财务管理第七章
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未弥补亏损，用以后年度的税后利润弥补。
第一节 股利政策
2.提取法定盈余公积金 可供分配的利润大于零是计提法定盈余公积金的必要条件。 法定盈余公积金计提数额 =(本年净利润 -以前年度亏损)× 10%。
• 当法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。法定盈余 公积金主要用于弥补亏损和转增资本金，但转增资本金后的法定盈余公 积金一般不低于注册资本的25%。
•第一节 股利政策
1. 一 利润分配的内容
2.
利润分配主要指企业的净利润分配，是确定给投资者分红与企业留用
利润的比例。
1.盈余公积。公积金是企业从税后利润中提取的积累资金，是企业用于防 范和抵御风险，补充资本的重要资金来源。
2.公益金。公益金是企业从税后利润中提取的用于企业职工集体福利的资 金，其提取比例按企业章程或董事会决议确定。
第一节 股利政策
• 三、利润分配的程序 • (一)非股份制企业利润分配程序
1.弥补以前年度的亏损 2.提取法定盈余公积金 3.提取法定公益金 4.向投资者分配利润
第一节 股利政策
(一)非股份制企业利润分配程序 1.弥补以前年度的亏损
我国财务和税务制度的规定，企业的年度亏损，可以用下一 年度的税前利润弥补，但不得超过5年。超过法定弥补年限5年的
财务管理第七章
2020/9/9
•第
七
• 第一节 股利政策 • 第二节 长期筹资决策
章
诱人的蛋糕，犹豫的餐刀，如何分
股 配，能使效用最大，能把蛋糕做得更大
利
？
政 策 与
筹资管理是平衡的艺术。像技艺高 超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转， 筹资管理需要你在资金成本和财务风险 之间寻求最佳平衡点。
资
本
结
构
第一节 股利政策
• 四.股利政策 • 二.确定利润分配政策时应考虑的因素 • （一）法律因素
• 1.资本保全约束。 • 企业发放的股利或投资分给不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润 或留存收益。
• 2.资本积累约束。 • 按比例和基数提取各种公积金。贯彻“无利不分”的原则
• 3.偿债能力约束 • 4.超额累积利润约束。
第一节 股利政策
3.提取法定公益金 法定公益金是以法定盈余公积金相同基数的5%--10%计提的
职工公共利益资金，主要用于企业职工的福利设施支出。
第一节 股Baidu Nhomakorabea政策
4.向投资者分配利润 企业本年净利润扣除弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金
和公益金后的余额，加上年初未分配利润贷方余额，即为企业本年可 供投资者分配的利润 ，以此为基数确定应向投资者分配的利润数额 。
• 股份公司，投资者接受股利交纳的所得税要高于交易的资本得得所缴纳的税金，公司可以 通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
第一节 股利政策
• （二）股东因素 • 1 .控制权考虑
• 股利支付率高，导致保留盈余减少，发行新股的可能性增加，发行新股会稀释公司的控制 权。
• 2.避税考虑
• 高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付。
• 盈余相对稳定的企业对未来盈余的可能性预期良好，可能支付比盈余不稳定的企 业更高的股利；
• 4.资产流动状况. • 现金红利，会减少企业现金持有量，使资产的流动性降低。
• 5.筹资成本。 • 税后的收益用于再投资，降低筹资的外在成本。
• 6.其他因素。
第一节 股利政策
• （四）其他因素 • 1.债务合同限制。
第一节 股利政策
3.向投资者分配利润 向投资者分配的利润，是投资者从企业获取的投资收益。企业应当在
弥补亏损、提取公积金和公益金之后才能向投资者分配利润。
第一节 股利政策
• 二、利润分配基本原则 (一)依法分配原则 (二)分配与积累并重原则 (三)兼顾职工利益原则 (四)投资与收益对等原则
• (五) 资本保全原则
例相适应的原则。这是正确处理企业与投资人财务关系的关键。企业 在向投资者分配利润时，应遵守公开、公平、公正的“三公”原则。
第一节 股利政策
• (五) 资本保全原则
• 利润分配是投资者资本增值部分的分配,而不是投资者资本金的返回,只有在 盈利的情况下才能进行分配,所以保证所有者权益的完整,这是企业产权制度的 客观要求.
