当成份股名单发生变化或成份股的 股本结构发生变化或成份股的市值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法” 修正原固定除数，以保证指数的连续性。修正公式为：
沪深300股指期货的实训分析报告
沪深300股指期货的实训分析报告一、沪深300股指期货概念沪深300股指期货是以沪深300指数作为标的物，由中证指数公司编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。
沪深300指数以2004年12月31日为基日，基日点位1000点.沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市121只样本选择标准为规模大，流动性好的股票。
沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
作为一种商品。
二、交易方式采用集合竞价和连续竞价季月合约上市首日涨跌停板为挂盘基准价的+-20%三、沪深300股指期货简介截至2006年7月18日，沪深300指数前15位成分股依次为：招商银行，民生银行，宝钢股份，长江电力，万科A，中国联通，贵州茅台，中国石化，五粮液，振华港机，上海机场，中国银行，深发展A，浦发银行，中兴通讯。
沪深300指数期货的交易时间为上午9:15-11:30，下午13:00-15:15，当月合约最后交易日交易时间为上午9:15-11:30，下午为13:00-15:00，与现货市场保持一致。
这种交易时间的安排，有利于股指期货实现价格发现的功能，方便投资者根据现货股票资产及价格情况调整套保策略，有效控制风险。
同商品期货相比，股指期货增加了市价指令。
市价指令要求尽可能以市场最优价格成交，是国外交易所普遍采用的交易指令。
根据有关安排，交易所和期货公司还将陆续推出止损指令等，不断丰富指令类型。
沪深300期货分析一、宏观分析1、在宏观层面，股指期货的影响因素主要有经济总量、经济周期、财政政策、货币政策、产业政策等。
经济总量GDP是衡量一国经济总量的重要指标，持续上升的GDP表明国民经济在出于良性的发展中。
当经济出于不同周期时，不同的行业的业绩有着显著的差异，如在经济扩张阶段，房地产行业往往有着较好的表现。
国家的财政政策、货币政策、产业政策也会对利率、汇率、税收等产生影响，来调节整个或者部分行业的运行。
沪深300股指期货的交易规则
沪深300股指期货的交易规则
沪深300股指期货是上海证券交易所与深圳证券交易所共同发行的一种以沪深300指数为标的物、由深交所作为唯一清算机构的金融衍生品。
1、交易时间：每周一至周五，上午09:15~11:30，下午13:00~15:15。
2、报价方式：报价有边际报价和市价报价，边际报价采用五位小数，市价报价采用四位小数。
3、交易单位：每手100股，最小变动价位为0.01元/股，最小变动金额为1元。
4、保证金：每手持仓期货合约的保证金金额为标准保证金的20%。
5、交易限制：每个客户单笔最大持仓不得超过50手，每日最大持仓不得超过200手。
6、交割：沪深300指数期货合约只能在期货交易日当日平仓，不能进行交割。
沪深300股指期货和现货市场关系研究——基于沪深日内高频数据的视角
沪深300股指期货和现货市场关系研究——基于沪深日内高频数据的视角沪深300股指期货和现货市场关系研究——基于沪深日内高频数据的视角一、引言随着中国国内资本市场的快速发展，股指期货在中国市场上的地位日益重要。
股指期货作为金融衍生品，经济学家和投资者们对于其与现货市场的关系一直存在着浓厚的兴趣。
本文将通过分析沪深300股指期货和现货市场的高频数据，以期揭示二者之间的关系以及其特点。
二、沪深300股指期货简介沪深300股指期货是中国金融期货交易所推出的一种股票指数期货合约。
该合约以沪深300指数为标的物，通过买卖期货合约来进行投资和套期保值。
沪深300指数是反映中国股票市场整体情况的一个重要指标，综合反映了上海证券交易所和深圳证券交易所的300支股票的价格变动情况。
三、沪深300股指期货和现货市场的关系1. 高度相关性通过对沪深300股指期货和现货市场的高频数据进行分析，可以发现二者之间存在着高度相关性。
在日内交易中，股指期货价格的波动往往可以预示现货市场的走势。
当股指期货价格上涨时，现货市场通常也会出现上涨的情况；反之，当股指期货价格下跌时，现货市场也往往会下跌。
2. 先导作用股指期货在一定程度上具有现货市场的先导作用。
根据对沪深300股指期货和现货市场的高频数据分析，股指期货市场中的交易行为和变动情况往往能够提前预示着现货市场的走势。
投资者可以通过对股指期货市场的观察和分析，对现货市场的走势进行预判，以此为依据进行投资决策。
3. 套利机会由于沪深300股指期货和现货市场之间存在着高度相关性，投资者可以利用其中的差价进行套利交易。
当股指期货价格与现货市场价格出现明显的偏离时，投资者可以同时在两个市场上进行买卖交易，从而获取差价收益。
4. 交易量对冲投资者可以利用股指期货市场的特点进行现货市场的交易量对冲。
当投资者在现货市场进行大量交易时，为了降低价格波动对风险的影响，他们可以在股指期货市场上进行相反方向的交易，从而对冲现货市场的风险。
沪深300股指与股指期货日内互动关系研究的开题报告
沪深300股指与股指期货日内互动关系研究的开题报告一、研究背景与意义股指期货是指以股票指数作为标的物的期货交易，是指数期货的一种。
沪深300指数是沪深证券市场的核心指数之一，其涵盖了沪深两市交易活跃的300家上市公司。
股指期货和沪深300指数在市场中具有很大的影响力和广泛的参与度，并且二者之间存在一定的关联性和互动性。
因此，研究股指期货与沪深300指数的日内互动关系，对于加深人们对股指期货交易和沪深300指数走势的认识，具有重要的理论和实践意义。
二、研究内容与方法本研究的主要内容是对沪深300指数与股指期货在日内交易中的互动关系进行研究，具体而言，主要包括以下三个方面：1. 对沪深300指数和股指期货的基本情况进行分析，包括其交易特点、交易量、波动率等。
2. 对沪深300指数和股指期货在日内交易中的互动关系进行研究，包括相关系数、Granger因果关系、协整关系等统计学分析方法。
3. 基于以上研究结果，进一步探讨股指期货对沪深300指数走势的影响，以及股指期货与沪深300指数的套利机会。
研究方法主要包括文献资料调研、量化分析、统计分析等。
三、研究预期结果通过对沪深300指数与股指期货的互动关系进行研究，预期可以得到以下几个结果：1. 确认沪深300指数与股指期货存在一定程度的互动关系。
2. 确认股指期货对沪深300指数走势会产生一定的影响。
3. 提出股指期货与沪深300指数的套利机会，以及实现套利的方法和策略。
