上海股交中心：Q板和E板的区别解读复习进程
四新板N板介绍-上股交
N板介绍上海股权托管交易中心目录contents 1 2 3 N 板建设背景及定位●NE 板市场要素●NQ 板市场要素●一、N板建设背景及定位建设背景习近平总书记在上海考察时明确提出：上海在科技创新方面要走在全国前列，向加快具有全球影响力的科技创新中心进军。
李克强总理在多个场合提及对上海金融发展的两个特别指示：一是上海的金融特别是要素市场必须面向全国提供服务；二是上海金融创新可以步子再大一些，宁可不可复制。
四新板（N板）主要服务于“四新”（新技术、新产业、新业态、新模式）和科技型企业。
N 板挂牌企业可以是股份公司，也可以是有限公司，但均突出科技、创新要素。
N 板交易采取线上交易和线上报价、线下交易两种方式。
根据交易方式的不同分为N 板转让系统和N 板报价系统。
N 板转让系统挂牌企业必须为股份公司，N板报价系统企业必须为有限公司。
N板企业的成熟度可以低于E板，对N板企业的规范性要求较E板可以更为灵活，但信息披露与E板要求一致。
N板报价系统企业的规范性要求较Q板为高，需进行审计，信息披露要求高于Q板但是低于E板。
下一层次板块的挂牌企业符合上一层级板块挂牌条件时，可以申请转板。
二、NE板市场要素NE板挂牌条件（1）“四新”企业、科技型企业或其他国家政策鼓励支持行业的企业；（2）治理结构健全、运作规范；（3）最近两年内无重大违法违规行为；（4）股份转让合法合规；（5）注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；（6）实收资本不得低于注册资本的30%NE 板的审批制度采用注册制与核准制相结合。
N 板转让系统企业最近6个月内取得推荐机构投资金额不低于200万元且不成为企业第一大股东或实 际控制人，锁定期为2年（做市除外）的企业采用 注册制，免于审核。
其余N板转让系统企业按照核准制进行审核。
NE 板主要挂牌业务流程如下：（1）非上市公司召开董事会和股东大会就同意在上海股 交中心N 板挂牌并进行股份转让相关事宜做出决议； （2）非上市公司委托上海股交中心N 板推荐机构会员， 聘请经上海股交中心认定的会计师事务所、律师事务所、 资产评估事务所（必要时）为其N 板挂牌提供专业服务； （3）N 板推荐机构会员向上海股交中心报送预审材料； （4）会计师事务所进行独立审计并出具审计报告、律师事务所进行独立调查并出具法律意见书、N 板推荐机构会员进行尽职调查、并形成相关尽职调查文件;（5）N板推荐机构会员向上海股交中心报送申请文件； （6）核准制：上海股交中心对申请文件进行审核；注册制：公示拟挂牌公司信息；（7）核准制：上海股交中心审核同意的，出具同意挂牌的通知；注册制：在规定时间内对公示信息无异的，出具予以注册的通知；（8）N板拟挂牌公司向上海股交中心申请N板股份简称和代码，与上海股交中心签订N板挂牌协议书，办理股份的集中登记；（9）拟挂牌公司在上海股交中心办理挂牌手续；（10）挂牌日前，拟挂牌公司在上海股交中心指定网站披露：《股份转让说明书》、《公司章程》、《审计报告》、《法律意见书》；N板推荐机构会员在上海股交中心指定网站发布拟挂牌公司挂牌公告。
Q板和E板
Q板、E板一、Q板、E板简介上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：Q板（Quotation）,全称为中小企业股权报价系统，简称报价板，指挂牌公司可以通过系统进行线上报价，但交易、投资均在线下完成；E板（Exchange），全称为非上市股份有限公司股份转让系统，简称转让板，指挂牌公司可以通过系统进行线上报价、线上交易、线上投资等，其中E板的门槛要比Q板更高一些，其主要还是帮助当今中小企业融资的。
区别：符合上市类型：二、Q/E板挂牌条件Q板系统挂牌的企业形态多样化：有限责任公司、股份有限公司或上海股权托管交易中心认可的其他组织机构；经济成分不限：民营企业、集体企业和国有企业、含外资成分企业等。
对企业的挂牌条件设定如下5个否定项：1、无固定的办公场所2、无满足企业正常运作的人员3、企业被吊销营业执照4、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚5、企业的董事、监事及高级管理人员存在《公司法》第一百四十七条所列属的情况E板1、业务基本独立，具有持续经营能力；2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3、在经营和管理上具备风险控制能力；4、治理结构健全，运作规范；5、股份的发行、转让合法合规；6、注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；7、上海股交中心要求的其他条件。
三、定向增资条件1、规范履行信息披露义务；2、最近一年财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；3、不存在挂牌公司权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除的情形；4、挂牌公司及其附属公司无重大或有负债；5、现任董事、监事、高级管理人员对公司勤勉尽责地履行义务，不存在尚未消除的损害挂牌公司利益的情形；6、挂牌公司及其现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查，且对挂牌公司生产经营产生重大影响的情形；7、不存在其他尚未消除的严重损害股东合法权益和社会公共利益的情形。
