国际金融学(复旦大学_杨长江).pptx
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输入 各国标政题策性
银行
如中国国家开发银行、中国进出口银行等，它们在国 内提供政策性金融服务的同时，也积极拓展海外业务， 支持中国企业“走出去”。
各国中央银 行
各国商业银 行
如挪威政府全球养老基金、新加坡政府投资公司等， 它们管理着庞大的外汇储备和财政盈余资金，在全球
范围内进行资产配置和投资。
各国主权财 富基金
成立于1964年，总部设在科特迪瓦经 济首都阿比让。成立目的是为非洲鼓劲 发展的动力，帮助非洲各国进行经济重 建和发展，协助成员国发展经济和减少 贫困，为成员国的经济和社会发展活动 提供资金支持。
各国的国际金融机构
如美联储、欧洲央行等，它们不仅在国内执行货币政 策和金融监管职能，同时也参与国际金融合作与协调。
国际资本流动定义
指资本在国际间转移，包括直接投资、间接投资、国际信贷等方 式。
国际资本流动类型
长期资本流动与短期资本流动。
国际资本流动规模与趋势
近年来，随着全球化进程加速，国际资本流动规模不断扩大，流动 速度也在加快。
国际资本流动的原因与影响
利润驱动
企业为追求更高利润，在全球范围内配置资源。
汇率与利率变动
成立于1966年11月，是面向亚洲和太 平洋地区的区域性政府间金融开发机构。 它不是联合国下属机构，但它是联合国 亚洲及太平洋经济社会委员会（联合国 亚太经社会）赞助建立的机构，同联合 国及其区域和专门机构有密切的联系。
是欧洲经济共同体成员国合资经营的金 融机构，根据1957年《建立欧洲投资 银行协定》的规定，于1958年1月1日 成立。该银行宗旨是利用国际资本市场 和共同体内部资金，促进共同体的平衡 和稳定发展。
《国际金融学》PPT课件 全
国际金融(双学位)完整教学课件
期刊杂志： 金融研究、国际金融研究、中国外汇
国际金融学 ·引言 ·6
三、国际金融的概念界定 （一）金融与国际金融
金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济 活动的总称，专指信用货币的融通。
国际金融是指国家和地区之间由于经济、政治、文 化等交往和联系而产生的货币资金周转和运动。
国际金融学 ·引言 ·7
深化金融改革的总体思路：
以提高金融体系市场化水平为核心； 加快推进货币政策传导市场化、商业银行组织结构
市场化、资本市场运营机制市场化、金融业经营体 制市场化和汇率形成机制市场化； 不断完善金融监管法规和手段； 提高监管水平，及时化解金融风险。
国际金融学 ·引言 ·18
（二）发展前沿
1. 理论发展 2. 实务思考
13世纪西欧城市的兴起和集市贸易的发展。 1720年伊萨克．杰伊斯首先提出国际收支的
一般均衡分析。 1752年大卫．休谟论述著名的“物价—现金
流动机制” 第二次世界大战前，国际金融学长期依附于国
际贸易学（why）。
国际金融学 ·引言 ·13
第二次世界大战后—20世纪70年代初，布雷顿森林体 系取代金本位制，使得国际金融方面的问题开始具有 某些独立的特点。
20世纪70-80年代，国际经济学产生，包括国际贸易 与国际金融，其中国际金融的内容是以研究布雷顿森 林体系及其相关问题为线索的。
20世纪80年代后，原有的国际经济学体系受到很大 挑战，欧美教育界开始出现国际金融学方面的专门教 材。
国际金融学 ·引言 ·14
20世纪90年代后，以国际金融为独立研究对象的教 材越来越多，同时，越来越多的大学开设了国际金融 方面的专门课程。
行为金融学向主流（正统）金融学的公理性假设（金 融市场有效性和投资者经济人理性）提出了挑战。
国际金融学 ·引言 ·6
三、国际金融的概念界定 （一）金融与国际金融
金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济 活动的总称，专指信用货币的融通。
国际金融是指国家和地区之间由于经济、政治、文 化等交往和联系而产生的货币资金周转和运动。
国际金融学 ·引言 ·7
深化金融改革的总体思路：
以提高金融体系市场化水平为核心； 加快推进货币政策传导市场化、商业银行组织结构
市场化、资本市场运营机制市场化、金融业经营体 制市场化和汇率形成机制市场化； 不断完善金融监管法规和手段； 提高监管水平，及时化解金融风险。
国际金融学 ·引言 ·18
（二）发展前沿
1. 理论发展 2. 实务思考
13世纪西欧城市的兴起和集市贸易的发展。 1720年伊萨克．杰伊斯首先提出国际收支的
一般均衡分析。 1752年大卫．休谟论述著名的“物价—现金
流动机制” 第二次世界大战前，国际金融学长期依附于国
际贸易学（why）。
国际金融学 ·引言 ·13
第二次世界大战后—20世纪70年代初，布雷顿森林体 系取代金本位制，使得国际金融方面的问题开始具有 某些独立的特点。
20世纪70-80年代，国际经济学产生，包括国际贸易 与国际金融，其中国际金融的内容是以研究布雷顿森 林体系及其相关问题为线索的。
20世纪80年代后，原有的国际经济学体系受到很大 挑战，欧美教育界开始出现国际金融学方面的专门教 材。
国际金融学 ·引言 ·14
20世纪90年代后，以国际金融为独立研究对象的教 材越来越多，同时，越来越多的大学开设了国际金融 方面的专门课程。
行为金融学向主流（正统）金融学的公理性假设（金 融市场有效性和投资者经济人理性）提出了挑战。
国际金融学ppt课件(第二章)
国际资金流动的发生机制可以用下图表示：
