第七章财务管理
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特点: （1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。
(2) 租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。 （3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，
任何一方不得中途解约。 （4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行
拆卸改装。 （5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3
种选择，通常由承租企业留购。
第三章18
第五节 债务资本筹资
一、银行借款
(一)银行借款的种类
1、按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款 信用借款 :无担保
2、按借款条件
担保借款 :以有关方面的保证责任、质押 物或抵押物为担保的贷款。
票据贴现 :以持有的未到期的商业票据向 银行贴付一定的利息而取得的借款。
短期借款 :≤1年
2020年7月15日
第三章34
（三）融资租赁租金的构成及计算
3．应付租金的计算 :每期等额支付
(1)后付租金
A=P/（P/A，i,n）
例3-20 (2)先付租金
A=P/[(P/A，i，n-1)+1] 例3-21
2020年7月15日
第三章35
(四)融资租赁筹资的优缺点
优点
缺点
1、 迅速获得所需资产；
2020年7月15日
第三章3
三、筹资渠道
国家财政资金 银行信贷资金 其他金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外资及港澳台资金
2020年7月15日
第三章4
四、筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
2020年7月15日
第三章5
权益资金的筹集
3、按借款期限
2020年7月15日
中、长期借款 :＞1年
第三章19
(二)与银行借款有关的信用条件
1、信贷额度：是借款企业与银行间正式或非正式 协议规定的企业借款的最高限额。通常在授信额 度内，企业可随时按需要向银行申请借款。 2、周转信贷协定:是银行从法律上承诺向企业提供 不超过某最高限额的贷款协定。承诺费用一般按 未使用的信用额度的一定比例计算。 3、补偿性余额：是银行要求借款企业在银行中保 持按借款限额或实际借用额的一定比例计算的最 低存款余额。
2020年7月15日
第三章20
(二)与银行借款有关的信用条件
例：某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是100万元，年度 内使用60万元，使用期平均为6个月，贷款的年利率是12%。承 诺费是0.5%。 要求：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 答案：60×12%×1/2＋60×0.5%×1/2＋40×0.5%＝3.95万 元 如果转换一下：取得银行为期一年的周转信贷，金额100 万元，年度内使用了80万元，使用期9个月，利率和承诺费率不 变，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 答案：80×12%×9/12＋80×0.5%×3/12＋20×0.5%
2、 限制较少；
3、 免遭设备陈旧过时的风 险；
4、 全部租金分期支付，降 低付款风险；
5、 租金税前扣除。
成本较高，租金总额通常 要高于设备价值的30%；
承租企业财务困难时期， 支付租金也将构成沉重的 负担。
2020年7月15日
第三章36
四、商业信用
商业信用:指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信 用关系。 (一)可利用的商业信用的形式
缺点
1. 筹资资本成本较高 2. 没有证券作为媒介，不便于产权的交易 3. 容易分散企业控制权
2020年7月15日
第三章8
二、发行股票
股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的，用以证明 投资者身份和权益并据以获得股息的所有权凭证 (一)股票的种类 1.按股东权利和义务的不同分为：普通股、优先股 普通股股东权利：经营管理权 、分享盈余权
股票的转让、继承无需办理过户 手续
第三章10
3．股票按票面是否表明金额
有面值股票 在票面上标明每张股票的金额数量
无面值股 票
不标明每张股票的面值，而仅将企 业资金分为若干股份，在股票上载 明股数。
备注:我国公司法规定，股票必须标明面值
2020年7月15日
第三章11
2020年7月15日
第三章12
4．股票按投资主体不同
2020年7月15日
第三章21
(二)与银行借款有关的信用条件
实际利率
实际利率＝借款人实际支付的利息/借款人所得的借款额
2020年7月15日
第三章22
(三)银行借款筹资的优缺点
优点
1. 借款筹资速度快；
2. 借款成本较低；（低于债券） 3. 借款弹性较大； 4. 财务杠杆作用。
缺点
2020年7月15日
1.决定债券发行价格的因素
