券商资管业务(常规业务与创新业务)(课堂PPT)
合集下载
我国证券公司创新业务和创新产品专题探讨PPT课件( 59页)
狭义定义:财富管理一般指针对拥有较高可投资 资产(大于600万元)的高净值个人和家庭所提 供的金融服务,包括对客户的资产和负债的管理 。这其中资产管理服务是其主要特征,而财富管 理更加强调对财富积累、保值增值和转移等方面 的特征。
私人银行是财富管理
的一个重要子类别,
特别针对可投资资产 在数百万美元以上的 高净值人群提供的更
2011年3月,银河证券面向资产规模500万元以上的客 户推出“金时雨”短融业务,融资期限最长不超过182天, 融资成本与融资融券业务的利率相当,客户质押证券获取的 贷款可以投资于证券外资产。这意味着券商事实上已经开始 经营起原本属于银行的质押贷款业务,只是因为没有商业银 行的杠杆,规模容易受到资本金的制约。
公募基金
专业
全面 财富管理
对投资者无限制
针对高净值个人和家 庭的金融服务,包 括资产和负债管理
加全面和专业化的金 融服务。私人银行服 务主要包括一般银业
专业
私人银行
针对更加高净值人群 的更加专业化和全 面化的金融服务
务、全权委托式资产 管理、经济业务、有
针对不同投资者的财富管理服务
限的税务建议和一些 资料来源:BCG,德勤,Molyneux(2007),莫尼塔公司
小微企业财务顾问 中小企业债券
三、财富管理业务
1.财富管理的定义 2.财富管理服务的主要内容 3.产生的原因 4.我国证券公司财富管理业务现状 5.国际先进经验(以美林证券现金管理账户为
例)
1.财富管理的定义
广泛定义:财富管理是金融机构在分析客户自身 财务状况的基础上,充分分析客户的金融需求和 风险偏好,为客户制定财务管理目标、提供资产 配置方案,从而实现客户预期财富规划目标的一 种金融服务。
私人银行是财富管理
的一个重要子类别,
特别针对可投资资产 在数百万美元以上的 高净值人群提供的更
2011年3月,银河证券面向资产规模500万元以上的客 户推出“金时雨”短融业务,融资期限最长不超过182天, 融资成本与融资融券业务的利率相当,客户质押证券获取的 贷款可以投资于证券外资产。这意味着券商事实上已经开始 经营起原本属于银行的质押贷款业务,只是因为没有商业银 行的杠杆,规模容易受到资本金的制约。
公募基金
专业
全面 财富管理
对投资者无限制
针对高净值个人和家 庭的金融服务,包 括资产和负债管理
加全面和专业化的金 融服务。私人银行服 务主要包括一般银业
专业
私人银行
针对更加高净值人群 的更加专业化和全 面化的金融服务
务、全权委托式资产 管理、经济业务、有
针对不同投资者的财富管理服务
限的税务建议和一些 资料来源:BCG,德勤,Molyneux(2007),莫尼塔公司
小微企业财务顾问 中小企业债券
三、财富管理业务
1.财富管理的定义 2.财富管理服务的主要内容 3.产生的原因 4.我国证券公司财富管理业务现状 5.国际先进经验(以美林证券现金管理账户为
例)
1.财富管理的定义
广泛定义:财富管理是金融机构在分析客户自身 财务状况的基础上,充分分析客户的金融需求和 风险偏好,为客户制定财务管理目标、提供资产 配置方案,从而实现客户预期财富规划目标的一 种金融服务。
证券公司券商业务创新(ppt30张)
放宽证券公司创新业务经营标准,加大证券公 司投资咨询业务,财务顾问业务,承销和保荐 业务,资产管理业务及融资融券业务的比重, 以提供证券公司的盈利水平。
郭树清: 证券行业的创新必须紧紧围绕实体经济需要。离开了实体经济, 创新就成了无源之水、无本之木 。
证券公司做创新肯定会出错,需要各方面的理解和包容。
证监会:最大限度放大券商自主空间
扎实推进资产管理业务、债券业务、资产证券化业务、柜 台市场试点以及组织创新与机构管理,务求取得创新实效
国泰君安——建议支持券商加快上市步伐 一是鼓励开展综合理财和财富管理业务。放开投资产品的研发 和销售限制、拓宽的投资范围、放开分公司经营限制等。 二是鼓励支持拓展支付结算功能。建议鼓励支持为客户开立理 财账户和现金管理账户,支持作为金融机构争取进入中央银行 的支付清算系统,完善的金融机构属性。 三是鼓励拓宽融资渠道,按资产负债比例运用资金。目前证券 行业的杠杆率仅有1.3倍,这个数据与国内银行业、保险业相去 甚远。建议适当增加杠杆使用。 同时,建议支持鼓励国内大型和有较强竞争力的中小券商加快 上市步伐,推动完善公司治理,同时为拓宽融资渠道和并购整 合创造条件。