四、研究意义与应用价值本研究的意义在于深入揭示股指期货和沪深300指数之间的关系，有助于投资者更好地了解市场的变化，制定更为科学的交易策略。
同时，对于期货交易市场的发展和监管也具有一定的参考价值，对于提高投资者交易水平和期货市场的参与度有重要的推动作用。
最终，本研究的成果将可以为投资者提供有针对性的交易建议，为相关政策制定提供参考依据。
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股指期货交易流程
股指期货合约手续费： 成交金额的万分之零点五，交割手续费标 准为交割金额的万分之一。
例如沪深300指数期货合约报价为3000点，合 约乘数为300元/点，那么每手合约价值就是90 万元，如果期货公司按照万分之一收取，单边 手续费就是90元，日内交易一进一出，就是 90*2=180
股指期货之沪深300指数
2020/7/2
主要内容
沪深300指数概述 沪深300指数的交易与结算制度 沪深300指数期货合约及世界主要股指期
货简介 股指期货的作用和影响 沪深300指数风险管理制度
2020/7/2
一、沪深300指数概述
沪深300指数 股指期货的定价
2020/7/2
沪深300指数
世界主要股指期货市场和期货合约简介
1、标准·普尔500指数 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制 的。最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和60 种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股由 400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和 40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期 指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为 权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数 相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确 度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指 数期货合约的标的。
如果该合约的合约乘数为300元/点，则该投资者 的当日盈亏为205点×300元/点＝61500元。
2020/7/2
股指期货当日盈亏的计算
期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。 具体计算公式如下：
当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）× 卖出量×合约乘数]+∑[（当日结算价-买入 成交价）×买入量×合约乘数]+（上一交易 日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出 持仓量-上一交易日买入持仓量）×合约乘数
2020/7/2
股指期货交易流程
股指期货开户条件： 一、保证金账户可用余额不低于50万元；
二、具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低 于80分）； 三、具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记 录，或者是最近三年内）具有10笔以上商品期货交易成 交记录（两者是或者关系，满足其一即可)； 四、综合评估表评分不低于70分； 五、不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、 规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易 的情形。
金水平为合约价值的12%。交易所根据市场风险情况 有权进行必要的调整。按照这一比例，如果沪深300 指数期货的结算价为1400点，那么第二天交易所收取 的每张合约保证金为1400点*300元/点*12%=50400元。 投资者向会员缴纳的交易保证金会在交易所规定的基 础上向上浮动。
2020/7/2
合约释义
沪深300指数由上海证券交易所和深圳证券交易所联 合编制，于2005年4月8日正式发布。简称：沪深300指 数代码：沪市000300 深市399300。沪深300指数以 2004年12月31日为基日，基日点位1000点。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股 作为样本，其中沪市有208只，深市92只。样本选择标准 为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪 深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
2020/7/2
股指期货交易流程
(3) 结算：结算是指根据交易结果和中金所有关 规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费 及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
(4) 平仓或交割：平仓是指客户通过买入或者卖 出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同 但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行 为。股指期货合约采用现金交割方式。股指期货 合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为 基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合 约。
2020/7/2
股指期货交易流程
(3) 期货经纪机构与客户双方共同签署《客户 经纪合同书》，明确双方权利义务关系，正式 形成合作关系。 (4) 期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客 户从事期货交易的资金往来，该帐户与期货经 纪机构的自有资金帐户必须分开。客户必须在 其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
2020/7/2
股指期货的结算制度
在《中国金融期货交易所结算细则》中， 中金所实行会员分级结算制度。交易所对结 算会员结算，结算会员对其受托的客户、交 易会员结算，交易会员对其受托的客户结算。