债券面额 F 债券利率 I 市场利率 K 债券期限 n
2020年7月15日
第三章26
2、债券估价的基本模型
P
n t 1
iF
1 K t
F
1 K n
P：债券价格 F：债券面值 K：市场利率或投资人 要求的必要报酬率 n：付息总期数
2020年7月15日
特别注意：票面 利率与市场利率 的区别
2020年7月15日
第三章32
(二）融资租赁的形式
案例：重庆钢铁融资租赁9.5亿元 重庆钢铁2010.4.14日披露，公司投资约9亿元，于2011年3月将 2700mm轧机生产线从重庆市大渡口区整体保护性拆除利旧设备 及钢结构厂房搬迁至重庆市长寿区江南 镇。因此，公司决定以 2700轧机迁建项目部分设备，以直接租赁方式，向民生金融租 赁申请融资租赁，融资额度为4.4亿元；以2700轧机迁建项目部 分设备，与民生金融租赁进行售后回租融资租赁交易，融资金 额为5.1亿元。 公司表示，所有融资租赁业务本金总额不高于9.5亿元，设备 价格、租金、租金计算、支付方式、保证金等具体事宜由公司 经营管理人员与民生金融租赁股份公司协商确定。
2020年7月15日
第三章33
（三）融资租赁租金的构成及计算
1、构成
资产买价 : 购买价格 ,运杂费,途中保险费 租息： 融资成本、租赁手续费
2、租金的支付方式
(1)按支付时期的长短:年付、半年付、季付和月 付。
(2)按支付时期先后:先付租金和后付租金。
(3)按每期支付金额:等额支付和不等额支付两种
2020年7月15日
第三章1
企业筹资概述
企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资 本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取 所需资金的一种行为。
一、筹资动机
新建
企业设立
扩张
扩大规模或增加投资
调整
调整资金结构
混合
扩张和调整
2020年7月15日
第三章2
二、企业筹资原则
规模适当 以“投”定“筹” 筹措及时 保证正常生产经营 方式经济 节约资金成本 合理负债 充分利用财务杠杆
剩余财产要求权 、优先认股权 优先股股东权利：优先获得股利 、优先分配剩余财产
2020年7月15日
第三章9
2．股票按票面有无记名
记名股票
票面上载有股东姓名 将股东姓名记入公司股东名册 股东具备股票和股权手册才能领取股利 股票的转让、继承要办理过户手续。
无记名股票
2020年7月15日
票面上不记载股东姓名
➢市盈率法：以市盈率为基础
每股价格＝市盈率×每股利润
例3-10，3-11，3-12
2020年7月15日
第三章16
3、股票的发行价格定价决策
股票发行价格的定价方法：等价、时价、中间价 溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。 我国《公司法》规定:股票发行价格可以是票面金额 （即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行， 但不得低于票面金额（即折价）。
2020年7月15日
第三章31
(二）融资租赁的形式
1．直接租赁。即承租人直接向出租人租入所需要的 资产，并付出租金。
2．售后租回。即根据协议，企业将某资产卖给出租 人，再将其租回使用。
3．杠杆租赁。杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资 金出借者三方当事人。出租人只出购买资产所需的部 分资金作为自己的投 资；另外以该资产作为担保向资 金出借者借入其余资金。因此，它既是出租人又是贷 款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿 付债务。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有 权就要转归资金的出借者。
1．股票价值
账面价值 清算价值
是股票包含的实际资产价值
清算时股票每股所代表的 实际价值
市场价值 市场交易价格
2020年7月15日
第三章15
2．股票发行价格的确定
➢分析法：以净资产为基础
公式：每股价格＝（资产总值-负债总值）/投入资本 总额×每股面值
➢综合法：以公司收益能力为基础
公式：每股价格＝年平均利润÷行业资本利润率/投入 资本总额×每股面值
一、吸收直接投资
概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸 收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业 自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是 以协议、合约形式存在的。 投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。 吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。
2020年7月15日
第三章27
3.债券的发行价格
票面利率=市场利率 票面利率＜市场利率 票面利率＞市场利率 例3-18
等价发行 折价发行 溢价发行
2020年7月15日
第三章28
（三）债券筹资的优缺点
优点
1. 债券成本较低；（利息税 前扣除）
2. 可利用财务杠杆;
3. 保障股东控制权.