国内金融市场 本国投资者 本国借款人
外国金融市场
外国投资者
欧洲货币市场
外国借款人
二、国际金融市场概述 国际金融市场:是在国际范围内进行资金融通、 证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币 市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期 货期权市场等。 按照交易对象所在区域和交易币种，可分为 在岸金融市场和离岸金融市场，离岸金融市场是 目前最主要的国际金融市场。 按照资金融通期限的长短，可以分为国际货 币市场和国际资本市场。
3) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 4) 5) 其他外汇资产。 狭义的外汇是指以外国货币表示的、用来清算国际收支 差额的资产。包括以外币表示的银行汇票、支票、银行 存款等。
注意:不是所有的外国货币资产都是外汇，一 种外币资产成为外汇必须具备三个前提条件：
自由兑换性，即持有者可以自由地将其兑换成其 他货币或由其他货币表示的金融资产。 普遍接受性，即在国际经济往来中被各国普遍接 受和使用。 可偿性，即这种外币资产能够保证得到偿付。 其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇 管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇 管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有 关。
按制订汇率的方法不同可分为基本汇率与套算汇率 基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关 系最为紧密的货币即关键货币（ Key Currency ），并制 订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。 大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间 的汇率作为基本汇率 。 套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。有两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行 情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如： 我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： 1USD= 5.7200 CNY 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： 1GBP=1.7816USD 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： 1GBP=（1.7816×5.72）CNY=10.1900CNY
最新复旦大学国际金融课件(姜波克)复旦大学本科国际金融学讲义
二、汇率 １。直接标价法：一单位的外国货币为标准折算 出的本国货币数额 ２。间接标价法：一单位的本国货币为标准折算 出的外国货币数额 ３。美元标价法：相对于美元进行报价；除英镑 等少数货币外，都采用美元的直接报价法
第三讲 外汇市场
三、外汇市场参与者 １。企业 ２。商业银行 ３。外汇经纪人 ４。中央银行
第பைடு நூலகம்讲 国际融资市场
二、欧洲货币市场 １。概念：从事境外货币交易的金融市场 ２。发展历史：欧洲美元的形成；欧洲货币市场 的形成 ３。特点：短期的市场；批发的市场；境外的市 场；富有竞争力的市场；创新的市场；不稳定的 市场
第四讲 国际融资市场
三、国际银行业务与监管 １。国际银行业务的主要内容：外币与母国货币 的存贷款；货币兑换；其他服务 ２。国际银行业监管的特殊问题 ３。国际银行业监管的主要协议：《巴塞尔协 议》——规定资本充足率标准 ４。国际银行业监管的新发展：新巴塞尔协议
国际金融学
授课教师:杨长江 副教授 (email:chjyang@) 教材：国际金融学 （姜波克 杨长江 编著，高教版）
第一讲 开放经济的国民收入帐户
一、封闭经济的国民收入帐户 １。国民收入的概念 ２。封闭经济的国民收入恒等式： Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＝Ｃ＋ＳＰ＋Ｔ ３。封闭经济下的经济均衡条件 Ｉ＝ＳＰ＋（Ｔ－Ｇ）＝Ｓ
三、中国的国际收支概况 １。经常帐户情况 ２。资本与金融帐户情况 ３。错误与遗漏帐户情况
第三讲 外汇市场
一、外汇的含义 １。外汇：以外国货币表示的、能用来清算国际 收支差额的资产 ２。外汇的条件：自由兑换性；普遍接受性；可 偿性 ３。外汇的范围：外国货币；外币支付凭证；外 币有价债券；其他
第三讲 外汇市场
第一讲 开放经济的国民收入帐户
第三讲 外汇市场
三、外汇市场参与者 １。企业 ２。商业银行 ３。外汇经纪人 ４。中央银行
第பைடு நூலகம்讲 国际融资市场
二、欧洲货币市场 １。概念：从事境外货币交易的金融市场 ２。发展历史：欧洲美元的形成；欧洲货币市场 的形成 ３。特点：短期的市场；批发的市场；境外的市 场；富有竞争力的市场；创新的市场；不稳定的 市场
第四讲 国际融资市场