简述新三板、区域性股权交易市场和前海股权交易中心的区别
简述新三板、区域性股权交易市场和前海股权交
易中心的区别
三板：“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。
四板：上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：中小企业股权报价系统（Q板)，非上市股份有限公司股份转让系统（E板)。
前海股权交易中心：是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。
在前海股权交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。
新三板、E板、Q板、N板(四新版)的区别
新三板、E板、Q板、N板（四新版)
前海交易中心的区别
一、新三板
“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业,现在已全国放开。
二、四板
（一）上海股权托管交易中心
上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块，2015年5月推出四新板也就是N板要求参考E板。
(1）Q板
Q板是中小企业股权报价系统的简称,取自Quotation(报价)的首字母"Q”，挂牌上市公司可以通过该系统进行线上报价，线下交易、融资.Q板挂牌上市允许未改制企业挂牌转让。
（2）E板
E板是非上市股份有限公司股份转让系统的简称，取自Exchange（转让）的首字母”E”,E板挂牌上市仅限于已完成股份改制的企业，E板相比Q板的最大优势，是企业能得到更高股权融资额度。
（3)N板
N板（是New板的简称）即科创板，也可以俗称“牛板”，具有“四新"（新产业、新技术、新业态、新模式)的特点。
（二)前海股权交易中心
前海股权交易中心是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。
在前海股权
交易市场挂牌之后,可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。
挂牌上市相关名词解释
挂牌上市相关名词解释（挂牌上市可咨询湖南金通投资管理有限公司，湖南金通投资管理有限公司是湖南首家具有上股交挂牌资质的保荐机构，成立于2005年11月，是一家专业提供综合金融服务的公司，主要从事资产管理、贷款融资、投资理财、股交所挂牌上市推荐、股权融资、私募基金的发起与管理等相关业务）上股交：上海股权托管交易中心挂牌指注册在内地，股票在代办股份转让系统挂牌交易的公司新三板中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板深圳前海股权交易中心前海股权交易中心(深圳)有限公司是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌，2012年12月6日完成增资扩股。
公司注册资本55500万元，共有8家股东，股东单位名称和股权结构如下：上海股权托管交易中心上海股权托管交易中心经上海市政府批准设立，归属上海市金融服务办公室监管，遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，是上海市国际金融中心建设的重要组成部分，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。
Q板中小企业股权报价系统E板股权转让系统场外市场场外交易市场即业界所称OTC市场，又称柜台交易市场或店头市场，是指在证券交易所外进行证券买卖的市场天交所挂牌指在天津股权交易所进行股权挂牌交易推荐挂牌指由主办卷方推荐指导企业进行挂牌股权融资企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。
股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长定向增发定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)[1] 不得转让。
公司债公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。
什么是q版股票
什么是q版股票股市中总会有这么一些专业术语让人有点儿摸不着头脑，特别是对于新手股民来说，就更为显著。
下面就让店铺为你们介绍一下什么是q版股票吧。
q版股票的含义股票的Q股是指上海股权托管交易中心(简称：上海股交中心)的中小企业股权报价系统(Q板)的股票。
Q板是主板、中小板、创业板、新三板之外的股权交易制度，其实质是柜台交易(区域性)。
其次，按照上海股交中心的规定，国有企业、民营企业、集体企业和外资企业等符合以下5个条件的都可以申请在Q股挂牌。
(1)有固定的办公场所;(2)有满足企业正常运作的人员;(3)企业未被吊销营业执照;(4)企业不存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚;(5)企业的董事、监事及高级管理人员不存在《公司法》第一百四十七条所例属的情况。
