资本运营理论与实务 复习重点资料 (整理版)

《资本运营与融资》复习资料

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企业资本得构成形式

企业所拥有得资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本.

资本得功能

资本具有以下四方面得功能

(1)联结生产要素，形成现实得生产力，推动价值得增值与积累.

(２）联结流通要素，促进商品流通与货币流通，实现剩余价值与分配价值。

（3)资源配置得职能.

（4）激励与约束得职能。

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企业从生产运营转向资本运营得重要意义与作用

１、有利于推进企业制度创新与管理创新得同步发展。

2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化.

3、有利于促进我国资本市场得发育与成熟。

4、有利于培育与造就一支现代企业家队伍。

P１７

资本运营管理得基本原则

（１)资本系统整合原则

（２)资本结构最优原则

（３）资本运营机会成本最小原则

(4）资本经营得开放原则

(5)资本周转时间最短原则

（6）资本规模最优原则

（7)资本风险结构最优原则

P24

防范资本运营风险得有效措施

（一)择优选择资本运营主体

（二）明确企业发展战略

(三）巩固企业优势业务

(四)科学论证运营方案

（五)注意防范道德风险与逆向选择

Ｐ2７

我国企业资本运营未来发展趋势及特点

(一）资本运营向科技化、网络化方向发展

（二）服务业成为并购得重要战场，资本运营中介组织得并购重组成为热点

(三)产业资本与银行资本结合形成金融资本

(四)我国将掀起一股对外资本运营热潮

（五)人力资本成为资本运营得新宠

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我国企业资本运营健康发展得对策

(一)加强人力资本运营

（二)努力培育各类市场中介组织

（三）努力实现资本运营形式得多样化

(四）改革相关管理体制,为我国企业资本运营提供相对宽松得法律环境

（五)大力推进国民经济信息化

(六)完善配套政策,支持企业得资本运营工作

（七）我国企业要放眼全球,积极开展对外资本运营

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资本筹集得定义

资本筹集就是指企业从自身生产经营现状与资本需求情况出发，根据企业得经营策略与发展规划，经过科学得预测、决策,采用适当得筹资渠道与筹资方式,从企业外部有关单位与个人，或从企业内部获取所需资金得一种行为,就是企业财务管理得重要内容.

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资本筹集得原则

1，规模适当原则

２筹措及时原则

３合法性原则

4效益性原则

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发行可转换债券得优势与弊端

优势:

１对更广泛得投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者,以及可转换债券得投资专家与对冲基金得投资者.

2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力.

3允许公司以现市价与溢价之与发行股份，对公司有吸引力。

4 延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品.

弊端：

１增加公司负债直至转换

2如将可转换债券挂牌买卖，则时间较长

3 固定收益投资者可能成为主要投资者，可能会延迟转换甚至持有到期

４如可转换债券发行规模大于现有在市场进行买卖股份得规模,则有可能出现“股票过剩”。P49

票据贴现得概念

票据贴现就是企业将未到期得应收商业承兑汇票或者就是银行承兑汇票向银行提前转让,以获取现金得行为。

票据贴现与发放贷款得异同

票据贴现与发放贷款,都就是银行得资产业务,都为客户融通资金,但二者之间却有许多差别:

1 资金流动性不同

2 利息收取时间不同

３利息率不同

4 资金使用范围不同

５债务债权得关系人不同

6资金规模与期限不同ﻩ

P55

股权融资得含义

股权融资指股份公司通过发行股票筹集资金得一种融资方式。

股票得含义

股票就是股份公司发给作为股东得投资者投资入股得凭证，就是股东借以取得股息与红利,根据规定行使出资者权力得有价证券.

P67

决定资本成本高低得因素

在市场经济环境中,多方面因素得综合作用决定企业资本成本得高低,其中主要得有：1总体经济环境2 证券市场条件3 企业内部得经营与融资状况4融资规模

P68

资本成本得作用

１、确定公司价值

2、进行投资决策

３、进行融资决策

4、评价企业经营业绩

５、进行股利分配决策

６、作为评价企业经营成果得依据

7、提高资本使用效率增加积累

8、从宏观上讲，资本成本也就是政府调节经济、进行社会资源配置得重要手段

P76

ＷＡＣC得定义

ＷACC就是指企业以各种资本在企业全部资本中所占比重为权数，对各种长期资金得资本成本加权平均计算出来得资本总成本。

P85

财务杠杆及财务杠杆效应得定义

财务杠杆就是指企业对债务得依赖程度.

这种由固定财务费用得存在而导致得普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率得现象,称财务杠杆效应。

P9０

MＭ定理(定理1，定理2 )

定理1:任何企业得市场价值与其资本结构无关，不管公司用来筹资得债务与权益组合如何,公司得ＷACC都就是一样得。

定理2：对于利用债务筹资得公司，股本资本成本等于公司资本成本常数加上一个风险贴水,该风险贴水等于公司资本成本与债务资本成本之差乘以公司得债务权益比率。

P92

破产成本得定义

财务危机就是有成本得,这些成本会降低企业得价值，该成本即为企业得破产成本.

P93

最优资本结构得定义

最优资本结构就是指企业在一定时期内,筹措得资本得W ACC最低,使企业得价值达到最大化，因此它应该就是企业得目标资本结构。

P94

比较资本成本法得操作程序

1 拟定几个筹资方案