三、国际银行业务与监管 １。国际银行业务的主要内容：外币与母国货币 的存贷款；货币兑换；其他服务 ２。国际银行业监管的特殊问题 ３。国际银行业监管的主要协议：《巴塞尔协 议》——规定资本充足率标准 ４。国际银行业监管的新发展：新巴塞尔协议
国际金融学
授课教师:杨长江 副教授 (email:chjyang@) 教材：国际金融学 （姜波克 杨长江 编著，高教版）
第一讲 开放经济的国民收入帐户
一、封闭经济的国民收入帐户 １。国民收入的概念 ２。封闭经济的国民收入恒等式： Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＝Ｃ＋ＳＰ＋Ｔ ３。封闭经济下的经济均衡条件 Ｉ＝ＳＰ＋（Ｔ－Ｇ）＝Ｓ
三、中国的国际收支概况 １。经常帐户情况 ２。资本与金融帐户情况 ３。错误与遗漏帐户情况
第三讲 外汇市场
一、外汇的含义 １。外汇：以外国货币表示的、能用来清算国际 收支差额的资产 ２。外汇的条件：自由兑换性；普遍接受性；可 偿性 ３。外汇的范围：外国货币；外币支付凭证；外 币有价债券；其他
第三讲 外汇市场
第一讲 开放经济的国民收入帐户
《国际金融学》
精选版ppt
⑤1000
②30 ④ 40
+1380
35
贸易差额
经常项目差额
基本差额 官方结算差额
国 际 收 支 差 额
综合差额
精选版ppt
36
各种口径的国际收支差额示意图
1贸易收支差额
2经常账户差额=1+无形货物收支、 收益、经常转移
1
2 3 4 3基本账户差额=2+长期资本流动流
动
4综合账户差额=3+短期资本流动
钱荣堃、陈彪如。 马君潞、范小云（南开大学） 陈平（中山大学）
Obsfeld和Rogoff《高级国际金融学教程》中文版 《国际金融学说史》 陈岱孙、厉以宁编 中国金融出版社
学科体系
一 个
微观
博弈论、产业组织理论 数理金融学、金融工程
国 家
宏观
(宏观)金融学
货币银行学
两 国际贸易
个
国 家
国际金融
• 金融的定义
国际金融学
International Finance
精选版ppt
1
导论
自我介绍： 课程邮箱： gjjrhenu@（密码：1234henu） 教材 学科体系 课程概述
教材
姜波克 《国际金融新编》，复旦大学出版社 杨长江、姜波克 《国际金融学》第四版， 高教出版社 克鲁格曼《国际经济学》
CA=Sp-I
双赤字：CA=(Sp-I)+(T-G)
美国
CA=T-G
双顺差： CA+KA=0 CA>0, KA（不包含外汇储备）>0
中国
双顺差——大国历史上史无前例
精选版ppt
23
第2节 开放经济下的国际收支账户
⑤1000
②30 ④ 40
+1380
35
贸易差额
经常项目差额
基本差额 官方结算差额
国 际 收 支 差 额
综合差额
精选版ppt
36
各种口径的国际收支差额示意图
1贸易收支差额
2经常账户差额=1+无形货物收支、 收益、经常转移
1
2 3 4 3基本账户差额=2+长期资本流动流
动
4综合账户差额=3+短期资本流动
钱荣堃、陈彪如。 马君潞、范小云（南开大学） 陈平（中山大学）
Obsfeld和Rogoff《高级国际金融学教程》中文版 《国际金融学说史》 陈岱孙、厉以宁编 中国金融出版社
学科体系
一 个
微观
博弈论、产业组织理论 数理金融学、金融工程
国 家
宏观
(宏观)金融学
货币银行学
两 国际贸易
个
国 家
国际金融
• 金融的定义
国际金融学
International Finance
精选版ppt
1
导论
自我介绍： 课程邮箱： gjjrhenu@（密码：1234henu） 教材 学科体系 课程概述
教材
姜波克 《国际金融新编》，复旦大学出版社 杨长江、姜波克 《国际金融学》第四版， 高教出版社 克鲁格曼《国际经济学》
CA=Sp-I
双赤字：CA=(Sp-I)+(T-G)
美国
CA=T-G
双顺差： CA+KA=0 CA>0, KA（不包含外汇储备）>0
中国
双顺差——大国历史上史无前例
精选版ppt
23
第2节 开放经济下的国际收支账户
《国际金融学》课件
03
外汇市场与汇率
外汇市场概述
外汇市场的定义
外汇市场是全球各国货币交换的场所，主要参与者包括中央银行 、商业银行、跨国公司以及投资银行等。
外汇市场的功能
外汇市场的主要功能是提供货币兑换服务，帮助人们进行国际支付 和跨国投资等活动。
外汇市场的参与者
外汇市场的参与者主要包括外汇交易商、进出口商、跨国公司、中 央银行等。
03
欧洲货币市场与离岸金融市场的区别
欧洲货币市场主要服务于国际商业和贸易融资，而离岸金融市场则主要
服务于投资和投机活动。
国际金融市场的全球化趋势
全球化趋势的表现
国际资本流动加速、跨国公司扩张、国际金融监管合作加强等。
全球化趋势的影响
促进全球经济的增长和发展、提高资源配置效率、增加金融市场的 竞争和风险等。
汇率制度与政策
固定汇率制度
固定汇率制度是指一国政府通过 各种措施将本国货币的汇率固定 在一个特定的水平上。
浮动汇率制度
浮动汇率制度是指一国政府不干 预外汇市场，让市场力量决定本 国货币的汇率。
汇率政策
汇率政策是指一国政府通过各种 措施影响本国货币的汇率，以达 到一定的经济目标。
04
国际资本流动与金融危机
详细描述
国际金融学涵盖了多个方面的理论，如国际收支理论主要研究各国之间的贸易和投资往来如何影响各国的经济状 况；外汇汇率理论则关注各国货币之间的交换比率及其决定因素；国际资本流动理论探讨资本跨国流动的原因和 影响；国际货币体系理论则研究全球货币体系的运作和改革。
国际金融学的研究方法
总结词
国际金融学的研究方法主要包括实证研究和 规范研究两种。