目前我们国家资本市场一共分三种：(1)主板市场，是指在证券交易所内进行集中竞价交易的市场，主要为大型、成熟企业的融资和资本转让提供服务。
这类市场如同金字塔的塔尖，是资本市场少而精的部分。
A版上市公司(2)二板市场，是指与主板市场相对应，专门为处于产业化阶段初期的成长型中小企业以及高科技企业提供资金融通的市场，由此构成金字塔的中间部位。
常说的创业板(3)场外交易市场(OTC)，主要是帮助处于初创阶段中后期和成长阶段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题，场外交易市场构成了资本市场金字塔的底座部分。
这也就是你说的Q版、E版新三版等场外交易市场与场内交易市场有什么区别：场外交易市场与场内交易市场(交易所市场)的主要区别有：(1)交易产品不同。
交易所市场主要交易上市公司的股权，场外交易市场除挂牌转让非上市公司股权外，还可以交易其他金融产品及金融衍生品。
(2)交易方式不同。
交易所市场采取指令驱动的集中竞价交易制度，而场外交易市场通常采用报价驱动的做市商制度。
(3)准入门槛不同。
交易所市场上市的公司，主要面向大型、成熟或者处于高速成长期的企业，准入门槛较高;场外交易市场主要面向初创期或成长初期的企业，其准入门槛相对低很多。
上市知识：什么是E板与Q板（2）
上市知识：什么是E板与Q板（2）上市知识:什么是E板与Q板5. 定向增发规则挂牌公司拟进行定向增资的，应与推荐机构会员协商后，聘请经上海股交中心认定的会计师事务所、律师事务所(必要时)、资产评估事务所(必要时)等专业服务机构为其定向增资提供有关专业服务。
推荐机构会员应对拟进行定向增资的挂牌公司开展尽职调查，同意定向增资的，应出具尽职调查报告，并向上海股交中心报送定向增资申请文件(以下简称“申请文件”)。
上海股交中心对推荐机构会员报送的申请文件进行审核，审核同意后报送上海市金融服务办公室(以下简称“上海市金融办”)备案。
6. 严格的信息披露规则挂牌前：(1) 股份转让说明书 (2) 审计报告 (3) 法律意见书 (4) 公司章程挂牌后：(1) 经审计的年度报告 (2) 半年度报告 (3) 重大事项临时报告什么是Q版Q版简介：全称“上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统挂牌”1. 挂牌要求挂牌企业形式不限，包括但不限于有限责任公司、股份有限公司，以及本中心认定的其他组织与机构。
企业存在下列情况之一的，不得在报价系统挂牌：(一)无固定的办公场所;(二)无满足企业正常运作的人员;(三)企业被国家有关部门吊销营业执照或其他合法执业证照;(四)存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚;(五)企业的董事、监事、经营管理人员存在《公司法》第一百四十六条所列属的或违反国家其他相关法律法规的情形;(六)本中心认定的其他情形。
2. 中介机构报价系统推荐机构：依法设立并存续的银行、证券公司、投资机构、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构，以及本中心认定的其他机构或组织。
3. 股权转让报价股权的出让方和受让方均可在报价系统发布股权转让报价信息。
投资者须按照本规则及相关规定要求，规范地发布股权转让报价信息，并保证股权报价信息的真实性和准确性，由此导致的一切责任和造成的损失由信息发布者承担。
4. 股权交易及定向增发备案制在报价系统挂牌期间，挂牌企业须认定本中心作为其唯一的股权托管登记机构或股权信息记录机构(国家法律、行政法规另有规定的除外)。
新三板,E板Q板概念介绍
一、新三板、E板及Q板的概念介绍新三板即全国中小企业股份转让系统。
是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构，注册资本30亿元，注册地在北京。
新三板设立的目的在于为当前拥挤的主板和创业板提供疏导，为创新型、创业型、成长型中小微企业进入资本市场提供途径，进一步拓展民间投资渠道，缓解中小微企业融资难。
E 板即非上市股份有限公司股份转让系统。
运营机构为上海股权托管交易中心，主要股东为上海市政府和上海证券交易所，注册地为上海。
E板设立的目的与新三板相同，两家市场之间存在竞争和互补的关系。
Q 板即中小企业股权报价（Quotation）系统。
运营机构同为上海股权托管交易中心Q板旨在为中小微企业提供对接资本市场的机会，搭建一个综合金融信息服务的平台，提供各方信息，成为企业展示形象、金融机构发布金融产品、投资者挖掘优质企业的桥梁。
Q板设立的意义更多在于为中小企业进入资本市场提供试水的空间。
在可选择性信息披露制度之下，探索企业在资本市场的发展模式，促进企业运营规范化。
一旦企业经营扩大，逐步走上正轨，就可以通过绿色转板通道转至E板或进入新三板甚至主板市场（政策预期），节省企业挂牌费用及时间。
二、挂牌新三板、E板或Q板为企业带来的价值（1）新三板与E板设立目的相同，能为挂牌企业带来的价值也相近，主要有以下几方面有利企业融资——企业在挂牌上市后能获得相应市场的机构投资者的关注；公司的股票价值更容易得到市场的认可，提高公司信用等级，更有利于获得银行贷款，由此可以获得银行的授信额度（一般为企业股价估值的50%），还可以进行股份质押贷款；另外还可以通过发行公司债及定向增发等方式实现融资。