八、证券公司中间介绍(IB)业务
即介绍经济商,是指机构或者个人接受期货经纪商的委托, 介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。证券 公司中间业务是指证券公司接受期货经纪商的委托,为期 货经济商介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业 务活动。(Introducing Broker)
九、直接投资业务 证券公司开展直接投资业务,应当设立子公司,由直投 子公司开展业务。业务范围包括使用自有资金对境内企 业进行股权投资,为客户提供股权投资的财务顾问服务, 设立直投基金,筹集并管理客户资金进行股权投资等。
证券公司资产管理创新策略培训课件
规模
近年来,随着居民财富的增长和资本市场的发展,证券公司资产管理业务规模 持续扩大。截至2022年底,证券公司资产管理业务总规模已超过10万亿元。
增长情况
过去几年,证券公司资产管理业务保持了较快的增长速度。特别是在资管新规 实施后,证券公司纷纷加大转型创新力度,推动资产管理业务向主动管理、净 值化方向转型,实现了业务的快速增长。
政策法规对资产管理行业影响
80%
监管政策
近年来,国内对资产管理行业的 监管政策逐步趋紧,强调风险防 控和合规经营,对行业发展产生 深远影响。
100%
法规完善
随着《证券法》、《基金法》等 相关法律法规的修订完善,资产 管理行业的法律环境不断优化, 为行业健康发展提供有力保障。
80%
创新支持政策
政府出台一系列创新支持政策, 鼓励资产管理行业进行产品创新 、服务创新和技术创新,促进行 业转型升级。
01
资产管理行业现状及趋势分析
国内外资产管理行业发展对比
规模与增速
国内资产管理行业规模迅速扩大,增速超过国际平 均水平,但与国际领先市场相比,仍有差距。
产品与服务创新
国际资产管理行业在产品创新、服务定制化等方面 较为成熟,国内行业正在加速追赶,创新步伐不断 加快。
投资者结构
国内资产管理行业投资者结构以个人投资者为主, 机构投资者占比逐年提升,而国际市场以机构投资 者为主导。
另类投资(私募股权、房地产等)机会挖掘
私募股权投资
01
关注高成长潜力的初创企业和创新型企业,通过股权投资获取
高额回报。
房地产投资信托(REITs)
02
参与房地产投资,获取稳定的租金收入和资本增值。
对冲基金和结构化产品
近年来,随着居民财富的增长和资本市场的发展,证券公司资产管理业务规模 持续扩大。截至2022年底,证券公司资产管理业务总规模已超过10万亿元。
增长情况
过去几年,证券公司资产管理业务保持了较快的增长速度。特别是在资管新规 实施后,证券公司纷纷加大转型创新力度,推动资产管理业务向主动管理、净 值化方向转型,实现了业务的快速增长。
政策法规对资产管理行业影响
80%
监管政策
近年来,国内对资产管理行业的 监管政策逐步趋紧,强调风险防 控和合规经营,对行业发展产生 深远影响。
100%
法规完善
随着《证券法》、《基金法》等 相关法律法规的修订完善,资产 管理行业的法律环境不断优化, 为行业健康发展提供有力保障。
80%
创新支持政策
政府出台一系列创新支持政策, 鼓励资产管理行业进行产品创新 、服务创新和技术创新,促进行 业转型升级。
01
资产管理行业现状及趋势分析
国内外资产管理行业发展对比
规模与增速
国内资产管理行业规模迅速扩大,增速超过国际平 均水平,但与国际领先市场相比,仍有差距。
产品与服务创新
国际资产管理行业在产品创新、服务定制化等方面 较为成熟,国内行业正在加速追赶,创新步伐不断 加快。
投资者结构
国内资产管理行业投资者结构以个人投资者为主, 机构投资者占比逐年提升,而国际市场以机构投资 者为主导。
另类投资(私募股权、房地产等)机会挖掘
私募股权投资
01
关注高成长潜力的初创企业和创新型企业,通过股权投资获取
高额回报。
房地产投资信托(REITs)
02
参与房地产投资,获取稳定的租金收入和资本增值。
对冲基金和结构化产品
证券公司介绍及创新业务发展(PPT 66张)
每日分配 支
集合资产 管理计划
假日理财
现金红利 支
深交所 报价回购
理财优选&理财 优选1号
现金红利 支
信盈A级
现金红利 支
1.4现金管理产品—深交所报价回购(天天利财1)
本息安全:
货币式基金
报价回购本质上是客户将资金借给中信证券,中信证券将相关 资产质押给客户 质押物由中国证券结算登记公司保管,质押物安全有保障