和家庭等。
国际金融市场的功能
复旦考研国际金融新编复习PPT
dX Px* dM Pm 出口需求弹性 E x ，进口需求弹性 Em * X dPx M dPm dPx* dPm 11% 本币贬值 10%，意味着 * 10% ， Px Pm
dX dM 所以 0.7 (0.1) 7% ，进口需求弹性 0.9 0.11 9.9% X M
国际收支不平衡的统计口径
1
2
3
4
①贸易收支差额（有形货物收支） ②经常账户差额=①+无形货物 收支+收入+经常转移 ③基本账户差额=②+长期资本 流动 ④综合账户差额=③+短期资本 流动
国际收支失衡的原因
临时性失衡
结构性失衡 货币性失衡
周期性失衡
收入性失衡 预期性失衡
No. 7
金本位下汇率的决定
决定基础：金平价（两种不同货币之间的比价，是
有它们各自的含金量对比来决定的） 金平价表现形式 铸币平价：以两种金属铸币含金量之比得到的汇率 法定平价：以两种货币法定含金量之比得到的汇率 黄金输送点
黄金输出点 黄金运送费 平价汇率 黄金运送费 黄金输入点
练习题
1英镑的含金量为7.33g，1美元的含金量为1.50g，黄 金的运输费用为0.025美元/英镑，求： (1)英镑兑美元的铸币平价 (2)美国对英国的黄金输出点 (3)美国对英国的黄金输入点
国际收支不平衡的调节——自动调节
重要自动调节机制及比较
国际收 支逆差 货币外流增加 货币存量减少 （货币供给减少） 国内物价水 平下降 本国货币贬 值 国民收入下 降 利率上升 贸易收 支改善
进口相对昂 贵，出口相 对便宜 总需求下降， 进口需求下降 资本流入增加
复旦大学国际金融学课件 (1)
图14-1
物价—现金流动机制的调节过程
从上述分析可以看出，国际金本位制下的内外均衡实现机制具有如下特点： 第一，自发性。 第二，对称性。 第三，稳定性。
但是，我们也应当看到，国际金本位制下的内外均衡实现机制也是有着很大的 局限性的，这体现在： 第一，它要求各国政府遵守特定的“游戏规则”。 第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制常常会破坏内部均衡。 第三，总的来说，在国际金本位制下，内外均衡的实现有其物质基础，那就是世界 黄金产量能满足经济发展对货币供给量的需要。
图 14-6 国际货币基金组织的结构
二、 国际货币基金组织的份额
1. 份额的含义 份额（quota）是指成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额 的款项。 2. 份额的作用 对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际货币基金组织时应认缴 的款项数额，还决定了它在国际货币基金组织的投票权、借款权和特别 提款权分配权。
三、 国际金本位制的崩溃
第二节 布雷顿森林体系
布雷顿森林体系的主要内容 布雷顿森林体系下的内外均衡实现问题 布雷顿森林体系的崩溃
一、 布雷顿森林体系的主要内容
第一，建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，以促进 国际间政策协调。 第二，实行以黄金—美元为基础的、可调整的固定汇率制。 第三，取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动进行限制。
20世纪60年代以来的汇率变动情况
首先，牙买加体系下汇率变动剧烈，与布雷顿森林体系下汇率变动被限制 图14-4 20世纪60年代以来的汇率变动情况相比，牙买加体系下的汇率调整有时 会“过度波动”。其次，牙买加体系下各国国际收支状况并没有得到很好的调节。 再次，牙买加体系下内外均衡的冲突依然存在，并且由于大规模国际资金流动的 存在而表现得日益复杂，政府对开放宏观经济进行调控的困难加大了。
复旦大学本科讲义-国际金融学杨长江老师
我们为有考研需求的同学，提供最资深和系统的咨询，为考生解决复习备考过程中面临的 各种问题，提供力所能及的免费答疑，以及备考方法讲座和心理咨询等服务。
特别地，我们开设有一套全面系统的专业课培训课程（只做高端培训，特别专长于复旦， 含 431、801、856 和 436 资产评估硕士 ）。授课老师由业内最强的一届师资班底平移而来，包 括目前公认货币银行学讲得最好的 Hua Xiao 老师、国际金融讲得最好的 Huang Feiyun 老师， 投资学讲得最好的 Chung Huangwei 老师、公司金融讲得最好的 Woo Yun 老师，以及擅长行为 金融（刘红忠《投资学》2-6 章内容）的新派投资学老师张飞鹏，801 & 856 宏观经济学老师 赵达，436 会计学老师吴桐，注册会计师、436 新增科目“资产评估学”老师范吉亮，431 实 战模拟课老师周子璇等。除 Chung 老师外，其他老师均为复旦金融硕士或博士，曾经的考研高 分得主。这几位老师在近年来考进复旦的同学中极富口碑和影响力，深谙复旦老师的经济学思 想和命题偏好，辅导学员涵盖近两年复旦金融专硕总分第一名和专业课成绩第一名。鉴于一些 原因，我们不便在公开资料上列示部分老师的中文姓名，您只需通过本文最后一页公布的联系 方式联系我们，我们会告诉你老师的详细信息。当然您也可以向近年来考上复旦的学长学姐咨 询，他们当中有 80%都听过以上老师的课。