•第一节 股利政策
• (二)股份制企业的利润分配程序
• 弥补以前年度亏损 • 提取法定盈余公积金 • 提取法定公益金 • 支付优先股股息 • 提取任意盈余公积金 • 支付普通股股利
•第一节 股利政策
利润分配应注意的问题 (1)股利来源于税后利润，但税后利润不能全部发放股利； (2)股份制企业在提取法定盈余公积金、公益金后，才能支 付优先股股息；在提取任意盈余公积金后，才能支付普 通股股利。 (3)股份公司当年无利润或出现亏损，原则上不得分配股 利。但为维护公司股票的信誉，经股东大会特别决议， 可按股票面值较低比率用盈余公积金支付股利，支付股 利后的留存的法定盈余公积金不得低于注册资本25%。
• 3.稳定收入考虑 • 4.规避风险考虑
• 目前所得股利是确定的,增加留存收益引起股价上涨获得的资本利得有风险
第一节 股利政策
• （三）公司因素 • 1.公司举债能力。
• 举债能力强，可能采取较为宽松的收益分配政策。 • 2.未来投资机会。
• 未来有较好的投资机会，首先考虑将应分配的收益用于再投资，减少分红数额。 • 3.盈余稳定状况。
第一节 股利政策
• (一) 依法分配原则 为规范企业的利润分配行为，国家制定和颁布了若干法规，规定了企业利润
分配的基本要求、一般程序和重大比例。 (二) 分配与积累并重原则 可供分配的利润，企业当期不能全部分配完。企业除按规定提取法定盈余公
积金以外，可适当留存一部分利润作为积累，或为扩大生产筹措资金，或作为未 来年度分配，以起到均衡利润分配数额波动、稳定投资报酬率的作用。
• 未来的股利只能以签订合同之后的收益来发放; • 营运资金低于某一特定金额时不得发放股利； • 的一部分以偿债基金的形式留存下来； • 利息保障倍数低于水平时不得支付股利。
第一节 股利政策
• (三) 兼顾职工利益原则 企业的利润是由全体职工的劳动创造的，他们除了获得工资和奖
金等劳动报酬以外，应以适当的方式参与净利润的分配，如在净利润 中提取公益金，用于企业职工的集体福利设施支出。
第一节 股利政策
• (四) 投资与收益对等原则 企业利润分配应当体现“谁投资，谁收益”、收益大小与投资比
第一节 股利政策
2.提取法定盈余公积金 可供分配的利润大于零是计提法定盈余公积金的必要条件。 法定盈余公积金计提数额 =(本年净利润 -以前年度亏损)× 10%。
• 当法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。法定盈余 公积金主要用于弥补亏损和转增资本金，但转增资本金后的法定盈余公 积金一般不低于注册资本的25%。
•第一节 股利政策
1. 一 利润分配的内容
2.
利润分配主要指企业的净利润分配，是确定给投资者分红与企业留用
利润的比例。
1.盈余公积。公积金是企业从税后利润中提取的积累资金，是企业用于防 范和抵御风险，补充资本的重要资金来源。
2.公益金。公益金是企业从税后利润中提取的用于企业职工集体福利的资 金，其提取比例按企业章程或董事会决议确定。
第一节 股利政策
• 三、利润分配的程序 • (一)非股份制企业利润分配程序
1.弥补以前年度的亏损 2.提取法定盈余公积金 3.提取法定公益金 4.向投资者分配利润
第一节 股利政策
(一)非股份制企业利润分配程序 1.弥补以前年度的亏损
我国财务和税务制度的规定，企业的年度亏损，可以用下一 年度的税前利润弥补，但不得超过5年。超过法定弥补年限5年的
财务管理第七章
2020/9/9
•第
七
• 第一节 股利政策 • 第二节 长期筹资决策
章
诱人的蛋糕，犹豫的餐刀，如何分
股 配，能使效用最大，能把蛋糕做得更大
利
？
政 策 与
筹资管理是平衡的艺术。像技艺高 超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转， 筹资管理需要你在资金成本和财务风险 之间寻求最佳平衡点。
资
本
结
构
第一节 股利政策
• 四.股利政策 • 二.确定利润分配政策时应考虑的因素 • （一）法律因素
• 1.资本保全约束。 • 企业发放的股利或投资分给不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润 或留存收益。
• 2.资本积累约束。 • 按比例和基数提取各种公积金。贯彻“无利不分”的原则
• 3.偿债能力约束 • 4.超额累积利润约束。
第一节 股利政策