试水资本市场——挂牌企业的运营必须要规范，通过规范经营，企业逐步扩张之后，是企业实现转板上市的捷径及有力跳板，一旦符合主板上市要求，就可以申请转板（政策意向）；并有利于企业吸收风险资本投入，引入战略投资者，进行企业并作与重组等资本运作。
E板介绍
上海股交中心E板
门槛最低，仅要求： 1、业务基本独立，具有 持续经营能力； 2、不存在显著的同业竞 争、显失公允的关联交 易、额度较大的股东侵 占资产等损害投资者利 益的行为； 3、在经营和管理上具备 风险控制能力； 4、治理结构健全，运作 规范； 5、股份的发行、转让合 法合规； 6、非货币出资时存续1 年。
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6 EN D
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流 程：
E板融资方式简介（二）
融资方式细读——股权质押贷款 定 义：是指按照《担保法》规定的质押方式以借款人的或者第三人持有 的股权作为质押物发放的贷款。
客户咨询 申请质押 确定贷款金额期限 签署合同、附件
查验证件 确认权属
对股权进行评估
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办理质押登记
签署票据、放款
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并购重组案例： 江阴市泰博电子科技股份有限公司（股份代码：100081） 2013年8月6日挂牌，8月26日与深交所上市公司长盈精 密达成收购意向，11月21日，完成首轮定向增发后正式 被长盈精密收购。
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E板挂牌流程
——E板企业挂牌过程中关注问题
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• 出资是否规 范？ • 是否受到相 关处罚？ • 股东是否有 侵占主体利 益的情形？ • 是否存在吞 占国有资产 行为？
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案例二： A公司，账面净资产为负，资不抵债，不具有持续经营能力。 ——A公司的业务不具有持续经营能力，不符合挂牌条件。
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E板挂牌条件（二）
挂牌条件细节解读——同业竞争 案例一： A公司与其实际控制人各以50%的持股比例共同设立了一家B公司，B 公司的注册资本为500万，其经营范围及主营业务均与A公司类似，为解 决同业竞争问题，2011年12月27日，A公司与其实际控制人分别将各自持 有B公司的股权全部转让给了无关联关系的第三人，并且办理了工商变更 登记。但是该受让人未实际向A公司支付股权转让款，而是形成了A公司 对该第三人的其他应收款250万。 分析： B公司被转让给了无关联关系的第三方，但是该第三方未实际支付 股权转让款，无关联关系的结论无法令人信服，同业竞争解决不彻底。 需要补充调查是否存在关联关系非关联化的情形。此外，A公司应将250 万的其他应收款予以收回。
上海股交中心介绍
资本市场及上海股权托管交易中心介绍一、资本市场介绍1.1 资本市场本质上，资本就是财富，通常形式是金钱或者实物财产。
资本市场上主要有两类人：寻找资本的人，以及提供资本的人。
寻找资本的人通常是工商企业和政府；提供资本的人则是希望通过借出或者购买资产进而牟利的人。
资本市场只是市场形态之一。
市场由卖方和买方构成，有时候在有形的空间里，例如农贸市场或者大型商场，有时候在电子化的环境里。
金融市场就是交易金融产品的市场。
例如，货币市场是给各国货币确立相互比价的，市场参与者通过交易各种货币满足需要或者进行投机。
同样，商品期货市场和资金市场也是为了满足参与买卖的双方的不同金融需要。
证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，是资本市场的主要部分和典型形态。
1.2 多层次资本市场资本市场作为市场经济的一个重要组成部分，在成熟的市场经济国家，已经形成了多层次的结构体系。
所谓多层次基本市场，是指与企业发展的不同阶段相对应，资本市场划分为不同的层次。
通常来说，多层次资本市场包括以下几个层次：（1）主板市场，是指在证券交易所内进行集中竞价的市场，主要为大型、成熟企业的融资和资本转让提供服务。
这类市场如同金字塔的塔尖，是资本市场少而精的部分。
（2）二板市场，是指与主板市场相对应，专门为处于产业化阶段初期的成长型中小企业以及高科技企业提供资金融通的市场，由此构成金字塔的中间部位。
（3）场外交易市场（OTC），主要是帮助处于初级阶段中后期和成长阶段初级的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题，场外交易构成了资本市场金字塔的底座部分。
我国的多层次资本市场主要包括沪深交易所主板市场和中小企业板市场（第一层次）、创业板市场（第二层次）、中关村代办股份转让系统以及其他场外交易市场（第三层次）。