其次是课时安排方面。一般校外教育机构，1 课时 = 40 分钟，也有个别按照 1 课时 = 20 分钟计算的，至于课时数造假（如对外宣称 176 课时，实际不到 100 课时）等现象也屡见不鲜， 因此课时安排严重不足，暑假班每科只安排两天时间，而即使对于最简单的货币银行学，要讲 深讲透，也至少需要 3 天时间来完成，否则只能勉强覆盖课本内容，很多知识点都无法做延伸 展开。
特别地，我们开设有一套全面系统的专业课培训课程（只做高端培训，特别专长于复旦， 含 431、801、856 和 436 资产评估硕士 ）。授课老师由业内最强的一届师资班底平移而来，包 括目前公认货币银行学讲得最好的 Hua Xiao 老师、国际金融讲得最好的 Huang Feiyun 老师， 投资学讲得最好的 Chung Huangwei 老师、公司金融讲得最好的 Woo Yun 老师，以及擅长行为 金融（刘红忠《投资学》2-6 章内容）的新派投资学老师张飞鹏，801 & 856 宏观经济学老师 赵达，436 会计学老师吴桐，注册会计师、436 新增科目“资产评估学”老师范吉亮，431 实 战模拟课老师周子璇等。除 Chung 老师外，其他老师均为复旦金融硕士或博士，曾经的考研高 分得主。这几位老师在近年来考进复旦的同学中极富口碑和影响力，深谙复旦老师的经济学思 想和命题偏好，辅导学员涵盖近两年复旦金融专硕总分第一名和专业课成绩第一名。鉴于一些 原因，我们不便在公开资料上列示部分老师的中文姓名，您只需通过本文最后一页公布的联系 方式联系我们，我们会告诉你老师的详细信息。当然您也可以向近年来考上复旦的学长学姐咨 询，他们当中有 80%都听过以上老师的课。
其次是课时安排方面。一般校外教育机构，1 课时 = 40 分钟，也有个别按照 1 课时 = 20 分钟计算的，至于课时数造假（如对外宣称 176 课时，实际不到 100 课时）等现象也屡见不鲜， 因此课时安排严重不足，暑假班每科只安排两天时间，而即使对于最简单的货币银行学，要讲 深讲透，也至少需要 3 天时间来完成，否则只能勉强覆盖课本内容，很多知识点都无法做延伸 展开。
复旦大学经济学院国际金融系导师介绍：杨长江
复旦大学经济学院国际金融系导师介绍：杨长江姓名：杨长江职称：副教授所在系所：国际金融系专业方向：国际金融杨长江，复旦大学金融学博士，现为复旦大学经济学院国际金融系副教授，主要研究方向为国际金融，特别是汇率理论与政策问题。
2002年，出版学术专著《人民币实际汇率长期变动趋势研究》，提出了劳动无限供给下的“巴拉萨——萨缪尔森理论”，认为在二元经济结构的情况下，剩余劳动力因素会制约实际汇率升值，技术进步可能会带来实际汇率贬值，实际汇率也会因此呈现出先持续贬值再急剧升值的“逆调”现象，这一理论在国内具有一定影响。
近年来，致力于从中国经济转型角度来研究人民币实际汇率变动的新特征，从生产率、人口年龄结构、收入分配、人力资本与内生式经济增长、区域经济一体化等多个角度对进入中等收入国家阶段后的人民币实际汇率形成规律展开综合分析。
相关研究成果发表在《金融研究》等权威杂志上，主持和完成国家自然科学基金、教育人文社会基金、上海市哲社基金、上海市决策咨询课题等多项研究课题。
目前承担的课程有本科生课程《国际金融》、《货币银行学》，研究生课程《国际金融》、《汇率经济学》等，著有教材多部。
其中，与姜波克教授合著的《国际金融学》（高等教育出版社）先后获教育部优秀教材一等奖（2003年）、国家精品教材（2008年）等奖励。
凯程教育：凯程考研成立于2005年，国内首家全日制集训机构考研，一直从事高端全日制辅导，由李海洋教授、张鑫教授、卢营教授、王洋教授、杨武金教授、张释然教授、索玉柱教授、方浩教授等一批高级考研教研队伍组成，为学员全程高质量授课、答疑、测试、督导、报考指导、方法指导、联系导师、复试等全方位的考研服务。
凯程考研的宗旨：让学习成为一种习惯；凯程考研的价值观口号：凯旋归来，前程万里；信念：让每个学员都有好最好的归宿；使命：完善全新的教育模式，做中国最专业的考研辅导机构；激情：永不言弃，乐观向上；敬业：以专业的态度做非凡的事业；服务：以学员的前途为已任，为学员提供高效、专业的服务，团队合作，为学员服务，为学员引路。
复旦大学国际金融学课件 (3)
第二，正因为购买力平价理论认为汇率完全是一种货币现象，所以无论绝对购
买力平价还是相对购买力平价都认为，名义汇率在剔除货币因素后所得
的实际汇率是始终不变的。
回本节
三、 对购买力平价理论的分析、检验与评价
首先，购买力平价在计量检验中存在着技术上的困难。 第一，物价指数的选择不同，可以导致不同的购买力平价。 第二，商品分类上的主观性可以扭曲购买力平价。 第三，在计算相对购买力平价时，基年的选择至关重要。
２. 金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定 在金块本位和金汇兑本位这两种削弱了的金本位制度下，虽说决
定汇率的基础依然是金平价，但汇率波动的幅度则由政府来规定和 维护。
３. 纸币本位制度下汇率的决定
纸币所代表的价值量是决定汇率的基础。
第二节 汇率与价格水平的关系：购买力平价说
购买力平价说（theory of purchasing power parity，简称ＰＰＰ）是一种历 史非常悠久的汇率决定理论，它的理论渊源可以追溯到１６世纪，对之进 行系统阐述则是瑞典学者卡塞尔（Ｇ．cassel）于１９２２年完成的。购买 力平价的基本思想是：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之 间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的 价格水平之间具有直接的联系。