缺点
2020年7月15日
1. 财务风险较高；（定期偿 付本息）
第三章 筹资管理
学习目的与要求：
➢了解企业筹资的动机
➢掌握筹资数量的预测方法
➢掌握投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、
融资租赁等长期筹资方式的含义、种类、以及优缺点； 银行短期借款、商业信用的含义种类以及优缺点。
➢掌握资本成本的含义与测算方法、
➢掌握财务杠杆、财务风险的含义和衡量方法，以及
资本结构的含义和决策方法。
2020年7月15日
第三章24
（一）债券的种类
2．按债券上是否记有持券人的姓名或名称 记名债券 无记名债券
3.按能否转换为公司股票
可转换债券：一定时期按既定条件转换为本公司 股票
不可转换债券 4、按偿还期限不同
短期债券（短期融资券） 长期债券
2020年7月15日
第三章25
（二）债券发行价格的确定
应付账款、预收货款、商业汇票 (二)有代价信用
延期付款，但早付款可享受现金折扣，如 “2/10,1/30,n/60”。
2020年7月15日
第三章37
(三)现金折扣成本的计算
放弃现金折扣的成本 CD 360 100% 1 CD N
例3-22:某企业拟以“2/10，n/30”信用条件购进 一批原料。这一信用条件意味着企业如在10天之内 付款，可享受2％的现金折扣；若不享受现金折扣， 货款应在30天内付清。则放弃折扣的成本为：
2. 限制条件较多；
3. 筹资数量有限。
第三章29
三、融资租赁
(一）融资租赁的含义及特点 概念:是由租赁公司按照承租企业的要求
融资购买设备，并在契约或合同规定的较 长期限内提供给承租企业使用的信用性业 务。
主要目的：融通资金。融资与融物结合， 借贷性质。
2020年7月15日
第三章30
三、融资租赁
2020年7月15日
第三章17
（四）普通股票筹资的优缺点
优点
1. 没有固定的股利负担； 2. 股本没有固定的到期日； 3. 筹资企业的风险小；
4. 增强信誉；形成资本公积
缺点
2020年7月15日
1. 资本成本较高；（相对于债权资本） 2. 可能分散公司的控制权 3. 新股东摊薄利润 4. 发行新股会导致股票价格下跌。
国家股 法人股 个人股 外资股
2020年7月15日
第三章源自文库3
5.按发行对象和上市地区的分类
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
2020年7月15日
第三章14
(三)股票的价值、价格
票面价值 股票上标明的票面金额
1. 财务风险较高； 2. 限制条件较多； 3. 筹资数量有限。
第三章23
二、发行企业债券
债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率 和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务 凭证。 （一）债券的种类 1．按有无抵押担保分类 信用债券无担保债券：没有抵押品或担保人 抵押债券： 以一定抵押品作抵押 担保债券： 由一定保证人作担保
第三章6
一、吸收直接投资
（一）吸收投资的种类
国家资本
法人资本
个人资本
外商资本
（二）出资方式
现金投资 非现金投资： 实物投资
无形资产投资
2020年7月15日
第三章7
吸收直接投资的优缺点
优点
1. 能提高企业的资信和借款能力。
2. 实物资产、无形资产投资能尽快形 成经营能力。
3. 筹资企业的财务风险较低。
(2) 租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。 （3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，
任何一方不得中途解约。 （4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行
拆卸改装。 （5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3
种选择，通常由承租企业留购。
第三章18
第五节 债务资本筹资
一、银行借款
(一)银行借款的种类
1、按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款 信用借款 :无担保
2、按借款条件
担保借款 :以有关方面的保证责任、质押 物或抵押物为担保的贷款。
票据贴现 :以持有的未到期的商业票据向 银行贴付一定的利息而取得的借款。
短期借款 :≤1年
2020年7月15日
第三章34
（三）融资租赁租金的构成及计算
3．应付租金的计算 :每期等额支付
(1)后付租金
A=P/（P/A，i,n）
例3-20 (2)先付租金
A=P/[(P/A，i，n-1)+1] 例3-21
2020年7月15日
第三章35
(四)融资租赁筹资的优缺点
优点
缺点
1、 迅速获得所需资产；
2020年7月15日
第三章3
三、筹资渠道
国家财政资金 银行信贷资金 其他金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外资及港澳台资金
2020年7月15日
第三章4
四、筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益 向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
2020年7月15日
第三章5
权益资金的筹集
3、按借款期限
2020年7月15日
中、长期借款 :＞1年
第三章19
(二)与银行借款有关的信用条件
1、信贷额度：是借款企业与银行间正式或非正式 协议规定的企业借款的最高限额。通常在授信额 度内，企业可随时按需要向银行申请借款。 2、周转信贷协定:是银行从法律上承诺向企业提供 不超过某最高限额的贷款协定。承诺费用一般按 未使用的信用额度的一定比例计算。 3、补偿性余额：是银行要求借款企业在银行中保 持按借款限额或实际借用额的一定比例计算的最 低存款余额。
2020年7月15日