货币式基金
货币式基金
产品名称 交易场所
起点
优点
集合资产 管理计划
华宝现金添 益
场内&场外
场外1000元起,场内10000 万左右起
深交所 报价回购
银华日利
场内&场外
场外1000元起,场内10000 万左右起
安全性高,主 央行票据、国 额存款等安全 高的投资品 流动性强,T 场内场外自由 交易不受限, 户可购买 无交易成本, 手续费、印花 手费
跨境
股票 指数
基金户
--
股票
资产管理集合计划
--
限额特定集合计划
信托公司集合信托 基金子公司专项计划 有限合伙份额 交易合约
----报价回购
策略投资
阳光私募 定向增发产品 定向增发产品 ---
信泽财富
信托计划 专项计划 -报价回购
份额
份额
股权投
1.1现金管理类产品:多样化产品供投资者自主选择
现金管理类 产品
1000
集合资产 管理计划
周周鑫
1000
月月鑫
1-5个月
1000
深交所 报价回购
集合资产 管理计划
操作便捷: 自动扫单,收盘之后可将资金余额自动进行回购委托,无须手动操 作(限于统一报价产品) T+0可用,回购到期当日可进行证券交易,次日可取 客户在网上即可开通业务权限,参与门槛仅1000元,交易时间交易 日9:15-11:30,13:00-15:30,盘后仍可进行申购,不影响 正常证券交易
证券公司介绍与业务创新 PPT
股票销售交易部
大家学习辛苦了,还是要坚持
继续保持安静
股票销售交易部
➢及时沟通观点:通过邮件、短信、电话、MSN及时传递宏观数据、行业动态、最 新观点等 ➢客户需求定制:保持与客户的及时沟通,了解客户需求,协调其他部门满足客户 需求 ➢活动策划安排:上门路演、上市公司调研、电话会、专题讨论等 ➢交易服务:经验丰富的交易员; ➢清算后台业务:具有丰富的业务经验
货币式基金
集合资产 管理计划
深交所 报价回购
本息安全:
报价回购本质上是客户将资金借给中信证券,中信证券将相关 资产质押给客户
质押物由中国证券结算登记公司保管,质押物安全有保障
操作便捷:
自动扫单,收盘之后可将资金余额自动进行回购委托,无须手动操 作(限于统一报价产品)
T+0可用,回购到期当日可进行证券交易,次日可取 客户在网上即可开通业务权限,参与门槛仅1000元,交易时间交易
三石一期 瑞司系列 聚信汇金地产 1号优先级 华鑫财富成长
信泽财富系列
受托人:中粮信托有限公司 保管人:中信证券股份有限公司 投资顾问:中信证券股份有限公司 信托目的:全体委托人基于对受托人的信任,认购(申购)信托单位并交付认购(申购)资金于受托人,受托 人按照委托人的意愿,根据信托文件的规定参与固定收益金融产品市场投资,为投资者获取投资收益。 信托资金的运用:除进行固定收益金融产品投资外,不得进行任何其他投资或经营其他业务。 信托计划的投资范围: 1.在交易所/银行间上市交易的国债、企业债券、公司债券、可转换债券(含分离交易可转债、可交换债)、 各类金融债(含次级债、混合资本债)、中央银行票据、经银行间市场交易商协会注册发行的各类债务融资工 具(如短期融资券、中期票据)、资产证券化产品(资产支持证券、受益凭证、ABCP等)、REITs等。 2. 货币市场工具:包括但不限于现金、银行存款、大额可转让存单、短期债券逆回购、买入返售金融资产等。 3.其他低风险固定收益类投资品种:包括但不限于债券基金、货币基金、分级基金优先级、信托计划、证券公 司资产管理计划、银行理财计划、基金公司特定客户资产管理计划、票据及票据收益权、上市公司并购(或整 体上市)时市场上出现的固定收益类投资机会(包括但不限于回售权、现金选择权等)、结构化产品优先级等。
券商资管业务体系介绍-PPT课件
4
业务类型
通过集合理财产品,定向资产管理计划或专项资产管理计划为客户提供适合自身需求的投资 策略,并根据客户的风险承受能力和市场情况确定或调整投资品种和比例。 同时,通过定 向通道大力发展金融同业业务,打通银行,信托以及私募投融资业务。
经典投资产品 •现金管理类 •债券组合类 •股债平衡类 •优选基金类 •权益组合类 通道产品 •票据资产投资 •SOT投资模式 •结构化定增类 •网下申购新股
6
集合投资比例限制
双10%限制
单个集合计划持有一家公司发行的证券,不得超过集合计划资产净值 的10%;集合计划投资于指数基金的除外。 证券公司将其管理的集合计划资产投资于一家公司发行的证券,不得 超过该证券发行总量的10%。 完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的集合计划及限额特定资 产管理计划不受前两款限制。