股权交易中心属于场外交易市场，处于资本市场的第三层次。
二、场外交易市场2.1场外交易市场的意义以美国为代表的西方国家，其资本市场是按照先城外后场内的逐步演进过程发展的，与之相反，我国资本市场是在学习借鉴的基础上，直接开始了交易所市场的建设。
上海Q板业务介绍 -前海中天资本
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我国多层次资本市场的构成
公
上海主板：大型蓝筹公司
开
深圳中小板：中型稳定发展公司
转
让
市
场
创业板：创新型和成长性企业
主板 创业板
创新型、创业型和成长性
私
中小微企业
募
市
场
四板市场：中小微企业
新三板、E板、N板 上股交Q板、前海股交所等
私募市场中，以上股交中小企业报价系统（简称：Q板）、深圳前海新四板市场为主要活跃市场 ， 线上报价，线下交易平台，及发行企业私募债等功能，提升企业形象、挖掘企业潜力价值。
成熟期企业的技术趋于 成熟，市场份额比较稳 定，盈利水平比较平稳
以银行贷款、公司债等 债权融资为主，股权融 资能力较强
可以选择主板、中小板 发行上市
衰退期企业的市场竞争 激烈，盈利水平下降， 发展前景黯淡
企业融资难度较大，并 购重组是较为理性的选 择
企业生命周期的每个阶段都离不开资本市场的支持，不同阶段、不同类型、不同规模的企业应根据自 身情况选择适合其特点的资本市场服务
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Q板挂牌对公司的好处
四、挂牌有助于中小企业实现规范发展、持续发展
1、企业挂牌前，会对自身内外部的环境进行分析，弄清企业的基本战略以及行进方向， 这将有力于企业对自身内部以及外部的一个自我了解和改善，让企业自神透明化，公 开化，围绕资本是努力去做到“达标” 2、企业挂牌后将会面临到股价压力、退市以及被并购的风险，这些的种种都促使企业 更加努力的去做好自己，诚实信用，规范守法，为企业长期持续的发展奠定基础。
《国家发展改革委关于印发“十二五”时期上海国际金融中心建设 规划的通知》（发改财金【2011】2991号，2011年12月19日）提到， “以上海股权托管交易中心建设为载体，积极探索非上市公司股权 托管和非公开转让市场建设”。
上海股交中心：Q板和E板的区别
某某公司()是一家从事海外社会化媒体营销的初创公司。
随着业务发展，公司执行董事单亮日益感到融资压力。
作为一家轻资产的新媒体公司，他无法通过银行贷款得到500万元业务发展资金，甚至有朋友建议他卖掉房子筹措资金。
经过一番权衡，某某公司成为上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统(下称"Q板")首批101家挂牌小微企业的一员。
"现在已有5-6家投资机构通过Q板和我们接触，说不定能通过定向增发股权筹集500万元。
"他说。
所谓Q板，是上海股权托管交易中心针对解决小微企业融资难困境，在2013年8月7日发起的一个全新交易平台。
凡是挂牌的小微企业，可以通过这个平台定向增资扩股，或参与发行私募债等模式进行融资。
目前挂牌的101家小微企业，其中不少注册资本只有5万元。
此前上海股交中心非上市公众股份有限公司股份转让系统(即E版)则是针对净资产500万元以上、可以做IPO股改的中小企业，门槛比较高。
巧合的是，8月12日国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，提出"在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资"。
"《实施意见》给Q板带来新发展空间。
"上海股交中心总经理张云峰说，目前该中心正着手研究发行小微企业私募债的可行性。
不过，作为一家地方OTC(场外交易市场)，如何与全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)形成差异化竞争?如何完善小微企业股权交易退出通道，盘活小微企业股权投融资活跃度?摆在上海股交中心面前的，依然是诸多棘手难题。
上海股交中心一度打算同时推出中小企业股权报价系统与PE二级市场交易平台，但相关部门提出"优先做好小微企业投融资服务"，PE二级市场交易平台则延后推出。
信息披露"分级管理"围绕Q板的交易规则制订，张云峰曾颇为头疼--如果照搬国内证券交易所的企业挂牌交易准入门槛，仅"企业合法存续期超过2年"与"主营业务突出"两项指标，多数小微企业将被拒之门外。
E板介绍
E板介绍E板全称：非上市股份有限公司股份转让系统（一）股份转让系统（E板）挂牌条件非上市股份有限公司（股东数<200名）申请在上海股交中心挂牌，应具备以下条件：1.业务基本独立，具有持续经营能力；2.不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3.在经营和管理上具备风险控制能力；4.治理结构健全，运作规范；5.股份的发行、转让合法合规；6.注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；7.上海股交中心要求的其他条件。
细分股份有限公司为：1、注册资本、实收资本和净资产均不低于500万元的股份有限公司。
2、注册资本、实收资本或净资产低于500万元的股份有限公司。