第二，相当多的经济学家认为，购买力平价并不是一个完整的汇率决定理 论。购买力平价作为汇率理论的不完整性体现在多个方面。
第三，购买力平价在理论上的意义还在于，它开辟了从货币数量角度对汇率 进行分析之先河。
第三节 开放经济下汇率与利率的关系：利率平价说
与购买力平价说相比，利率平价说是一种短期内的分析，这两者说的基本 思想可追溯到１９世纪下半叶，在２０世纪２０年代由凯恩斯等人予以完整 阐述。利率平价说可分为套补的利率平价（covered interest—rate parity，简称 ＣＩＰ）与非套补的利率平价（uncovered interest——rate parity，简称ＵＩＰ） 两种，以下对之进行分别介绍。
复旦大学国际金融学课件 (10)
图8-6 支出转换政策与支出增减政策的搭配 图８-6中，横轴表示国内支出（消费、投资、政府支出），政府的支 出增减型政策可以明显影响国内支出总水平。竖轴表示本国货币的实际 汇率（直接标价法），单位外币折合的本币数上升，表示本币贬值。假 定外部均衡就是经常账户平衡。
第二，财政政策与货币政策可能对外部均衡还有特定的作用机制。 （2） 需求转换型政策。需求转换型政策主要包括汇率政策与直接管制政
策。
2. 调节社会总供给的工具
3. 提供融资的工具
二、 开放经济下政策调控的基本原理
1. 关于政策协调的“丁伯根原则” 荷兰经济学家丁伯根（JTinbergen）是第一个经济学诺贝尔奖的得主 （1969年），他最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，指 出要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的。
三、 内部均衡与外部均衡的关系
我们采取措施努力实现某一均衡目标时，这一措施可能会同时造成开放经 济另一均衡问题的改善，也有可能对另一均衡问题造成干扰或破坏。一般地， 我们将前者称为内外均衡的一致，后者称为内外均衡之间的冲突。
英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名著《国际收支》中 最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
二、 外部均衡的标准
1. 经济理性 假定一国可以按世界利率无限制地借款或贷款，那么存在理性的行为就是在 国际金融市场上借款以使本国投资大于国内储蓄，该国出现经常账户赤 字。这可参见图8-1。
图8-1 储蓄、投资和经常账户
确定一国经常账户余额的基础是其国内的储蓄、投资与其他国家之间存在的 差异，而各国储蓄（也就是消费）与投资之间存在的差异分别是由各国不同的时 间偏好与资本生产率决定的。 （1） 时间偏好的差异。
第二，财政政策与货币政策可能对外部均衡还有特定的作用机制。 （2） 需求转换型政策。需求转换型政策主要包括汇率政策与直接管制政
策。
2. 调节社会总供给的工具
3. 提供融资的工具
二、 开放经济下政策调控的基本原理
1. 关于政策协调的“丁伯根原则” 荷兰经济学家丁伯根（JTinbergen）是第一个经济学诺贝尔奖的得主 （1969年），他最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，指 出要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的。
三、 内部均衡与外部均衡的关系
我们采取措施努力实现某一均衡目标时，这一措施可能会同时造成开放经 济另一均衡问题的改善，也有可能对另一均衡问题造成干扰或破坏。一般地， 我们将前者称为内外均衡的一致，后者称为内外均衡之间的冲突。
英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名著《国际收支》中 最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
二、 外部均衡的标准
1. 经济理性 假定一国可以按世界利率无限制地借款或贷款，那么存在理性的行为就是在 国际金融市场上借款以使本国投资大于国内储蓄，该国出现经常账户赤 字。这可参见图8-1。
图8-1 储蓄、投资和经常账户
确定一国经常账户余额的基础是其国内的储蓄、投资与其他国家之间存在的 差异，而各国储蓄（也就是消费）与投资之间存在的差异分别是由各国不同的时 间偏好与资本生产率决定的。 （1） 时间偏好的差异。
最新复旦大学国际金融学课件(杨长江ppt课件
其次，国际收支衡量了一定时期的经济交 易的货币价值。
第一章 跨国融资关系的计量
一、国际收支
什么是国际收支概念中的交易？
（1）交换； （2）转移； （3）移居； （4）其他根据推论而存在的交易。
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
国际收支账户是将国际收支根据一定 原则用会计方法编制出来的报表。
第一章 跨国融资关系的计量
1992-1998年我国国际收支平衡表“错误与遗漏”的变动情况
(单位：亿美元，%)
年
度
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
错误与遗漏
-84.2 -98.3 -97.7 -178.1 -155.6 -169.5 -165.8
进出口总额
误差与遗漏占 进出口总额比