一、股权质押融资
(2)结构模式
警戒线设定
根据目前质押标的最近的20日及60日平均成交量,考虑到流动性及其他综合风险因素 ,警戒线区间一般设置为融资额(本金加利息)的120%(平仓价)~130%(预警价)
相关追加措施
(1)当**公司当日收盘价(自信托计划成立日起目标股票如遇除权除息的,应取复权价)低于【
股权质押融资 一、股权质押资人PROP 证券质押登记业务指南》 《中国结算深圳分公司证券质押业务指南》 质押登记需提供的证件和材料包括: (1)《证券质押登记申请表》 (2)经公证的《质押合同》原件(应对质押合同的真实性和合法性进 行公证) (3)质押双方有效身份证明文件及复印件; (4)出质人证券账户卡原件及复印件; (5)质押股份为国有股东持有的,出质人应当取得省级以上国有资产 管理部门出具的质押备案表;
3
教学课件12-1-1-证券公司资产管理业务操作(ppt文档)
(4)配合公司或独立组织在本地区的投资报告会; (5)投资者教育培训工作。
二、资产管理业务概念
资产管理业务,是指证券经营机构开办的资产委托 管理,即委托人将自己的资产交给受托人、由受 托人为委托人提供理财服务的行为。资产管理业 务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型 业务。
三、资产管理业务当事人
工作任务三 资产管理业务操作
一、资产管理业务资格 (一)证券公司从事资产管理业务一般条件 (二)证券公司从事集合资产管理业务、专项资产管理业
务条件 二、资产管理计划报备
• 三、定向资产管理操作流程
签订合同
与客户沟通确定方案, 一对一签订定向资 产管理合同
划入资金
定向业务专用账户 开设后,客户在管 理人的指导下将委 托资产分别划入相 应的账户内
投资运作
管理人在客户的账户 上进行投资运作
操作结束
收益分配 清算及收益分配
信息披露 定期信息披露
四、集合型资产管理业务操作流程
地点
证券营业部
代销银行
客户类型 交易流程
个人客户
机构客户
1.开户 确定开立证券营业部资金账户,且 资金账户有足额资金。
2.购买(T日) 首次购买 《客户信息调查问卷》 《集合资产管理计划风险揭示书》 《资产管理计划合同》 《集合资产管理计划账户申请表》 追加申购 《集合资产管理计划账户申请表》
1.公司重整
公司重整
1
2
3
4
5
改组改制
股权置换 或资产置换
国有股减持
管理层收购
职工 持股基金
2.公司清算的基本流程
(1)成立清算组,开始清算
(7)制作清算报告 (6)分配剩余财产
二、资产管理业务概念
资产管理业务,是指证券经营机构开办的资产委托 管理,即委托人将自己的资产交给受托人、由受 托人为委托人提供理财服务的行为。资产管理业 务是证券经营机构在传统业务基础上发展的新型 业务。
三、资产管理业务当事人
工作任务三 资产管理业务操作
一、资产管理业务资格 (一)证券公司从事资产管理业务一般条件 (二)证券公司从事集合资产管理业务、专项资产管理业
务条件 二、资产管理计划报备
• 三、定向资产管理操作流程
签订合同
与客户沟通确定方案, 一对一签订定向资 产管理合同
划入资金
定向业务专用账户 开设后,客户在管 理人的指导下将委 托资产分别划入相 应的账户内
投资运作
管理人在客户的账户 上进行投资运作
操作结束
收益分配 清算及收益分配
信息披露 定期信息披露
四、集合型资产管理业务操作流程
地点
证券营业部
代销银行
客户类型 交易流程
个人客户
机构客户
1.开户 确定开立证券营业部资金账户,且 资金账户有足额资金。
2.购买(T日) 首次购买 《客户信息调查问卷》 《集合资产管理计划风险揭示书》 《资产管理计划合同》 《集合资产管理计划账户申请表》 追加申购 《集合资产管理计划账户申请表》
1.公司重整
公司重整
1
2
3
4
5
改组改制
股权置换 或资产置换
国有股减持
管理层收购
职工 持股基金
2.公司清算的基本流程
(1)成立清算组,开始清算
(7)制作清算报告 (6)分配剩余财产
第五章 资产管理与创新业务 《证券投资实务》PPT课件
理集合资产管 理业务
证券公司通过设立集合资产管理计划, 与客户签订集合资产管理合同,将客 户资产交由依法可以从事客户交易结 算资金存管业务的商业银行或者中国 证监会认可的其他资产托管机构进行 托管,通过专门账户为客户提供资产 管理服务的一种业务。