这两种状态的股份有限公司均可进入股份转让系统挂牌，为区分起见将在股份转让系统中使用不同的股份代码。
（二）E板挂牌流程：企业改制→尽职调查→推荐机构推荐→上股交审核→审委会审核→股份登记托管→披露信息→挂牌推荐机构：证券公司、银行、投资机构（三）E板挂牌功能1.交易：通过挂牌，公司能够实现股权的流动，并确定股权的市场价值。
2.融资：通过挂牌，拓宽了公司融资渠道，挂牌公司可以通过定向增发、股权质押及发行中小企业私募债等多种方式实现融资。
3.提升企业形象：通过挂牌，能够极大提升企业形象，增强企业的竞争力。
4.规范运作：通过挂牌，能够极大提升企业的规范运作水平，并通过推荐机构的持续督导及履行持续信息披露义务，能极大增强挂牌公司的公信力。
5.股权激励：通过挂牌，确定股权的市场价值，挂牌公司即可实施股权激励方案，进一步增强公司的凝聚力。
6.促进转板上市：通过挂牌，公司通过挂牌交易、融资、信息披露，规范运作能力不断增强，能够促进公司转板上市。
（四）费用总费用150万。
Q板上市详解
Q板上市详解中小企业股权报价系统（Q板）报价系统以系统平台为载体，为挂牌企业提供包括挂牌、信息披露、股权融资、债券融资、收购兼并、人员培训、专业指导、规范辅导、资源整合、项目对接、企业展示、品牌宣传等多元化服务。
Q= Quotation system '中小企业股权报价系统'。
简称报价板、Q板（Quotation），指挂牌公司可以通过系统进行线上报价，但交易、融资均在线下完成。
Q板主要是为了帮助那些还在起步阶段或是创业期的小微企业，同时也为了兼顾其他阶段的企业。
上海股交中心未对Q板挂牌企业设定行业限制。
为了控制风险，目前Q板还不涉及在线交易，主要是提供一个报价系统，主要的交易方式还是以线下为主。
股交中心会帮助企业和投融资各方进行对接。
为不同类型企业、不同状态企业、不同阶段企业找到更合适于企业发展的位置，得到相适的服务；为不同的投资者提供不同的投资对象、退出途径。
中小企业股权报价系统（Q板）挂牌条件报价系统挂牌的企业多样化：有限责任公司、股份有限公司或上海股权托管交易中心认可的其他组织或机构；经济成分不限：民营企业、集体企业和国有企业等。
对企业的挂牌条件设定如下五个设定项：● 固定的办公场所；● 满足企业正常运作的人员；● 企业未被吊销营业执照；● 不存在重大违法违规行为并未被国家相关部门予以严重处罚；● 企业的董事、监事及高级管理人员不存在《公司法》第一百四十七条所列属的情况。
目前，中小企业股权报价系统挂牌企业，以起步期、创业期为主，兼顾其他阶段企业。
上海股交中心对Q板挂牌企业未设地域限制，目前挂牌的千余家挂牌企业中，上海地区的挂牌企业只占一半左右，上海外的企业占比超过50%。
中小企业股权报价系统（Q板）挂牌流程中小企业股权报价系统（Q板）挂牌优势(一) 提升企业形象a.有利于人员招聘，增高员工忠诚度，加强团队建设；b.有利于增强企业接单、中标能力，提高创收与盈利水平；c.有利于增强企业公信力，降低企业信用风险；(二) 财务顾问定价交易a.为企业股权定价，发现价值，有利于股权质押贷款财务顾问；b.有利于通过定向增资、信用贷款、银行授信获得股权财务顾问；c.帮助企业实现股权、债权财务顾问，促进交易；(三) 银统资产持续服务a.银统资产除持续督导服务外，还将提供财务顾问、税务筹划、规范治理、营销策划等服务；b.银统资产辅导扶持帮助企业逐步成长，实现转E板、创业板、中小板、主板，直接对接资本市场；(四) 获得政府扶持，政策补贴a.目前国内上市门槛很高，上股交作为三板层次资本市场，门槛低费用少，适合中小微企业上市挂牌，有利于避免盲目上市失败造成的巨大财务损失、降低上市风险；盛大召开2015年《中小企业资本运营与上市总裁峰会》企业界、金融界齐聚一堂！1.协助解决中小企业融资，运营！2.优化商业模式，对接资源、学习，结交人脉3.辅导上市(Q板，中小板，新三板，创业板，主板)5月份8-10号广州，武汉，11-13号北京14-16号成都，15-17号上海，深圳名额有限！！参会详情→请点击“阅读原文”↓↓↓↓b.同时还可以获得政府的补贴政策，目前上海各区及内陆各级政府都有针对上海股交中心出台的政府补贴政策，从30万到300万不等。
新三板、E板、Q板、N板(四新版)的区别
新三板、E板、Q板、N板(四新版)
前海交易中心的区别
一、新三板
“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国家高新园区内的企业，现在已全国放开。
二、四板
（一）上海股权托管交易中心
上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块，2015年5月推出四新板也就是N板要求参考E板。
（1）Q板
Q板是中小企业股权报价系统的简称，取自Quotation(报价)的首字母"Q"，挂牌上市公司可以通过该系统进行线上报价，线下交易、融资。
Q板挂牌上市允许未改制企业挂牌转让。
（2）E板
E板是非上市股份有限公司股份转让系统的简称，取自Exchange(转让)的首字母"E"，E板挂牌上市仅限于已完成股份改制的企业，E板相比Q板的最大优势，是企业能得到更高股权融资额度。
（3）N板
N板（是New板的简称）即科创板，也可以俗称“牛板”，具有“四新”（新产业、新技术、新业态、新模式）的特点。
（二）前海股权交易中心
前海股权交易中心是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。