第三章20
(二)与银行借款有关的信用条件
例：某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是100万元，年度 内使用60万元，使用期平均为6个月，贷款的年利率是12%。承 诺费是0.5%。 要求：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 答案：60×12%×1/2＋60×0.5%×1/2＋40×0.5%＝3.95万 元 如果转换一下：取得银行为期一年的周转信贷，金额100 万元，年度内使用了80万元，使用期9个月，利率和承诺费率不 变，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 答案：80×12%×9/12＋80×0.5%×3/12＋20×0.5%
2、 限制较少；
3、 免遭设备陈旧过时的风 险；
4、 全部租金分期支付，降 低付款风险；
5、 租金税前扣除。
成本较高，租金总额通常 要高于设备价值的30%；
承租企业财务困难时期， 支付租金也将构成沉重的 负担。
2020年7月15日
第三章36
四、商业信用
商业信用:指商品交易中的延期付款或延期交货 所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信 用关系。 (一)可利用的商业信用的形式
缺点
1. 筹资资本成本较高 2. 没有证券作为媒介，不便于产权的交易 3. 容易分散企业控制权
2020年7月15日
第三章8
二、发行股票
股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的，用以证明 投资者身份和权益并据以获得股息的所有权凭证 (一)股票的种类 1.按股东权利和义务的不同分为：普通股、优先股 普通股股东权利：经营管理权 、分享盈余权
股票的转让、继承无需办理过户 手续
第三章10
3．股票按票面是否表明金额
有面值股票 在票面上标明每张股票的金额数量
无面值股 票
不标明每张股票的面值，而仅将企 业资金分为若干股份，在股票上载 明股数。
备注:我国公司法规定，股票必须标明面值
2020年7月15日
第三章11
2020年7月15日
第三章12
4．股票按投资主体不同
2020年7月15日
第三章21
(二)与银行借款有关的信用条件
实际利率
实际利率＝借款人实际支付的利息/借款人所得的借款额
2020年7月15日
第三章22
(三)银行借款筹资的优缺点
优点
1. 借款筹资速度快；
2. 借款成本较低；（低于债券） 3. 借款弹性较大； 4. 财务杠杆作用。
缺点
2020年7月15日
1.决定债券发行价格的因素
债券面额 F 债券利率 I 市场利率 K 债券期限 n
2020年7月15日
第三章26
2、债券估价的基本模型
P
n t 1
iF
1 K t
F
1 K n
P：债券价格 F：债券面值 K：市场利率或投资人 要求的必要报酬率 n：付息总期数
2020年7月15日
特别注意：票面 利率与市场利率 的区别
2020年7月15日
第三章32
(二）融资租赁的形式
案例：重庆钢铁融资租赁9.5亿元 重庆钢铁2010.4.14日披露，公司投资约9亿元，于2011年3月将 2700mm轧机生产线从重庆市大渡口区整体保护性拆除利旧设备 及钢结构厂房搬迁至重庆市长寿区江南 镇。因此，公司决定以 2700轧机迁建项目部分设备，以直接租赁方式，向民生金融租 赁申请融资租赁，融资额度为4.4亿元；以2700轧机迁建项目部 分设备，与民生金融租赁进行售后回租融资租赁交易，融资金 额为5.1亿元。 公司表示，所有融资租赁业务本金总额不高于9.5亿元，设备 价格、租金、租金计算、支付方式、保证金等具体事宜由公司 经营管理人员与民生金融租赁股份公司协商确定。
2020年7月15日
第三章33
（三）融资租赁租金的构成及计算
1、构成
资产买价 : 购买价格 ,运杂费,途中保险费 租息： 融资成本、租赁手续费
2、租金的支付方式
(1)按支付时期的长短:年付、半年付、季付和月 付。
(2)按支付时期先后:先付租金和后付租金。
(3)按每期支付金额:等额支付和不等额支付两种
2020年7月15日
第三章1
企业筹资概述
企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资 本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取 所需资金的一种行为。
一、筹资动机
新建
企业设立
扩张
扩大规模或增加投资
调整
调整资金结构
混合
扩张和调整
2020年7月15日
第三章2
二、企业筹资原则
规模适当 以“投”定“筹” 筹措及时 保证正常生产经营 方式经济 节约资金成本 合理负债 充分利用财务杠杆
剩余财产要求权 、优先认股权 优先股股东权利：优先获得股利 、优先分配剩余财产
2020年7月15日
第三章9
2．股票按票面有无记名
记名股票
票面上载有股东姓名 将股东姓名记入公司股东名册 股东具备股票和股权手册才能领取股利 股票的转让、继承要办理过户手续。
无记名股票
2020年7月15日
票面上不记载股东姓名
➢市盈率法：以市盈率为基础
每股价格＝市盈率×每股利润
例3-10，3-11，3-12
2020年7月15日
第三章16
3、股票的发行价格定价决策
股票发行价格的定价方法：等价、时价、中间价 溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。 我国《公司法》规定:股票发行价格可以是票面金额 （即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行， 但不得低于票面金额（即折价）。
2020年7月15日
第三章31
(二）融资租赁的形式
1．直接租赁。即承租人直接向出租人租入所需要的 资产，并付出租金。
2．售后租回。即根据协议，企业将某资产卖给出租 人，再将其租回使用。