(1)集合性,即证券公司与 客户是一对多的;(2)投资
价格发现
融资融券交易 有助于投资者 表达自己对某 种股票实际投 资价值的预期
第五章 资产管理与创新业务
融资融券业务
四、融资融券业务的风险 1.证券公司是否具有开展融资融券业务资格的风险 2.证券投资亏损放大风险融
资融券交易利用了一定的财务杠杆,放大了证券投 资的盈亏比例。 3.被强制平仓的风险
如果客户信用账户该比例低于130%,证券公司将会 通知客户补足差额;如果此时客户未按要求补足,证 券公司将立即按照合同约定处分其担保物,即强制平 仓。
第五章 资产管理与创新业务
资产管理业务 ➢券商集合资产管理计划的优势
1 集中券商整体优势资源 2 投资范围更广 3 无最低持仓要求,配置更灵活 4 适度封闭运作,提高投资效率 5 追求绝对收益,远离排名干扰
第五章 资产管理与创新业务
融资融券业务 一、融资融券业务的含义 融资融券业务是指在证券交易所或者国务院批准的其 他证券交易场所进行的证券交易中,证券公司向客户 出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由 客户交存相应担保物的经营活动。
第五章 资产管理与创新业务
中间介绍业务 一、期货IB(Introducing Broker)业务 证券公司IB业务是指证券公司接受期货经纪商的委托, 为期货经纪商介绍客户,并获得一定提成的业务模式。
第五章 资产管理与创新业务
中间介绍业务 二、证券公司IB业务范围
证券公司通过设立集合资产管理计划, 与客户签订集合资产管理合同,将客 户资产交由依法可以从事客户交易结 算资金存管业务的商业银行或者中国 证监会认可的其他资产托管机构进行 托管,通过专门账户为客户提供资产 管理服务的一种业务。
(1)集合性,即证券公司与 客户是一对多的;(2)投资
价格发现
融资融券交易 有助于投资者 表达自己对某 种股票实际投 资价值的预期
第五章 资产管理与创新业务
融资融券业务
四、融资融券业务的风险 1.证券公司是否具有开展融资融券业务资格的风险 2.证券投资亏损放大风险融
资融券交易利用了一定的财务杠杆,放大了证券投 资的盈亏比例。 3.被强制平仓的风险
如果客户信用账户该比例低于130%,证券公司将会 通知客户补足差额;如果此时客户未按要求补足,证 券公司将立即按照合同约定处分其担保物,即强制平 仓。
第五章 资产管理与创新业务
资产管理业务 ➢券商集合资产管理计划的优势
1 集中券商整体优势资源 2 投资范围更广 3 无最低持仓要求,配置更灵活 4 适度封闭运作,提高投资效率 5 追求绝对收益,远离排名干扰
第五章 资产管理与创新业务
融资融券业务 一、融资融券业务的含义 融资融券业务是指在证券交易所或者国务院批准的其 他证券交易场所进行的证券交易中,证券公司向客户 出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出,并由 客户交存相应担保物的经营活动。
第五章 资产管理与创新业务
中间介绍业务 一、期货IB(Introducing Broker)业务 证券公司IB业务是指证券公司接受期货经纪商的委托, 为期货经纪商介绍客户,并获得一定提成的业务模式。
第五章 资产管理与创新业务
中间介绍业务 二、证券公司IB业务范围
证券公司投行业务简介PPT课件
综合融 资
并购私募:兼并收购 、私募融资的财务顾问。
企业重组:资产重组、债务重组、战略管理咨询。
资产证
券化
综合融资:与银行、信托、投资公司合作的综合融资。
证 券 公 司
投 资 银
行 的 构
架 和
优 势
股本融 资
投资 银行
并购私 募
债券融 资
企业重 组
收购人包括投资者及与其一致行动的他人
上市公司重大资产重组适用范围
适用于上市公司及其控股子公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达 到规定的比例,导致上市公司主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为
证券公司担任角色:财务顾问
产品特点
提供除融资以外的服务,满足企业在资本市场运作方面的多样化、个性化需求
与交易所专家 董事会 组沟通方案
券商完 成内核
中介机构 修改文件
刊登募集 说明书
发行
证
券
估计周期为5~7个月,其中申报后的周期约为3~4个月