在前海股权
交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。
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某某公司（）是一家从事海外社会化媒体营销的初创公司。
随着业务发展，公司执行董事单亮日益感到融资压力。
作为一家轻资产的新媒体公司，他无法通过银行贷款得到500万元业务发展资金，甚至有朋友建议他卖掉房子筹措资金。
经过一番权衡，某某公司成为上海股权托管交易中心中小企业股权报价系统（下称"Q板"）首批101家挂牌小微企业的一员。
"现在已有5-6家投资机构通过Q板和我们接触，说不定能通过定向增发股权筹集500万元。
"他说。
所谓Q板，是上海股权托管交易中心针对解决小微企业融资难困境，在2013年8月7日发起的一个全新交易平台。
凡是挂牌的小微企业，可以通过这个平台定向增资扩股，或参与发行私募债等模式进行融资。
目前挂牌的101家小微企业，其中不少注册资本只有5万元。
此前上海股交中心非上市公众股份有限公司股份转让系统（即E版）则是针对净资产500万元以上、可以做IPO股改的中小企业，门槛比较高。
巧合的是，8月12日国务院办公厅发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，提出"在清理整顿各类交易场所基础上，将区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，促进小微企业改制、挂牌、定向转让股份和融资"。
"《实施意见》给Q板带来新发展空间。
"上海股交中心总经理张云峰说，目前该中心正着手研究发行小微企业私募债的可行性。
不过，作为一家地方OTC（场外交易市场），如何与全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）形成差异化竞争？如何完善小微企业股权交易退出通道，盘活小微企业股权投融资活跃度？摆在上海股交中心面前的，依然是诸多棘手难题。
上海股交中心一度打算同时推出中小企业股权报价系统与PE二级市场交易平台，但相关部门提出"优先做好小微企业投融资服务"，PE二级市场交易平台则延后推出。
信息披露"分级管理"围绕Q板的交易规则制订，张云峰曾颇为头疼--如果照搬国内证券交易所的企业挂牌交易准入门槛，仅"企业合法存续期超过2年"与"主营业务突出"两项指标，多数小微企业将被拒之门外。
基于降低小微企业挂牌交易准入门槛，上海股交中心先在E板取消"企业合法存续期超过2年"的硬性规定，并将"主营业务突出"改为"业务基本独立";此次推出Q板，针对小微企业挂牌条件仅设定5个否定项，如"无固定的办公场所"、"无满足企业正常运作的人员"、"企业被吊销营业执照"、"存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚"、企业的董事监事及高级管理人员存在《公司法》第147条所列属情况等。
目前除了已经挂牌交易的101家小微企业，还有200余家正在申请挂牌。
但是，准入门槛的降低，无形间加重投资者的顾虑。
尽管上述两项指标对小微企业挂牌交易相当苛刻，但一旦缺少这两项指标，投资者将面临小微企业忽然倒闭，或主营业务不断变化的投资风险。
在张云峰看来，投资者顾虑的更深层原因，是投资者与小微企业之间存在大量信息不对称。
为此，上海股交中心针对Q板挂牌小微企业不同信息披露和规范经营程度，采取分级管理制度，即企业能根据自身实际情况自主选择信息披露内容，但Q 板推荐机构必须以此对企业进行持续的规范经营培训指导。
由于小微企业业绩波动性较大，有时容易影响投资者对企业估值的准确判断。
比如某小微企业忽然签了一个大单，当季度业绩自然大增，下个季度一旦没有大单利润则大幅缩水。
"针对小微企业业绩高波动性，我们建议投资者关注挂牌企业的年度财务报告，它的信息披露要求，是和上海证券交易所主板上市公司差不多的。
"张云峰说，为了促进小微企业提高信息披露要求，他甚至引入某种激励机制，即允许信息披露与业绩规模符合一定条件的小微企业，转入E板挂牌交易，而E板相比Q板的最大优势，是小微企业能得到更高股权融资额度。
他之所以强调小微企业信息披露的重要性，部分源自银行对E板挂牌企业授信贷款的操作经验。
正是这些企业提供详尽的财务、企业规范运营与业务发展动态等信息，银行在设计股权质押类贷款产品时，可以不引入担保，并将贷款额度设定为企业股权估值的5折。
"这高于股权质押类贷款产品平均3折的质押率。
"他说。
目前，多家银行为E板挂牌的76家公司共提供30亿元授信，这些企业通过股权质押筹得近5亿元银行贷款。
线上报价线下交易随着101家小微企业Q板挂牌交易，上海股交中心面临的新操作难题，是如何盘活小微企业股权交易活跃度。
张云峰直言，如果没有融资与买卖交易，既不能给企业一个很好的定价，又无法令投资机构拥有很好的价格退出路径，解决小微企业股权投融资难就变得" 无从谈起"。
然而，交易不活跃，一直是中小企业股权融资难的最大掣肘。
为了提高交易活跃度，部分地方股权交易中心纷纷筹划引入做市商制度但是，做市商制度本身是把双刃剑。
记者了解到，此前一家地方产权交易所引入做市商制度，却引发大量投资者将中小企业股票全部抛给做市商套现，而做市商考虑到资金压力，只能大幅压低企业股价回购股票，令挂牌企业估值大幅下降，甚至无法运作后续的股权融资交"上海股交中心若引进做市商制度，会和理财功能挂钩。