3．杠杆租赁。杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资 金出借者三方当事人。出租人只出购买资产所需的部 分资金作为自己的投 资；另外以该资产作为担保向资 金出借者借入其余资金。因此，它既是出租人又是贷 款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿 付债务。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有 权就要转归资金的出借者。
1．股票价值
账面价值 清算价值
是股票包含的实际资产价值
清算时股票每股所代表的 实际价值
市场价值 市场交易价格
2020年7月15日
第三章15
2．股票发行价格的确定
➢分析法：以净资产为基础
公式：每股价格＝（资产总值-负债总值）/投入资本 总额×每股面值
➢综合法：以公司收益能力为基础
公式：每股价格＝年平均利润÷行业资本利润率/投入 资本总额×每股面值
一、吸收直接投资
概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸 收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业 自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是 以协议、合约形式存在的。 投资者对企业共同经营、共担风险、共享利润。 吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。
2020年7月15日
第三章27
3.债券的发行价格
票面利率=市场利率 票面利率＜市场利率 票面利率＞市场利率 例3-18
等价发行 折价发行 溢价发行
2020年7月15日
第三章28
（三）债券筹资的优缺点
优点
1. 债券成本较低；（利息税 前扣除）
2. 可利用财务杠杆;
3. 保障股东控制权.
缺点
2020年7月15日
1. 财务风险较高；（定期偿 付本息）
第三章 筹资管理
学习目的与要求：
➢了解企业筹资的动机
➢掌握筹资数量的预测方法
➢掌握投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、
融资租赁等长期筹资方式的含义、种类、以及优缺点； 银行短期借款、商业信用的含义种类以及优缺点。
➢掌握资本成本的含义与测算方法、
➢掌握财务杠杆、财务风险的含义和衡量方法，以及
资本结构的含义和决策方法。
2020年7月15日
第三章24
（一）债券的种类
2．按债券上是否记有持券人的姓名或名称 记名债券 无记名债券
3.按能否转换为公司股票
可转换债券：一定时期按既定条件转换为本公司 股票
不可转换债券 4、按偿还期限不同
短期债券（短期融资券） 长期债券
2020年7月15日
第三章25
（二）债券发行价格的确定
应付账款、预收货款、商业汇票 (二)有代价信用
延期付款，但早付款可享受现金折扣，如 “2/10,1/30,n/60”。
2020年7月15日
第三章37
(三)现金折扣成本的计算
放弃现金折扣的成本 CD 360 100% 1 CD N
例3-22:某企业拟以“2/10，n/30”信用条件购进 一批原料。这一信用条件意味着企业如在10天之内 付款，可享受2％的现金折扣；若不享受现金折扣， 货款应在30天内付清。则放弃折扣的成本为：
2. 限制条件较多；
3. 筹资数量有限。
第三章29
三、融资租赁
(一）融资租赁的含义及特点 概念:是由租赁公司按照承租企业的要求
融资购买设备，并在契约或合同规定的较 长期限内提供给承租企业使用的信用性业 务。
主要目的：融通资金。融资与融物结合， 借贷性质。
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第三章30
三、融资租赁
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第三章17
（四）普通股票筹资的优缺点
优点
1. 没有固定的股利负担； 2. 股本没有固定的到期日； 3. 筹资企业的风险小；
4. 增强信誉；形成资本公积
缺点
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1. 资本成本较高；（相对于债权资本） 2. 可能分散公司的控制权 3. 新股东摊薄利润 4. 发行新股会导致股票价格下跌。
国家股 法人股 个人股 外资股
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第三章源自文库3
5.按发行对象和上市地区的分类
中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（Hong Kong) （New York) （Singapore)
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第三章14
(三)股票的价值、价格
票面价值 股票上标明的票面金额
1. 财务风险较高； 2. 限制条件较多； 3. 筹资数量有限。
第三章23
二、发行企业债券
债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率 和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务 凭证。 （一）债券的种类 1．按有无抵押担保分类 信用债券无担保债券：没有抵押品或担保人 抵押债券： 以一定抵押品作抵押 担保债券： 由一定保证人作担保
第三章6
一、吸收直接投资
（一）吸收投资的种类
国家资本
法人资本
个人资本
外商资本
（二）出资方式
现金投资 非现金投资： 实物投资
无形资产投资
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第三章7
吸收直接投资的优缺点
优点
1. 能提高企业的资信和借款能力。
2. 实物资产、无形资产投资能尽快形 成经营能力。
3. 筹资企业的财务风险较低。