公
司
投
资
银
行
产
品
介
绍
私募融资
私募融资的涵义
指除公开发行股票以外的企业增资扩股行为的统称
通过券商作为财务顾问为企业引入风险投资基金或战略投资者,解决企业上市前的资金困难
企业通过发行股份上市,可以扩大经营,有效改善治理结构,提高管理水平,增强竞争实力和抗 风险能力
充分挖掘企业内在价值,促进企业财富最大化
证券公司担任的角色
保荐机构及主承销商
适用企业
适用于主营业务突出、成长性良好,且在行业中具备一定竞争优势的企业
证 券 公 司 投 资 银 行 产 品 介 绍
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
创新形式,主要是发挥通道资源价值: 1.信托买定向。中间费用较高,业务量不大。可探讨银证合作的空间; 2.面向自主管理大客户,实际管理人是客户自身,管理费实际上是佣金分 成,与投资顾问实质竞争。基金专户也有效仿,但很快被叫停; 3.面向银行,贷款资产出表,实际管理人是银行。业务量很大(其它创新, 后面详述)。
从成本收益角度考虑,资产证券化的规模最小将在8亿元以上,期限一般 在5年以内 。
2020/4/26
7
券商资管业务发展现状:专项资产管理计划
专项计划名称
发行规模
产品期限
中国网通应收款支持 100亿元左右, 0.21年-
受益凭证
共10期
4.71年
票面利率
零息+固息+ 浮息
预期年收益率 2.5%-3.8%
13
定向理财业务模式:传统定向业务
1、通过投资交易系统升级,实现对多个客户账户交易的统一管理,即统一下单,对各账户按比例进行分单。 2、客户参与门槛低至100万。
2020/4/26
14
定向理财业务模式:实现债券丙类户转乙类户
1、银行间债券市场结算成员按托管账户分类可分为甲类、乙类和丙类账户。甲类账户持有人除办理债券自营 业务外,还可代理丙类账户持有人进行债券结算业务,乙类账户持有人可以办理债权自营业务,丙类账户成员 必须通过甲类账户成员代理进入银行间债券市场,进行债券结算。 2、而非金融机构法人只能开立丙类账户。乙类账户和丙类账户相比,可以选择的交易对手范围更广。
企业资产证券化业务的政策动态:鼓励五类资产的证券化
1.水电气资产,包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。 例如:华能澜沧江水电项目(招商证券)。 2.路桥收费和公共基础设施,包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交 公司等。例如:莞深高速项目(广发证券)。 3.市政工程特别是正在回款期的BT项目,主要指由开发商垫资建设市政项 目,建成后移交至政府,政府分期回款给开发商,开发商以对政府的应收 回款做基础资产。例如:浦东建设BT项目(国泰君安)。 4.商业物业的租赁,但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外。例如: 远东租赁项目(东方证券)。 5.企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。
券商资产管理业务研究
2020/4/26
1
券商资产管理业务研究
目录
1
券商资管业务发展现状
2
券商资管业务创新
3
常规业务与创新业务的关系
2020/4/26
2
券商资管业务发展现状——主要业务形式
定向资产管理业务 集合资产管理业务 专项资产管理业务
备案制,拥有资管牌照,即可开展定向业务。比照基金专户,一对 “一”。“一”指账户,不一定是指“人”;
2020/4/26
3
券商资管业务发展现状:定向理财
定向理财:统计数据比较难查找。推理:对净资本的要求不低于2亿元, 2011年低于此值的只有川财证券和万和证券。几乎所有券商都有发展资管 业务的需求和冲动,定向理财是第一关,未来市场竞争形势将极其激烈。
常规形式,在行业内开展的业务量占比较小: 1.现金。一般是大股东支持; 2.证券(股票、债券)。华融减持,中投、中原市值管理等。
信托投资顾问:主要以结构化信托为主,高净值客户是实际管 理人,信托是法律意义上的管理人,券商为投资顾问。与经纪业 务投资顾问的区别:信托投资顾问一般归属资管,并报证监局备 案。
社保基金、企业年金等:需要资格审批,对券商资管的管理规 模、年限、产品系列等都有较为严格的要求。
财务顾问:市值管理,可借助定向、信托、集合等渠道。