"张云峰指出，但他没有透露具体的操作手法。
一位知情人士透露，上海股交中心之所以对做市商持谨慎态度，除了担心做市商制度沦为投资者套现工具，还得综合评估做市商能否找到足够多投资者；此外，股交中心能否研发针对小微企业股权融资交易的理财产品，某种程度决定投资者参与交易的热情。
数据显示，目前上海股交中心投资者开户数达到3226户，累计成交9290 万股，累计交易额为2.98亿元，整个E板挂牌企业去年定向增发股票的募资额也接近10亿元。
在尚未引入做市商的情况下，Q板现有的股权交易规则，将以"线上报价，线下交易"为主，即小微企业在线上贴出转让股权数与价格，潜在投资者在线下，通过相关机构对企业经营状况完成尽职调查后，根据企业未来业绩发展前景，达成股票买卖数量与交易价格。
值得注意的是，上海股交中心E板挂牌企业的股权融资市盈率为39.59倍, 而交易退出的平均市盈率则达到46.69倍。
不过，交易退出市盈率高于股权融资的背后，是去年76家挂牌企业整体业绩增长142% 。
"有些投资者是冲着中小企业业绩高增长率而参与投资的，带动股权交易活跃程度。
"张云峰说，甚至一家挂牌企业的股权融资市盈率，一度高达3400倍。
上海股权托管交易中心（简称“上海股交中心”）中小企业股权报价系统（报价系统,简称Q板,也即第二平台）昨日正式启动,首批101家企业同时挂牌。
自此，上海股交中心形成了“一市两板”的新格局，此前仅有非上市股份有限公司转让系统（股转系统,简称E板）。
与E板不同的是,Q板的挂牌企业要求更低。
E板仅限于已完成股份改制的企业,而Q板则允许未改制企业挂牌转让。
“接下来（股交中心）还有数项创新措施推出，其创新将围绕上海自贸区政策展开。
”上海股交中心总经理张云峰称。
张云峰并透露，个人投资者参与上海股交中心的门槛已由此前的个人金融资产100万元降至50万元,对Q板和E板均适用。
挂牌门槛大幅降低上海股交中心此次推出的Q板,是为中小微企业提供挂牌、定向增资、信息披露、出让、受让信息发布和股权转让过户登记、人员培训、专业指导、企业展示、品牌宣传等多方位服务的系统。
其运行宗旨是“宽申请、精挑选、优服务”值得关注的是，“宽申请”将挂牌企业的准入门槛再次降低。
Q板挂牌企业类型不局限于股份有限公司，还包括有限公司、合伙企业等各类型企业；也不局限企业所处行业和所有制成分，民营企业、集体企业和国有企业均被认可。
只需满足“ 5个否定项”即能在Q板挂牌。
5个否定项为,无固定的办公场所、无满足企业正常运作的人员、企业被吊销营业执照、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚、企业的董监高人员存在《公司法》第一百四十七条所列数的情况。
也就是说，只要不存在以上5 种情况,就可以挂牌,趋近与“零门槛”。
Q板企业以起步期、创业期企业为主，兼顾其他阶段企业张云峰介绍,为了控制风险,Q板暂时不涉及在线交易，但将为企业和各转让方提供7 X 24小时的在线股权转让报价。
“目前Q板企业以线下交易为主。
我们会有一个庞大的线下团队来为企业和投融资各方进行对接。
”此外,相较E板实行的比照交易所主板的信息披露，Q板放松了要求，企业可以根据实际情况自主选择信息披露内容。
“在Q板和E板之间,我们设计了‘绿色转板通道’。
”张云峰说道。
在满足条件后,Q 板企业可转至E板挂牌,转板免费、再次挂牌的费用也可以抵消。
对抗前海？无独有偶,就在5月底,一个市场搅局者落地一一即前海股权交易中心。
相比已开业的其他区域性股权交易中心，前海的“零门槛”挂牌方式，震惊了业内。
也让区域股交中心的“老大”上海股交中心感到了威胁。
实际上,自2011年11月国务院着手清理整顿各地区交易所后，为解决小微企业融资难的问题,又在2012年发布了“ 37号文”,再允许各地根据文件的精神重新设立地方性的股权交易市场。
这实际上对原有的交易体系是一次重新布局。
此后，各地区域股交中心如雨后春笋般不断冒出。
早报记者不完全统计，迄今为止已/谋成立的各地股交中心已超过了21家。
但这些股交中心往往存在定位重合、资源重叠、制度雷同的问题。
能满足挂牌企业融资需求的更是寥寥无几。
由此，上海股交中心以78% 的挂牌企业融资满足率称霸业内。
到目前为止，上海股交中心76家挂牌企业获得银行融资约5亿元、投资机构融资约10亿元。
“上海股交中心此次自降门槛，与前海落地有一定关系。
”上述券商人士评论道，“但上海股交中心为Q板限定的线下交易、资料审核、推荐机构尽调等风险把控关口仍在,所以只是门槛下移而非自贬身价。
”他认为,惟有坚持精品化方向上海股交中心才能保证不败地位。
后续扶持政策值得期待“其实小企业、尤其是初创型企业并不十分愿意获得银行贷款，”张云峰说道，“因为这些企业多处于前期研发投入阶段，要他们一年还一次利息，他们并不能做到。
”他表示,Q板比E板的融资难度更大，必须还要依靠其他资金中介机构比如信托、小贷公司、典当、担保公司等。
“未来我们还会推出小微企业私募债” 张云峰透露,小微企业私募债施行备案制，并在股交中心挂牌。
值得关注的是，除了Q板系统，上海股交中心还在酝酿推出PE（私募股权投资）/LP（有限合伙人，出资人）股份转让系统、兼并重组系统、银企对接系统和金融衍生品。
“ Q板只是创新的第一步，接下来的创新将围绕自贸区政策展开。