4）经常转移账户：衡量了本国居民个人、 政府与别国居民个人、政府之间实际资源或 金融产品的单向转移。
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
2.资本与金融账户：反映的是资产所 有权在国际间流动的行为。
1）资本账户：记录了非金融资产的交易， 包括资本转移和无形资产的交易。
第一章 跨国融资关系的计量
具体地说，国际收支账户分成三个部 分：经常账户，资本与金融账户，和错 误与遗漏账户。
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
1.经常账户衡量了实际资源在国际间 流动的行为，包括：
1）货物贸易：常被称为有形贸易 2）服务贸易：常被称为无形贸易
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
图1-2 1999年~2002年世界商品与服务贸易出口
第一章 跨国融资关系的计量
三、国际收支账户的记账方法
第一章 跨国融资关系的计量
一、国际收支
什么是国际收支概念中的交易？
（1）交换； （2）转移； （3）移居； （4）其他根据推论而存在的交易。
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
国际收支账户是将国际收支根据一定 原则用会计方法编制出来的报表。
第一章 跨国融资关系的计量
1992-1998年我国国际收支平衡表“错误与遗漏”的变动情况
(单位：亿美元，%)
年
度
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
错误与遗漏
-84.2 -98.3 -97.7 -178.1 -155.6 -169.5 -165.8
进出口总额
误差与遗漏占 进出口总额比
4）经常转移账户：衡量了本国居民个人、 政府与别国居民个人、政府之间实际资源或 金融产品的单向转移。
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
2.资本与金融账户：反映的是资产所 有权在国际间流动的行为。
1）资本账户：记录了非金融资产的交易， 包括资本转移和无形资产的交易。
第一章 跨国融资关系的计量
具体地说，国际收支账户分成三个部 分：经常账户，资本与金融账户，和错 误与遗漏账户。
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
1.经常账户衡量了实际资源在国际间 流动的行为，包括：
1）货物贸易：常被称为有形贸易 2）服务贸易：常被称为无形贸易
第一章 跨国融资关系的计量
二、国际收支账户
图1-2 1999年~2002年世界商品与服务贸易出口
第一章 跨国融资关系的计量
三、国际收支账户的记账方法
国际金融学(复旦大学_杨长江) PPT资料共68页
第八讲 货币危机问题
二、货币危机的发生原因 １。政府扩张性政策与货币危机的发生
１）分析工具：货币分析法 ２）根本原因：扩张性政策 ３）发生机制：投机冲击带来储备下降 ４）防范机制：紧缩性财政货币政策
第八讲 货币危机问题
二、货币危机的发生原因 ２。心理预期与货币危机的发生
１）分析工具：维持固定汇率制的收益与 成本分析（提高利率的经济影响） ２）发生原因：投机者的贬值预期心理 ３）发生机制：投机冲击引起利率提高最 终政府放弃维持固定汇率制 ４）防范机制：提高政策的可信性
第二讲 开放经济的国际收支帐户
二、国际收支帐户的基本原理 ２。帐户设置：
１）经常帐户：货物；服务；收入；经常转移 ２）资本与金融帐户：
资本帐户：资本转移；非生产、非金融资 产的收买或放弃
金融帐户：直接投资；证券投资；其他投 资；储备资产
３）错误与遗漏帐户
第二讲 开放经济的国际收支帐户
二、国际收支帐户的基本原理 ３。记帐规则：不论是实际资源还是资产所
衡变为国际收支的均衡 ４。外部均衡目标的确定：经济理性；可维
持性
第十二讲 开放条件下的政策调控分析
二、开放条件下的政策目标之间关系 １。内外均衡的冲突情形
１）通货膨胀、国际收支顺差 ２）经济衰退、国际收支逆差 ２。内外均衡的一致情形 １）通货膨胀、国际收支逆差 ２）经济衰退、国际收支顺差
第十二讲 开放条件下的政策调控分析
收入与吸收的影响 ３。吸收分析法的意义与局限性
第五讲 经常帐户收支分析
三、经常帐户的自动平衡机制 １。固定汇率制下：
收入机制：经常帐户逆差～收入下降～ 进 口下降～经常帐户改善
货币——价格机制：经常帐户逆差～货币供给 下降～价格下降～本国产品竞争力上升～经常帐 户改善 ２。浮动汇率制下：
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第二讲 开放经济的国际收支帐户
一、国际收支的概念 １。概念：国际收支是一国居民与外国居民
在一定时期内各项经济交易的货币价值总 和。 ２。特征：
１）流量指标 ２）以交易为基础 ３）以居民为标准
第二讲 开放经济的国际收支帐户
二、国际收支帐户的基本原理 １。编制思想：采用复式记帐 经济交易中实际资源的流动与资产所 有权的流动是同时发生的。 记录实际资源流动：经常帐户 记录资产所有权流动：资本与金融帐 户
ＧＮＰ＝ＧＤＰ＋ＮＦＰ（净要素收入） ４）经常帐户余额的概念 ＣＡ＝Ｘ－Ｍ＋ＮＦＰ
第一讲 开放经济的国民收入帐户
三、经常帐户余额的宏观经济分析 １。ＣＡ＝Ｘ－Ｍ，ＮＦＰ＝０时（下同） ２。ＣＡ＝Ｙ－Ａ，Ａ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ
Ａ为国内吸收，即一国的支出总额 ３。ＣＡ＝ＮＩＩＰ－ＮＩＩＰ－１
ＮＩＩＰ为净国际投资头寸，而国际投 资头寸则是一国对外的资产负债情况 ４。ＣＡ＝Ｉ－Ｓ
国际金融学
授课教师:杨长江 副教授 (email:chjyang@) 教材：国际金融学 （姜波克 杨长江 编著，高教版,新版）
第一讲 开放经济的国民收入帐户
一、封闭经济的国民收入帐户 １。国民收入的概念 ２。封闭经济的国民收入恒等式：
Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＝Ｃ＋ＳＰ＋Ｔ ３。封闭经济下的经济均衡条件
三、外汇市场参与者 １。企业 ２。商业银行 ３。外汇经纪人 ４。中央银行
第三讲 外汇市场
四、外汇交易 １。即期与远期交易 １）远期交易的含义 ２）远期交易的标价方法：掉期率
掉期率的绝对形式－－前小后大往上加， 前大后小往下减
掉期率的相对形式－－折算为以年为单 位的百分点
１）交叉汇率的计算方法：标价方法相同－
有权，借方表示持有量增加，贷方表示持 有量减少 例：某企业使用国外存款来进口外国商品
借：商品 贷：在国外银行的存款
第二讲 开放经济的国际收支帐户
三、国际收支帐户分析 １。贸易帐户余额：反映自我创汇能力 ２。经常帐户余额：反映实际资源流动状况 ３。资本与金融帐户余额：反映一国与外界
的融资关系 总差额：经常帐户余额＋除官方储备外
议
第五讲 经常帐户收支分析
一、汇率与经常帐户：弹性分析法 １。汇率变动对进出口的影响：价格效应与
数量效应 ２。汇率变动影响的核心指标：弹性 ３。货币贬值改善经常帐户收支的条件：马
歇尔——勒纳条件（进出口的弹性之和大 于１） ４。贬值的时滞问题：Ｊ曲线效应
第五讲 经常帐户收支分析
二、国内吸收与经常帐户收支：吸收分析法 １。吸收分析法的基本思想 ２。吸收分析法对贬值的分析：同时考虑对
的资本与金融帐户余额 ４。错误与遗漏帐户余额：反映统计误差及
其他特殊情况
第二讲 开放经济的国际收支帐户
三、中国的国际收支概况 １。经常帐户情况 ２。资本与金融帐户情况 ３。错误与遗漏帐户情况
第三讲 外汇市场
一、外汇的含义 １。外汇：以外国货币表示的、能用来清算
国际收支差额的资产 ２。外汇的条件：自由兑换性；普遍接受性；
第二讲 开放经济的国际收支帐户
二、国际收支帐户的基本原理 ２。帐户设置：
１）经常帐户：货物；服务；收入；经常转移 ２）资本与金融帐户：
资本帐户：资本转移；非生产、非金融资 产的收买或放弃
金融帐户：直接投资；证券投资；其他投 资；储备资产
３）错误与遗漏帐户
第二讲 开放经济的国际收支帐户
二、国际收支帐户的基本原理 ３。记帐规则：不论是实际资源还是资产所
Ｉ＝ＳＰ＋（Ｔ－Ｇ）＝Ｓ
第一讲 开放经济的国民收入帐户
二、开放经济的国民收入帐户 １。开放经济的国民收入等式
Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋Ｘ－Ｍ １）Ｘ－Ｍ的含义：进出口贸易余额 ２）进出口贸易余额的意义：
＃总需求的重要组成部分
＃经济开放度的重要指标
第一讲 开放经济的国民收入帐户
２。开放经济的国民收入 １）问题的形成：生产要素的国际流动 ２）国民收入衡量的不同标准： 以领土范围为标准：ＧＤＰ 以居民为标准：ＧＮＰ ３）不同国民收入之间的关系：
－交叉相除；标价方法不同－－同边相乘 ２）套汇问题：双边套汇与三角套汇 ３。外汇掉期、期货与期权 １）外汇掉期交易简介 ２）外汇期货交易简介 ３）外汇期权交易简介
第三讲 外汇市场
五、中国外汇市场简介 １。银行间外汇市场的建立 ２。银行间外汇市场的运行机制 ３。目前外汇市场的主要问题
第四讲 国际融资活动
一、国际融资市场的概念与类型 １。概念：发生跨国资金借贷关系的市场 ２。类型：
按照货币来分：欧洲货币市场与外国 金融市场
按照交易者来分：在岸金融市场与离 岸金融市场
按照融资期限来分：国际货币市场与 国际资本市场
第四讲 国际融资市场
二、欧洲货币市场 １。概念：从事境外货币交易的金融市场 ２。发展历史：欧洲美元的形成；欧洲货币
收入与吸收的影响 ３。吸收分析法的意义与局限性
第五讲 经常帐户收支分析
三、经常帐户的自动平衡机制 １。固定汇率制下：
收入机制：经常帐户逆差～收入下降～ 进 口下降～经常帐户改善
货币——价格机制：经常帐户逆差～货币供给 下降～价格下降～本国产品竞争力上升～经常帐 户改善 ２。浮动汇率制下：
汇率机制：经常帐户逆差～外汇市场外汇供给 不足～本国货币贬值～本国产品竞争力上升～经 常帐户改善
第六讲 国际资本流动分析
一、货币供求与国际资本流动：货币分析法 １。货币分析法的基本思想：货币供求因素
市场的形成 ３。特点：短期的市场；批发的市场；境外
的市场；富有竞争力的市场；创新的市场； 不稳定的市场
第四讲 国际融资市场
三、国际银行业务与监管 １。国际银行业务的主要内容：外币与母国
货币的存贷款；货币兑换；其他服务 ２。国际银行业监管的特殊问题 ３。国际银行业监管的主要协议：《巴塞尔
协议》——规定资本充足率标准 ４。国际银行业监管的新发展：新巴塞尔协
可偿性 ３。外汇的范围：外国货币；外币支付凭证；
外币有价债券；其他
第三讲 外汇市场
二、汇率 １。直接标价法：一单位的外国货币为标准
折算出的本国货币数额 ２。间接标价法：一单位的本国货币为标准
折算出的外国货币数额 ３。美元标价法：相对于美元进行报价；除
英镑等少数货币外，都采用美元的直接报 价法
第三讲 外汇市场