2020/4/26
4
券商资管业务发展现状:定向理财
中信证券2011年底业务类别(占比)
14年资管全牌照历程:资管资格(定向)——集合——专项——年金——社保
2020/4/26
5
券商资管业务发展现状:集合计划
净资本要求:限定性不低于3亿,非限定性不低于5亿;
目前,共有111家券商,其中64家取得了集合资管资格,并已发 行集合产品,占58%;
即将实行备案制,首支集合计划仍须要走行政许可程序,类同资格审 批。私募基金性质。一对“多”。分为大集合、小集合、企业年金集 合计划等;
审批制,拥有集合资格之后,才能审批。资产证券化,一对“多” (后面详述);
全国社保基金业务 信托投资顾问业务
财务顾问业务 创新业务
审批制,资格需要审批,且较严格; 备案制。包括单一信托、集合信托等(与经纪业务有交叉); 备案制。主要体现在市值管理业务中(与投行业务有交叉); 集合计划,审批制。定向计划,备案制,窗口指导。
大、小集合,发行10支以上产品的有8家,2—9支产品的有39家, 剩余发行1支产品的有17家。其中,发行数量最多的是国泰君安23 支,其次是东方19支,中信17支,东海和浙商分别为10支;
集合资产过百亿的券商是国泰君安和中信,分别为154亿和120亿。
2020/4/26
6
券商资管业务发展现状:专项资产管理计划
2020/4/26
9
券商资产管理业务研究
目录
1
券商资管业务发展现状
2
券商资管业务创新
3
常规业务与创新业务的关系
2020/4/26
10
券商业务创新目的
自
委
主
增量客户
托
管
保值增值
管
理
理
Байду номын сангаас
经纪、投行 通道
咨询、顾问 服务
自有 产品
代理 产品
2020/4/26
11
券商资管业务的创新:一个中心,两个基本点
总体方向:券商资管化、资管信托化。 一个中心:产品——以客户需求为本。 基本点一:发挥通道资源价值——中介业务收益。 基本点二:发挥投资管理价值——投资管理收益。
2020/4/26
12
券商资管业务的创新:定向理财
银行结算模式 券商结算模式
2020/4/26
扩充资产管理 业务投资范围 , 遵循两个基本原 则。一是稳妥审 慎原则,投资对 象应当主要限于 在合法交易场所 交易或经过金融 监管部门批准 (备案)的产品; 二是符合投资者 适当性要求。
莞深高速公路收费权 支持受益凭证
5.8亿元
18月
无息证券
3.0%-3.5%
(贴现发行)
联通CDMA网络租赁 费支持受益凭证
95亿元
175日~
无息证券 2.55%-3.10%
421日 (贴现发行)
华能澜沧江水电收益 支持受益凭证
20亿元
3-5年
固息+浮息 3.59%-3.77%
2020/4/26
8
券商资管业务发展现状:信托、社保、年金等
从成本收益角度考虑,资产证券化的规模最小将在8亿元以上,期限一般 在5年以内 。
2020/4/26
7
券商资管业务发展现状:专项资产管理计划
专项计划名称
发行规模
产品期限
中国网通应收款支持 100亿元左右, 0.21年-
受益凭证
共10期
4.71年
票面利率
零息+固息+ 浮息
预期年收益率 2.5%-3.8%
13
定向理财业务模式:传统定向业务
1、通过投资交易系统升级,实现对多个客户账户交易的统一管理,即统一下单,对各账户按比例进行分单。 2、客户参与门槛低至100万。
2020/4/26
14
定向理财业务模式:实现债券丙类户转乙类户
1、银行间债券市场结算成员按托管账户分类可分为甲类、乙类和丙类账户。甲类账户持有人除办理债券自营 业务外,还可代理丙类账户持有人进行债券结算业务,乙类账户持有人可以办理债权自营业务,丙类账户成员 必须通过甲类账户成员代理进入银行间债券市场,进行债券结算。 2、而非金融机构法人只能开立丙类账户。乙类账户和丙类账户相比,可以选择的交易对手范围更广。
企业资产证券化业务的政策动态:鼓励五类资产的证券化
1.水电气资产,包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。 例如:华能澜沧江水电项目(招商证券)。 2.路桥收费和公共基础设施,包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交 公司等。例如:莞深高速项目(广发证券)。 3.市政工程特别是正在回款期的BT项目,主要指由开发商垫资建设市政项 目,建成后移交至政府,政府分期回款给开发商,开发商以对政府的应收 回款做基础资产。例如:浦东建设BT项目(国泰君安)。 4.商业物业的租赁,但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外。例如: 远东租赁项目(东方证券)。 5.企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。
