由杠杆说起----索罗斯的真实收益率

由杠杆说起----索罗斯的真实收益率
做金融衍生品投资，必须学会风险控制与资金管理。

对于杠杆性衍生品交易来说，有几个关于杠杆的模糊认知，我认为有必要思考清楚。

一、索罗斯的真实收益率我们对于索罗斯这位顶级投资大师的收益率的了解，其实大多来自于媒体的报道，真实情况则难以知晓。

就对冲基金而言，一般旗下都拥有众多离岸帐户，索罗斯自然也不例外，外界对其交易全貌总是难以捉摸。

通常我们比较熟知的，就是索罗斯保持了19年平均34%复合增长率的记录，这是相当了不起的成就，目前在投资界恐怕依然难以逾越。

19年平均34%的复合增长率，意味着什么？意味着19年时间，资金增长了大约200倍，分摊到19年，就相当于平均每一年增加了原始资金的10倍！（从这两组数字对比，也可以看出复利的巨大威力与简单数学的差别。

）索罗斯是怎么做到这么高的收益率的？答案自然离不开杠杆。

实际上，如果仅仅依靠自己微薄的积蓄展开投资生涯，那么索罗斯恐怕永远也不会为外界所熟知。

正式成立基金，已经意味着开始大量使用融资手段等等，撬动财务杠杆。

并且随着名声日隆，量子基金在银行以及其他金融机构的授信额度也越来越大，这就意味着，索罗斯所能控制的交易总量，相对于自己的资本金而言，放大更多。

放大10倍之后，若总量盈利10%，资本金增长一
倍；放大50倍之后，若总量盈利2%，资本金增长一倍。

这就是杠杆之魅。

二、国内A股市场怎样看待杠杆大概有人会说，在国内A股市场，没有杠杆可用。

其实这个观点不正确。

有这样的认识，其实也是导致最终亏损的原因之一，因为这种观点恰好说明其没有认识到资金管理的重要性。

对一般散户而言，在国内A股市场要想赢利，首先第一步就是要学会使用杠杆。

但，并非放大杠杆，反而是缩小杠杆。

简单来说，就是学会仓位的管理和控制，要懂得把资金分散分批使用，给自己留出可以腾挪的空间。

具体而言，10万的帐户，很多股民经常持仓达到6、7万，甚至于满仓。

除非恰好遇到大牛市，否则结果不是割肉，就是套牢。

随着割肉次数的增加，帐户里面的资金也会越来越少，此时散户们才恍然明白一个道理：从10万到5万，亏损50%；从5万到10万，必须盈利100%!那么，为什么不尝试转换一种视角与思路呢？给自己制定一个严格而科学的资金管理体系，每次最大投入不超过总资金的10%，每次最大损失为总资金的2%，只作多头行情，不抄底，不抢反弹，盈利顺势加码，怎么会亏？这种思路，其实是等于把10万当作1万来用。

遗憾的是，国内股民大多恨不得把10万当成100万来用。

你要是跟他讲缩小杠杆的道理，他会很讨厌你，认为你阻碍他快速发财致富。

三、现在国内不能进行杠杆式的外汇保证金交易了吗？说这个话题，是因为此前在江田土老兄的帖子里，我曾经透
露，国内还是可以做杠杆式的外汇保证金交易的。

当时有朋友叫我说清楚一些，但是碍于消息尚未正式公布与证实，我也不想继续谈下去。

事实上，当交通银行上海分行宣布开展1：1倍的外汇保证金交易时，有些朋友就明白过来了。

但是，还是有人会疑问：那不就等于没杠杆嘛！1比1算什么杠杆？！且先不管上面第二点所谈的股票市场杠杆视角。

且让我们看一看，杠杆式外汇保证金交易的实质是什么。

杠杆式外汇保证金交易的实质，就是银行或者交易商借钱给你，让你做投机。

你的本金，只不过是一点押金。

这就是全部的本质，核心在于两个字：借钱。

既然银行可以借钱给你，当然他也可以不借。

所以说银行开不开展保证金交易，完全是基于其对于借贷风险与佣金收益之间的考量与取舍，简单点说，就是看他肯不肯借钱给你。

而监管当局后来暂停银行保证金交易，部分原因的确是为了避免银行的风险倘口过大。

当银行决定不借钱给我们交易，我们就不能使用杠杆了吗？答案当然是否定的。

对于资金量较大的外汇交易者来说，只要存在双向的交易机会，他一样可以进行完善的风险控制与资金管理，只不过，交易规模会变得小一点，收益率与风险系数也都相应缩小。

那些资金量较大、注重资金安全的投资者，也不会太在意短时间交易规模的缩小。

对于资金量较小，又想放大交易规模的投资者，又该怎么办？有两条路可走，第一就是寻求在海外开户操作，这是国内多数外汇交易者的选择；而
那些十分担心资金安全，只愿意留在国内交易的投资者，只剩下一条路可走：借钱。

借钱可以放大财务杠杆，放大交易规模，而不至于影响自己的收益率。

简单来说，如果投资者拥有1万美元的本金，那么借入10万美元，他就拥有了放大10倍杠杆的交易条件。

在这样的情况下，只要他能够牢记自己的本金只是1万美元，那么与他在银行投资1万美元进行1：10的外汇保证金交易，本质上并没有任何差异。

问题来了：大多数只有1万美元的人，听到要让他去借10万美元，恐怕要跳起来了-----上哪借那么多钱去！？这就引出了第四个问题：四、小资金与大资金的辩证观我们知道，资本是天生具有逐利性的。

在这个前提之下，让我们来看清一个简单逻辑：1、如果你有良好信誉和人品而为人熟知，人际关系较好；2、如果你有成熟的交易理念与交易技巧，并且稳定盈利；3、如果以上两个条件皆满足，自然会有钱送到你的手上来。

倒过来推理，你如果找不到资金，或者借不到钱，大多情况下无非是两个原因：1、信誉或人品没有保证，人际关系比较差；2、人们认为你并不具备投资本领，不能使他们的资金增值。

（或者你的本领人们并不清楚）如果是第一个原因，我就没有太多可说的了，这毕竟是一个信用社会。

如果是第二个原因，那么我们的当务之急是什么？是去找钱做投资吗？是用自己的微薄资金去冒险吗？非也。

此时的当务之急，应该是加强自身***，提高投资技巧，达到
稳定与高效的盈利。

我在前面一个留言里面曾经说过这样一番话：“错误认知之三：小资金有小资金的玩法，大资金有大资金的玩法或者是：小资金追逐高收益，大资金追逐稳定收益。

其实这也是市场上多数人心里面的想法。

很多人的念头甚至是这样的：‘现在先用小资金的交易手法，多赚些钱，积累成大资金后，再使用大资金的交易手法。

’事实的真相是：这些人永远没能等到自己小资金变成大资金的那一天。

坚守这种观念，并且冥顽不化的人，根本原因在于短视。

”为什么我这样讲？道理很简单：如果缺乏战略眼光，脑瓜里总是想着如何使现在的小资金翻番、翻几番，眼睛总是盯着帐户上的几块钱，所有的交易思想、交易策略，都是围绕那可怜的一点点钱而展开，那么你从一开始，就已经远离了悟道的可能性；也就注定从一开始，就断绝了通向大资金之路。

只有从大局出发，从战略着眼，尊重市场规律，发掘市场规律，你才能明白：原来，资金不分大小，都一样要进行严格的风险控制和管理。

当想通这一点，恭喜你，你已经开始踏上杠杆式金融交易的正途。