2017年生猪养殖行业分析报告

2017年生猪养殖行业

分析报告

2017年8月

目录

4一、周期性：判断猪价趋势 ....................................................................

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1、蛛网模型下的猪周期 ........................................................................................

2、长期趋势：主导规模养殖场的现金流成本决定猪价底部区间 (6)

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3、供给：出栏量×出栏体重 ..................................................................................

（1）长期供给：能繁母猪存栏×MSY ×出栏体重 (10)

①能繁母猪：产能增长缓慢 (10)

②MSY：规模化推动MSY快速提升 (14)

③出栏体重：养殖成本是核心驱动力 (16)

（2）短期供给：出栏规模×出栏体重 (18)

①出栏规模：先行指标仔猪存栏 (18)

②出栏体重：猪价预期决定出栏节奏 (19)

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4、季节性 ..............................................................................................................

二、成长性：养殖规模化推动产业结构大变迁 (22)

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1、养殖规模化快速发展 ......................................................................................

2、养殖成本决定了养殖产业结构朝哑铃型方向发展 (25)

3、养殖产业结构变迁的影响 (28)

（1）行业属性：从劳动密集型向资本、资金密集型产业转型 (28)

（2）产业结构：产业链一体化 (29)

（3）猪价：周期不规律，波动加大 (30)

周期性：猪价决定趋势。长期，名义成本的持续上行决定了猪价的长周期上涨的趋势。中期猪价受蛛网模型下农户投资决策的影响，

猪价表现出3-4年的周期性变化规律。短期猪价受需求及供给季节性

的影响，表现出明显的季节性特征。

长期供应量取决于能繁母猪存栏（产能）、MSY（生产效率）、出栏体重三个因素的合力。短期供应量则受生猪出栏量（非存栏量）

及出栏体重影响。忽视其他方面，而只考虑单一因素，是造成趋势误

判的主要原因。

成长性：养殖规模化推动产业结构大变迁。人口结构以及城镇化的发展提高了养殖的机会成本，由此推动国内生猪养殖规模化快速发展。成本控制能力是养殖场（户）的核心竞争力。未来中国生猪养殖

将逐渐呈现“两头大，中间小”的哑铃型结构。

随着养殖规模化的快速发展，产业各方面也都将发生深刻变革。

1）行业逐渐从劳动密集型行业向资金密集型、技术密集型行业

转变。

2）规模化养殖场产业链话语权提升，将推动产业链上的饲料、

疫苗等行业深化服务，升级经营模式，从原来的卖产品向卖服务再到卖系统性解决方案转变。

3）养殖规模化的发展，将使得猪价波动周期拉长，且周期长度

不规律化。而且，规模化不仅不会平缓猪价波动幅度，反而还会加剧

这种波动。