券商资产管理业务研究
2020/4/26
1
券商资产管理业务研究
目录
1
券商资管业务发展现状
2
券商资管业务创新
3
常规业务与创新业务的关系
2020/4/26
2
券商资管业务发展现状——主要业务形式
定向资产管理业务 集合资产管理业务 专项资产管理业务
备案制,拥有资管牌照,即可开展定向业务。比照基金专户,一对 “一”。“一”指账户,不一定是指“人”;
2020/4/26
3
券商资管业务发展现状:定向理财
定向理财:统计数据比较难查找。推理:对净资本的要求不低于2亿元, 2011年低于此值的只有川财证券和万和证券。几乎所有券商都有发展资管 业务的需求和冲动,定向理财是第一关,未来市场竞争形势将极其激烈。
常规形式,在行业内开展的业务量占比较小: 1.现金。一般是大股东支持; 2.证券(股票、债券)。华融减持,中投、中原市值管理等。
信托投资顾问:主要以结构化信托为主,高净值客户是实际管 理人,信托是法律意义上的管理人,券商为投资顾问。与经纪业 务投资顾问的区别:信托投资顾问一般归属资管,并报证监局备 案。
社保基金、企业年金等:需要资格审批,对券商资管的管理规 模、年限、产品系列等都有较为严格的要求。
财务顾问:市值管理,可借助定向、信托、集合等渠道。
2020/4/26
4
券商资管业务发展现状:定向理财
中信证券2011年底业务类别(占比)
14年资管全牌照历程:资管资格(定向)——集合——专项——年金——社保
2020/4/26
5
券商资管业务发展现状:集合计划
净资本要求:限定性不低于3亿,非限定性不低于5亿;
目前,共有111家券商,其中64家取得了集合资管资格,并已发 行集合产品,占58%;
即将实行备案制,首支集合计划仍须要走行政许可程序,类同资格审 批。私募基金性质。一对“多”。分为大集合、小集合、企业年金集 合计划等;
审批制,拥有集合资格之后,才能审批。资产证券化,一对“多” (后面详述);
全国社保基金业务 信托投资顾问业务
财务顾问业务 创新业务
审批制,资格需要审批,且较严格; 备案制。包括单一信托、集合信托等(与经纪业务有交叉); 备案制。主要体现在市值管理业务中(与投行业务有交叉); 集合计划,审批制。定向计划,备案制,窗口指导。
大、小集合,发行10支以上产品的有8家,2—9支产品的有39家, 剩余发行1支产品的有17家。其中,发行数量最多的是国泰君安23 支,其次是东方19支,中信17支,东海和浙商分别为10支;
集合资产过百亿的券商是国泰君安和中信,分别为154亿和120亿。
2020/4/26
6
券商资管业务发展现状:专项资产管理计划
2020/4/26
9
券商资产管理业务研究
目录
1
券商资管业务发展现状
2
券商资管业务创新
3
常规业务与创新业务的关系
2020/4/26
10
券商业务创新目的
自
委
主
增量客户
托
管
保值增值
管
理
理
Байду номын сангаас
经纪、投行 通道
咨询、顾问 服务
自有 产品
代理 产品
2020/4/26
11
券商资管业务的创新:一个中心,两个基本点
总体方向:券商资管化、资管信托化。 一个中心:产品——以客户需求为本。 基本点一:发挥通道资源价值——中介业务收益。 基本点二:发挥投资管理价值——投资管理收益。
2020/4/26
12
券商资管业务的创新:定向理财
银行结算模式 券商结算模式
2020/4/26
扩充资产管理 业务投资范围 , 遵循两个基本原 则。一是稳妥审 慎原则,投资对 象应当主要限于 在合法交易场所 交易或经过金融 监管部门批准 (备案)的产品; 二是符合投资者 适当性要求。
莞深高速公路收费权 支持受益凭证
5.8亿元
18月
无息证券
3.0%-3.5%
(贴现发行)
联通CDMA网络租赁 费支持受益凭证
95亿元
175日~
无息证券 2.55%-3.10%
421日 (贴现发行)
华能澜沧江水电收益 支持受益凭证
20亿元
3-5年
固息+浮息 3.59%-3.77%
2020/4/26
8
券商资管业务发展现状:信托、社保、年金等