3.提取法定公益金 法定公益金是以法定盈余公积金相同基数的5%--10%计提的
职工公共利益资金，主要用于企业职工的福利设施支出。
第一节 股Baidu Nhomakorabea政策
4.向投资者分配利润 企业本年净利润扣除弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金
和公益金后的余额，加上年初未分配利润贷方余额，即为企业本年可 供投资者分配的利润 ，以此为基数确定应向投资者分配的利润数额 。
• 股份公司，投资者接受股利交纳的所得税要高于交易的资本得得所缴纳的税金，公司可以 通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
第一节 股利政策
• （二）股东因素 • 1 .控制权考虑
• 股利支付率高，导致保留盈余减少，发行新股的可能性增加，发行新股会稀释公司的控制 权。
• 2.避税考虑
• 高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付。
• 盈余相对稳定的企业对未来盈余的可能性预期良好，可能支付比盈余不稳定的企 业更高的股利；
• 4.资产流动状况. • 现金红利，会减少企业现金持有量，使资产的流动性降低。
• 5.筹资成本。 • 税后的收益用于再投资，降低筹资的外在成本。
• 6.其他因素。
第一节 股利政策
• （四）其他因素 • 1.债务合同限制。
第一节 股利政策
3.向投资者分配利润 向投资者分配的利润，是投资者从企业获取的投资收益。企业应当在
弥补亏损、提取公积金和公益金之后才能向投资者分配利润。
第一节 股利政策
• 二、利润分配基本原则 (一)依法分配原则 (二)分配与积累并重原则 (三)兼顾职工利益原则 (四)投资与收益对等原则
• (五) 资本保全原则
例相适应的原则。这是正确处理企业与投资人财务关系的关键。企业 在向投资者分配利润时，应遵守公开、公平、公正的“三公”原则。
第一节 股利政策
• (五) 资本保全原则
• 利润分配是投资者资本增值部分的分配,而不是投资者资本金的返回,只有在 盈利的情况下才能进行分配,所以保证所有者权益的完整,这是企业产权制度的 客观要求.
•第一节 股利政策
• (二)股份制企业的利润分配程序
• 弥补以前年度亏损 • 提取法定盈余公积金 • 提取法定公益金 • 支付优先股股息 • 提取任意盈余公积金 • 支付普通股股利
•第一节 股利政策
利润分配应注意的问题 (1)股利来源于税后利润，但税后利润不能全部发放股利； (2)股份制企业在提取法定盈余公积金、公益金后，才能支 付优先股股息；在提取任意盈余公积金后，才能支付普 通股股利。 (3)股份公司当年无利润或出现亏损，原则上不得分配股 利。但为维护公司股票的信誉，经股东大会特别决议， 可按股票面值较低比率用盈余公积金支付股利，支付股 利后的留存的法定盈余公积金不得低于注册资本25%。
• 3.稳定收入考虑 • 4.规避风险考虑
• 目前所得股利是确定的,增加留存收益引起股价上涨获得的资本利得有风险
第一节 股利政策
• （三）公司因素 • 1.公司举债能力。
• 举债能力强，可能采取较为宽松的收益分配政策。 • 2.未来投资机会。
• 未来有较好的投资机会，首先考虑将应分配的收益用于再投资，减少分红数额。 • 3.盈余稳定状况。
第一节 股利政策
• (一) 依法分配原则 为规范企业的利润分配行为，国家制定和颁布了若干法规，规定了企业利润
分配的基本要求、一般程序和重大比例。 (二) 分配与积累并重原则 可供分配的利润，企业当期不能全部分配完。企业除按规定提取法定盈余公
积金以外，可适当留存一部分利润作为积累，或为扩大生产筹措资金，或作为未 来年度分配，以起到均衡利润分配数额波动、稳定投资报酬率的作用。
• 未来的股利只能以签订合同之后的收益来发放; • 营运资金低于某一特定金额时不得发放股利； • 的一部分以偿债基金的形式留存下来； • 利息保障倍数低于水平时不得支付股利。
第一节 股利政策
• (三) 兼顾职工利益原则 企业的利润是由全体职工的劳动创造的，他们除了获得工资和奖
金等劳动报酬以外，应以适当的方式参与净利润的分配，如在净利润 中提取公益金，用于企业职工的集体福利设施支出。
第一节 股利政策
• (四) 投资与收益对等原则 企业利润分配应当体现“谁投资，谁收益”、收益大小与投资比