2020/7/2
股指期货的结算制度
不管哪个层次的结算，都需要做三件事情： （1）交易处理和持仓管理，就是每天交易后要登记做
2020/7/2
合约释义
6、 合约的最小变动单位 股指期货合约的最小变动单位是指合约报价
时允许报出的小数点后最小有效点位数。沪深 300 指数期货的最小变动单位为 0.2点，按每点 300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60 元。
2020/7/2
合约释义
7、合约挂牌月份 沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。
2020/7/2
股指期货的定价
例: 假设目前沪深300股票指数为1800点，一 年期融资利率5%，持有现货的年收益率2%， 以沪深300指数为标的物的某股指期货合约距 离到期日的天数为90天。
则该合约的理论价格为： 1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5 点
2020/7/2
股指期货的定价
一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一 价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前 一交易日结算价的正负6%，当市场价格触及6%，并持续 5分钟，熔断机制启动。在随后的5分钟内，卖买申报价格 只能在6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。 5分钟后，价格限制放大到10%。设置熔断机制的目的是 让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止 作出过度反应。每日收盘前30分钟内，不启动熔断机制。 但如果已经启动的熔断期，则继续执行至熔断期结束。每 个交易日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。
分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。 如当月月份为 7 月，则下月合约为 8月，季月合 约为 9月与12月。表示方式为 IF0607、IF0608、 IF0609、IF0612。其中 IF为合约代码，06表示 2006年，07表示7月份合约。
2020/7/2
8、合熔约熔断断释机机制义制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置
2、 合约乘数 沪深 300指数期货的合约价值为当时沪深
300指数期货报价点位乘以合约乘数。合约乘数 是指每个指数点对应的人民币金额。目前合约 乘数暂定为300元/点。如果当时指数期货报价 为1400点，那么沪深300指数期货合约价值为 1400点×300元/点＝420,000元。
2020/7/2
合约释义
2020/7/2
股指期货交易流程
股指期货开户流程：
(1) 客户提供有关文件、证明材料。 (2) 期货公司向客户出具《风险揭示声明书》和 《期货交易规则》，向客户说明期货交易的风险和 期货交易的基本规则。在准确理解《风险揭示声明 书》和《期货交易规则》的基础上，由客户在《风 险揭示声明书》上签字、盖章。填写客户资信情况 登记表和确定交易手续费。
2020/7/2
股指期货交易流程
一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、
结算、平仓或交割四个环节。 (1) 开户：客户参与股指期货交易，需要与符合规
定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同， 并开立期货账户。 (2) 下单：指客户在每笔交易前向期货公司下达交 易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、 价格等的行为。
了哪几笔交易，持仓是多少。 （2）结算管理，就是每天要对持仓和交易进行盈亏、
保证金和费用等资金项目的结算。就结算会员而言，当 日结算时，结算会员账户中的交易保证金超过上一交易 日结算时的交易保证金部分从结算准备金中扣划，交易 保证金低于上一交易日结算时的交易保证金部分划入结 算准备金；当日盈利划入结算准备金，亏损从结算准备 金中扣划；当日费用从结算准备金中扣划。
2020/7/2
合约释义
11、最后交易日结算价的确定 最后结算价是最后交易日现货指数最后二小
时所有指数点的算术平均价。在国际市场上有一 些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。 但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为 了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采 用一段时间的平均价。
2020/7/2
合约的最后交易日为到期月的第三个星期 五。如 IF0607合约，该合约最后交易日为 2006 年7月21日。同时最后交易日也是最后结算日。 这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金 结算。
2020/7/2
合约释义
5、 股指期货的每日交易时间 沪深300指数期货早上9点分开盘，比股票市
场早15分钟。9点10分到9点15分为集合竞价时间。 下午收盘为3点15分，比股票市场晚15分钟。最后 交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场 收盘时间一致，其它月份合约仍然在3点15分收盘。
在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：
F=S*[1+（r-y）*△t /360]
F 股指期货的理论价格 S 现货资产的市场价格 r 融资年利率 y 持有现货资产而取得的年收益率 △t 距合约到期的天数
2020/7/2
二、沪深300指数的交易与结算制度
股指期货交易流程 股指期货的结算制度 股指期货当日盈亏的计算
3、 涨跌停板 沪深 300指数期货的涨跌停板为前一交易日
结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。 因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结 算价，而是以现货指数的平均 价作为结算价。必 须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同， 因此不设涨跌停板。